GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

27
1 GPW 2007 – NOWA JAKOŚĆ INWESTORZY W OBROTACH GIEŁDOWYCH (I połowa 2009 r.)

description

Prezentacja Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie na temat udziału poszczególnych grup inwestorów w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.Prezentacja została opublikowana przez GPW w dniu 25 sierpnia 2009 r.(c) Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, www.gpw.pl

Transcript of GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

Page 1: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

1

GPW 2007 – NOWA JAKOŚĆINWESTORZY W OBROTACH

GIEŁDOWYCH

(I połowa 2009 r.)

Page 2: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

2

RYNEK AKCJI W I POŁ. 2009 ROKU

• w I poł. 2009 roku udział największych transakcji (powyżej 10 tys. €) wyniósł 57%;

• udział największych transakcji w obrotach po raz pierwszy od 3 lat spadł kosztem transakcji najmniejszych (do 1 tys. €);

• średnia wartość transakcji w I poł. 2009 roku wyniosła 11,5 tys. zł;

• w porównaniu z 2008 r. jest to spadek o ponad 30%

ŚREDNIA WARTOŚĆ TRANSAKCJI (PLN)

11000

13000

15000

17000

19000

2005 2006 2007 2008 I poł. 2009

UDZIAŁ TRANSAKCJI W OBROTACH

6 6 5 9

28 26 2234

66 68 7357

0

20

40

60

80

100

2006 2007 2008 I poł. 2009

małe średnie duże

Page 3: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

3

FISKUS NA GPW

• w 2008 roku inwestorzy zarobili ponad 4 mld zł, czyli o połowę mniej niż w 2007 roku;

• z zysków kapitałowych oddali fiskusowi kwotę 1,2 mld zł, czyli o 44% mniej niż w rekordowym 2007 r.

• w I połowie 2009 roku indeksy giełdowe odrabiały straty z 2008 r.;

• WIG w pierwszych 6 miesiącach wzrósł o 12% (indeksy małych i średnich spółek radziły sobie jeszcze lepiej i wrosły odpowiednio o 36 i 17%;

ROCZNE ZMIANY WIG (%)

-50

-30

-10

10

30

50

2005 2006 2007 2008 I poł. 2009

ZYSKI I PODATKI INWESTORÓW

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

2004 2005 2006 2007 2008

zysk

i (m

ld z

ł)

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

po

dat

ek (

mld

zł)

Page 4: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

4

INWESTORZY W OBROTACH AKCJAMI STRUTKURA W LATACH 2007 - 2008

31 36 41 46

3539

41 37

3425 18 17

0

20

40

60

80

100

I poł. 2007 II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008

zagranica instytucje indywidualni

• w pierwszej połowie 2009 roku udział zagranicy i instytucji w obrotach akcjami był porównywalny i wynosił odpowiednio 35 i 37% ;

• w porównaniu z drugim półroczem 2008 r. wzrósł do 11 pkt. proc. do poziomu 28% udział inwestorów indywidualnych

STRUKTURA W I POŁOWIE 2009 ROKU

instytucje; 37%

indywidualni; 28%

zagranica; 35%

• wraz ze wzrostem znaczenia inwestorów indywidualnych wzrosła także wartość generowanych przez nich obrotów;

• w ujęciu wartościowym obroty inwestorów indywidualnych wzrosły w porównaniu z II połową 2008 roku o 60% do kwoty 41 mld zł

Page 5: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

5

UDZIAŁ BROKERÓW W OBROTACH AKCJAMI

• w pierwszej połowie 2009 roku udział członków zdalnych w obrotach akcjami na Giełdzie spadł z 10 do 7%;

• na koniec czerwca 2009 roku liczba członków giełdy wynosiła 46, w tym 18 zgranicznych;

•wśród członków zagranicznych pojawiają się renomowane firmy inwestycyjne;

LICZBA ZDALNYCH CZŁONKÓW

0

3

6

9

12

15

18

21

2005 2006 2007 2008 2009

UDZIAŁ CG W OBROTACH

99 97 95 90 93

1 3 5 10 7

0

20

40

60

80

100

2005 2006 2007 2008 I poł. 2009

kraj zagranica

Page 6: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

6

INWESTORZY ZAGRANICZNI W OBROTACH AKCJAMI

• na przestrzeni ostatnich 4 lat wśród brokerów zagranicznych dominująca rolę odgrywają brokerzy z Wielkiej Brytanii;

• na drugiej pozycji umocnili się brokerzy z Czech, a na trzecim miejscu z Francji;

• w pierwszej połowie 2009 roku udział Wielkiej Brytanii spadł z 72 do 68%, udział Czech wyniósł 10%, a Austria i Francja miały niemal taki sam udział wynoszący odpowiednio 5 i 4%;

STRUKTURA W I POLOWIE 2009 ROKU

Czechy; 10%

Austria; 5%

Francja; 4%

inni; 13%

Wielka Brytania; 68%

Page 7: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

7

OFE I TFI OFE

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2004 2005 2006 2007 2008 I poł. 2009

war

tość

akt

ywó

w (

mln

zł)

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

licz

ba

czło

nkó

w (

mln

)

• Po spadku w 2008 r. wartość aktywów OFE w pierwszej połowie 2009 r. znowu wzrosła do poziomu 153 mld zł ;

• liczba członków OFE przekroczyła poziom 14 mln osób i obecnie około 14,1 mln Polaków powierza oszczędności OFE;

• w pierwszym kwartale 2009 r. kontynuowany był spadek klientów i wartości aktywów TFI;

•na koniec czerwca 2009 roku aktywa TFI wynosiły 77 mld zł i znajdowały się w posiadaniu niespełna 2,6 mln osób;

TFI

0

20

40

60

80

100

120

140

160

2004 2005 2006 2007 2008 I poł. 2009

war

tośc

akt

ywó

w (

mln

zł)

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

klie

nci

(m

ln)

Page 8: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

8

UDZIAŁ ANIMATORÓW W OBROTACH AKCJAMI

UDZIAŁ W OBROTACH

89

7

10 10

0

4

8

12

2005 2006 2007 2008 I poł. 2009

• liczba biur maklerskich pełniących funkcje animatora od kilku lat utrzymuje się na podobnym poziomie i oscyluje w okolicach 10-12 podmiotów;

• w pierwszej połowie 2009 roku udział animatorów w obrotach akcjami stanowił 10%;

• najaktywniejszymi animatorami na rynku akcji w pierwszej połowie 2009 roku był DM Banku Handlowego, KBC Securities i DM BZ WBK

Page 9: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

9

INSTYTUCJE KRAJOWE W OBROTACH AKCJAMI

• na przestrzeni ostatnich 3 lat wśród instytucji krajowych dominują TFI;

•w pierwszej połowie 2009 roku udział TFI wyniósł 33%, na drugiej pozycji znaleźli się animatorzy z 22% udziałem

STRUKTURA W I POŁOWIE 2009 ROKU

animatorzy; 22%

OFE; 17%

TFI; 33%inni; 19%

asset management;

9%

Page 10: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

10

AKTYWNOŚĆ INWESTORÓW NA GPW

RACHUNKI INTERNETOWE

0

50

100

150

200

250

300

350

400

2004 2005 2006 2007 2008 I pol. 2009

• od początku badań Giełdy rośnie liczba rachunków internetowych;

• na koniec czerwca 2009 r. biura maklerskie obsługiwały 374 tys. rachunków internetowych

• na koniec czerwca 2009 r. liczba rachunków identyfikowanych przez KDPW przekroczyła poziom 1,1 mln, najwięcej było w CDM Pekao;

• liczba rachunków aktywnych w pierwszej połowie 2009 r. wyniosła 254 tys.

LICZBA RACHUNKÓW

0

200

400

600

800

1000

1200

2004 2005 2006 2007 2008 I poł. 2009

ogółem aktywne

Page 11: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

11

INTERNET W OBROTACH AKCJAMI INDYWIDUALNYCH

UDZIAŁ W OBROTACH AKCJAMI (%)

696565

6056

0

10

20

30

40

50

60

70

80

I poł. 2007 II poł.2007

I poł. 2008 II poł.2008

I poł. 2009

• obroty akcjami inwestorów indywidualnych realizowane poprzez internet sukcesywnie rosną;

• w pierwszej połowie 2009 r. stanowiły już blisko 70% wszystkich obrotów tej kategorii inwestorów, co wartościowo przełożyło się na kwotę 28 mld zł

•liczba zleceń składanych przez internet w ostatnich latach przewyższa liczbę zleceń składanych tradycyjnymi metodami;

• w pierwszej połowie 2009 roku udział internetu w zleceniach na akcje utrzymał poziom z poprzedniego półrocza i wniósł 74%

UDZIAŁ W ZLECENIACH NA AKCJE (%)

7474

7068

66

62

64

66

68

70

72

74

76

I poł. 2007 II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008 I poł. 2009

Page 12: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

12

NEWCONNECT W I POŁ. 2009 ROKU

OBROTY AKCJAMI I PDA (mln zł)

0

100

200

300

400

500

600

700

II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008 I poł. 2009

• w pierwszej połowie 2009 r. wartość obrotów wyniosła 294 mln zł i była wyższa w porównaniu z II połową 2008 r. o 35%

• na koniec czerwca 2009 roku na rynku NewConnect notowanych było 91 spółek, w tym jedna zagraniczna;

• w pierwszej połowie 2009 r. na alternatywnym rynku zadebiutowało 8 spółek

LICZBA SPÓŁEK

0

20

40

60

80

100

II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008 I poł. 2009

Page 13: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

13

INWESTORZY W OBROTACH NEWCONNECT STRUTKURA W LATACH 2007 - 2008

5 6 8

92 92 91

0

20

40

60

80

100

II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008

zagranica instytucje indywidualni

• w pierwszej połowie 2009 roku udział zagranicy wyniósł 1%, krajowych instytucji 7%, zaś inwestorów indywidualnych 92%;

• mimo spadku procentowego zagranicy, w ujęciu wartościowym odnotowano wzrost obrotów o 35%

STRUKTURA W I POŁOWIE 2009 ROKU

indywidualni; 92%

instytucje; 7%

zagranica; 1%

• na rynku NewConnect dominują inwestorzy indywidualni;

• ich udział w obrotach od powstania rynku w sierpniu 2007 r. przekracza 90%

Page 14: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

14

KONTRAKTY TERMINOWE W I POŁ. 2009 ROKU

OBROTY I OTWARTE POZYCJE

0

1

2

3

4

5

6

7

8

I poł. 2007 II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008 I poł. 2009

wo

lum

ne o

bro

tu (

mln

)

-5

5

15

25

35

45

55

65

75

85

95

licz

ba o

twart

ych

po

zycj

i (

tys)

• I połowa 2009 roku była rekordowa pod względem wolumenu obrotów kontraktami i liczby otwartych pozycji;

• łączny wolumen obrotu kontraktami wyniósł 6,3 mln sztuk i był lepszy od najwyższego dotąd wyniku z II połowy 2008 r. o 6%

•na przestrzeni ostatnich 3 lat liczba NIK wzrosła o 40%;

• w pierwszej 2009 roku liczba NIK wynosiła 85 tys., z czego 13,8 tys. było aktywnych;

LICZBA NIK (tys)

0

20

40

60

80

100

I poł. 2007 II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008 I poł. 2009

Page 15: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

15

INWESTORZY W OBROTACH KONTRAKTAMI STRUTKURA W LATACH 2007 - 2008

12 8 10 10

31 36 38 36

57 56 52 54

0

20

40

60

80

100

I poł. 2007 II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008

zagranica instytucje indywidualni

• w pierwszej połowie 2009 roku udział osób fizycznych w obrotach kontraktami wyniósł 54%, instytucje miały 35%, zaś zagranica 11%;

•struktura obrotów kontraktami pozostała bez zmian w porównaniu z końcem 2008 roku ;

STRUKTURA W I PÓŁROCZU 2009 ROKU

instytucje; 35%

zagranica; 11%

indywidualni; 54%

• jednopunktowy wzrost udziału zagranicy na rynku kontraktów przełożył się na 16% wzrost obrotów tej kategorii inwestorów w ujęciu wartościowym;• w przypadku instytucji mimo jednopunktowego spadku w ujęciu procentowym; wartościowo odnotowano 3% wzrost obrotów

Page 16: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

16

INWESTORZY ZAGRANICZNI W OBROTACH KONTRAKTAMI

• na przestrzeni ostatnich lat wśród brokerów zagranicznych dominująca rolę odgrywali brokerzy z Wielkiej Brytanii;

• w II połowie 2008 r. pozycję lidera objęła Austria. W I połowie 2009 roku pozycja ta została jeszcze umocniona, a brokerzy z Austrii wygenerowali ponad połowę obrotów w tej kategorii inwestorów na rynku kontraktów terminowych

STRUKTURA W I POŁ. 2009 ROKU

Austria; 51%

Wielka Brytania;

35%

inni; 5%

Francja; 9%

Page 17: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

17

INSTYTUCJE KRAJOWE W OBROTACH KONTRAKTAMI

• w obrotach kontraktami dominują animatorzy, ich udział w I połowie 2009 roku wyniósł 61%;

•na kolejnej pozycji plasują się fundusze inwestycyjne z udziałem w obrotach kontraktami na poziomie 23%;

• znaczący udział w ostatnim okresie odnotowały też biura maklerskie handlujące na własny rachunek; ich udział sięgnął 7%;

STRUKTURA W I POŁOWIE 2009 ROKUinni; 9%

dom maklerski (rachunek własny); 7%

TFI; 23%

animatorzy; 61%

Page 18: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

18

INTERNET W OBROTACH KONTRAKTAMI INDYWIDUALNYCH

UDZIAŁ W OBROTACH KONTRAKTAMI (%)

8078

78

75

71

66

68

70

72

74

76

78

80

82

I poł. 2007 II pol. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008 I poł. 2009

• mimo spadku liczby zleceń internetowych udział internetu w obrotach kontraktami rośnie;

• udział transakcji realizowanych przez internet w obrotach inwestorów indywidualnych w pierwszym półroczu 2009 wyniósł 80%;

• w pierwszej połowie 2009 roku udział internetu w zleceniach na kontrakty wyniósł 58% i był identyczny jak w analogicznym okresie roku poprzedniego;

UDZIAŁ W ZLECENIACH NA KONTRAKTY (%)

5872

5863

52

0

10

20

30

40

50

60

70

80

I poł. 2007 II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008 I poł. 2009

Page 19: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

19

OPCJE W I POŁ. 2009 ROKU

OBROTY I OTWARTE POZYCJE

0

100

200

300

400

I poł. 2007 II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008 I poł. 2009

wo

lum

ne

ob

rotu

(ty

s)

0

3

6

9

12

15

18

21

24

27

licz

ba

otw

arty

ch p

ozy

cji

(ty

s)

• obecnie w obrocie znajdują się tylko opcje na indeks WIG20, w połowie 2007 roku zawieszono obrót opcjami akcyjnymi

• na koniec czerwca 2009 roku na opcjach było otwartych blisko 16,6 tys. pozycji, zaś łączny wolumen obrotu wyniósł 188 tys. opcji;

• na przestrzeni ostatnich 3 lat liczba NIK wzrosła o 40%;

• w pierwszej 2009 roku liczba NIK wynosiła 85 tys., z czego 13,8 tys. było aktywnych;

LICZBA NIK (tys)

0

20

40

60

80

100

I poł. 2007 II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008 I poł. 2009

Page 20: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

20

INWESTORZY W OBROTACH OPCJAMI

STRUTKURA W LATACH 2007 - 2008

11 12 13 11

39 32 31 30

50 56 56 59

0

20

40

60

80

100

I poł. 2007 II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008

zagranica instytucje indywidualni

• w pierwszej połowie 2009 roku udział osób fizycznych w obrotach opcjami wyniósł 64%, instytucje miały 30%, zaś zagranica 6%

STRUKTURA W I POŁOWIE 2009 ROKU

instytucje; 30%

zagranica; 6%

indywidualni; 64%

• udział zagranicy w obrotach opcjami przez ostatnie 2 lata utrzymywał się na poziomie 11-13%,

• w porównaniu z tym okresem udział zagranicy na rynku opcji w I połowie 2009 roku spadł o połowę

Page 21: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

21

INWESTORZY ZAGRANICZNI W OBROTACH OPCJAMI

• w pierwszej połowie dominującą rolę wśród zagranicznych brokerów na rynku opcji odgrywali brokerzy z Austrii, którzy wyprzedzili liderujących w tej kategorii od ponad 3 lat inwestorów z Wielkiej Brytanii;

• w I poł. 2009 roku w obrotach opcjami 96% należało do brokerów z Austrii, zaś 4% do brokerów Wielkiej Brytanii

STRUKTURA W I POŁOWIE 2009 ROKUWielka

Brytania; 4%

Austria; 96%

Page 22: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

22

INSTYTUCJE KRAJOWE W OBROTACH OPCJAMI

• wśród krajowych instytucji w obrotach opcjami dominują animatorzy, ich udział w I poł. 2009 roku wyniósł 96%;

• na kolejnej pozycji plasują się fundusze inwestycyjne z udziałem w obrotach opcjami na poziomie 4%;

STRUKTURA W I POŁOWIE 2009 ROKU

animatorzy; 96%

TFI; 4%

Page 23: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

23

INTERNET W OBROTACH OPCJAMI INDYWIDUALNYCH

UDZIAŁ W OBROTACH OPCJAMI (%)

8986

8173

68

0102030405060708090

100

I poł. 2007 II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008 I poł. 2009

• mimo spadku udziału zleceń internetowych w ogólnej liczbie zleceń, udział internetu w obrotach opcjami nadal rośnie;

• udział transakcji realizowanych przez internet w obrotach indywidualnych w pierwszej połowie 2009 przekroczył poziom 89%;

• udział zleceń internetowych na rynku opcji nie przekroczył poziomu 50%;

• ostatni raz podobną wartość odnotowano w pierwszej połowie 2007 r.

UDZIAŁ W ZLECENIACH NA OPCJE (%)

49

797069

49

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

I poł. 2007 II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008 I poł. 2009

Page 24: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

24

POLACY NA RYNKU KAPITAŁOWYM

   2003 2004 2005 2006 2007 2008 I poł. 2009

Liczba rachunków maklerskich  tys. szt.  947,4 850,5 853,3 908,9 996,6 1 029,0 1 116,0

Aktywne rachunki maklerskie (rynek kasowy)

tys. szt. 211,7 255,5 192,3 219,0 238,8 166,0 175,8

% 23 31 23 25 25 19 16

Rachunki internetowe

tys. szt. 40,8 77,5 114,7 187,4 292,8 352,0 374,7

% 4 9 14 21 30 40 35

Liczba aktywnych NIK tys. szt. 10,9 10,4 11,4 13,0 14,3 15,8 13,8

Liczba członków OFE mln szt. 11,5 12,0 11,7 12,4 13,1 13,8 14,1

Liczba klientów TFI mln szt. - - - 2,4 3,1 2,8 2,6*

Podatek od inwestycji kapitałowych dla budżetu mld zł - - 0,8 1,7 2,1 1,2 0,99**

* dane na koniec marca 2009 r.

** wpływy w okresie styczeń-maj 2009 r. z podatku od przychodów z odsetek i dochodów z udziałów funduszach kapitałowych

Page 25: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

25

UDZIAŁ INWESTORÓW W OBROTACH (WARTOŚCIOWO)

Inwestorzy Instrumenty I poł. 2006 II poł. 2006 I poł. 2007 II poł. 2007 I poł. 2008 II poł. 2008 I poł. 2009

Zagraniczni   

akcje RG (mld zł) 45,97 51,01 74,42 77,38 67,11 69,13 51,32

akcje NC (mln zł) --- --- --- 4,66 12,09 2,18 2,94

kontrakty (tys. szt.) 238,37 321,36 453,41 443,09 608,78 599,74 695,66

opcje (tys. szt.) 5,97 2,57 20,63 24,89 19,27 19,47 11,31

Indywidualni   

akcje RG (mld zł) 57,07 54,20 81,62 53,74 29,46 25,55 41,06

akcje NC (mln zł) --- --- --- 142,96 555,95 198,70 270,52

kontrakty (tys. szt.) 2 349,69 1 840,51 2 153,68 3 101,64 3 165,66 3 238,62 3 415,07

opcje (tys. szt.) 137,35 95,15 93,78 116,16 83,02 104,41 120,59

Instytucjonalni   

akcje RG (mld zł) 55,48 54,20 84,02 83,83 67,11 55,61 54,26

akcje NC (mln zł) --- --- --- 7,77 36,26 17,47 20,58

kontrakty (tys. szt.) 817,28 759,58 1 171,30 1 993,91 2 313,37 2 159,08 2 213,47

opcje (tys. szt.) 55,73 30,86 73,15 66,38 45,96 53,09 56,53

Page 26: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

26

NOTY METODOLOGICZNE

• forma badania: kwestionariusz ankiety; uczestnicy podawali dokładne wartość lub wskazywali przedziały (wówczas brano pod uwagę środek przedziału)

• uczestnicy badania: 26 krajowych członków GPW

• czas badania: lipiec 2009 r.

• dane za okres: I półrocze 2009 r.; dane roczne agregowane;

• działalność animatora oraz zarządzanie portfelem klienta została potraktowana jako działalność krajowego inwestora instytucjonalnego

• w badaniach uwzględniono obroty sesyjne realizowane na GPW

Page 27: GPW: inwestorzy w obrotach giełdowych w I półroczu 2009 r.

27

GPW 2007 – NOWA JAKOŚĆ

Giełda Papierów Wartościowych

www.gpw.pl [email protected]

tel: 22 628 32 32 fax: 22 628 17 54