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1.黃金的好處 6.影響黃金價格因素

2.黃金的風險 7.金條 /金幣的差別與產品

3.誰在買黃金 8.哪時該買進黃金

4.黃金報價單位 9.哪時該賣黃金

5.黃金計量單位 10.參考資料

黃金的好處

1.隨通膨不斷增值

2.抵抗通膨和景氣波動

3.沒有稅負問題

4.資產保本保值

5.黃金抵押典當，借款成數最高

6.全球通行

7.資產避險

8.需求與開採因素不易崩盤

黃金的風險

1.市場規模與債券股票相比都小

2.變現需到銀行或銀樓等專屬管道

3.市場波動大

4.採美元報價，有匯兌風險

5.與國際市場連動緊密（戰爭/油價）

誰在買黃金

1.黃金生產製造商

2.黃金珠寶製造商

3.黃金貿易商

4.黃金珠寶銀樓

5.高收入富豪

6.全球各央行及INF等半官方國際組織

7.國際投資機構

8.一般投資人（人數眾多實力驚人 EX:中國）

黃金報價單位

Troy ounce

國際黃金報價單位=金衡盎司

1盎司＝1/12磅＝31.1035公克

黃金計量單位

法定計量單位法定計量單位 非法定計量單位非法定計量單位換算

單位 符號 單位 符號換算

千克（公斤） Kg

台斤市斤磅

lb1台斤＝0.68公斤1市斤=0.5公斤

1磅＝0.4536公斤

克（公克） g 盎司（常衡）

盎司（金衡） oz 1盎司（常衡）=28.3495公克 1盎司（金衡）=31.1035公克

毫克 mg 1毫克＝0.001公克＝0.000001公斤

噸 t 公噸公擔

Tq

1公噸＝1噸＝1000公斤1公擔＝0.1噸=100公斤

影響黃金價格因素

1.供需基本面（ 季節性需求）

2.經濟金融面（金融情勢/貨幣走勢/景氣

國際原物料行情/其他貴金屬走勢/投資市場

動向）

3.政治心理面（戰爭/群眾心理/產金國情勢）

金條 /金幣的差別與產品

黃金條塊

好處

1.保質抗通膨

2.免手續費，

免銷售佣金免稅

3.流通性強可隨時賣出

4.全球流通

缺點

1.現金投資

2.保管問題

3.受國際行情變化

金條 /金幣的差別與產品

金幣

項目 紀念性金幣 流通式金幣

目的 特殊事件 無特殊目的

發行時間 不定期配合節慶 常年發行

數量 限量 不限量

鑄造方式 精鑄/過程複雜 平鑄，過程平實

證明 有保證書 無保證書

屬性 收藏，增值 投資，保值

金條 /金幣的差別與產品

流通式金幣特性

法償資格

A.錢幣代表一個國家或政府發行，可流通的貨

幣，必須有發行國家名稱。

B.上面會有發行國家的國徽，或國家級造幣廠的

廠徽等等。

C.要有發行國家訂定的流通面額，具有法償資

格，就算黃金ㄧ文不值時，發行者還是要按照面

額支付。

鷹揚金幣背面

金條 /金幣的差別與產品

鷹揚金幣是由美國的United States Mint鑄幣廠所鑄造，並

於1986年首次發行。 此枚金幣一直受到全世界廣大的投資

與收藏者的喜愛，近三年因黃金價格高漲常常發生供不應求

的情況。正面代表美國的自由女神，長髮飄逸，右手拿著火

把，左手拿著橄欖樹枝，漫步在雲端。金幣的左下方是美國

國會大廈， 而右下方則是該枚金幣的年份，金幣上方

的"LIBERTY"表示自由。反面展開翅膀的雄鷹，腳上抓著橄

欖樹枝，在鳥巢上盤旋，鳥巢裡則是雛鷹， 金幣左方的文

字"E PLURIBUS UNUM"象徵"萬眾一心"， 右方的文字"IN

GOD WE TRUST"則是表示"主內互信"。 金幣上方標記著此

枚金幣由美國所鑄造，下方則標記此枚金幣的材質、重量及

面額。

產品規格重量：1.091盎司 (純金含量1盎司)

規格：直徑32 mm

純度：9167黃金 (22K)

面額：50美元編號：GCE01

加拿大楓葉金幣，由加拿大皇家鑄幣廠(Royal

Canadian Mint)承鑄，於1979年發行，固定

以加拿大國徽----楓葉為圖案，每年版面變動

的，僅為發行年份。成色為9999純金，在世

界貴金屬貨幣市場中，「楓葉」的魅力和形

象，獨具風格，風行全球，譽為典範。

1

產品規格重量：1盎司 (1 troy ounce)

規格：直徑30.6 mm

純度：9999

黃金面額：50加幣

2

產品規格重量：1/4盎司

編號：GCC02

澳洲柏斯金幣

重量：1oz 1/4oz 1/10oz

面額：100 25 15

純度：99.99 99.99 99.99

重量g：31.11 7.77 3.11

編號：GCPM01

編號：GCPM02

PAMP 1oz

編號：GBAR01

Credit Suisse 5gm

編號：GBAR02

柏斯金條 1oz

編號：GBAR-PM01

PUREGOLD-12.5kilo

編號：GBAR-12501

澳洲金幣系列

哪時該買進黃金

1.美元弱勢走貶（進行式）

2.利率維持低擋（進行式）

3.金價接近生產成本

4.產量下跌，供給減少

5.每年10~11月需求增加

6.國際情勢丕變（進行式）

7.景氣大好或大壞（進行式）

哪時該賣掉黃金

1.美元強勢大漲

2.市場供給量暴增

3.買氣銳減

4.獲利點滿足

參考資料

1971~2008金價

黃金上漲的三大原因

危機：戰爭、大範圍恐怖主義、金融市

場崩盤

美元貶值：不是總和美元反向

通貨膨脹：與貨幣供應量正相關，與其

他原物料供應量和實質利率負相關

1970年代的黃金史回顧

主要成因：戰後嬰兒潮的消費潮

第一波嬰兒潮 第二波嬰兒潮

出生年代(平均值)

1945~1960(1955) 1970~1985(1980)

開始大量消費(原物料大多頭)

1945+23~1960+23=1968~1983

1970+26~1985+26=1996~2011

黃金的供應

投資黃金的理由

抗通膨的最佳資產(領先通膨3~13個月)

抗金融危機的資產

對沖美元↓

與景氣及其他資產的低相關性

→價格最高點落後股市

黃金與其他資產的相關係數

黃金與S&P500的表現

白銀更勝黃金

金/銀：歷史上約在17~100之間

通膨↑↑ ≒ (金/銀) ↓↓

對通縮的避險<<金

供應面的問題：

A.銀基本上是消耗品(電子工業為主)

B.回收銀的管道較少

C.庫存量遠比金少

1970~2010銀價

1999以來的金/銀比

銀為什麼漲的比金猛

替代品哲學(沒魚，蝦也好)

延伸思考：石油VS油砂股或煤轉油或氣

轉油、玉米VS黃豆、棉花VS合成纖維

這幾年的價格飆漲和工業需求幾乎無關

常在工業需求(實體經濟)及通膨避險之間

劇烈拉扯

→2011年7~9股市小崩盤

銀價1970年代的歷史

美元貶值

通膨：實質利率長期< 0

供應循環

杭特兄弟炒作：但同時其他貴金屬和鑽石

都↑↑

→任何市場都有炒作，弄清楚「為何要

炒作這標的」才是重點

→現在的狀況=每個人都是杭特兄弟

1970年代杭特兄弟炒作銀

投資白銀的理由

黃金價格的一種便宜選擇權(或替代品)

地上庫存比黃金少

價格便宜，任何人都買得起

過去長期被低估

Gold Silver islandPrecious Metals Investment Workshop

LI & FUNG Precious Metals Investment Workshop

2011