7/30/2019 Giai Bai Tap CIA

http://slidepdf.com/reader/full/giai-bai-tap-cia 1/1

GII BÀI TP IRP & CIA

Ngang giá lãi sut IRP

Lý thuyt Ngang giá lãi sut cho r ng chênh lch lãi sut gia hai quc gia  c bù p bng khác bit gia t giá k hn và t giá giao ngay a 2 ng tin.

Chênh lch lãi sut

Chênh lch t giá

Fn > St ==> p > 0 : phn bù

Fn < St ==> p < 0 : khon chit khu

khác bit gia t giá k hn và t giá giao ngay ca 2 ngtin c th hin bng phn bù (hoc chit khu) k hn (Po)

Ngang giá lãi sut thì P = P o

Khi th tr ng tn ti tr ng thái IRP thì t giá k hn Fn s to ra 1 phn bù (hoc chit khu) bng úng vi chênh lch lãi sut ca 2ng tin (ih - if) u ch nh TSSL ca nghip v CIA (rf) sao cho TSSL ca CIA không cao hn lãi sut gi tin trong nc (ih)

Kinh doanh chênh lch lãisut có phòng nga (CIA)

1. Tính P và Po

2. So sánh P và Po

P = Po ==> ngang giá lãi sut có tn ti ==> CIA không kh thi

P khác Po ==> ngang giá lãi sut không tn ti ==> CIA kh thi

3. Xác nh v th CIA

P > Po ==> v th thuc v N T nc ngoài sut sinh liCIA lên ni t

Po > P ==> v th thuc v N T trong nc sut sinh liCIA lên ngoi t

4. Tác ng ca CIA

Ví d

n có 1.000.000 ô la M

giá giao ngay là $2,00/£

t giá tr c tip(1 ngoi t = x ni tê)

==> USD là ni t

==> GBP là ngoi t

==> St = 2

giá k hn 90 ngày là $2,00/£ ==> Fn =2

Lãi sut 90 ngày ca M là 2% ==> i(h) = 2%

Lãi sut 90 ngày ca Anh là 4% ==> i (f) = 4%

Kim tra CIA

Tính P = -0.01923

Tính Po = 0

Po > P ==> CIA kh thi i vi N T trong nc ==> thc hin CIA lên ng ngoi t

Thc hin CIA

1. Dùng 1tr USD mua 500.000 GBP theo t giá giao ngay St = $2/£

o áp lc làm tng t giá giao ngay ca GBP

o áp lc làm tng lãi sut gi USD (do lung t M vào Anh làm USD khan him)

2. Gi 500.000 GBP vào ngân hàng Anh vi lãi sut i (f) = 4% o áp lc làm gim lãi sut gi GBP

3. Ký hp ng k hn bán li GBP vi t giá k hn Fn = $2/£o áp lc làm gim t giá k hn mua GBP

4. Sau 90 ngày thu c s tin x = 500.000 * 1.04 = 520.000 GBP

5. Bán 520.000 GBP c 1.040.000 USD theo t giá k hn Fn = $2/£

TESSUARAI - TCQT - IRP va CIA.mmap - 5/14/2011 -