Gerencia financiera
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Economy & Finance
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Ing. Com. CARLOS ANDRÉS RIVAS P.
Consultor Senior C.I.
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Planeación y Control Financiero“ Visión de Futuro de la Productividad de la Empresa”
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Operativo, Financiero y Variaciones en Equilibrio.
PUNTO D
E EQUILI
BRIO
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el punto de equilibrio es una herramienta financiera que permite determinar el momento en el cual las ventas cubrirán exactamente los costos, expresándose en valores, porcentaje y/o unidades, además muestra la magnitud de las utilidades o perdidas de la empresa cuando las ventas excedan o caen por debajo de este punto, de tal forma que este viene e ser un punto de referencia a partir del cual un incremento en los volúmenes de venta generará utilidades, pero también un decremento ocasionará perdidas, por tal razón se deberán analizar algunos aspectos importantes como son los costos fijos, costos variables y las ventas generadas.
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Costo Variable
Costo Fijo
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Un primer paso es un análisis de costos para identificar costos fijos y variables, totales y unitarios.
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CFT
1 – ( Precio – Costo variable unitario)
Es recomendable realizar los cálculos en hojas excel ya que es preciso obtener datos exactos (con TODOS los decimales)
Punto de equilibrio en (dólares)
Punto de equilibrio en (cantidades) Q
Dólares en equilibrio=
=Dólares en equilibrio
Precio=
Cantidades en equilibrio
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CFT
1 – ( Precio – Costo variable unitario)
Es recomendable realizar los cálculos en hojas excel ya que es preciso obtener datos exactos (con TODOS los decimales)
Punto de equilibrio en (dólares)
Punto de equilibrio en (cantidades) Q
Dólares en equilibrio=
=Dólares en equilibrio
Precio=
Cantidades en equilibrio
INTERESES+
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CFT
1 – ( Precio – Costo variable unitario)
Es recomendable realizar los cálculos en hojas excel ya que es preciso obtener datos exactos (con TODOS los decimales)
Punto de equilibrio en (dólares)
Punto de equilibrio en (cantidades) Q
Dólares en equilibrio=
=Dólares en equilibrio
Precio=
Cantidades en equilibrio
UTILIDAD NETA ESPERADA+
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CFT incrementado
1 – ( Precio – Costo Variable Unitario Incrementado)
Es recomendable realizar los cálculos en hojas excel ya que es preciso obtener datos exactos (con TODOS los decimales)
Punto de equilibrio en (dólares)
Punto de equilibrio en (cantidades) Q
Dólares en equilibrio=
=Dólares en equilibrio
Precio=
Cantidades en equilibrio
Ut.Neta incrementada+ + Intereses incrementados
incrementos
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APALANCAMIENTO
Operativo, F
inanciero y
Total
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Cambio porcentual de la utilidad del ejercicio
Cambio porcentual de unidades vendidas
24705,38 9517,68-9517,68
439561,62 - 385988,56
385988,56
=
=
X 100
X 100
=159,6%
13,9%
= 11 (veces)
Grado de Apalancamiento Operativo
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Grado de Apalancamiento Financiero
Patrimonio = Información del Balance General
Apalancamiento = $ 5000,00 con pasivo y $ 5000,00 con patrimonio
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Grado de Apalancamiento Financiero
Cambio porcentual de unidades vendidas
2,84 1,04-1,04
439561,62 - 385988,56
385988,56
=X 100
Cambio porcentual en la utilidad x acción
=
X 100
=172,2%
13,9%
= 12 (veces)
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Grado de Apalancamiento Financiero
Cambio porcentual de unidades vendidas
2,89 1,09-
1.09
439561,62 - 385988,56
385988,56
=X 100
Cambio porcentual en la utilidad x acción
=
=
13,9%
= 11,85 (veces)164.5%
X 100
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xGAO GAF = GAT
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Estudio Económico y Evaluación Financiera
de una Inversión
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“La generación de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios. La mayoría de
sus actividades van encaminadas a provocar de una manera
directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita,
entre otras cosas, financiar la operación, invertir para sostener
el crecimiento de la empresa, pagar, en su caso, los pasivos a su vencimiento, y en general, a
retribuir a los dueños un rendimiento satisfactorio.”
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Construcción de Flujos de Efectivo
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inve
rsió
n
Ingresos y egresos de operación
Valo
r de
salv
amen
to d
el p
roye
cto
Flujo de beneficios futuros esperados
Mom
ento
cer
o
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La inversión inicial corresponde al LOS RECURSOS TOTALES PARA LA PUESTA EN MARCHA del proyecto.
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Capital de Trabajo
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Préstamo Bancario
Interés = tasa activa del banco
Interés = C x interés % x tiempo
Monto = Interés + Capital
= Interés x Pagar
Interés anual = Interés x Pagar
Número de años
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El incremento de las unidades vendidas está en función de la tasa de crecimiento de la demanda y el incremento de los precios está en relación con la inflación anual.
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Los costos de producción no deben exceder el 70% de los ingresos operacionales
Costo de producción = W x Ingresos Operacionales
Elementos del costo = W x Costos de Producción
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Edificios se deprecian al 5% en 20 años
Vehículos se deprecian al 20% en 5 años
Muebles y Enceres se deprecian al 10% en 10 años
Equipos de Computación se deprecian al 33% en 3 años
Activos Tangibles Depreciables
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Los Gastos financieros representan el pago de interés bancario por concepto del préstamo realizado.
El Gasto de ventas no debe exceder el 5% de los ingresos totales
El Gasto Administrativo representa los egresos de dinero por trabajos de oficina (administrativo.)
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Las depreciaciones y amortizaciones no son salidas efectivas de dinero; son un escudo fiscal que utilizan las empresas para el cálculo del impuesto a la renta.
Al Final de la realización del proyecto se debe descontar el capital de trabajo y el valor de las recuperaciones (valor de salvamento) de los activos fijos y otros activos.
Los gastos de constitución se amortizan al 20% en 5 años
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DEPRECIACION COMO ESCUDO FISCALCON DEPRECIACION
(LEY)
SIN DEPRECIACION
(REAL)
VARIACION
Ventas 10000 10000 -0-(-)C. Ventas (6000) (6000) -0- (-)Depreciación (2000) -0- 6000(=)Util. Bruta Vtas. 2000 4000 2000(-)Gastos (1000) (1000) -0- (=)R.A.T.I. 1000 2000 1000(-)15%Trab. 150 300 150
(-)R.A.I. 850 1700 850 (-)25%Imp. (212.5) (430) 212.5(=)Uti. Neta 637.5 1270 637.5
DECLARADO AL FISCO REALGANANCIA DE LA
EMPRESA NO VISTA
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El pago de principal corresponde al pago del capital de la deuda con el banco (préstamo.)
El flujo de dinero efectivo que proyectará la empresa a un horizonte proyectado de cinco años es con el cual se calcularán los criterios de evaluación TIR% y VAN.
![Page 35: Gerencia financiera](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022022202/587dc65e1a28ab1b498b72e5/html5/thumbnails/35.jpg)
CRITERIOS DE EVALUACIÓN FINANCIERA
![Page 36: Gerencia financiera](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022022202/587dc65e1a28ab1b498b72e5/html5/thumbnails/36.jpg)
EVALUACION DEL PROYECTO
TMAR %Tasa Mínima Aceptable de rendimiento está compuesta de:
= INFLACION 2% + TASA PASIVA 5% + RIESGO 15%
= 22% Rendimiento mínimo que los accionistas están dispuestos a recibir por su inversión.
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EVALUACION DEL PROYECTO
![Page 38: Gerencia financiera](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022022202/587dc65e1a28ab1b498b72e5/html5/thumbnails/38.jpg)
VALOR ACTUAL NETO
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TMAR= 22%
96844.21(1+0.22) 1
154229.66(1+0.22)
VAN 22 = 209.648,76
VAN 22 = -158000 + + ....+5
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VAN US$ 209.648,76
VALOR ACTUAL NETO
Son los flujos de dinero del proyecto llevados al presente y descontados la inversión
US$ 209.648,76 > = 0
SI ES VIABLE
VALOR ACTUAL NETO
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Tasa Interna de Retorno
![Page 42: Gerencia financiera](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022022202/587dc65e1a28ab1b498b72e5/html5/thumbnails/42.jpg)
![Page 43: Gerencia financiera](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022022202/587dc65e1a28ab1b498b72e5/html5/thumbnails/43.jpg)
TIR= TMAR m +(TMAR M – TMAR m) x VAN m
(VAN m – VAN M)
VAN M = VAN DE LA TASA MAYOR
VAN m = VAN DE LA TASA MENOR
(22 – 14) 209.648,76
(290.686,96 - 209.648,76 )TIR= 14 +
TIR= 42.7%
![Page 44: Gerencia financiera](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022022202/587dc65e1a28ab1b498b72e5/html5/thumbnails/44.jpg)
CRITERIOS DE VALOR:
TIR 42.70 %Tasa Interna de Retorno o
Tasa máxima de rentabilidad del Proyecto.
TIR 42.70% > TMAR 22%
SI ES VIABLE
![Page 45: Gerencia financiera](https://reader031.fdocument.pub/reader031/viewer/2022022202/587dc65e1a28ab1b498b72e5/html5/thumbnails/45.jpg)
TIR CONSIDERANDO INFLACION
(1+ TIR R) (1+ f) = (1+ TIR )
TIR = 42.7%
f = 1.2%
TIR R = 44.41%
f = Inflación