FRIEDMANOVSKÝ MONETARISMUS

1951 - L. Metzner:

Bohatství, úspory a úroková míra

1956 - M. Friedman:

Studie o kvantitativní teorii peněz

1963 - Monetární historie USA (1867 - 1960)

M. Friedman, A. Schwartz(ová)

- Relativní stabilita rychlosti oběhu peněz a investiční multiplikátor v USA

M. Friedman, D. Meiselman (1897 - 1958)

1968 - M. Friedman: The Role of Monetary Policy

1970 - K. Brunner: The Monetarist Revolution in Monetary Theory

Chicagská škola• M. Friedman (Nobelova cena 1976) *1912

B.S. Becker (Nobelova cena 1992)• H. G. Johnson

K. Bruner

A. H. Meltzer• A. J. Schwartz (ová)

Obecná charakteristika monetarismu1. Heterogenní proud

2. Makroekonomický přístup

3. Peníze jako aktivum

(„jenom peníze hrají úlohu“)

4. IR = vyčišťující cena na trhu kapitálu

5. W/P … schopnost vyčistit trh práce

6. Neexistuje problém koupěschopné poptávky

7. Stabilita soukromého sektoru– efektivní působení trhu

– hospodářský liberalismus

8. Existuje propojení reálného a peněžního sektoru

9. Adaptivní očekávání

10. MS má dominantní vliv na nominální výstup– dlouhodobé hledisko

• primární vliv na cenovou hladinu a ostatní nominální proměnné

– krátkodobé hledisko

• primární vliv na reálný výstup a zaměstnanost

11. MS je dobře regulovatelná ze strany CEB

12. Odmítají politiku plné zaměstnanosti, hospodářský liberalismus– stabilita růstu MS

– odmítání diskrétní hospodářské politiky

– fiskální politika má minimální systematický vliv na reálný výstup

Podmínky rovnováhy na trhu statků

1. Neexistuje problém nedostatečné koupěschopné poptávky (C+I)

2. Výklad odpovídá statistickým údajům– z krátkodobého hlediska výdaje na spotřebu kolísají v

závislosti na výši důchodu, ale v menší míře než důchod

– z dlouhodobého hlediska představují výdaje na spotřebu konstantní podíl na důchodu

3. Koncepce permanentního důchodu

YPt = YPt-1 + e . (Yt-1 - YPt-1)

YPt = e . Yt-1 + (1 - e) . YPt-1

Ct = cm . YPt

Ct = cm . e . Yt-1 + cm . (1 - e) . YPt-1

cm . e krátkodobý sklon ke spotřebě (mezní)

cm . e < cm multiplikátor je velmi malý

e 1…velmi malá pravděpodobnost 0 = častěji

Friedmanova kritika Phillipsovy křivky

– 1958

• A. W. Phillips:– Vztah mezi nezaměstnaností a mírou změny sazeb

nominálních mezd ve spojeném království, 1861-1957

• P. A. Samuelson, R. M. Solowmíra inflace

míra nezaměstnanosti

• 1968• M. FRIEDMAN: THE ROLE OF MONETARY

POLICY• (E. PHELPS)• NOVÁ INTERPRETACE

KRÁTKODOBÁ x DLOUHODOBÁ PH. KŘ.

VERTIKÁLNÍ TVAR• PŘIROZENÁ MÍRA NEZAMĚSTNANOSTI

(STÁLÁ, SETRVAČNÁ MÍRA INFLACE)HP: POUZE V PŘÍPADĚ, ŽE JE MÍRA

NEZAMĚSTNANOSTI NIŽŠÍ NEŽ PMN, JINAK JEN KRÁTKODOBÝ ÚČINEK NA ZAMĚSTNANOST AKCELERACIONISTICKÝ PŘÍSTUP

• NEZAMĚSTNANOST:– DOBROVOLNÁ– NEDOSTATEČNÁ PRUŽNOST TRHU

dlouhodobá PH. Kř.

• míra

inflace

PMN míra nezaměst.

Příklad 1

Vypočítejte přírůstek výdajů na spotřebu v čase t v keynesovském a v monetaristickém modelu, jestliže budete abstrahovat od autonomní spotřeby a máte k dispozici následující údaje:

Mezní sklon ke spotřebě cm = 0,75

Běžný důchod v čase t Y(t-1) = 900 p. j.

Permanentní důchod v čase t-1 YP(t-1) = 800 p. j.

Permanentní důchod v čase t YP(t) = 1000 p. j.

Koeficient učení se chybami e = 0,1

• Keynesovský model:C(t-1) = 900 . 0,75 = 675

C(t) = 1000 . 0,75 = 750

C(t) - C(t-1) = 75 ... +11,1%

• Monetaristický modelC(t-1) = cm . YP(t-1) = 0,75 . 800 = 600

C(t) = cm . YP(t)* = 0,75 . 810 =607,5

C(t) - C(t-1) = +7,5 … +1,5%

*YP(t) = YP(t-1) + e . (Y(t-1) - YP(t-1) )

YP(t) = 800 + 0,1 (900 – 800)

YP(t) = 810

Příklad 2

(Vypočítejte přírůstek důchodu v čase t při přírůstku investic) Jaký vliv na ekonomiku bude mít přírůstek investic v čase t o 100 p. j. v keynesiánském a v monetaristickém modelu, jestliže má ekonomika následující parametry

Mezní sklon ke spotřebě cm = 0,75

Koeficient učení se chybami e = 0,1

k = multiplikátor

Multiplikátor = keynesiánci

= 1/0,25 = 4

IkY .

mc1

1

..100.4 jpY

..400 jpY

• Multiplikátor = … monetaristé

• Multiplikátor =

ecm.1

1

08,1925,0

1

1,0.75,01

1

..100.08,1 jpY

..108 jpY