Fondsmæglerselskaber Nye lov- og reguleringskrav

FondsmæglerselskaberNye lov- og reguleringskrav

3 1 Introduktion

3 1.1 Definitioneripublikationen

3 1.2 Ansvarforindhold

4 2 EU’smarkedsmisbrugsforordning

6 3 Lovændringforrisikomærkningafinvesteringsprodukter

6 4 Lovforslagomlempelseafkapitalkravmv.

6 4.1 Lempelseafkapitalkrav

7 4.2 Gældendereglerforstartkapitalkrav

7 4.3 Forslåedenyereglerforstartkapitalkrav

8 4.4 Individueltsolvensbehov

8 4.5 Minimumskapitalkrav

8 4.6 Fremadrettedeindberetningskrav

9 4.7 KapitalkravforFondsmæglerselskaberikoncerner

9 4.8 MulighedforatFondsmæglerselskaberIkanbesiddefinansielleinstrumenterforegenregning

10 4.9 KravtilbestyrelsenogdirektionenskompetenceriFondsmæglerselskaberI

10 4.10 Indsendelseafrevisionsprotokollattilfinanstilsynet

10 5 Regleromaflønningforkoncernforholdihøring

11 6 Appendix1

11 7 Kontakt

Fondsmæglerselskaber |Indhold

2

Fondsmæglerselskaber | Nye lov- og reguleringskrav

3

1. IntroduktionLov- og reguleringskravene for fondsmæglerselskaber er under forandring. Formålet med denne publikation er at give en kort orientering om de seneste ændringer og for at orientere om de nu-værende høringer og lovforslag, som kan have en ikke uvæsentlig påvirkning på fondsmæglerselskaber og deres forretningsmodeller fremadrettet.

En stadig større andel af lovgrundlaget kommer fra EU og det er værd at gentage at forordninger udstedt af EU og de dertilhørende delegerede forordninger (Regulatory technical standards (RTS)) er direkte gældende for danske virksomheder hvorimod direktiver implementeres via dansk lovgivning.

Publikationen er opdelt i allerede vedtagne love- og bekendtgørels-er, nuværende lovforslag og høringer.

1.1DefinitioneripublikationenI publikationen henvises til de forskellige typer af fondsmæglersel-skaber:

Fondsmæglerselskaber I, er fondsmæglerselskaber som, jf. lov om finansiel virksomhed § 5, stk. 1, nr. 32 har tilladelse til, at:a) udøve én eller flere af de i bilag 4, afsnit A, nr. 3 og 6-9, nævnte

aktiviteter eller b) opbevare kunders midler eller værdipapirer

Fondsmæglerselskaber omfattet af EU forordningen 575/2013 af 26. juni 2013 (CRR), artikel 95:a) Har tilladelse til de i bilag 4, afsnit A nr. 2 og 4

Fondsmæglerselskaber som ikke er omfattet af CRR eller dele af CRR: a) Har tilladelse til de i bilag 4, afsnit A nr. 1 og 5

For en nærmere beskrivelse af de nævnte aktiviteter, der er om-fattet af Bilag 4, som fondsmæglerselskaber, jf. lov om finansiel § 9, stk. 2, må udføre, henvises der til Appendix 1 i denne publikation.

1.2 Ansvar for indholdPublikationen er udarbejdet af Deloitte som inspiration til fonds-mæglerselskaber for at få et overblik over nye lov- og regulering-skrav. Derfor fralægger Deloitte sig ethvert ansvar for eventuelle indholdsmæssige og faktuelle fejl og for eventuelle tab for de per-soner, som udelukkende sætter deres lid til oplysninger i publika-tionen. Vi anbefaler derfor, at læsere søger professionel rådgivning om de specifikke problemstillinger, som de måtte støde på.


4

2. EU’s Markedsmisbrugsforordning Den 3. juli 2016 erstattede markedsmisbrugsforordningen (MAR) de nuværende regler om markedsmisbrug i loven om værdipapir-handel. Markedsmisbrugsforordningen fastsætter en række regler for insiderhandel, uretmæssig videregivelse af intern viden og markedsmisbrug for at forbedre investorbeskyttelse og tilliden til de finansielle markeder.

I tabellen nedenfor er vist de væsentligste ændringer, som vil have indflydelse på fondsmæglerselskabernes interne forretningsgange og processer. Det fremgår bl.a. af European Securities and Mar-kets Authoritys (ESMA) publicerede questions and answers (Q&A) omkring investeringsanbefalinger, at orale investeringsanbefalin-ger kan være omfattet af nedenstående krav til investeringsanbe-falinger.

Område Nye regler Lovomværdipapirhandel2 MAR, art.

Anvendelsesområde 1) Værdipapirer handlet på et reguleret marked (gældende regler i lov om værdipapirhandel)

2) Multilateral handelsfacilitet (F.eks. Nasdaq First North) og eller en organiseret handelsfacilitet, hvor der handles OTC-derivater og andre instrumenter, som indføres i 2018 med de nye Mifid II regler. (nye regler i MAR)

3) Finansielle instrumenter, hvis kurs afhænger af værdipapirer handlet på et reguleret marked, Multilateral handelsfacilitet eller Organiseret Handelsfacili-tet . (nye regler i MAR)

4) Kursmanipulation af spotkontrakter vedr. råvarer, visse derivatkontrakter og benchmarks. (nye regler i MAR)

2

Udsteders intern viden Markedsmisbrugsforordningen viderefører i høj grad de allerede implementeret regler om intern viden i lov om værdipapirhandel, men præciserer at ethvert mellemliggende trin i et langvarigt hændelsesforløb kan udgøre intern viden.

§ 34 ophæves 7

Udsteders offentliggørelse af intern viden

En ændring til de nugældende regler i lov om værdipapirhandel omfatter hvornår intern viden skal offentliggøres. Hidtil kunne der godt foreligger intern viden uden at det skulle offentliggøres, f.eks. i et forhandlingsløb, som ikke er afsluttet, men fremadrettet skal det ifølge MAR offentliggøres allerede under forløbet. Medmin-dre der ikke søges om udsættelsesadgang på grund af, at en offentliggørelse kan være til skade for udstederen.

§ 27 17

Forbud mod insiderhandel og videregivelse af intern viden for udsteder

Forbud mod insiderhandel og uretmæssig videregivelse af intern viden fortsætter uændret. De nye regler indbefatter dog, at ændring eller sletning af en handelsor-dre på baggrund af intern viden kan anses for insiderhandel.

§ 35 ophæves 8+9+14

Indberetning af ledende medarbejderes transak-tioner med udsteders værdipapirer

En udsteders ledende medarbejdere skal fortsat indberette transaktioner med udsteders værdipapirer til Finanstilsynet.

Fremadrettet skal transaktioner med ledende medarbejdere indberettes af den ledende medarbejder til selskabet og finanstilsynet, og offentliggøres af selskabet.

Endvidere må ledende medarbejdere ikke i 4 uger op til udsteders offentliggø-relse af en foreløbig finansiel rapport eller en årsrapport handle med selskabets værdipapirer.

§ 28a 19

1 Europa-parlamentets og rådets forordning (EU) nr. 596/2014 af 16. april 20142 Bekendtgørelse af lov om værdipapirhandel m.v. nr. 1229 af 7. september 2016


5

Område Nye regler Lovomværdipapirhandel2 MAR, art.

Udsteders insiderlister Der indføres et nyt standardskema, som skal anvendes ved udarbejdelse af insiderlister.

§ 37 ophæves 18

Kursmanipulation Viderefører de gældende regler, men omfatter også nye finansielle instrumenter og handelsplatforme. Samtidig indføres der regler om hvornår algoritmisk handel og højfrekvenshandel kan udgøre kursmanipulation.

§ 38 og 39 ophæves 12+15

Investering-anbefalinger Reglerne for investeringsanbefalinger udvides i MAR. Derfor skal personer (fysiske og juridiske), der udarbejder investeringsanbefalinger eller andre oplysninger, der anbefaler eller foreslår en investeringsstrategi (fremover nævnt anbefalinger), skal offentliggøre deres identitet (navn og stillings-betegnelse), såfremt de udarbejder en anbefaling for en juridisk person.

I anbefalingerne skal det bl.a. tydeligt fremgå:

1) Hvad der er fortolkning/skøn og hvad der er faktiske forhold

2) Oplysningskilder og pålideligheden heraf

3) Antagelse for prognoser

4) Dato og tidspunkt for udarbejdelsen af anbefalingen

5) Erklæring om at anbefalingen har været fremlagt for udsteder

6) Grundlag for værdiansættelsesmetode og underlagte antagelser

7) Fyldestgørelse for anbefaling af ”køb”, ”salg” eller ”hold”

8) Hyppighed for opdatering af anbefalingen

9) Evt. interessekonflikter – (f.eks., hvis de ejer en procentdel af udsteders aktiers, som de har udarbejdet en anbefaling om, aflønning,)

Link til den tekniske standard fra EU omkring investeringsanbefalinger:

http://eur-lex.europa.eu/legal-content/DA/TXT/PDF/?uri=CELEX:32016R0958&qid=1466582955407&from=DA

Det er vigtigt at bemærke, at uanset hvordan anbefalingerne kommunikeres, så kan reglerne for investeringsanbefalinger være gældende.

ESMA har offentliggjort en Q & A for investeringsanbefaling, som findes via følgende link:

https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1520_mar_qa.pdf

§ 28 b 20


6

3.LovændringforrisikomærkningafinvesteringsprodukterDen 1. juni 2016 blev der vedtaget en række ændringer til risikomærkning af investeringsprodukter i bekendtgørelsen om risikomærkning af investeringsprodukter. De væsentligste ændringer vedrører kategorisering af værdipapirer som grøn, gul eller rød som fremgår af tabellen nedenfor. Lovændringen træder i kraft den 1. januar 2017 .

Område Nye regler

Klassificering af værdipapirer etc.

• Statsobligationer udstedt af EU-lande skal mærkes henholdsvis grønne eller gule afhængigt af det enkelte lands kreditkvalitet. Vurderingen af et lands kreditkvalitet baseres på tal fra Eurostat over de respektive landes offentlige bruttogæld (ØMU-gæld). Statsobligationer, udstedt af lande med en samlet offentlig bruttogæld på 110 procent og derover af landets BNP, skal mærkes gule

• Obligationer udstedt af multilaterale udviklings-banker mærkes grøn, hvis de er udstedt i DKK eller EURO, ellers mærkes de gule

• Aktier optaget til handel på en alternativ markeds-plads mærkes gule

• Erhvervsobligationer optaget til handel på en alter-nativ markedsplads mærkes gule

• Komplekse strukturerede indlån og strukturerede UCITS mærkes røde

• Simple strukturerede indlån mærkes gule

• Exchange traded notes (ETN’er) mærkes røde

• Certifikater mærkes røde

• Andele i kollektive investeringsordninger, som opfyl-der kravene i UCITS direktivet, mærkes gule

• Andele i alternative investeringsfonde (AIF’er) mærkes røde

• Andele i kapitalforeninger mærkes gule eller røde afhængigt af investeringsbegrænsninger

• Contingent Convertible obligationer (CoCo’s) mær-kes røde

• Warrants mærkes røde

3 http://finanstilsynet.dk/da/Lovgivning/Lovsamling/Tvaergaaendelovgivning/Forbrugerregler/553_010616

4.Lovforslagomlempelseafkapitalkravmv.Finanstilsynet har udsendt udkast til forslag om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om investeringsforeninger mv., lov om vær-dipapirhandel mv. og forskellige andre love (Lempelse af kapitalkrav for fondsmæglerselskaber, udpegning af systemisk vigtige finansielle institutter (SIFI) og udvidelse af tilsyns- og kontrolbeføjelser for Finanstilsynet og Erhvervsstyrelsen for at imødegå markedsmisbrug mv.).

Lovforslaget har været igennem første behandling i Folketinget den 25. oktober 2016, og det forventes at blive vedtaget med ikraft-trædelse den 1. januar 2017.

Lovforslaget indeholder en række væsentlige ændringer:

• Lempelse af kapitalkrav til fondsmæglerselskaber

• Mulighed for at Fondsmæglerselskaber I kan besidde finansielle instrumenter for egen regning uden tilladelse nr. 3 i bilag 4, afsnit A.

• Øgede krav til bestyrelsens og direktionens kompetencer ved ansøgning om tilladelse til at drive fondsmæglerselskab I

• Krav om indsendelse af revisionsprotokollat til Finanstilsynet trods ændringen af revisorloven

• Nye krav for lønpolitik og aflønning i koncernforbundne virksomheder

4.1LempelseafkapitalkravDanske Fondsmæglerselskaber er i dag underlagt fire forskellige kapitalkrav som følge af EU direk-tivet 2013/36/EU af 26 juni. 2013 (CRD IV), EU forordningen 575/2013 af 26. juni 2013 (CRR), samt en yderligere skærpelse i Lov om Finansiel Virksomhed. Fondsmægler-selskaber i Danmark skal overholde det højeste af de fire kapitalkrav, som er:

• Krav til startkapital (startkapitalkrav)

• Kapitalgrundlaget skal udgøre mindst en fjerdedel af foregående års faste omkostninger (omkostningskrav)

• Kapitalgrundlaget skal udgøre mindst 8 pct. af selskabets samlede risikoeksponering (8 pct. kravet)

• Kapitalgrundlaget skal være af en størrelse, type og fordeling, som er passende til at dække arten og omfanget af de risici, som selskabet vil kunne blive eksponeret for (individuelle solvens-krav).

I lovforslaget lægges der op til, at de gældende kapitalkrav lempes for visse fondsmæglerselskaber. Lovforslagets konsekvenser er beskrevet nærmere i de følgende afsnit.


7

7

Fondsmæglerselskab Fondsmæglerselskab Fondsmæglerselskab I

Aktiviteter:

Bilag 4

Afsnit A: 1,2,4,5,7

Afsnit B: 1 og 3-8

Aktiekapital 300.000 euro, jf. 9, stk. 8 i lov om finansiel virksom-hed

Aktiviteter:

Bilag 4

Afsnit B: 2

Aktiekapital 1.000.000 euro, jf. § 9, stk. 8 i lov om finansiel virk-somhed

Aktiviteter:

Bilag 4

Afsnit A: 3,6-9 - og/eller opbevaring af: Kunders midler eller værdipapirer

Aktiekapital 1.000.000 euro, jf. § 9, stk. 8 i lov om finansiel virksomhed

Fondsmæglerselskab Fondsmæglerselskab I Fondsmæglerselskab I

Aktiviteter:

Bilag 4

Afsnit A: 1,2,4 og 5 - og Ikke opbevare kundens midler og værdipapirer

Aktiviteter

Bilag 4

Afsnit A: nr. 1,2,4 og 5 - og Opbevaring af kundens midler og værdipapirer

Aktiviteter:

Bilag 4

Afsnit A: 3, 6-9 - og/eller Reguleret marked, en værdi-papircentral eller en clearings central

- og/eller opbevaring af kundens midler og værdipapirer

1) Startkapital 50.000 euro

eller

2) Erhvervsansvarsfor-sikring/garanti

eller

3) En kombination af startkapital og erhvervsansvarsfor-sikring, jf. § 9, stk. 8, 3. pkt. i lov om finansiel virksomhed

Startkapital 125.000 euro, jf. § 9, stk. 8, 2. pkt. i lov om finansiel virksomhed

Startkapital 730.000 euro, jf. § 9, stk. 8, 1. pkt. i lov om finansiel virksomhed

4.2GældendereglerforstartkapitalkravKravet til startkapital i Danmark er henholdsvis 1.000.000 euro eller 300.000 euro i aktiekapital afhængig af fondsmæglerselsk-abets aktiviteter, jf. § 9, stk. 8 i lov om finansiel virksomhed. De nuværende startkapitalkrav i Danmark fremgår af nedenstående tabel.

4.3ForeslåedenyereglerforstartkapitalkravI EU-lovgivningen (CRD IV) er startkapitalkravet henholdsvis 730.000 euro, 125.000 euro og 50.000 euro, afhængig af fonds-mæglerselskabets aktiviteter. Der er derfor udarbejdet et nyt lovforslag, som indeholder en række lempelser til kapitalkravene i Danmark, som det fremgår af nedenstående tabel.

I henhold til lovforslagets § 9, stk. 11 og 12 i lov om finansiel virksomhed, skal fondsmæglerselskaber, som er underlagt start-kapitalkravet på 50.000 euro og/eller vælger at tegne en erhvervsansvarsforsikring, én gang årligt indsende en erklæring til Finanstilsynet om, at fondsmæglerselskabet ikke opbevarer kunders midler eller værdipapirer. Endvidere skal de, såfremt de vælger at tegne en erhvervsansvarsforsikring, én gang årligt erklære til Finanstilsynet, at virksomhedens erhvervsansvars-forsikring opfylder betingelserne i § 9, stk. 8, 3. pkt. i lov om finansiel virksomhed.


8

Hvis et fondsmæglerselskab søger om tilladelse til aktiviteter, som er omfattet af forskellige startkapitalkrav, så finder det højeste kapitalkrav anvendelse. Dog skal fondsmæglerselskaber fortsat etableres som aktieselskaber jf. lov om finansiel virksomhed § 12, stk. 1, og derfor skal de opfylde kravet for aktiekapitalen, som i Danmark udgør 500.000 kr. jf. selskabsloven § 4, stk. 2. Derfor får minimumskapitalkravet på 50.000 euro ikke nogen effekt for danske fondsmæglerselskaber.

4.4 Individuelt solvensbehovKravet om opgørelse af individuelt solvensbehov er indeholdt i CRD IV. De nugældende regler i Danmark er det et kravkræver, at alle fondsmæglerselskaber opgør en individuel solvens, hvor det er kun er visse fondsmæglerselskaber, som er omfattet af kravet i CRD IV. Kravet om individuelt solvensbehov vil ifølge lovforslaget tage udgangspunkt i reglerne i CRD IV. Det foreslås derfor at ændre reglerne jf. § 125, stk. 1 og 4 i lov om finansiel virksomhed, så det fremadrettet kun er fondsmæglerselskaber I, som skal opgøre og opfylde det individuelle solvensbehov, hvor selskabets risici opgøres efter bekendtgørelse om opgørelse af risikoekspon-eringer, kapitalgrundlag og solvensbehov.

Som en følge af ændringen af § 125 stk. 1 i lov om finansiel virksomhed omkring opgørelsen af det individuelle solvensbe-hov, foreslås det, at Finanstilsynet udelukkende kan pålægge fondsmæglerselskab I et tillæg til det individuelle solvensbehov og yderligere kapitalkrav, jf. ændringen i § 125, stk. 8 og 9 i lov om finansiel virksomhed, samt at foretage nedskrivninger, jf. ændrin-gen til § 125, stk. 10 i lov om finansiel virksomhed.

4.5MinimumskapitalkravDe nugældende kapitalkrav for fondsmæglerselskaber, herunder omkostningskravet og 8 pct. kravet samt et minimumskrav på henholdsvis 300.00 euro og 1.000.000 euro, som er beskrevet i § 1-7 i lov om finansiel virksomhed, ændres, således at det fre-madrettede minimumskapitalkrav er det højeste af følgende:

• Startkapitalkrav på henholdsvis 50.000 euro, 125.000 euro og 730.000 euro afhængig af tilladelsen

• Individuelt solvensbehov gælder kun for fondsmæglerselskaber I

• 25 pct. af forrige års omkostninger gælder for fondsmæglerselskaber I og fondsmæglerselskaber omfattet af artikel 95 i CRR

• 8 pct. af risikoeksponeringerne gælder for fondsmæglerselskaber I og fondsmæglerselskaber omfattet af artikel 95 i CRR

Fondsmæglerselskaber med tilladelse til de i bilag 4, afsnit A, nr. 1 og 5, som ikke opbevarer kundernes midler eller værdipapirer, vil derfor fremadrettet ikke længere være omfattet af minimum-skravene på 25 pct. af forriges års omkostninger eller 8 pct. af risikoeksponeringerne.

4.6 Fremadrettede indberetningskravFor fondsmæglerselskaber omfattet af CRR artikel 95 vil der fortsat være krav om indberetning af skema 1-5 i Fiona. For fonds-mæglerselskaber I er de nuværende regler fortsat gældende.

Fondsmæglerselskaber, som har tilladelse til aktiviteterne i Bilag 4, afsnit A, nr. 1 og 5, som ikke er omfattet af CRR 95, skal ikke foretage indberetning af skema 1-5 i Fiona. Det forventes lige-ledes, at der for Fondsmæglerselskaber med nævnte tilladelser kommer en ændring til regnskabsbekendtgørelsen, som vil ændre notekravene for selskaberne.


9

4.7KapitalkravforfondsmæglerselskaberikoncernerI forbindelse med den foreslåede ændring af kapitalkravene i § 125 i lov om finansiel virksomhed har dette også affødt spørgsmål til fondsmæglerselskaber som indgår i et koncernforhold. Derfor har Erhvervs- og Vækstministeriet i en kommentar til Fonds-mæglerforeningen givet en uddybning af de nye regler:

Med lovudkastet indskrænkes anvendelsesområdet for kapitalkravene i § 125 i lov om finansiel virksomhed til at finde anvendelse for fonds- mæglerselskaber I. Øvrige dele af den gældende § 125, der omfatter fondsmæglerselskaber, der ikke er fondsmæglerselskaber I, foreslås ophævet, jf. Lovforslaget § 1, nr. 43 og 45. Det indebærer, at det kun er fondsmæglerselskaber I, der skal opgøre og opfylde det individuelle solvensbehov, hvor selskabets risici opgøres i henhold til bekendtgørelse om opgørelse af risikoeksponeringer, kapitalgrundlag og solvensbehov. Da fondsmæglerselskaber, der ikke er fondsmægler-selskaber I, ikke skal overholde kravene i § 125 på institutniveau, er det vurderingen, at de heller ikke skal overholde kravet på konsolideret niveau, medmindre de indgår i en koncern med et fondsmæglersel- skab I. Det samme gør sig gældende for fondsmæglerholdingvirksom-heder, som er øverste modervirksomhed i en koncern, og som ikke har et pengeinstitut realkreditinstitut eller et fondsmæglerselskab I som dattervirksomhed. På den baggrund bør henvisningen til § 125, stk. 1-4, i § 173, stk. 2, i lov om finansiel virksomhed ophæves.

Grænserne for store eksponeringer i artikel 395 i CRR finder ikke an-vendelse for fondsmæglerselskaber, der ikke er fonds-mæglerselskaber I. Herudover er der ikke i national ret fastsat regler om, hvor store eksponeringer fondsmæglerselskaber, der ikke er fondsmægler- selskaber I, må have over for en kunde eller en gruppe af kunder. Da fondsmæglerselskaber, der ikke er fondsmæglerselskaber I, ikke skal overholde grænser for store eksponeringer på institut-niveau, er det vurderingen, at de heller ikke skal overholde det på konsolideret grun-dlag, medmindre de indgår i en koncern med et fondsmæglerselskab I, for hvilket grænserne for store eksponeringer i artikel 395 i CRR finder anvendelse. Det samme gør sig gældende for fondsmæglerholdingvirk-somheder, som er øverste modervirksomhed i en koncern, og som ikke har et pengeinstitut, et realkreditinstitut eller et fondsmæglerselskab I som dattervirksomhed. På den baggrund vurderes det hensigtsmæs-sigt at justere lovforslaget i overens-stemmelse hermed, hvilket også vil indebære en lempelse af byrderne for selskaberne.

4 http://prodstoragehoeringspo.blob.core.windows.net/3b1f4bea-a1f5-4ef1-ab1c-be95e19c0349/Samlelovforslag%20del%20II%20-%20h%C3%B8ring.pdf

5 http://prodstoragehoeringspo.blob.core.windows.net/3b1f4bea-a1f5-4ef1-ab1c-be95e19c0349/Samlelovforslag%20del%20II%20-%20h%C3%B8ring.pdf

Tilladelse til at besidde finansielle instrumen-ter for egen regning til fondsmæglersel-skaber I

I lovforslaget foreslås det, jf. § 157, stk. 2 i lov om finansiel virksomhed, at Finanstilsynet kan tillade, at fondsmæglerselskab I, der ikke har tilladelse til at udføre handler for egen regning, jf. bilag 4, afsnit A, nr. 3, men udfører investorers ordrer vedrøren-de finansielle instrumenter, jf. bilag 4, afsnit A, nr. 2, besidder disse instrumenter for egen regning, såfremt følgende betingelser er opfyldt:

1) Positionerne skyldes udelukkende, at selskabet ikke er i stand til at sikre præcis afdækning af den modtagne ordre

2) Den samlede markedsværdi af positionerne overstiger ikke 15 pct. af selskabets startkapital, jf. § 9, stk. 8

3) Selskabet opfylder de krav, der er fastsat i artikel 92-95 (som vedrører mindst en kapitalprocent på 8 pct., samt krav til beregning af den samlede risikoeksponering) og fjerde del i Europa-Parlamen-tets Rådets forordning (EU) nr. 575/2013 af 26. juni 2013 om tilsynsmæssige krav til kreditinstitutter og investeringsselskaber (som omfatter krav ved store eksponeringer)

4) Positionerne er af lejlighedsvis og midlertidig karakter og er strengt begrænset til den periode, som er nødvendig for udførelsen af den nævnte transaktion.

4.8 Mulighed for at fondsmæglerselskaber I kan besidde finansielleinstrumenterforegenregningIfølge lovforslaget skal fondsmæglerselskaber I fremadrettet have muligheden for at kunne besidde finansielle instrumenter for egen regning.


10

4.9KravtilbestyrelsenogdirektionenskompetenceriFondsmæglerselskaber ILovforslaget indeholder en ændre af praksis i forbindelse med ansøgning om tilladelse til at drive fondsmæglerselskab i Danmark.

5RegleromaflønningforkoncernforholdihøringDen 20. oktober 2016 er der udsendt en ny bekendtgørelse for lønpolitik og aflønning i pengeinstitutter, realkreditinstitutter og fondsmæglerselskaber I, som afløser den forrige bekendtgørelse fra 2014. Bekendtgørelsen er en følge af implementeringen af EU-direktivet CRD IV.

Den nye bekendtgørelse medfører, jf. § 23, at pengeinstitutter, realkreditinstitutter, fondsmægler-selskaber I og finansierings-institutter skal sikre, at virksomhedens lønpolitik, jf. § 77 d, stk. 1 i lov om finansiel virksomhed samt de specifikke aflønningskrav i bekendtgørelsen § 3, stk. 1, § 5-8, § 9, stk. 1. § 14, stk. 3. og § 15-17 og § 19-21 efterleves på tværs koncernen.

Den nye bekendtgørelse medfører, at finansieringsinstitutter, som er i koncern med et institut, frem¬adrettet også er omfattet af reglerne om lønpolitik, jf. § 77 d i lov om finansiel virksomhed.

Bekendtgørelsen forventes af træde i kraft pr. 1. januar 2017.4.10IndsendelseafrevisionsprotokollattilFinanstilsynetFinansielle virksomheder, herunder fondsmæglerselskaber for-ventes stadig at skulle indsende dokumentation til Finanstilsynet for revisors kommunikation til ledelsen, selvom revisorloven vedrørende revisionsprotokollat ændres.

Område Lovforslag

Tilladelse til at drive fondsmæglersel-skab I

I lovforslaget foreslås det at indsætte § 14, stk. 7 i lov om finansiel virksom-hed, som medfører, at med-lemmerne af ansøgerens (fondsmæglerselskabet) bestyrelse og direktion på ansøgningstidspunktet for tilladelse til at drive et fondsmæglerselskab I (før lov-ændringen var det tilladelsestids-punktet) skal opfylde kravet om afsættelse af tilstrækkelig tid til varetage sit hverv, jf. § 64 a, og at bestyrelsen opfylder de kollek-tive kompetencekrav som f.eks. faglig kompetence og erfaring, jf. § 70, stk. 4 i lov om finansiel virksomhed.

Område Lovforslag

Indsendelse af revisionsprotokollat til Finanstilsynet

Ifølge § 194, stk. 1, i lov om finansiel virksomhed, skal finansielle virksomheder m.fl., hvilket indbefat-ter fondsmæglerselskaber, indsende kopi af den godkendte årsrapport til Finanstilsynet. Det følger af § 194, stk. 2, i lov om finansiel virksomhed, at bl.a. den eksterne revisors revisionsprotokollat vedrørende årsrapporten også skal indsendes til Finanstilsynet.

Revisorloven er ændret ved lov nr. 631 af 8. juni om ændring af revisorloven og forskellige andre love, som indebærer, at det ikke længere er alle virksomheder under tilsyn af Finanstilsynet, som er forpligtede til at føre en revisionsprotokol, men alene virksomheder af interesse for offentligheden (forsikringsselskaber, kreditinstitutter og børsnoterede virksomheder). Derfor foreslås det, at virksomheder, som ikke fører en revisionsprotokol, skal indsende anden tilsvarende dokumentation til Finanstilsynet.

Med anden tilsvarende dokumentation forstås den dokumentation, som den eksterne revisor udarbejder og afgiver til en virksomheds ledelse i forbindelse med dennes revision af virksomhedens årsrapport.

11

Fondsmæglerselskaber |Nyelov-ogreguleringskrav

6AppendixIOversigtoveraktivitetersomFondsmæglerselskabermåudførejf.bilag4 jf.§9,stk.2ilovomfinansielvirksomhed;

Bilag4,afsnitA:1) Modtagelseogformidlingforinvestorersregning

afordrevedrørendeetellerflereafdeibilag5,nævnte instrumenter.

2) Udførelseafordrermedetellerflereafdeibilag5nævnteinstrumenterforinvestorersregning.

3) Forretningerforegenregningmedethvertafdeibilag5nævnteinstrumenter.

4) Skønsmæssigporteføljeplejeafdeenkelteinvestorersværdipapirbeholdningerefterinstruksfrainvestorerne,såfremtbeholdningerneomfatteretellerflereafdeibilag5 nævnte instrumenter.

5) Investeringsrådgivning6) Afsætningsgarantiiforbindelsemedemissioner

afetellerflereafdeibilag5nævnteinstru- menterellerplaceringafsådanneinstrumenterpågrundlagafenfastforpligtigelse

7) Placeringaffinansielleinstrumenterudenfastforpligtigelse.

8) Driftafmultilateralehandelsfaciliteter.9) Opbevaringogforvaltningforinvestorersregning

iforbindelsemedetellerflereafdeibilag5nævnteinstrumenter,herunderdepot- virksomhedogtjenesteydelserknyttettilenellerflereafdeinr.1-8nævnteaktiviteter.

Bilag4,afsnitB:2) Kredit-ellerlångivningtileninvestor,såledesaf

dennekanudføreentransaktionmedetellerflereafdeibilag5nævnteinstrumenter,såfremtdenvirksomhed,deryderkredittenellerlånet,deltageritransaktionen.

7 Kontakt

Thomas Hjortkjær Petersen Partner [email protected] +45 30 93 63 20

Jakob Lindberg Senior Manager [email protected]+45 30 93 42 77

Jonas Larsen Manager [email protected] +45 30 93 55 37

RasmusSteffensen Senior [email protected] +45 30 93 60 17

Lars Agersted Senior [email protected] +45 51 94 48 90

Deloittelevererydelserindenforrevision,consulting,financialadvisory,risikostyring,skatogdertilknyttedeydelsertilbådeoffentligeogprivatekunderienlangrækkebrancher.Deloittebetjenerfireudaffemvirksomhederpålistenoververdensstørsteselskaber,FortuneGlobal500®,gennemetglobaltforbundetnetværkafmedlemsfirmaeriover150lande,somlevererkompetencerogvideniverdensklassesamtserviceafhøjkvalitettilathåndterekundernesmostkomplekseforretningsmæssigeudfordringer.Vilduvidemereom,hvordanDeloittesomkring225.000medarbejderegørenforskel,derbetydernoget,såbesøgospåLinkedInellerTwitter.

DeloitteerenbetegnelseforenellerflereafDeloitteToucheTohmatsuLimited,dereretbritiskselskabmedbegrænsetansvar(”DTTL”),detsnetværkafmedlemsfirmaerogderestilknyttedevirksomheder.DTTLogalledetsmedlemsfirmaerudgørseparateoguafhængigejuridiskeenheder.DTTL(derogsåbetegnes“DeloitteGlobal”)levererikkeselvydelsertilkunderne.Vihenvisertilwww.deloitte.dk/OmDeloitteforenudførligbeskrivelseafDTTLogdetsmedlemsfirmaer.

©2016DeloitteStatsautoriseretRevisionspartnerselskab.MedlemafDeloitteToucheTohmatsuLimited.

Fondsmæglerselskaber Nye lov- og reguleringskrav

Documents

Transcript of Fondsmæglerselskaber Nye lov- og reguleringskrav