FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - DEUDA CON SUBSIDIO ...

FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - DEUDA CON SUBSIDIO HABITACIONAL

Estados Financieros al 31 de diciembre de 2011 y 2010


CONTENIDOInforme de los Auditores IndependientesEstados de Situación Financiera Estados de Resultados Integrales Estados de Cambios en el Patrimonio NetoEstados de Flujos de EfectivoNotas a los Estados Financieros

M$: Miles de pesos chilenos

Nota 31.12.2011 31.12.2010

M$ M$ACTIVO

Activo corrienteEfectivo y efectivo equivalente (11) 372.831 85.297 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado (9) 10.224.925 16.885.356 Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultadosintegrales - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultadosentregados en garantía - - Activos financieros a costo amortizado (10) 7.002.914 - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (12) - 331.901 Otros documentos y cuentas por cobrar (13) 456.661 17 Otros activos (14) - -

Total activo corriente 18.057.331 17.302.571

Activo no corrienteActivos financieros a valor razonable con efecto en resultado - - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultadosintegrales - - Activos financieros a costo amortizado - - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por cobrar - - Inversiones valorizadas por el método de la participación - - Propiedades de inversión - - Otros activos - -

Total activo no corriente - -

Total activo 18.057.331 17.302.571


Estados de Situación Financieraal 31 de diciembre de 2011 y el 31 de diciembre de 2010

Las Notas adjuntas Nºs 1 a 32 forman parte integral de estos estados financieros.

Nota 31.12.2011 31.12.2010

M$ M$PASIVO

Pasivo corrientePasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - - Préstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones (12) 8.182 2.630 Remuneraciones sociedad administradora (26) 6.922 - Otros documentos y cuentas por pagar (13) 375.636 - Ingresos anticipados - - Otros pasivos (14) 2.671 1.653

Total pasivo corriente 393.411 4.283

Pasivo no corrientePréstamos - - Otros pasivos financieros - - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - - Otros documentos y cuentas por pagar - - Ingresos anticipados - - Otros pasivos - -

Total pasivo no corriente - -

Patrimonio neto - - Aportes 17.268.488 17.268.488 Otras reservas (182.825) (182.825) Resultados acumulados - - Resultado del ejercicio 973.894 212.625 Dividendos provisorios (395.637) -

Total patrimonio neto 17.663.920 17.298.288

Total pasivo 18.057.331 17.302.571


Estados de Situación Financiera, continuaciónal 31 de diciembre de 2011 y el 31 de diciembre de 2010


Nota 31.12.2011 31.12.2010

M$ M$Ingresos / pérdidas de la operación

Intereses y reajustes (15) 672.674 217.993 Ingresos por dividendos - - Diferencias de cambios netas sobre activos y pasivos financieros a costo amortizado - - Diferencias de cambios netas sobre efectivo y efectivo equivalente - - Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (1.525) (3.714) Resultado en venta de instrumentos financieros 399.299 - Resultados por venta de inmuebles - - Ingresos por arriendo de bienes raíces - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de participación - - Otros - -

Total ingresos / pérdidas netos de la operación 1.070.448 214.279

Gastos Depreciaciones - - Remuneración del comité de vigilancia (1.977) - Comisión de administración (26) (18.834) - Honorarios por custodia y administración (16.800) (46) Costos de transacción - - Otros gastos de operación (28) (58.943) (1.608)

Total gastos de operación (96.554) (1.654)

Utilidad/(pérdida) de la operación 973.894 212.625

Por el año terminado al 31 de diciembre de 2011


Estados de Resultados Integrales

y por el periodo comprendido entre el 07 de Julio y el 31 de diciembre 2010


Costos financieros - -

Utilidad/(pérdida) antes de impuesto 973.894 212.625

Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Resultado del ejercicio 973.894 212.625

Otros resultados integrales: Cobertura de Flujo de Caja - - Ajustes por Conversión - - Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación - - Otros Ajustes al Patrimonio Neto - -

Total de otros resultados integrales - -

Total resultado integral 973.894 212.625


31-12-2011

Aportes

Cobertura de Flujo de

Caja Conversión

Inversiones valorizadas por el método de la participación Otras Total

Resultados Acumulados

Resultado del Ejercicio

Dividendos Provisorios Total

2011 M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$Saldo inicio 17.268.488 - - - (182.825) (182.825) 212.625 - - 17.298.288 Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal 17.268.488 - - - (182.825) (182.825) 212.625 - - 17.298.288 Aportes - - - - - - - - - - Repartos de patrimonio - - - - - - - - - - Repartos de dividendos - - - - - - (212.625) - (395.637) (608.262)Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - - - Resultado del Ejercicio - - - - - - - 973.894 - 973.894 - Otros Resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos - - - - - - - - - - Total 17.268.488 - - - (182.825) (182.825) - 973.894 (395.637) 17.663.920

Otras Reservas


Estados de Cambios en el Patrimonio NetoPor el año terminado al 31 de diciembre de 2011

y por el periodo comprendido entre el 07 de Julio y el 31 de diciembre 2010


31-12-2010 (desde el 07 de Julio al 31 de Diciembre de 2010)

Aportes

Cobertura de Flujo de

Caja Conversión

Inversiones valorizadas por el método de la participación Otras Total

Resultados Acumulados

Resultado del Ejercicio

Dividendos Provisorios Total

2010 M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$Saldo inicio - - - - - - - - - - Cambios contables - - - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - - - Aportes 17.085.663 - - - - - - - - 17.085.663 Repartos de patrimonio - - - - - - - - - - Repartos de dividendos - - - - - - - - - - Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - - - - - Resultado del Ejercicio - - - - - - - 212.625 - 212.625 - Otros Resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos 182.825 - - - (182.825) (182.825) - - - - Total 17.268.488 - - - (182.825) (182.825) - 212.625 - 17.298.288

Otras Reservas


Nota 31.12.2011 31.12.2010M$ M$

Flujos de efectivo originado por actividades de la operación

Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros (9 y 10 c) (123.563.244) (73.940.826) Venta de activos financieros (9 c) 124.186.092 - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos ####### - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - - Dividendos recibidos - - - Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar ####### - 57.272.381 Pagos de Cuentas y documentos por pagar ####### - (331.901) Otros gastos de operación pagados ####### (88.874) (20) Otros ingresos de operación percibidos ####### 361.822 - Flujo neto originado por actividades de la operación 895.796 (17.000.366)

Flujo de efectivo originado por actividades de inversión

Cobro de arrendamientos de bienes raíces - - Venta de inmuebles - - Compra de activos financieros - - Venta de activos financieros - - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - - Liquidación de instrumentos financieros derivados - - Dividendos recibidos - - Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar - - Pago de Cuentas y documentos por pagar - - Otros gastos de inversión pagados - - Otros ingresos de inversión percibidos - - Flujo neto originado por actividades de inversión - -

Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento


Estados de Flujos de EfectivoPor el año terminado al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre 2010


Obtención de préstamos - - Pago de préstamos - - Otros pasivos financieros obtenidos - - Pago de otros pasivos financieros - - Aportes - 17.085.663 Repartos de patrimonio - - Repartos de dividendos (608.262) - Otros - - Flujo neto originado por actividades de financiamiento (608.262) 17.085.663

Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente 287.534 85.297

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 85.297 - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - - Saldo final de efectivo y efectivo equivalente (11) 372.831 85.297


NOTA N° 1 - Información General


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

al 31 de diciembre de 2011 y el 31 de diciembre de 2010

El Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda con Subsidio Habitacional, es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. El Bosque Norte # 0177 piso 3 Las Condes.

El objetivo del fondo será invertir sus recursos principalmente en mutuos hipotecarios endosables del artículo 69 número 7, de la Ley General de Bancos, y del artículo 21 bis del decreto con fuerza de ley N° 251, de 1931, u otros otorgados por entidades autorizadas por ley y en letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras, correspondientes a créditos hipotecarios complementarios a subsidios habitacionales promovidos u otorgados por el Ministerio de Vivienda y Urbanismo (MINVU).

El Fondo tendrá una duración de 21 años a contar del día en que la Superintendencia aprobó el Reglamento Interno, prorrogable sucesivamente por períodos de 1 año cada uno, por acuerdo adoptado en samblea Extraordinaria de Aportantes. Dicha Asamblea Extraordinaria de Aportantes deberá celebrarse con al menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del Fondo.

Con fecha 27 de mayo de 2010, mediante Resolución Exenta N° 321, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros.

Según Resolución Exenta N° 413 con fecha 4 de julio de 2011, se aprueba las modificaciones al Reglamento Interno,relacionadas con el nombre del fondo pasando a denominarse "Fondo de Inversión Larrain Vial Deuda con Subsidio Habitacional", y con la politica de inversión del fondo, modificando los artículos 1°, 4°, 8°, 9°, 12°, 13° y 14° y el Anexo A. Tal modificación fue acordada en Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada con fecha 29 de abril de 2011 ante el Sr. Andrés Keller Quitral, Notario Suplente del Titular de la Octava Notaría de Santiago don Andrés Rubio Flores.

Según Resolución exenta N° 425 con fecha 15 de julio de 2011, se rectifíca la Resolución Exenta N° 413 de 4 de julio de 2011, que apruebó las modificaciones a Reglamento Interno y texto tipo de contrato de suscripción de cuotas de Fondo de Inversión Laraín Vial Deuda DS04, que paso a denominarse Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda con subsidio habitacional.

Las actividades de inversión del Fondo son administradas por Larrain Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos. La sociedad administradora fue autorizada mediante Resolución Exenta N° 764 de fecha 6 de noviembre de 2009.

Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILVADS04. La clasificación de riesgo de las cuotas es categoría Primera Clase Nivel 4 (n), emitida por International Credit Rating Cia. Clasificadora de Riesgo Ltda. con fecha 8 de agosto de 2011.

El Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda con Subsidio Habitacional, es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. El Bosque Norte # 0177 piso 3 Las Condes.

El objetivo del fondo será invertir sus recursos principalmente en mutuos hipotecarios endosables del artículo 69 número 7, de la Ley General de Bancos, y del artículo 21 bis del decreto con fuerza de ley N° 251, de 1931, u otros otorgados por entidades autorizadas por ley y en letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras, correspondientes a créditos hipotecarios complementarios a subsidios habitacionales promovidos u otorgados por el Ministerio de Vivienda y Urbanismo (MINVU).

El Fondo tendrá una duración de 21 años a contar del día en que la Superintendencia aprobó el Reglamento Interno, prorrogable sucesivamente por períodos de 1 año cada uno, por acuerdo adoptado en samblea Extraordinaria de Aportantes. Dicha Asamblea Extraordinaria de Aportantes deberá celebrarse con al menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del Fondo.

Con fecha 27 de mayo de 2010, mediante Resolución Exenta N° 321, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros.

Según Resolución Exenta N° 413 con fecha 4 de julio de 2011, se aprueba las modificaciones al Reglamento Interno,relacionadas con el nombre del fondo pasando a denominarse "Fondo de Inversión Larrain Vial Deuda con Subsidio Habitacional", y con la politica de inversión del fondo, modificando los artículos 1°, 4°, 8°, 9°, 12°, 13° y 14° y el Anexo A. Tal modificación fue acordada en Asamblea Extraordinaria de Aportantes celebrada con fecha 29 de abril de 2011 ante el Sr. Andrés Keller Quitral, Notario Suplente del Titular de la Octava Notaría de Santiago don Andrés Rubio Flores.

Según Resolución exenta N° 425 con fecha 15 de julio de 2011, se rectifíca la Resolución Exenta N° 413 de 4 de julio de 2011, que apruebó las modificaciones a Reglamento Interno y texto tipo de contrato de suscripción de cuotas de Fondo de Inversión Laraín Vial Deuda DS04, que paso a denominarse Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda con subsidio habitacional.

Las actividades de inversión del Fondo son administradas por Larrain Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos. La sociedad administradora fue autorizada mediante Resolución Exenta N° 764 de fecha 6 de noviembre de 2009.

Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILVADS04. La clasificación de riesgo de las cuotas es categoría Primera Clase Nivel 4 (n), emitida por International Credit Rating Cia. Clasificadora de Riesgo Ltda. con fecha 8 de agosto de 2011.

Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 30 de Marzo de 2012.

Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N° 269 de fecha 27 de mayo de 2010.

NOTA N° 2 - Bases de Preparación




Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

(a) Declaración de Cumplimiento

Los presentes estados financieros del Fondo al 31 de diciembre del 2011 comparados con el año 2010, han sido preparados de acuerdo a normas e interpretaciones de la Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S), según Oficio Circular N° 592 de fecha 06 de abril de 2010 y con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Estos son los primeros estados financieros del Fondo preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y se ha aplicado la NIIF 1 “Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”.Estos estados financieros reflejan fielmente la situación financiera al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, y los estados de resultados integrales, los estados de cambios en el patrimonio neto y los estados de flujos de efectivo por el año terminado al 31 de diciembre de 2011 y por el periodo comprendido entre el 07 de julio al 31 de diciembre de 2010.

(b) Base de Medición

Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de:

Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados al valor razonable.

(c) Período Cubierto

Los Estados de Situación Financiera fueron preparados al 31 de diciembre de 2011 y 2010.Los Estados de Resultados Integrales, los Estados de Cambios en el Patrimonio Neto y estados de Flujos de Efectivo, fueron preparados por el período de doce meses terminados al 31 de diciembre de 2011 y por el periodo comprendido entre el 07 de julio y 31 de diciembre 2010.

(d) Conversión de Moneda Extranjera

i) Moneda funcional y de presentaciónLa administración considera el peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en pesos chilenos. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos.El fondo no tiene ajustes por tipo de cambio.

ii) Transacciones y Saldos Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera.El fondo no tiene ajustes por tipo de cambio.

Paridad Vigente 31-12-2011 31-12-2010 Unidad de fomento (UF) 22.294,03 21.455,55

(e) Juicios y Estimaciones Contables Críticas

L ió d t d fi i f id d NIIF i l d i t ti i t bl íti T bié it l

Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario.

(a) Declaración de Cumplimiento

Los presentes estados financieros del Fondo al 31 de diciembre del 2011 comparados con el año 2010, han sido preparados de acuerdo a normas e interpretaciones de la Superintendencia de Valores y Seguros (S.V.S), según Oficio Circular N° 592 de fecha 06 de abril de 2010 y con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Estos son los primeros estados financieros del Fondo preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y se ha aplicado la NIIF 1 “Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”.Estos estados financieros reflejan fielmente la situación financiera al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, y los estados de resultados integrales, los estados de cambios en el patrimonio neto y los estados de flujos de efectivo por el año terminado al 31 de diciembre de 2011 y por el periodo comprendido entre el 07 de julio al 31 de diciembre de 2010.

(b) Base de Medición

Los Estados Financieros, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción de:

Los instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultado son valorizados al valor razonable.

(c) Período Cubierto

Los Estados de Situación Financiera fueron preparados al 31 de diciembre de 2011 y 2010.Los Estados de Resultados Integrales, los Estados de Cambios en el Patrimonio Neto y estados de Flujos de Efectivo, fueron preparados por el período de doce meses terminados al 31 de diciembre de 2011 y por el periodo comprendido entre el 07 de julio y 31 de diciembre 2010.

(d) Conversión de Moneda Extranjera

i) Moneda funcional y de presentaciónLa administración considera el peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo sus principales transacciones las suscripciones y rescates de las cuotas en circulación denominadas en pesos chilenos. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos.El fondo no tiene ajustes por tipo de cambio.

ii) Transacciones y Saldos Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera.El fondo no tiene ajustes por tipo de cambio.

Paridad Vigente 31-12-2011 31-12-2010 Unidad de fomento (UF) 22.294,03 21.455,55

(e) Juicios y Estimaciones Contables Críticas

La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, corresponden a:

Activos Financieros a valor razonable con efectos en resultado

Valor razonable

El Fondo mide los valores razonables de los instrumentos para negociación y contratos de derivados financieros usando la siguiente jerarquía de métodos que refleja la importancia de las variables utilizadas al realizar las mediciones:

Nivel 1: El precio de mercado cotizado (no ajustado) en un mercado activo para instrumento idéntico.

Nivel 2: Técnicas de valuación basadas en factores observables, ya sea en forma directa (es decir, como precios) o indirecta (es decir, derivados de precios). Técnicas de valuación en base a factores observables. Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de mercado cotizados en mercados activos para instrumentos similares; precios cotizados para instrumentos similares en mercados que son considerados poco activos; u otras técnicas de valuación donde todas las entradas significativas sean observables directa o indirectamente a partir de los datos de mercado.

Nivel 3: Técnicas de valuación que usan factores significativos no observables. Esta categoría incluye todos los instrumentos donde la técnica de valuación incluya factores que no estén basados en datos observables y los factores no observables puedan tener un efecto significativo en la valuación del instrumento. Esta categoría incluye instrumentos que están valuados en base a precios cotizados para instrumentos similares donde se requieren ajustes o supuestos significativos no observables para reflejar las diferencias entre los instrumentos.

El Fondo determina el fair value de sus instrumentos financieros utilizando el nivel 1.

(f) Remuneración de la Sociedad Administradora

Corresponde a la comisión de Administración del Fondo, esta es fija de hasta un 1,19% anual sobre el valor de los activos indicados en los números 1) y 2) del artículo 9° del Reglamento Interno del Fondo, dicha comisión incluye el IVA. La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce.

Para mayor detalle ver Nota 26 letra(a).




NOTA N° 3 - Principales Criterios Contables Utilizados

(a) Activos y Pasivos Financieros

(i) Reconocimiento y medición inicial

Inicialmente, El Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión.

(ii) Clasificación

Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable.

Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

* El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y * Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.

Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable.

El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la administración.

Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo considera:

* Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de dichas políticas en la práctica; * Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera; * Si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses contractuales; * El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas; * Las razones para las ventas de activos; y * Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo prolongado antes del vencimiento.

Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos futuros.

(iii) Baja

El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio.jos de efectivo contractuales.

(iv) Compensación

Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(v) Valorización a costo amortizado

El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el

i i t l i di i ió d t i

(a) Activos y Pasivos Financieros

(i) Reconocimiento y medición inicial

Inicialmente, El Fondo reconoce un activo o pasivo financiero a valor razonable más, en el caso de una partida no valorizada posteriormente al valor razonable con cambio en resultados, los costos de transacción que son atribuibles directamente a su adquisición o emisión.

(ii) Clasificación

Inicialmente, un activo financiero es clasificado como medido a costo amortizado o valor razonable.

Un activo financiero deberá medirse al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones siguientes:

* El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales; y * Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.

Si un activo financiero no cumple estas dos condiciones, es medido a valor razonable.

El Fondo evalúa un modelo de negocio a nivel de la cartera ya que refleja mejor el modo en el que es gestionado el negocio y en que se provee información a la administración.

Al evaluar si un activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para recolectar los flujos de efectivo contractuales, el Fondo considera:

* Las políticas y los objetivos de la administración para la cartera y la operación de dichas políticas en la práctica; * Cómo evalúa la administración el rendimiento de la cartera; * Si la estrategia de la administración se centra en recibir ingresos por intereses contractuales; * El grado de frecuencia de ventas de activos esperadas; * Las razones para las ventas de activos; y * Si los activos que se venden se mantienen por un período prolongado en relación a su vencimiento contractual o se venden prontamente después de la adquisición o un tiempo prolongado antes del vencimiento.

Los activos financieros mantenidos para negociación no son mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener el activo para recolectar los flujos futuros.

(iii) Baja

El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujo de efectivos contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. Toda participación en activos financieros transferidos que es creada o retenida por el Fondo es reconocida como un activo o un pasivo separado. Cuando se da de baja en cuentas un activo financiero, la diferencia entre el valor en libros del activo (o el valor en libros asignado a la porción del activo transferido), y la suma de (i) la contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido menos cualquier pasivo nuevo asumido) y (ii) cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral, se reconoce en la utilidad del ejercicio.jos de efectivo contractuales.

(iv) Compensación

Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presente en el balance su monto neto, cuando y sólo cuando el Fondo tiene el derecho, exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y la intención de liquidar la cantidad neta, o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

(v) Valorización a costo amortizado

El costo amortizado de un activo financiero o de un pasivo financiero reconocido bajo este criterio es la medida inicial de dicho activo o pasivo menos los reembolsos del capital, más o menos la amortización acumulada calculada bajo el método de la tasa de interés efectiva de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro.

(vi) Medición de valor razonable

El valor razonable de un activo a pasivo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. El Fondo estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios cotizados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre una base independiente. Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, se determinará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. El Fondo incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros.

(vii) Identificación y medición del deterioro

La Administradora evalúa permanentemente si existe evidencia objetiva que los activos financieros no reconocidos al valor razonable con cambio en resultado están deteriorados, exceptuando los créditos y cuentas por cobrar a clientes. Estos activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero que pueda ser estimado con fiabilidad.




NOTA N° 3 - Principales Criterios Contables Utilizados, continuación

(b) Instrumentos de Inversión al Valor Razonable con Cambios en Resultados

El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en nota de criterios contables 3a. (vi).

Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados.

(c) Ingreso y Gastos por Intereses y Reajuste

Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero.

El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero.

Los ingresos y Gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado.

Los ingresos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado del ejercicio. Estos provienen por las ventas de los activos financieros (realizado) y por la valorización de estos Instrumentos (devengado).Adicionalmente bajo este rubro se incluyen los resultados netos por liquidación de posiciones en instrumentos financieros y otras diferencias netas de valores razonables y de cambio.Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.

Los gastos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado. Se reconocerá un gasto de forma inmediata cuando un desembolso no genere beneficios económicos futuros. Los gastos de cargo del Fondo corresponden principalmente a: comisiones, derechos de bolsa, honorarios profesionales y otros estipulados en el articulo N° 24 del reglamento interno.Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.

(d) Ingresos por Dividendos

Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

(e) Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en las cuentas anuales de Fondo de Inversión Deuda con Subsidio Habitacional en el ejercicio en que los dividendos son aprobados por los accionistas de la Sociedad. La sociedad ha definido como política distribuir a lo menos un 80% de los "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante el ejercicio. Para estos efectos, se considerará por "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período.De acuerdo a la información presentada en el Estado de Distribución para el Pago de Dividendos (Anexo 2.C), la situación de la provisión de dividendos es la siguiente:Al 30 de septiembre de 2011 el monto susceptible a distribuir fue de M$ 760.328 y con fecha 14 de diciembre de 2011 el fondo distribuyó el 80% correspondiente a M$ 608.262.

f) Cuentas y Documentos por Cobrar y Pagar por Operaciones

Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente

(b) Instrumentos de Inversión al Valor Razonable con Cambios en Resultados

El Fondo designa algunos de los instrumentos de inversión a valor razonable, con los cambios en el valor razonable reconocidos inmediatamente en resultados según lo descrito en nota de criterios contables 3a. (vi).

Las utilidades o pérdidas provenientes de los ajustes para su valorización a valor razonable, como asimismo los resultados por las actividades de negociación, se incluyen en el rubro utilidad neta de operaciones financieras en el estado de resultados.

(c) Ingreso y Gastos por Intereses y Reajuste

Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o cuando sea adecuado, en un período más corto) con el valor neto en libros del activo o pasivo financiero. Para calcular la tasa de interés efectiva, el fondo estima los flujos de efectivo teniendo en cuenta todas las condiciones contractuales del instrumento financiero.

El cálculo de la tasa efectiva incluye todas las comisiones que formen parte integral de la tasa de interés efectiva. Los costos de transacción incluyen costos incrementales que son directamente atribuibles a la adquisición o emisión de un activo o pasivo financiero.

Los ingresos y Gastos por interés presentados en el estado de resultado incluyen intereses sobre activos y pasivos financieros reconocidos al costo amortizado.

Los ingresos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado del ejercicio. Estos provienen por las ventas de los activos financieros (realizado) y por la valorización de estos Instrumentos (devengado).Adicionalmente bajo este rubro se incluyen los resultados netos por liquidación de posiciones en instrumentos financieros y otras diferencias netas de valores razonables y de cambio.Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.

Los gastos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado. Se reconocerá un gasto de forma inmediata cuando un desembolso no genere beneficios económicos futuros. Los gastos de cargo del Fondo corresponden principalmente a: comisiones, derechos de bolsa, honorarios profesionales y otros estipulados en el articulo N° 24 del reglamento interno.Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.

(d) Ingresos por Dividendos

Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

(e) Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en las cuentas anuales de Fondo de Inversión Deuda con Subsidio Habitacional en el ejercicio en que los dividendos son aprobados por los accionistas de la Sociedad. La sociedad ha definido como política distribuir a lo menos un 80% de los "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante el ejercicio. Para estos efectos, se considerará por "Beneficios Netos Percibidos" por el Fondo durante un ejercicio, la cantidad que resulte de restar a la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas en dicho ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período.De acuerdo a la información presentada en el Estado de Distribución para el Pago de Dividendos (Anexo 2.C), la situación de la provisión de dividendos es la siguiente:Al 30 de septiembre de 2011 el monto susceptible a distribuir fue de M$ 760.328 y con fecha 14 de diciembre de 2011 el fondo distribuyó el 80% correspondiente a M$ 608.262.

f) Cuentas y Documentos por Cobrar y Pagar por Operaciones

Los montos por cobrar y pagar por operaciones representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente.

Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90 días, en cuyo caso se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo.

(g) Otros Activos y pasivos

Otros Activos:A la fecha de presentación de estos estados financieros el fondo no tienen otros activos que informar

Otros Pasivos:Corresponderán a saldos acreedores que cubren obligaciones presentes, en el Fondo de Inversión realizadas diariamente por concepto de Gastos de cargo del fondo, tales como, Auditoria Externa, Clasificación de Riesgo, Corretaje de Valores, Custodia de Valores Nacional e Internacional, Publicaciones Legales, Comité de Vigilancia, entre otros.Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado.

(h) Efectivo y Equivalentes al Efectivo

El efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor.

(i) Otras Reservas

Corresponde a la revalorización de capital propio del año de transición de acuerdo a lo mencionado en Nota 5 Letra a), el cual corresponde al ajuste de primera aplicación NIIF efectuado a la fecha de transición 07 de Julio de 2010.

NOTA N° 3 - Principales Criterios Contables Utilizados, continuación




(j) Aportes (Capital Pagado)

Los aportes que integren el Fondo quedarán expresados en Cuotas de Participación del Fondo ("Cuotas"), nominativas, unitarias, de igual valor y características. El valor cuota del fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.

Las Cuotas serán valores de oferta pública. Asimismo, las Cuotas serán inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia y registradas en la Bolsa de Comercio de Santiago y/o en otras bolsas de valores del país o del extranjero.

Las Cuotas del Fondo serán emitidas de acuerdo a las condiciones que determine la Administradora o la Asamblea de Aportantes, según el caso, y su colocación podrá hacerse directamente por la Administradora o a través de intermediarios.

(k) Derecho a Retiro

El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que señale el Reglamento Interno.El valor de las cuotas de los Aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días.

(l) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al amparo de la Ley N°18.815, Título VII. En consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los Estados Financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos.

(m) Provisiones y Pasivos Contingentes

Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro.

Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros.

Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo.

(ñ) Segmentos

El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF 8.

(j) Aportes (Capital Pagado)

Los aportes que integren el Fondo quedarán expresados en Cuotas de Participación del Fondo ("Cuotas"), nominativas, unitarias, de igual valor y características. El valor cuota del fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.

Las Cuotas serán valores de oferta pública. Asimismo, las Cuotas serán inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia y registradas en la Bolsa de Comercio de Santiago y/o en otras bolsas de valores del país o del extranjero.

Las Cuotas del Fondo serán emitidas de acuerdo a las condiciones que determine la Administradora o la Asamblea de Aportantes, según el caso, y su colocación podrá hacerse directamente por la Administradora o a través de intermediarios.

(k) Derecho a Retiro

El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que señale el Reglamento Interno.El valor de las cuotas de los Aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días.

(l) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo.

El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al amparo de la Ley N°18.815, Título VII. En consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los Estados Financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos.

(m) Provisiones y Pasivos Contingentes

Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgida como consecuencia de sucesos pasados y que puedan afectar al patrimonio del Fondo, con monto y momento de pago inciertos, se registran en el estado de situación financiera como provisiones, por el valor actual del monto más probable que se estima cancelar al futuro.

Las provisiones se cuantifican teniendo como base la información disponible a la fecha de emisión de los estados financieros.

Un pasivo contingente es toda obligación surgidas a partir de hechos pasados y cuya existencia quedará confirmada en el caso de que lleguen a ocurrir uno o más sucesos futuros inciertos y que no están bajo el control del Fondo.

(ñ) Segmentos

El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF 8.

Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo

De acuerdo con lo dispuesto por la Superintendencia de Valores y Seguros se ha efectuado aplicación anticipada de la NIIF 9 para todos los ejercicios presentados.

Nuevas normas

Fecha de aplicación obligatoria Evaluación de impacto

IFRS 10 Estados financieros consolidados 1 de enero 2013 Sin impactoIFRS 11 Acuerdos conjuntos 1 de enero 2013 En evaluación

IFRS 12 Revelaciones de participación en otras entidades 1 de enero 2013 Sin impactoIFRS 13 Medición del valor justo 1 de enero 2013 Sin impacto

Mejoras y modificaciones a las normas:

Fecha de aplicación obligatoria Evaluación de impacto

IFRS 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones 1 de enero 2013 En evaluaciónIFRS 9 Instrumentos Financieros: Clasificación y medición 1 de enero 2015 Aplicación anticipadaIAS 1 Presentación de estados financieros 1 de julio 2012 En evaluaciónIAS 32 Instrumentos financieros: Presentación 1 de Enero 2014 En evaluación

Normas




NOTA N° 4 - Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes

Normas

5.1 Aplicación de NIIF 1

Los estados financieros proforma del Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda con Subsidio Habitacional por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011, son los primeros estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La sociedad ha aplicado NIIF 1 al preparar sus estados financieros.

De acuerdo a lo dispuesto en la NIIF 1 la fecha de transición del Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda con Subsidio Habitacional, fue el 7 de julio de 2010 (fecha de inicio de operación) y la fecha de adopción de las NIIF fue el 1 de enero de 2011.

Los estados financieros se encuentran expresados en Pesos Chilenos, que es la moneda funcional del Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda con Subsidio Habitacional, los montos de los estados financieros proforma han sido expresados a miles de pesos (M$).

5.2 Conciliación entre NIIF y Principios contables chilenos

Las conciliaciones presentadas a continuación muestran la cuantificación del impacto de la transición a las NIIF, las nuevas normas, en el Fondo de Inversión Deuda con Subsidio Habitacional. La conciliación proporciona el impacto de la transición con los siguientes detalles:

5.2.1 Conciliación del patrimonio neto:

Efecto de la transición a las NIIF - Total patrimonio neto según NIIF 17.298.288

5.2.2 Conciliación del resultado para el ejercicio:

Efecto de la transición a las NIIF 182.825 Resultado del ejercicio según NIIF 212.625

Explicación de los efectos de transición a NIIF

a) Corrección monetariaEl monto que corresponde a efecto de la transición a las NIIF, por concepto de corrección monetaria asciende a M$182.825.

Chile no es considerado economía hiperinflacionaria según lo establecido por NIC 29; por lo tanto, la aplicación de contabilidad inflacionaria no es aceptada. Consecuentemente, el Fondo ha eliminado el efecto de corrección monetaria de todas las partidas no monetarias de losEstados de Situación Financiera.

Por el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010

M$ Resultado del ejercicio según principios contables chilenos 29.800



Total patrimonio neto según principios contables chilenos 17.298.288

Al 31 diciembre de 2010 M$


NOTA N° 5 - Transición a las NIIF

NOTA N° 6 - Política de inversión del fondo




La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. Nro. 321, de fecha 27 de mayo de 2010, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en Avda. El Bosque Norte # 0177 piso 3 Las Condes, en el sitio web www.larrainvial.com.

El objetivo del fondo será invertir sus recursos principalmente en mutuos hipotecarios endosables del artículo 69 número 7, de la Ley General de Bancos, y del artículo 21 bis del decreto con fuerza de ley Nº 251, de 1931, u otros otorgados por entidades autorizadas por ley y en letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras, correspondientes a créditos hipotecarios complementarios a subsidios habitacionales promovidos u otorgados por el Ministerio de Vivienda y Urbanismo (MINVU).

Para el cumplimiento de su objetivo de inversión, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantengan en caja y bancos:

Límites máximos- Mutuos hipotecarios endosables. 100% - Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras. 100%- Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superindencia respectiva. 30%- Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. 30%- Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas. 30%

El Fondo podrá realizar operaciones de ventas con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que habitualmente prevalecen en el mercado, estas operaciones deberán celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo sea igual o mejor que A y N-2 y siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y fiscalizadas por la Superintendencia. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso no podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 25 % del activo total del Fondo.

Límites máximos- Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor excluido el Banco Central de Chile y la Tesorería General de la República. 25% - Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central de Chile y la Tesorería General de la República. 30%- Inversión en instrumentos o valores emitidos por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas.25%

realizar inversiones en un mismo "proyecto habitacional" que representa más del 15% del activo del fondo, salvo aprobación expresa de la asamblea extraordinaria de aportantes del fondo con el voto favorable de la mayoría absoluta de las cuotas suscritas y pagadas del fondo.

La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. Nro. 321, de fecha 27 de mayo de 2010, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en Avda. El Bosque Norte # 0177 piso 3 Las Condes, en el sitio web www.larrainvial.com.

El objetivo del fondo será invertir sus recursos principalmente en mutuos hipotecarios endosables del artículo 69 número 7, de la Ley General de Bancos, y del artículo 21 bis del decreto con fuerza de ley Nº 251, de 1931, u otros otorgados por entidades autorizadas por ley y en letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras, correspondientes a créditos hipotecarios complementarios a subsidios habitacionales promovidos u otorgados por el Ministerio de Vivienda y Urbanismo (MINVU).

Para el cumplimiento de su objetivo de inversión, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantengan en caja y bancos:

Límites máximos- Mutuos hipotecarios endosables. 100% - Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras. 100%- Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superindencia respectiva. 30%- Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. 30%- Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas. 30%

El Fondo podrá realizar operaciones de ventas con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que habitualmente prevalecen en el mercado, estas operaciones deberán celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo sea igual o mejor que A y N-2 y siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y fiscalizadas por la Superintendencia. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso no podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 25 % del activo total del Fondo.

Límites máximos- Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por un mismo emisor excluido el Banco Central de Chile y la Tesorería General de la República. 25% - Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central de Chile y la Tesorería General de la República. 30%- Inversión en instrumentos o valores emitidos por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas.25%

realizar inversiones en un mismo "proyecto habitacional" que representa más del 15% del activo del fondo, salvo aprobación expresa de la asamblea extraordinaria de aportantes del fondo con el voto favorable de la mayoría absoluta de las cuotas suscritas y pagadas del fondo.

FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL ‐ DEUDA CON SUBSIDIO HABITACIONAL


al 31 de diciembre de 2011 y el 31 de diciembre de 2010 NOTA N° 7 – Riesgo Financiero La política de inversiones del Fondo establece en términos generales el marco dentro del cual se definen las estrategias de inversión y apunta a acotar los riesgos en los cuales se puede incurrir. Dentro de este marco el Fondo circunscribe su accionar de acuerdo a ciertos parámetros predefinidos. Gestión de Riesgo y Control Interno

Desde el año 2010 la Sociedad ha desarrollado un Manual de Gestión de Riesgo y Control Interno, el cuál cumple los aspectos establecidos por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Circular N° 1869, de fecha 15 de febrero de 2008. Este manual establece y da a conocer las políticas, procedimientos, estructura organizacional, roles y responsabilidades, órganos de control, y mecanismos de divulgación de la información, necesarios para establecer, implementar y mantener un proceso de gestión de riesgos, acorde con la estructura, tamaño y volumen de operación actual y previsto a futuro de la Administradora.

Riesgo de Mercado:

El riesgo de mercado o financiero está asociado a las variaciones de precio de los distintos activos que componen el portafolio de inversiones del Fondo. Este riesgo depende fundamentalmente de la volatilidad de los retornos de los diferentes tipos de activos financieros y de la correlación de sus factores de riesgo (precios, tipos de cambio y tasas de interés).

El Fondo no mantiene una política de administración de riesgos de mercado activa, dado que invierte principalmente en mutuos hipotecarios endosables correspondientes a créditos hipotecarios complementarios a subsidios habitacionales promovidos u otorgados por el Ministerio de Vivienda y Urbanismo (MINVU) ofreciendo una renta de largo plazo con un riesgo de crédito acotado. Complementariamente, el Fondo también puede invertir en letras hipotecarias, instrumentos securitizados, títulos emitidos o garantizados por el Estado o Banco Central o Instituciones Financieras de Chile. El Fondo también puede invertir en ciertos Títulos calificados de Deuda, fondos mutuos nacionales y extranjeros, fondos de inversión extranjeros y títulos que representen productos negociados en bolsas de productos. Adicionalmente, el Fondo tiene límites para celebrar contratos de derivados con contrapartes calificadas en Chile o el extranjero con el objeto de maximizar la rentabilidad del Fondo, y para realizar operaciones de pactos sobre ciertos instrumentos de deuda con contrapartes calificadas.

I. Riesgo de Precio.

La distribución por zona geográfica de las principales inversiones del Fondo es la siguiente:

País 2011

Chile 100%




NOTA N° 7 – Riesgo Financiero, continuación

II. Riesgo Cambiario La moneda funcional del Fondo corresponde a Pesos Chilenos. La distribución de las monedas de origen de los instrumentos en que invierte el Fondo, son los siguientes:

Moneda % de la cartera 2011

Pesos Chilenos 100%

III. Riesgo de inflación

El Fondo posee todos sus contratos de leasing en UF, por lo tanto no posee riesgo de inflación.

IV. Tipo de activos financieros.

Los instrumentos financieros que componen el Fondo son los siguientes:

Activo financiero Exposición (%)

Dic- 2011 Depósitos a plazo 56,6248% Mutuos hipotecarios endosables 38,7816%

Los activos clasificados que componen el Fondo de acuerdo a su medio de valorización son los siguientes

- Nivel 1: Precios cotizados en mercados activos. - Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del Nivel 1. - Nivel 3: Inputs de precios que no están basados en datos de mercados

observados. -

Las fuentes de valorización utilizados por el Fondo, corresponde preferentemente a precios informados directamente desde la Bolsa de Comercio de Santiago (“Nivel 1”) y a través de un proveedor de precios de instrumentos financieros (“Nivel 2”). En el caso de los mutuos hipotecarios, estos son clasificados como nivel dado a que son valorizados por un tercero, y no corresponde difundidos en medio masivos

Monto Valorizado (%) Activo Financiero Nivel 2 Nivel 3 M$ % M$ % Instrumentos de deuda

10.224.925 56,6248% - -

Mutuos Endosables - - 7.002.914 38,5837%





Riesgo de Crédito:

El fondo está expuesto al riesgo crédito, el cual está asociado a la posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones al vencimiento de estas. Es por ello, que en la gestión de éste riego, el fondo posee una serie de límites, controles y monitoreo con el propósito de reducir su exposición ante éste.

I. Por Activos financieros

El nivel de riesgo permitido para la cartera, es determinado por el Comité de Inversiones y es medido periódicamente e informado a las áreas competentes para su seguimiento y cumplimiento, basado en políticas y lineamientos de inversión definidas para el Fondo y junto a su reglamento interno, detallándose los siguientes aspectos de control: - Límite de Concentración de Emisor. - Límite de inversión por tipo de instrumento. - Límite de inversión por región, entre otros. La clasificación de riesgo de los instrumentos de deuda que conforman al Fondo, es la siguiente:

Clasificación de Riesgo del Instrumentos

Exposición (%) 31/12/2010 31/12/2011

N1 100% 100%

Duration de los instrumentos de deuda

Exposición (%) 31/12/2010 31/12/2011

0,01 ‐ 0,09 85,77% 73,77% 0,10 ‐ 0,19 14,23% 26,23%

II. Operación a plazo

El riesgo de crédito de las operaciones a plazo consiste en la probabilidad de incumplimiento de una entidad contraparte frente a sus obligaciones hacia el fondo. El Fondo, no posee operaciones a plazo vigente, por lo tanto no se encuentra expuesto a riesgo de crédito.

III. Deudores por venta

Distribución de cuotas del fondo: Las cuotas del Fondo, son distribuidas a través de agentes colocadores, los cuales asumen el riesgo de la operación, o a clientes institucionales que no implican un riesgo de crédito. Venta de instrumentos financieros: El Fondos no posee deudores por venta ya que se operan bajo la modalidad de entrega contra pago, por lo que no existe riesgo de crédito implícito en la operación.





IV. Deudores por colocación de mutuos hipotecarios Este riesgo es está relacionado a la posibilidad de incumplimiento de sus obligaciones respecto a la colocación de mutuos hipotecarios. Para mitigar la exposición de la cartera de mutuos, el fondo ha implementado una serie de políticas respecto al otorgamiento de créditos, los cuales incorporan distintos niveles de evaluación, en base a criterios pre-establecidos sobre los potenciales clientes. Producto de lo anterior, el fondo mantiene una cuenta por cobrar por “Mutuos en Tránsito” (lo anterior está clasificado por otras cuentas por cobrar, nota n°13)

dic 2010 dic 2011 0 M$. 429.770 M$.

V. Cuentas por cobrar por operaciones

2010 2011 331.901 M$. 0 M$.

Riesgo de Liquidez:

El riesgo de liquidez se refiere a la capacidad del fondo de cumplir con sus compromisos de pago sin incurrir en costos financieros excesivos. Estos compromisos corresponden tanto a los pagos requeridos por las operaciones financieras propias del fondo como por los requerimientos de disminución de capital (rescates) solicitados por los aportantes. El Fondo mantiene como política un mínimo del 1% de sus activos, invertidos en activos de alta liquidez compuestos de: saldos en caja y bancos, títulos de deuda y depósitos a plazo con vencimientos inferiores a un año. Adicionalmente, el Fondo busca mantener una razón de uno a uno entre sus activos de alta liquidez mencionados y sus pasivos líquidos compuestos por: cuentas por pagar, provisiones, comisiones y dividendos por pagar, y otros pasivos circulantes. Por otra parte, el fondo no posee stock de inmuebles previos a la venta de mutuos hipotecarios, los cuales son gestionados por un tercero; dado lo anterior, el Fondo no posee riesgo de liquidez relacionado a este tipo de activos. Resumen del fondo:

TIPO TOTAL M $

TOTAL ACTIVO 18.057.331

PATRIMONIO 17.663.920

INV.TRANSITO 429.770

BANCOS 143.725

TOTAL PASIVO 393.411



al 31 de diciembre de 2011 y el 31 de diciembre de 2010 NOTA N° 7 – Riesgo Financiero, continuación El flujo de caja para el Fondo proyectado a cinco días:

CLP$ 02/01/2012 03/01/2012 04/01/2012 05/01/2012 06/01/2012 Aportes 0 0 0 0 0 Rescates 0 0 0 0 0

I. Concentración de Emisor

La concentración de los principales emisores de instrumentos financieros respecto al patrimonio del Fondo es la siguiente:

Emisor (% Exposición) dic 2011 CONSORCIO 25,37% CHILE 22,40% SANTANDER 17,56% ESTADO 9,76% SCOTIABANK 7,40% BCI 6,84% CORPBANCA 3,88% SECURITY 2,92% BBVA 2,43% ITAU 1,46%

Gestión de Riesgo de Capital:

El capital del fondo, está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de Aportantes y por disminución de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno del Fondo. El objetivo del Fondo, es salvaguardar la capacidad del mismo, con el objetivo de proporcionar rentabilidad para los aportantes y mantener una sólida base de capital y así apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo. Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el fondo podría ajustar el importe de los dividendos a pagar a los aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender activos para reducir deuda. La Administradora podrá contratar créditos bancarios de corto plazo, mediano y largo plazo por cuenta del Fondo, con un plazo de vencimiento que no podrá exceder del plazo de duración del Fondo, hasta por una cantidad equivalente al 49% del patrimonio del Fondo. El Fondo también podrá endeudarse emitiendo bonos regulados por el Título XVI de la ley N° 18.045, los cuales podrán ser colocados en bolsas nacionales o extranjeras. En este caso, el Fondo se sujetará al límite indicado en el artículo precedente. Sin perjuicio de lo anterior, la suma de los pasivos indicados en este artículo y de los gravámenes y prohibiciones, no podrán exceder del 50% del patrimonio del Fondo. Durante el transcurso del año 2011 la administradora ha considerado no apalancar el fondo, en consistencia de la estrategia de inversión del año 2010.

NOTA N° 8 - Juicios y estimaciones contables críticas




1. Estimación Contable

La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados.

Como estimación contable, los gastos de cargo del Fondo se provisionarán diariamente de acuerdo al presupuesto mensual de gastos del Fondo elaborado por la Administradora, dicho presupuesto es elaborado en relación a las estimaciones de los gastos indicados en su Reglamento Interno, que a su juicio estimen necesario para el correcto funcionamiento de las actividades del fondo.

Al 31 de diciembre de 2011, el Fondo de Inversión no ha realizado estimaciones contables.

2. Juicios Contables

2.1 Moneda funcional

La administración considera el peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo de Inversión.

1. Estimación Contable

La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados.

Como estimación contable, los gastos de cargo del Fondo se provisionarán diariamente de acuerdo al presupuesto mensual de gastos del Fondo elaborado por la Administradora, dicho presupuesto es elaborado en relación a las estimaciones de los gastos indicados en su Reglamento Interno, que a su juicio estimen necesario para el correcto funcionamiento de las actividades del fondo.

Al 31 de diciembre de 2011, el Fondo de Inversión no ha realizado estimaciones contables.

2. Juicios Contables

2.1 Moneda funcional

La administración considera el peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo de Inversión.

Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, se presentan los siguientes instrumentos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

(a) Activos y Pasivos

% de total % de totalNacional Extranjero Total de activos Nacional Extranjero Total de activos

Títulos de Renta VariableAcciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - - anónimas abiertas - - - - - - - - Cuotas de fondos mutuos - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - - Títulos que representen productos - - - - - - - - Otros títulos de renta variable - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - Títulos de DeudaDepósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras 10.224.925 - 10.224.925 56,6248% - - - - Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - 16.885.356 - 16.885.356 97,5887%Bonos registrados - - - - - - - - Títulos de deuda de securitización - - - - - - - - Cartera de créditos o de cobranza - - - - - - - -

Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - - - - - - - - Otros títulos de deuda - - - - - - - - Subtotal 10.224.925 - 10.224.925 56,6248% 16.885.356 - 16.885.356 97,5887%Inversiones No RegistradasAcciones no registradas - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión privados - - - - - - - - Efectos de comercio no registrados - - - - - - - - Bonos no registrados - - - - - - - - Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - - Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - - Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - Otras inversionesDerechos por operaciones con instrumentos derivados - - - - - - - - Primas por opciones - - - - - - - - Otras inversiones - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - Total 10.224.925 - 10.224.925 56,6248% 16.885.356 - 16.885.356 97,5887%

(b) Efectos en Resultados

31-12-2011 31-12-2010M$ M$

Resultados realizados 640.645 - Resultados no realizados 32.029 214.279Total ganancia (pérdidas) 672.674 214.279

(c) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume como sigue:

31-12-2011 31-12-2010M$ M$

Saldo inicio al 1 de enero: 16.885.356 - Intereses y reajustes 672.674 217.993 Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable (14.663.235) 90.608.189 Compras (116.855.962) (73.940.826)Ventas 124.186.092 - Totales 10.224.925 16.885.356

31-12-2010

Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable con efecto en resultado

Movimiento de los activos a valor razonable con efecto en resultados

Instrumento

31-12-2011




NOTA N° 9 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados

Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, se presentan los siguientes activos financieros valorizados a costo amortizado:

(a) Activos y Pasivos

% de total % de totalNacional Extranjero Total de activos Nacional Extranjero Total de activos

Títulos de Deudap p yfinancieras - - - - - - - - Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - - Bonos registrados - - - - - - - - Títulos de deuda de securitización - - - - - - - - Cartera de créditos o de cobranza - - - - - - - - Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales - - - - - - - - Otros títulos de deuda - - - - - - - - Subtotal - Inversiones No RegistradasAcciones no registradas - - - - - - - - Cuotas de fondos deinversión privadosEfectos de comercio noregistradosBonos no registrados - - - - - - - - Mutuos hipotecarios endosables 7.002.914 - 7.002.914 38,7816% - - - - Otros títulos de deuda noregistradosOtros valores oinstrumentos autorizados - - - - - - - - Subtotal 7.002.914 - 7.002.914 38,7816% - Otras inversionesDerechos por operacionescon instrumentos derivadosPrimas por opciones - - - - - - - - Otras inversiones - - - - - - - - Subtotal - - Total 7.002.914 - 7.002.914 38,7816%

(b) Efectos en Resultados

31-12-2011 31-12-2010M$ M$

Resultados realizados 208.538 - Resultados no realizados 189.236 - Total ganancia (pérdidas) 397.774 -

(c) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume como sigue:

31-12-2011 31-12-2010M$ M$

Saldo inicio al 1 de enero: - - Intereses y reajustes - - Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable 13.710.196 - Compras (6.707.282) - Ventas - - Totales 7.002.914 -

- -

- -

- - -

-

-

Instrumento

-

-

-

-

-

-

Otros cambios netos sobre activos financieros a costo amortizado

Movimiento de los activos a costo amortizado con efecto en resultados

-

-

-

-

- -

-

-

- -

-

- -

-

-




-

31-12-2011 31-12-2010

NOTA N° 10 - Activos Financieros a Costo Amortizado

-

El saldo de efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre de 2011 y 2010, es el siguiente:

Saldos en cuenta corriente Banco de Chile Pesos Chilenos 13.628 85.297 Saldos en cuenta corriente Banco Estado Pesos Chilenos 35.686 - Saldos en cuenta Gestion Larrain Vial Pesos Chilenos 229.106 - Saldos en cuenta corriente Banco Santander Pesos Chilenos 94.411 - Total 372.831 85.297




MONEDA Al 31 diciembre

de 2011 M$

NOTA N° 11 - Efectivo y equivalentes al efectivo

Al 31 diciembre de 2010

M$

El detalle de las cuentas y documentos por cobrar es el siguiente:

M$ M$

76.090.605-0 Chile Pesos No aplica No aplica No aplica No aplica- 331.901

El detalle de las cuentas y documentos por pagar es el siguiente:

M$ M$

Mapfre Cia. De Seguros de Vida de Chile S.A. 96.933.030-K Chile UF No aplica - 0,09 Hasta 1 año 1.922 - Zenit cía. de seguros Generales S.A. 73.061.223-5 Chile UF No aplica - 0,32 Hasta 1 año 412 - Cuenta por pagar mutuaria MYV 76.090.605-0 Chile UF No aplica - - Hasta 1 año 5.848 2.630

8.182 2.630

(1) No existe amortización para estas operaciones de compras y ventas de instrumentos financieros, ya que son de corto plazo.(2) Estas operaciones no devengan una tasa de interés nominal ni efectiva.

Total

Pago de levantamiento de prenda sobre los inmuebles sobre los cuales se constituirá el mutuo.

Los seguros asociados a los mutuos hipotecarios los cuales son cancelados a la mutuaria.




Tipo de amortización

(1)

Tasa efectiva

Tasa nominal mensual

Análisis del vencimiento

Total

Nombre Acreedor Al 31 diciembre

de 2011 RUT País

entidad acreedora

Tipo de moneda

RUT País

entidad deudora


Tasa nominal

(2)

Tipo de moneda

NOTA N° 12 - Cuentas y documentos por cobrar o pagar por operaciones

Análisis del vencimiento Nombre Deudor

Tipo de amortización

(1)

Tasa efectiva

(2)

-


331.901


El detalle de otros documentos por cobrar es el siguiente:

M$ M$

Sepulveda Olave Viviana Ines 11674923-8 440 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 15 años 9.809 - Alvarez Gajardo Luis Eduardo 15912908-K 500 22.294,03 Chile UF - - - - 6,8 20 años 11.147 - Perez Escalona Rodrigo Enrique 12792226-8 500 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 15 años 11.147 - Espinoza Espinoza Juan Alberto 17967901-9 443 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 20 años 9.876 - Montecinos Aguayo Pamela Victoria 14217394-8 500 22.294,03 Chile UF - - - - 6,8 20 años 11.147 - Leiva Olave Gabriel Andres 12898491-7 668,81 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 20 años 14.910 - Mira Aguirre Manuel Humberto 16704221-K 634,18 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 20 años 14.138 - Ahumada Sierralta Raul Humberto 17724504-6 575,21 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 20 años 12.824 - Mendez Jofre Sergio Alejandro 17721745-K 853,56 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 20 años 19.029 - Cardenas Ponce Paola Andrea 15324837-0 649,29 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 20 años 14.475 - Zapata Carmona Francisco Javier 17003487-2 627,74 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 20 años 13.995 - Jimenez Tapia Rosa Elena 9622929-1 668,78 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 20 años 14.910 - Fuentes Guzman Jacqueline Del Carmen 13207517-4 744,13 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 20 años 16.590 - Poblete Lavados Tabita 12408898-4 350,97 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 20 años 7.825 - Veas Veloso Cristian Alexis 14160631-K 477,38 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 20 años 10.643 - Vargas Sanchez Teofila Alejandrina 14678966-8 392,4 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 20 años 8.748 - Cruz Canales Miguel Angel 13695621-3 509,84 22.294,03 Chile UF - - - - 6,8 20 años 11.366 - Araneda Contreras Valeria Jasmin 16624600-8 551,57 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 20 años 12.297 - Carrasco Lagos Haydee Del Carmen 10100942-4 515,68 22.294,03 Chile UF - - - - 6,8 20 años 11.497 - Valdebenito Montecinos Iris Lorena 12336070-2 593,3 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 20 años 13.227 - Mena Galleguillos Karla Victoria 17674171-6 531,76 22.294,03 Chile UF - - - - 6,8 20 años 11.855 - Medina Inostroza Tamara Andrea 13925680-8 422,34 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 20 años 9.416 - Muñoz Leiva Maria Magdalena 8780837-8 557,26 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 20 años 12.424 - Cortes Cortes Marcelo Antonio 13497044-8 594,35 22.294,03 Chile UF - - - - 6,8 20 años 13.250 - Fariña Aguilera Maria Soledad 6141335-9 352,65 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 15 años 7.862 - Villegas Zambrano Sandra Maribel 10204123-2 454,09 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 20 años 10.123 - Astudillo Mendez Diego Natanael 15363691-5 424,05 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 20 años 9.454 - Cordova Monarde Cristian Ricardo 13304292-K 454,47 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 20 años 10.132 - Azocar Henriquez Claudio Andres 12530876-7 405,01 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 20 años 9.029 - Contreras Moreno Jonathan Miguel 13758988-5 882,81 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 15 años 19.681 - Baza Orellana Elias Eliseo 16229973-5 792,42 22.294,03 Chile UF - - - - 6,8 15 años 17.666 - Nuñez Moraga Ilse Veronica 6360477-1 359,62 22.294,03 Chile UF - - - - 6,9 16 años 8.017 - Ego-Aguirre Silva Nelson Eric 11843454-4 501,37 22.294,03 Chile UF - - - - 6,8 20 años 11.178 - Cornejo Muñoz Maria Paz 16045188-2 348,59 22.294,03 Chile UF - - - - 6,7 20 años 7.773 - Olave Sepulveda Sebastian Alonso 13670529-6 500 22.294,03 Chile UF - - - - 6,8 20 años 11.155 - Martinez Espinoza Leonel Aquiles 14471956-5 500 22.294,03 Chile UF - - - - 6,8 20 años 11.155 -

22.254 Moraga Cifuentes Victor Gabriel 15480762-4 - - Chile UF 129,7532 32,21 0 0 6,7 20 añosSaez Cid Daniel Andres 18195664-K - - Chile UF 13,5535 3,36 5,986 1 7,1 6 añosAlvarez Salamanca Claudio Nicolas 16947459-1 - - Chile UF 10,5008 2,61 26,7857 4,47 6,7 20 añosPerez Maturana Patricio Alejandro 5323014-8 - - Chile UF 9,0641 2,25 15,5928 2,6 7 15 añosHidalgo Medina Ariel Amador 15190926-4 - - Chile UF 6,2034 1,54 15,9448 2,66 6,7 20 añosBinimelis Delgado Cristian Efren 12363227-3 - - Chile UF 5,4116 1,34 5,3466 0,89 7,4 10 añosVidal Ramirez Alejandra Cristina 17947020-9 - - Chile UF 4,9819 1,24 8,1648 1,36 6,8 15 añosGarcia Navarrete Carolina Alejandra 17576014-8 - - Chile UF 4,9488 1,23 12,2029 2,04 6,7 20 añosLeiva Baez Jorge Ivan 15093010-3 - - Chile UF 4,5485 1,13 7,3536 1,23 6,9 15 años -

Mapfre Cia. De Seguros Generales de Chile S.A. 96.508.210-7 - - Chile UF - - - 0,1899 Hasta 1 año 4.637 17 Total 456.661 17

(*) La información incluida en la cuenta Mutuos Por Cobrar fue detallada de acuerdo a su importancia significativa.



Intereses por pagar % Interes Nombre Deudor % Amortización

Mutuos en transito

Mutuos por cobrar (*)

Seguros por cobrar incendio

RUT País entidad deudora

Tipo de moneda Amortización Análisis del

vencimiento UF

22.294,03 Crédito Inicial

UF


NOTA N° 13 - Otros documentos y cuentas por cobrar y otros documentos y cuentas por pagar


Al 31 diciembre de 2011 % Tasa

El detalle de otros documentos por pagar es el siguiente:

M$ M$

Nuñez Muñoz Johana Andrea 15077729-1 355 22.294,03 Chile UF 7,00 15 años 7.914 - Trejo Vicencio Pablo Rafael 15063253-6 355 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 7.914 - Valenzuela Gonzalez Karla Andrea 15063149-1 355 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 7.914 - Perez Martinez Jorge Sebastian 16130667-3 490 22.294,03 Chile UF 6,80 20 años 10.924 - Huinca Cheuqueo Jose Leandro 16634434-4 290 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 6.465 - Rodriguez Hernandez Maria Noemi 15435141-8 460 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 10.255 - Moncada Osorio Washington Andres 14419258-3 350 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 7.803 - Saavedra Espinoza Claudia Paz 7202516-4 588,14 22.294,03 Chile UF 6,70 20 años 13.112 - Lopez Sanchez Maria Alejandra 10159650-8 592,94 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 13.219 - Zamorano Montalva Fabiola Constanza 15564465-6 629,61 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 14.037 - Maturana Guerra Sandra Elizabeth 16242957-4 631,51 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 14.079 - Barrales Moraleda Brenda Elisa 8898820-5 351,42 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 7.835 - Cruz Rivas Mauricio Alejandro 11825257-8 309,92 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 6.909 - Pizarro Hernandez Gabriela Del Carmen 10738313-1 354,88 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 7.912 - Soto Mardones Cristian Alejandro 12559382-8 309,35 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 6.897 - Silva Zuñiga Rodney Fabrizio 16540387-8 308,93 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 6.887 - Ramirez Gonzalez Mauricio Americo 10991492-4 266,5 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 5.941 - San Martin Molina Claudia Pamela 16022093-7 412,94 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 9.206 - Leiva Olave Gabriel Andres 12898491-7 668,81 22.294,03 Chile UF 6,70 20 años 14.910 - Fuentes Guzman Jacqueline Del Carmen 13207517-4 744,13 22.294,03 Chile UF 6,70 20 años 16.590 - Poblete Lavados Tabita 12408898-4 350,97 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 7.825 - Valdebenito Montecinos Iris Lorena 12336070-2 593,3 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 13.227 - Mena Galleguillos Karla Victoria 17674171-6 531,76 22.294,03 Chile UF 6,80 20 años 11.855 - Medina Inostroza Tamara Andrea 13925680-8 422,34 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 9.416 - Muñoz Leiva Maria Magdalena 8780837-8 557,26 22.294,03 Chile UF 6,70 20 años 12.424 - Cortes Cortes Marcelo Antonio 13497044-8 594,35 22.294,03 Chile UF 6,80 20 años 13.250 - Fariña Aguilera Maria Soledad 6141335-9 352,65 22.294,03 Chile UF 6,90 15 años 7.862 - Villegas Zambrano Sandra Maribel 10204123-2 454,09 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 10.123 - Astudillo Mendez Diego Natanael 15363691-5 424,05 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 9.454 - Cordova Monarde Cristian Ricardo 13304292-K 454,47 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 10.132 - Azocar Henriquez Claudio Andres 12530876-7 405,01 22.294,03 Chile UF 6,90 20 años 9.029 - Contreras Moreno Jonathan Miguel 13758988-5 882,81 22.294,03 Chile UF 6,70 15 años 19.681 - Baza Orellana Elias Eliseo 16229973-5 792,42 22.294,03 Chile UF 6,80 15 años 17.666 - Nuñez Moraga Ilse Veronica 6360477-1 359,62 22.294,03 Chile UF 6,90 16 años 8.017 - Ego-Aguirre Silva Nelson Eric 11843454-4 501,37 22.294,03 Chile UF 6,80 20 años 11.178 - Cornejo Muñoz Maria Paz 16045188-2 348,69 22.294,03 Chile UF 6,70 20 años 7.774 -

Total 375.636 -

Nombre Acreedor




RUT Crédito Inicial UF

UF 22.294,03

País entidad deudora % Tasa Análisis del

vencimiento

Mutuos por pagar

Tipo de moneda



NOTA N° 13 - Otros documentos y cuentas por cobrar y otros documentos y cuentas por pagar, continuación

a) El detalle de otros activos es el siguiente:

- - - -

b) El detalle de otros pasivos es el siguiente:

Auditoría 230 - Clasificación de Riesgo 128 163 DCV Depósito - 12 DCV Registro 138 37 Asesorias Legales 132 854 Otros Gastos 1.358 461 Publicaciones Legales 40 80 Comité de vigilancia 68 - Custodia nacional 577 46

2.671 1.653 Total

Gastos aceptados

NO HAY INFORMACIONTotal


M$


M$


M$


M$

NOTA N° 14 - Otros Activos y otros Pasivos




El detalle de los intereses y reajustes es el siguiente:

Efectivo y efectivo equivalente - - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado 672.674 217.993 Activos financieros a costo amortizado - - Total 672.674 217.993





M$

NOTA N° 15 - Intereses y reajustes


M$

Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a 10.000.000 de cuotas al 31 de diciembre de 2011, con un valor cuota de $ 21.941,7763 por cuota y 10.000.000 de cuotas al 31 de diciembre de 2010, con un valor cuota de $ 21.487,5952 por cuota.

a) Al 31-12-2011

El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:

Emisión vigente Total cuotas Cuotas Cuotas Cuotasemitidas Comprometidas Suscritas Pagadas

N° 269 de 27 de mayo de 2010 10.000.000 - 9.194.964 805.036

Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:

Cuotas Cuotas CuotasComprometidas Suscritas Pagadas

Saldo de inicio - - 805.036 805.036 Colocaciones del período - - - - Transferencias - - - - Disminuciones - - - - Saldo al cierre - - 805.036 805.036

a) Al 31-12-2010

El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente:

Emisión vigente Total cuotas Cuotas Cuotas Cuotasemitidas Comprometidas Suscritas Pagadas

N° 269 de 27 de mayo de 2010 10.000.000 - 9.194.964 805.036

Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes:

Cuotas Cuotas CuotasComprometidas Suscritas Pagadas

Saldo de inicio - - - - Colocaciones del período - - 805.036 805.036 Transferencias - - - - Disminuciones - - - - Saldo al cierre - - 805.036 805.036

Total

Total

NOTA N° 16 - Cuotas Emitidas




Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, El Fondo de Inversión no tiene inversiones valorizadas por el método de la participación.

a) Información financiera resumida de subsidiarias y asociadas

Al 31 de Diciembre de 2011

Porcentaje de participación

Capital Votos

NO HAYINFORMACION


Porcentaje de participación

Capital Votos

NO HAYINFORMACION

b) Movimiento durante el período


integrales

NO HAYINFORMACION


integrales

NO HAYINFORMACION

c) Plusvalias incluidas en el valor de la inversión

NO HAY INFORMACION

(1) Este cuadro se incluirá en los estados financieros "pro forma" referidos al 31 de diciembre de 2010 y los estados financieros correspondientes al año de adopción

PatrimonioPasivos corrientes

Pasivos no corrientes

Activos corrientes




NOTA N° 17 - Inversiones valorizadas por el método de la participación

Resultados no realizadosRut

Rut

Activos no corrientes

Participación en Otros

resultados

Participación en resultadosSociedad

Saldo de inicio

Sociedad Total pasivos

Pasivos no corrientes

Activos corrientes

Rut Moneda Funcional Total activos

País de origen Moneda

Funcional

SociedadPaís de origen

Nombre Sociedad 31-12-2011

Total ingresos

Adiciones

Total ingresos

Total pasivos

Otros movimientos

Patrimonio

Resultados no realizados

31-12-2010

RutSaldo de

inicio AdicionesParticipación en resultados

Participación en Otros

resultadosSociedad

Total gastos

Resultado del ejercicio

Valor de cotización

bursátil

Total gastos

Valor de cotización

bursátil

Resultado del ejercicio

Saldo de cierre

Saldo de cierre

Activos no corrientes Total activos Pasivos

corrientes

Bajas

Bajas Otros movimientos

La composición del rubro es la siguiente:

a) Inversiones en Bienes Raíces nacionales y/o extranjeros

NO HAYINFORMACION

TOTAL

(*) Tipo de bien raíz: Indicar el tipo de bien raíz, de acuerdo a la siguiente codificación: Terrenos sin edificación (T), Casa (C), Departamentos (D), Locales (L), Galpones o edificios industriales (G), Complejo inmobiliario (CI), Proyecto en desarrollo (PD) y Otros no especificados (N)

(**) Prohibiciones o garantías: Indicar si el bien raíz registrado tiene o no alguna prohibición, gravamen o hipoteca, además de identificar si el bien raíz está comprometido para la venta u otro tipo de restricción.

b) El movimiento de las inversiones en bienes raíces, se resume como sigue:


NO HAYINFORMACION


NO HAYINFORMACION

(1) Este cuadro se incluirá en los estados financieros "pro forma" referidos al 31 de diciembre de 2010 y los estados financieros correspondientes al año de adopción

c) Proyectos en desarrollo:

UF (*) UF (*) UF (*) UF (*)

NO HAYINFORMACION

Totales

(*) Cifras en miles de la moneda funcional del fondo.(1) Esta columna se incluirá en los estados financieros "pro forma" referidos al 31 de diciembre de 2010 y los estados financieros correspondientes al año de adopción.

Valor total estimado (1)Fecha estimada de finalización

Bajas TransferenciasCambio Neto de moneda extranjera

Deterioro

31-12-201031-12-2011Monto invertido (1)

31-12-2011 31-12-2010

AdicionesSaldo InicialIncrementos

por valor Razonable

Saldo de Cierre

Otros movimientos

Saldo de Cierre

Otros movimientosTransferenciasSaldo Inicial

Incrementos por valor

RazonableAdiciones Bajas Depreciación

Nombre del

proyectoDestino

Terceros encargados del

proyecto

Fecha de inicio

Tipo de Bien Raíz

(*)Depreciación

% del total de Activos

31-12-2011 31-12-2010

Prohibiciones o garantías (**)

Valorización al cierre

% del total de Activos

Valorización al cierre

DeterioroTipo de

Bien Raíz (*)

Cambio Neto de moneda extranjera




NOTA N° 18 - Propiedades de Inversión

Tipo de Bien Raíz

(*)País Destino Tipo de

renta

NO HAY INFORMACION

Nota: Las cifras deberán expresarse en miles de la moneda funcional del fondo.

(*) Las cifras deberán expresarse en miles de la moneda funcional del fondo.



Valorización N° 1 Empresa


NOTA N° 19 - Valor económico de la cuota

Valorización N° 1 EmpresaSociedad emisora Tipo de

instrumento

Valor contable de la inversión

(incluido plusvalía)

Totales

Según Valorización Económica más conservadora

NO HAY

Según Estados Financieros al

INFORMACION

Valor cuota

Patrimonio del fondo (*)N° de cuotas pagadas

NOTA N° 20 - Inversión acumulada en acciones o en cuotas de fondos de inversión

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el Fondo de Inversión no tiene inversiones acumuladas en acciones o en cuotas de Fondos de Inversión.

Nombre EmisorNemotécnico del

Instrumento Monto Total Invertido% total inversión del

emisor

FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - DEUDA CON

SUBSIDIO HABITACIONAL Monto Inversión

% inversión del emisor

NO HAY INFORMACION

TOTAL - - - -

Nota: Cifras en miles de pesos y porcentajes con cuatro decimales




Fecha del exceso

Emisor Rut Emisor Monto del exceso

% del exceso Limite Excedido

Causa del exceso

Imputable a la sociedad

administrador

Observaciones

NO HAY INFORMACION

Totales





NOTA N° 21 - Excesos de Inversión

Activo comprometido Monto comprometido de

la garantía

% del Activo total del fondo

Indicar tipo de

prohibición o

Nombre del beneficiario

NO HAY INFORMACION

Totales - - - -

A la fecha de los presentes estados financieros el fondo no presenta gravámenes ni prohibiciones.


NOTA N° 22 - Gravamenes y prohibiciones




ENTIDADESMonto

Custodiado (miles)

% sobre total inversiones en instrumentos Emitidos por

Emisores Nacionales

% sobre total Activo del

Fondo

Monto Custodiado

(miles)

% sobre total Inversiones en Instrumentos Emitidos por

Emisores Extranjeros

% sobre total Activo del

Fondo

(1) (2) (3) (4) (5) (6)Empresas de Depósito de Valores 10.224.925 100,00% 56,6248% - 0,00% 0,00%

Otras Entidades - 0,00% 0,0000% - 0,00% 0,00%TOTAL CARTERA DE INVERSIONES EN CUSTODIA

10.224.925 100,00% 56,6248% - 0,00% 0,00%

CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

NOTA N° 23 - Custodia de Valores




CUSTODIA DE VALORES

NOTA N° 24 - Reparto de Beneficio a los Aportantes


Fecha de distribución

Monto por cuota M$

(*) Monto total distribuido

M$

Tipo de dividendo

14-12-2011 755,5712 760.328 Definitivo

Totales 755,5712 760.328

(*)En asamblea de aportantes se decide distribuir el 80% de los beneficios del ejercicio.


Fecha de distribución

Monto por cuota M$

(*) Monto total distribuido

M$

Tipo de dividendo

NO HAY INFORMACION

Totales - - -





NOTA N° 25 - Rentabilidad del Fondo

Período actualÚltimos 12

mesesÚltimos 24 meses (*)

Nominal

Real (1,7268) (1,7268) -

(*) El Fondo de Inversión inicio sus operaciones el día 07-07-2010, por lo que no presenta rentaacumulada correspondiente a los últimos 24 meses.

2,1137 - 2,1137

Rentabilidad Acumulada

Tipo de Rentabilidad




NOTA N° 26 - Partes Relacionadas

A) Remuneración por administración

El fondo es administrado por Larraín Vial Activos S.A. (la "Administradora"), una sociedad administradora de fondos constituida en Chile.La sociedad administradora recibe a cambio una remuneración sobre la base del valor de los activos indicados en los números 1) y 2) del artículo 9° del ReglamentoInterno del Fondo porcentaje que incluye el IVA. La comisión fija se deducirá mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguientea aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce.

Serie única 1,190% (IVA incluido)

adeudandose:

B) Tenencia de cuotas por la administradora, entidades relacionadas a la misma y otros

La administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que representenal empleador o que tengan facultades generales de administración; mantienen cuotas del Fondosegún se detalla a continuación.

Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011:

Número de cuotas a comienzos del

ejercicio

Número de cuotas

adquiridas en el año

Número de cuotas

rescatadas en el año

Número de cuotas al cierre

del ejercicio

Monto en cuotas al cierre del

ejercicio % Invertido

- - - - - - 471 - - 471 10.335 0,06% - - - - - - - - - - - - 471 - - 471 10.335 0,06%Totales

Empleados

Tipo de relacionada

Personas relacionadasAccionistas de la sociedad administradora

Sociedad administradora

Remuneración por pagar a Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos 6.922 -








18.834 - Remuneración por administración del ejercicio

Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010:

Número de cuotas a comienzos del

ejercicio

Número de cuotas

adquiridas en el año

Número de cuotas

rescatadas en el año

Número de cuotas al cierre

del ejercicio

Monto en cuotas al cierre del

ejercicio% Invertido

- - - - - - 471 - - 471 10.121 0,06% - - - - - - - - - - - - 471 - - 471 10.121 0,06%Totales

Tipo de relacionada

Sociedad administradoraPersonas relacionadasAccionistas de la sociedad administradoraEmpleados

Póliza de Seguro de Garantía Cía. De Seguros Grales. Consorcio Nac. de Seguros S.A. Banco de Chile 10.000 UF Desde el 10-01-2011 al 10-01-2012




NOTA N° 27 - Garantía constituida por la sociedad administradora en beneficio del fondo

VIGENCIANATURALEZA EMISOR REPRESENTANTE DE LOS BENEFICIARIOS

MONTO

Monto del trimestre

Monto acumulado 31/12/2011

Monto acumulado 31/12/2010

1.046 6.681 - 936 3.717 163

- - 12 1.035 4.021 37

- - - 384 3.833 855

11.842 39.538 461 385 1.153 80

- - - 15.628 58.943 1.608

0,0869% 0,3264% 0,0093%


Clasificación de RiesgoDCV DepósitoDCV RegistroImpuestos BancariosAsesorias LegalesOtros GastosPublicaciones Legales

Totales




% sobre el activo del fondo

Auditoría

Tipo de gasto

NOTA N° 28 - Otros gastos de operación

Seguros Bancarios

Al 31 de diciembre de 2011

Mes Valor libro cuota (1)

Valor mercado cuota (1)

Patrimonio (2)

N° aportantes

Enero 21.548,5351 21.539,3500 17.347.347 174Febrero 21.608,0930 21.562,5300 17.395.293 175Marzo 21.681,2157 21.405,3400 17.454.159 174Abril 21.750,5866 21.735,3100 17.510.005 172Mayo 21.844,4084 21.334,0000 17.585.535 170Junio 21.944,1917 21.768,8000 17.665.864 168Julio 22.109,4142 22.099,7100 17.798.874 167Agosto 22.216,7670 21.896,5000 17.885.297 169Septiembre 22.322,0104 22.148,2000 17.970.022 171Octubre 22.445,4662 22.419,0000 18.069.408 170Noviembre 22.569,6761 22.419,0000 18.169.402 170Diciembre 21.941,7763 21.921,0000 17.663.920 172

Al 31 de diciembre de 2010

Mes Valor libro cuota (1)

(*)Valor mercado cuota (1)

Patrimonio (2)

N° aportantes

Enero - - - -Febrero - - - -Marzo - - - -Abril - - - -Mayo - - - -Junio - - - -Julio 21.233,1803 - 16.219.028 163Agosto 21.275,3440 - 16.992.277 174Septiembre 21.316,6342 - 17.160.658 176Octubre 21.370,2545 21.362,3000 17.203.824 176Noviembre 21.428,8916 21.362,3000 17.251.029 174Diciembre 21.487,5952 21.466,1100 17.298.288 175

(*) Durante el período Julio a Septiembre 2010 no se realizaron transacciones en bolsa, por lo que no se informa valor de mercado.

(1): cifras en pesos.(2): cifras en miles de pesos.

NOTA N° 29 - Información Estadística




1) Información de subsidiarias o filiales

NO HAYINFORMACION

Totales

Nota: La información correspondiente a las subsidiarias o filiales que se exponga deberá corresponder a información de estados financieros consolidados (no individuales) preparados bajo IFRS.

Este cuadro se incluirá en los estados financieros "pro forma" referidos al 31 de diciembre de 2010 y los estados financieros correspondientes al año de adopción.

2) Gravámenes y prohibiciones

NO HAYINFORMACION

Sociedad

Nombre del beneficiario

Descripción del gravamen o prohibición

Naturaleza de la relación con el

fondo

Sociedad RUT País

% de participación

del fondo

% con derecho a

votoPaísRut

Activo comprometido

% del Patrimonio de

la sociedad

Monto comprometido

de la Garantía/Valor

contable

Naturaleza de la relación con el fondo

Moneda Funcional

Total Activos

Pasivos no

corrientes

Activos no corrientes PatrimonioPasivos

corrientesValor bursátil Total ingresos

Activos corrientes

Total pasivos




NOTA N° 30 - Consolidación de subsidiarias o filiales e información de asociadas o coligadas

Resultado del

ejercicio

Total Gastos

Organismo fiscalizador

Durante el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre 2011, la Sociedad administradora, sus directores y/o administradores no han sido objeto de sanciones por parte de algún organismo fiscalizador.

Persona(s) sancionada(s)

Otros antecedentes

Fecha notificación a SVSEstado de tramitación

Partes

Monto de la sanción en UFCausa de la sanción

Tribunal NO HAY INFORMACION

N° de Rol




Fecha notificación

Fecha Resolución NO HAY INFORMACIONN° Resolución

NOTA N° 31 - Sanciones

NOTA N° 32 - Hechos Posteriores




Con fecha 6 de enero del 2012 Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos, renovó la boleta de garantía por elFondo de Inversión Larraín Vial - Deuda con subsidio Habitacional, cumpliendo así con el Artículo N°226 de la Ley N°18.045 y la Norma de Carácter General N°125. La garantía constituida por este Fondo mediante boleta de garantía emitidas por el Banco Corpbanca, corresponde a la Boleta N° 98.066 por UF10.000 con vencimiento 10 de enero del 2013.

Con fecha 27 de enero de 2012, en Junta Ordinaria de Directores, renunció a su cargo de directora de la Sociedad doña Vania María Troncoso Martinic y por unanimidad de los directores asistentes, se acordó dejar expresa constancia y aceptar la renuncia, así como también, dejar el cargo vacante hasta la próxima Junta Ordinaria de Accionistas, a celebrase en abril del 2012 instancia en la cual correspondería renovar el directorio de la Sociedad.

Con fecha 1 de febrero de 2012, se ha dado inicio a un período de opción preferente para suscribir las cuotas aún no suscritas del Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda con Subsidio Habitacional, el que se extenderá por 30 días a contar del 1 de febrero de 2012, fecha en la cual se publicó en el Diario El Mostrador un aviso en tal sentido.

Con fecha 6 de agosto de 2012, la Superintendencia de Valores y Seguros envió oficio circular N°18.836, en el cual comunicó a la Sociedad una serie de observaciones a los estados financieros al 31 de diciembre de 2011. Dichas observaciones están referidas principalmente a información complementaria y otros aspectos formales, y por consiguiente no tuvieron un efecto significativo respecto a los estados financieros presentados originalmente. En respuesta al oficio circular N° 18.836 se realizaron los siguientes cambios más relevantes a las Notas 2, 5, 7, 12, 13 y 29:

Nota 2: Se separó el punto ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera y unidades de reajustes.Nota 5: Se especifica el monto que corresponde a corección monetaria del total informado como transición a las NIIF. Nota 7: Se hicieron los cambios solicitados por el oficio N° 18.836 de el punto 3. Nota 12: Se agregaron columnas de RUT, País entidad, Tipo de moneda, tipo de amortización, Tasa efectiva, Tasa nominal, Análisis del vencimiento.Nota 13: Se agregaron columnas de RUT, País entidad, Tipo de moneda, tipo de amortización, Tasa efectiva, Tasa nominal, Análisis del vencimiento.Nota 29: Se agregó valor de mercado de la cuota y texto al pie de la nota.

Tambien se amplió el detalle del análisis razonado.

Entre el 31 de diciembre de 2011 y la fecha de emisión de estos estados financieros, no han ocurrido otros hechos hechos de carácter financiero o de otra indole que pudiesen afectar en forma significativa, los saldos o la interpretación de los estadosfinancieros.

Con fecha 6 de enero del 2012 Larraín Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos, renovó la boleta de garantía por elFondo de Inversión Larraín Vial - Deuda con subsidio Habitacional, cumpliendo así con el Artículo N°226 de la Ley N°18.045 y la Norma de Carácter General N°125. La garantía constituida por este Fondo mediante boleta de garantía emitidas por el Banco Corpbanca, corresponde a la Boleta N° 98.066 por UF10.000 con vencimiento 10 de enero del 2013.

Con fecha 27 de enero de 2012, en Junta Ordinaria de Directores, renunció a su cargo de directora de la Sociedad doña Vania María Troncoso Martinic y por unanimidad de los directores asistentes, se acordó dejar expresa constancia y aceptar la renuncia, así como también, dejar el cargo vacante hasta la próxima Junta Ordinaria de Accionistas, a celebrase en abril del 2012 instancia en la cual correspondería renovar el directorio de la Sociedad.

Con fecha 1 de febrero de 2012, se ha dado inicio a un período de opción preferente para suscribir las cuotas aún no suscritas del Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda con Subsidio Habitacional, el que se extenderá por 30 días a contar del 1 de febrero de 2012, fecha en la cual se publicó en el Diario El Mostrador un aviso en tal sentido.

Con fecha 6 de agosto de 2012, la Superintendencia de Valores y Seguros envió oficio circular N°18.836, en el cual comunicó a la Sociedad una serie de observaciones a los estados financieros al 31 de diciembre de 2011. Dichas observaciones están referidas principalmente a información complementaria y otros aspectos formales, y por consiguiente no tuvieron un efecto significativo respecto a los estados financieros presentados originalmente. En respuesta al oficio circular N° 18.836 se realizaron los siguientes cambios más relevantes a las Notas 2, 5, 7, 12, 13 y 29:

Nota 2: Se separó el punto ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera y unidades de reajustes.Nota 5: Se especifica el monto que corresponde a corección monetaria del total informado como transición a las NIIF. Nota 7: Se hicieron los cambios solicitados por el oficio N° 18.836 de el punto 3. Nota 12: Se agregaron columnas de RUT, País entidad, Tipo de moneda, tipo de amortización, Tasa efectiva, Tasa nominal, Análisis del vencimiento.Nota 13: Se agregaron columnas de RUT, País entidad, Tipo de moneda, tipo de amortización, Tasa efectiva, Tasa nominal, Análisis del vencimiento.Nota 29: Se agregó valor de mercado de la cuota y texto al pie de la nota.

Tambien se amplió el detalle del análisis razonado.

Entre el 31 de diciembre de 2011 y la fecha de emisión de estos estados financieros, no han ocurrido otros hechos hechos de carácter financiero o de otra indole que pudiesen afectar en forma significativa, los saldos o la interpretación de los estadosfinancieros.

ANEXOS

A) RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

NACIONAL EXTRANJERO TOTAL- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

10.224.925 - 10.224.925 56,6248%- - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

7.002.914 - 7.002.914 38,7816%- - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

17.227.839 - 17.227.839 95,4064%

Cuotas de fondos mutuosCuotas de fondos de inversionCertificados de depósitos de valores (CDV)Títulos que representen productos

Otros títulos de deuda

Cartera de créditos de cobranzasTítulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales

Otros títulos de renta variableDepósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras

Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas


ESTADOS COMPLEMENTARIOS OBLIGATORIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANEXO 2

RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

% INVERTIDO SOBRE EL TOTAL DE

ACTIVOS DEL FONDO

Monto invertido

Acciones de sociedades anónimas abiertas

Descripción

Acciones no registradas

TOTALES

Cuotas de fondos de inversión privadosTítulos de deuda no registradosBienes raícesProyectos en desarrollo

Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y concesionariasOtras inversiones

Deudores por operaciones de leasing


B) ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO

ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO31-12-2011 31-12-2010

M$ M$UTILIDAD (PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES 849.183 - Enajenación de acciones de sociedades anónimas - - Enajenación de cuotas de fondos de inversión - - Enajenación de cuotas de fondos mutuos - - Enajenación de Certificados de Depósito de Valores - - Dividendos percibidos - - Enajenación de títulos de deuda 640.645 - Intereses percibidos de títulos de deuda - - Enajenación de bienes raíces - - Arriendo de bienes raíces - - Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes Raíces - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones 208.538 - PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSIONES (493) (55.098) Valorización de acciones de sociedades anónimas - - Valorización de cuotas de fondos de inversión - - Valorización de cuotas de fondos mutuos - - Valorización de certificados de Depósitos de Valores - - Valorización de títulos de deuda - (55.098) Valorización de bienes raíces - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades bienes raíces - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones (493) - UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES 221.758 269.377 Valorización de acciones de sociedades anónimas - - Valorización de cuotas de fondos de inversión - - Valorización de cuotas de fondos mutuos - - Valorización de certificados de Depósitos de Valores - - Dividendos devengados - - Valorización de títulos de deuda - 51.384 Intereses devengados de títulos de deuda 32.029 217.993 Valorización de bienes raíces - - Arriendos devengados de bienes raíces - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones 189.729 - GASTOS DEL EJERCICIO (96.554) (1.654) Gastos financieros - - Comisión de la sociedad administradora (18.834) - Remuneración del comité de vigilancia (1.977) - Gastos operacionales de cargo del fondo (45.425) (1.654) Otros Gastos (30.318) - DIFERENCIAS DE CAMBIO - - RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 973.894 212.625


Descripción

ANEXO 2


C) ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS31-12-2011 31-12-2010

M$ M$BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO 752.136 (56.752) Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 849.183 - Pérdida no realizada de inversiones (menos) (493) (55.098) Gastos del ejercicio (menos) (96.554) (1.654) Saldo neto deudor de diferencias de cambio (menos) - - DIVIDENDOS PROVISORIOS (menos) - -

BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADO DE EJERCICIOS ANTERIORES (395.637) - Utilidad (pérdida) realizada no distribuida (395.637) - Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial (1.654) - Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio 269.377 - Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (menos) (55.098) - Dividendos definitivos declarados (menos) (608.262) -

Pérdida devengada acumulada (menos) - - Pérdida devengada acumulada inicial (menos) (55.098) - Abono a pérdida devengada acumulada (más) 55.098 -

Ajuste a resultado devengado acumulado - - Por utilidad devengada en el ejercicio (más) - - Por pérdida devengada en el ejercicio (más) - -

MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR 356.499 (56.752)

Descripción


ANEXO 2

FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - DEUDA CON SUBSIDIO ...

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