Marchs Actions

03/07/15 Perf. sur la

semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/14

CAC 40 4816 -4,8% -4,3% 12,7%

Eurostoxx 50 3449 -4,7% -3,7% 9,6%

S&P 500 2102 -1,2% -1,8% 0,9%

Marchs de taux

03/07/15 Sur 1

semaine Sur 1 mois

Depuis le 31/12/14

Eonia* -0,12% - +2pb* -27pb

OAT 10 ans 1,28% - - -

Matires 1res 03/07/15

Perf. sur la

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Perf. Depuis le 31/12/14

Ptrole (Brent, $/baril)

61 -1,0% -3,1% 8,9%

Or ($/once) 1168 -0,6% -1,4% -1,2%

Devises 03/07/15 Perf. sur la

semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/14

EUR /USD 1,11 -0,7% -1,6% -8,4%

ACTUALIT DE LA SEMAINE

05/07 : forte incertitude concernant la Grce suite la large victoire du Non au rfrendum.

CONOMIE

Zone euro :

Le taux de chmage est stable en mai, linflation* recule lgrement en juin

tats-Unis :

Le taux de chmage au plus bas depuis mai 2008 mais les crations demplois de juin doivent lgrement.

MARCHS

Taux : Semaine agite sur les marchs obligataires.

Actions : La situation en Grce continue de peser sur les marchs dactions.

NOTRE ANALYSE

La situation en Grce est trs volatile. Le non au rfrendum ne signifie pas automatiquement la sortie du pays de la zone euro. Un accord reste possible (avec ou sans rduction de la dette existante) mais les ngociations vont tre trs difficiles et leur issue est incertaine. La Grce doit rembourser, le 20 juillet, 3,5 milliards deuros la Banque Centrale Europenne . Si elle ne le fait pas, il sera trs difficile pour la banque centrale de maintenir son assistance de liquidit durgence au systme bancaire grec, ce qui pourrait aggraver la crise conomique et sociale dans le pays, et forcer le gouvernement payer retraites et salaires avec des certificats, une tape possible vers limpression dune nouvelle monnaie.

Malgr la reprise conomique, le march de lemploi ne samliore encore que de faon trs ingale en zone euro. Le lger recul de linflation relativise la surprise haussire du mois prcdent. Cependant, le risque de voir la zone euro basculer dans une dflation auto-entretenue parat moins imminent quen dbut danne.

Aux Etats-Unis, les chiffres de lemploi un peu plus faibles que prvu ne remettent pas en cause la dynamique gnrale damlioration du march du travail et la poursuite de la reprise

* Ce terme est dfini dans le lexique

Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises le 03/07/15 15h

Edition du 06 Juillet 2015 Semaine du 29 juin au 6 juillet 2015

Semaine du 3 au 10 octobre 2014

ACTUALIT DE LA SEMAINE 05/07 : forte incertitude concernant la Grce suite la large victoire du Non au rfrendum. 61% des lecteurs grecs ont rpondu non lors du rfrendum du 5 juillet. Il leur tait demand sils acceptaient la dernire offre en date des cranciers du pays, proposant davantage daide financire en change de nouvelles mesures daustrit et de rformes. Suite ce rsultat, le Premier Ministre grec a dclar vouloir reprendre les ngociations en exigeant un amnagement de la dette publique existante. Dans cette perspective douverture de nouvelles ngociations, le Ministre des Finances grec, Yanis Varoufakis, lune des figures les plus marquantes de lopposition laustrit, a dmissionn le 6 juillet au matin, prenant note de la prfrence des cranciers pour son absence des discussions.

ECONOMIE Zone euro : Le taux de chmage est stable en mai, linflation recule lgrement en juin. Le taux de chmage tait de 11,1% en zone euro en mai (inchang par rapport avril). Pays par pays, le taux de chmage poursuit sa baisse en Espagne (22,5%), est inchang en Allemagne (4,7%) et en Italie (12,4%) mais augmente en France (10,3%) et au Portugal (13,2%). Les prix la consommation ont progress de +0,2%, sur un an, en juin (aprs +0,3% en mai). Lindice hors composantes volatiles (nergie et alimentation) est, pour sa part, en hausse de +0,8% (+0,9% en juin). Etats-Unis : Le taux de chmage au plus bas depuis mai 2008 mais les crations demplois de juin doivent lgrement. Lconomie amricaine a cr 223 000 emplois nets en juin (contre 233 000 attendu). Surtout, les crations demplois davril et de mai sont rvises en baisse dun total de 60 000. Le taux de chmage recule et atteint un plus bas depuis mai 2008 (5,3%), nanmoins ceci sexplique en partie par un nouveau recul du taux de participation (62,6%), au plus bas depuis 1977. Les salaires dclrent, en hausse de +2,0% sur un an, aprs +2,3% en mai.

MARCHS Taux : Semaine agite sur les marchs obligataires. Aprs le choc de lannonce du rfrendum grec le week-end dernier, les taux longs allemands et amricains ont fortement baiss avant de remonter sur la semaine, avec lespoir dune rsolution de la crise. Aprs stre fortement creuss lundi, les carts de taux entre lAllemagne et les pays priphriques se sont lgrement rduits sur le reste de la semaine. La situation en Grce continue de peser sur les marchs dactions. Les marchs de la zone euro (MSCI EMU)* se sont replis dans lattente du rsultat du rfrendum grec. Cependant, dans la mesure o ces mme indices avaient fortement progress la semaine prcdente, il sagit davantage dune consolidation en bon ordre que dune vritable correction. * Ce terme est dfini dans le lexique

Semaine du 29 juin au 6 juillet 2015

LEXIQUE Eonia : l'Eonia est l'abrviation d'Euro Overnight Index Average. Il correspond au taux moyen des oprations au jour le jour sur le march interbancaire en Euro, pondr par les transactions dclares par un panel d'tablissements financiers, les mmes que pour l'Euribor.

Indice MSCI EMU : lindice MSCI EMU est compos des valeurs dites blues chips (capitalisations larges) des pays de la zone euro

Inflation : hausse gnrale des prix des biens et services en circulation dans un pays et sur une priode donne. L'inflation se traduit par un phnomne d'augmentation gnrale des prix et peut ainsi entraner une baisse du pouvoir d'achat et de la monnaie. Au contraire, la dflation est le phnomne d'une baisse gnralise et durable du niveau des prix. Pour mesurer le taux d'inflation, l'Insee s'appuie notamment sur l'Indice des prix la consommation(IPC).

PIB : (produit intrieur brut) : le produit intrieur brut est la somme de la production de biens et services ralise sur le territoire national d'un pays quelle que soit la nationalit des producteurs pendant une priode donne. Le produit intrieur brut ne prend pas en compte les richesses produites par les entreprises du pays sur les marchs trangers. Le produit intrieur brut peut tre calcul par trimestre mais sa priode habituelle de rfrence est annuelle. Le PIB est un indicateur phare de l'activit conomique d'un pays. Il permet de mesurer dune anne sur lautre lvolution conomique dun pays et de comparer limportance et lvolution des pays les uns par rapport aux autres.

Pb : pb est labrviation de point de base ; 1 point de base correspond une variation de taux de 0,01%. De fait, 100 points de base correspondent une variation de 1%.

* Ce terme est dfini dans le lexique

Semaine du 3 au 10 octobre 2014

Semaine du 29 juin au 6 juillet 2015

AVERTISSEMENT Achev de rdiger le 06/07/2015 10h

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Semaine du 3 au 10 octobre 2014

Semaine du 29 juin au 6 juillet 2015