Marchs Actions

12/06/15 Perf. sur la

semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/14

CAC 40 4913 -0,2% -1,2% 15,0%

Eurostoxx 50 3511 0,0% -1,7% 11,6%

S&P 500 2109 0,8% 0,5% 2,4%

Marchs de taux

12/06/15 Sur 1

semaine Sur 1 mois

Depuis le 31/12/14

Eonia* -0,12% -- -3pb -26pb

OAT 10 ans 1,27% - - -

Matires 1res 12/06/15

Perf. sur la

semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/14

Ptrole (Brent, $/baril)

63 2,0% -4,4% 13,7%

Or ($/once) 1179 0,6% -1,3% -0,3%

Devises 12/06/15 Perf. sur la

semaine

Perf. sur le mois

Perf. Depuis le 31/12/14

EUR /USD 1,12 1,0% 0,2% -7,2%

ACTUALIT DE LA SEMAINE 12/06 : ngociations de plus en plus tendues entre la

Grce et ses cranciers.

CONOMIE Zone euro :

Progression du PIB* confirme +0,4% au premier trimestre.

Quasi-stagnation de la production industrielle en avril.

tats-Unis :

Chiffres encourageants pour la consommation et lemploi.

Chine :

Quelques signes damlioration.

MARCHS

Taux : les rendements des pays dvelopps* se stabilisent.

Actions : les marchs dactions inquiets de la situation en Grce.

NOTRE ANALYSE

Aprs les dceptions du dbut de lanne, les chiffres amricains samliorent nettement depuis quelques semaines. Cest important, notamment pour la reprise en zone euro qui, encore fragile, a besoin dun environnement extrieur solide.

Entre les interrogations sur le prochain mouvement de la Rserve fdrale amricaine, les hausses brutales sur les taux dintrts en zone euro et le feuilleton grec, les motifs dinterrogation ne manquent pas sur les marchs dactions. Nous maintenons nos prfrences gographiques -en faveur de la zone euro, puis du Japon, des Etats-Unis et des mergents et enfin du Royaume-Uni- en raison du dcalage des anticipations de politiques montaires, dterminantes pour les facteurs plus volatils que sont le change et les taux dintrts.

* Ce terme est dfini dans le lexique

Source: Bloomberg, Stratgie Amundi - Donnes actualises le 12/06/15 15h

Edition du 15 juin 2015 Semaine du 8 au 12 juin 2015

Semaine du 3 au 10 octobre 2014

ACTUALIT DE LA SEMAINE 12/06 : ngociations de plus en plus tendues entre la Grce et ses cranciers La Grce na toujours pas trouv daccord avec ses cranciers internationaux alors que le cadre officiel du plan daide dont elle bnficie expire le 30 juin. Rappelons quelle doit rembourser 1,6 milliards deuros au Fonds Montaire International* (FMI) cette date, puis environ 7 milliards deuros la Banque Centrale Europenne en juillet et en aot. En signe dexaspration, lquipe du Fonds Montaire International (FMI) a mme quitt, jeudi 11, les ngociations. La prochaine date clef est lEurogroupe* du 18 juin.

ECONOMIE Zone euro : Progression du PIB confirme +0,4% au premier trimestre. Conformment ce qui avait t annonc mi-mai en premire estimation, le PIB de la zone euro a progress de +0,4% au premier trimestre. La consommation prive est en hausse de +0,5%, la consommation publique de +0,6%, linvestissement de +0,8%, les exportations de +0,6% et les importations de +1,2% (soit une contribution au PIB du commerce international de -0,2 pb*). La variation des stocks apporte, pour sa part, une contribution de +0,1 pb. Quasi-stagnation de la production industrielle en avril. La production industrielle na progress que de +0,1% en avril (contre +0,4% attendu), aprs un repli en mars plus prononc quannonc initialement (-0,4% contre -0,3%). Sur un an, la progression est de +0,8%. Pays par pays, la production industrielle est en hausse de +0,8% en Allemagne (+1,3% sur un an), mais se replie de -0,1% en Espagne (+2% sur un an) , de -0,3% en Italie (+0,1% sur un an) et de -1% en France (+0,3% sur un an). Etats-Unis : Chiffres encourageants pour la consommation et lemploi. Les ventes au dtail rebondissent en mai de +1,2% par rapport avril, une progression conforme aux attentes mais partir de ventes davril et de mars elles-mmes rvises en hausse. Les ventes au dtail sont, pour leur part, en hausse de 0,7% (un chiffre suprieur aux attentes). Le nombre de postes ouverts au recrutement en avril surprend galement la hausse : 5,38 millions contre 5,04 millions attendu et un chiffre rvis en hausse de 5,11 millions en mars. Chine : Quelques signes damlioration La croissance de la production industrielle a acclre en mai +6,1 % (sur 12 mois) et celle des ventes de dtail s'est lgrement amliore 10,1 %. Les chiffres du crdit et de la masse montaire* se sont galement nettement amliors en mai. * Ce terme est dfini dans le lexique

Semaine du 8 au 12 juin 2015

MARCHS Les rendements des pays dvelopps se stabilisent. Les rendements obligataires des pays dvelopps ont progress en dbut de semaine avec les bons chiffres concernant lemploi amricain puis se sont replis aprs les chiffres de vente au dtail jeudi. Le rendement allemand 10 ans augmente de 6 pb sur la semaine pour finir 0,90%. Les carts de taux entre lAllemagne et les pays priphriques sont en lgre baisse sur la semaine, principalement sur les maturits* longues. Les marchs dactions inquiets de la situation en Grce. Les marchs dactions ont prolong, en dbut de semaine, le mouvement de baisse des sances prcdentes. Ils ont ensuite fortement rebondi mercredi, ports par lespoir dun dnouement imminent de la crise grecque. Ces attentes tant dues en fin de semaine, la baisse la nouveau emport.

LEXIQUE Eonia : l'Eonia est l'abrviation d'Euro Overnight Index Average. Il correspond au taux moyen des oprations au jour le jour sur le march interbancaire en Euro, pondr par les transactions dclares par un panel d'tablissements financiers, les mmes que pour l'Euribor.

Eurogroupe : runion mensuelle (et informelle) des ministres des Finances des tats membres de la zone euro, en vue dy coordonner leur politique conomique.

Fonds Montaire International (FMI) : organisation qui regroupe 190 pays et qui a t cre en 1944. Le rle du FMI est de promouvoir la coopration montaire internationale, de garantir la stabilit financire, de faciliter les changes internationaux, de contribuer un niveau lev d'emploi, la stabilit conomique et de faire reculer la pauvret. Lorsqu'un pays est en grande difficult conomique, le FMI peut lui prter de l'argent afin de stabiliser la situation.

Inflation : hausse gnrale des prix des biens et services en circulation dans un pays et sur une priode donne. L'inflation se traduit par un phnomne d'augmentation gnrale des prix et peut ainsi entraner une baisse du pouvoir d'achat et de la monnaie. Au contraire, la dflation est le phnomne d'une baisse gnralise et durable du niveau des prix. Pour mesurer le taux d'inflation, l'Insee s'appuie notamment sur l'Indice des prix la consommation(IPC).

Masse montaire : elle correspond la quantit de monnaie en circulation dans une conomie un moment donn. Elle comprend les avoirs dtenus par les agents conomiques non financiers qui sont constitus de divers lments (solde des comptes bancaires, comptes sur livrets,). La masse montaire est donc subdivise en agrgats montaires (M1, M2, M3, parfois M4 selon les pays ou les zones), en fonction du niveau de liquidit des actifs, qui permettent de mesurer la composition, la quantit et lvolution des avoirs des agents conomiques non financiers.

Maturit : la maturit dun titre financier est le temps qui reste courir jusqu son chance finale. Par exemple, une obligation venant chance en janvier 2022 a une maturit de 7 ans en janvier 2015.

Pays dvelopps : pays o la majorit de la population accde tous ses besoins vitaux ainsi qu' un certain confort et l'ducation.

* Ce terme est dfini dans le lexique

Semaine du 3 au 10 octobre 2014 Actualits du 8 au 12 juin 2015

Semaine du 8 au 12 juin 2015

LEXIQUE (SUITE) PIB : (produit intrieur brut) : le produit intrieur brut est la somme de la production de biens et services ralise sur le territoire national d'un pays quelle que soit la nationalit des producteurs pendant une priode donne. Le produit intrieur brut ne prend pas en compte les richesses produites par les entreprises du pays sur les marchs trangers. Le produit intrieur brut peut tre calcul par trimestre mais sa priode habituelle de rfrence est annuelle. Le PIB est un indicateur phare de l'activit conomique d'un pays. Il permet de mesurer dune anne sur lautre lvolution conomique dun pays et de comparer limportance et lvolution des pays les uns par rapport aux autres.

Pb : pb est labrviation de point de base ; 1 point de base correspond une variation de taux de 0,01%. De fait, 100 points de base correspondent une variation de 1%.

AVERTISSEMENT Achev de rdiger le 12/06/2015 18h

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Semaine du 3 au 10 octobre 2014

Semaine du 8 au 12 juin 2015