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FINANZAS BÁSICAS PARA EMPRESARIOS
1. Estructura básica de los estados financieros como herramienta de planeación y toma de decisiones.
2. Herramientas de diagnóstico e índices financieros y determinar las necesidades de los recursos.
3. Matemáticas financieras básicas (Tasas de interés, plan de amortización).
4. Fuentes de financiación, donde conseguir recursos y su costo.
CONTENIDOS
Estructura básica de los estados financieros como herramienta de planeación y toma de decisiones.
Estructura básica de los estados financieros como herramienta de planeación y toma de decisiones.
ACTIVOS Decisiones de inversión
PATRIMONIO Decisiones de dividendos
PASIVOS Decisiones de financiación
Inventarios
Crecimiento
Combinación fijos y corrientes
Plazos venta a crédito
Volumen activo
Estructura financiera
Efecto en las utilidades y el costo del capital
Utilidades P y G
¿Dónde están? EFAF ¿Van a convertirse en efectivo?
Presupuesto de efectivo
CUENTAS DEL ACTIVO
1. Activos Corrientes Comprenden el disponible y todas aquellas partidas que se puedan realizar, vender o consumir en un período no mayor de un año.
DISPONIBLE Caja Bancos Inversiones
Certificados. Papeles comerciales. Aceptaciones bancarias o financieras. Derechos fiduciarios. Y otras inversiones a corto plazo
C x C clientes Otras C x C. Terceros, trabajadores Inventarios Anticipos
2 Activos No Corrientes Elementos que pertenecen en la empresa necesarios para su operación
2.1 Fijos Terrenos Edificios Maquinaria y equipos Equipos de oficina Equipos de computo Flota y equipo de transporte (Vehículos)
2.2 Otros Activos C x C Mayor de 1 año Inversiones recuperables mayor de 1 año. Valorizaciones.(activos, nombre de la empresa etc).
CUENTAS DEL PASIVO
Pasivos Corrientes Comprende todas aquellas obligaciones, las cuales deben cubrirse en un plazo no mayor a un año.
Sobregiros. Obligaciones financieras C x P Proveedores Cuentas por pagar terceros Impuestos, gravámenes y tasas Obligaciones laborales Pasivos estimados y provisiones Diferidos ( Ingresos recibidos por anticipado).
Obligaciones financieras Cuentas por pagar terceros Otras
Pasivos de Largo Plazo Son obligaciones, cuyo vencimiento es superior a un año.
CUENTAS DEL PATRIMONIO
Es lo que le pertenece a la empresa 1. Capital Social 2. Resultados del ejercicio 3. Resultados de ejercicios anteriores 4 Superávit por valorizaciones
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
CIA XXX
CUENTAS año 1 año 2
Ventas brutas
Menos: Devoluciones en ventas
Menos: Descuentos en ventas
Total: Ventas netas
Menos: C.M.V
=UTILIDAD Bruta
Menos: Gastos de administración
Menos: Gastos de ventas
=UAII (UTILIDAD OPERATIVA)
Menos: Gastos financieros
Mas o menos: Otros ingresos o egresos
=UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI)
Menos: Provisión impuesto de renta
=UTILIDAD NETA
ESTADO DE COSTO DE PRODUCCIÓN Y VENTAS
año 1 año 2
Inventario inicial de materia prima
mas: compras de materias primas
=Materia prima disponible
-Inventario final de materia prima
=Consumo de materia prima
Mas: M.O.D
Mas: CIF
= Costo de producción
Mas: Inventario inicial productos en proceso
Menos: Inv. final de productos en proceso
=Producto terminado
Mas Inventario Inicial de pcto terminado
=Pcto termina disponible para la venta
Menos: Inv. Final producto terminado
=CMV
CONCEPTO DE UTILIDAD OPERATIVA
Una empresa puede ser muy buen negocio porque genera
atractivas utilidades operativas, pero ser mal
negocio para el propietario por estar mal estructurado
financieramente.
BALANCE GENERAL
Año 1 Año 1
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
caja 95.000 Obligaciones bancarias a corto plazo 600.000bancos 110.000 Proveedores 538.650Cuentas por cobrar clientes 800.000 Anticipo clientes 200.000Otras C x C 30.000 Prestaciones Sociales 120.000Inventario de materias primas 200.000 Impuestos 100.000Inventario de productos en proceso 80.000 C x P terceros 400.000Inventario producto terminado 250.000Otras inversiones 150.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE 1.958.650
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1.715.000 PASIVO A LARGO PLAZO
Obligaciones Bancarias largo plazo 1.000.000ACTIVOS FIJO Otras deudas 700.000Maquinaria y Equipo 1.885.395Depreciación acumulada -27.292Muebles y Enseres 577.000 TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 1.700.000
Depreciación acumulada -4.808TOTAL ACTIVO FIJO 2.430.295
TOTAL PASIVOS 3.658.650
OTROS ACTIVOS PATRIMONIO
Inversiones financieras 200.000 Capital Social 1.000.000Valorizaciones 302.600 Utilidades Acumuladas 837.000C x C empleados 447.755 Utilidad Ultimo Periodo 298.000
Valorizaciones 302.000
TOTAL OTROS ACTIVOS 950.355 TOTAL PATRIMONIO 1.437.000
TOTAL ACTIVOS 5.095.650 TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO 5.095.650
HERRAMIENTAS DE DIAGNÓSTICO E INDICES FINANCIEROS
ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de actividad
Rotación de cuentas por cobrar Mide el número de veces que las cuentas por cobrar son convertidas en efectivo durante el período. Sugiere un comportamiento promedio general de toda la cartera.
Ventas a crédito
Cuentas por cobrar
Veces
360
Veces
Días
Entre mas alto más ilíquido me vuelvo
Las ventas a crédito las saco del PyG (normalmente se
toman todas)
Son equivalentes a la venta que no me están
pagando
La mejor herramienta es el informe de
vencimientos
ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de Actividad
Rotación de cartera
Adecuado manejo del crédito y la cobranza
Fondos Ociosos
Factor peligroso
Factor positivo
ALTA
BAJA =
Factor incontrolables
Factores controlables
Insuficiente capital de trabajo Rígidas políticas de crédito
Mala situación del sector Alto grado de competencia
Inadecuada gestión de crédito y cobranzas
ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de Actividad
Rotación de inventarios Mide las veces que este es convertido en efectivo o cuentas por cobrar durante el período
C M V
Inventario
Veces
360
Veces
Días
Antes de mirar el análisis del indicador tenga en cuenta: •Durabilidad del inventario (Fijos y perecederos) •Costo de mantenimiento •Localización de los proveedores •Estilo y moda
ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de Actividad
Rotación de Prod.
Terminado
Adecuado manejo de ventas y producción
Fondos Ociosos
Factor peligroso
Factor positivo
ALTA
BAJA =
Factor incontrolables
Factores controlables
Insuficiente capital de trabajo
Cambios en la demanda Alto grado de competencia Situación económica dificil
Inadecuada programación de ventas y producción
ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de Actividad
CICLO OPERACIONAL DEL NEGOCIO Es el número de días que yo me demoro en recuperar una unidad monetaria desde el momento en que se invierte en el proceso de producción.
Rotación de cartera +
Rotación de inventarios
Me demoro más cuando mis rotaciones son demasiado lentas. Esto va a depender de: •Políticas de la empresa •Tipo de producto •Sector en el cual opera la empresa
ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de Actividad
Rotación de cuentas por Pagar Nos da una idea de cómo se está manejando el crédito con los proveedores
Compras
Cuentas por pagar
Veces
360
Veces
Días
Rotación de C x C > = Rotación de C x P
Comparar con respecto a las políticas de la empresa
ANALISIS DE LIQUIDEZ Indicadores de Actividad
CICLO DE CAJA DEL NEGOCIO El número de días que la empresa compromete efectivo es menor que el determinado por el sistema de circulación de fondos, determinados por la rotación de cuentas por pagar.
Días del sistema de circulación de fondos Ciclo operativo -
Días de cuentas por pagar =
Días del ciclo de caja
RENTABILIDAD
Rentabilidad es la medida de la productividad de los fondos comprometidos en el negocio
Los problemas de rentabilidad son problemas estructurales que se resuelven con decisiones
estratégicas cuyo efecto se da en el largo plazo
La empresa debe crecer tanto con Rentabilidad, como con Flujo de Caja
RENTABILIDAD
RENTABILIDAD DEL ACTIVO
Activos
UAII
La rentabilidad operativa del activo (UAII) es un indicador apropiado para medir el éxito
empresarial
Son los denominados “Activos de operación” del principio del período
Se supone que dicho valor representa la inversión total que se comprometió con el propósito de generar utilidades
Idea de eficiencia con que se están aprovechando los
recursos para generar un volumen de utilidades suficiente
para cubrir el
costo de los pasivos y dejar un remanente a los asociados atractivo con respecto a los fondos comprometidos en el
negocio
RENTABILIDAD
ACTIVOS
𝑼𝑨𝑰𝑰
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔= %
Tasa de interés que producen los activos
RENTABILIDAD DEL ACTIVO
ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS
PASIVOS
UAI/PASIVOS=%
Tasa de interés que ganan los acreedores
PATRIMONIO 𝑼𝑨𝑰
𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐= %
Tasa de interés que ganan los
propietarios
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO ANTES DE IMPUESTOS
Tasas de interés implícitas en el Balance General
RENTABILIDAD
UAI
Activos
UAII
Patrimonio I%
Terceros TMRR < > >
ESENCIA DE LOS NEGOCIOS
Resume la situación ideal de una empresa en lo que ha rentabilidad se refiere.
Se basa en la comparación de cuatro tasas de interés
La tasa de interés que cuestan los
pasivos
La tasa de interés que ganan los activos
La tasa de interés que ganan los
propietarios
La tasa de interés que esperan los propietarios
TRILOGÍA DE LOS SIGNOS VITALES EN LAS FINANZAS EMPRESARIALES
Endeudamiento
Rentabilidad liquidez
ENDEUDAMIENTO
Si la rentabilidad del activo es superior al costo de la deuda, a mayor endeudamiento, mayor rentabilidad
para el propietario, lo cual no significa que deba tomarse la máxima cantidad de deuda posible
ENDEUDAMIENTO
Precaución antes de tomar deuda
Antes de tomar la decisión de contratar deuda debe verificarse si los fondos serán invertidos en activos que
generen una rentabilidad superior a su costo
ENDEUDAMIENTO
Variables que inciden en la decisión de endeudamiento
Capacidad de generar flujo de
caja (FCL)
Plazo y tasa de interés
Política de reparto de utilidades
Asumiendo que puede obtenerse una rentabilidad del activo superior al costo de la
deuda
ENDEUDAMIENTO
La capacidad de endeudamiento esta determinada por la capacidad de
generar FCL
Deuda buena es la que se toma para financiar proyectos rentables. Deuda mala es la que se toma
para cubrir déficits estructurales de caja
La incertidumbre con respecto a los ingresos es lo que hace riesgosa la decisión
de endeudamiento
El riesgo de la deuda se puede analizar realizando un análisis de sensibilidad de
flujo de caja
ENDEUDAMIENTO
Indicadores de riesgo financiero
𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝑭𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒐 =𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒇𝒊𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒆𝒓𝒂
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔
𝑬𝒏𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 =𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔
Índices tradicionales para el cálculo del riesgo financiero y capacidad de endeudamiento
No siempre son el mejor reflejo del
riesgo y mucho menos de su capacidad de
endeudamiento
Es cierto que a mayor endeudamiento mayor
riesgo. Un resultado bajo
pude no coincidir con capacidad de
endeudamiento
Porque no se paga deuda vendiendo
activos sino generando FLUJO DE
CAJA
ENDEUDAMIENTO
La presencia de pasivos costosos es síntoma de
problemas en la empresa.
El acceso de manera recurrente al descuento de
facturas también es síntoma de posibles problemas
financieros.
ENDEUDAMIENTO
Indicadores de riesgo financiero
Indicadores relacionados con el flujo de caja para evaluar el Riesgo Financiero
Relación Intereses a Flujo de Caja Bruto
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒆𝒔
𝑭𝑪𝑩
FCB: Entradas vs Salidas de $ Muestra los centavos que por cada $1 de flujo de caja que produce la
operación, deben destinarse al pago de intereses.
Cifras por encima del 30% se consideran RIESGOSAS
MATEMATICA FINANCIERA
Tasa de Interés
La tasa de interés es el porcentaje al que está invertido un capital en una unidad de tiempo,
determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero".
La tasa de interés es fijada por el Banco central de
cada país a los otros bancos y estos, a su vez, la fijan a las personas por los préstamos otorgados. Una tasa de interés alta incentiva al ahorro y una
tasa de interés baja incentiva al consumo.
BIENVENIDO
AL INTERÉS SIMPLE
Interés Simple
Comencemos revisando los
conceptos claves : Capital, Interés y Tasa de Interés.
Interés Simple
Si un amigo(a) te pide un préstamo de $10.000, podemos decir que el CAPITAL que has prestado es de $10.000.
Interés Simple
Si tu amigo(a) promete devolverte $11.000 en un mes más, podemos decir que obtendrás un interés de $1.000.
Interés Simple
Si tu amigo(a) promete devolverte $11.000 en un mes más, podemos decir que obtendrás un interés de $1.000.
Interés Simple
Pero además hay otro concepto importante asociado a los dos anteriores.
LA TASA DE INTERÉS, que es el porcentaje que representa el interés sobre el capital en un periodo determinado.
A este concepto de tasa de interés, también se le denomina RENTABILIDAD en renta fija.
Interés Simple
En consecuencia, tenemos tres conceptos básicos que serán permanentemente empleados en operaciones crediticias, Inversiones y Finanzas en general.
Así abreviaremos :
No confundas interés con tasa de interés. Como ves son muy diferentes. Cuando ustedes consultan por rentabilidad, puedes asociarla con el concepto de TASA DE INTERÉS.
Interés Simple
EJEMPLO : Imagina que vas al banco y ..............
Interés Simple
A continuación veremos como opera el cálculo de intereses…………..
REVISEMOS EL SIGUIENTE GRÁFICO :
Interés Simple
En el interés simple, el Capital y la Ganancia por el interés permanece invariable en el tiempo.
Interés Simple
Analicemos el caso de un Capital de $10.000 colocado a una Tasa de Interés de 8% anual durante 5 años :
Veamos ahora cómo funciona, en el siguiente gráfico :
Interés Simple
En el ejemplo anterior, notaste que el interés simple era de $800.
Ello es así porque el interés simple es directamente proporcional al Capital, a la tasa de interés y al número de períodos.
Matemáticamente, ello se expresa de la siguiente forma:
I
C
i
n
I = C x i x n
Interés Simple
Capital
Tasa de interés
Período
Interés Simple
El interés Simple posee las siguientes características :
A mayor C A P I T A L
A mayor TASA DE INTERÉS
A mayor N° DE PERÍODOS
Mayor INTERÉS
Mayor INTERÉS
Mayor INTERÉS
Interés Simple
Ejercicio 1 :
Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual durante 5 años y mantienes este ahorro durante 5 años...
¿ Cuánto interés recibirás al final del quinto año, si el interés a recibir es de tipo “SIMPLE” ?
Seleccionamos la fórmula :
I = C x i x n
Reemplazando los valores en la fórmula :
I = 100.000 x 0.06 x 5
Efectuando los cálculos se obtiene :
I = $ 30.000
Interés Simple
A modo de práctica, resolvamos los siguientes ejercicios :
Cual es el Capital si el interes es de $24.000, a una tasa del 24% anual a 6 meses ?
Verificando fórmula.....
Correcto, en este caso la incógnita es el Capital, al despejarla de la fórmula de Interés Simple obtenemos la fórmula seleccionada.
En este caso “n” = 6 meses o para “homogeneizar”, 0,5 años.
¡Muy bien! $200.000 es el CAPITAL
Interés Simple
Los ejemplos y actividades que verás, se basan en el llamado tiempo ajustado, o Tiempo comercial, que considera cada mes como de 30 días. El denominado tiempo real que tiene meses de entre 28 y 31 días, no se usará por razones prácticas.
Interés Simple
OJO : Debemos igualar las unidades de tiempo en que están expresadas la tasa y el período.
BIENVENIDO
AL INTERÉS COMPUESTO
Interés Compuesto
El interés simple es necesario de conocer, pero en la práctica se emplea muy poco. La gran mayoría de los cálculos financieros se basan en lo que se denomina INTERÉS COMPUESTO.
Al final de cada período el capital varía, y por consiguiente, el interés que se generará será mayor.
Interés Compuesto
Lo más importante que debes recordar es que para efectuar el cálculo de cada período, el nuevo capital es = al anterior más el interés ganado en el período.
Interés Compuesto
Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la fórmula para interés compuesto :
Interés Compuesto
Revisemos cuidadosamente el siguiente desarrollo de la fórmula para interés compuesto :
Recuerda que el exponente de (1+i) es igual al número de períodos.
Interés Compuesto
Un concepto importante que debes recordar, se refiere a la CAPITALIZACIÓN de los intereses, es decir, cada cuánto tiempo el interés ganado se agrega al Capital anterior a efectos de calcular nuevos intereses. En general la CAPITALIZACIÓN se efectúa a Intervalos regulares : • Diario • Mensual • Trimestral • Cuatrimestral • Semestral • Anual
Interés Compuesto
Se dice entonces : que el interés es “CAPITALIZABLE”, o convertible en capital, en consecuencia, también gana interés El interés aumenta periódicamente durante el tiempo que dura la transacción. El capital al final de la transacción se llama MONTO COMPUESTO y lo designaremos MC. A la diferencia entre el MONTO COMPUESTO y el CAPITAL (C) se le conoce como INTERÉS COMPUESTO y lo designaremos por IC.
Obtenemos entonces la siguiente fórmula :
IC = MC – C Interés Compuesto = Monto Compuesto - Capital
Interés Compuesto
Ejercicio 1 :
¿ Cuál es el MONTO COMPUESTO de un CAPITAL de $250.000 depositado a una TASA del 2% mensual durante 8 meses, capitalizable mensualmente ?
Seleccionamos la fórmula :
MC = C * (1+i)^n
Reemplazando los valores en la fórmula :
MC = 250.000 * (1+0.02)^8
Efectuando los cálculos se obtiene :
MC = $ 292.915
PARE :
Recuerde respetar las prioridades Operacionales : 1° Resolvemos el paréntesis. 2° Multiplicamos.
FUENTES DE FINANCIACIÓN
Para que necesita $ su negocio?
1. Capital de Trabajo ( C.P necesario para la operación diaria).
2. Proyecto de ampliación , mejoramiento (adquisición de equipos) , innovación ( nuevas líneas ) (L.P y mediano).
FUENTES DE FINANCIACIÓN
¿Qué cantidad voy a necesitar para financiarme?
1. En función de toda la información analizada anteriormente, podrás hacerte una idea aproximada de cuáles van a ser tus necesidades financieras Así, en este punto del proyecto, deberías tener un esquema bastante cercano a la realidad de los recursos de que dispones y haber respondido a preguntas que definan cuestiones como el presupuesto de gastos , el período de cobro de las ventas realizadas, la cantidad y ejecución de pagos, controles de tesorería, contabilidad de la empresa, plazos de amortización de inversiones….
FUENTES DE FINANCIACION
1. ¿Cuál es la fuente más habitual de financiación externa?
La fuente más habitual de financiación externa para la mayoría de la pequeña y mediana empresa es el préstamo. La utilización y/o el acceso a esta fuente cambia según los Estados en función de la intensidad de la relación entre las empresas y los bancos, la medida en que se utiliza la financiación interna y la estructura del sector bancario. Hablamos de un ‘contrato de préstamo’ cuando la entidad financiera entrega al cliente una cantidad de dinero, obligándose éste al cabo de un plazo establecido a restituir dicha cantidad, más los intereses devengados. A la hora de pedir un préstamo debes fijarte en tres factores: el tipo de interés, el plazo de amortización y el período de gracia (durante el cual no se amortiza el capital).
FUENTES DE FINANCIACION
1. Capital o aporte de los socios ( interno)
2. Créditos a C.P ( SOBREGIROS, CUPO DE CRÉDITO , TARJETAS DE CREDITO Y TESORERIA).
3. Crédito a L.P y Mediano (proyecto de inversión, mejoramiento y ampliación)
4. Leasing ( Operativo o sin opción de compra y financiero).
5. Factoring
6. Recursos de Redescuento ( banca de 2do piso) Bancoldex, Finagro y Findeter
TIPOS DE RECURSOS DISPONOBLES EN EL MERCADO
1. Destino del Crédito
2. Tiempo de generar un ingreso
3. Flujo de caja
4. Nivel de endeudamiento
5. Situación financiera
ELECCION DE LA MEJOR OPCIÓN
www.bancoldex.com
GRACIAS