Financing Mining Projects in the Plan Nord Region

Presented by: Charles R. Spector

charles.spector@fmc‐law.com+1 514 878‐8847

October 2, 2012

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Mining Financing

• Preliminary Exploration and Development– mostly equity– very little debt financing possible absent personal or other guarantees

• Pre‐Production Financing– primarily equity– some debt may be available in the form of a line of credit

• Project Financing– Generally third party lending but can also be with varied levels of equity

participation

• Production Financing

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Available Financing Instruments• Convertible Bonds• Secured Bonds• Bonds combined with warrants (units)• Common terms and conditions

– Interest rate• fixed• variable

– Maturity date• short term (2‐5 years)• long term (5‐10 years)

– Representations and warranties– Covenants– Negative covenants– Default provisions– Guarantees– Security

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Warrants

• Exercise price– Stock exchange rules– Accounting issues

• Transferability– Public or private

• Cashless exercise

• Shareholder or regulatory approval

• Change of control provisions

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Project Financing• Typical lenders would include financial institutions (banks, trust companies, lifecos and pension funds)

• Usually we will have a series of very strict covenants and milestones in order to receive advancement of payments (environmental reports,engineers reports, percentage of project to completion, absence of liens, etc.)

• Will often be conditional upon off‐take agreements and all other material contracts already being in place

• Lenders may also insist on the assignment of all material contracts, permits, concessions, etc.

• Depending on the construction period, a higher rate of interest may be charged during the construction period and then once complete and certified, the construction loan is converted to a longer term (5‐25 years) loan.

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Equipment of Asset‐Backed Financing

• Many equipment and machinery sellers offer financing programs

• This could apply to equipment such as earth movers, conveyors, trucks, etc.

• The equipment could be financed with an option purchase or be sold on a conditional basis pending payment in which case the ownership of the equipment would remain with the seller

• Registration issues and underlying security interest• In addition to the equipment manufacturers themselves, there are a number of lenders which we refer to as asset back lenders who advance funds for the purchase of machinery and equipment

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Equipment Financing (cont’d)

• The lender takes security in all of these assets

• The security is typically registered in the Registre des droitspersonnels et réels mobiliers (RDPRM)

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Conventional Bank Financing

• Credit facilities

• Short term

• Long term

• Immovable property financing– Typically covers buildings, including infrastructure facilities 

(dormitories, dining rooms, cooling or heating equipment, concentrators, conveyors, etc.)

– Would only be available for companies with significant financialresources or mines already in an advanced stage of production

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Particularities of the Plan Nord

• Much of the territory is not cadastered

• Cadastral description is necessary in order to register hypothecs on immovable property

• Necessary to open files in various registers including the register of real rights of State resource development, the land register, the RDPRM, the Registre des droits miniers, réels et immobiliers)

• Coordinates can now be given by GPS in order to localize the property and to effectively register the security (3036 C.C.Q.)

• Hypothecation of mining claims may also be done through GESTIM but in some cases the lenders will insist that the security be registered in one of the other registers

• Timing and advance planning will be very helpful particularly given weather patterns and other working conditions

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Railway, Airport and Port Facilities

• Since these are integral parts of many mining projects, lenders want to be able to “step in the shoes of” the borrower in case of a loan default

• It is therefore necessary to obtain consent in order to assign any rights under various agreements (airport lease, railway tolling agreements and port leases) to ensure that in the event of a default the operations and deliveries can continue

• It is critical for the bankers to know that agreements for the production and delivery will be respected so the loans can be serviced and, if necessary, the underlying assets and “business” can be sold as part of a realization process

• Assignment of agreements and permits

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Partnerships and Joint Ventures

• Still a very common form of mining financing

• Often a junior will partner up with a major mining company

• The partnership agreements could be quite complex including provisions with respect to allocation of profits, capital cost allowance and other depreciation, management and control

• Rachet clauses

• Clawback clauses

• Default

• Extensive partnership agreements or joint venture agreements

• Often end up in litigation

The preceding presentation contains examples of the kinds of issues companies dealing with Insurance could face. If you are faced with one of these issues, please retain professional assistance as each situation is unique.

Thank you!charles.spector@fmc‐law.com

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