1

チリ鉱業投資計画と銅生産見通し

JOGMEC サンティアゴ事務所

中山 健

2006年2月21日

20

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

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2007

2008

2009

2010

×1,0

00t

Chile

U.S.A.

Peru

Australia

Indonesia

★2010年の銅生産量は2004年比17%増の6,339千トンに。★2010年までの新規開発予定鉱山は、Escondida Norte,

Spence(BHP Billiton),Gaby(CODELCO),Alejandro Hales(CODELCO), Esperanza(Antofagasta Plc)。初期段階で300ktpy＜の超大型案件なし。

★技術ｲﾉﾍﾞｰｼｮﾝによる生産量確保（Escondida鉱山低品位硫化鉱ﾊﾞｲｵﾘｰﾁﾝｸﾞ、Chuquicamata,El Teniente鉱山の深部開発）が特徴的。

★2010年にかけて順調な鉱業投資が継続するものと予想。

？

？

？

報告の要点

3

１．チリ鉱業の概況

２．チリ鉱業投資計画と銅生産見通し

３．チリ鉱業の課題とチリにおける日本のポジション

報告項目

4

１．チリ鉱業の概況

Chuquicamata製錬所

5

銅生産推移

0

1,000

2 ,000

3 ,000

4 ,000

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6 ,000

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×1

,00

0t

Chile

U.S.A.

Peru

Australia

Indonesia

2004年世界の産銅量の37%にあたる5,412,563トンを生産、1990年以降年平均273千トンの増産ペース。

この差は一体何に起因するのか？将来のこのペースで増産出来るのか？

6

CODELCO

民間企業（主にGMP-10）

0

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2004

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lahu

asi

Los Pelambres

Cer

ro C

olor

ado

CODELCO

民間企業（主としてGMP-10)

主役はBHP Billiton, Rio Tinto, Anglo American, Phelps Dodge, Inco, AntofagastaPlc, Placer Domeといった非鉄メジャーの現地法人（GMP-10)およびCODELCO。

セクター別銅生産推移と開発開始鉱山

798.45,412,5635,328,000合計

114.2169,040193,000その他

110.020,90823,000Andacollo

88.223,82121,000Atacama Kozán

92.050,01846,000Michilla

103.160,11262,000Manto Verde

101.562,04163,000Lomas Bayas

95.669,03066,000El Soldado

102.874,87577,000Salvador

106.176,33381,000Quebrada Blanca

92.894,87888,000Mantos Blancos

100.297,76398,000El Tesoro

75.3119,47690,000Cerro Colorado

83.3147,602123,000Zaldivar

81.5199,997163,000Candelaria

96.8218,007211,000El Abra

98.0231,576227,000Los Bronces

103.0239,862247,000Andina

91.6362,616332,000Los Pelambres

104.0435,658453,000El Teniente

91.1480,976427,000Collahuasi

98.2982,818965,000Codelco Norte

106.41,195,1551,272,000Escondida

05/04*10020042005(e)鉱山名

単位：ｔ

CODELCO: 32% GMP-10: 60%

主要銅鉱山と生産量

ﾃﾞｰﾀｿｰｽ：COCHILCO, 2005年は12月のみ推測値

8

0

50

100

150

200

250

300

350

400

El Abr

a

Man

tos

Bla

ncos

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dela

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ado

Zaldi

var

Que

brad

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Col

lahu

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Sur A

ndes

Escon

dida

Los

Pelam

bres

×百

万ド

ル

法人所得税

銅鉱業のチリ経済への貢献

(mineria chilenaから編集）

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

El A

bra

Man

tos

Blanc

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Cer

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ndes

Esco

ndid

a

Los

Pelam

bres

×百

万ド

ル

売上高・純利益

★2004年CODELCOの国庫納入額(法人所得税＋銅機密法による納入金＋純利益）: 3,009百万ドル

★2004年大手17社の純利益：6,049百万ドル,法人所得税：908.4百万ドル,チリ税収の23.6%に相当

31.5億ドル 17.3億ドル 3.6億ドル

9

銅・ﾓﾘﾌﾞﾃﾞﾝ輸出額推移

2005年銅輸出額は17,337百万ドルで全輸出額の45.8%。モリブデンは

3,261百万ドルで8.6%、2004年から第2の輸出産品。

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

百万

ドル その他

銅

ﾓﾘﾌﾞﾃﾞﾝ

総輸出額：379億ドル

8.6%

45.8%

データ：チリ中央銀行

10

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

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1988

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1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

トン

Los Pelambres

Los Bronces

El Teniente

Andina

El Salvador

Chuquicamata

1Q04 2Q04 3Q044Q04 1Q05 2Q05

3Q05 4Q05

10

20

30

-10

-20

-30

-40

50

ﾓﾘﾌﾞﾃﾞﾝ価格

33.3

6.28.8

-11.3

-45.9 -50.6

5.6

17.0

ﾓﾘﾌﾞﾃﾞﾝ効果

ﾓﾘﾌﾞﾃﾞﾝ生産鉱山と焙焼ﾌﾟﾗﾝﾄ

ﾓﾘﾌﾞﾃﾞﾝ生産推移

Los Pelambres ｷｬｯｼｭｺｽﾄ

ﾓﾘﾌﾞﾃ

ﾞﾝ価

格($

/lb)

ｷｬｯｼｭｺｽ

ﾄ(¢

/lb) 30

20

10

11

★Sociedad Anomina Abierta （株式公開会社）

サンティアゴ証券取引所 に上場

★Sociedad Anomina Cerrada （株式非公開会社）

● Compania Minera Dona Ines de Collahuasi●Compania Minera Quebrada Blanca S. A.●Empresa Minera De Mantos Blancos S. A.

★Sociedad Contractual （契約会社）

●Sociedad Contractual Minera El Abra●Compania Contractural Minera Candelaria

★Sociedad Limitada （有限会社）

● Compania Minera Cerro Colorado Limitada●Compania Minera Zaldivar●Minera Los Pelambres●Miera Escondida Limitada●Minera Sur Andes Limitada

外部監査、証券保険監督局への決算書類提出、決算書類の公開義務なし

チリ鉱山会社の形態

GMP-10のケース

12

（Escondida 鉱山の鉱業特別税不払い問題）

★固定税率＋鉱業特別税支払い義務なし（税率不変制）、一般税率＋鉱業特別税支払い義務あり。

★鉱業特別税法施行にあたりJECOとIFCは固定税率を堅持し一般税率に変更しなかった。その結果 Escondida 鉱山内には従来と同じく２つのグループが存在。

★Escondida 鉱山の見解：外資受け入れ会社内に固定税率を選択するものがあれば、投資会

社はいずれも鉱業特別税の支払い務はない。★政府の見解：Escondida鉱山の見解は鉱業特別税法の精神に反する。

★政府の対応：2月から国税庁による鉱業特別税の徴収＆法律修正（固定税率を選択しているJECOとIFCには一旦徴収した鉱業特別税を還付することを明記）。

BHP Billiton (57.5%)

Rio Tinto (30%)

JECO (10%)

IFC (2.5%)

外国投資委員会

一般税率(35%)

固定税率(42%)

外国投資委員会

契約

Minera Escondida Limitada

13

２．チリ鉱業投資計画と銅生産見通し

Los Pelambres鉱山

14CODLECO 民間鉱山会社

7,650百万ドル 10,872百万ドル

CBC(2005)

鉱業投資額予測 by CBC

採掘

選鉱

電解

製錬

堆積場

ｲﾝﾌﾗ

★2005-2015年の鉱業投資見込み額18,522百万ドル★1974-2004の外国投資委員会に登録された鉱業セクターの

投資額は19,154百万ドル、全投資額の32.6%、最近は電気・

通信セクターに集中傾向

150

500

1,000

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2,000

2,500

3,000

3,500

2004 2005 2006 2007 2008 2008-

百万

ドル

民間（Gold）

民間（Copper）

CODELCO

鉱業投資額予測 by COCHILCO

★2004-2008年(+)の鉱業投資見込み額15,220百万ドル

★金鉱床への投資が活発化

COCHILCO(2005)

16投資額単位：百万ドル

19.7海外探査(2004-2006)

39.8国内探査(2004-2006)

2006-2009150,000tpyのカソード生産898Gaby 鉱床開発IIGaby

2004-2008→1,440tpy156製錬所鉱石処理能力アップ

2002-2008114,000tpd → 140,000tpd183鉱石処理能力アップ（第II期）

2004-2006100,000tpd → 114,000tpd336鉱石処理能力アップ(第I期）

2007-2015450,000ｔｐｄ → 700,000tpy800Teniente 8レベル以深開発

VIEl Teniente

2006-201290,000ypd → 230,000tpd348鉱石処理能力アップ（第II期）

2004-200872,000tpd → 90,000tpd258.7鉱石処理能力アップ（第I期）VAndina

2006-2009→ 215,000tpy66.6Potrerillos 製錬所改修

2006-200930,000tpyのカソード生産121San Antonio鉱床開発IIISalvador

2008-2013125,000tpdの硫化鉱生産500Chuquicamata坑内採掘転換

-2006

2005-

683,000tpy → 855,000pty

2,000ktpy

180

370

製錬所近代化

製錬所鉱石処理能力アップ

2004-200645,000tpyのカソード生産313Mina Sur 北部拡張

2006-2009182,000tpd → 230,000tpd730鉱石処理能力アップ

2006-2010150,000tpyの硫化精鉱生産430Alejandro Hales鉱床新規開発

IICODELCO Norte

期間投資効果投資額

内容州ディビジョン

CODELCO投資計画

17

(CODELCO Norte鉱床分布)

Radomiro Tomic

ChuquicamataMina Sur

Alejandro Hales

Calama City

Toki Cluster

N

18

Chuquicamata鉱山坑内採掘計画

2013- 坑内採掘鉱量15億トン、銅：0.65%, モリブデン：0.03% 2004-2013 露天採掘鉱量8.7億トン、銅：0.87%, ﾓﾘﾌﾞﾃﾞﾝ：0.03%

19

Mina Sur ｵｰﾌﾟﾝﾋﾟｯﾄ

開発を待つAlejandro Hales鉱床

Exotic鉱床ｽﾞﾘ堆積場

ChuquicamataCalama

20

El Teniente鉱山

Sewell

地上ｺﾝﾄﾛｰﾙ室

深部開発模式図

Fernando & Fidel (2005)

ASL 1,880m

ASL 1,980m

世界最大のﾎﾟｰﾌｨﾘｰ銅鉱床、銅量66.37百万トン（残存量41.37百万トン）、1904年開山

21投資額単位：百万ドル

2003-200624ktpy42Mantos de la Luna 鉱床新規開発IILipesed

2003-200510ktpy12Santa Margarita SX-EWIICerro Dominador

2008-？硫化鉱リーチング19El Abra下部硫化鉱開発II

2003-2005～50ktpyの硫化精鉱増産32Candelaria Norte坑内採掘開始III

2003-200520ktpyの硫化精鉱生産7Ojos del Salado鉱床生産再開IIIPhelps Dodge

2004-20057kty42銅精鉱からモリブデン回収ICollahuasi

2004-2007200ktpyのカソード生産990Spence鉱床新規開発II

2005-200850ktpyの硫化精鉱増産160Escondida CPRII

2004-2006180ktpyのカソード生産870Escondida 低品位硫化鉱リーチングII

2003-2005200ktpyの硫化精鉱生産384Escondida Norte鉱床新規開発IIBHP Billiton

2004-200975,000tpyの硫化鉱生産321Andacollo下部硫化鉱開発IVAur Resources

2004-2008→175,000tpy500Los Pelambres鉱石処理能力増強IV

2004-2007458Los Pelambres堆積場新設IV

2007-2009150ktpyの硫化精鉱生産600Esperanza鉱床新規開発IIAntofagasta M.

2004-2005+30ktpy60Chares製錬所近代化V

2007-20084ktpyのカソード生産8El Soldado廃さいからの銅回収V

2005-20082027年まで生産80El Soldado拡張V

2003-200558Mantos Blancos SX-EW 近代化IIAnglo American

期間投資効果投資額

内容州会社名

民間企業投資計画

22

Escondida鉱山

建設中のリーチング・SX-EWプラント

23

開発中のSpence鉱床

生産開始直後のEscondida Norte鉱床

Zaldivar鉱床

Escondida Norte鉱床

2006年1月12日撮影

2006年1月11日撮影

開発中・生産開始鉱山例

24

データ：COCHILCO (2005)を修正

探査4.8VINCO:60, AAC:40West Wall

探査1.7VGlobal CopperVizachita

探査1.3IICODELCOVicky

探査9.0 IICODELCOToki

評価2.1IIQuadra MiningSierra Gorda

？0.8IIGlobal CopperSanta Catalina

開発検討IIICODELCOSan Antonio

凍結1.1IIIGlobal CopperRelincho

売却3.9IIIRegalito CopperRegalito

探査5IICODELCOQuetena

探査1.3IIIPlacer Dome:32.5, Kinros:32.5, CODELCO:35Puren

探査0.5IIAntofagastaPolo Sur

探査2.2IICODELCOOpache

探査1.4IIICODELCOJeronimo

探査？IIICODELCOInca de Oro

再開検討1.6IIDiamond Rose Int.Guanaco

探査2.6IICODELCOGenoveva

探査1.3IICODELCOGalenosa

凍結1.7IIINCOFortuna de Cobre

探査2.3ICODELCOMocha

探査3.71.3IIIINCO:70, Metallica:30El Morro

開発検討IVTronto Andina MineralsDomeyko

2007年生産?IVENAMIDelta

探査XIBreakwater ResourcesConcordia

評価3ISC. Minera VilacolloChoquelimpe

評価1.6IIBHP BillitonChimborazo

開発検討25.42.9IIIBarrick GoldCerro Casale

凍結1.4IIISoqimichAntucoya

開発延期0.2IIMinera Las Cenizas:90, ENAMI:10Altamira

現状金

(Moz)銅

（Mt)州所有者プロジェクト名

既発見未開発・アドバンスドステ－ジ探査案件

25

West Wall 鉱床（山陰で見えない）

Pimenton鉱床

既発見未開発・アドバンスドステージ案件例

Pinacho Blanco 変質帯

26投資額単位：百万ドル

1,650Cu:125ktpy, Au:975kozpyCerro Casale鉱床開発Barrick Gold

898 150ktpyGaby鉱床開発CODELCO

881 鉱石処理能力230ktpdChuquicamata鉱石処理能力増強CODELCO Norte

370 精鉱処理能力2,000tpyChuquicamata製錬所製錬能力増強CODELCO Norte

321 75ktpyAndacollo 深部硫化鉱石開発Aur Resources

600 150ktpyEsperanzs鉱床生開発Antofagasta M.2009

259 +20ktpyAndina拡張CODELCO Andina

121 30ktpySan Antonio鉱床(Potrerillos鉱床）酸化鉱生産開始CODELCO Salvador

958 +130ktpyLos Pelambres堆積場新設および鉱石処理能力増Antofagasta M.

80 El Soldado拡張Anglo American2008

990 200ktpySpence生産開始BHP Billiton2007

42 24ktpyMantos de la Luna SX-EW生産開始Lopesed

336 +114tpyTeniente鉱石処理能力増強CODELCO Teniente

870 180ktpyEscondida 低品位硫化鉱ﾊﾞｲｵﾘｰﾁﾝｸﾞ開始BHP Billiton

60 +30ktpy anodeChagres製錬所拡張Anglo American2006

32 +25-50ktpyCandelaria Norte坑内採掘開始Phelps Dodge

720ktpyOjos del Salado鉱床生産再開Phelps Dodge

20 25ktpyCODELCO Salvador 酸化鉱処理最適化CODELCO Salvador

313 45ktpyMina Sur鉱床北部拡張(2006.1)CODELCO Norte

180 +172ktpyChuquicamata製錬所電解設備更新（2005.12)CODELCO Norte

384 200ktpyEscondida Norte鉱床生産開始（2005.10)BHP Billiton2005

投資額生産鉱山企業年

新規・拡張案件生産開始リスト

27

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1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

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2011

2012

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20)

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)

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596)

銅精鉱生産推移と生産見通し

銅 精 鉱

280

500

1,000

1,500

2,000

2,500

199

0

199

1

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2

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3

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4

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5

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6

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7

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8

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9

200

0

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1

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3

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5

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6

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7

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8

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9

201

0

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00t

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(20)

Escondida(180), M.D.L.L(24)

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0)

SX-EW カソード

SX-EWカソード生産推移と生産見通し

29

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2,000

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6,000

7,000

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2007

2008

2009

2010

×1,0

00t

SX-EW カソード

銅精鉱

5,412,563t

6,339,000t

30.2%

31.0%

COCHILCO(2005)

2010年までの銅生産見通し

30

まとめ

★2010年の銅生産量は2004年比17%増の6,339千トンに(COCHILCO, 2005)。

★2010年までの新規開発予定鉱山は、Escondida Norte(BHP Billiton),Spence(BHP Billiton),Gaby(CODELCO),Alejandro Hales(CODELCO), Esperanza(Antofagasta Plc), Mantos de la Luna(Lipesed)。初期段階で300ktpy＜の超大型案件なし。⇒成熟期

★技術ｲﾉﾍﾞｰｼｮﾝによる生産量確保（Escondida鉱山低品位硫化鉱ﾊﾞｲｵﾘｰﾁﾝｸﾞ、Chuquicamata,El Teniente鉱山の深部開発）が特徴的。 ⇒成熟期

★アジアとりわけ中国の銅需要拡大に支えられ2010年にかけて

順調な鉱業投資が継続するものと予想される。

31

３．チリ鉱業の課題とチリにおける日本のポジション

Mejillones港

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チリ鉱業の課題（１）

環境問題★Pasucua Lama金鉱床開発氷河問題でスタッキング(2005.3- )★Alejandro Hales鉱床開発によるCalama市内飲料水汚染懸念(2005.2)★Los Pelambres下流住民河川汚染と遺跡破壊懸念で反対運動(2005.6)★CODELCOによる遺跡破壊で22万ドル賠償(2006.2)★製錬所煙灰問題 ⇒JOGMECとチリ鉱山冶金研究所と研究協力実施中

鉱山用水問題★第I州水源枯渇でCerro Colorado, Collahuasi鉱山調査(2005.4- )★Cerro Colorado鉱山に罰金8.9万ドル(2006.2)★Escondida鉱山では海水を淡水化し海岸から鉱山まで170km送水(2005)

電力・エネルギー問題★電力ソースは水力、天然ガス、石炭。アルゼンティンからの天然ガス

断続的供給停止、北部で電力供給懸念(2005.9)★電力コストの高騰

Non-Political Risk (Social & Natural Risk) ⇒顕在化

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Political Risk ⇒ 比較的低い

鉱業特別税(ロイヤルティーII)★ 税率不変制は守られた

閉山法

★ 閉山までに閉山に必要な経費積立を義務化★ チリ鉱業協会（SONAMI）と政府で「環境管理とベストプラクティス

に関するマニュアルを作成。

1990年の民政移管後これまで左翼政権なるも、市場開放政策を

とり政治・経済的に南米の中で最も安定した国。鉱業活動におけるPolitical Riskは低い

チリ鉱業の課題（２）

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チリにおける日本のポジション（１）

★2004年日本の銅鉱石輸入の50.6%、地金輸入の60.8%を

チリに依存

★チリからの輸入量のうち日本企業権益相当分は輸入量の47.5% , 376.6千トン

★JOGMEC・日本企業による活発な探鉱(2005年度）海外地質構造調査：4件海外共同地質構造調査3件共同資源基礎調査：3件

企業探査：？

★世界有数のポテンシャル国、優良投資環境国での探鉱・鉱山開発

⇓チリは我国銅資源安定供給にとって極めて重要

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★政府関係機関との交流、ネットワークつくり（JOGMEC-COCHILCOセミナー）

★サプライサイド「チリ」の鉱業情報収集・発信★共同基礎資源調査の実施

★独自もしくは政府関係機関の助成制度を利用した投資★日本のハイテク技術とチリ大型銅鉱山と連携

・NTTとCODELCOの共同研究→共同出資会社設立

・バイオシグマ＋その他

鉱業特別税技術イノベーション基金を活用しては如何？

チリにおける日本のポジション（２）

ー中国の資源確保戦略に対抗出来る戦略－

両国鉱業分野における官民の地道な友好関係継続・発展

JOGMECの役割

民間の役割

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Muchas Gracias

Lago Chungara