43 ירחון המחשוב העסקי של ישראל IT מגזין מגזין IT 43ירחון המחשוב העסקי של ישראל

מאת בועז ארד

נשיא ארה“ב, ברק אובמה, הגדיר את האג‘נדה באוניברסיטת שנשא מרכזי בנאום שלו הכלכלית ג‘ורג‘טאון בוושינגטון. בנאום הוא האשים את ”חוסר האחריות של האנשים בוול סטריט“ ואת ”המחסור בפיקוחים ממשלתיים“ כגורם למשבר הכלכלי. רוב האירועים בעומק מצויים היו שלא האמריקאים בצע, תאוות כמוהו. סבורים הגדול למפץ שקדמו נישא כולנו בגינו הקדמון כחטא נתפסת ,Greed

בעונש הראוי לתאוותנים. שנים של שפל ואובדן ערך של השקעות מסיביות. גם הפרשנים בישראל נוטים דומה, השקפה מנקודת ההתרחשויות את לתאר אולי משום שלנו יש ניסיון דומה לכאורה מקריסת

הבנקים ב-1983.

אך לא כולם מוכנים לחתום על הדיאגנוזה הזאת. שיחה שערכתי עם דר‘ ויליאם קהאן, מי שהיה מנהל בעולם הגדולה המשכנתאות בחברת אשראי סיכוני

Fannie Mae, בכנס SAS האחרון חושפת תמונה שונה. לויליאם קהאן, מקצוען בתחום הערכת הסיכונים נמאס אומר: והוא המקצועית בקהילה ההאשמות מהטחת ”הקהילה האנליטית ידעה כי המחירים מוטעים באופן ההתנהגות על להשפיע מסוגלת הייתה לא אך פרוע העסקית בפועל. ידענו והתרענו אך לא הקשיבו לנו. יש מספיק מזכרים פנימיים וחיצוניים, שנמצאים בכספות סאקס, בגולדמן מאק, בפרדי גם אך - מיי פאני בליהמן ברדרס ובבר-סטרנס - שיוכיחו כי לא שתקנו. האנליסטים ואנשי הטכנולוגיה ידעו שהסיכונים הלא נכונים נלקחים. כולנו ידענו את זה ולא שמרנו את הסוד לעצמנו. גם הרגולטורים ידעו שאנו יודעים זאת והם לא

עשו מאומה ביחס לכך“.

התנגשות תרבויות במסגרת הכנס העולמי של משתמשי SAS התקבצו לפני כחודש המומחים המובילים בעולם בתחום סיכוני בוושינגטון. הסטטיסטית והאנליטיקה האשראי ביניהם גם ויליאם קהאן, איש שישב בצומת העצבים

- העולמיים והפיננסיים הדיור שווקי קריסת ברגע וראה על פי עדותו את ענני הסערה מתאספים 3 שנים קאהן, ויליאם והרעמים. הברקים שהתחילו לפני שצריך ולרגולטורים להנהלתו התריע לתפקידו, נאמן להתכונן ליום סגריר - והתעלמו ממנו כפי שהתעלמו מרוב עמיתיו, ”מקלקלי המסיבות“ המקצועיים. בפאני ויליאם קהאן, לא אוהבים Fannie), על פי Mae) מיי לקרוא את הכתובות שעל הקיר - גם אם הן מגיעות

ב-Email הארגוני ומוצגות לראווה בפורטל המנהלים.William) שימש בתפקיד סגן Kahn) ויליאם קהאןנשיא ומנהל אנליטיקת האשראי בפאני מיי משנת 2003

ועד שנת 2009, לשם הגיע לאחר שכיהן כסגן נשיא ומנהל יחסית, צעיר (בנק Capital One של האשראי דירוגי בן 20 בסך הכול, שב-2008 היקף נכסיו הגיע ל-150

הגיע הפיננסים עולם אל מכובדים). דולר מיליארד ויליאם קהאן מתרבות שונה לחלוטין, לאחר קריירה וסטטיסטיקה פיזיקה בלימודי שהתחילה אקדמית, והוכתרה בקבלת דוקטורט מאוניברסיטת ייל בתחום שפגש מזו לחלוטין שונה תרבות זו הסטטיסטיקה.

”המודלים של SAS חזו את הנפילה כבר ב-2005. אבל ההנהלה והרגולטורים התעלמו מהאזהרות ואותות המצוקה“.

מי אמר שהמשבר פגע בנו כברק ביום בהיר?

IT מגזין ירחון המחשוב העסקי של ישראל 44

האמת את אומרים אנשים בה תרבות מיי, בפאני לא אחד ואף - שליליות מתגובות חשש ללא שלהם מזלזל בקולו של מומחה ההולך נגד הזרם וקורא תגר

על המוסכמות והממסד.

דהרה על גב הנמרלאחר שהחליט קהאן לעבור מהאקדמיה לעולם הפיננסי, הוא קיבל הצעה שקשה לסרב לה מחברת המשכנתאות הסמי ממשלתית Fannie Mae, תפקיד בתחום העולמית הפעילות בפסגת אותו שמיקם ניהול סיכוני האשראי. הוא הצטרף לצוות המנהל סיכוני אשראי בהיקף של 3 טריליון דולר ותוך זמן ”פעילות מנהל ונעשה לצמרת טיפס יחסית קצר סיכוני האשראי הגדולה ביותר שהייתה אי פעם בעולם“. באותו זמן הוא עדיין לא היה מודע לכך נמר של גבו בעצם היא העפיל אליה שהפסגה דוהר... וכמובן שלא היה לו (ולאף אחד אחר) מושג

שהנמר הזה דוהר בשיכרון חושים הישר לתהום.של המלא שמה קיצור הינו מיי“ ”פאני הלאומית“ הפדרלית המשכנתאות ”התאחדות חברה ,(Federal National Mortgage Association)המשבר בימי ארה“ב ממשלת ידי על שהוקמה הכלכלי של 1929-1933. הקמת החברה הייתה חלק מתכנית של הנשיא פרנקלין רוזוולט להתאוששות ,New Deal שנקראה הקודם, הגדול מהמשבר מסיביות ציבוריות עבודות גם שכללה תוכנית בקיסרות מוכרות היו שלא רגולציה ומערכות לגבות מנדט קיבלה מיי פאני לכן. קודם הדולר את הבנקים למשכנתאות בתקופה של יובש בשוק הון, למעשה צינור הזרמת כספים למשק באמצעות מימון מזומן לשוק המשכנתאות האמריקאי. פאני (Freddie Mac) “מיי ואחיה הקטן יותר ”פרדי מאקלמשכנתאות ”המשני“ בשוק כמונופולים צמחו בשוק מהבנקים משכנתאות חבילות (רכישת גיוס לצורך כבטחונות בהן ושימוש הראשוני במיוחד זול אשראי בזכות מהציבור) כספים שקיבלו מן הבנק המרכזי על מנת לאפשר מדיניות דיור ”חברתית“. בספטמבר האחרון שתי החברות הושמו תחת פיקוח מיוחד של ”הסוכנות הפדרלית שמשמעותו פיקוח ,FHFA-ה הדיור“, למימון

הלאמה למעשה.

מדברים עליהם בקונגרסכידוע, הזרז למשבר הנוכחי היה הרעל הפיננסי בו האמריקאי, המשכנתאות לשוק שחילחל בהתנהלות הוחלפה זהירה שמרנות של מסורת ללווים מוגזמות הלוואות ומתן אחריות חסרת ובסכומים בתשלומים לעמוד מסוגלים שלא הנכסים של הריאלי הערך ידי על מכוסים שלא הבנקים את אפיינה זו התנהלות המשועבדים. בשוק ”הראשוני“, אלה ש“רואים את הלבן בעיניים של לגופו סיכון כל לשפוט ואמורים הלווה“ של לווה ולערכו של כל נכס. הבנקים בשוק ”המשני“ בדרך כלל לא רואים לווים אינדיווידואליים, אלא של הסטטיסטיים הסיכונים בהערכת עוסקים חבילות מעורבות. עם זאת, ודווקא משום שמנקודת ההשקפה המרוחקת שלהם, פאני מיי ופרדי מאק (Federal Home Loan Mortgage Corporation)

יכולים לשמור על צלילות הדעת וקור רוח אנליטי, יותר הרבה גבוהה ברמה אחריות מהם נדרשת ממה שנדרש ממנהל בנק זעיר בערבות אוקלהומה.

וכאן הם אכזבו, בגדול. אליסון ג‘ון כתב מיי ופאני מק פרדי על BB&T במכתב המנכ“ל המוערך של הבנק הפרטי למשבר הראשוניים ”השורשים הקונגרס: לחברי מאק ”פרדי הם אליסון מסביר המשכנתאות“, ופאני מיי. ארגונים נתמכי ממשלה אלה הפרו את כל חוקי מנגנון ניהול סיכוני השוק הנורמליים. בעוד מוסדות פיננסיים פרטיים רבים עשו גם כן טעויות רציניות, התוצאות של טעויות אלה היו מקומיות בלבד. הבעיות הגלובליות במערכת הפיננסית נגרמו על ידי הפוליטיקה של הממשל, כפי שהוצאה לפועל על ידי הבנקים שאמורים לפעול מטעמו. המדיניות, השגה“ בר ”דיור המכובס השם את שקיבלה לשוק הפרעות עם בשילוב סאב-פריים), (כעת שיעורי בין שזיגזג ריזרב, הפדרל ידי על שנגרמו מידי, יותר חריפות מידי להעלות נמוכים ריבית BB&T הוציאה את המערכת משיווי משקל“. בנק

זמן קצר אחרי מלחמת האזרחים הוותיק, שנוסד דולר, מיליארד ב-136 נאמד וערכו האמריקאית נחשב לאחד הבנקים הצומחים במהירות בדרום-אליסון ג‘ון של השמרני בניהולו ארה“ב. מזרח במהלך ל-30% הקרוב בשיעור עלו BB&T מניות השנה האחרונה, הישג מרשים בשנת שיא לפשיטות

רגל בתחום הפיננסי.

ויליאם קהאן: הראיוןשל תפקידו ותיאור נוכחותו את גיליתי כאשר ויליאם קהאן בתוכנית הכנס של SAS, חברת התוכנה הפרטית הגדולה שעיקר עיסוקה בתחום האנליטיקה חשוב כי ברור לי היה הסיכונים, וניהול העסקית לראיינו. הייתה זאת הזדמנות נדירה לשוחח עם האיש שעמד על פני התהום הכלכלית ועסק בחקירה מקצועית של תהליכי ההתדרדרות מנקודת מבט ייחודית. החשש מה על לדבר מוכן יהיה הוא האם היה, שלי היחיד

שהוא ראה ו“לכבס את הבגדים המלוכלכים“ על דפי העיתון. אך לאחר תשובתו לשאלה הראשונה כבר היה ברור כי הבעיה של ויליאם קהאן אינה נכונותו לדבר

אלא נכונות הסובבים להקשיב.

ב.א: כאשר אתה בוחן את הסערה בשוק, שבעצם התפתחה משוק הדיור, מה הן התובנות העיקריות

שלך מתופעה זאת?WK: ”מדובר בזרימה משולבת של פקטורים“, מסביר ויליאם קהאן. ”הגורם האחד הוא Greed, תאוות בצע, אנשים הם חמדנים ואם תיתן להם סיכוי לעשות כסף עכשיו הם יעשו זאת בלי להתעמק בתוצאות אפשריות ללא פיקחות, ,Smarts הוא השני הגורם ארוך. לזמן תלות בדרך בה תתקין את הכללים, האנשים במוקדי הכוח הפיננסי הם באמת טובים ביכולתם לעקוף כל מכשול בדרך לסיפוק תאוותם. נוצר פרדוקס הנובע מכך שאין דרך להציב מערכת רגולטורית מקומית שתהיה האוניברסאלית. המערכת מבחינת גם אופטימלית הגורם השלישי הם הרגולטורים, שהיו אמורים להשקיף על הכול ולהתערב הרבה לפני שהגענו לשפת התהום. היום הם מתנערים מאחריות אך אני אומר לכם שהם ראו את האירוע המתרחש; אין כל סיכוי שהדברים לא נצפו. בפאני מיי כולם היו מעורבים - זו חברה בגיבוי ממשלתי וכל מי שיש לו יד ורגל בעולם הפיננסי נדרש להחזיק את היד על הדופק שלה. הרגולטור של הבנקים והוועדה לניירות ערך, משרד הבקרה על המטבע ומשרד סוכנויות וכל ריזרב הפדרל התעריפים, על הפיקוח הפיקוח המרכזיות, כולם ידעו הכול - ולא רצו להתעמת עלי הרגולטור שפיקח ספציפי, ובאופן עם המציאות. לקבל מנת על לדעת נדרש שרק ככל קורה מה ידע החלטות בזמן. העובדה, שהוא ועמיתיו לא הציפו את הנושא לתודעת הציבור הרחב ולא העלו אותו על סדר היום של הגופים הפוליטיים, מתעדת סביבה רגולטורית

מאד חלשה. של היסודית האיכות הוא הרביעי הגורם כי לדעת בכדי טובה מספיק שהייתה המתמטיקה, מספיק לא אבל - נכונים הלא המחירים את גובים

William - Kahn בועז ארד

45 ירחון המחשוב העסקי של ישראל IT מגזין

חזקה כדי להציע מודלים תחליפיים. זה היה אז ועדיין של למורכבות יחסית חלשה המתמטיקה כך. נותר האחרונות. בשנים שהתפתחו הפיננסיים המכשירים אם רק תתחיל לבחון כיצד באמת בנו את המודלים תגלה החדש, הפיננסי העולם עבור סיכונים לניתוח שהם פשוטים באופן מפתיע למשהו שהוא כל כך מורכב. הכול, למרות עיניים. עצימת היא החמישית הבעיה קיצוניים סיכונים נלקחים כי הראתה המתמטיקה - אך ההנהלה התעלמה מעצת כל המומחים, שכללו סטטיסטיקה אנשי ביצועים, וחוקרי מתמטיקאים ואקונומטריקה, מנתחי סיכונים ובוני מודלים. ההנהלה התעלמה באופן מפורש, במודע, זאת לא הייתה תקלה. ולא רק בפאני מיי. גם בפרדי מאק ובגולדמן-סאקס, צלצלו אבל ובבר-סטרנס, הפעמונים ברדרס בליהמן

שהסיכונים ידעו הטכנולוגיה אנשי נמשכה. החגיגה הלא נכונים נלקחים. כולנו ידענו את זה - אבל מטעמי לויאליות ההתראות נשלחו אך ורק בצינורות הפנימיים יודעים ידעו את מה שאנו של הבנקים. הרגולטורים והם לא עשו מאומה ביחס לכך, למרות שהלויאליות

שהם חייבים בה היא כלפי הציבור הרחב.

הנפילה הייתה ידועה מראשבדברי גם שהדהדה השגורה, להאשמה בניגוד שחמדנות הרי חמדנים“ ”האנשים כי קהאן, ויליאם של הפורמלי העדיפות בסדר האחרון הדבר הייתה פאני מיי. זו חברה שהוקמה על מנת לסלק את מכשולי החמדנות בדרכו של האמריקאי הפשוט, שבסך הכול פי על בהתנהלותה בבעלותו. רצוי גג, קורת רוצה

את סבסדה בעצם החברה הממשלתית המדיניות לגיהינום הדרך אבל ארה“ב. אזרחי ”לקוחותיה“, במסלול בחרה מיי פאני וגם טובות כוונות רצופה מסביר מראש. ידועה כלכלית להתרסקות שהוביל והסטטיסטיקאים ”האקונומטריסטים קהאן: ויליאם שבנו את מודל הסיכונים והתמחור, מודל שבו עשינו שימוש ראשי ב-SAS, הבינו כבר ב-2005 או ב-2006 כי פאני מיי מקבלת רק רבע מהפיצוי המינימאלי הנדרש עבור הסיכונים שנלקחו. התוצאה בפועל הוכיחה זאת זוהו מחצית ובסוף שנת 2008 כבר גרוע מכך. ואף -מההפסדים העתידיים של פאני מיי, ואז הרגולטור נאלץ להתערב. רק שזה היה מאוחר מדי והתרופה היחידה שנשארה היא הלאמה בפועל של שתי החברות, פאני מיי ופרדי מאק. מי היה מאמין שזה יקרה בארה“ב! כי ידעה האנליטית שהקהילה הוא היסודי הגורם המחירים מוטעים באופן פרוע אך לא הייתה מסוגלת

להשפיע על ההתנהגות העסקית בפועל“.

מימדים נוספים למשבר”ישנם עוד שני מימדים שתרמו למהומה“, מסביר (Enron) ויליאם קהאן: ”בעקבות ההתרסקות של אנרוןSFAS 157, Fair) חדשות חשבונאיות תקנות יושמו

Value) שדרשו מבעלי חברה לדעת את Measurementsהיקף החובות שלהם על פי ערכי השוק, אך הרגולטורים היו מאד לא מתוחכמים בהגדרת המושג ”ערכי השוק“. מה זאת אומרת ערכי שוק כאשר מדברים על תופעה ייחודית כמו פאני מיי, שבאופן שיגרתי מחזיקה 700

ערך? בניירות מגובות משכנתאות של דולר מיליארד היכן השוק בו יקבע ערך כזה? הרי אין באמת שוק בו אתה איך לסוחר! עובר נכס הם דולר מיליארד 700

”מוכר“ דבר כזה לשוק? מסחר זירת היא, שוק של הקלאסית ”ההגדרה שכולם מרובים, ומוכרים מרובים קונים קיימים בה מכירים את כל העובדות, מקבלים החלטות רציונליות מבחינת התועלת האישית ועושים עסקאות ללא כפייה המוצרים מן חלק אך רציונליים. לא פחדים וללא הפיננסיים המיוחדים שפותחו לאחרונה נסחרו לעיתים בערוצים גם תועלו רבות ועסקאות נדירות, מאד תחרותי. ריסון וללא השוק מזרקורי רחוק אחוריים, בפועל, לסיכונים שלקחה על עצמה הנהלת פאני מיי, כמו גם מוסדות פיננסיים אחרים, לא היו מחירי שוק הגיוניים. הדרך שבה מקצוע החשבונאות מסווג ומעריך לכך, גרמה וודאות חוסר של במצב הסיכונים את שברגע שנוצרה תנודתיות קטנה בשוק, התחיל להתגלגל כדור שלג אימתני. הפחד מפני הלא ידוע הוריד את ערך הנכסים בפאני מיי ובחברות גדולות אחרות, גרם לתיקי להיות החברות התחייבויות את המגבים הנכסים האשראי סיכון את העלה ולכן יותר נמוך ערך בעלי נוצר יותר את שווי התיקים. כך עוד והוריד - שלהן היזון חוזר פוזיטיבי, שגרם לסחרור ויציאה משליטה. חלק מהאחריות רובץ על רואי החשבון, שניסו ליישם מתודות של ניהול סיכונים בסיטואציה שמנגנון השוק לא מסוגל להנחות אותנו. הם הציבו מערכת מתוך כוונה חיובית אולם עם מחשבה מאד דלה מנקודת ראות של

תיאוריות הבקרה“.

מי מבין את המוצרים המובנים?קהאן: ויליאם מוסיף האחרון“, ”המכשול

Heads, I win. Tails, You looseמאת יהודה אלידע

את לבלוע שמתקשים האמריקאים, כל בפי שגורה נעשתה כותרת לנו שמשמשת הצינית האמרה הסיפורים על ”הבנקאים הרשעים“ שיוצאים מהריסות המערכת כמעט ללא פגע, ולפעמים ברכוש גדול, כאילו לא הם האחראיים לקריסה הגדולה. הזעם רב כל כך, שאפילו הנשיא ה-Cool-י של הינקים איבד את שלוות רוחו המפורסמת הפעם וחברי קונגרס צינים, שרגילים ליהנות מקשריהם עם ”החתולים השמנים“ של שוק ההון, הצביעו למסות את הבונוסים בשיעור של 90 אחוז. הסיפור האחרון שמגיע מעבר לים הוא על Fannie, שנתנה יד להשתוללות Mae הרברט אליסון (אין קשר לג‘ון אליסון הנזכר לעיל), מי שכיהן כמנכ“לבשוק המשכנתאות על אף היותה מוסד ציבורי הנתון לפיקוח ממשלתי, מונה לתת שר האוצר הפדרלי עם אחריות לניהול קרן הסיוע שהוקמה לצורך הצלת הבנקים הגדולים. וכך, במחי חתימה אחת על כתב המינוי הופך הבנקאי שכשל לממונה על חלוקת הכספי (ידיעה סטריט בוול שנשארו לחבריו הציבור שהיה מי המאמר: סגירת לאחר שהתקבלה התאבד לוקהרד, ג'יימס ,Freddie Mac מנכ"ל

מתברר שלמרות הכל היה אכפת לו).תאמרו, זה לא יכול להיות! לא באמריקה! הקואליציוניים ההסכמים עם אצלנו, אולי ואחרי הישראלית, הפוליטיקה של המעוותים הון-שלטון- של הקדוש“ ל“שילוש שהתרגלנו שחיתות, אפשר למנות את החתול לשמור על שלה הכסף על שמדפיסה בארץ לא השמנת. In. אך מסתבר כי God We Trust את ההצהרהבממשל האמריקאי חושבים שכדי לתקן את את שמכיר לטכנאי לקרוא כדאי הקלקולים הטיוח עבודת מאחורי שמסתתר הברדק כל המקצועית, שעמיתיו התמחו בה כדי להוליך אותנו שולל במשך שנים ארוכות. כאשר אצלנו ראש הממשלה טען בעקבות מלחמת לבנון השנייה כי הוא זה שמתאים לעמוד בראש פרויקט הפקת הלקחים ותיקון הצבא, צחקנו עליו - למרות שהאחריות שלו למחדלים הייתה ”מיניסטריאלית“, לא ביצועית. אבל האמריקאים

כנראה נאיבים יותר, והם מאמינים כי ”במקום שחוזרים בתשובה עומדים בו, צדיקים גמורים לא יבואו“.בהקשר זה אפשר להביא עוד דוגמאות היסטוריות משני צידי האוקיינוס. אצלנו, לפני חצי יובל שנים בלבד, שלחנו לגלות את הבנקאים שהיו אחראיים למפולת המניות ב-1983 ואף אחד לא סלח למר ארנסט יפה, מנכ“ל בנק לאומי, שקיבל את תנאי הפרישה הנדיבים (אך לא מוגזמים בהשוואה למה שקורה היום בפרישות מאונס) לאחר שנים ארוכות בהן הוא נחשב ל“בנקאי של המדינה“. ומנגד, בארה“ב, אף גנרל או אדמירל לא שילם מחיר אישי לפשלה הנוראה של ”פרל הרבור“. האם זה קשור למורשת היהודית שלנו? לא בהכרח. כי מי לנו גדול ממשה, המנהיג שיצר את העם ועיצב את תרבותו לדורות, ומה לנו חטא גדול יותר מהזניית לב העם להאמין כי עגל הזהב גאל אותם מעבדות לחירות. ובכל זאת, משה מעניק לאהרון את המשרה הגבוהה ביותר בממשל הכוהנים שהוא מייסד. לאהרון ולבניו אחריו עד עולם. כנראה שבין היוצאים ממצרים לא היו עיתונאים ובני ישראל נאלצו לוותר על

”פופוליטיקה“ לפחות למשך 40 שנה.

Fannie Money

IT מגזין ירחון המחשוב העסקי של ישראל 46

נמזגו שבהם ,(Structured) המובנים המוצרים ”הם המגובים ערך ניירות רק לא שונים, פיננסיים נכסים הצוות את ניהלתי תפקידי במסגרת במשכנתאות. מוצרים של ההערכה משימת מוטלת הייתה שעליו בעלי מתמטיקאים טובים. אנשים שם היו אלה. מיומנים אנליסטים דוקטורים, מתקדמים, תארים ואפילו דוקטורים לפיסיקת חלקיקים. אנשים חכמים כיצד הסיכון זה קשה מאד להבין, גם להם היה אך מתנהל דרך המערכת הבלתי ליניארית הזאת. (במערכת גורר בקלט או ההתחלה בתנאי קטן שינוי לינארית, שינוי קטן, פרופורציוני בתוצאה. במערכת לא-לינארית הקשר יכול להיות סבוך והתוצאה בלתי ניתנת לחיזוי אפילו בקירוב גס, תופעה שקיבלה את השם המפחיד ”התנהגות כאוטית“). למשל, האם תוספת קטנה בצד הסיכונים יכולה להתקזז על ידי תוספת פרופורציונית בצד הנכסים? התורה הכלכלית הקלאסית אומרת שכן, אבל כבר ראינו שכמה מהנחות היסוד של התיאוריה לאחר הפיננסיים בשווקים התקיימו לא הקלאסית

הגלובליזציה.”מה שרצינו להאמין הוא, שעל ידי ניהול ביטחונות סבירה בדרך הסיכון את לחלק יכולת נוצרת מובנה עוסקים אנו כי מבינם העסקים ושמנהלי - ומובנת בחומרים מסוכנים, שיש להם פוטנציאל להפוך ל“נשק אך .Weapons of Mass Destruction מסיבי“, הרס מדהימים רווחים לעשות מהפוטנציאל שיכורים הם, המוצרים חבילות בתוך החביאו רגע, בין כמעט את הבין לא אחד שאף דברים מיני כל המובנים נפיצים מוצרים הפיננסי לכור וזרקו שלהם הכימיה כאילו זורקים אורניום מועשר אל ערימה קריטית של חומר רדיואקטיבי. הזהרנו אותם מפני תגובת שרשרת, ילדים כמו לערימה דברים לזרוק המשיכו הם אך שמשחקים בפצצות אטום. ובשלב מסוים איש כבר לא ידע מה בדיוק וכמה יש שם... וכל מי שעיניו בראשו היה צריך לומר כי עלינו לעקוב אחרי התפתחות הסיכון הזה יצרנו החדשים. הפיננסים המכשירים בעקבות הנגרר מכשירים וחברה שהיו מורכבים מידי לאנליזה, אפילו בידי טובי המומחים, ולא הבנו מדוע המבנה מתמוטט. בנינו מכונות אדירות עוצמה אך חסרות בקרים ואמצעי שליטה אפקטיביים - בלי להבין את ההנדסה שלהן. כל עוד מחוג הסל“ד במנועים הפיננסיים לא חצה את המוכר, בתחום נשארה והטמפרטורה האדום“ ”הקו אך בסדר. שהכול פנים להעמיד ויכלו הרוויחו כולם של שופכין ביב התפתח המכובדת הפסאדה מאחורי דברים נוראיים שתססו בחושך והזינו את ההתפוצצות

הבלתי נמנעת בגזים מסוכנים“.

ב.א: האם היציבות תגיע מהממשל?הממשלה, את ראיתי כי תשובה. לי ”אין :WKולרוב דברים, לנהל לפחות את הממשלה שלי, מנסה עושה דברים איומים. אם מנהלים פרטיים עוד מבינים

איכשהו את המושג ”סיכון“ במשמעות אישית כואבת, עבור פקידי ממשלה זה הכול משחק בכסף של אחרים. גם מי שכוונתו טובה וכישוריו מעולים, קבלת החלטות שלא בצל הסכנה לנזק אישי היא בהכרח בלתי מרוסנת כלכלית. נכון, הדחף לפעילות כלכלית הוא תאוות בצע, אחד משבעת החטאים של הכנסייה הנוצרית, אז מה ניתן לעשות? לתת לממשלת ארה“ב לנהל את הבנקים? הסביבה תנאי את לנהל צריכים הרגולטורים לא! העסקית, להקפיד על שמירת חוקי המשחק ועל תחרות אבל - לחוסכים וביטחון לצרכן הגנה לספק הוגנת, לא להתעסק ב“מיקרו“, לא להחליף את מנגנון השוק בתחומים בהם הוא הוכיח את עצמו ככוח מייצב, ולא

להציב חלופה בירוקרטית ליוזמה הפרטית.עם זאת, ברור שאנו צריכים לקיים מערכת רגולציה חזקה המסוגלת לשאת באחריות - גם בתוך הארגונים של עליון אינטרס היא יציבות הפרטיות. והחברות הבנקים, לא פחות מהיותה היעד הרשמי של הרגולטור של להנהלה הזאת האפשרות את הצגתי הממשלתי. פאני מיי והם צחקו ממני...‘מדי פעם מגיע מישהו כמוך‘, הם אמרו, ’אינטליגנט שמייצג את הצד הרגולטורי ואינו מבין את הדברים ברוח היוזמה העסקית. ואתה יודע דולר אלף מרוויח 100 אתה לגאון? אומרים אנו מה לשנה בעבודה פדראלית וחושב שתפקידך לבוא אלינו בטענות, אז אנחנו נשכור אותך בשכר של 500 אלף דולר לשנה ומיד תבין את נקודת ההשקפה שלנו!‘ הרגולטור נציע לו חלק בעוגה, זה נטפל אלינו רק מקנאה ואם באופן בהם שדובר דברים אלו מיד... אותו ישתיק

מפורש בפאני מיי“.

מחיר השתיקהלכל אורך הראיון עם ויליאם קהאן היה ברור כי הוא נושא עימו מטען כבד של תחושת החמצה. החמצת אותו רגע בו ראה את המלך העירום והסתפק בהתראות

לממונים עליו ולרגולטורים.השתיקה גילתה את פניה באופן מעורר מחשבה גם ”מוצאו של על הרקע המשפחתי שלו: כאשר שוחחנו אבי מברלין, כל בני המשפחה מהצד שלו נרצחו בשנות הנאצית“, מספר מגרמניה בזמן נמלט הוא אך ה-40 גדלתי בה בשיקגו היהודית ”לקהילה קהאן, ויליאם הייתה תרבות של התמזגות אם לא התבוללות גמורה. אימי גידלה שלושה בנים בכוחות עצמה והיא הייתה נחרצת לגדל שלושה אמריקאים. היא לא רצתה לגדל אידיש לדבר לאיש הרשתה לא היא מהגרים. ילדי היו יותר המסורתיים אחיה וכאשר המשפחה בבית באים לביקור היא הורתה להם להפסיק לדבר אידיש. ולא לימודי דת, כמובן, היו בבית הספר הציבורי לא שלחו אותי ל-Sunday School היהודי כדי להשלים את החסר... היא מעולם לא דיברה איתנו אודות השואה. על השואה למדתי בבי“ס התיכון כמו ילדים אמריקאים אחרים... השואה נעצרה אצל אימי. היא מנעה מתודעת

ההיסטוריה היהודית מלהגיע אלינו. והתוצאה הבלתי נמנעת, אני אמריקאי אופייני, שחי את ההווה ומנותק

מהשורשים היהודיים שהיו להורי“.התובנות של המעיק ממשקלן חף הוא כאשר ההיסטוריות מצא עצמו ויליאם קהאן מנסה לעורר את עמיתיו האמריקאיים: ”פניתי לאנליסטים ואמרתי ’הרי צודקים... איך ידעתם שאתם ידעתם את הדברים... נתנו ’לא שתקנו, שתקתם כל הזמן הזה?‘ והם אמרו את עצתנו... לא הקשיבו לנו, אבל קבלת החלטות אינה בתחום האחריות שלנו. אנחנו רק ממלאי הוראות.‘ ואני השבתי: ’ואם לא הקשיבו לכם? מה אתם עושים? אין לכם אחריות גבוהה יותר מדיווח לבוס הישיר? אין לכן מחויבות כלפי החברה כולה, הקהילה שהיא משרתת והאזרחים שנותנים בכם את אמונם?‘ והתשובה היא: כל מה שאני זה שלי. הגדרת התפקיד פי על ’פעלתי צריך לעשות, לידע את הממונים עלי בנושאים שהופקדו בידי. תמורת זה אני מקבל משכורת. כל מה שאני צריך לעשות כטכנולוג הוא לומר למי שמשלם את משכורתי את הדברים כפי שאני מבין אותם.‘ ואני מתפרץ מולו: ’אבל זה חשוב. הרבה יותר חשוב משאלות של היררכיה ועקיפת סמכות. אתה לא חושב שהיית צריך להציף את ענתה המצוי הפקיד של היסודית והאמונה הבעיה?‘ נביא תנכי שמצווה על העצמת ’לא. אני לא בשלווה,

התודעה של טוב ורע‘.“

האחריות החברתית לא לשתוקכאשר הקשבתי לויליאם קהאן מתאר את ניסיונו חסר ההצלחה לעורר את עמיתיו לעמוד בשער ולהתריע בפני האסון המתקרב, לא יכולתי שלא לחשוב במקביל על ההיסטוריה המשפחתית שלו משנות ה-30 בגרמניה. כיום חש ויליאם קהאן בצורך עמוק להתריע ולדרוש האינטרסים ערוכים שוב אך למתריעים יקשיבו כי הממשל בנאומו, אובמה שציין כפי נגדו. הפוליטיים וול סטריט ימשיך להאשים את ”חוסר האחריות של והאזרח הקטן“ כגורמים למשבר - אבל איש בממשל של המדיניות למשבר: העיקרי הגורם את יזכיר לא ”משכנתא לכל פועל“ שנדחפה על ידי וועדת הבנקאות של הסנאט ובני חסותם - הנהלות הבנקים הממשלתיים פאני מיי ופרדי מאק, שהיו הבלתי אחראיים מכולם. בעיתונות העלובה הקינה את לכם מזכיר זה (אם ”כולנו הכיפורים, יום מלחמת אחרי הישראלית אשמים“ באופוריה שאחרי ששת הימים, במקום לסמן במדויק את האחראים לכל פשלה ולדרוש מהם לשאת

באחריות, אתם לא טועים.)יכולתם מחוסר הזה המתמשך התסכול המתנהלת מדיניות על להשפיע המומחים של ואזהרותיהם מעצותיהם מוחלטת בהתעלמות ממריץ את ויליאם קהאן להמשיך ולהתריע: ”הרקע אינטלקטואלי ביושר ואמונתי שלי התרבותי בני האדם ואחריות אישית ממוקדים בכך, שלכל מיוחד ובאופן עמוקה, חברתית מחויבות יש למדענים“, הוא מסכם. ”המשבר הנוכחי לא נמנע, משום רבה במידה אפשרי, היה שהדבר למרות שהמדענים שהפעילו את מחלקות המחקר בתחומי הסיכונים וידעו את הדברים לאשורם, לא הפנימו המוסרי במישור כן, החברתית. אחריותם את לא שזה בטענה מייעודו לברוח יכול לא הנביא

בהגדרת תפקידו בחברה“.

כנס SAS וושינגטון מרץ 2009