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Tema 1:Tema 1:
Universidad Nacional del CallaoUniversidad Nacional del CallaoFACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICASFACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
Curso: Evaluación Privada de ProyectosCurso: Evaluación Privada de ProyectosCurso: Evaluación Privada de ProyectosCurso: Evaluación Privada de ProyectosCurso: Evaluación Privada de ProyectosCurso: Evaluación Privada de ProyectosCurso: Evaluación Privada de ProyectosCurso: Evaluación Privada de Proyectos
Tema 1:Tema 1:Lógica del ProyectoLógica del Proyecto
Profesor: George Sanchez Q.George Sanchez Q.George Sanchez Q.George Sanchez Q.Econ. PhD (c)Econ. PhD (c)Econ. PhD (c)Econ. PhD (c)
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Agenda
� El proyecto en el portafolio de la empresa la generación de valor
� Proyecto: definición y tipos
� Evaluación: definición y tipos
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�� El proyecto en el El proyecto en el �� El proyecto en el El proyecto en el
portafolio de la empresa portafolio de la empresa
la generación la generación
de valorde valor
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La empresa como administradora de portafolios
� Todas las empresas están en el mismo negocio:
Utilizar de la manera más eficienteun capital escaso
�Manejan dos carteras: de activos y de pasivos
“Una empresa es una sucesión en el tiempo deproyectos de inversión y financiación” (Suárez)
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Portafolio de pasivos
Deuda
Capital
Fondos de inversores
Distribución de fondos a los inversores
La empresa como administradora de portafolios
EMPRESA
Portafolio de activos
Proyecto N
Proyecto 2
Proyecto 1
Deuda
Inversión en activos
Generación de fondos operativos
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Activos que integran el portafolio de proyectos
� Los proyectos son una combinación dediferentes activos�Activos financieros: acciones, bonos, etc.Activos de capital: fábricas, depósitos, barcos,�Activos de capital: fábricas, depósitos, barcos,vehículos, etc.
�Activos intangibles: recursos humanos, marcas,patentes, “cultura organizacional”, etc.
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Portafolio de inversiones:Objetivo
� El objetivo de manejar un portafolio deinversiones es encontrar la combinación de ellasque optimice la relación entre riesgo y rentabilidad� Maximizar la rentabilidad, dado un nivel de riesgo� Minimizar el riesgo, dado un nivel de rentabilidad
� Todo ello, para maximizar el valor de la empresapara los accionistas
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Primera conclusión: El proyecto en el portafolio de la empresa
�La evaluación de proyectos toma alproyecto como unidad de análisisproyecto como unidad de análisis
�Pero se preocupa por el efecto de carteradel mismo � su efecto en laorganización
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Segunda conclusión:Origen del valor de la empresa
� Los aumentos en el valor de la empresa seoriginanBásicamente, en la administración de los�Básicamente, en la administración de losactivos
�Esto es, en la selección de proyectos rentables
�Subsidiariamente, en la administración delos pasivos
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Tercera conclusión: Independencia de las decisiones
�Las decisiones de invertir y de financiar son distintas e independientes Mientras el financiamiento no afecte la �Mientras el financiamiento no afecte la decisión del inversor
�El análisis del proyecto debe separarambas decisiones
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�� Proyecto: Proyecto:
definición y tiposdefinición y tipos
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Definición de proyecto: El proyecto como intervención intencional
� “Los proyectos son intervenciones intencionales cuya finalidad es acelerar intencionales cuya finalidad es acelerar y dirigir el crecimiento económico y el desarrollo social.” (Cernea, 1995: 30)
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Definición de proyecto (II): El proyecto como uso de recursos para un fin específico
� Los proyectos son “[....] actividades de inversión enlas cuales se utilizan recursos financieros paracrear activos de capital que producen beneficios alo largo de un horizonte temporal extenso”lo largo de un horizonte temporal extenso”(Gittinger, 1984: 4)
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Definición de proyecto (III): El proyecto como una actividad acotada y dirigida
� Un proyecto es “[...] una tarea innovadora, quetiene un objetivo definido, debe ser efectuada enun cierto período, en una zona geográficadelimitada y para un grupo de beneficiarios
� Ssolucionando de esta manera problemasespecíficos o mejorando una situaciónexistente.” (GTZ, citado en SIS, 1995: 14)
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Definición de proyecto (IV): El proyecto como conjunto de actividades
� “Un proyecto es una empresa planificada queconsiste en un conjunto de actividadesinterrelacionadas y coordinadas para alcanzarinterrelacionadas y coordinadas para alcanzarobjetivos específicos dentro de los límites de unpresupuesto y un período dados” (ONU, 1984,citado en Cohen y Franco, 1996: 85)
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Proyecto: Notas relevantes del concepto
� Intervención intencional�Un proyecto es una acción deliberada, planeada en todos sus componentes, con un fin de en todos sus componentes, con un fin de desarrollo.
�Objetivos definidos�El proyecto tiene objetivos claramente definidos, y traducidos en metas comprobables
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Proyecto: Notas relevantes del concepto (II)
� Orientación a soluciones
� Busca solucionar un problema específico, bien identificado ydefinido
� Orientación hacia los beneficiarios
� Tiene beneficiarios (directos e indirectos) claramentedefinidos
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Proyecto: Notas relevantes del concepto (III)
� Conjunto de actividades
� Está conformado por actividades interrelacionadas entre sí y con los objetivos
� Uso de recursos� Uso de recursos
� Requiere recursos, en cantidad y cronograma conocidos
� Alcance limitado
� Tiene límites en el tiempo, espacio, impacto y recursos
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Proyecto: Similitudes y diferencias con los procesos
Proyecto Proceso
Intervención intencional, con un fin de desarrollo.Intervención parcialmente intencional, con un fin de
desarrollo
Con objetivos definidos, con metas cuantificables o al menos operacionalizadas
"Visión" parcialmente definida, modificable en el tiempo
Orientación solucionar "grandes" problemas o Orientación a solucionar problemas específicos
Orientación solucionar "grandes" problemas o problemas generales
Orientación hacia un grupo de beneficiarios Orientación hacia un grupo de beneficiarios
Conformado por actividades interrelacionadas y claramente definidas
Conformado por actividades interrelacionadas o independientes, con bajo nivel de definición
Requiere el uso de recursos Requiere el uso de recursos, pero no se sabe cuántos
Su alcance está limitado en tiempo, espacio y recursos
Su alcance no tiene límites definidos ni conocidos ex ante
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Relaciones entre proyectos y procesos (I)
� Toda intervención sobre la realidad puede organizarsecomo proyecto o como proceso: es en parte unacuestión de definición.� Puede buscarse la democratización de la enseñanza secundaria� Puede buscarse la democratización de la enseñanza secundaria(desde el punto de vista del ingreso y permanencia en laescuela),
� Con medidas generales que inicien el proceso (v.g., ingresoirrestricto, sistema de becas) o
� Cn un proyecto dirigido a lograr que cierta cantidad de niños deciertas zonas ingresen y permanezcan en la escuela (incluso conlas mismas medidas)
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Relaciones entre proyectos y procesos (II)
�Un proyecto puede diseñarse parapotenciar y controlar un proceso ya encursocurso� La tendencia hacia la aparición de automóviles más velocesjustifica un proyecto de mejora de carretera
� La tendencia a la disminución del tamaño de la familiapuede hacerse más explícita, eficaz y eficiente con unproyecto de planificación familiar
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Tipología de proyectos (I): Según el objetivo
Instalación de capacidad de procesamiento de recursos
Proyectos PRODUCTIVOS
Generación de condiciones facilitadoras para la
Proyectos de INFRAESTRUCTURA facilitadoras para la
actividad económicaINFRAESTRUCTURA
ECONÓMICA
Satisfacción de necesidades sociales (básicas y no básicas)
Proyectos “SOCIALES”
Apoyo a las categorías anteriores
Proyectos “PROGRAMA”
ESTUDIOS DE BASE
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Tipología de proyectos (II): Según el impulsor
Individuos u organizaciones, con fines de lucro
Proyectos EMPRESARIOS
Individuos u organizaciones, Proyectos del TERCER Individuos u organizaciones, sin fines de lucro
Proyectos del TERCER SECTOR
Estado nacional, provincial o municipal
Proyectos PÚBLICOS
Organismos internacionalesProyectos de
COOPERACIÓN INTERNACIONAL
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Tipología de proyectos: Ejemplos
EMPRESARIOS
TERCER SECTOR PÚBLICOS
COOP. INTERNAC.
PRODUCTIVOS Siderurgia Huertas Avicultura Exportación
INFRAESTRUC.
“SOCIALES”
“PROGRAMA”
ESTUDIOS DE BASE
Electricidad Agua Carreteras Puente
Clínica Comedores Pobreza Microbanco
Educación Educación Vacunación Vacunación
de mercado Salud Salud Salud
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Ventajas
�Transparencia
�Sus características permiten focalizar esfuerzos; calcular anticipadamente los efectos; mayor evaluabilidad; obligan a clarificar objetivos, evaluabilidad; obligan a clarificar objetivos, metas, resultados, costos; etc.
�Operatividad
�Son medios efectivos para traducir políticas y programas en acciones concretas
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Ventajas (II)
� Asignación de recursos
� Como requieren una inversión previa a su puesta en marcha, cuantificable e identificable con un conjunto específico de actividades, se transforman en “centros de asignación”, es decir, en puntos de atracción de recursos.asignación”, es decir, en puntos de atracción de recursos.
� Posibilidad de análisis
� Los proyectos son pasibles de análisis y evaluación ex ante, en sus múltiples facetas. Esto los hace atractivos para decisores, beneficiarios y financistas
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Ventajas (III)
� “Experimentabilidad”
� Su alcance limitado hace más factible instrumentar proyectos “piloto”, donde la probabilidad de falla sea alta, pero el beneficio esperado también.alta, pero el beneficio esperado también.
�En otras palabras, permiten experimentar y “apostar” a acciones más innovadoras, pues la posibilidad de pérdida está acotada.
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Ventajas (IV)
� Flexibilidad� La limitación en tiempo, espacio y alcance hace posible los avances “incrementales” a través de proyectos secuenciales
� Al fin de cada proyecto, se pueden redefinir los objetivos generales
� Son más fácilmente abandonables y redireccionables que un programa
� Pueden ser encarados por distintos tipos de organizaciones
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Ventajas (V)
� Focalización
� Por su misma estructura, son más fácilmente direccionables hacia grupos de beneficiarios y áreas geográficas específicas. Eso genera más eficacia, geográficas específicas. Eso genera más eficacia, eficiencia, transparencia (por mayor accountability)
� Evaluabilidad
� Son más fácilmente evaluables, en especial por evaluaciones externas (al proyecto y a la organización madre)
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Ventajas (VI)
� Manejabilidad� Al tener menor escala, son más manejables � Esto es útil cuando la organización ejecutoras tienen deficiencias en su capacidad de gestióndeficiencias en su capacidad de gestión
� Efectos demostración� Proyectos bien definidos, evaluados y ejecutados
�generan un efecto demostración positivo hacia otras áreas de la organización madre,
� elevan también las exigencias de los beneficiarios frente a futuras acciones
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Desventajas
� Desequilibrio en sus etapas� El proyecto es sensible a cómo se llevan a cabo cada etapa del ciclo de vida�En particular, un proyecto bien diseñado puede ser muy mal ejecutado.mal ejecutado.
� Complejidad y tecnocracia� El proceso de desarrollo del proyecto se ha transformado en una actividad altamente técnica.
� Esto dificulta la participación de los beneficiarios y favorece un enfoque “tecnocrático” (el proyecto se diseña y evalúa “desde el escritorio”)
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Desventajas (II)
� “Idealización”� Sobre todo en las etapas de estudio del proyecto, se termina por ver al proyecto como un detalle de lo que va a suceder más que una estimación de lo que podría suceder
Segmentación� Segmentación� La focalización y limitación del proyecto llevada al exceso puede conducir a un conjunto de esfuerzos muy segmentados y desarticulados
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Desventajas (III)
� Aislacionismo y asignación ineficiente de recursos� Los proyectos tienden a aislarse, conformando “islas de eficiencia” que no transmiten sus ventajas al resto de la organización.organización.
� Además, como funcionan mejor que el resto, comienza arecibir más recursos de los planeados, disminuyendo los incentivos para la eficiencia y quitando a las otras áreas recursos que necesitan.
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Desventajas (IV)
� Rigidez
� A pesar de su promesa de flexibilidad, algunos enfoques de proyectos son rígidos o poco adecuados para tratar realidades complejas (muy variables, con poca información)� Adicionalmente, dado su alcance limitado, reformular el proyecto puede cambiar radicalmente sus características y su evaluación
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�� Elementos de la Elementos de la
lógica del proyecto.lógica del proyecto.
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Elementos de la lógica del proyecto
� Ámbito� ¿Dónde impacta el proyecto?
� ActoresActores� ¿Quiénes se ven afectados por el proyecto?
� Enfoque del análisis� ¿Quién analiza el proyecto?
� Viabilidad y conveniencia� ¿Cuáles son las condiciones necesarias?
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El proyecto actúa en un ámbito determinado
� Organizacional: La organización donde se ejecuta, y los distintos agentes involucrados
� Espacial: Área de acción/influencia del proyectoproyecto
� Temporal: Horizonte en el cual el proyecto generará efectos (o durante los cuales se computarán)
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Ámbito del proyecto: Importancia de su definición
� La definición del ámbito permite identificar losimpactos relevantes� Los impactos dentro del ámbito del proyecto son internos, osea computables
� El resto son externos, o no computables
� La definición del ámbito depende en parte de losobjetivos y características del proyecto, y en parte delenfoque de la evaluación.
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Actores involucrados
�Todo proyecto afecta a diversos actores
�Cada actor o grupo de actores tiene suspropios intereses, no necesariamentecoincidentescoincidentes
�El proyecto aparece como un ámbito denegociación
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Actores involucrados
“Dueños”
Entrepreneurs
Empresas
Intrapreneurs Gerentes
EvaluadoresFinancistas
Internos Externos
Corporativos
BUOtros
Auditores
GobiernoOtros
Internos Externos
Empresas “Clientes”
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Modelo de empresay agentes involucrados
AsesoresEvaluadoresReguladoresCLIENTES
Sociedad en general
Cartera de Pasivos
Deuda
Capital
DueñosAcreedores
Directivos de unidadesde negocioEmpleadosOperarios
EMPRESA
Cartera de Activos
Proyecto N
Proyecto 2
Proyecto 1
Acreedores Intermediarios Financieros Directivos
Empleados corporativos
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�� Evaluación: Evaluación:
Definición y tipos.Definición y tipos.
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Evaluación: Definición
� Evaluar es dar un juicio acerca de unproyectoEn particular, acerca de la� En particular, acerca de lacorrespondencia entre el mismo y unpatrón de deseabilidad�El grado y la medida en que la realidad seacerca a ese estado deseable
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Evaluación: Proceso
� La evaluación es un proceso que intenta obtener, � de manera objetiva, � utilizando un procedimiento riguroso� e información suficiente,
resultados� Válidos� Confiables
acerca de un proyecto
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Objetividad
� “Con la objetividad se intenta captar la realidad, mediante procedimientos que realidad, mediante procedimientos que eviten que las ideas preconcebidas e incluso los intereses afecten los resultados de la evaluación” (Cohen y Franco, 1996 [1992]: 72)
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Procedimientos rigurosos
� Los resultados de la evaluación debenobtenerse utilizando metodologías�Replicables: que puedan volver a aplicarse�Replicables: que puedan volver a aplicarsepara refrendar los resultados obtenidos
�Probadas: que sean adecuadas a lo que seintenta evaluar
�De base científica: para identificarcorrectamente las relaciones entre variables
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Información suficiente
� “La información debe ser suficiente y nonecesariamente “completa”. La pretensión deexhaustividad suele ser, en muchas ocasiones,inconveniente [y costosa] y, por tanto, debe serinconveniente [y costosa] y, por tanto, debe serevitada.” (Cohen y Franco, 1996 [1992]: 72)
� “Los métodos evaluativos representan unatransacción entre lo ideal y lo factible.” (Weiss, 1982: 22,citado en Cohen y Franco, 1996 [1992]: 72)
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Características de los resultados
� Validez: los instrumentos utilizados debenmedir realmente lo que se intenta medir
� Confiabilidad: los resultados deben ser� Calificados: deben tener una calidad adecuada aluso que se hará de ella (válido también para losinsumos de información)
� Estables: no deberían variar si se cambia elevaluador o la metodología empleada
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Justificación de la evaluación de proyectos
� Eficiencia�La evaluación tiende a mejorar la asignaciónde recursos escasos�Parte de la disyuntiva de una sociedad uorganización es ¿más o mejores proyectos?
� Eficacia�La evaluación aumenta la probabilidad delogro de los objetivos
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Justificación de la evaluación de proyectos
�Cobertura�La evaluación aumenta la probabilidad de uso de los servicios del proyecto
�Participación�La evaluación favorece la inserción de los beneficiarios (directos) en el ciclo de análisis del proyecto
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Justificación de la evaluación de proyectos
�Ganancia de Información�La evaluación es una forma de aumentar el conocimiento La evaluación es una forma de aumentar el conocimiento �del problema y de las alternativas de solución
�de las capacidades y debilidades de los ejecutores del proyecto
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Evaluación: Preguntas críticas
� ¿Qué se evalúa?� ¿Qué aspectos del proyecto deben medirse?
� ¿Cuándo se evalúa?� ¿Cuándo se evalúa?� ¿En qué momento debe realizarse laevaluación?
� ¿Para qué se evalúa?� ¿Cuál es la razón de la evaluación?
� ¿Para quién se evalúa?� ¿Desde la perspectiva de cuál actor y para quéusuario se evalúa?
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¿Qué se evalúa?
� La evaluación busca determinar, en unproyecto,� su eficacia� el grado de logro de los objetivos� su eficiencia � la forma en que se logran los� su eficiencia � la forma en que se logran losobjetivos
� su pertinencia � la correspondencia entre la“forma” del proyecto y los objetivos del mismo,y de éstos con la realidad a modificar
� su conveniencia � si el proyecto es la formamás aceptable para alcanzar los objetivos
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¿Qué objetivos?
� Según la institución�de resultado� los que intenta alcanzar el proyecto
�de sistema� los de la organización agente�de sistema� los de la organización agente
� Según la pertinencia con el problema�directos� aquellos que son el propósito principal del proyecto
� indirectos� los que se alcanzan adicionalmente
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¿Qué objetivos?
� Según la generalidad de su definición�generales�los que el proyecto colabora para lograr
� específicos�los que el proyecto debería alcanzar
� Según la cantidad�únicos� proyectos con un solo propósito
�múltiples� proyectos multipropósito
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¿Qué objetivos?
� Según la relación entre los objetivos� complementarios�cada uno colabora en el logro de los otros
� competitivos�los objetivos se oponen entre sí� competitivos�los objetivos se oponen entre sí
� independientes�los objetivos no tiene relación entre sí
� Según el plazo de logro� Inmediatos o intermedios� los de corto plazo
� Mediatos o finales� los centrales para el proyecto
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Objetivos y definición del proyecto
� Un proyecto bien definido debería tener básicamenteobjetivos� De resultados, más que de sistema� De resultados, más que de sistema
� Específicos, más que generales
� Únicos, más que múltiples� De tener más de un objetivo, es preferible que sean complementariosmás que competitivos o independientes
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Evaluación y objetivos
�La metodología y el resultado de laevaluación dependerá deQué aspecto (eficacia, eficiencia,�Qué aspecto (eficacia, eficiencia,pertinencia y conveniencia) se enfatice
�Qué tipos de objetivos tenga el proyecto
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Tipos de evaluación según la respuesta a ¿Qué evaluar?
� Eficacia� Evaluación de impactos
� Eficiencia� Evaluación de la relación insumos-resultados� Evaluación de la relación insumos-resultados
� Pertinencia� Evaluación de la relación resultados del proyecto –
problema a solucionar
� Conveniencia� Evaluación de la aceptabilidad de objetivos y actividades
del proyecto
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¿Cuándo se evalúa?: Opciones
�Antes de iniciar el proyecto
�Durante su ejecución
�Después de finalizar el proyecto
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Tipos de evaluación según la respuesta a ¿Cuándo se evalúa?
� Antes� Evaluación ex ante (de conveniencia)
� Durante� Evaluación continua (de procesos)
� Después� Evaluación ex post (de impacto)
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¿Para qué se evalúa?
�Para decidir racionalmente�entre proyectos alternativos
�entre diferentes opciones de diseño y�entre diferentes opciones de diseño yejecución del mismo proyecto
�Si continuar ejecutando el proyecto,si modificarlo o si cerrarlo
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¿Para qué se evalúa?
� Para determinar si�En la ejecución se produjeron modificacionesrespecto del plan original
� y cómo se alcanzaron los objetivos� y cómo se alcanzaron los objetivos
� Para generar prácticas que fortalezcan�A la organización impulsora�A los beneficiarios
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Evaluación y decisiones
� La metodología y el resultado de la evaluación dependerá de si se busca�Decidir entre proyectos u opciones de un proyecto
�Decidir cambios en la ejecución del proyecto
�Decidir acerca de la continuidad del proyecto
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¿Para quién se evalúa?
�Toda evaluación se hace desde laperspectiva de un involucrado�Involucrado: todos los individuos,�Involucrado: todos los individuos,grupos u organizaciones con intereseslegítimos en el proyecto
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Principales involucrados
� Impulsores� los “dueños” del proyecto (accionistas, creadores, etc.)
�Unidad Ejecutora�Unidad Ejecutora� Los que ejecutan el proyecto (managers)
� Beneficiarios� Los que reciben los beneficios (en principio, directos) del proyecto (puede haber beneficiarios indirectos)
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Principales involucrados
� Financistas� Los que financian el proyecto (banqueros, capitales de riesgo, agencias de desarrollo internacional, estados nacionales, provinciales, internacional, estados nacionales, provinciales, municipales
� Estado� El que pone las “reglas de juego” del ámbito donde se desarrolla el proyecto (el “socio” oculto)
� Sociedad� El “entorno” del proyecto
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Evaluación e involucrados
� La metodología y el resultado de la evaluacióndependerá de la perspectiva del involucrado quese privilegie
El mismo proyecto se transforma en “muchos” proyectos, de acuerdo a la
perspectiva de cada involucrado
![Page 69: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Curso: Evaluación …Tema 1: Universidad Nacional del Callao FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Curso: Evaluación Privada de Proyectos Lógica del](https://reader033.fdocument.pub/reader033/viewer/2022052613/5f14a2009be7b3238d5fee97/html5/thumbnails/69.jpg)
Enfoques de la evaluación
�El proyecto puede ser analizadodesde distintos enfoquesdesde distintos enfoques
�Los costos y beneficios relevantesdependen del enfoque elegido
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Enfoques de la evaluación:Enfoques básicos
�Evaluación Privada: Efectosrelevantes para el impulsor delproyecto�Unidad ejecutora del proyecto�Unidad ejecutora del proyecto�Unidad de negocios de la cual depende laUEP
�Empresa
![Page 71: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Curso: Evaluación …Tema 1: Universidad Nacional del Callao FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Curso: Evaluación Privada de Proyectos Lógica del](https://reader033.fdocument.pub/reader033/viewer/2022052613/5f14a2009be7b3238d5fee97/html5/thumbnails/71.jpg)
Enfoques de la evaluación:Enfoques básicos
� Evaluación del Financista: Efectos relevantespara quien financia el proyecto
� Evaluación Económica (social): Efectosrelevantes para toda la sociedad� Incluye costos y beneficios externos y efectos indirectos� Considera los precios “verdaderos”� No incluye transferencias
![Page 72: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Curso: Evaluación …Tema 1: Universidad Nacional del Callao FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Curso: Evaluación Privada de Proyectos Lógica del](https://reader033.fdocument.pub/reader033/viewer/2022052613/5f14a2009be7b3238d5fee97/html5/thumbnails/72.jpg)
Evaluación privada: Características
� El flujo de fondos considera todos los costos y beneficios relevantes para el dueño del proyecto� Costos, inversiones y beneficios directos
� Costos, inversiones y beneficios de oportunidad del dueño
En el proyecto con financiamiento,� En el proyecto con financiamiento,� Ingresos y cancelaciones de préstamos
� Pagos de intereses de préstamos
� La tasa relevante es la que marca el costo de oportunidad del capital del dueño o accionista
![Page 73: FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Curso: Evaluación …Tema 1: Universidad Nacional del Callao FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Curso: Evaluación Privada de Proyectos Lógica del](https://reader033.fdocument.pub/reader033/viewer/2022052613/5f14a2009be7b3238d5fee97/html5/thumbnails/73.jpg)
Evaluación del financista:Características
� El flujo relevante del proyecto es el que muestra losingresos y egresos sin considerar el financiamiento deterceros
� El flujo relevante para el financista es eldesembolso del préstamo y el cobro futuro de lascuotas
� La tasa relevante refleja el costo de oportunidad delcapital del financista
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Evaluación del Estado:Características
�El flujo relevante muestra losingresos por impuestos y laserogaciones que el proyecto generaerogaciones que el proyecto generaal Estado
�La tasa relevante es el costo deoportunidad de los fondos para elEstado
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Evaluación económica (social):Características
� El flujo relevante refleja los costos y beneficios de toda la sociedad:� Beneficios, costos e inversiones directos del proyecto
Beneficios, costos e inversiones de oportunidad, tanto del � Beneficios, costos e inversiones de oportunidad, tanto del dueño como de otros actores afectados
� Externalidades positivas y negativas
� Efectos indirectos y secundarios (en otros mercados)
� Todos estos efectos, valorados a los precios sociales
� La tasa relevante debe reflejar el costo de oportunidad de los fondos para la sociedad
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Diferentes enfoques y flujosrelevantes
Beneficios directos
Costos directos
FLUJO DE FONDOS LIBRE
Impuestos FLUJO del GOBIERNO
Subsidios y otros pagos
FLUJO DE FONDOS LIBRE(El proyecto “en sí mismo”)
Ingresos por préstamos
Egresos por pago de capital e intereses
FLUJO DE FONDOS del ACCIONISTA(El proyecto para el dueño)
FLUJO DE FONDOS del FINANCISTA
Efectos externos
Precios sociales
FLUJO DE FONDOSde la SOCIEDAD
(El proyecto para la sociedad)
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Efectos y valor del proyecto
Valor Total del Proyecto para la
Unidad Ejecutora
+ efectos del proyecto
+ efectos del proyecto sobre la Empresa
Valor Total del + efectos del proyecto sobre la Business Unit
Valor Total del Proyecto para la
Business Unit
Valor Total del Proyecto para la
Empresa
+ efectos del proyecto externos a la Empresa Valor Total del
Proyecto para la sociedad
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Tipos de evaluación según momento, objetivos y perspectivas
Cuándo Para qué Quién Impulsores Beneficiarios Unidad Ejecutora Financista Estado Sociedad
Evaluación de la conveniencia privada
para la UE (objetivo de sistema )
Evaluación de la conveniencia privada para los financistas:
evaluación financiera
Evaluación de la conveniencia
privada para el estado: evaluación
fiscal
Evaluación de la conveniencia
social: para toda la sociedad.
Evaluación social
Evaluación de la conveniencia privada
Evaluación de la conveniencia privada
Evaluación de la conveniencia
privada para el
Evaluación de la conveniencia
social: para toda la
Evaluación de la conveniencia privada de hacer o no al proyecto (presupone la eficacia, eficiencia y
pertinencia, aunque se analizan): ABC
Evaluación de la conveniencia privada de continuar o no con
Continuidad del
Antes
Entre proyectos u opciones de
proyecto
conveniencia privada para la UE (objetivo de
sistema )
conveniencia privada para los financistas:
evaluación financiera
privada para el estado: evaluación
fiscal
social: para toda la sociedad.
Evaluación socialEvaluación de desvíos
al plan financiero: desembolsos y
cancelación de cuotas
DespuésEvaluación de impacto, desde la perspectiva de cada stakeholder, para cada aspecto a evaluar: eficacia, eficiencia,
pertinencia. Los impactos incluyen la medida en que la organización y/o los beneficiarios se fortalecieron con el proceso.
Fortalecimiento
Durante
privada de continuar o no con el proyecto: ABC
Evaluación del grado en que impulsores, beneficiarios y/o unidades ejecutoras van aprendiendo y
fortaleciéndose durante el proceso de evaluación
Evaluación de los desvíos al plan original y planteo de modificaciones a la ejecución del proyecto: evaluación
de procesos
Continuidad del proyecto
Modificaciones y desvíos
Logro de objetivos
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Características de la Evaluación Económica (Social) de Proyectos
� La evaluación económica (social) de proyectos es una evaluación� Ex ante� Que busca determinar la conveniencia (económica) del � Que busca determinar la conveniencia (económica) del proyecto para toda la sociedad
� Que se basa principalmente en el análisis costo beneficio
� Que resume la viabilidad del proyecto en otros aspectos
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Enfoques de la evaluación: Interrelaciones
Si No Si No
¿Es financiable? ¿Es financiable?
Enfoque privado
¿Es conveniente?
Si No
Si
El proyecto se hace, con participación
privada
No El proyecto se hace
con fondos privados
El proyecto se modifica para
hacerlo financiable
Si
No
Si
NoE
nfoq
ue s
ocia
l
¿E
s co
nven
ient
e?
¿E
s fin
anci
able
?¿
Es
finan
ciab
le?
El proyecto se hace con fondos públicos, pero puede tener problemas de sostenibilidad.
El Estado intenta desalentar el proyecto
Hay muy pocos incentivos para que el proyecto se haga
El Estado intenta promover o adaptar el proyecto, o hacerlo con fondos públicos,
pero puede haber problemas de
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El proyecto como ámbito de negociación
� La diversidad de agentes y de intereses hace que elproyecto deba negociarse en todas sus instancias
� Eso implica la posibilidad de que el proyecto vaya� Eso implica la posibilidad de que el proyecto vayamodificándose como resultado de esa negociación� El proyecto se hace más aceptable para todos los involucrados
� El proyecto se distorsiona y se transforma en otro distinto aloriginal
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Evaluación y estudios vinculados
� La identificación, medición y valuación deimpactos se alimenta de un conjunto de estudiosprevios
� Estos estudios permiten también evaluar la� Estos estudios permiten también evaluar laviabilidad o sostenibilidad del proyecto desdedistintos enfoques, diferentes al económico.
� Esos enfoques se sintetizan en el enfoqueeconómico (si se busca privilegiar la eficiencia enla asignación de recursos)
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Viabilidad y conveniencia
Viabilidad:
Técnica ¿Se puede hacer? ¿Cómo? ¿Hay capacidad técnica?
De MercadoLegal
¿Hay demanda de los productos?¿Es legal? ¿Hay restricciones?Legal
AdministrativaOrganizativa
Ambiental
¿Es legal? ¿Hay restricciones?¿Hay capacidad administrativa?¿Hay capacidad organizativa?¿Es ambientalmente sostenible?
Conveniencia:
EconómicaFinanciera
¿Genera riqueza? ¿Es rentable hacerlo?¿Es financiable?