南六企業股份有限公司Nan Liu Enterprise CO.,LTD

股票代號：6504Stock Code：6504.TT

安心‧Comfortable

滿意‧Satisfactory

喜悅‧Joyful

1

Nan Liu

免責聲明

➢本簡報與同時發布之相關訊息，取自公司內部與外部資料，及對未來

的展望，反映本公司迄今對未來的看法。對於這些看法在未來若有任何

改變或調整時，本公司不負責隨時提醒或更新。

➢本公司並未發布財務預測，簡報中有關公司的財務、業務或Q&A之說

明，可能與未來實際結果存有差異。此差異原因可能包括市場需求變化、

出廠價格與原物料價格波動、同業競爭行為、國際經濟局勢、匯率波動、

上下游供應鏈等其他各種本公司所不能掌控之風險因素。

2

Nan Liu

不織布產業市場分析

3

Nan Liu

乾式成網技術

機械黏合熱風、熱壓黏合

水針針軋

化學黏合

高分子成網技術 氣流式成網技術濕式成網技術

紡黏 熔噴 靜電

水針布織布 傳統紡織布

一次性使用拋棄式

多次使用可重複水洗

不織布生產技術

4

➢成立年份: 1978年12月1日

➢董 事長: 黃清山先生

➢總經理：黃和村先生

➢資本額: 7.26億元

➢員工人數: 969人(2018年09月30日為止)

TW：329人；中國：640人

➢營運總部：高雄市橋頭區筆秀路88號醫療手術衣用布

Nan Liu

關於南六

5

水針不織布

嬰幼兒濕紙巾

面膜保養品

熱風熱壓布

垂直整合能力

PP廠 viscose廠

pet廠

品牌通路商品牌通路商

三D花紋

雙層三層貼合多層次加工(機能布)

高附加價值終端產品

不織布織布廠

➢主要產品：

黃清山 董事長 黃和村 總經理

Nan Liu

6

單位：NT$ 百萬

營收比重

資料來源：南六企業財務部彙整

醫療手術衣用布

水針布

濕紙巾、面膜

熱風熱壓布

1,042 1,186 1273 1500

2,249 2,337 2237

2452

1,325

1,504 1581

1494727

895 999

988

2014 2015 2016 2017

19.5%

13.6%

42.1%

24.8%

15.1%

20.0%

25.4%

39.5%

16.4%

20.9%

26.0%

36.7%

23.3%

38.1%

15.4%

23.2%

6,4346,090

5,922

5,343

1,088 1233

1,833 1973

1,117

1134

720 639

2017.1~9 2018.1~9

4,9794,758

15.1%

38.5%

23.5%

22.9%

12.8%

39.6%

22.8%

24.8%

Nan Liu

工廠位置

7高雄市燕巢區(總部)：高雄市橋頭區

上海浦東

杭州寧波

蘇州

平湖

多層次加工(機能布)

不織布織布廠

高附加價值終端產品

615 667

1377 1,594

362 386

636 637 110 95

2017.1~6 2018.1~6

3,1003,379

Nan Liu

8

合併營收100%

其他

亞洲

日本

中國大陸

台灣

銷售比重：(年)

資料來源：南六企業財務部彙整

單位：NT$ 百萬

1,342 1,595 1,279 1,272

2,546 2,184 2,314

2,978

598 837 966

674 686

1,053 1,297 1,302

172

253 234

208

2014 2015 2016 2017

3.2%

47.7%

12.8%

11.2%

25.1%

5,343

26.9%

4.3%

36.9%

17.8%

14.1%

5,9223.8%

38.0%

21.3%

15.9%

21.0%

6,0906,434

3.2%

46.3%

20.2%

10.5%

19.8%

3.5%

44.4%

20.5%

11.7%

19.8%

2.8%

47.2%

18.9%

11.4%

19.7%

Nan Liu

競爭優勢

醫療用敷料布8.8億美金

南六一條龍式生產：從木漿水針複合布生產到表面後處理加工優點：交期快服務快客戶廣為推薦

9

新機器買來剛生產 南六調整參數後

南六擁有多位超過20年的資深工程師1.布料品質 2.相同時間全球速度最快(相同品質下)

․全自動化面膜機與柔濕巾生產包裝機(無須大量人力)

․高品質生產環境：

100-10,000級無塵室環境

․一條龍生產服務：

從不織布到成品（面膜、濕巾）

․ EDI純水實驗室

․首創3台梳理機並聯生產熱風熱壓布

․水針不織布

率先研發成功跨足醫療用布包含手術衣、擦拭布…等

全球最大6米2寬幅水針生產線

Nan Liu

10

公司不斷成長的動力來源(內部經營)

1.多角化經營分散產品風險鎖定一次性產品(消耗材)

醫療手術衣用布

水針不織布

嬰幼兒濕紙巾

面膜保養品

熱風熱壓布

三層貼合

雙層貼合

垂直整合能力

多層次加工(機能布)

高附加價值終端產

品

不織布織布廠

2.垂直整合創造產品附加價值

3.創新研發開創市場的新產品

純棉不織布

4.改造老舊設備將低毛利率產品轉換產線提高附加價值

經營策略：

11

創業期：產銷家庭日用品消耗材(如菜瓜布等)

發展期：產銷民生用品消耗材(生產紙尿褲及衛生棉用表面材等)

成長期：產銷衛材用水針不織布，並邁向生化科技面膜保養品開發。

飛躍期：產銷醫療用木漿水針不織布，投資大陸平湖廠，並逐期擴張。

卓越期：從生產製造商轉為以”研發新產品”引領客戶需求導向的製造商

1988~1998年發展期

1999~2007年成長期

2008~2018年飛躍期

1978~1987年創業期

2018年以後卓越期

經濟部第三屆卓越中堅企業獎

We are ready to the Future plans

Nan Liu

Source：ANFA 2016 ( Nonwovens_Production_in_Asia_2016.pdf ) 12

市場地位(亞洲)

2017年南六兩岸年產能約4.32萬噸(約佔2016年亞洲的 5.71%)

2017年南六兩岸年產能約1.86萬噸。(約佔2016年亞洲的 8.26%)

市場地位(全球)

◆資料來源： http://www.nonwovens-industry.com/heaps/view/3809/1/256445

不織布產業全球前40強

13

2014 2015 2016 company Sales$ country 2014 2015 2016 company Sales$ country

- 1 1 Berry Plastic $2.00 bn 美 34 32 21 Jofo Nonwovens $247 mn 中國-俊富

2 2 2 Freudenberg $1.70 bn 德 21 21 22 Pegas Nonwovens $236 mn 捷克

3 3 3 Kimberly-Clark $1.30 bn 美 25 24 23 Nan Liu Enterprise $213mn 台灣-南六

5 4 4 Ahlstrom $1.25 bn 芬蘭 33 22 24 Mitsui Chemicals $207mn 日本

4 5 5 DuPont $1.0 bn 美 29 23 25 Asahi Kasei $202 mn 日本

8 7 6 Johns Manville $725 mn 美 24 25 26 Gulsan $200mn 土耳其

6 6 7 Fitesa $708 mn 美 27 26 27 Fibertex Nonwovens $200 mn 丹麥

7 8 8 Glatfelter $589 mn 美 - - 28 Xingtai Nonwovens $176 mn 中國-興泰

9 9 9 Suominen $475mn 芬蘭 30 28 29Precision Custom

Coatings $175 mn 美

10 10 10 TWE Group $440 mn 德 26 27 30 Tenowo $171 mn 德

11 11 11 Low & Bonar $407 mn 荷蘭 31 29 31 Hassan Group $171 mn 土耳其

14 13 12 Lydall $400 mn 美 23 29 32 Union Industries $170 mn 義大利

13 12 13 Georgia-Pacific $380 mn 美 35 31 33 KNH Enterprises $150 mn 台灣

- - 14 Zhejiang Kingsafe $365 mn 中國-金三發 - - 34 Dalian Ruiguang $143 mn 中國-大連瑞光

12 15 15 Jacob Holm $350 mn 瑞士 - - 35 Spuntech $138 mn 以色列

17 16 16 Hollingsworth & Vose $350 mn 美 39 33 36 Toyobo $125 mn 日本

16 18 17Toray Advanced

Materials $341 mn 韓 38 36 37

Saudi German

Nonwovens$125 mn

沙烏地阿拉伯

19 14 18 Avgol Nonwovens $339 mn 以色列 38 37 38 Mogul $121 mn 土耳其

18 19 19First Quality

Nonwovens$300mn 美 - 34 39 Shalag Nonwovens $120 mn 以色列

20 20 20 Fibertex Personal Care $283 mn 丹麥 - 38 40 Unitika $93 mn 日本

Nan Liu

14

公司不斷成長的動力來源(外在環境)

二胎化 鄉村城鎮化

1.實體商鋪展店帶動需求2.網路購物興起與配送便利

國民可支配所得提升

2010 2017

25,974 RMB

12,520 RMB

2002 201720121990

農村

城鎮

74

26

61

39 4753

41.48

58.52

Unit: %

1846 萬

2015 2016

1655 萬

2017

1723 萬

2018.06.26

未來發展說明

逐期開發，創造一百個就業機會

15

2015.01.22

2016.10.15

2016.10.15

改造舊水針線變手術衣生產線

16

未來發展說明

2018.06.26

1,677

1,904 2,315

2,858

3,519 3,700

4,568

5,343

5,922 6,090

6,434

3,379

18.16%

17.03%

16.42%

12.12%

13.30%

18.34%19.77% 19.45% 20.21% 19.28% 19.13% 18.16%

11.98%10.40% 11.08%

8.58% 8.76% 9.18% 8.68% 8.25% 7.53% 7.89% 7.74% 7.12%

6.18% 6.63%5.34%

3.54% 4.54%

9.16%11.09% 11.20%

12.68%11.39% 11.39% 11.04%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018.1H

營收(百萬台幣)毛利率%費用率%營業利益率

營業費用率

營業淨利率

Nan Liu

17

毛利率

大陸平湖廠籌設與試量產資料來源：南六企業財務部彙整

營業收入

18

US vs. NTD

RMB vs. NTD

5.2

4.5

-13.46%

-10.06%

33.8

30.4

匯率貶值2016 & 2017 成長低於預期

19

Gross Margin

OP Margin

OPEX ratio

Net Margin

1490 1513 1435

1484 1437

1530 1499

1625

1503

1597 1658 1676 1646

1733

19.02%21.91%

20.34% 19.52% 18.91% 19.10% 19.31% 19.75%17.77%

19.52% 19.33% 19.77%16.91%

19.35%

7.96% 7.28% 7.64% 7.26%8.74%

6.84% 7.69% 8.30% 8.58% 7.86% 7.34% 7.28% 7.00% 7.25%

11.07%

14.64%12.70% 12.27%

10.17%12.26% 11.62% 11.45%

9.19%11.66% 11.99% 12.49%

9.91%12.10%

2015.1Q 2015.2Q 2015.3Q 2015.4Q 2016.1Q 2016.2Q 2016.3Q 2016.4Q 2017.1Q 2017.2Q 2017.3Q 2017.4Q 2018.1Q1 2018.1Q2

Revenue (NT$million)

151 159

132 139

117

138 146

181

134

113

136

159

99

174

1.92%0.03% -0.06% -0.08% 0.92% 0.71% 1.13%

2.64% 2.15%-1.36% -1.25% -0.12% 0.23%

2.18%

12.99%14.66%

12.64% 12.19% 11.09%12.97% 12.76% 14.09%

11.34% 10.30% 10.74%12.37%

10.14%

14.29%

10.12% 10.53% 9.21% 9.37% 8.12% 9.01% 9.77% 11.17%8.89%

7.09% 8.19% 9.47%6.04%

10.03%

2015.1Q 2015.2Q 2015.3Q 2015.4Q 2016.1Q 2016.2Q 2016.3Q 2016.4Q 2017.1Q 2017.2Q 2017.3Q 2017.4Q 2018.1Q1 2018.1Q2

Net profit(NT$ million)

109 100

47

5.2

139

196

377

420

581 582

541

2736.51%5.29%

2.05%0.17%

3.96%5.32%

8.25% 7.86% 9.82%

9.56%8.42%

8.10%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018.1H

Nan Liu

20

1.原物料價格飆漲2. 水災 (出貨成品損失)

大陸平湖廠籌設與試量產

稅後淨利 (NT$ 百萬)

稅後淨利率

資料來源：南六企業財務部彙整

稅後淨利金額、稅後淨利率趨勢

稅後淨利率 %

財務摘要(現金流量表)

NT$ 百萬 2015 2016 2017 2018.1H

營業活動淨現金流 628 808 767 206

投資活動淨現金流 (363) (254) (1060) (940)

籌資活動淨現金流 (68) (285) 745 525

匯率變動之影響 (7) (221) (14) 2

當期期末現金及約當現金增加(減少)數 190 48 438 (207)

註 : 2012與2013年採用IFRS會計準則；*表示稅前純益

資本支出 (358) (222) (1064) (882)

折舊 268 298 303 154

Nan Liu

股利政策,每股盈餘,股東權益報酬率,現金流量表

2.盡量不跟股東拿錢(如現金增資、可轉債等)

1.股利政策：發放率約 45~60%資料來源：南六企業財務部彙整

21

EPS (稅後每股盈餘)

ROE (股東權益報酬率)

2014 2015 2016 2017

EPS 5.79 8.01 8.02 7.46

股利現金 2.8 3.9 4.8 4.5

股票 0 0 0 0

股利發放率% 48.4% 48.7% 60% 60.3%

2.33 1.86

2.81 3.09

1.03

2.58 2.38

1.45

0.10

2.32

3.19

5.39 5.79

8.01 8.02

7.46 15.22%

12.28%

17.38%

19.32%

7.06%

15.64%

13.72%

6.12%

0.69%

16.72%

18.26%

23.45%

19.35%

23.20%

21.62%

19.35%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018.1H

1.37

(1Q)

2.39

(2Q)

4

環境保護

283540310276

172734

37024 28764

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000

2013年 2014年 2015年 2016年 2017年

用水量（

T）

A3车间用水量对比

27170

170368

94309

36247 38572

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

160000

180000

2013年 2014年 2015年 2016年 2017年

用水量（

T）

B3车间用水量对比

4

環境保護

Now

Before

24

獨居老人送餐(六甲、燕巢、橋頭)

贊助清寒學童戶外教學提供獎學金(六甲)

提供獎學金(平湖)2015年一月成立南六平湖

慈善基金會

企業社會責任

社會急難救助

Nan Liu

25total 61.31% total 65.88%

total 75.81%

Thanks for your attention.

Have a great day.

簡 報 完 畢敬 請 指 教