EVALUACIÓN DE PROYECTOS YDECISIONES DE INVERSIÓN EVALUACIÓN DE PROYECTOS Y DECISIONES DE...
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EVALUACIÓN DE EVALUACIÓN DE PROYECTOSPROYECTOS YY DECISIONES DECISIONES DE INVERSIDE INVERSIÓNÓN
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Flujo de Caja
El Flujo de Caja sintetiza los movimientos de efectivo que tendrán lugar durante la vida del proyecto, tanto en la etapa de ejecución como en la etapa de operación.
El flujo de caja se construye para toda la vida del proyecto, periodo denominado también “horizonte de evaluación”.
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Índice de Rentabilidad
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Valor Actual Neto - VAN Valor Actual Neto - VAN
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VAN
Es el valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto.
La tasa con la que se descuenta los flujos representa el costo de oportunidad del capital (COK).El VAN mide, en moneda de hoy, cuanto mas rico será el inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar su dinero en la actividad que le brinda como rentabilidad la Tasa de Descuento.
COK
Es el costo de oportunidad que para el inversionista tiene el capital que piensa invertir en el proyecto: “rentabilidad efectiva de la mejor alternativa especulativa de igual riesgo”.
Valor Actual Neto
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00 )1(
Ii
FCNVAN
n
t
tt
FCN: Flujo de Caja Neto - Beneficios netos del período (t).
i : Tasa de descuento (tasa de interés o costo de oportunidad del capital (COK)).
I0 : Inversión en el período cero.
n : Vida útil del proyecto.
Valor Actual Neto
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FORMA DE CALCULAR EL VAN
Utilizando el Excel
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Valor Actual Neto
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Valor Actual Neto
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Valor Actual Neto
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Tasa Interna de Retorno - Tasa Interna de Retorno -
TIR TIR
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1. Mide la rentabilidad promedio anual que genera el capital que permanece invertido en el proyecto.
2. Se define como la tasa de descuento que hace cero el VAN de un proyecto.
3. El proyecto será rentable si la TIR es mayor que el COK: el rendimiento obtenido es mayor a la rentabilidad de la mejor alternativa especulativa de igual riesgo.
4. La TIR no toma en cuenta el dinero que se retira del negocio cada periodo por concepto de utilidades, sino solamente el que se mantiene invertido en el proyecto.
Tasa Interna de Retorno - TIR
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Calculo de la TIRCalculo de la TIR
Matemáticamente la TIR se expresa de la siguiente manera:
0)1( 0
0
ITIRFCR
VANn
tt
t
Tasa Interna de Retorno - TIR
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Criterio de decisión de la TIRCriterio de decisión de la TIR
Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al costo de oportunidad del capital.
Tasa Interna de Retorno - TIR
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FORMA DE CALCULAR EL TIR
Utilizando el Excel
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Tasa Interna de Retorno - TIR
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Tasa Interna de Retorno - TIR
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Tasa Interna de Retorno - TIR
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Tasa Interna de Retorno - TIR
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Tasa Interna de Retorno - TIR
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El Ratio Beneficio – Costo (B/C) es el cociente entre el valor absoluto de los costos y los beneficios, actualizados al valor presente
Ambos (los costos y beneficios) se actualizan con la misma tasa de descuento.
Ejemplo: 589,10))14.01(
150
)14.01(
150
)12.01(
150
)14.01(
300
)14.01(
000,10( 43210
VAC
55.703,10)14.01(
000,2)14.01(
500,2)14.01(
000,4)14.01(
000,54321
VAB
01.1/ CB
Ratio Beneficio - Costo