UNIVERSIDAD PRIVADA DE TACNA FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

Escuela Profesional de Ciencias Contables y Fianancieras

Ciclo Académico: IX-2014-II

Diseño y Evaluación de Proyectos de Inversión

Evaluación de Proyectos Tercera Unidad

Docente: Jorge Yucra Huallpa

Tacna, Marzo del 2015

Evaluación de proyectos

CONCEPTUALIZACIÓN DE LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS.

CONCEPTOS FINANCIEROS.

INDICADORES DE RENTABILIDAD.

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD.

ANÁLISIS DE SOSTENIBILIDAD

MATRIZ DE MARCO LÓGICO

Evaluación de proyectos

La evaluación no es cuestión de números en si, sino son los resultados positivos o negativos del análisis de todos los componentes del proyecto, es decir se trata de realizar un análisis riguroso de todo los componentes del proyecto y detallar los resultados, efectos e impactos que puede producir su ejecución. La evaluación de un proyecto es el proceso de medición de su valor en base a la comparación de los beneficios que genera y los costos que se requiere, desde algún punto de vista determinado. El objetivo de la evaluación es la obtención de los elementos de juicio necesarios para tomar decisiones respecto a la ejecución o no del proyecto.

Período de Recuperación Se determina contando el número de

años que han de transcurrir para que la

acumulación de los flujos de tesorería

previstos igualen a la inversión inicial.

La inversión se emprenderá si el

período en

años o términos del mismo, es inferior

al número de años y fracción

previamente determinado como óptimo

por los inversores.

Desventajas:

• Se ignora el valor del dinero en el tiempo

• no se considera el riesgo

• determinación arbitraria y subjetiva del período de corte

• Omite flujos posteriores a la fecha de corte

• Criterio está sesgado contra proyectos de L.P en

investigación y desarrollo, nuevas líneas de producción.

Ventajas:

• Fácil de calcular y entender

• Prefiere los flujos de efectivo más cercanos y reduce en

cierta medida la incertidumbre de los más alejados

• está sesgado hacia la liquidez

• Es práctico respecto a la justificación del costo de análisis

más completo y detallado para inversiones pequeñas.

Proy. A Proy. B Proy. C

Inversión 0 (150,000) (150,000) (150,000)

1 50,000 30,000 40,000

2 60,000 30,000 50,000

3 60,000 50,000 50,000

período de

corte

4 - 150,000 100,000

5 - 200,000 100,000

P.R. 2.67 años 3.27 años 3.10 años

VPN al 10% (9,880) 166,268 95,645 10%

Flujos de Caja

Netos

67.260

402 PR

27.3150

403 PR

año el durante Flujo

recuperado no costo., antañoPR

10.3100

103 PR

Índice de Rentabilidad : IR (ID)º

IRI

VPpFC

0

Variación del VPN :

Por cada dólar invertido ¿cuánto se

está ganando?

Ventajas:

• Completamente relacionado con VPN,

generalmente conduce a idénticas decisiones.

• Fácil de entender y de comunicar

• útil cuando los fondos disponibles para las

inversiones son limitados.

Desventajas:

• Puede conducir a decisiones incorrectas

cuando comparamos AMES.

A B0 (100,000) (10,000)

1 50,000 6,000

2 50,000 6,000

3 50,000 6,000

4 50,000 6,000

5 50,000 6,000

10% 189,539 22,745

100,000 10,000

IR: 1.89 2.27

Determinación de Flujo de Caja para Evaluación

Años Ingresos

sin

máquina

Ingresos con

máquina

Diferencia

anual FCI de Universal Export Co.

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3

1 700,000 800,000 Var. Ingresos

2 750,000 880,000 Var. Egresos

3 850,000 1,100,000 Var. X Depreciación

Ingresos extraordinarios

Egresos

sin

máquina

Egresos con

máquina

Diferencia

anual

U.A.I.

1 600,000 660,000 Impuestos 30%

2 620,000 682,000 U.N.D.I.

3 700,000 805,000 Depreciación

Var. Valor Contable

Equipos Instalación Total Inversión : Maq. Y Eq. + Instalac.

V. Inicial Flujo de Caja:

Vida útil

D1

D2

D3

Valor Contable

Valor de mdo.

Ing. X ganan.Ex.

La Compañía Universal export Co. Desea determinar el flujo de caja resultante de la inversión en equipos por

US$ 100,000 (con vida útil de 5 años y depreciación lineal en el mismo lapso de tiempo), con costos de

instalación de US$ 10,000 ( este último será depreciado en 5 años sin valor de salvamento). Registrando una

tasa impositiva del 30% anual, con los datos entregados y los registros de ingreso y egresos que

detallaremos a continuación, a la vez asumiendo que el valor de mercado de la máquina al final del tercer

año será de $ 50,000, elabore el flujo de caja neto incremental para 3 años.

Evaluación de proyectos (Flujo de Caja de Universal Export Co.)

FCI de Universal Export Co. Año 0 1 2 3

Var. Ingresos 100,000 130,000 250,000

Var. Egresos -60,000 -62,000 -105,000

Var. X Depreciación -22,000 -22,000 -22,000

Ingresos extraordinarios 6,000

U.A.I. 18,000 46,000 129,000

Impuestos 30% -5,400 -13,800 -38,700

U.N.D.I. 12,600 32,200 90,300

Var. Depreciación 22,000 22,000 22,000

Var. Valor Contable 44,000

Inversión: Equipos + instalación -110,000

Flujo de Caja: -110,000 34,600 54,200 156,300

al 20 % 1.2 1.44 1.728

VPN 46,924 28,833 37,639 90,451

al 39.6268 % 1.3962682 1.94956489 2.7221155

TIR -110,000 24,780 27,801 57,419 0

Período de Recuperación 2.13564

Ïndice de Rentabilidad (ID) 1.42658