Encuesta - 2015, año cero para el inicio de la recuperación del sector inmobiliario en España
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Real eSTaTe
2015, AÑO CERO PARA ELINICIO DE LA RECUPERACIÓN DEL SECTOR INMOBILIARIO
EN ESPAÑAENCUESTA
Febrero de 2015
kpmg.es
ÍNDICE 1 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
Sobre esta encuesta ........................................................................................................................................................................................................ 5
Principales conclusiones ................................................................................................................................................................................................. 6
Cuestionario
1. Situación del sector inmobiliario 1.0 Conclusiones ........................................................................................................................................................................................................ 9
1.1 ¿Cuándo prevé la recuperación del sector? ......................................................................................................................................................... 10
1.2 ¿Qué % del PIB piensa que llegará a suponer en los próximos 5 años el sector de la construcción? .................................................................11
1.3 ¿Qué % del PIB sería necesario que alcanzara el sector de la construcción para permitir la recuperación del sector inmobiliario? .................. 12
1.4 ¿Qué % de la población activa piensa que llegará a representar el sector inmobiliario en los próximos 5 años? .............................................. 13
1.5 ¿Qué % de la población activa sería necesario que alcanzara el sector de la construcción e inmobiliario para permitir su recuperación? ........ 14
2. Financiación
2.0 Conclusiones ....................................................................................................................................................................................................... 15
2.1 ¿Quedaaúnmuchoporhacerenelsectorinmobiliarioentérminosderefinanciación? .................................................................................... 16
2.2 ¿Seríarepetibleunmodelodefinanciaciónaltamenteapalancado? ................................................................................................................... 17
2.3 ¿Sonsuficienteeldirectlendingylainversióndefondosparareactivarelsectoroesnecesariatambiénlabanca? ........................................ 18
3. Inversores 3.0 Conclusiones ....................................................................................................................................................................................................... 19
3.1 ¿BuscanlosfondoscrearalianzasduraderasconsponsorsdeRealEstate? ...................................................................................................... 20
3.2 ¿Existenoportunidadesparalosfondosylossponsorsdecrear‘jointventures‘? ............................................................................................. 21
3.3 ¿Quéperfildeinversorganarámásprotagonismoenelmercado? .................................................................................................................... 22
3.4 ¿EsahoraelmejormomentoparalaentradadecapitaldevalorañadidoenEspaña? ....................................................................................... 23
ÍNDICE 2 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
4. Inversiones 4.0 Conclusiones ....................................................................................................................................................................................................... 24
4.1 ¿ConsideraEspañaundestinoatractivoparainversionesinmobiliarias? ............................................................................................................ 25
4.2 ¿Haciaquétipodeproductocreeustedquefluirálainversión? ......................................................................................................................... 26
4.3 ¿Hacía qué tipo de inversiones se moverán los siguientes tipos de capital? ...................................................................................................... 27
4.4 ¿Cambiarádedestinoelflujodecapitaloportunistahaciaotrospaíses? ........................................................................................................... 28
4.5 ¿Será la sostenibilidad prioritaria para usted en 2015? ........................................................................................................................................ 29
5. Inversión directa en inmuebles 5.0 Conclusiones ...................................................................................................................................................................................................... 30
5.1 ¿Cree que las compañías aseguradoras seguirán invirtiendo directamente en inmuebles? ............................................................................... 31
5.2 ¿Creequeseguirállegandonuevoequityalassociedadesvehículosinmobiliariosduranteel2015? ................................................................ 32
5.3 ¿Creequeseguiráexistiendoenelfuturounporcentajerelevantedeinversióndirecta? .................................................................................. 33
5.4 ¿Consideraquelapoblaciónmenorde35añosenEspañaseguiráprefiriendolacomprafrentealalquilerdeviviendao
hayuncambiodetendencia? .............................................................................................................................................................................. 34
6. Negocio inmobiliario 6.0 Conclusiones ....................................................................................................................................................................................................... 35
6.1 ¿Cree necesario un cambio del modelo de negocio inmobiliario actual? ............................................................................................................ 36
6.2 ¿Cree necesario cambios en las estrategias del modelo de negocio de las sociedades o entidades tenedoras de activos inmobiliarios? ........ 37
6.3 ¿CómoconsideraelniveldeprofesionalizacióndelsectorinmobiliarioenEspaña? ........................................................................................... 38
6.4 ¿Consideranecesariassinergiasentreinversores,entidadesfinancierasysponsorsparalapotencialrecuperacióndelsector? ..................... 39
6.5 ¿Conoce los procesos de turnaround? ................................................................................................................................................................ 40
6.6 ¿Consideraconvenientesonecesarioslosprocesosdeturnaroundparamejorarlarentabilidaddelasempresas? ......................................... 41
ÍNDICE 3 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
7. PresentedelastransaccionesenEspaña 7.0 Conclusiones ...................................................................................................................................................................................................... 42
7. 1 ¿Cómo cree que evolucionará el volumen de transacciones en los próximos 5 años de los siguientes tipos de inmuebles? ........................... 43
7.2 ¿Quiénesseránlos3actoresmásactivosdelsectorinmobiliarioenEspañaenlospróximos5años? ............................................................. 47
7.3 ¿Cómo estima que evolucionará el capital value (€/m2) en los próximos 5 años de los siguientes tipos de inmuebles? ................................... 49
8. Gestión patrimonial pública
8.0 Conclusiones ...................................................................................................................................................................................................... 53
8.1 ¿Creequelasempresasmunicipalesdeviviendayorganismosautonómicossimilareshandereorientardealgunamanerasuactividad? .... 54
8.2 ¿Creequeexistemargendemejorasignificativoyoptimizaciónenelusodelpatrimonioinmobiliariopúblico? ............................................... 55
8.3 ¿Espreferiblemantenerelmodelobasadoenlautilizacióndeinmueblesenpropiedadpúblicaoavanzarhaciaunmodelodealquiler? ......... 56
8.4 ¿Quéalternativademodelodeutilizacióndeinmueblesdepropiedadpúblicageneramayorretornosocial? ................................................... 57
8.5 ¿Cuáleselmotivoprincipalquedificultalosprocesosdeenajenacióndeinmueblesdepropiedadpúblicaexcedentes? ................................ 58
9. RetosinmobiliariosparalasAdministracionesPúblicas 9.0 Conclusiones ....................................................................................................................................................................................................... 59
9.1 ¿DeberíanlasAdministracionesPúblicasadaptarsusprocesosparallevaracabounadesinversiónexitosadesusactivospatrimoniales?..... 60
9.2 ¿Mejoraríayaceleraríaunamayoragilidadyflexibilidadenlaordenaciónenlosprocesosderecalificaciónurbanística la puesta en valor de los suelos pendientes de desarrollo? ................................................................................................................................ 61
9.3 ¿Sepuedesuperaromitigarlaproblemáticaadministrativaasociadaalaimplantacióndegrandesymedianassuperficiescomerciales? ...... 62
10.Vehículosdeinversioninmobiliariayreformatributaria 10.0 Conclusiones ....................................................................................................................................................................................................... 63
10.1 ¿Los requerimientos de inversión de las socimis presionarán al alza el precio de los inmuebles? ..................................................................... 64
10.2 ¿Cree que, en términos generales, las socimis van a ser un vehículo de inversión en bolsa interesante para minoristas? ............................... 65
10.3¿Estásujetoelsectorinmobiliarioespañolaunapresiónfiscalsimilar,menorosuperioraladelospaísesdenuestroentorno? .................... 66
10.4¿Dequéformacreequelesvaaimpactarlareformatributariaenlossiguientesaspectos?............................................................................. 67
ÍNDICE 4 //
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11.ImpactodelareformadelaLeyConcursalenelsector 11.0 Conclusiones ....................................................................................................................................................................................................... 68
11.1 ¿CreequelaLeyConcursalhasidounmecanismoútilparaayudaralacontinuidaddesociedadesconactividadinmobiliariaviables? .......... 69
11.2 RespectoalaReformaconcursalRealDecreto-Ley11/2014de5deseptiembredeMedidasUrgentesenMateriaConcursal ........................ 70
12. Impacto de la nueva norma sobre el reconocimiento de ingresos (NIIF 15) 12.0 Conclusiones ....................................................................................................................................................................................................... 71
12.1PróximamenteentraráenvigorlanuevaNormasobreReconocimientodeIngresos,
¿conoce usted las implicaciones para su organización? ...................................................................................................................................... 72
12.2¿Esustedconscientedelimpactodelanuevanormasobrelossiguientesaspectos? ...................................................................................... 73
13.ImpactodelposiblefindelamoratoriadelRealDecretoLey10/2008enelcómputodelascorreccionespordeterioro 13.0 Conclusiones ....................................................................................................................................................................................................... 74
13.1RespectoalimpactodelposiblefindelamoratoriadelRealDecretoLey10/2008enelcómputodelascorreccionespordeterioro .............. 75
13.2¿Piensaustedque,sinoseprorrogara,sociedadesconactividadinmobiliariapodríandejardeserviables? .................................................... 77
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SOBRE ESTA ENCUESTA
// Larealizacióndeesteinformehasidoposiblegraciasalainvolucracióndemásde100expertosenRealEstatedediversasdisciplinasdeKPMG.ElequipohaanalizadolosaspectosqueconsideranquevanacondicionarelfuturoinmobiliarioenEspaña.
// Para ello se ha realizado esta encuesta a más de 150 expertos inmobiliarios de los seis principales grupos de protagonistas del sector: compañías inmobiliarias, compañías no inmobiliarias con implicaciónenRealEstate,entidadesfinancieras,inversores,Sarebyel Sector Público.
// Los encuestados expresan, a través de sus respuestas, sus opiniones yexpectativassobreasuntoscomolaevolucióndelsectordelRealEstateenlospróximosaños,elnuevomodelodefinanciación,elpresentedelastransaccionesenEspaña,latipologíadelosfuturosinversores,losretosdelsectorpúblicooloscambiosnormativosydelentorno.Laencuestaonlineserealizóentrelosmesesdeoctubreynoviembre de 2014.
// Paraextraerelmáximovalordelasconclusionesdelaencuestaydebatiracercadelpresenteyelfuturodelsector,sehancelebradodiezmesasredondas.Encadaunadeellas,coordinadaporunsociodeKPMGexpertoeneltema,sehaprofundizadoenalgunosaspectosclave.Enestasmesashanparticipado,juntocondiferentesespecialistas de KPMG, más de 50 altos directivos de algunas de las másdestacadascompañíasyentidadesdelosdiferentesgruposdeprotagonistasyexpertosenelsector.
// Elinforme‘2015,AñoceroparaeliniciodelarecuperacióndelsectorinmobiliarioenEspaña’,recogelasclavesextraídasapartirdeesteanálisisenprofundidad.Enestedocumento,sedetallanlosresultadosde la encuesta.
Leyenda:
Compañías inmobiliarias Compañías no inmobiliarias entidades financieras y Sareb Inversores Sector Público
3%21%
30%21%
25%
Porcentaje de respuestas por grupo
El equipo de Real Estate de KPMG en España queremos mostrar nues-tro agradecimiento a los más de 200 directivos de las principales compa-ñías y entidades vinculadas al sector inmobiliario, tanto públicas como
privadas, que han compartido con nosotros su conocimiento y su visión del presente y del futuro del sector en este momento clave, sin cuya participación no habría sido posiblela realización de este informe. //
// aGRaDeCIMIeNTOS
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PRINCIPaleS CONCluSIONeS
// La recuperación del sector inmobiliario español se producirá en un periodo de 12 a 24 meses o incluso más adelante tanto en términosdedemanda,comodeabsorcióndelaofertaydenormalizacióndelafinanciación,segúnlosencuestados.
// Entérminosdefinanciación,losencuestadosnoseplanteanunavueltaalmodeloanterioralacrisisaltamenteapalancadoyconsiderannecesarioelcapitaltantodelabancacomodelosfondosyeldirectlendingparalareactivacióndelsector.
// Laampliamayoríadelosencuestadoscreenecesariouncambiomediantelatrasformacióndelmodelodenegocioinmobiliarioactualtantoentérminosdegestióncomodefinanciación.
// Españaesclaramenteundestinoatractivoparalasinversionesinmobiliariasyelpaísviveunmomentoóptimoparalaentradadecapitaldevalorañadido.Precisamenteesteperfildeinversoreselquemayorprotagonismocobraráenelmercadodeinversióninmobiliaria,mientasqueelflujodecapitaloportunistasedesplazaráaotrospaíses,segúnlasrespuestasdelosencuestados.Enconsecuencia,losproductosalosquellegarálainversiónseránfundamentalmentedevalorañadido.
// Casilatotalidaddelosencuestadosconsideranecesariassinergiasentreinversores,entidadesfinancierasysponsors(sociosindustriales) para la recuperación del sector.
// También consideran necesario un cambio en las estrategias de las sociedades o entidades tenedoras de activos para preservar o incrementarelvalordelosactivosinmobiliarios.
// Eltipodeinversiónhaciaelquesemoveráelcapitalseráfundamentalmentedirecta,aunqueseguirállegandonuevoequityalas sociedades de vehículos inmobiliarios durante el 2015.Las socimis serán un vehículo interesante de inversión en Bolsa para minoristasylosrequerimientosdeinversiónquelesafectanasícomolassociedadesquesecreenenelfuturopresionaranalalzael precio de los inmuebles.
// La sostenibilidad es prioritaria para los encuestados.
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PRINCIPaleS CONCluSIONeS
// Respectoaloshábitosenlacompradeinmuebles,losencuestadossedebatenentreaquellosqueopinanquelosjóvenesseguiránprefiriendoestamodalidad(conunaligeramayoría)ylosquevislumbranuncambiodetendencia.
// Másdelamitaddelosencuestadosdeclaraconocerlosprocesosdeturnaroundybuenapartedeelloslosconsideraconvenientesy/onecesarios.
// Existedebateentornoalaprofesionalizacióndelsectorinmobiliario.Conunaligeraventaja,losencuestadoscreenqueestápocoprofesionalizado,aunquebuenaparteseñalaqueestásustancialmenteprofesionalizado.
// Elvolumendelastransaccionesyelcapitalvaluedelosinmueblesseincrementaráenlospróximoscincoañosespecialmenteenviviendasterminadasparaprimeraresidencialocalizadas,oficinaszonasprimeylocalesencallesprincipales.Losactoresmásactivosenestehorizontetemporalserán,poresteorden,losfondosinternacionales,lassocimis,Sarebylasentidadesfinancieras.
// ExistemargendemejorasignificativoparalaoptimizaciónenelusodelpatrimonioinmobiliariopúblicoylosencuestadossemuestranconvencidosdequelasAdministracionesPublicasdeberíanadaptarsusprocesosparallevaracabounadesinversiónexitosadesusactivospatrimoniales: avanzar hacia un modelo basado en el alquiler o hacia un modelo mixto en la utilización de inmuebles de propiedad pública es preferibleparalosencuestados,puessonlosquemayorretornosocialgeneran.
// Encuantoalentornoregulatorio,losencuestadosconsideranquelapresiónfiscalquesoportaensectorinmobiliarioespañolessuperioraladeotrospaísesdelentorno.Estosí,lareformatributariaimpulsadaporelGobiernoesconsideradapositivaencuantoalimpactoquetendrálareformadelImpuestodeSociedades;noasíladelrestodetributos.
// TambiéndespiertabuenasimpresioneslareformadelaLeyConcursalque,segúnlosencuestados,hastaahoranohabíasidounmecanismoútilparaayudaralacontinuidaddelassociedadesconactividadinmobiliariaviable,algoqueconlareformaseenmienda.
// LamayoríadelosencuestadosdesconocelanuevanormasobreelreconocimientodeingresosNIIF15,aunquesímanifiestaserconscientedelposiblefindelamoratoriadelRealDecretoLey10/2008enelcómputodelascorreccionespordeterioro.
Cuestionario
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CONCLUSIONES
1. el SeCTOR INMObIlIaRIO
Entérminosdedemandaydenormalizacióndelafinanciación,alrededordedosterciosdelosencuestadosnoprevénlarecuperacióndelsectorantesdeunaño.Encuantoalaabsorcióndelaoferta,un86%noesperaqueseproduzcaantesdeun año.
Por grupos, los más positivos ante la recuperación de la demanda son los inversores que aseguran, con un 51% de las respuestas,queyasehaproducidooqueloharáenlospróximos12meses.Enelextremocontrario,un23%delasentidadesfinancierasySarebylascompañíasnoinmobiliariasnoesperanmejoríaenlademandahastadespuésde24meses.Losinversoressontambiénlosmásoptimistasencuantoalanormalizacióndelafinanciación,puestoqueprácticamentelamitad(52%)aseguraquesehaproducidoyaoqueloharáantesdeunaño.Latotalidaddelosencuestadosdelsectorpúblicoesperaquelaofertaseabsorbapasadoslosdosaños.
Un82%delosencuestadospiensaqueelsectordelaconstrucciónllegaráasuponermásdeun10%delPIBenlospróximos5años;perosoloel1%opinaquesupondrámásdel20%.
El70%yel68%delosencuestadospiensaqueseríanecesarioqueelsectordelaconstrucciónalcanzaraalmenosel15%delPIByel10%delapoblaciónactivajuntoconelinmobiliarioparapermitirsurecuperaciónenlospróximos5años.
Lamayoría(55%)delosencuestadosesperaqueelsectorinmobiliariolleguearepresentarmásdeun7%delapoblaciónactivaenEspañaenlospróximos5años.Soloun1%esperaqueaumentedelacifradel14%enlaqueseencontrabaen2008.
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10 //
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1.1 ¿Cuándo prevé la recuperación del sector?
Demanda
absorción de la oferta
Normalización de la financiación
Demanda
absorción de la oferta
Normalización de la financiación
Compañías inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
1. el SeCTOR INMObIlIaRIO
// aNÁlISIS
1.1¿Cuándo prevé la recu-peración del sector? en términos de:Entérminosdedemandaydenormalizacióndelafinanciación,alrededorde dos tercios de los encuestados no prevén la recuperación del sector antes de un año. Encuantoalaabsorcióndelaoferta,sonmáslosque alargan la recupe-ración a más allá de un año: casi nueve de cada diez.Enlostrescasos,el grupo que se muestra más optimista es el de los inversores.
Demanda
absorción de la oferta
Normalización de la financiación
ya
Leyenda:
antes de 12 meses
entre 12 y 24 meses
Más de 24 meses no sabe
TOTAL
2%
3%
8%
33%
10%
28%
41%
38%
44%
23%
46%
18%
3%
3%
5%
3%
10%
26%
7%
25%
42%
45%
24%
56%
19%
3%
4%
1%
Demanda
absorción de la oferta
Normalización de la financiación
Compañías no inmobiliarias
2%
2%
9%
21%
2%
23%
43%
32%
43%
28%
23%
6%
6%
2%
58%
Inversores
Demanda
absorción de la oferta
Normalización de la financiación 12%
9%
21%
15%
30%
30%
15%
33%
12%
3%
6% 37%
37%
40%
30%
5%
8%
15%
3%
18%
49%
15%
51%
31%
79%
23%
3%
Demanda
absorción de la oferta
Normalización de la financiación
Sector Público
20%
20%
80%
80%
100%
1. el sector inmobiliario 11 //
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1.2 ¿Qué % del PIB piensa que llegará a suponer en los próximos 5 años el sector de la construcción?
// aNÁlISIS
1.2Según datos de la Confederación Nacio-nal de la Construcción (CNC), en 2007 el sec-tor de la construcción suponía en torno al 22 % del PIB y en 2013 supuso el 10%. ¿Qué % del PIB piensa que llegará a suponer en los próximos 5 años?Casi la totalidad de los encuestados están con-vencidos de que el peso de la construcción en el PIB español no volverá, en los próximos cinco años, a los niveles pre-vios a la crisis. Casi seis de cada diez opinan que alcanzaráporcentajesdemásdel10%,yun23%elevaestacifraamásdel15% del PIB. Dentro de lasentidadesfinancierasySarebsoncasiun30%los que optan por que alcanzará más del 15% del PIB.
Menos de 10%
Leyenda:
10% Más de 10% Más de 15% Más de 20% no sabe
8% 9%
10%
18% 26%
23%
20%
61% 55%
58%
60%
1 %
Compañías inmobiliarias
5% 8%
Compañías no inmobiliarias
6%4%
12%21%
61%
3% 3%
Inversores
SectorPúblico
TOTAL
6%2%
28%
54%
5% 13%
Entidades Financieras y Sareb
20%
1. el sector inmobiliario 12 //
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1.3 ¿Qué % del PIB sería necesario que alcanzara el sector de la construcción para permitir la recuperación del sector inmobiliario?
// aNÁlISIS
1.3¿Qué % del PIB piensa que sería necesario que alcanzara el sector de la construcción para permitir la recu-peración del sector inmobiliario en los próximos 5 años?Para que se produzca la recuperación del sector inmobiliario en los próxi-mos cinco años el sector de la construcción ha de alcanzar el 15% del PIB enEspaña.Asíloseñalaunamayoríadesietedecada diez encuestados. Las segundas respues-tas más votadas son un 10%yun20%delPIB.Enlosgruposdeentida-desfinancierasySarebe inversores son un 15% los que opinan que será necesario alcanzar un 20%.
Menos de 10%
Leyenda:
10% 15% 20% Más de 20% no sabe
8%9%
10%
9%
10%
74%
70%
79 %
5% 5%3%
Compañías inmobiliarias
2% 6%
Compañías no inmobiliarias
18%9%
58%
15 %
Inversores
20%
80 %
SectorPúblico
3%1%
TOTAL
6%
3%
64%
8% 5%5%
15%
Entidades Financieras y Sareb
1. el sector inmobiliario 13 //
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1.4 ¿Qué % de la población activa piensa que llegará a representar el sector inmobiliario en los próximos 5 años?
// aNÁlISIS
1.4Según datos del INE, en 2008 el sector inmobiliario llegó a representar en número de empleados en torno al 14% de la población activa en España y actualmente repre-senta el 7%. ¿Qué % de la población activa piensa que llegará a representar en los próximos 5 años?Para más de la mitad de los encuestados (55%), el número de personas que emplea el sector inmobiliario aumentará en los próximos cinco años respecto al 7% de la población activa en el que se encuentra actualmente, aunque nosuperaráel10%.Un35% cree que alcanzará más de un 10%, aunque un escaso 1% augura quesesuperarálacifraanterior a la crisis del 14% de la población activaenEspaña.
Menos de 7%
Leyenda:
7% Más de 7% Más de 10% Más de 14% no sabe
5% 4%
5%
36%2%
59% 59%
55%
35 %
35%
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
6%6%
49%
39 %
Inversores
50%50%
SectorPúblico
2%1% 2%
TOTAL
8%28%
59%
3% 2%
Entidades Financieras y Sareb
1. el sector inmobiliario 14 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
1.5 ¿Qué % de la población activa sería necesario que alcanzara el sector de la construcción e inmobiliario para permitir su recu-peración?
// aNÁlISIS
1.5¿Qué % de la pobla-ción activa piensa que sería necesario que al-canzara el sector de la construcción e inmo-biliario para permitir su recuperación en los próximos 5 años?Algomásdedosterciosde los encuestados estiman que es necesa-rio que el empleo en los sectores constructor e inmobiliario alcance un 10% de la población acti-va para que su recupera-ción se haga patente en los próximos cinco años. Un14%elevalacifraal14%, entre ellos un 21% delosinversores.Enelsector público son un 20% los que reducen la cifraal7%.
Menos de 7%
Leyenda:
7% 10% 14% Más de 14% no sabe
5% 6%
7%
13% 13%
3%
68%
74% 75%
5 %
14 %
Compañías inmobiliarias
3%
Compañías no inmobiliarias
6%3%
58%
21 %
Inversores
6%12%
20%
80 %
SectorPúblico
TOTAL
1%7%
8%8%
61%
13%
8% 2%
Entidades Financieras y Sareb
15 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
2. FINaNCIaCIóNCONCLUSIONES
Entérminosderefinanciación,el71%delosencuestadosopinaqueaúnquedamuchoporhacerenelsectorinmobiliario.LasentidadesfinancierasySarebsonelúnicogrupoqueensumayoría(51%)nocomparteestaopinión.
El86%delasrespuestastotalesapuntanaquenoseríarepetibleunmodelodefinanciacióndelnegocioinmobiliarioaltamenteapalancadosimilaraldelosañosanterioresalacrisis.Eltotaldelosencuestadosdelsectorpúblicoasíloseñalan.
El100%delosencuestadosopinaqueparareactivarelsectoresnecesarioeldirectlending(financiaciónporentidadesnobancarias),lainversióndefondosytambiénlabanca.
//
//
//
16 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
2.1 ¿Queda aún mucho por hacer en el sector inmobiliario en términos de refinanciación?
Sí no no sabe
2. FINaNCIaCIóN
// aNÁlISIS
2.1En términos de refi-nanciación, ¿queda aún mucho por hacer en el sector inmobi-liario?Entérminosderefi-nanciación, el 71% de los encuestados opina que aún queda mucho por hacer en el sector inmobiliario. Las entida-desfinancierasySarebson el único grupo que, ensumayoría(51%),nocomparte esta opinión.
Leyenda:
3%
3%
20% 19%
26%
81%
71%
77 %
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
9%
73%
18 %
Inversores
TOTAL
100%
SectorPúblico
51%
49%
Entidades Financieras y Sareb
17 //
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2.2 ¿Sería repetible un modelo de financiación altamente apalancado?
Sí no no sabe
2. FINaNCIaCIóN
// aNÁlISIS
2.2¿Sería repetible un modelo de finan-ciación del negocio inmobiliario altamente apalancado similar al de los años anteriores a la crisis?Casi nueve de cada diez encuestados comparten que no es repetible un modelodefinanciacióndel negocio inmobiliario altamente apalancado similar al de años ante-rioresalacrisis.Enelsector público ninguno de los encuestados dis-crepadeestaafirmación.
Leyenda:
13%
2%
6%
100%
83%
86%
87 %
SectorPúblico
Compañías inmobiliarias
11%
Compañías no inmobiliarias
88%
Inversores
12%
TOTAL
12%
85%
15%
Entidades Financieras y Sareb
18 //
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2.3 ¿Son suficiente el direct lending y la inversión de fondos para reactivar el sector o es necesaria también la banca?
2. FINaNCIaCIóN
// aNÁlISIS
2.3¿Son suficiente el direct lending (finan-ciación por entidades no bancarias) y la inversión de fondos para reactivar el sector o es necesaria también la banca?Todos los encuesta-dos, sin excepción en ninguno de los grupos, creen que, para reactivar el sector inmobiliario, es necesarialafinanciacióna través de direct lending (financiaciónporentida-desnobancarias)ydelosfondos,perotambiéna través de la banca.
Leyenda:
es necesario direct lending, la inversión de fondos y también la banca
Compañías inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
TOTAL
Compañías no inmobiliarias
100%
100%
100%
100%
Inversores
100%
Sector Público
100%
19 //
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3. INveRSOReSCONCLUSIONES
Pocomenosdelamitaddelosencuestados(48%)opinaquelosfondosbuscancomprasoportunistasenlugardecrearalianzasduraderasconsponsors(sociosindustriales)deRealEstate.Lascompañíasnoinmobiliarias,losinversoresyelsectorpúblico discrepan de esta opinión en más de un 40% de las respuestas.
Todoslosgruposencuestadosseñalanmayoritariamente(83%deltotalderespuestas)queexistenoportunidadesparalosfondosylossponsorsdecrearjointventuresparainvertirconjuntamenteensuelo,fondearelcirculantenecesarioyluegofinanciarlapromociónatravésdeentidadesfinancieras.Enelsegmentodelascompañíasinmobiliarias,un18%noconsideraque existan estas oportunidades.
El71%deltotalopinaqueelperfildeinversorqueganarámásprotagonismoenelmercadodeinversióninmobiliariaenEspañaseráeldevalorañadido,mientrasqueun20%señalaalinversoroportunistaysoloun6%delasrespuestasapuntahaciaelperfilconservador.Lascompañíasnoinmobiliariassonlasquemásapuestanporelinversoroportunista,conun30%de las respuestas.
Lagranmayoríadelosencuestados(83%)opinaqueahoraeselmejormomentoparalaentradadecapitalvalueadded(capitaldevalorañadido)enEspaña.Losgruposquemásapoyanestaideasonlascompañíasinmobiliarias(92%)ylosinversores (88%).
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20 //
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3.1 ¿Buscan los fondos crear alianzas duraderas con sponsors de Real Estate?
3. INveRSOReS
// aNÁlISIS
3.1En su opinión, los fondos ¿buscan crear alianzas duraderas con sponsors (socios industriales) de Real Estate y no únicamen-te compras oportunis-tas?Casi la mitad de los en-cuestados (48%) opina quelosfondosbuscancompras oportunistas en lugar de crear alianzas duraderas con sponsors (socios industriales) de RealEstate.Noobs-tante, tres grupos de encuestados no apuntan a un interés puramente oportunista: el sector público,losinversoresyla compañías no inmobi-liarias.
Leyenda:
3%
45%
42%
13%
10%
56 % 42 %
48 %
Compañías inmobiliarias
41%
Compañías no inmobiliarias
49%9%
42 %
Inversores
TOTAL
Sí no no sabe
20%
60%20%
SectorPúblico
32%
58%
10%
Entidades Financieras y Sareb
21 //
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3.2 ¿Existen oportunidades para los fondos y los sponsors de crear ‘joint ventures‘?
3. INveRSOReS
// aNÁlISIS
3.2¿Existen oportunida-des para los fondos y los sponsors (socios industriales) de crear ‘joint ventures‘ para invertir conjuntamente en suelo, fondear el circulante necesario y luego financiar la promoción a través de entidades financieras?Todos los grupos encuestados señalan mayoritariamente(83%del total de respuestas) que existen oportunida-desparalosfondosylos sponsors (socios in-dustriales) de crear joint ventures para invertir conjuntamenteensuelo,fondearelcirculantene-cesarioyluegofinanciarla promoción a través de entidadesfinancieras.
Leyenda:
3% 3%2%
3%
12%13%
14%
79 % 85 %85 %
83%
Sí no no sabe
Compañías inmobiliarias
18%
Compañías no inmobiliarias
Inversores
20%
80%
SectorPúblico
TOTAL
10%
3%
87%
Entidades Financieras y Sareb
22 //
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3.3 ¿Qué perfil de inversor ganará más protagonismo en el mercado?
3. INveRSOReS
// aNÁlISIS
3.3¿Qué perfil de inversor ganará más protago-nismo en el mercado de inversión inmobilia-ria español?El71%deltotaldeencuestados opina que elperfildeinversorqueganará más protagonis-mo en el mercado de inversión inmobiliaria enEspañaseráeldevalor añadido, mientras que un 20% señala al inversoroportunistaysolo un 6% de las res-puestas apunta hacia el perfilconservador.Todoslos grupos coinciden en señalar al inversor de valor añadido como el principal, aunque las compañías no inmobi-liarias son las que más apuestan por el inversor oportunista, con un 30% de las respuestas.
no sabe
Leyenda:
Oportunista
de valor añadido Conservador
TOTAL
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
10% 82% 8%
4% 30% 66%
3% 20% 71% 6%
Inversores
24% 61% 15%
Sector Público
100%
5% 16% 74% 5%
23 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
3.4 ¿Es ahora el mejor momento para la entrada de capital de valor añadido en España?
3. INveRSOReS
// aNÁlISIS
3.4En su opinión, ¿es ahora el mejor mo-mento para la entrada de capital value added (capital de valor añadi-do) en España?Lagranmayoríadelosencuestados (83%) opi-naqueahoraeselmejormomento para la entrada de capital value added (capital de valor añadido) enEspaña.Losgruposquemásapoyanestaidea son las compañías inmobiliariasylosinver-sores,conun92%yun88% de las respuestas, respectivamente
Leyenda:
5%
7%
13%
10%
92 % 79 %
83%
Sí no no sabe
3%
20%
80%
SectorPúblico
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
8% 3%9%
88 %
Inversores
TOTAL
11%
13%
76%
Entidades Financieras y Sareb
24 //
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4. INveRSIONeSCONCLUSIONES
MásdenuevedecadadiezencuestadosconsideranEspañaundestinoatractivoparainversionesinmobiliarias.
Encuantoaltipodeproducto,dosterciosdelosencuestadoscreenquelainversiónfluiráhaciaunproductodevalorañadido.Un22%señalaunproductooportunistaytansoloun9%delasrespuestasapuntanhaciaunproductoconservador.Losinversores son los que más apuestan por los productos oportunistas, con un 27% de las respuestas.
Lamayoríadelosencuestadospiensaquelostiposdecapitaldevalorañadidoyoportunistasemoveránhacialainversióndirecta(segúnel57%yel63%delasrespuestas,respectivamente).Encuantoalcapitalconservador,seapreciamayordivergenciadeopiniones,conun50%queapuntahacialainversióndirectayun39%queseñalalainversiónindirecta.Elquemás apuesta por la inversión indirecta en el capital conservador son las compañías no inmobiliarias (45%), en capital de valor añadidocompañíasinmobiliarias(51%),yelsectorpúblicoenelcapitaloportunista(40%).
Un62%delosencuestadosopinaqueelflujodecapitaloportunistacambiarádedestinohaciaotrospaíses.Elgrupodeinversores es el que más dubitativo se muestra, con un 52% de las respuestas que señalan que sí.
El64%delosencuestadosseñalaquelasostenibilidadseráprioritariaparaellosen2015.
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25 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
4.1 ¿Considera España un destino atractivo para inversiones inmobiliarias?
4. INveRSIONeS
// aNÁlISIS
4.1¿Considera España un destino atractivo para inversiones inmobilia-rias? Españasíesundes-tino atractivo para las inversiones inmobiliarias: así lo asegura una amplia mayoríadel94%delosencuestados. Todos los grupos consultados coin-cidenenestaafirmaciónen amplios márgenes de respuestas.
Leyenda:
3%
2%
4%
4%
92 % 94 %
94%
Sí no no sabe
5% 2%
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
6%3%
91 %
Inversores
100%
SectorPúblico
TOTAL
3%
97 %
Entidades Financieras y Sareb
26 //
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4.2 ¿Hacia qué tipo de producto cree usted que fluirá la inversión?
4. INveRSIONeS
// aNÁlISIS
4.2¿Hacia qué tipo de producto dentro del sector inmobiliario cree usted que fluirá la inversión?La inversión dentro del sector inmobiliario fluiráfundamentalmen-te hacia productos de valor añadido, según dos tercios de los encuesta-dos.Un22%creequela inversión irá hacia productos oportunistas. Los inversores son los que más apuestan por los productos oportunis-tas, con un 27% de las respuestas.
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
TOTAL
74% 10%
21% 68% 4%
Inversores
27% 64% 9%
Sector Público
20% 80%
3% 66% 9% no sabe
Leyenda:
Oportunista
de valor añadido Producto conservador
16%
7%
22%
6% 22% 58% 14%
27 //
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4.3 ¿Hacía qué tipo de inversiones se moverán los siguientes tipos de capital?
4. INveRSIONeS
// aNÁlISIS
4.3¿Hacía qué tipo de in-versiones se moverán los siguientes tipos de capital?Lamayoríadelosen-cuestados piensa que el capital de valor añadido yeloportunistasemove-rán hacia la inversión directa(segúnel57%yel 63% de las respues-tas, respectivamente). Encuantoalcapitalconservador, se aprecia mayordivergenciadeopiniones, con un 50% que apunta hacia la inver-sióndirectayun39%que señala la inversión indirecta.
Capital conservador
Capital de valor añadido
Capital oportunista
Capital conservador
Capital de valor añadido
Capital oportunista
Capital conservador
Capital de valor añadido
Capital oportunista
Leyenda:
Inversión directa
Inversión indirecta
no sabe
Compañías inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
TOTAL
69%
46%
56%
28%
51%
3%
3%
5%
63%
57%
50%
28%
36%
39%
9%
7%
39%
Capital conservador
Capital de valor añadido
Capital oportunista
Compañías no inmobiliarias
68%
45%
36%
21%
45%
11%
13%
19%
42%
11%
61%
76%
58%
30%
24%
36%
9%
6% Capital conservador
Capital de valor añadido
Capital oportunista
Inversores
56%
67%
53%
36%
30%
39%
8%
3% 60%
100%
60%
40%
20%
20%
Capital conservador
Capital de valor añadido
Capital oportunista
Sector Público
8%
28 //
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4.4 ¿Cambiará de destino el flujo de capital oportunista hacia otros países?
4. INveRSIONeS
// aNÁlISIS
4.4¿Cambiará de destino el flujo de capital opor-tunista hacia otros países?Un62%delosencues-tadosopinaqueelflujode capital oportunista cambiará de destino hacia otros países distintosdeEspaña.Losgrupos que se muestran más dubitativos son las entidadesfinancierasySarebylosinversores.
Leyenda:
62%
28%
25%
72 %
8%
13%
Sí no no sabe
15%
13%
Compañías inmobiliarias
64 %
Compañías no inmobiliarias
52%27%
21 %
Inversores
20%
80%
SectorPúblico
TOTAL
31%
14 %
55%
Entidades Financieras y Sareb
29 //
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4.5 ¿Será la sostenibilidad prioritaria para usted en 2015?
4. INveRSIONeS
// aNÁlISIS
4.5¿Será la sostenibilidad prioritaria para usted en 2015?La sostenibilidad será prioritaria para casi dos tercios de los encuestados en 2015. Lo será para el total de los encuestados en el sectorpúblicoyparatrescuartos de las entidades financierasySareb.Lascompañías inmobilia-rias son las que menos repuestasafirmativasregistran, con un 54%.
Leyenda:
64%
15%
12%
54 %
Sí no no sabe
8%
38%
64 %
100%
SectorPúblico
Compañías inmobiliarias
21%
Compañías no inmobiliarias
58%15%
27%
Inversores
24%
TOTAL
11%
75 %
14%
Entidades Financieras y Sareb
30 //
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5. INveRSIóN DIReCTa eN INMuebleSCONCLUSIONES
El81%delosencuestadoscreequelascompañíasaseguradorasseguiráninvirtiendodirectamenteeninmuebles.
Lagranmayoríadelasrespuestastotales(90%)apuntaaqueseguirállegandonuevoequityalassociedadesdevehículosinmobiliarios durante el 2015.
Convehículosinmobiliariosestablecidos,dediversostamañosyvocaciones,tambiénlaampliamayoríadelosencuestados—un85%—creequeseguiráexistiendoenelfuturounporcentajerelevantedeinversióndirecta.
Pocomásdelamitaddelosencuestados(51%)consideraquelapoblaciónmenorde35añosenEspañaseguiráprefiriendolacomprafrentealalquilerdevivienda.Enelgrupodecompañíasnoinmobiliariaslaopciónqueaglutinamásrespuestas(49%)esquehayuncambiodetendencia,frenteal47%queconsideraqueseguiránprefiriendolacompra.Elsectorpúblicoeselquemásrespuestasaglutinaentornoaquelosjóvenesseguiránprefiriendolacompra,conel60%delasrespuestas.
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31 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
5.1 ¿Cree que las compañías aseguradoras seguirán invirtiendo directamente en inmuebles?
5. INveRSIóN DIReCTa eN INMuebleS
// aNÁlISIS
5.1¿Cree que las com-pañías aseguradoras seguirán invirtiendo directamente en in-muebles?El81%delosencues-tados cree que las compañías aseguradoras seguirán invirtiendo directamente en inmue-bles. Todos los grupos consultados comparten mayoritariamenteestaopinión. Las compañías inmobiliarias son las que más convencidas se muestran de ello, con un 87% de las respuestas.
Leyenda:
8%
6%
87 % 79 %
81%
Sí no no sabe
13%
Compañías inmobiliarias
13%
Compañías no inmobiliarias
40%
60%
SectorPúblico
13%
TOTAL
3%
85 %
12%
Inversores
11%
78 %
11%
Entidades Financieras y Sareb
32 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
5.2 ¿Cree que seguirá llegando nuevo equity a las sociedades vehículos inmobiliarios durante el 2015?
5. INveRSIóN DIReCTa eN INMuebleS
// aNÁlISIS
5.2¿Cree que seguirá llegando nuevo equity a las sociedades ve-hículos inmobiliarios durante el 2015?Lagranmayoríadelasrespuestas totales (90%) apunta a que seguirá lle-gandonuevoequityalassociedades de vehículos inmobiliarios durante el 2015. Todos los grupos compartenmayoritaria-mente esta opinión.
Leyenda:
2%
6%
90 % 92 %
90%
Sí no no sabe
5%6%
4%
5%
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
15%
85 %
Inversores
100%
SectorPúblico
TOTAL
3%
92%
5%
Entidades Financieras y Sareb
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© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
5.3 ¿Cree que seguirá existiendo en el futuro un porcentaje relevante de inversión directa?
5. INveRSIóN DIReCTa eN INMuebleS
// aNÁlISIS
5.3Con vehículos inmo-biliarios establecidos, de diversos tamaños y vocaciones, ¿cree que seguirá existiendo en el futuro un porcentaje relevante de inversión directa?Con vehículos inmobi-liarios establecidos, de diversostamañosyvoca-ciones,laampliamayoríade los encuestados (un 85%) cree que seguirá existiendoenelfuturounporcentajerelevantede inversión directa. To-dos los grupos coinciden enestaopinióndeformamayoritaria.
Leyenda:
11%
9%
100%
79% 85 %
85%
Sí no no sabe
13%
4%
6%
8%
SectorPúblico
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
3%
97 %
Inversores
TOTAL
11%
81%
8%
Entidades Financieras y Sareb
34 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
5.4 ¿Considera que la población menor de 35 años en España seguirá prefiriendo la compra de vivienda?
5. INveRSIóN DIReCTa eN INMuebleS
// aNÁlISIS
5.4¿Considera que la población menor de 35 años en España seguirá prefiriendo la compra frente al alquiler de vivienda o hay un cambio de tendencia?Poco más de la mitad de los encuestados (51%) considera que la pobla-ción menor de 35 años enEspañaseguiráprefi-riendolacomprafrenteal alquiler de vivienda. Aunqueexistedivergen-cia de opiniones, pues un46%opinaquehayun cambio de tenden-cia. Las compañías no inmobiliarias son el único grupo que apuesta, aunque con una ligera ventaja,porelcambiodetendencia (49% de las respuestas).
no sabe
Leyenda:
Hay un cambio de tendencia
Seguirá prefiriendo la
compra
TOTAL
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
3% 41% 56%
4% 49% 47%
4% 46% 51%
Sector Público
40% 60%
Inversores
48% 4% 48%
6% 44% 50%
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6. NeGOCIO INMObIlIaRIOCONCLUSIONES
Laampliamayoríadelosencuestadoscreenecesariouncambiodelmodelodenegocioinmobiliarioactual,tantoentérminosdegestióncomodefinanciación(86%yun89%delasrespuestas).
Elgrupoquemásconvencidosemuestradelanecesidaddelcambioeselsectorpúblico(100%delasrespuestas).El97%delasentidadesfinancierasySarebvennecesariouncambioenlagestiónyun91%delascompañíasnoinmobiliariasylosinversoresenfinanciación.
El88%delasrespuestastotalesseñalaquesonnecesarioscambiosenlasestrategiasdelmodelodenegociodelassociedadesoentidadestenedorasdeactivosinmobiliarios.Todoslosgruposestándeacuerdo,conlamayoríadelasrespuestas, con esta idea.
EncuantoalniveldeprofesionalizacióndelsectorinmobiliarioenEspaña,lamayoríadelosencuestados(54%)loconsiderapocoprofesionalizado.Tansoloelsectorpúblicoylascompañíasnoinmobiliariasloconsideran,enmayoría,sustancialmenteprofesionalizado(segúnel80%yel58%delasrespuestas,respectivamente).
Casilatotalidaddelosencuestados(97%)consideranecesariassinergiasentreinversores,entidadesfinancierasysponsors(socios industriales) para la potencial recuperación del sector. Todos los grupos apuestan por esta opción en más de un 90%.
Más de la mitad de los encuestados (58%) declara conocer los procesos de turnaround.
Prácticamente la totalidad de los encuestados que declaran conocer los procesos de turnaround los consideran convenientes y/onecesarios.
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36 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
6.1 ¿Cree necesario un cambio del modelo de negocio inmobiliario actual?
6. NeGOCIO INMObIlIaRIO
// aNÁlISIS
6.1¿Cree necesario un cambio del modelo de negocio inmobiliario actual? En términos de: Laampliamayoríadelos encuestados cree necesario un cambio del modelo de negocio inmobiliario actual, tanto en términos de gestión comodefinanciación(86%y89%,respecti-vamente).Entodoslosgrupos esta opinión es compartidaporlamayo-ría de los encuestados.
Gestión
Financiación
Gestión
Financiación
Gestión
Financiación
Gestión
Financiación
Leyenda:
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
TOTAL
85%
77%
13%
23%
91%
85%
9%
15%
89%
86%
9%
13%
2%
1%
Sí no no sabe
2%
Gestión
Financiación
Inversores
91%
85%
6%
15%
3%
Gestión
Financiación
Sector Público
100%
100%
89%
97%
8% 3%
3%
37 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
6.2 ¿Cree necesario cambios en las estrategias del modelo de negocio de las sociedades o entidades tenedoras de activos inmobi-liarios?
6. NeGOCIO INMObIlIaRIO
// aNÁlISIS
6.2Para preservar o incre-mentar el valor de los activos inmobiliarios, ¿cree necesario cam-bios en las estrategias del modelo de negocio de las sociedades o entidades tenedoras de activos inmobilia-rios?El88%delasrespues-tas totales señala que son necesarios cambios en las estrategias del modelo de negocio de las sociedades o entidades tenedoras de activos inmobiliarios. Los porcentajesenelrestode grupos giran en torno al 100% de sector públi-co, el 92% de entidades financierasySareb,el91% de inversores o el 82% de compañías inmobiliariasyel83%delas no inmobiliarias.
Leyenda:
8%
4%
100%
82 %
Sí no no sabe
5%13%
83 %
SectorPúblico
9%
8%
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
3%6%
91 %
Inversores
88 %
TOTAL
3%
5%
92 %
Entidades Financieras y Sareb
38 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
6.3 ¿Cómo considera el nivel de profesionalización del sector inmobiliario en España?
6. NeGOCIO INMObIlIaRIO
// aNÁlISIS
6.3¿Cómo considera el nivel de profesionaliza-ción del sector inmobi-liario en España?Encuantoalniveldepro-fesionalizacióndelsectorinmobiliarioenEspaña,lamayoríadelosencues-tados (54%) lo considera pocoprofesionalizado.Tan solo el sector público ylascompañíasnoin-mobiliarias lo consideran, enmayoría,sustancial-menteprofesionalizado(segúnel80%yel58%de las respuestas, res-pectivamente).
no sabe
Leyenda:
Sustancialmente profesionalizado
nada profesionalizado
excesivamente profesionalizado
Poco profesionalizado
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
TOTAL
44% 54%
2% 40%
1% 44% 54% 1%
2%
58%
Inversores
33% 67%
Sector Público
80% 20%
33% 67%
39 //
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6.4 ¿Considera necesarias sinergias entre inversores, entidades financieras y sponsors para la potencial recuperación del sector?
6. NeGOCIO INMObIlIaRIO
// aNÁlISIS
6.4¿Considera necesa-rias sinergias entre inversores, entidades financieras y sponsors (socios industriales) para la potencial recu-peración del sector?Casi la totalidad de los encuestados (97%) considera necesarias si-nergias entre inversores, entidadesfinancierasysponsors (socios indus-triales) para la potencial recuperación del sector. Todos los grupos apues-tan por esta opción en más de un 90% de las respuestas.
Leyenda:
2%
1%
100%
97 %
Sí no no sabe
3%
98 %
SectorPúblico
2%
97 %
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
3%3%
94 %
Inversores
TOTAL
3%
97 %
Entidades Financieras y Sareb
40 //
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6.5 ¿Conoce los procesos de turnaround?
6. NeGOCIO INMObIlIaRIO
// aNÁlISIS
6.5¿Conoce los procesos de turnaround?Lamayoríadelosen-cuestados (58%) declara conocer los procesos de turnaround.Aque-llosgruposquemayorconocimiento muestran son el sector público (100%), las compañías noinmobiliarias(68%)ylasentidadesfinancierasySareb(58%).
Leyenda:
6%
6%
100%
54 %
Sí no no sabe
8%
68 %
SectorPúblico
36%
58 %
38%
Compañías inmobiliarias
26%
Compañías no inmobiliarias
6%
52% 42%
Inversores
TOTAL
6%
58 %
36%
Entidades Financieras y Sareb
41 //
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6.6 ¿Considera convenientes o necesarios los procesos de turnaround para mejorar la rentabilidad de las empresas?
6. NeGOCIO INMObIlIaRIO
// aNÁlISIS
6.6¿Considera convenien-tes o necesarios los procesos de turna-round para mejorar la rentabilidad de las empresas en funciona-miento?Prácticamente la totali-dad de los encuestados que declaran conocer los procesos de turnaround los consideran conve-nientesy/onecesarios.
no
Leyenda:
Sí, convenientes Sí, necesarios Sí, convenientes y necesarios no sabe
28%
4%
22%
41%34%
8%
47%
8%
23%
27%
42 %
Compañías
inmobiliarias
15%
Compañías no inmobiliarias
3%
55%
6%
12%
24%
Inversores
40%
20 %
40 %
SectorPúblico
1%
TOTAL
25%
22%
42 %
11%
Entidades Financieras y Sareb
42 //
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7. PReSeNTe De laS TRaNSaCCIONeS eN eSPaña CONCLUSIONES
Losencuestadoseligenlasviviendasterminadasparaprimeraresidencialocalizadas(81%),lasoficinaszonaprime(77%),loslocalesencallesprincipales(73%)yloscentroscomercialeszonaprime(62%)comolostiposdeinmueblescuyovolumendetransaccionesmásseincrementaráenlospróximoscincoaños.Enelextremocontrario,lasviviendasterminadasparasegundaresidenciadeslocalizadassonlasquemásseajustarán(55%)seguidasdeloscentroscomercialesenzonassecundarias(52%)ylasviviendasterminadasparaprimeraresidenciadeslocalizadas(52%).
Porgrupos,destacacómoel91%delosencuestadosdelasentidadesfinancierasySarebesperanqueseincrementeelvolumen de transacciones de viviendas terminadas para primeras residencias localizadas.
LostresactoresmásactivosdelsectorinmobiliarioenEspañaenlospróximoscincoañosserán,segúnlosencuestadosy,poresteorden,losfondosinternacionales,lassocimisylasentidadesfinancierasenigualdadderespuestasconSareb.
Losencuestadoseligenlasoficinaszonaprime(73%),lasviviendasterminadasparaprimeraresidencialocalizadas(71%),loslocalesencallesprincipales(68%)yloscentroscomercialesenzonasprime(62%)comolosquecreenquemásseincrementará su capital value en los próximos cinco años.
//
//
//
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43 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
7.1 ¿Cómo cree que evolucionará el volumen de transacciones en los próximos 5 años de los siguientes tipos de inmuebles? Resultados parciales
32%
49%
32%
40%
72%
34%
13%
64%
30%
74%
49%
4%
77%
32%
21%
23%
17%
15%
34%
28%
28%
21%
15%
40%
28%
32%
21%
32%
30%
13%
21%
57%
6%
47%
9%
23%
53%
13%
4%
9%
13%
13%
11%
2%
2%
2%
2%
2%
2%
2%
7. PReSeNTe De laS TRaNSaCCIONeS eN eSPaña
Se incrementará
Leyenda:
Se mantendrá Se ajustará no sabe
viviendas terminadas para primera residencia localizadas
viviendas terminadas para primera residencia deslocalizadas
viviendas terminadas para segunda residencia localizadas
viviendas terminadas para segunda residencia deslocalizadas
Oficinas zona prime
Oficinas zonas secundarias
Centros comerciales zona prime
Centros comerciales zonas secundarias
Parques de medianas
locales en calles principales
Inmuebles de uso logístico
Inmuebles de uso industrial
Hoteles
Suelos urbanos o urbanizables
Compañías inmobiliarias Compañías no inmobiliarias
viviendas terminadas para primera residencia localizadas
viviendas terminadas para primera residencia deslocalizadas
viviendas terminadas para segunda residencia localizadas
viviendas terminadas para segunda residencia deslocalizadas
Oficinas zona prime
Oficinas zonas secundarias
Centros comerciales zona prime
Centros comerciales zonas secundarias
Parques de medianas
locales en calles principales
Inmuebles de uso logístico
Inmuebles de uso industrial
Hoteles
Suelos urbanos o urbanizables
38%
41%
18%
38%
77%
31%
15%
74%
26%
87%
5%
49%
10%
87%
21%
31%
36%
36%
8%
28%
33%
18%
8%
38%
31%
31%
3%
41%
44%
23%
15%
36%
44%
5%
49%
5%
54%
56%
10%
8%
3%
5%
8%
3%
3%
3%
25%
2%
8%
41%
58%
20%
20%
44 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
7.1 ¿Cómo cree que evolucionará el volumen de transacciones en los próximos 5 años de los siguientes tipos de inmuebles? Resultados parciales
7. PReSeNTe De laS TRaNSaCCIONeS eN eSPaña
Se incrementará
Leyenda:
Se mantendrá Se ajustará no sabe
viviendas terminadas para primera residencia localizadas
viviendas terminadas para primera residencia deslocalizadas
viviendas terminadas para segunda residencia localizadas
viviendas terminadas para segunda residencia deslocalizadas
Oficinas zona prime
Oficinas zonas secundarias
Centros comerciales zona prime
Centros comerciales zonas secundarias
Parques de medianas
locales en calles principales
Inmuebles de uso logístico
Inmuebles de uso industrial
Hoteles
Suelos urbanos o urbanizables
viviendas terminadas para primera residencia localizadas
viviendas terminadas para primera residencia deslocalizadas
viviendas terminadas para segunda residencia localizadas
viviendas terminadas para segunda residencia deslocalizadas
Oficinas zona prime
Oficinas zonas secundarias
Centros comerciales zona prime
Centros comerciales zonas secundarias
Parques de medianas
locales en calles principales
Inmuebles de uso logístico
Inmuebles de uso industrial
Hoteles
Suelos urbanos o urbanizables
InversoresEntidades Financieras y Sareb
67%
33%
58%
76%
24%
61%
76%
18%
24%
73%
21%
24%
30%
12%
33%
30%
18%
21%
18%
24%
30%
27%
12%
24%
3%
24%
12%
12%
24%
15%
39%
6%
21%
15%
9%
6%
6%
9%
12%
6%
15%
3%
6%
43%
46%
43%
40%
34%
34%
37%
46% 31%
31%
11%
29%
69%
6%
49%
6%
74%
43%
3%
91%
20%
37%
46%
37%
17%
46%
31%
20%
23%
12%
26%
20%
34%
3%
46%
29%
43%
34%
14%
34%
69%
31%
71%
14%
68%
37%
60%
6%
3%
3%
14%
6%
3%
45 //
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7.1 ¿Cómo cree que evolucionará el volumen de transacciones en los próximos 5 años de los siguientes tipos de inmuebles? Resultados parciales
7. PReSeNTe De laS TRaNSaCCIONeS eN eSPaña
Se incrementará
Leyenda:
Se mantendrá Se ajustará no sabe
viviendas terminadas para primera residencia localizadas
viviendas terminadas para primera residencia deslocalizadas
viviendas terminadas para segunda residencia localizadas
viviendas terminadas para segunda residencia deslocalizadas
Oficinas zona prime
Oficinas zonas secundarias
Centros comerciales zona prime
Centros comerciales zonas secundarias
Parques de medianas
locales en calles principales
Inmuebles de uso logístico
Inmuebles de uso industrial
Hoteles
Suelos urbanos o urbanizables
Sector Público
20%
40%
20%
60%
60%
20%
60%
60%
20%
60%
20%
20%
40%
40%
60%
20%
60%
20%
60%
40%
80%
60%
40%
80%
20%
80%
40%
40%
20%
40%
40%
20%
40%
46 //
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7.1 ¿Cómo cree que evolucionará el volumen de transacciones en los próximos 5 años de los siguientes tipos de inmuebles? Resultados totales
7. PReSeNTe De laS TRaNSaCCIONeS eN eSPaña
viviendas terminadas para primera residencia localizadas
Se incrementará
Leyenda:
Se mantendrá
Se ajustará no sabe
TOTAL
viviendas terminadas para primera residencia deslocalizadas
viviendas terminadas para segunda residencia localizadas
viviendas terminadas para segunda residencia deslocalizadas
Oficinas zona prime
Oficinas zonas secundarias
Centros comerciales zona prime
Centros comerciales zonas secundarias
Parques de medianas
locales en calles principales
Inmuebles de uso logístico
Inmuebles de uso industrial
Hoteles
Suelos urbanos o urbanizables 36%
47%
24%
26%
13%
62%
77%
5%
46%
81%
24%
28%
33%
30%
14%
36%
30%
21%
24%
13%
34%
28%
35%
6%
36%
38%
25%
13%
28%
52%
14%
51%
9%
55%
26%
52%
12%
4%
5%
5%
4%
5%
3%
1%
1%
6%
1%
3%
1%
10%
24%
10%
73%
20%
41%
// aNÁlISIS
7.1¿Cómo cree que evo-lucionará el volumen de transacciones en los próximos 5 años de los siguientes tipos de inmuebles?Los encuestados eligen las viviendas terminadas para primera residencia localizadas (81%), las oficinaszonaprime(77%), los locales en calles principales (73%) yloscentroscomercia-les zona prime (62%) como los tipos de in-mueblescuyovolumende transacciones más se incrementará en los próximos cinco años.
47 //
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7.2 ¿Quiénes serán los 3 actores más activos del sector inmobiliario en España en los próximos 5 años? Resultados parciales (el dato representa el porcentaje de encuestados que ha escogido cada actor entre los tres más activos).
7. PReSeNTe De laS TRaNSaCCIONeS eN eSPaña
Compañías inmobiliarias
Inversores
Compañías no inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
13%
15%
38%
46%
46%
67%
74% Socimis
Fondos internacionales
entidades financieras
SaReb
Compañías Inmobiliarias
Family Offices
Compañias de Seguros/Mutualidades
Socimis
Fondos internacionales
entidades financieras
SaReb
Compañías Inmobiliarias
Family Offices
Compañias de Seguros/Mutualidades
6%
6%
9%
19%
38%
47%
49%
55%
70%
Otros
No sabe
Socimis
Fondos internacionales
entidades financieras
SaReb
Compañías Inmobiliarias
Family Offices
Compañias de Seguros/Mutualidades
Otros
Socimis
Fondos internacionales
entidades financieras
SaReb
Compañías Inmobiliarias
Family Offices
Compañias de Seguros/Mutualidades
Otros
No sabe
3%
9%
12%
27%
27%
30%
42%
70%
79%
7%
13%
17%
33%
60%
60%
67%
93%
48 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
7.2 ¿Quiénes serán los 3 actores más activos del sector inmobiliario en España en los próximos 5 años? Resultados parciales y resultados totales (el dato representa el porcentaje de encuestados que ha escogido cada
actor entre los tres más activos).
7. PReSeNTe De laS TRaNSaCCIONeS eN eSPaña
// aNÁlISIS
7.2¿Quiénes prevé que sean los 3 actores más activos del sector inmobiliario en España en los próximos 5 años?Los tres actores más activos del sector inmo-biliarioenEspañaenlospróximos cinco años se-rán:losfondosinterna-cionales, elegidos entre sus tres opciones por un 73% de los encuesta-dos;lassocimis,porlasque opta un 61% entre sustresopciones;ylasentidadesfinancierasySareb, empatadas con un 46% de menciones.
TOTAL
Sector Público
Socimis
Fondos internacionales
entidades financieras
SaReb
Compañías Inmobiliarias
Family Offices
Compañias de Seguros/Mutualidades
Socimis
Fondos internacionales
entidades financieras
SaReb
Compañías Inmobiliarias
Family Offices
Compañias de Seguros/Mutualidades
Otros
20%
20%
40%
40%
40%
60%
80%
4%
11%
20%
34%
46%
46%
61%
73%
49 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
7.3 ¿Cómo estima que evolucionará el capital value en los próximos 5 años de los siguientes tipos de inmuebles? Resultados parciales
7. PReSeNTe De laS TRaNSaCCIONeS eN eSPaña
Se incrementará
Leyenda:
Se mantendrá Se ajustará no sabe
viviendas terminadas para primera residencia localizadas
viviendas terminadas para primera residencia deslocalizadas
viviendas terminadas para segunda residencia localizadas
viviendas terminadas para segunda residencia deslocalizadas
Oficinas zona prime
Oficinas zonas secundarias
Centros comerciales zona prime
Centros comerciales zonas secundarias
Parques de medianas
locales en calles principales
Inmuebles de uso logístico
Inmuebles de uso industrial
Hoteles
Suelos urbanos o urbanizables
Compañías inmobiliarias Compañías no inmobiliarias
viviendas terminadas para primera residencia localizadas
viviendas terminadas para primera residencia deslocalizadas
viviendas terminadas para segunda residencia localizadas
viviendas terminadas para segunda residencia deslocalizadas
Oficinas zona prime
Oficinas zonas secundarias
Centros comerciales zona prime
Centros comerciales zonas secundarias
Parques de medianas
locales en calles principales
Inmuebles de uso logístico
Inmuebles de uso industrial
Hoteles
Suelos urbanos o urbanizables
33%
28%
8%
28%
77%
23%
10%
72%
26%
82%
10%
46%
11%
85%
31%
38%
36%
10%
31%
31%
18%
31%
13%
26%
41%
39%
5%
44%
31%
49%
31%
13%
38%
56%
8%
5%
64%
13%
50%
10%
3%
10%
5%
5%
8%
3%
30%
47%
45%
70%
32%
15%
68%
21%
2%
38%
4%
72%
32%
26%
21%
15%
32%
36%
19%
32%
15%
30%
30%
13%
28%
13%
34%
19%
11%
19%
40%
4%
38%
4%
64%
28%
53%
11%
13%
15%
15%
4%
17%
9%
9%
9%
6%
4%
4%
4%
4%
43%
2%
20%
39%
75%
25%
27%
10%
50 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
7.3 ¿Cómo estima que evolucionará el capital value en los próximos 5 años de los siguientes tipos de inmuebles? Resultados parciales
7. PReSeNTe De laS TRaNSaCCIONeS eN eSPaña
Se incrementará
Leyenda:
Se mantendrá Se ajustará no sabe
viviendas terminadas para primera residencia localizadas
viviendas terminadas para primera residencia deslocalizadas
viviendas terminadas para segunda residencia localizadas
viviendas terminadas para segunda residencia deslocalizadas
Oficinas zona prime
Oficinas zonas secundarias
Centros comerciales zona prime
Centros comerciales zonas secundarias
Parques de medianas
locales en calles principales
Inmuebles de uso logístico
Inmuebles de uso industrial
Hoteles
Suelos urbanos o urbanizables
viviendas terminadas para primera residencia localizadas
viviendas terminadas para primera residencia deslocalizadas
viviendas terminadas para segunda residencia localizadas
viviendas terminadas para segunda residencia deslocalizadas
Oficinas zona prime
Oficinas zonas secundarias
Centros comerciales zona prime
Centros comerciales zonas secundarias
Parques de medianas
locales en calles principales
Inmuebles de uso logístico
Inmuebles de uso industrial
Hoteles
Suelos urbanos o urbanizables
InversoresEntidades Financieras y Sareb
61%
55%
73%
18%
70%
30%
82%
15%
18%
61%
24%
15%
21%
27%
15%
24%
30%
9%
9%
12%
24%
30%
21%
18%
12%
27%
12%
9%
18%
12%
30%
6%
61%
27%
12%
12%
12%
15%
6%
3%
12%
12%
9%
3%
3%
12%
6%
6%
6%
46%
43%
37%
40%
46%
37%
46% 26%
26%
6%
23%
54%
6%
3%
37%
3%
57%
31%
69%
26%
43%
40%
34%
26%
43%
20%
29%
26%
20%
23%
31%
31%
20%
46%
28%
54%
43%
20%
40%
77%
34%
71%
23%
71%
38%
66%
11%
2%
3%
11%
6%
3%
51 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
7.3 ¿Cómo estima que evolucionará el capital value en los próximos 5 años de los siguientes tipos de inmuebles? Resultados parciales
7. PReSeNTe De laS TRaNSaCCIONeS eN eSPaña
Se incrementará
Leyenda:
Se mantendrá Se ajustará no sabe
viviendas terminadas para primera residencia localizadas
viviendas terminadas para primera residencia deslocalizadas
viviendas terminadas para segunda residencia localizadas
viviendas terminadas para segunda residencia deslocalizadas
Oficinas zona prime
Oficinas zonas secundarias
Centros comerciales zona prime
Centros comerciales zonas secundarias
Parques de medianas
locales en calles principales
Inmuebles de uso logístico
Inmuebles de uso industrial
Hoteles
Suelos urbanos o urbanizables
Sector Público
40%
40%
60%
60%
40%
40%
20%
20%
20%
20%
40%
60%
20%
60%
40%
40%
80%
40%
40%
80%
40%
80%
40%
40%
80%
40%
40%
20%
60%
20%
60%
20%
52 //
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7.3 ¿Cómo estima que evolucionará el capital value en los próximos 5 años de los siguientes tipos de inmuebles? Resultados totales
7. PReSeNTe De laS TRaNSaCCIONeS eN eSPaña
// aNÁlISIS
7.3¿Cómo estima que evolucionará el capital value (€/m2) en los próximos 5 años de los siguientes tipos de inmuebles?Los encuestados eligen lasoficinaszonaprime(73%), las viviendas terminadas para primera residencia localizadas (71%), los locales en ca-llesprincipales(68%)ylos centros comerciales en zonas prime (62%) como los que creen que más se incrementará su capital value en los próximos cinco años.
viviendas terminadas para primera residencia localizadas
Se incrementará
Leyenda:
Se mantendrá
Se ajustará no sabe
TOTAL
viviendas terminadas para primera residencia deslocalizadas
viviendas terminadas para segunda residencia localizadas
viviendas terminadas para segunda residencia deslocalizadas
Oficinas zona prime
Oficinas zonas secundarias
Centros comerciales zona prime
Centros comerciales zonas secundarias
Parques de medianas
locales en calles principales
Inmuebles de uso logístico
Inmuebles de uso industrial
Hoteles
Suelos urbanos o urbanizables 32%
40%
18%
38%
26%
11%
62%
73%
6%
38%
18%
71%
26%
29%
31%
29%
17%
33%
30%
18%
32%
15%
24%
33%
33%
15%
35%
21%
42%
26%
13%
29%
53%
45%
9%
65%
26%
11%
7%
9%
7%
2%
12%
6%
5%
3%
3%
5%
3%
3%
3%
46%
20%
15%
68%
10%
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© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
8. GeSTIóN PaTRIMONIal PúblICaCONCLUSIONES
Lamayoríadelosencuestados(65%)creequelasempresasmunicipalesdeviviendayorganismosautonómicossimilareshanderestringirsupresenciaenelmercadoy/olimitarlasmodalidadesdeviviendasocialofrecidas.Un20%deltotaldeencuestados (40% en el grupo de sector público) cree que su presencia debería aumentar.
Lagranmayoríadelosencuestados(75%)creequeexistemuchomargendemejoraydeoptimizaciónenelusodelpatrimonioinmobiliariopúblico.Destacanlasrespuestasdelascompañíasinmobiliarias,quecreenensumayoríaquesoloexiste‘algo’demargen.Enelsectorpúblico,un60%opinaqueexistemuchomargenyun40%‘algodemargen’.
Los encuestados se debaten entre avanzar hacia un modelo basado en el alquiler (47%) o un modelo mixto (49%) en los inmueblesdepropiedadpública.Losinversoressonelgrupoquemásoptaporelalquiler(64%)yelquemásmuestrasupreferenciaporunmodelomixtosonlascompañíasnoinmobiliarias(64%).
Un45%delosencuestadosopinaqueelmodelodealquilerenlapropiedadpúblicaeselquegeneramayorretornosocial,seguidodelmixto(42%).Losinversores(64%)yelsectorpúblico(60%)sonlosquemásoptanporelalquiler.
Lasbarrerasregulatoriasy/oburocráticassonconsideradas(40%delasrespuestas)elprincipalmotivoquedificultalosprocesosdeenajenacióndeinmueblesdepropiedadpúblicaexcedentes,seguidodelospreciosdesalidaalejadosdelmercado (33%).
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//
//
//
54 //
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8.1 ¿Cree que las empresas municipales de vivienda y organismos autonómicos similares han de reorientar de alguna manera su actividad?
8. GeSTIóN PaTRIMONIal PúblICa
// aNÁlISIS
8.1¿Cree que las empre-sas municipales de vivienda y organismos autonómicos similares han de reorientar de alguna manera su acti-vidad atendiendo a las últimas modificacio-nes legislativas como la Reforma Local y a la situación actual del mercado inmobiliario residencial?Lamayoríadelosencuestados (65%) cree que las empresas municipales de vivienda yorganismosautonó-micos similares han de restringir su presencia enelmercadoy/olimitarlas modalidades de viviendasocialofrecidas.Un20%deltotaldeencuestados (40% en el grupo de sector público) cree que su presencia debería aumentar.
no sabe
Leyenda:
Sí, han de aumentar su presencia en el mercado y/o aumentar las modalidades
de vivienda social ofrecidas
Sí, han de restringir su presencia en el mercado y/o limitar las modalidades de
vivienda social ofrecidas
no, el modelo vigente puede y debe mantenerse
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
TOTAL
5% 23% 69% 3%
9% 23% 66% 2%
12% 20% 65% 3%
Inversores
24% 21% 52% 3%
Sector Público
40% 60%
14% 9% 74% 3%
55 //
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8.2 ¿Cree que existe margen de mejora significativo y optimización en el uso del patrimonio inmobiliario público?
8. GeSTIóN PaTRIMONIal PúblICa
// aNÁlISIS
8.2¿Cree que existe mar-gen de mejora signifi-cativo y optimización en el uso del patri-monio inmobiliario público?Lagranmayoríadelosencuestados (75%) cree que existe mucho margendemejoraydeoptimización en el uso del patrimonio inmobi-liario público. Destacan las respuestas de las compañías inmobiliarias, que creen en un 67% de las respuestas que solo existe‘algo’demargen.Enelsectorpúblico,un60% opina que existe muchomargenyun40%‘algodemargen’.
Sí, mucho
Leyenda:
Sí, algo no no Sabe
33%
1%
21%
24%
79%
75%
67 %
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
3%15%
82%
Inversores
40%
60%
SectorPúblico
TOTAL
20%
77%
3%
Entidades Financieras y Sareb
56 //
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8.3 ¿Es preferible mantener el modelo basado en la utilización de inmuebles en propiedad pública o avanzar hacia un modelo de alquiler?
8. GeSTIóN PaTRIMONIal PúblICa
// aNÁlISIS
8.3¿Es preferible mante-ner el actual modelo basado en la utiliza-ción de inmuebles en propiedad pública o sería deseable avanzar hacia un modelo basa-do en el alquiler?Los encuestados se debatenentrelaprefe-rencia por avanzar hacia un modelo basado en el alquiler (47%) o hacia un modelo mixto (49%). Los inversores son el grupo que más opta por el alquiler (64% de las respuestas)yelquemásmuestrasupreferenciapor un modelo mixto son las compañías no inmobiliarias (64%).
Propiedad
Leyenda:
alquiler Mixto no sabe
2%
2%
64%
1%
47%
49 %
49%
Compañías inmobiliarias
2% 4%
30%
Compañías no inmobiliarias
3%33%
64%
Inversores
40%
60%
SectorPúblico
49%
TOTAL
3%
40%
3%
54%
Entidades Financieras y Sareb
57 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
8.4 ¿Qué alternativa de modelo de utilización de inmuebles de propiedad pública genera mayor retorno social?
8. GeSTIóN PaTRIMONIal PúblICa
// aNÁlISIS
8.4¿Qué alternativa de modelo de utilización de inmuebles de pro-piedad pública genera mayor retorno social? Un45%delosen-cuestados opina que el modelo de alquiler en la propiedad pública es elquegeneramayorretorno social, seguido del mixto (42%). Los inversores(64%)yelsector público (60%) son los que más optan por el alquiler.
Propiedad
Leyenda:
alquiler Mixto no sabe
3%
9%
42%
49 %
5% 4%
38%
10%
46 %
9%
27%
64%
Inversores
40%
60%
SectorPúblico
45%
TOTAL
20%
43%
31%
6%
Entidades Financieras y Sareb
Compañías inmobiliarias
49 %
Compañías no inmobiliarias
58 //
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8.5 ¿Cuál es el motivo principal que dificulta los procesos de enajenación de inmuebles de propiedad pública excedentes?
8. GeSTIóN PaTRIMONIal PúblICa
// aNÁlISIS
8.5¿Cuál es a su juicio el motivo principal que dificulta los procesos de enajenación de in-muebles de propiedad pública excedentes?Las barreras regulatorias y/oburocráticassoncon-sideradas (40% de las respuestas) el principal motivoquedificultalosprocesosdeenajenaciónde inmuebles de propie-dad pública excedentes, seguido de los precios desalidaalejadosdelmercado(33%)yelbajoatractivo de los activos (17%).
Otros
Leyenda:
Barreras regulatorias y/o burocráticas
Precios de salida alejados del mercado Bajo atractivo de los activos
Compañías inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
TOTAL
5% 31% 44% 20%
Compañías no inmobiliarias
13% 60% 19% 8%
40% 10% 33% 17%
Inversores
15% 40% 24% 21%
Sector Público
20% 40% 40%
3% 31% 49% 17%
59 //
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9. ReTOS INMObIlIaRIOS PaRa laS aDMINISTRaCIONeS PúblICaS
CONCLUSIONES
Laprácticatotalidaddelosencuestados(94%)opinaquelasAdministracionesPúblicasdeberíanadaptarsusprocesosparallevaracabounadesinversiónexitosadesusactivospatrimoniales.Todoslosgruposcompartenensumayoríaestaopinionylos inversores en un 100%.
Unaampliamayoríadelosencuestados(86%)opinaqueunamayoragilidadyflexibilidadenlaordenaciónenlosprocesosderecalificaciónurbanísticamejoraríayaceleraríalapuestaenvalordelossuelospendientesdedesarrollo.
También los encuestados se muestran convencidos de que se puede superar o mitigar la problemática administrativa asociada alaimplantacióndegrandesymedianassuperficiescomerciales.
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60 //
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9. ReTOS INMObIlIaRIOS PaRa laS aDMINISTRaCIONeS PúblICaS
// aNÁlISIS
9.1¿Cree usted que las Administraciones Públicas deberían adaptar sus procesos para llevar a cabo una desinversión exitosa de sus activos patri-moniales?Unagranmayoríadelosencuestados (94%) se muestra convencido de quelasAdministracio-nes Públicas deberían adaptar sus procesos para llevar a cabo una desinversión exitosa de sus activos patrimonia-les.Diferenciandoporgrupos, el sector público es el único que discrepa en más de un 5% de las respuestas (un 20% opina que no debería adaptar sus procesos).
9.1 ¿Deberían las Administraciones Públicas adaptar sus procesos para llevar a cabo una desinversión exitosa de sus activos patri-moniales?
Leyenda:
7%
4%
95%
Sí no no sabe
5%
89 %
2%
94 %
4%
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
100%
Inversores
20%
80%
SectorPúblico
TOTAL
6%
94%
Entidades Financieras y Sareb
61 //
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// aNÁlISIS
9.2¿Cree usted que una mayor agilidad y flexibilidad en la ordenación en los pro-cesos de recalificación urbanística mejoraría y aceleraría la puesta en valor de los suelos pendientes de desa-rrollo?Unaampliamayoríadelos encuestados (86%) opinaqueunamayoragilidadyflexibilidadenla ordenación en los pro-cesosderecalificaciónurbanísticamejoraríayaceleraría la puesta en valor de los suelos pen-dientes de desarrollo.
9.2 ¿Mejoraría y aceleraría una mayor agilidad y flexibilidad en la ordenación en los procesos de recalificación urbanística la pues-ta en valor de los suelos pendientes de desarrollo?
Leyenda:
4%
3%
90%
Sí no no sabe
10%
83 %
11%
86 %
13%
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
6%
6%
88%
Inversores
100%
SectorPúblico
TOTAL
9. ReTOS INMObIlIaRIOS PaRa laS aDMINISTRaCIONeS PúblICaS
17%
83%
Entidades Financieras y Sareb
62 //
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// aNÁlISIS
9.3¿Cree usted que se puede superar o mi-tigar la problemática administrativa asocia-da a la implantación de grandes y medianas superficies comercia-les?Ocho de cada diez encuestados opinan que sí se puede superar o mitigar la problemática administrativa asociada a la implantación de grandesymedianassuperficiescomerciales.Un11%delgrupodeentidadesfinancierasySareb opina que no, igual que un 8% en compa-ñías inmobiliarias.
9.3 ¿Se puede superar o mitigar la problemática administrativa asociada a la implantación de grandes y medianas superficies comerciales?
Leyenda:
100%
84%
Sí no no sabe
8%
85 %
5%
80 %
2%
SectorPúblico
9. ReTOS INMObIlIaRIOS PaRa laS aDMINISTRaCIONeS PúblICaS
8%
Compañías inmobiliarias
13%
Compañías no inmobiliarias
27%
73%
Inversores
15%
TOTAL
17%
11%
72%
Entidades Financieras y Sareb
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10. veHíCulOS De INveRSIóN INMObIlIaRIa y ReFORMa TRIbuTaRIa
CONCLUSIONES
Casi la mitad de los encuestados opina que los requerimientos de inversión de las socimis existentes, así como de otras sociedadesquesecreenenelfuturo,presionaránalalzaelpreciodelosinmuebles.Un76%delosinversoresasíloseñala,elgrupoquemásconvencidosemuestra.El100%delsectorpúblicoopinaqueno.
Para los encuestados, las socimis serán un vehículo interesante de inversión para minoristas (54% de las respuestas).
Encuantoalafiscalidadquesoportaelsectorinmobiliarioespañolrespectoapaísesdelentorno,un43%creequeessuperioraunqueun34%lavecomosimilar.Elsectorpúblicoeselquemásoptaporlaopciónsuperior(60%).
Lareformafiscalquehaentradoenvigorenenerode2015esconsideradapositiva,enrelaciónalimpactodelareformadelImpuestosobreSociedades(35%delasrespuestas).Noasílareformadelrestodeimpuestos,enlosqueun33%creequeimpactarádeformanegativa.
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// aNÁlISIS
10.1¿Cree que los requeri-mientos de inversión de las socimis existen-tes, así como de otras sociedades que se creen el futuro, presio-nará al alza el precio de los inmuebles?Casi la mitad de los en-cuestados (48%) opina que los requerimientos de inversión de las soci-mis, así como de otras sociedades que se creen enelfuturo,sípresiona-rán al alza el precio de los inmuebles. La gran mayoríadeinversores(76%) ha optado por el sí.Un36%deltotalcon-sidera que no lo harán. Elsectorpúblicoapuestapor el no en su totalidad.
10.1 ¿Los requerimientos de inversión de las socimis presionarán al alza el precio de los inmuebles?
10. veHíCulOS De INveRSIóN INMObIlIaRIa y ReFORMa TRIbuTaRIa
Leyenda:
Sí no no sabe
8%
43 %
17%
100%
SectorPúblico
56% 40%
16%
36%
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
21%
76%
3%
Inversores
48%
36%
TOTAL
17% 31%
52 %
Entidades Financieras y Sareb
65 //
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// aNÁlISIS
10.2¿Cree que, en términos generales, las socimis van a ser un vehículo de inversión en bolsa interesante para mino-ristas?Más de la mitad de los encuestados (54%) opina que, en términos generales, las socimis van a ser un vehículo de inversión en bolsa interesante para mino-ristas,frenteal38%quenoopinaasí.Elsectorpúblico es el que más convencido se muestra (60%).
10.2 ¿Cree que, en términos generales, las socimis van a ser un vehículo de inversión en bolsa interesante para minoristas?
10. veHíCulOS De INveRSIóN INMObIlIaRIa y ReFORMa TRIbuTaRIa
Leyenda:
Sí no no sabe
10%
59 %
11%46%
8% 54%
38%
44 %
Compañías inmobiliarias
30%
9%
58%
33%
Inversores
40%
60%
SectorPúblico
TOTAL
Compañías no inmobiliarias
3%
48%
49%
Entidades Financieras y Sareb
66 //
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// aNÁlISIS
10.3¿Considera que el sector inmobiliario español está sujeto a una presión fiscal simi-lar, menor o superior a la de los países de nuestro entorno?Un43%delosencues-tados opina que la pre-siónfiscalquesoportael sector inmobiliario es-pañol es superior a la de otros países del entorno. Elsectorpúblicoeselque más convencido se muestra de ello (60%). Un34%deltotalopinaque la presión es similar.
10.3 ¿Está sujeto el sector inmobiliario español a una presión fiscal similar, menor o superior a la de los países de nuestro en-torno?
10. veHíCulOS De INveRSIóN INMObIlIaRIa y ReFORMa TRIbuTaRIa
Leyenda:
Similar Superior Inferior
5%
49 %
19%
18% 34%
43%
46 %
4%
10% 39%
Compañías inmobiliarias
28%
Compañías no inmobiliarias
42%
15%
43%
Inversores
20%
60%
20%
SectorPúblico
5%
TOTAL
no sabe
31%
6%
34%
29%
Entidades Financieras y Sareb
67 //
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// aNÁlISIS
10.4¿De qué forma cree que les va a impactar la reforma tributaria en los siguientes aspec-tos?Encuantoalareformadel Impuesto sobre So-ciedades, más de un ter-cio de los encuestados (35%) cree que impac-tarápositivamente.Un25% cree que no tendrá impactosignificativo.Encuantoalareformadelresto de impuestos, un tercio cree que tendrá un impactonegativo,frenteal 24% que cree que no tendráimpactosignifi-cativo.
10.4 ¿De qué forma cree que les va a impactar la reforma tributaria en los siguientes aspectos?
10. veHíCulOS De INveRSIóN INMObIlIaRIa y ReFORMa TRIbuTaRIa
la reforma del Impuesto sobreSociedades
la reforma del resto de impuestos
la reforma del Impuesto sobreSociedades
la reforma del resto de impuestos
la reforma del Impuesto sobreSociedades
la reforma del resto de impuestos
la reforma del Impuesto sobreSociedades
la reforma del resto de impuestos
Leyenda:
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
TOTAL
de forma positiva de forma negativa
Sin impacto significativo
10%
31%
33%
20%
49%
44%
8%
5%
no sabe
19%
36%
36%
21%
17%
22%
28%
21%
18%
35%
33%
21%
24%
25%
25%
19%
la reforma del Impuesto sobreSociedades
la reforma del resto de impuestos
Inversores
18%
43%
43%
30%
18%
15%
21%
12%
la reforma del Impuesto sobreSociedades
la reforma del resto de impuestos
Sector Público
60%
60%
20% 20%
20% 20%
20%
26%
20%
17%
11%
17%
49%
40%
68 //
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11. IMPaCTO De la ReFORMa De la ley CONCuRSal eN el SeCTOR
CONCLUSIONES
Hastaahora,laLeyConcursalnohabíasidounmecanismoútilparaayudaralacontinuidaddesociedadesconactividadinmobiliariaviable:asíloaseguraunamayoríadel62%delosencuestados.
Porotraparte,un62%delosencuestadosconocelareformadelaLeyConcursal(RealDecreto-Ley11/2014de5deseptiembredeMedidasUrgentesenMateriaConcursal)ydeestos,dosterceraspartesconsideranquesífavorecerálacontinuidaddeunmayornúmerodeempresasconactividadinmobiliariaviables.
//
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// aNÁlISIS
11.1¿Cree que la Ley Con-cursal hasta ahora ha sido un mecanismo útil para ayudar a la continuidad de socie-dades con actividad inmobiliaria viables? Lamayoríadelosen-cuestados (62%) opina quelaLeyConcursalhasta ahora no ha sido un mecanismo útil para ayudaralacontinuidadde sociedades con acti-vidad inmobiliaria viable. Los grupos que más con-vencidos se muestran de estaafirmaciónsonlascompañías inmobiliarias (77%).
11.1 ¿Cree que la Ley Concursal ha sido un mecanismo útil para ayudar a la continuidad de sociedades con actividad inmobiliaria viables?
11. IMPaCTO De la ReFORMa De la ley CONCuRSal eN el SeCTOR
Leyenda:
77%
Sí no no sabe
23%
13%
62 %
19%34%
25%
Compañías inmobiliarias
47%
Compañías no inmobiliarias
27%
55%
18%
Inversores
20%
40%
40%
SectorPúblico
TOTAL
76%
21%
3%
Entidades Financieras y Sareb
70 //
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// aNÁlISIS
11.2Respecto a la Refor-ma concursal Real Decreto-Ley 11/2014 de 5 de septiembre de Medidas Urgentes en Materia ConcursalUn62%delosencues-tadosconocelareformadelaLeyConcursal(RealDecreto-Ley11/2014de 5 de septiembre de MedidasUrgentesenMateriaConcursal),ydede estos, dos terceras partes consideran que sí favorecerálacontinuidaddeunmayornumerodeempresas viables con actividad inmobiliaria.
11.2 Respecto a la Reforma concursal Real Decreto-Ley 11/2014 de 5 de septiembre de Medidas Urgentes en Materia Concursal
11. IMPaCTO De la ReFORMa De la ley CONCuRSal eN el SeCTOR
¿la conoce?
¿Piensa que favorecerá la continuidad de mayor número
de sociedades con actividad inmobiliaria viables?
¿la conoce?
¿Piensa que favorecerá la continuidad de mayor número
de sociedades con actividad inmobiliaria viables?
¿la conoce?
¿Piensa que favorecerá la continuidad de mayor número
de sociedades con actividad inmobiliaria viables?
¿la conoce?
¿Piensa que favorecerá la continuidad de mayor número
de sociedades con actividad inmobiliaria viables?
Leyenda:
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
TOTAL
43%
67%
26%
20%
31%
13%
45%
53%
6%
32%
49%
15%
39%
62%
20%
25%
41%
13%
Sí no no sabe
¿la conoce?
¿Piensa que favorecerá la continuidad de mayor número
de sociedades con actividad inmobiliaria viables?
Inversores
9%
36%
24%
46%
67%
18%
59%
88%
29%
9%
12%
3%
¿la conoce?
¿Piensa que favorecerá la continuidad de mayor número
de sociedades con actividad inmobiliaria viables?
Sector Público
20%
60%
20%
40%
60%
71 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
CONCLUSIONES
Lamayoríadelosencuestados(54%)noconocelanuevanormasobrereconocimientodeingresos(NIIF15).LasentidadesfinancierasySarebsonlasquemayordesconocimientomuestran(65%delasrespuestas).Teniendoencuentaesteresultado,un62%delosencuestadosnosabesiconoceelimpactodelaNIIF15sobreelreconocimiento,registroydesglosedelasobligacionescontractualesysuadecuadaidentificaciónenloscontratosformalizadoscontercerosparalaentregadebienesyservicios.Un63%señalaquenosabeenelcasodelreconocimientodeloscostesparalaobtencióndecontratosycumplimientodelosmismos.
//
12. IMPaCTO De la Nueva NORMa SObRe el ReCONOCIMIeNTO De INGReSOS (NIIF 15)
72 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
// aNÁlISIS
12.1Próximamente entra-rá en vigor la nueva Norma sobre Recono-cimiento de Ingresos, ¿conoce usted las implicaciones para su organización?Lamayoríadelosen-cuestados (54%) mani-fiestaeldesconocimien-to de la nueva norma de reconocimiento de ingresosNIIF15.Eldes-conocimientoesmayorenentidadesfinancierasySareb(65%)ysectorpúblico(60%).Un20%conoce la norma pero no sus implicaciones.
12.1 Próximamente entrará en vigor la nueva Norma sobre Reconocimiento de Ingresos, ¿conoce usted las implicaciones para su organización?
12. IMPaCTO De la Nueva NORMa SObRe el ReCONOCIMIeNTO De INGReSOS (NIIF 15)
Leyenda:
23%
Sí no no conozco la norma
28%
54%
20 %
49% 36%
26%
15%
49%
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
55%
27%
18%
Inversores
TOTAL
20%20%
60%
SectorPúblico
65%
20%
15%Entidades
Financieras y Sareb
73 //
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// aNÁlISIS
12.2¿Es usted conscien-te del impacto de la nueva norma sobre los siguientes aspectos?Un62%delosencues-tados no sabe si conoce el impacto de la NIIF 15 sobre el reconocimiento, registroydesglosedelas obligaciones contrac-tualesysuadecuadaidentificaciónenloscon-tratosformalizadosconterceros para la entrega debienesyservicios.Un63% señala que no sabe en el caso del recono-cimiento de los costes para la obtención de con-tratosycumplimientodelos mismos.
12. IMPaCTO De la Nueva NORMa SObRe el ReCONOCIMIeNTO De INGReSOS (NIIF 15)
el reconocimiento, registro y desglose de las obligaciones contractuales y su adecuada identificación en los contratos
formalizados con terceros para la entrega de bienes y servicios
Leyenda:
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
TOTAL
Sí no no sabe
el reconocimiento de los costes para la obtención de contratos y cumplimiento de los mismos
26%
26%
13%
15%
61%
59%
el reconocimiento, registro y desglose de las obligaciones contractuales y su adecuada identificación en los contratos
formalizados con terceros para la entrega de bienes y servicios
el reconocimiento de los costes para la obtención de contratos y cumplimiento de los mismos
el reconocimiento, registro y desglose de las obligaciones contractuales y su adecuada identificación en los contratos
formalizados con terceros para la entrega de bienes y servicios
el reconocimiento de los costes para la obtención de contratos y cumplimiento de los mismos
el reconocimiento, registro y desglose de las obligaciones contractuales y su adecuada identificación en los contratos
formalizados con terceros para la entrega de bienes y servicios
el reconocimiento de los costes para la obtención de contratos y cumplimiento de los mismos
34%
34%
13%
13%
53%
53%
25%
25%
12%
13%
63%
62%
12.2 ¿Es usted consciente del impacto de la nueva norma sobre los siguientes aspectos?
Inversores
el reconocimiento, registro y desglose de las obligaciones contractuales y su adecuada identificación en los contratos
formalizados con terceros para la entrega de bienes y servicios
el reconocimiento de los costes para la obtención de contratos y cumplimiento de los mismos
18%
18%
9%
9%
73%
73%
20%
18%
12%
12%
68%
70%
Sector Público
el reconocimiento, registro y desglose de las obligaciones contractuales y su adecuada identificación en los contratos
formalizados con terceros para la entrega de bienes y servicios
el reconocimiento de los costes para la obtención de contratos y cumplimiento de los mismos
20%
20%
20%
20%
60%
60%
74 //
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CONCLUSIONES
Un76%delosencuestadosaseguraqueconocelamoratoriadelRealDecretoLey10/2008enelcómputodelascorreccionespordeterioroenladeterminacióndelpatrimonionetodeempresasinmobiliarias,aefectosdecausadedisolución.Teniendoencuentaestedato,lamayoríaopinaquequizásevolveráaprorrogarhasta2016.Casiun80%delosencuestadosmanifiestaquelasempresasinmobiliariassídeberíanplanificarmedidasparaanticiparsealosposiblesefectosnegativos en el caso de la interrupción de esta moratoria.
Prácticamente la totalidad de los encuestados que declaran conocer la moratoria considera que si no se prorrogara, algunas o muchassociedadesconactividadinmobiliariapodriandejardeserviables.
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13. IMPaCTO Del POSIble FIN De la MORaTORIa Del Real DeCReTO ley 10/2008 eN el CóMPuTO De laS
CORReCCIONeS POR DeTeRIORO
75 //
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¿la conoce?
Compañías inmobiliarias
Inversores
Compañías no inmobiliarias
Entidades Financieras y Sareb
13.1 Respecto al impacto del posible fin de la moratoria del Real Decreto Ley 10/2008 en el cómputo de las correcciones por deterioro: Resultados parciales
13. IMPaCTO Del POSIble FIN De la MORaTORIa Del Real DeCReTO ley 10/2008 eN el CóMPuTO De laS
CORReCCIONeS POR DeTeRIORO
Leyenda:
Sí no no sabe
¿Piensa usted que quizá se volverá a prorrogar hasta 2016 (para el ejercicio
2015)?
¿las empresas inmobiliarias deberían planificar medidas para anticiparse a
los posibles efectos negativos en caso de la interrupción de esta moratoria?
87%
67%
90%
3%
15%
5%
10%
18%
5%
¿la conoce?
¿Piensa usted que quizá se volverá a prorrogar hasta 2016 (para el ejercicio
2015)?
¿las empresas inmobiliarias deberían planificar medidas para anticiparse a
los posibles efectos negativos en caso de la interrupción de esta moratoria?
79%
57%
74%
2%
9%
13%
19%
34%
13%
¿la conoce?
¿Piensa usted que quizá se volverá a prorrogar hasta 2016 (para el ejercicio
2015)?
¿las empresas inmobiliarias deberían planificar medidas para anticiparse a
los posibles efectos negativos en caso de la interrupción de esta moratoria?
¿la conoce?
¿Piensa usted que quizá se volverá a prorrogar hasta 2016 (para el ejercicio
2015)?
¿las empresas inmobiliarias deberían planificar medidas para anticiparse a
los posibles efectos negativos en caso de la interrupción de esta moratoria?
52%
30%
49%
12%
27%
48%
58%
24%
91%
65%
88%
20%
6%
9%
15%
6%
76 //
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// aNÁlISIS
13.1Respecto a la moratoria, que introdujo una medida excepcional en cuanto al cómputo de las correc-ciones por deterioro en la determinación del patri-monio neto de empresas inmobiliarias, a efectos de causa de disolución, y que ha venido siendo prorro-gado, recientemente hasta 2015, (ejercicios 2009 a 2014):Un76%delosencuesta-dos asegura que conoce la moratoriadelRealDecretoLey10/2008enelcómputode las correcciones por dete-rioro en la determinación del patrimonio neto de empre-sasinmobiliarias,aefectosde causa de disolución. Te-niendo en cuenta este dato, lamayoríaopinaquequizáse volverá a prorrogar hasta 2016. Casi un 80% de los encuestadosmanifiestaquelas empresas inmobiliarias sí deberíanplanificarmedidaspara anticiparse a los posi-blesefectosnegativosenelcaso de la interrupción de esta moratoria.
Sector Público
13.1 Respecto al impacto del posible fin de la moratoria del Real Decreto Ley 10/2008 en el cómputo de las correcciones por deterioro: Resultados parciales y resultados totales
13. IMPaCTO Del POSIble FIN De la MORaTORIa Del Real DeCReTO ley 10/2008 eN el CóMPuTO De laS
CORReCCIONeS POR DeTeRIORO
Leyenda:
Sí no no sabe
¿la conoce?
¿Piensa usted que quizá se volverá a prorrogar hasta 2016 (para el ejercicio
2015)?
¿las empresas inmobiliarias deberían planificar medidas para anticiparse a
los posibles efectos negativos en caso de la interrupción de esta moratoria?
TOTAL
¿la conoce?
¿Piensa usted que quizá se volverá a prorrogar hasta 2016 (para el ejercicio 2015)?
¿las empresas inmobiliarias deberían planificar medidas para anticiparse a los posibles efectos negativos en caso
de la interrupción de esta moratoria?
80%
60%
80%
20%
40%
20%
78%
56%
76%
1%
13%
12%
21%
31%
12%
77 //
© 2015 KPMG, S.A., sociedad anónima española, y miembro de la red KPMG de firmas independientes, miembros de la red KPMG, afiliadas a KPMG International Cooperative (“KPMG International”), sociedad suiza. Todos los derechos reservados.
// aNÁlISIS
13.2¿Piensa usted que si no se prorrogara, sociedades con actividad inmobiliaria po-drían dejar de ser viables?Prácticamente la totalidad de los encuestados que declara conocer la moratoria considera que si no se pro-rrogara, algunas o muchas sociedades con actividad inmobiliariapodriandejardeser viables.
13.2 ¿Piensa usted que, si no se prorrogara, sociedades con actividad inmobiliaria podrían dejar de ser viables?
13. IMPaCTO Del POSIble FIN De la MORaTORIa Del Real DeCReTO ley 10/2008 eN el CóMPuTO De laS
CORReCCIONeS POR DeTeRIORO
no, ninguna
Leyenda:
Sí, algunas Sí, muchas no sabe
2% 2%
1%
8%26%
23%
64%38%
34 %
35 %
26 %
Compañías inmobiliarias
Compañías no inmobiliarias
30%46%
24%
Inversores
40%
60%
SectorPúblico
41%
TOTAL
12%
62%
26%
Entidades Financieras y Sareb
CONTaCTO
Estaencuestaformapartedelinforme2015, año cero para el inicio de la recuperación del sector inmobiliario en España,cuyoanálisiscompleto se puede encontrar en kpmg.com/es/RealEstate
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KPMG,ellogotipodeKPMGy“cuttingthroughcomplexity”sonmarcasregistradasocomerciales de KPMG International.
Javier López TorresSociodeDealAdvisoryresponsabledelsectorRealEstatedeKPMGenEspaña91 451 30 [email protected]
Pedro Montoya Gómez-Comino DirectordeDealAdvisory,RealEstatedeKPMGenEspaña91 456 82 [email protected]
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