El Rol de la Bolsa de Valores de Panamá y su Importancia ...
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1
"Entidad Regulada y Supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores". Licencia para operar como Organización Autorregulada.
Diciembre 2016
El Rol de la Bolsa de Valores de Panamá y su Importancia en la Economía del país.
Bolsa de Valores de PanamáBolsa de Valores de Panamá
2
Bolsa de Valores de Panamá
1990Central Latinoamericana de Valores
1997Latinex Holdings
2009
3
Accionistas
LatinclearBolsa de Valores de Panamá
Latinex Holdings, Inc.
Latinex Inc.
EstructuraEstructura
MisiónMisión
4
Desarrollar e impulsar el mercado bursátil panameño de una manera transparente y eficiente.
Actores del mercado de valoresActores del mercado de valores
5
Inversionista o Emisor
Casa de Valores
Puesto de Bolsa
Bolsa de Valores
Latinclear
CAPAMEC
Cámara de Emisores
Superintendencia del Mercado de Valores
Instrumentos por claseInstrumentos por clase
6
• Acciones comunes• Acciones de fondos• Acciones preferidas• Acciones preferentes acumulativas
Acciones
• Bonos• Notas corporativas• Valores comerciales negociables (VCNs) • Certificado de participación fiduciaria
Deuda Corporativa
• Notas• Bonos• Letras• Globales
Valores del Estado
EmisoresEmisores
7
Contamos con 160 emisores de diversas industrias, los cuales representan 232 emisiones y 799 series.
EmisionesEmisiones
8
• Acciones comunes: 22
• Acciones de fondos: 26
• Acciones preferidas: 38
• Deuda corporativa: 714
• Valores del Estado: 23
Puestos de BolsaPuestos de Bolsa
9
La BVP mantiene 26 puestos de bolsa, de los cuales a la fecha hay 23 activos:
BG Valores, S.A. BAC Valores (Panamá), Inc.Multi Securities, Inc. Banco Nacional de PanamáTower Securities, Inc. Credicorp Securities, Inc.MMG Bank Corporation Blue Numbers Securities, Inc.Securities Banistmo, S.A. Paullier & Cía. Int’l. Corp.IPG Securities, Inc.* * Citivalores, S.A.Balboa Securities, Corp.** BG Investment Co., Inc.SFC Investment, S.A. Prival Securities, Inc.Miura Capital Panamá Lafise Valores (Panamá), S.A.Invertis Securities, S.A. Global Valores, S.A.BICSA Capital, S.A. Geneva Asset Management, S.A.Sweetwater Securities, Inc. Eurovalores, S.A. Capital Asset Consulting, Inc. A.G.B. Cambios, S.A.*
*Inactivo**Suspendido
Tipos de mercadosTipos de mercados
10
• Todo tipo de valores• Puestos de Bolsa autorizados
Mercado Primario
• Todo tipo de valores• Puestos de Bolsa autorizados
Mercado Secundario
• Todo tipo de valores• Puestos de Bolsa autorizadosRepos
• Valores del estado• Puestos de Bolsa del programa de Creadores
de Mercado - MEFSubastas del Tesoro
Número de transaccionesNúmero de transacciones
11
NúmerodeTransacciones
Fuente:DepartamentodeDesarrollo
3,974
3,5173,273
3,888
3,307
5,736 5,902
6,514 6,464 6,306
‐
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 oct‐16
TotaldelVolumenNegociado(1990‐oct2016)
Fuente:DepartamentodeDesarrollo
0.00
1,000.00
2,000.00
3,000.00
4,000.00
5,000.00
6,000.00
7,000.00
8,000.00
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
MillonesdeUSD
MercadoPrimario MercadoSecundario Recompras
Valores negociados en mercado primario (enero – octubre 2016)Valores negociados en mercado primario (enero – octubre 2016)
13
Negociacionesporinstrumetosenmercadoprimario(2015‐oct2016)(EnmillonesdeUSD)
DepartamentodeDesarrollo
0.00 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00
CertificadosdeParticipaciónFiduciaria
BonosdeDesarrolloInmobilario
Acciones
AccionesPreferentesAcumulativas
AccionesPreferidas
BonosHipotecarios
AccionesdeFondo
NotasCorporativas
NotasdelTesoro
LetrasdelTesoro
ValoresComercialesNegociables
BonosdelTesoro
Bonos
2015 oct‐16
Valores negociados en mercado secundario (enero – octubre 2016)Valores negociados en mercado secundario (enero – octubre 2016)
14
Negociacionesporinstrumetosenmercadosecundario(2015‐oct2016)(EnmillonesdeUSD)
DepartamentodeDesarrollo
0.00 400.00 800.00 1,200.00
BonosdeDesarrolloInmobilario
CertificadosdeParticipaciónFiduciaria
LetrasdelTesoro
BonosdeDeudaPublicaExterna
NotasCorporativas
Acciones‐Recompra
AccionesPreferentesAcumulativas
AccionesPreferidas
BonosHipotecarios
ValoresComercialesNegociables
Acciones
AccionesdeFondo
BonosdelTesoro
Bonos
NotasdelTesoro
Bonos‐Recompra
2015 oct‐16
Composición de Mercado (enero – octubre 2016)Composición de Mercado (enero – octubre 2016)
15
VolumenNegociadoporSector‐2016(USD$MM)
Fuente:DepartamentodeDesarrolloBVP
Privado,4,258.50
Público,2,454.95
63%
37%
Composición de Mercado (enero – octubre 2016)Composición de Mercado (enero – octubre 2016)
16
VolumenNegociadoporRenta‐2016(EnMillonesdeUSD)
Fuente:DepartamentodeDesarrolloBVP
RentaFija,5,300.96
Repos,1,095.14
RentaVariable,317.35
78.96%
16.31%
4.73%
Composición de Recompras(enero – octubre 2016)Composición de Recompras(enero – octubre 2016)
17
ComposiciondeRecompras‐2016(EnmilesdeUSD)
Fuente:DepartamentodeDesarrolloBVP
Acciones‐Recompra,8,705.43
Bonos‐Recompra,108,643.45
7.42%
92.58%
Composición de Mercado (enero – octubre 2016)Composición de Mercado (enero – octubre 2016)
18
Industria No.deTranx VolumenTransado %
Bancos 1511 929,666,078.87 13.8%
BienesRaíces 185 302,689,361.92 4.5%
Comercio 61 51,056,198.61 0.8%
Conglomerado 983 108,706,626.27 1.6%
Crédito 142 203,333,946.56 3.0%
Factoring 40 21,537,800.00 0.3%
Fideicomiso 144 496,880,800.82 7.4%
Financieras 476 90,081,134.54 1.3%
Fondos 755 174,214,011.11 2.6%
Gobierno 1137 2,688,375,058.88 40.0%
IndustriadeAlimentos 52 105,159,960.00 1.6%
IndustriadeEnergía 284 191,675,860.44 2.9%
IndustriadeManufactura 15 9,138,442.48 0.1%
Leasing 11 139,000,000.00 2.1%
Seguros 97 24,268,646.89 0.4%
Servicios 4 8,005,486.75 0.1%
ServiciosdeSalud 5 5,168,400.00 0.1%
Telecomunicaciones 29 18,829,028.52 0.3%
TransporteyComunicación 391 1,145,670,753.02 17.1%
Total 6322 6,713,457,595.68 100.0%
Mercadototal
Volumen - accionesVolumen - acciones
19
VolumenNegociadodeAccionesyEvolucióndeIndiceBVP
Fuente:DepartamentodeDesarrollo
206
148
32
6863
113120
130
155
95.41
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
0
50
100
150
200
250
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 oct‐16
EnMillonesdeUSD
MercadoAccionario IndiceBVP
Nuevas emisiones – Deuda CorporativaNuevas emisiones – Deuda Corporativa
20
NúmeroyMontodeNuevasEmisionesPrivadas(2007‐oct2016)
Fuente:DepartamentodeDesarrollo
21
24
21
26
3133
38
31
28
24
0
5
10
15
20
25
30
35
40
‐
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 oct‐16
No.deEm
isiones
EnMillonesdeUSD
MontodeEmisiones NumerodeEmisiones
Subastas del Tesoro Subastas del Tesoro
21
SubastasdelTesoro(2011‐oct2016)
Funte:DepartamentodeDesarrollo
0.00
500.00
1,000.00
1,500.00
2,000.00
2,500.00
3,000.00
2011 2012 2013 2014 2015 oct‐16
EnMillonesdeUSD
LetradelTesoro NotasdelTesoro BonosdelTesoro
51.36%
23.45%
25.20%
31.88%
68.12%
62.07%
37.93%
19.07%
80.93%
61.20%
20.02%
18.77%
63.74%
36.26%
Valores del Estado – Mercado secundarioValores del Estado – Mercado secundario
22
MercadosecundarioGobierno(2011‐oct2016)
Funte:DepartamentodeDesarrollo
0.00
200.00
400.00
600.00
800.00
1,000.00
1,200.00
1,400.00
2011 2012 2013 2014 2015 oct‐16
EnMillonesdeUSD
LetradelTesoro NotasdelTesoro BonosdelTesoro
33.25%
66.75%
35.19%
64.81%
38.28%
61.72%60.41%
36.96%
38.16%
61.58%
2.63%
92.43%
7.57%
Repos – Mercado secundarioRepos – Mercado secundario
23
MercadoSecundario(2006‐octubre2016)
Fuente:DepartamentodeDesarrollo
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
‐
500.00
1,000.00
1,500.00
2,000.00
2,500.00
3,000.00
3,500.00
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 oct‐16
EnMillonesdeUSD
VolumenMercadoSecundario %deMercadoSecundario
Central Latinoamericana de Valores (LATINCLEAR)Central Latinoamericana de Valores (LATINCLEAR)
24
CompensaciónLiquidación
Custodia
Principales serviciosPrincipales servicios
25
• Depósito y retiro de valoresDepósito
• Inmovilización total o parcial• Certificados físicos• Macrotítulos
Custodio
• Pago de dividendos e intereses• Amortizaciones y pago de capital • Canjes y splits• Suscripciones
Administración / Derechos
Patrimoniales
Puesto A Vende Puesto B Compra
Enlace electrónico BVP/LC Día T: Contratación
Día T+1: Confirmaciones
Día T+1: Inicia el proceso de la Compensación
Puesto A VendeCR Fondos
DR Cta. Valores
Puesto B CompraDR Fondos
CR Cta. ValoresDía T+2: Entrega contra Pago
Día T+2: LC Ejecuta Entrega contra PagoAnotación en cuenta de valores Fondos electrónicos‐ CC BNP
Flujo de compensación y liquidación – anotación en cuentaFlujo de compensación y liquidación – anotación en cuenta
ParticipantesParticipantes
27
LC mantiene 35 participantes, de los cuales a la fecha hay 32 activos:Tower Securities, Inc. Lafise Valores de Panamá Banco Nacional de Panamá Credicorp Securities, Inc. Adm. de Inversiones - CSS Caja de Ahorros BAC Valores (Panamá), Inc. Banco General, S.A. BG Investment Co. Inc. Global Valores, S.A. Prival Securities, Inc. IPG Securities, Inc. **Securities Banistmo, S.A.Citivalores, S.A. BG Valores, S.A. MMG Bank, Corp. Eurovalores, S.A.
**Suspendida
Geneva Asset Management S.A. Balboa Securities, Corp. **Multisecurities, Inc. MIURA Capital Panamá, Inc. Citibank, N.A., Sucursal Panamá SFC Investment, S.A. AV Securities, Inc. Banesco, S.A. Solfin Valores, S.A. Blue Numbers Securities, Inc.** ECG Asset Management, S.A. Arca Capital, S.A. AllBank Corp. Invertis Securities, S.A. Bicsa Capital, S.A. SweetWater Securities, Inc. Paullier & Cía. Int. Capital Asset Consulting Inc.
EnlacesEnlaces
28
Actualmente Latin Clear mantiene acuerdos de custodia transfronteriza con:
• Interclear – Costa Rica• Banco Nacional de Costa Rica• Cenival – Nicaragua• Cedeval – El Salvador• Caja Venezolana de Valores – Venezuela• Clearstream Banking (Mercado Internacional)• EuroClear-“i-Link”
Saldos de custodia históricosSaldos de custodia históricos
29
NivelesdeCustodia(1997‐oct2016)
Funte:Latinclear
138 167975
1,4511,840
2,3462,798
3,2463,758
4,1924,745 4,791 4,624
6,515
8,669
11,809
14,109
16,392
18,037
20,320
0
5000
10000
15000
20000
25000
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
CustodiaenMillonesdeUSD
Tasa de crecimiento en saldos de custodiaTasa de crecimiento en saldos de custodia
30
16%
12%
13%
1%
-4%
41%33%
36%
20%
16%10%
11%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Cre
cim
ient
o
Años
(E)
(E)
TPC Anual (5 años): 15%
Variación de custodia según tipo de mercado (US$ MM)Variación de custodia según tipo de mercado (US$ MM)
31
Detalle (Mercado) octubre 2016 octubre 2015 Variación %
Renta Fija 7,809.21 7,320.75 6.7%
Renta Variable 4,342.09 3,985,52 8.9%
Valores del Estado 5.357.07 4,634.93 15.6%
Fondos 2,532.93 1,791.33 41.4%
Pagarés 230.18 217.10 6.0%
Cerpanes 57.56 67.49 ‐14.7%
Totales 20,329.04 18,017.12 12.8%
Composición de la CustodiaComposición de la Custodia
32
Saldos de custodia internacional (octubre 2016)Saldos de custodia internacional (octubre 2016)
33
Custodio Global Saldos (MM)
Clearstream Banking USD 642.4
Euroclear * USD 358.5
Mercado Regional (CA) USD 193.4
Total USD 1,194.3
* Mercado Secundario
Custodia “i-Link” (I Fase) (MM)
Saldo migrado a Euroclear(22 Series) USD 5,484.7
Saldos de valores en manos de inversionistas internacionales USD 492.5
Importancia de la Bolsa de Valores en la Economía del País.Importancia de la Bolsa de Valores en la Economía del País.
Para los Emisores• Acceso a más financiamiento contando con capital de un mayor número de
inversionistas • Información económica de mercados, industrias o sectores y del país
Para los Inversionistas• Mayores Alternativas de Inversión • Posibilidades de Diversificación• Liquidez• Transparencia en información financiera• Valorización de activos bursátiles
Para la economía• Estimulación de inversiones y el financiamiento• Generación flujos de capital para proyectos inversión y desarrollo social• Estimulación del consumo
¡Gracias!¡Gracias!
35
Bolsa de Valores de Panamá, S.A.www.panabolsa.com
Central Latinoamericana de Valores, S.A.www.latinclear.com
@BVPanama