旭辉控股（集团）有限公司 2014年全年业绩

“守正出奇，厚积薄发”

2

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目录

3

I. 2014年全年业绩亮点 4

II. 经营表现 7

III. 财务表现 17

IV. 2015年的市场展望 27

I. 2014年全年业绩亮点

5

• 结算收入：人民币161.8亿元，同比上升35.9%

• 核心净利润：人民币19.4亿元，同比上升27.7%

• 销售额创新高，达人民币212亿元，同比增长38.4%

• 规模优先、兼顾利润，平衡“量价利”的策略

• 现金回款达80%

• 合同销售均价为人民币12,235元，按年增幅14.1%

2014年全年业绩 - 主要亮点

合同销售

增长率跑赢大市

结算收入、

核心净利润

再创历史新高

• 利润率保持稳定：毛利率为25.9%；核心净利润率为12.0%

(2013年：25.8%/12.8%)

• 核心股本回报率：20.6%（2013年：20.0%）

• 年度股息：每股港币0.11（2013年：每股港币0.07），股息派发率為核心净利润的27%，可以选择现金股息或以股代息

利润率保持稳定、 高股息回报

6

截至2014年12月31日：

• 负债率稳健：净负债比率为58.2% (2013年12月31日：67.6%)

• 总负债额稳定：人民币138.6亿元(2013年12月31日：人民币133.7亿元)

• 境外无抵押债务比重增加至38% (2013年12月31日：30%)

• 境内非银行贷款比重降低至6% (2013年12月31日：19%)

• 现金结余：人民币71.2亿元；未付地价：人民币28.5亿元

财务稳健

2014年全年业绩 - 主要亮点

财务稳健

• 2014年，旭辉同时被三家国际评级机构惠誉、标普、穆迪上调债务评级

• 境外债券价格明显优于同级公司

• 截止2014年12月31日，加权平均利息降至8.3%（2013年：9.2%） 谨慎买地

三家国际评级机构

上调债务评级、

国际市场认同

• 上半年谨慎，随市场复苏，第三季度起趋向积极

• 2014年，共补充10幅优质地块

• 成功进军南京, 夯实长三角的布局

• 优先投放于一二线城市，尤其在北京及上海、位于较佳区域适合开发改善型产品的项目

• 提高主流改善型住宅的比重，优化利润率

买地谨慎、

补充优质地块

II. 经营表现

8

尽管2014年第4季度的合同销售有所回升，但主流开发商的全年销售总额增幅放缓

极少数开发商录得超过30%或更高的销售额同比增幅

资料来源：上市公司公告、CRIC

港交所上市的中国开发商，全年销售总额 （2014 VS.2013年）

按照增幅排名

合同销售：增长率跑赢大市

越秀 14,634 21,500 98% 47% 宝龙 9,373 10,600 88% 13%

融创 50,800 71,600 110% 41% 建业地产 14,000 15,558 92% 11%

旭辉 15,320 21,210 96% 38% 雅居乐 40,300 44,200 92% 10%

恒大 100,397 131,500 120% 31% 禹洲 10,959 12,000 91% 9%

富力 42,200 54,400 91% 29% 华润置地 66,300 70,500 101% 6%

绿城 62,100 79,400 127% 28% 世茂地产 67,070 70,216 88% 5%

方兴地产 14,591 18,544 84% 27% 中海外 109,431 111,232 99% 2%

首置 19,600 24,860 89% 27% 中骏置业 10,800 11,200 80% 4%

万科 170,800 215,100 105% 26% 龙湖地产 48,120 49,100 86% 2%

合景泰富 16,300 20,500 98% 26% 中海宏洋 13,588 13,825 76% 2%

中国奥园 10,040 12,200 81% 22% 花样年 10,174 10,200 68% 0%

碧桂园 106,000 128,800 101% 22% 保利香港 26,700 24,100 86% -10%

新地 20,624 24,500 102% 19% 深圳控股 9,010 7,400 70% -18%

佳兆业 23,900 28,200 94% 18% 瑞安地产 16,600 9,800 75% -41%

远洋地产 35,000 40,100 100% 15%

2013年合同销售

2014年合同销售目标

2014年销售额

同比增幅

人民币（百万） 人民币（百万）2013年

合同销售2014年

合同销售目标

2014年销售目标完成率

2014年销售额

同比增幅

2014年销售目标完成率

合同销售：增长率跑赢大市

9

自2014年年初以来，旭辉已经预期全年的的房地产市场调整，坚定执行积极、灵活精准的措施

平衡“量价利”的策略；增长率率跑赢大市

5,437

9,544

15,319

21,200

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

2011 2012 2013 2014

541

1,026

1,438

1,733

0

500

1,000

1,500

2,000

2011 2012 2013 2014

10,500

9,300

10,725

12,235

0

5,000

10,000

15,000

2011 2012 2013 2014

* 含合营项目

合同销售金额 (人民币百万)

合同销售面积 (‘000 平方米)

合同销售均价 (人民币/平方米)

长三角 65%

环渤海 24%

中西部 11%

总计 100%

合同销售收入分布

2014年全年的合同销售来自遍布13个城市超过50个项目

2014年全年合同销售收入表现理想

一线城市 44%

二线城市 50%

三线城市 6%

总计 100%

住宅项目 85%

销售型办公项目 15%

总计 100%

一线城市 50%

二线城市 44%

三线城市 6%

总计 100%

住宅项目 78%

销售型办公项目 22%

总计 100%

长三角 58%

环渤海 30%

中西部 12%

总计 100%

人民币212.1亿元 合同销售平均售价︰人民币12,235/平方米

人民币153.2亿元 合同销售平均售价︰人民币10,725/平方米

2014年 2013年

* 含合营项目

上海

33%

北京

11% 苏州

12%

天津

10%

杭州

11%

合肥

5%

重庆

5%

长沙

5%

武汉

1%

沈阳

1%

廊坊

2%

镇江

2% 嘉兴

2%

上海

28%

北京

22%

苏州

19%

天津

6%

合肥

8%

重庆

6%

长沙

5%

廊坊

3%

镇江

2%

嘉兴

1%

稳健的财务管理

11

旭辉是少数今年获得上调债务评级的房企之一：

2014年9月，惠誉调升旭辉的发行人评级及优先无担保债务评级至「BB-」，评级展望稳定

2014年11月，穆迪调升旭辉的企业评级至「Ba3」，评级展望稳定

2015年2月，标准普尔调升旭辉的企业信贷评级至「BB-」；评级展望稳定

“三家国际评级机构一致上调评级，认同旭辉在销售执行力、 具纪律的财务管理及稳健的财务流动性之往绩。”

多样化的融资渠道

12

债务优化持续取得突破，以达致与其规模的增长相匹配。

并无明显受到境外资金市场对行业收紧融资的影响。

自二零一四年底以来，我们果断地在境外逆市中把握市场窗口，完成低成本的融资，为未来发展做好准备。

公司债券 无抵押银团贷款 境内境外项目银团贷款

5亿美元 5年期美元债券 (2018年到期)

2013年4月发行2.75亿美元债券

2013年9月发行2.25亿美元债券

首次发行息率为12.25%，

增发息率为11.1%

打造旭辉在债券市场良好往绩

4亿美元 5年期美元债券 (2019年到期)

2014年1月发行2亿美元债券，8.875%票息率

使旭辉5年期美元债券成本， 在一年内由12.25%减至9%以下

2015年1月，增发2亿美元债券，实际年息为8.3%

1.565亿美元 境外银团贷款 (2016年到期)

2013年7月签定美元/港元贷款

3年期

年利率为LIBOR/HIBOR + 5.65%

3.2亿美元 (境外), 旭辉占50% 项目银团贷款

2014年1月签定与杭州绿地旭辉城合资项目的项目贷款

3年期

年利率为LIBOR/HIBOR + 4%

14.4亿港元(境外),旭辉占50% 银团贷款

2014年11月签定与上海恒基旭辉中心合资项目的项目贷款

3年期

年利率为LIBOR/HIBOR + 4%

1.2亿美元 境外银团贷款 (2018年到期)

2015年1月签定美元/港元贷款

3年期

年利率为LIBOR/HIBOR + 4.75%

环渤海

中西部

长三角 重庆

上海 合肥

苏州

天津 北京

长沙

杭州 武汉

沈阳

全国性布局，高质量、低风险的土地储备

13

注：(1) 克而瑞信息集团、中国房地产测评中心联合发布的「二零一四年中国房地产企业销售TOP 100排行榜」

规模与增长 2014年，中国房地产百强企业第30位 (1)

2014年，合同销售总额同比增长38.4%

定位 专注中国的一线及二线城市

用家主导的住宅及商办物业

布局

超过60个项目分布于三大区域14个城市

于2014年12月31日

- 合共建筑面积：960万平方米

- 应占建筑面积：740万平方米

- 平均地价：人民币 4,400 / 平方米

土地储备策略

在各主要一二线城市深耕，竞争优势明显

成熟的管理结构、灵活的执行能力

高周转、低风险

谨慎的土地收购策略

不会为囤地而买地，不竞购“地王”

南京

系统性：

审慎的拿地策略，均衡增长，以及具纪律的财务管理

系统地、审慎的、勤勉的方法

专注性

专注于主要的一二线城市，开发針對用家自用的产品

优先投放位于较佳区域适合开发改善自用型产品的项目

审慎性

在波动的房地产市场捕捉机会：低位买地，高位卖房

拿地价格具有防御性的同时，还能保持较高的盈利潜力

适当与其他开发商合作，降低风险

足够的可售资源：无急需补充土地的压力

审慎的拿地策略

旭辉的土地收购 (2011-2014)

14

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%

50.00%

60.00%

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

2011 2012 2013 2014

应占土地支出占合同销售额比例

(%) 应

占土地

现金支

出

（百万）

)

土地收购策略：上半年谨慎，第三季度起趋向积极

15

收购日期 城市 项目 集团现时 所占

权益 (%)

主要 用途

总规划建筑面积(不含停车位，

平方米)

地价总额 (人民币)

集团应占地价(人民币)

平均 土地成本 (人民币/ 平方米)

2014.1 镇江 旭辉•东壹区(丁卯新区项目) 100% 住宅 148,300 210,000,000 210,000,000 1,416

2014.2 北京 当代旭辉墅(平谷区项目) 50% 住宅 132,200 778,000,000 389,000,000 5,885

2014.4 苏州 高新区浒墅关新项目 100% 住宅 47,600 138,000,000 138,000,000 2,899

2014.5 合肥 旭辉•湖山源著(高新区项目) 50%* 住宅 219,100 1,165,360,000 582,680,000 5,319

2014.7 苏州 苏州吴中区塔园路项目 100% 住宅 149,500 630,000,000 630,000,000 4,214

2014.9 上海 浦东区洋泾项目 49% 住宅、办公、

商业 226,700 4,175.000,000 2,045,750,000 18,416

2014.11 苏州 苏州工业园区项目 100% 住宅 108,700 1,190,000,000 1,190,000,000 10,948

2014.12 南京 南京浦口新城项目 49%* 住宅 114,400 490,000,000 249,900,000 4,283

2014.12 南京 南京江宁项目 100% 住宅 52,000 339,000,000 339,000,000 6,519

2014.12 上海 松江区车墩项目 35%* 住宅 103,900 629,000,000 220,150,000 6,054

总计 1,302,400 9,744,360,000 5,994,480,000 7,482

注: * 合营正在进行中

优质及充裕的可销售资源

16

2015年预期总可供销售资源按城市划分（以金额计算）

备注: - 可供销售资源是按开发及推盘进度估算 - 包括合营项目

上海

32%

苏州

12% 北京

10%

杭州

9%

天津

6%

重庆

6%

长沙

6%

合肥

5%

南京

3%

武汉

3%

嘉兴

2%

镇江

2% 廊坊

2% 沈阳

2%

一线城市

42%

二线城市

52%

三线城市

6%

2015年主要推售的项目

上海 恒基旭辉中心

上海 浦东洋泾小区项目*

上海 松江九亭镇项目*

上海 松江车墩镇项目*

苏州 高新区悦庭南项目*

苏州 吴中区塔园路项目*

苏州 工业园区项目*

合肥 旭辉•湖山源着*

杭州 绿地旭辉城

杭州 恒基旭辉府

南京 浦口新城项目*

南京 江宁区项目*

北京 当代•旭辉墅 *

天津 旭辉• 御府

沈阳 旭辉• 御府

重庆 旭辉城

长沙 旭辉• 香樟公馆

长沙 旭辉• 国际广场

武汉 旭辉• 御府

* 2015年全新推出预售的项目

III. 财务表现

18

已确认收入、核心净利润与股息

8,144

11,909

16,179

0

2,500

5,000

7,500

10,000

12,500

15,000

17,500

2012 2013 2014

已确认收入 (人民币百万)

4

7

11

0

2

4

6

8

10

12

2012 2013 2014

全年股息

(每股 港分)

921

1,519

1,939

0

250

500

750

1,000

1,250

1,500

1,750

2,000

2012 2013 2014

核心净利润 (人民币百万)

19

2014年全年业绩 (人民币百万元) 2014年 2013年 同比变动

已确认收入 16,179 11,909 +36%

明细

- 物业销售 15,654 11,579 +35%

- 租金、物业管理及其他 525 330 +59%

毛利 4,187 3,069 +36%

其他收入 247 175

公平值变动 241 756

营销及行政开支 (849) (822)

应占合营公司业绩 (119) (14)

融资成本 (218) (189)

融资成本–结算具衍生工具性质的信托及 其他贷款的利息开支 (168) -

税项 (1,325) (934)

非控股权益 (103) (147)

股东应占净利润 1,861 1,894

股东应占核心净利润* 1,939 1,519 +28%

每股基本盈利，人民币分 31 33

每股核心基本盈利，人民币分* 34 26 +31%

EBITDA ** 4,316 3,244 +33%

毛利率 25.9% 25.8% +0.1 百份点

核心净利润率 * 12.0% 12.8% -0.8 百份点

EBITDA利潤率 ** 26.7% 27.2% -0.5 百份点

不包括公平值变化、认股权支出、结算具衍生工具性质的信托及其他贷款的利息开支及净汇兑亏损等开支，并扣除递延税项

**EBITDA包括来自经营业务的利润，但未计入投资物业及财务工具的公平值收益、利息支出(包括资本化利息)、 所得税支出、折旧及摊销费用、净汇兑亏损及其他非现金项目。EBITDA 并非国际财务报告准则计算的标准准则

20

上海

37%

北京

21%

苏州

17%

合肥

5%

长沙

5%

天津

5%

廊坊

4%

重庆

4%

镇江

1%

嘉兴

1%

售楼结转收入分布

2014全年的售楼已确认销售收入来自遍布10个城市的28个项目

2014全年售楼已确认销售收入

长三角 60%

环渤海 30%

中西部 10%

总计 100%

一线城市 58%

二线城市 37%

三线城市 5%

总计 100%

住宅项目 82%

办公楼/商业 18%

总计 100%

一线城市 44%

二线城市 48%

三线城市 8%

总计 100%

住宅项目 85%

办公楼/商业 15%

总计 100%

长三角 70%

环渤海 6%

中西部 24%

总计 100%

人民币156.5亿元 结转收入平均售价︰人民币11,047/平方米

人民币115.8 亿元 结转收入平均售价︰人民币9,346/平方米

2014年 2013年

上海

39%

苏州

16%

重庆

16%

合肥

8%

长沙

8%

镇江

6%

北京

5%

廊坊

1% 嘉兴

1%

21

主要资产负债表数据

稳健的负债水平，融资成本下降，良好的现金流管理，严控表外负债

人民币百万元 2014年12月31日 2013年12月31日 变动

银行结余及现金 7,124 7,183 -0.8%

包括: 受限制现金 - 22

已质押银行存款 30 100

总资产 43,539 39,099 +11.4%

股本权益总额 11,583 9,155 +26.5%

- 少数股东权益 792 544

- 永久资本工具 (境内) 586 -

- 股东权益应占股本权益 10,205 8,611 +18.5%

债务总额 (1) 13,861 13,374 + 3.6%

未付土地款，集团应占 (资产负债表外) 2,854 3,360 -15.1%

净负债与股本比率 (2) 58.2% 67.6% - 9.4百分点

加权平均融资成本 (年息率) (3) 8.3% 9.2% - 0.9百分点

境内 - 平均银行借款成本 7.0% 7.3% - 0.3百分点

- 平均信托及非银行借款成本 9.4% 12.7% -3.3百分点

境外 - 平均银行借款债务成本 6.0% 6.0% -

- 平均优先票据成本 11.0% 11.8% - 0.8百分点

1. 债务总额包括：银行及其他借款、优先票据，及信托及其他借款相关的衍生工具 2. 净负债与股本比率 = (债务总额 – 银行结余及现金) 除以股本权益总额 3. 加权平均融资成本 = 至相关日所有未偿还债务的加权平均利息成本(年息率)

备注：

22

债务结构：持续优化

债务结构 2014年12月31日 2013年12月31日

人民币百万元 占总债务百分比 人民币百万元 占总债务百分比

按种类划分

境外银行借款 935 7% 931 7%

境外优先票据 4,357 31% 3,138 24%

境内银行借款 7,759 56% 6,734 51%

境内信托及其他非银行借款 810 6% 2,489 18%

按抵押品划分

境外 (无抵押) 5,292 38% 4,069 31%

境内 8,569 62% 9,223 69%

按年期划分

一年内到期 3,035 22% 2,935 22%

一年至两年 4,136 30% 1,884 14%

两年至三年 1,761 13% 4,717 36%

三年至五年以上 4,929 35% 3,756 28%

信托及非银行借款按年期划分

一年内到期 500 4% 1,815 14%

一年至两年内到期 - - 340 3%

两年以上 310 2% 334 3%

23

EBITDA 利润率

备注： EBITDA包括来自经营业务的利润，但未计入投资物业及财务工具的公平值收益、利息支出(包括资本化利息)、所得税支出、折旧及摊销费用、净汇兑亏损及其他非现金项目。EBITDA 并非国际财务报告准则计算的标准准则

利润率稳定

23.7%

25.8% 25.9%

15%

20%

25%

30%

2012 2013 2014

毛利率

11.3%

12.8% 12.0%

0%

5%

10%

2012 2013 2014

核心净利润率

有效抵御市场调整： • 融资成本下降 • 土地价格合理及具防守性

23.1%

27.2% 26.7%

10%

15%

20%

25%

30%

2012 2013 2014

• 提升质量及品牌实现的产品溢价 • 营销费用及行政开支更具效率

38%

22% 22%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

2012.12.31 2013.12.31 2014.12.31

4%

31%

38%

0%

10%

20%

30%

40%

2012.12.31 2013.12.31 2014.12.3124

34%

19%

6%

0%

10%

20%

30%

40%

2012.12.31 2013.12.31 2014.12.31

积极的负债优化

10.0%

9.2%

8.3%

7%

8%

9%

10%

11%

2012.12.31 2013.12.31 2014.12.31

加权平均成本

境外债务比例

一年内到期融资比例

境内非银行借款比例

• 融资成本更低：加权平均成本降至8.3%

• 债务年期合理：短期债务比重仅约22%

• 境外无抵押债比例更高 ：38%

• 境内信托融资比例更低：6%

25

63%

68%

58%

50%

55%

60%

65%

70%

2012.12.31 2013.12.31 2014.12.31

4.7x

4.1x

3.2x

2.0x

3.0x

4.0x

5.0x

2012.12.31 2013.12.31 2014.12.31

财务指标持续优化

净负债比率 现金/总资产比率

17% 18%

16%

0%

5%

10%

15%

20%

2012.12.31 2013.12.31 2014.12.31

负债/EBITDA比率

• 卓越财务管理：高现金/总资产比率，审慎净负债水平 • 利息覆盖率及负债/ EBITDA比率持续改善

2.7x

3.1x

2.0x

2.5x

3.0x

2012 2013 2014

利息覆盖率(1)

备注:

1. 利息覆盖率=EBITDA/利息支出。2014年12月31日的利息覆盖率是以之前滚动12个月的EBITDA除以当日债务结构计算的未来12个月利息。

3.5x

26

2014全年现金流: 稳健的营运现金流

地价支出减少、新开工量放缓

专注发展一线及二线城市，终端用户较容易取得按揭贷款

境内大型银行提供充裕的开发贷款

行内前列的销售同比增长及现金回款比率

2014年回款比率

(人民币：十亿元) 2014年

营运现金流出

购地 (旭辉应占) 6.6

建筑资本开支 (旭辉应占) 5.1

已付税款 1.6

已付利息 1.2

营销费用及行政开支 0.8

15.3

2014年资本性开支及現金支出

17.0

21.2

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

2014年上半年回款 2014年上半年合同销售

80%

人民币：十亿元

2014年回款* 2014年合同销售*

* 含合营项目

IV. 2015年的市场展望

2015年的市场展望和判断

• 谨慎乐观，稳中有升

• 行业库存压力在减轻

• 新增供应在减少

• 经济进入“新常态”，降息和降准持续

• 政策放松，鼓励和促进住房消费

• 预期改变，需求回升

• 行业充满机会与挑战，优胜劣汰

有利的政策

行业的趋势

市场的预期

29

为客户提供高性价比的产品，好产品，好服务，好社区 3

进一步聚焦深耕一线及二线领先城市 1

聚焦宜居刚需和自住改善的主流市场 2

进一步提升品牌影响力，加大与知名开发商的合作 4

战略引导，能力驱动，成为中型开发商的领跑者

稳健的财务策略，进一步降低融资成本 5

推动轻资产策略，增加小股操盘、增加股东回报率 6

加大业务创新和管理创新 7

谢谢大家！

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