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台灣股市

台 股 指 數 本 日 焦 點 股 法 人 買 賣 超

上市 上櫃 瑞耘裕民新興新鉅科豐

興中磊聯電國巨智原

家登盟立GIS-KY聯鈞建

準

上市 上櫃

收 盤 97505 1348 外資(億) -162 -46

漲 跌 -188 01 投信(億) -32 12

成交量(億) 9265 2516 自營商(億) 29 -20

昨 日 盤 勢 解 析

美股 DJ 連 10 日創歷史新高破 30 年來的紀錄歐洲主要股市小幅下跌等待歐洲企業

公佈財報(223)

陸港日韓股小幅漲跌台股與國際股市連動開低後拉至平盤上下狹幅震盪

收盤小跌 18 點收 9750 點成交量 896 億元上漲 386 家下跌 371 家櫃檯指數小漲 009

點收 13477 點成交量 247 億元上漲 348 家下跌 281 家(224)

權值股小幅漲跌穩住指數

強勢股以中小型股為主

1Apple 概念股玉晶光美律GIS-KY瑞儀

2台積電概念股聖暉家登帆宣瑞耘漢唐

3生技股浩鼎藥華藥東生華

4其餘強勢股分散在各類股晶彩科國巨眾達-KY台勝科德律茂林-KY華夏廣

朋永新-KY聯鈞西柏

弱勢股也以中小型股為主致伸美利達原相直得神基第一銅

高價股葡萄王億豐昂寶-KY聯德控股-KY大立光雙鴻江申譜瑞-KY精華

力旺同致璟德同欣電股價修正

今 日 盤 勢 預 測

美股 DJNASDAQSampP500 及費半等四大指數均呈高檔震盪偏多的格局全球主要股

市連動亦呈高檔震盪台股連九個交易日在 9700~9869 點的區間狹幅震盪個股輪漲

10 日均量也在 1000 億元以上呈價增價穩格局短中長期均線趨勢均向上美股若無

重挫台股仍可偏多操作

櫃檯指數亦呈價增量穩格局對於配息佳的中小型股亦可擇優操作

未 來 注 意 事 項

1本週美國重要經濟數據耐久財訂單芝加哥採購經理人指數消費者信心指數ISM 製

造業採購經理人指數全球半導體銷售金額汽車銷售量個人消費支出個人支出營

建支出個人所得ISM 非製造業採購經理人指數等

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國際股市

亞 股 美 股 歐 股

指數 收盤價 漲跌 漲幅

指數 收盤價 漲跌 漲幅

指數 收盤價 漲跌 漲幅

上海 3242 13 04 道瓊 20812 -25 -01 英國 7263 10 01

深圳 2001 13 06 SampP 500 2364 -6 -03 法國 4859 13 03

香港 23741 -184 -08 NASDAQ 5825 -36 -06 德國 11834 12 01

日經 19119 12 01 費半 969 -13 -13 俄國 1099 -18 -16

南韓 2092 6 03 巴西 66662 -799 -12 印度 28743 -70 -02

道瓊指數 NASDAQ 走勢 SampP500 走勢

美 股 盤 勢

1美國股市盤整收跌市場等待總統發表演說前終場 道瓊工業平均指數收低 2520 點或

012 至 20812Nasdaq 指數收低 3646 點或 062 至 5825SampP 500 指數收低 611 點

或 026 至 2363

2美國商務部公佈 2016 年第四季度 GDP 第二次修正值為增長 19市場預期值為 22報

告指消費者支出反彈但貿易赤字仍增仍壓抑 GDP 成長

3美國商務部 1 月耐久財訂單月增上升 18小幅高於預估的上升 17國防與民用飛機

等項目帶動扣除後仍低於市場預期反映企業投資等待政府政策

4美國公佈 1 月成屋銷售簽約指數下降 28低於市場預估的上升 11同時公佈 2017 預

測銷售可能往年升方向

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重 要 國 家 匯 率

新台幣 人民幣 日圓 歐元

收盤價 漲跌 收盤價 漲跌 收盤價 漲跌 收盤價 漲跌

3065 -00950 687 -00056 11273 -05100 106 00040

10 年 期 公 債 殖 利 率 (近七日)

216 217 220 221 222 223 224

美國 245 241 241 244 241 237 233

德國 035 030 030 032 028 023 019

隔拆利率

LIBOR(美元) 06861 06861 06861 06861 06833 06833 06833

主要影響台灣之國際股

漲幅較大 跌幅較大

股票 收盤 漲跌幅 產業 股票 收盤 漲跌幅 產業

LDK Solar ADR 0017 1409 太陽能 歐聖 0008 -1111 食品

房地美 281 849 金融 3D Systems 152 -1027 3D 印刷

韓國油輪 23700 7 運輸業 億創理財 3451 -723 金融證券

Priceline 172413 564 網路旅遊 ExOne 992 -694 3D 印刷

房利美 29477 528 金融 芯科實驗室 675 -677 半導體

道 瓊 成 分 股

漲幅較大 跌幅較大

股票 收盤 漲跌幅 產業 股票 收盤 漲跌幅 產業

可口可樂 4196 07 食品 惠普 1737 -159 電腦系統

雪佛龍 1125 067 能源 沃爾瑪 7093 -113 百貨零售

麥當勞 12765 052 食品 杜邦 7854 -087 塑化

波音 18023 045 運輸工業 英特爾 362 -085 半導體

美國銀行 2468 045 金融證券 開拓重工 9666 -080 營建機械

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總體經濟概況

美國 2016 年 Q4 之 GDP 季增年率為 19

1美國 2016 年 Q4 之 GDP 季增年率 19（Q3 為 35）總計 2016 年 GDP 成長率 16創

下 2011 年以來最低增速

2Q4 消費者支出成長 30Q3 消費者支出成長 30Q2 為 43

3Q4 企業投資增加 13Q3 企業投資增加 14Q2 為 10

4Q4 出口減少 40Q3 出口增加 100Q2 為 18

5Q4 進口增加 85Q3 進口增加 22Q2 為 02

6Q4 企業庫存增加 462 億美元Q3 增加 71 億美元Q2 為 95 億美元

7美國 2016 年 GDP 成長率 16IMF 預估 2017 年 23

美國 1 月新屋銷售月增 37至 555 萬戶

1美國 1 月新屋銷售月增 37至 555 萬戶經濟學家預估為 570 萬戶

21 月新屋中間價年增 75至 312 萬美元

31 月待售新屋 265 萬戶以 1 月份銷售速度估算待售新屋數量相等於 57 個月供應量

4經濟持續擴張就業增加薪資增長等因素仍有利於未來房市持續復甦但也要關注房

價持續上漲以及未來升息後加大購屋成本後對房市需求的影響

5根據房屋抵押貸款業者 Freddie Mac 提供的數據顯示截至 2 月 16 日為止當週 30 年期傳統

固定房貸利率 4152016 年 10 月 27 日（347）

美國 2 月消費者信心指數由 1116 上揚至 1148

1美國經濟諮商理事會調查 2 月消費者信心指數由 1116 上揚至 1148是 2001 年 7 月以來最

高經濟學家預估為 1110

2現況指數由 1300 升至 1334展望指數由 993 至 1024

3經濟諮商理事會指出消費者信心走高維持在 15 年來的高點(2001 年 7 月的 1163)當月

消費者對當前景氣與就業市況的看法比 1 月更加樂觀整體而言消費者預期未來幾個月

經濟將持續擴張

4持續關注信心指數變化這將可能影響實質的消費支出並進一步影響經濟成長表現

美國 2 月芝加哥採購經理人指數由 503 上揚至 574

1美國 2 月芝加哥採購經理人指數（PMI）由 503 上揚至 574是 3 個月以來首次上升經濟

學家預估為 530

2芝加哥採購經理人指數連續 9 個月在 50 之上但指數回升數據是 2015 年 1 月以來最高

升幅是 2016 年 1 月以來最大

3就指數定義這顯示美國中西部經濟活動特別是製造業景氣仍然維持擴張態勢且成長步

伐擴大

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國際股市

亞 股 美 股 歐 股

指數 收盤價 漲跌 漲幅

指數 收盤價 漲跌 漲幅

指數 收盤價 漲跌 漲幅

上海 3242 13 04 道瓊 20812 -25 -01 英國 7263 10 01

深圳 2001 13 06 SampP 500 2364 -6 -03 法國 4859 13 03

香港 23741 -184 -08 NASDAQ 5825 -36 -06 德國 11834 12 01

日經 19119 12 01 費半 969 -13 -13 俄國 1099 -18 -16

南韓 2092 6 03 巴西 66662 -799 -12 印度 28743 -70 -02

道瓊指數 NASDAQ 走勢 SampP500 走勢

美 股 盤 勢

1美國股市盤整收跌市場等待總統發表演說前終場 道瓊工業平均指數收低 2520 點或

012 至 20812Nasdaq 指數收低 3646 點或 062 至 5825SampP 500 指數收低 611 點

或 026 至 2363

2美國商務部公佈 2016 年第四季度 GDP 第二次修正值為增長 19市場預期值為 22報

告指消費者支出反彈但貿易赤字仍增仍壓抑 GDP 成長

3美國商務部 1 月耐久財訂單月增上升 18小幅高於預估的上升 17國防與民用飛機

等項目帶動扣除後仍低於市場預期反映企業投資等待政府政策

4美國公佈 1 月成屋銷售簽約指數下降 28低於市場預估的上升 11同時公佈 2017 預

測銷售可能往年升方向

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重 要 國 家 匯 率

新台幣 人民幣 日圓 歐元

收盤價 漲跌 收盤價 漲跌 收盤價 漲跌 收盤價 漲跌

3065 -00950 687 -00056 11273 -05100 106 00040

10 年 期 公 債 殖 利 率 (近七日)

216 217 220 221 222 223 224

美國 245 241 241 244 241 237 233

德國 035 030 030 032 028 023 019

隔拆利率

LIBOR(美元) 06861 06861 06861 06861 06833 06833 06833

主要影響台灣之國際股

漲幅較大 跌幅較大

股票 收盤 漲跌幅 產業 股票 收盤 漲跌幅 產業

LDK Solar ADR 0017 1409 太陽能 歐聖 0008 -1111 食品

房地美 281 849 金融 3D Systems 152 -1027 3D 印刷

韓國油輪 23700 7 運輸業 億創理財 3451 -723 金融證券

Priceline 172413 564 網路旅遊 ExOne 992 -694 3D 印刷

房利美 29477 528 金融 芯科實驗室 675 -677 半導體

道 瓊 成 分 股

漲幅較大 跌幅較大

股票 收盤 漲跌幅 產業 股票 收盤 漲跌幅 產業

可口可樂 4196 07 食品 惠普 1737 -159 電腦系統

雪佛龍 1125 067 能源 沃爾瑪 7093 -113 百貨零售

麥當勞 12765 052 食品 杜邦 7854 -087 塑化

波音 18023 045 運輸工業 英特爾 362 -085 半導體

美國銀行 2468 045 金融證券 開拓重工 9666 -080 營建機械

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總體經濟概況

美國 2016 年 Q4 之 GDP 季增年率為 19

1美國 2016 年 Q4 之 GDP 季增年率 19（Q3 為 35）總計 2016 年 GDP 成長率 16創

下 2011 年以來最低增速

2Q4 消費者支出成長 30Q3 消費者支出成長 30Q2 為 43

3Q4 企業投資增加 13Q3 企業投資增加 14Q2 為 10

4Q4 出口減少 40Q3 出口增加 100Q2 為 18

5Q4 進口增加 85Q3 進口增加 22Q2 為 02

6Q4 企業庫存增加 462 億美元Q3 增加 71 億美元Q2 為 95 億美元

7美國 2016 年 GDP 成長率 16IMF 預估 2017 年 23

美國 1 月新屋銷售月增 37至 555 萬戶

1美國 1 月新屋銷售月增 37至 555 萬戶經濟學家預估為 570 萬戶

21 月新屋中間價年增 75至 312 萬美元

31 月待售新屋 265 萬戶以 1 月份銷售速度估算待售新屋數量相等於 57 個月供應量

4經濟持續擴張就業增加薪資增長等因素仍有利於未來房市持續復甦但也要關注房

價持續上漲以及未來升息後加大購屋成本後對房市需求的影響

5根據房屋抵押貸款業者 Freddie Mac 提供的數據顯示截至 2 月 16 日為止當週 30 年期傳統

固定房貸利率 4152016 年 10 月 27 日（347）

美國 2 月消費者信心指數由 1116 上揚至 1148

1美國經濟諮商理事會調查 2 月消費者信心指數由 1116 上揚至 1148是 2001 年 7 月以來最

高經濟學家預估為 1110

2現況指數由 1300 升至 1334展望指數由 993 至 1024

3經濟諮商理事會指出消費者信心走高維持在 15 年來的高點(2001 年 7 月的 1163)當月

消費者對當前景氣與就業市況的看法比 1 月更加樂觀整體而言消費者預期未來幾個月

經濟將持續擴張

4持續關注信心指數變化這將可能影響實質的消費支出並進一步影響經濟成長表現

美國 2 月芝加哥採購經理人指數由 503 上揚至 574

1美國 2 月芝加哥採購經理人指數（PMI）由 503 上揚至 574是 3 個月以來首次上升經濟

學家預估為 530

2芝加哥採購經理人指數連續 9 個月在 50 之上但指數回升數據是 2015 年 1 月以來最高

升幅是 2016 年 1 月以來最大

3就指數定義這顯示美國中西部經濟活動特別是製造業景氣仍然維持擴張態勢且成長步

伐擴大

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重 要 國 家 匯 率

新台幣 人民幣 日圓 歐元

收盤價 漲跌 收盤價 漲跌 收盤價 漲跌 收盤價 漲跌

3065 -00950 687 -00056 11273 -05100 106 00040

10 年 期 公 債 殖 利 率 (近七日)

216 217 220 221 222 223 224

美國 245 241 241 244 241 237 233

德國 035 030 030 032 028 023 019

隔拆利率

LIBOR(美元) 06861 06861 06861 06861 06833 06833 06833

主要影響台灣之國際股

漲幅較大 跌幅較大

股票 收盤 漲跌幅 產業 股票 收盤 漲跌幅 產業

LDK Solar ADR 0017 1409 太陽能 歐聖 0008 -1111 食品

房地美 281 849 金融 3D Systems 152 -1027 3D 印刷

韓國油輪 23700 7 運輸業 億創理財 3451 -723 金融證券

Priceline 172413 564 網路旅遊 ExOne 992 -694 3D 印刷

房利美 29477 528 金融 芯科實驗室 675 -677 半導體

道 瓊 成 分 股

漲幅較大 跌幅較大

股票 收盤 漲跌幅 產業 股票 收盤 漲跌幅 產業

可口可樂 4196 07 食品 惠普 1737 -159 電腦系統

雪佛龍 1125 067 能源 沃爾瑪 7093 -113 百貨零售

麥當勞 12765 052 食品 杜邦 7854 -087 塑化

波音 18023 045 運輸工業 英特爾 362 -085 半導體

美國銀行 2468 045 金融證券 開拓重工 9666 -080 營建機械

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總體經濟概況

美國 2016 年 Q4 之 GDP 季增年率為 19

1美國 2016 年 Q4 之 GDP 季增年率 19（Q3 為 35）總計 2016 年 GDP 成長率 16創

下 2011 年以來最低增速

2Q4 消費者支出成長 30Q3 消費者支出成長 30Q2 為 43

3Q4 企業投資增加 13Q3 企業投資增加 14Q2 為 10

4Q4 出口減少 40Q3 出口增加 100Q2 為 18

5Q4 進口增加 85Q3 進口增加 22Q2 為 02

6Q4 企業庫存增加 462 億美元Q3 增加 71 億美元Q2 為 95 億美元

7美國 2016 年 GDP 成長率 16IMF 預估 2017 年 23

美國 1 月新屋銷售月增 37至 555 萬戶

1美國 1 月新屋銷售月增 37至 555 萬戶經濟學家預估為 570 萬戶

21 月新屋中間價年增 75至 312 萬美元

31 月待售新屋 265 萬戶以 1 月份銷售速度估算待售新屋數量相等於 57 個月供應量

4經濟持續擴張就業增加薪資增長等因素仍有利於未來房市持續復甦但也要關注房

價持續上漲以及未來升息後加大購屋成本後對房市需求的影響

5根據房屋抵押貸款業者 Freddie Mac 提供的數據顯示截至 2 月 16 日為止當週 30 年期傳統

固定房貸利率 4152016 年 10 月 27 日（347）

美國 2 月消費者信心指數由 1116 上揚至 1148

1美國經濟諮商理事會調查 2 月消費者信心指數由 1116 上揚至 1148是 2001 年 7 月以來最

高經濟學家預估為 1110

2現況指數由 1300 升至 1334展望指數由 993 至 1024

3經濟諮商理事會指出消費者信心走高維持在 15 年來的高點(2001 年 7 月的 1163)當月

消費者對當前景氣與就業市況的看法比 1 月更加樂觀整體而言消費者預期未來幾個月

經濟將持續擴張

4持續關注信心指數變化這將可能影響實質的消費支出並進一步影響經濟成長表現

美國 2 月芝加哥採購經理人指數由 503 上揚至 574

1美國 2 月芝加哥採購經理人指數（PMI）由 503 上揚至 574是 3 個月以來首次上升經濟

學家預估為 530

2芝加哥採購經理人指數連續 9 個月在 50 之上但指數回升數據是 2015 年 1 月以來最高

升幅是 2016 年 1 月以來最大

3就指數定義這顯示美國中西部經濟活動特別是製造業景氣仍然維持擴張態勢且成長步

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總體經濟概況

美國 2016 年 Q4 之 GDP 季增年率為 19

1美國 2016 年 Q4 之 GDP 季增年率 19（Q3 為 35）總計 2016 年 GDP 成長率 16創

下 2011 年以來最低增速

2Q4 消費者支出成長 30Q3 消費者支出成長 30Q2 為 43

3Q4 企業投資增加 13Q3 企業投資增加 14Q2 為 10

4Q4 出口減少 40Q3 出口增加 100Q2 為 18

5Q4 進口增加 85Q3 進口增加 22Q2 為 02

6Q4 企業庫存增加 462 億美元Q3 增加 71 億美元Q2 為 95 億美元

7美國 2016 年 GDP 成長率 16IMF 預估 2017 年 23

美國 1 月新屋銷售月增 37至 555 萬戶

1美國 1 月新屋銷售月增 37至 555 萬戶經濟學家預估為 570 萬戶

21 月新屋中間價年增 75至 312 萬美元

31 月待售新屋 265 萬戶以 1 月份銷售速度估算待售新屋數量相等於 57 個月供應量

4經濟持續擴張就業增加薪資增長等因素仍有利於未來房市持續復甦但也要關注房

價持續上漲以及未來升息後加大購屋成本後對房市需求的影響

5根據房屋抵押貸款業者 Freddie Mac 提供的數據顯示截至 2 月 16 日為止當週 30 年期傳統

固定房貸利率 4152016 年 10 月 27 日（347）

美國 2 月消費者信心指數由 1116 上揚至 1148

1美國經濟諮商理事會調查 2 月消費者信心指數由 1116 上揚至 1148是 2001 年 7 月以來最

高經濟學家預估為 1110

2現況指數由 1300 升至 1334展望指數由 993 至 1024

3經濟諮商理事會指出消費者信心走高維持在 15 年來的高點(2001 年 7 月的 1163)當月

消費者對當前景氣與就業市況的看法比 1 月更加樂觀整體而言消費者預期未來幾個月

經濟將持續擴張

4持續關注信心指數變化這將可能影響實質的消費支出並進一步影響經濟成長表現

美國 2 月芝加哥採購經理人指數由 503 上揚至 574

1美國 2 月芝加哥採購經理人指數（PMI）由 503 上揚至 574是 3 個月以來首次上升經濟

學家預估為 530

2芝加哥採購經理人指數連續 9 個月在 50 之上但指數回升數據是 2015 年 1 月以來最高

升幅是 2016 年 1 月以來最大

3就指數定義這顯示美國中西部經濟活動特別是製造業景氣仍然維持擴張態勢且成長步

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紐約聯邦銀行總裁德達利表示升息的理由已經顯著

1228紐約聯邦銀行總裁德達利表示（當然投票權鴿派）表示自去年 11 月大選後美

國家庭和商界的信心都非常大幅上升金融市場也十分暢旺此外一般民眾也預期政府

將會透過財政政策加大力度刺激經濟升息的理由已經顯著增強聯準會可能會於頗短時

間內調高利率

2228達拉斯聯邦銀行總裁卡普蘭（2017 年投票權鷹派）表示聯準會升息行動應當宜早

不宜遲但速度必須緩慢美國正接近就業和通膨目標即便聯準會 2017 年多次升息但

會讓貨幣政策處於寬鬆狀態

3228舊金山聯邦銀行總裁威廉斯（2018 年投票權鷹派）表示通膨正朝著 2回升聯

準會非常接近就業和物價穩定這雙重目標預計 3 月會議認真考慮升息

4228費城聯邦銀行總裁哈克（2017 年投票權鷹派）表示不會將 3 月升息的可能性排除

5幾位聯準會官員的鷹派談話之後目前期貨市場認為聯準會 3 月升息的可能性大幅攀高

重點新聞評論

群創奪通用 600 億長單

1群創（3481）成功搶下通用汽車（GM）車載面板 20 億美元（約合新台幣 6168 億元）長

單分五年期交貨有助群創挑戰全球車用面板市占率龍頭日本顯示器（JDI）的霸主地

位未來幾年訂單陸續挹注營收後群創五年內將大步邁向市占 20的目標

2群創一線車廠包括BMW保時捷積架福特及特斯拉等主要供應商更積極研發曲面

搭載觸控功能的面板搶進「含金量高」的車用面板市場

投資建議

1目前面板景氣到 2017 年上半年的狀況都不錯主要是 2017 年面板面積需求成長率大於供

給的成長率感受不到淡季效應整體來看2017 年大尺寸化趨勢持續預估全年面板需

求面積增幅 5供應端新增產能有限又有同業關廠效應2017 年全年產能供給增幅低

於 3供需仍是健康的一年

2韓中日轉單量的台廠的多寡須密切注意 畢竟能大量供應高階面板的業者並不多群創與

友達的技術強項在淡季效應時充分展現出來推升友達及群創獲利持續成長2017 年面

板廠前三季的獲利應該可以維持在一定的水準主要是上半年沒有新產能開出來大陸

面板廠的新產能要到 Q3 才會陸續投片陸廠真正開出產能將落在 2017 年 Q4這將使面

板價格可以維持在高檔有利面板廠今年的獲利表現OLED 台廠稍嫌落後仍須關注

3預估友達 2017 年 EPS 189 元 仍須注意面板報價變化

富士康廣州蓋廠 拚後年量產

1鴻海富士康集團今（1）日將在廣州增城區舉行富士康 105 代顯示器全生態產業園區奠基儀

式

2富士康預計105 代顯示器全生態產業園區主要建置第 105 代面板基板玻璃及相關後段

產品生產線重點發展工業大數據應用超高清 8K 電視智慧家居智慧辦公等

投資建議

廣州 105 代面板產線將導入 IGZO 技術據 SDP 推估新廠將用來生產大尺寸 8K 超高

精細影像 LCD 面板年產值估達人民幣 920 億元（逾新台幣 4100 億元）將搶奪 2020 年 8K

強大商機可密切注意相關零組件公司

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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凌巨衝車用 效益發酵

1成功轉型利基市場的凌巨 2016 年每股賺 143 元來到九年新高紀錄凌巨衝刺車用面板市

場成果逐漸發酵今年新開案（指車廠已付開發費但量產會落在未來四至五年）逼近 40

案較去年呈倍增走勢

22016 年全年車載面板占營收比重平均為 26截至去年第 4 季單季已經拉到 28比重

預估 2017 年全年可站上 30

32017 年凌巨在車載面板歐系日系美系及中國大陸客戶均全面成長他進一步說韓

系車廠將從去年的占比 30以上下降到今年的 20多

投資建議

1展望 2017Q1在製程學習曲線改善匯率回穩以及新開發車用面板進一步放量之下獲

利表現回歸正軌

2預估 2017 年營收有機會持續走持續優化毛利率EPS 挑戰 188 元公司持續轉型利基型

高毛利車用與工控產業持續成長

亞德客去年每股賺 1072 元 創新高

1氣動元件廠亞德客-KY（1590）去年第 4 季儘管認列人民幣 3900 萬元未實現匯兌損失單

季 EPS 仍有 185 元推升全年 EPS 達 1072 元合併營收獲利及 EPS 全面攀上歷史新高

亞德客昨（24）日董事會決議配發 55003274 元現金股息股息配發率為 565 月 16 日

舉行股東會

2亞德客昨天召開董事會確認去年財報去年合併營收 10622 億元年增 21營業毛利 5435

億元毛利率 5117與前年相當營業利益 272 億元年增 31營業利益率攀升至 2561

3亞德客卻年稅前淨利 2848 億元年增 55合併稅後淨利 2028 億元年增 47集團稅

後淨利 1919 億元EPS 攀升至 1072 元創歷史新高

4亞德客財務長曹永祥指出亞德客雖於去年第 4 季認列人民幣 3900 萬元未實現匯損加上

台南樹谷園區去年發生虧損致使去年第 4 季 EPS 僅 185 元不過去年全年 EPS 仍達 1072

元新高今年首季截至目前為止已先回沖人民幣 1 千萬元未實現匯兌收益預期今年樹

谷園區也會轉虧為盈

5曹永祥指出亞德客去年價格穩定優化生產效率及擴大市占率是去年營業利潤率從前

年的 236提高至 256的主因今年為持續提升營業利潤率會從致力提升自動化生

產技術改良材料運用改良優化產品銷售組合擴大生產基地規模及降低固定費用比例

等面向著手亞德客目前訂單能見度 1 個多月訂單與出貨比超過 107春節期間生產

線員工提前 2 天開工目前也持續加班

6法人預估亞德客因自動化設備需求暢旺而受惠首季營收比去年同期成長 20以上改

寫創同期新高外資認為亞德客第 2 季進入旺季營收回升及營業利益率都會回升將

目標價從 300 元上修至 325 元重申「加碼」評等亞德客昨天收平盤價 284 元

投資建議

觀察後續營收狀況

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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北台房市 329 檔 衝量 1800 億(經濟)

1房市買氣回溫代銷業者海悅新聯陽創意家及建商遠雄企業團等四大機構329 檔期

確定北台灣新推案至少逾千億元房產業者據此推估今年總推案量上看 1800 億元

2代銷業者指出過去二年房市景氣不佳預售銷售率跌破三成329 檔期推案多為舊案續

推或餘屋銷售為主但今年卻明顯不同觀察近期看屋來人及成交狀況年增約三成

3去年北台灣 329 檔期推案預估量為 1742 億元已較 2015 年時的 2000 億元減少很多

目前全體建商與代銷的統計量尚未出爐但業者估計落在 1800 億元至 2000 億元的區間

工具機廠 攻航太業逾 5 兆美元商機

1國內工具機廠瞄準未來 20 年全球航太產業超過 5 兆美元龐大商機不單在 3 月登場的台北

國際工具機展展出航太級五軸大型龍門天車等機台亞崴程泰及高鋒等加入高值化

航太級加工設備聯盟的工具機廠陸續完成航太級大型立式車床五軸大型龍門等機型開

發正交由漢翔協力廠及下包廠進行驗證

2台灣機械工業公會理事長柯拔希指出未來 20 年台灣飛機數量倍增商機高達 5 兆美元

加上蔡政府正推動國機國造可望帶動漢翔航太供應鏈對工具機需求機械公會為協助台

灣工具機廠切入漢翔的航太產業供應鏈去年底與航太公會簽署策略聯盟

3東台集團旗下台亞太菁英及榮田精機等工具機廠早在今年元月中旬與恩德總計 14 家智

慧機械業者與漢翔簽署策略合作備忘錄之前前年底就拿下漢翔岡山引擎等廠訂單金

額超過 6 億元漢翔與 14 家合作後預定 1 年後開發出航太用智慧機械將依各家業者

專精項目分別開發飛機結構金屬件複材件或發動機零件等所需航太專用機械

4機械公會為協助工具機廠打入航太業供應鏈儘管 3 月 7 日起登場的兩年一度台北國際工

具機展攤位嚴重不足柯拔希情商機械公會副理事長大立機器總經理莊大立撥出部分攤

位陳列漢翔產品漢翔也會在工具機展期間與國家實驗研究院西門子航太智慧機械及

智慧製造簽署合作協議推動機械與航太兩產業策略聯盟

5程泰集團董事長楊德華出面整合台中精機程泰亞崴中興電工友嘉集團等 12 家

工具機廠及零組件業成立「高值化航太級加工設備聯盟」主導高值化航太級加工設備

聯盟2015 年向經濟部技術處申請高值化航太及加工設備與應用整合性計畫總經費 785

億元計畫為期 3 年經濟部補助 31 億餘元剩下 4 億多元則由業者共同分攤這項計

畫預計今年底結案

6程泰及亞崴表示參與高值化航太級加工設備聯盟已開發出航太級五軸龍門及 C 型機

目前交由漢翔協力廠及下包廠進行驗證程泰開發出立式車床送客戶進行驗證兩公司

接獲漢翔協力廠及下包廠採購工具機設備金額超過億元

7程泰集團旗下亞崴程泰及益全三家工具機廠攜手參加台北國際工具機展都以航太用設

備為主軸高鋒也展出 67 台新機台除因應模具業的高速機精密加工的立式五軸機

也針對航太產業展出天車五軸

投資建議

觀察後續營收狀況

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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跌不停大台北房價探新低(經濟)

1大台北房價再探新低根據信義房價大台北房價月指數1 月房價月減 08年減 26

再創這波房市反轉以來新低約跌回四年前 2013 年初的房價水準

2房價大台北房價月指數以 2011 年為基期 100房價指數顯示台北市 1 月房價指數為 11564

月減 02年減 25台北目前房價與歷史房價單月高點 2015 年 4 月時的 13329 相較

約已下跌 132新北市 1 月房價指數為 1262月減 16年減 27與史高點 2015 年

4 月相較約已下跌 95

3從今年 12 月以來的市場反應來看台北市蛋黃區及新北市第一圈的成交狀況明顯較去

年下半年好轉在賣方及屋主讓利幅度不再擴大需求增加下未來房價跌幅將更為趨緩

甚至部分需求強勢區域上半年房價可能出現小幅度反彈

統一超去年 EPS 946 元 業績會更好

1統一超（2912）昨（24）日公布去年財報稅後純益為 984 億元年增 194每股稅後純

益（EPS）946 元獲利與 EPS 雙創新高法人預期今年超商本業與轉投資事業透過新產

品新服務與展店帶動成長今年全年獲利有望突破百億大關

2統一超去年獲利成長爆發受惠 7-ELEVEN 本業經營有成CITY CAFE 美式咖啡占比提升

至 30整體咖啡業績成長逾一成統一超昨日收盤價 2255 元上漲 05 元

3統一超指出CITY CAFE 自 2004 年推出連續 12 年成長去年年銷售破百億元大關總

銷售杯數達 3 億杯續創歷史新高由於咖啡已成為帶動每日穩定來客主力之一咖啡銷

售成長對營收獲利均有助攻

4CITY CAFE 的美式咖啡近三年來業績更快速成長 50占比超過 30且 65的購買民眾

客層不添加糖及奶精主要族群以 40 歲以上男性白領階級上班族商務人士為大宗

顯示喜愛美式咖啡的人飲用時會在乎風味及品質

5除了咖啡外CITY CAFE 也將戰線延伸到周邊商品在門市內設「CITY CAFE 商品專賣櫃」

到去年底已突破千店吸引偏好手沖咖啡民眾

6統一超指出咖啡周邊商品在大店門市銷售較一般門市高出近 20且內用比例從零提升

至 10

7除咖啡外去年 7-ELEVEN 在各項商品與服務上均投入相當多努力打好馬步如 icash 愛金

卡導進入台鐵與高雄捷運交通版圖大躍進增加便利性鮮食強化基本美味再升級如與

日本食品大廠合作引進新素材鹽麴共同研發日本冷麵新麵體等自有品牌 iseLect 與

UNIDESIGN 全新出發對業績也有提振作用

投資建議

統一超預估今年國內轉投資將穩定成長海外轉投資為營運成長動力來源不過由於一

例一休基本工資調漲菸稅等因素干擾預期全年的營運將只有個位數百分比的成長預

估 2017 年稅後 EPS 為 978 元

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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特力結盟美商 衝營運

1特力（2908）貿易事業攻美擁三重兵與美國知名五金進口商 Hillman 締結策略聯盟合作規

模擴大預計今年可挹注營收 15 億美元並再度成為全球最大零售商 Walmart 手工具品類

銷售顧問擴大採購規模加上去年成為美國汽車零配件銷售商 OReilly 年度最佳合作夥

伴今年合作可望加深法人估特力今年全年營收有望挑戰 400 億元

2特力集團總裁何湯雄指出貿易事業近年調整戰略布局由傳統貿易轉向採購代理服務

並加強自有產品開發能力使得貿易事業表現愈來愈好自去年起屢屢接下美國大型通路

業者採購訂單對今年營收成長將有正面積極作用

3特力與美國知名五金工具進口商 Hillman 去年 6 月達成為期五年的策略聯盟協議1 月營收

受惠為 Hillman 進行採購管理已展現成效代理採購出貨金額達 17 億元較去年同期倍數

成長也帶動整體貿易出貨金額衝高至 332 億元年增逾五成

4何湯雄指出與 Hillman 的合作效益今年應該會更好預期整體出貨金額可望較去年倍數成

長

5隨著代理採購出貨金額拉高對營收貢獻也將同步提升貿易事業展望較零售更顯樂觀

6特力睽違 18 年後再次成為 Walmart 手工具品類銷售顧問不僅替 Walmart 採購手工具類

相關產品更必須針對這個品類提供經營銷售建議協助 Walmart 在手工具類產品銷售

擴大業績

7何湯雄說過去特力曾經是 Walmart 手工具品類主要供應商一度因為 Walmart 策略調整縮

小採購規模去年又再度擴大合作關係成為銷售顧問對特力來說也是相當重量級的客

戶

8OReilly 是美國汽車零配件通路特力去年擊敗汽車全球各大汽車零配件商拿下 OReilly

年度最佳合作夥伴不僅讓特力大感意外未來雙方可望擴大採購合作替貿易事業再添

柴火

9法人預期今年在 Hillman 代理採購規模擴大帶動下預期可挹注營收規模可達 40 億至 50

億元之間加上又有 Walmart 擴大合作等挹注估今年全年營收有望叩關 400 億元大關

投資建議

特力傳統旺季為 Q1持續關注 Q1 營收與獲利成長情況預估 2017 年稅後 EPS 約為 149

元

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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電信三雄吃到飽 轉戰 800 價位帶

1繼遠傳電信日昨將 698 元 4G 上網吃到飽資費下架之後中華電信 699 元吃到飽資費也在 228

出場並同步停售「大七喜方案」如無意外台灣大哥大 699 方案也將在今（1）日停售

2但台灣大及遠傳電信目前仍在網路門市推銷 500 元有找 4G 上網吃到飽方案其中遠傳針

對單辦門號用戶祭出月繳 498 元一年上網吃到飽台灣大的 499 方案也同樣提供一年期

上網吃到飽但都限速不超過 21Mbps市場接下來將觀察台灣大及遠傳在網路販售的方案

是否下車以及何時下車

3電信三雄推出 699 元吃到飽長達半年期間雖曾傳出業者有意退場最後都因為競業持續

打延長賽而不得不跟進但眼見低資費吃到飽方案嚴重侵蝕獲利遠傳選在前兩天將 698

元資費下車先開第一槍中華電也在昨天跟進

4取而代之的是 800 元有找的吃到飽方案接棒遠傳新推「798 元金好運」方案月繳 798

元同樣提供第一年上網吃到飽第二年每月 21Gb 上網傳輸量網內每通前 10 分鐘免費

須綁 30 個月的合約

5中華電則以「精省方案」取代針對購機民眾月繳 798 元每月享有 14GB 傳輸量網內

通話每通前 7 分鐘免費網外贈送 40 分鐘市話送 15 分鐘4 月 4 日截止不搭配購機的

777 方案第一年上網吃到飽第 2 年每月有 20GB 傳輸量

投資建議

觀察後續營收狀況

矽晶圓報價 Q2 大漲 Q3 再飆 (工商時報)

1面對半導體 8 吋及 12 吋矽晶圓市場供給日益吃緊包括中芯華虹等大陸半導體廠近期開

始大動作出手搶貨業界並傳出已祭出高於合約價 1～2 成幅度希望與矽晶圓廠簽下半年

長約同時記憶體大廠韓國三星亦來台大搶 12 吋矽晶圓產能希望能包下環球晶圓的部

份生產線

2法人指出矽晶圓價格繼第 1 季止跌並調漲後第 2 季合約價可望再漲 10幅度由於近

期陸廠及三星均出手大搶貨源供不應求情況有惡化跡象第 3 季 8 吋及 12 吋矽晶圓合約

價可望出現大漲行情包括環球晶台勝科嘉晶合晶等矽晶圓廠將直接受惠

3半導體矽晶圓廠今年第 1 季因供不應求價格出現近 8 年來首度止跌回升情況由於上半

年是各家半導體廠製程微縮的關鍵時刻以晶圓代工廠來說台積電開始加快 10 奈米微縮

並拉高產能聯電 14 奈米也開始進入量產階段至於記憶體廠如三星美光等DRAM 製

程正式進入 1x1y 奈米世代3D NAND 也開始全面進行投片在此情況下矽晶圓需求大

幅提升也推升第 2 季合約價順利調漲 10左右幅度

4業者指出因為上半年是新製程微縮的重要時間點測試及監視（testingmonitoring）矽晶

圓將在 3 月後出現嚴重缺貨由於台灣及日本等矽晶圓廠均無新增產能又將產能移轉生

產測試及監視矽晶圓後原本應用在量產的 8 吋及 12 吋矽晶圓供給量又見下滑缺貨問題

也將在第 2 季下半期浮上檯面

5矽晶圓第 2 季價格已確定調漲8 吋及 12 吋價格均同步上漲而在陸廠及三星出手搶貨下

第 3 季矽晶圓供不應求情況更為明確價格勢必再度出現調漲行情對環球晶合晶嘉

晶等業者十分有利

6半導體業者則指出8 吋矽晶圓合約價上半年約調漲 5第 3 季可能一次調漲 10至於

12 吋矽晶圓合約價上半年已調漲 15～20第 3 季價格漲幅可能直接上看 2012 吋外

延矽晶圓（epitaxial silicon wafer）不排除第 3 季就見到 100 美元價格

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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安川機器人擴產 盟立吃補 (工商時報)

1為了因應蘋果 iPhone 8 中國生產據點即將進入量產及大陸汽車工具機等自動化應用需

求轉強產業用機器人大廠日商安川電機計畫擴產 2 成今年 4 月開始的 2017 年會計年

度工業機器人產量要提升至 3 萬台法人看好安川在大中華區獨家代理商盟立（2464）將

直接受惠今年營運不看淡盟立代理機器人目前在中國市場主要戶以東風裕隆北方賓

士等車廠為主隨著機器人應用逐步滲透到蘋果 iPhone 工廠等領域盟立將可爭取到更多

新訂單今年機器人相關營收占比可望上看 15以上

2根據日媒報導全球產業及工業用機器人大廠安川電機將在 2017 年會計年度（今年 4

月至明年 3 月）內將藉由提升設備生產效率方式把工業機器人的產量由 26 萬台提升

至 3 萬台擴產幅度約達 2 成而安川擴產原因主要是因應蘋果新一代 iPhone 的中國生產

據點擴產以及汽車及工廠自動化帶來的各種作業機器人需求轉強

3盟立除了機器人代理外主要營收還包括替台積電建立資訊系統及面板設備去年第四季

受惠於台灣及大陸面板廠擴大下單以及台積電新廠採購訂單到位單季營收季增 185

達 2398 億元表現優於市場預期至於市場關注的 3D 曲面玻璃成型機台市場看好

蘋果三星等手機大廠導入 3D 曲面設計將是趨勢今年有機會成為市場主要設備供應商

之一

4盟立今年營運展望樂觀法人表示去年第四季大陸面板廠設備訂單開始認列營收加上

台積電的資訊系統訂單穩定以及機器人訂單進入成長期在手訂單逾 80 億元優於去

年同期今年上半年營收表現不看淡全年營收及獲利將優於去年

投資建議

盟立隨著華佳彩設備大單陸續釋出以及京東方合肥 105 代廠設備簽約盟立新接單

重回 80 億元大關將陸續交貨至下半年盟立深耕智能工廠的全廠自動化設備市場供貨

鴻海與群創合作的路竹六代 LTPS 廠及路竹 86 代廠之後也拿下大陸友達昆山六代 LTPS

廠華佳彩六代廠也有接獲大陸惠科 86 代廠的自動化設備訂單可望帶旺公司業績盟

立去年營收 886 億元EPS253 元今年預估營收 983 億元EPS 預估 302 元

晶電藍光磊晶圓 局部擴產(工商時報)

13~4 月進入電視背光 LED 備貨期由於去年全球 MOCVD 新僅達 100 台較前年出貨量腰

斬但晶電藍光 LED 前段的磊晶製程船產吃緊晶電已經進行局部擴產計畫預計第 2 季

可望開出新產能

2晶電表示農曆年後客戶 TV 背光的備貨需求回流比起去年被貨需求 6 月以後啟動好很

多再加上晶電去年開始啟動減產動作考慮目前客戶關係以及產品組合考量排單藍光

價格壓力已大為減少

3晶電從去年第 4 季開始進行 25減產計畫去年更積極整理各廠區提升營運效率金店 1

季雖然稼動率相對較低但第 2 季預估將開始爬升毛利率可感受到明顯的進步

4四元 LED 持續高能見度目前訂單可維持旺季 7~8 成如汽車客戶眾多IR LED 客源分散

也有高度客製化的特色晶電表示未來只要 MOCVD 製程製作的產品都不排斥開發

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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光磊營收逆勢大增(工商時報)

1光磊今年 1 月份合併營收大增 5919達 645 億元年增率也高達 497

2光磊目前資本額 5457 億元截止是去年第三季底為止每股淨值達 143 元為 LED 中少

數獲利的公司之一

3目前光磊產品組合包括 發光元件 3806感測元件 3443系統產業約 2156封裝產

品約 51法人預估去年 EPS 可達 15 元

BDI 指數短彈

上週 BDI 指數反彈因澳洲天候問題改善後需求逐漸重回正常情況帶動海岬型船舶

租賃運價強勁上漲且其他較小型船舶運輸同樣熱絡激勵波羅的海乾散裝綜合指數(BDI)

上漲 50 點漲幅為 62終場收作 856 點為連續第 7 個交易日上漲海岬型運費指數(BCI)

上漲 183 點漲幅逾 194收盤報 927 點該船型主要四條航線平均運價為每艘 9094 美元

上漲 1386 美元而巴拿馬極限型運費指數(BPI)上漲 19 點漲幅逾 2收作 927 點該船型

主要四條航線平均運價為每艘 7446 美元上漲 151 美元超輕便極限型運費指數(BSI)上漲

14 點或 18終場以 797 點作收其平均日租金為每艘 8338 美元上漲 150 美元

基亞 PI-88 最好的結果歐盟補做小臨床

1基亞生技用於防止早期肝癌術後復發的新藥 PI-88第三期臨床試驗成果較預期理想董事

長張世忠表示目前將以直進歐盟為目標最佳狀況是補做小臨床其次進行較大規模的

三期臨床至於完全不獲歐盟同意則「幾乎不可能」

2張世忠解釋歐盟的法規開放以病患為第一優先由於目前用於早期肝癌尚無治療的藥

品都以開刀切除為主PI-88 第三期臨床試驗成果對具有「微小血管侵襲」的次族群則有

明顯意義未來仍有機會和正在臨床的日本 KOWA 藥廠的 Peretinoin 一決高下

3張世忠說PI-88 先前已取得歐盟和美國孤兒藥資格若順利上市將分別享有 10 年7 年的

專利保護且該新藥基亞在 2014 年時除取得台灣專利外也已向美國大陸韓國等 9 個

國家申請專利期限至 2031 年

4由於 PI-88 的臨床結果對於有具有「微小血管侵襲」的次族群有意義且該族群在腫瘤手術

後占比高達 41張世忠表示未來的臨床規畫除了以台灣韓國中國大陸及香港共 25

個臨床醫學中心為架構外將再增加歐盟至少 2 個臨床中心且以歐盟為首攻目標

5張世忠指出由於 PI-88 藥物安全性良好在可接受範圍（acceptable safety profile）因此

將儘速與歐盟溝通如何進行三期臨床幸運的話就針對「微小血管侵襲」的次族群補做

小規模臨床或者就是較多病患人口的三期臨床

6PI-88 的機制為抑制類肝素酶及血管生長因子釋放以減少腫瘤細胞成長擴散與轉移該

三期臨床為跨國臨床試驗採隨機雙盲之安慰劑對照試驗設計臨床試驗共收納 520 位

受試者519 位進入療效分析(工商時報)

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JPP-KY 今年 EPS 重返 5 元可期(工商時報)

1JPP 表示去年營收貼近持平主要受到去年第 4 季泰皇過世再加上法國空中巴士 A350 交

機速度比預期慢供應 A350 新料號的 JPP 出貨也因此受到影響展望今年營收可望重啟成

長

2JPP 表示由於目前鋼板鋼材等價格飆升為因應此現象已斥資 3000 萬元提前備料今

年 6 月以前所需要的基本材料已備妥

上海出口集裝箱運價指數上週下跌 18

1截至 2 月 22 日波羅的海綜合運價指數在連續 6 日上漲後重回 800 點上方走出中國春節

期間低谷一些大型集裝箱班輪公司計畫從 3 月 1 日提高歐洲線運價少數班輪公司打算

從 3 月 15 日起提高美線的運價

2去年底集運旺季時貨櫃緊缺還引發了箱價上漲中集集團年初與投資者互動時透露集

裝箱業務從去年 11 月開始明顯好轉箱價回升至 1600 美元TEU(標準箱)2017 年一季度

的價格預計會進一步回升至 1800-1850 美元TEU近日有研報稱在成本壓力推動下

箱價將超過 2000 美元TEU航運業回暖背後是世界經濟的好轉

3今年世界經濟有望繼續保持增長態勢但總體仍處於金融危機後的深度調整期經濟增

長前景將面臨更多挑戰新興市場和發展中國家將繼續成為拉動世界經濟增長的主要引擎

4專業諮詢機構克拉克森預測今年全球集運需求增長 40增速較去年加快 08 個百分點德

魯裡則預測今年全球集運需求增長 24增速較去年加快 11 個百分點

5儘管國際集運需求增速提升但受同期新船交付量大幅增長影響加上去年過剩運力的存

量較大預計總體市場供需失衡的局面可能難有根本改善

上海出口集裝箱運價指數 SCFI 綜合指數 歐洲運價

(TEU)20

地中海運價

(TEU)10

美西運價

(FEU) 20

美東運價

(FEU) 75

波斯灣運價

(TEU) 5

20141231 104888 1085 1241 2058 4498 866

20151231 83696 1232 1257 1518 2555 580

20161230 95166 1168 1086 1923 3100 517

2017217 83046 858 844 1771 3214 578

2017224 81510 921 882 1650 3055 527

20141231~20170224 -223 -151 -289 -198 -321 -391

20151231~20170224 -26 -252 -298 87 196 -91

20161231~20170224 -143 -211 -188 -142 -15 19

20170217~20170224 -18 73 45 -68 -49 -88

中鋼 Q2 盤價出爐 平均漲幅 69

1中鋼 224 日開出第 2 季盤價面對鐵礦砂原大漲以及國際鋼品行情走高全面調漲七大

品項平均每公噸調漲 1396 元漲幅 69

2中鋼並強調考量該公司盤價明顯落後國際行情且仍面臨原料成本墊高壓力原本應有

大幅補漲空間但為兼顧下游產業競爭力與轉嫁能力決定不充分反映成本僅適度反映

國際行情同時隨著國際鋼價持續上漲國內鋼市氣氛轉趨樂觀可望帶動國內流通價格

再度走高

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三雄插旗 擴大乙烯儲運

1中油台聚集團均準備擴大高港外海石化品儲槽區乙烯儲運規模現在台塑也有意插旗

將形成三足鼎立局面中油五輕關廠後加上台聚亞聚東聯等增建相關生產線對於

最大宗石化基本原料乙烯的進口依賴度大幅提高為滿足下游用料需求中油在即將開發

的外海石化油品儲運區打算斥資 20 億元投資兩座容量各為 3 萬公噸的乙烯儲槽未來

每年周轉量可由目前的 20 萬公噸提高至 80 萬公噸以應下游進行生產線汰舊換新等需要

2台聚集團子公司華運已在高港擁有一座 1 萬公噸容量的乙烯儲槽主要引進中東等料源

供應給旗下的台聚亞聚及台氯等 PEVCM 廠運用目前計劃重新蓋一座 2 萬公噸容量

的儲槽來強化整體原料調節能力

3台塑規劃設立一座 1 萬公噸以上的乙烯儲槽將是首次在高雄港設立乙烯接收站台塑化

六輕產出的乙烯將透過此基地轉運供應其在高雄的相關生產線使用 (經濟日報)

投資建議

1近期乙烯報價上漲主因在於中油新三輕歲修為短期現象北美乙烯成本僅 200~300 美元將隨

產能開出逐漸衝擊國際市場台灣外購乙烯比例將逐步提升就長期而言塑化下游產品利

差應隨乙烯價下跌而放大較為有利

2台塑化去年EPS+795元今年預估 614元YOY-23預估台聚去年EPS+12元今年EPS+13

元YOY83

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原物料行情

DRAM 平均價格(每顆美元)

品名日期收盤 0729 0831 0930 1031 1130 1230 0131 0227 0228 漲跌幅

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 130 134 137 143 184 197 197 000 000 00

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 159 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash NAND 64Gb 8Gx8 000 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 181 198 192 193 221 240 240 250 250 00

原物料行情(美元)

品名 單位 1051230 1060223 1060224 單日漲跌 單日漲跌幅 全年漲跌

原油(紐約) 桶 537 541 540 00 -01 05

原油(布蘭特) 桶 568 559 556 -03 -06 -22

黃金現貨 盎司 11475 12527 12484 -43 -03 88

銅 公噸 55355 59340 59730 390 07 79

鉛 公噸 20165 22550 22570 20 01 119

鎳 公噸 100200 110450 109800 -650 -06 96

BDI 元 9610 8780 8590 -190 -22 -106

小麥 英斗 4080 4186 4246 60 14 41

玉米 英斗 3520 3602 3666 64 18 41

TFT LCD 大尺寸面板行情

應用別 尺寸 10 月 11 月 12 月 1 月 1 月

下旬 上旬 上旬 上旬 下旬 上旬 下旬 漲跌額 漲跌幅

液晶電視 55W(4K) 205 210 210 217 220 220 220 00 0

50W 149 153 153 162 168 169 172 30 18

液晶監視器 27W 953 953 953 953 953 953 953 00 0

236W 668 668 668 668 668 668 668 00 0

筆記型電腦 173W(LED) 432 432 432 432 432 432 432 00 0

140W(LED) 291 294 294 300 303 305 307 02 07

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ADR 收盤價 漲跌幅() 港股台資 收盤價 漲跌幅() 美國 收盤價 漲跌幅(

ADR 日月光 62 -02 裕元集團 289 38 美國鋁業 346 -06

ADR 友達 39 -15 康師傅 87 01 蘋果電腦 1370 00

ADR 中華電信 329 -04 大成食品 07 15 美國國際集團 639 -01

ADR 矽品 78 01 統一(中國)) 53 -02 應用材料 362 -06

ADR 台積電 315 -02 台泥國際 21 65 亞馬遜 8450 -04

ADR 聯電 20 00 亞泥中國 23 17 ATI 192 -21

中國深滬 收盤價 漲跌幅() 精熙國際 11 00 美國銀行 247 05

浦發銀行 166 00 中芯國際 101 -12 必和必拓

ADR 378 -20

寶山鋼鐵 71 -30 富士康 30 20

上汽集團 258 12 巨騰國際 29 -30 博科通訊 00 00

一汽轎車 117 10 韓國 收盤價 漲跌幅() 花旗 598 -04

東方航空 71 -01 海力士 46700 15 思科 342 -02

青島啤酒 331 06 三星電子 1922000 10 福特汽車 125 -10

青島海爾 109 26 樂金電子 59800 14 偉創力 165 -13

香港 收盤價 漲跌幅() 樂金飛利浦(LCD) 27400 04 奇異電器 298 -04

長江實業 959 -04 NCsoft 274000 -21 通用汽車 368 -12

匯豐控股 625 -08 現代汽車 149500 07 Google

(無投票權) 8232 -07

恒生銀行 1592 -01 浦項鋼鐵 283500 13

高鑫零售 75 18 韓京 6710 03 高盛證券 2481 -05

和記黃埔 00 00 日本 收盤價 漲跌幅() 惠普 174 -16

新鴻基地產 1135 -11 Seven amp I Holdings 44000 -02 IBM 1798 02

國泰航空 114 05 新日本石油 NA NA 康寧 00 00

聯想集團 47 -09 橫濱橡膠 22340 04 Garmin 00 00

香港國企 收盤價 漲跌幅() 普利斯通 44810 -03 尚德太陽能 00 00

中國石油化工股份 60 -07 新日本製鐵 27635 00 美光 234 -14

上海石油化工股份 47 02 日立 6188 03 Nike 572 -09

中石化冠德 41 05 Toshiba 2082 -35 諾基亞 ADR 51 -08

江蘇寧滬高速公路 102 -19 三菱電機 16475 -02 英偉達 1015 -28

馬鞍山鋼鐵股份 30 28 爾必達 NA NA 新帝 00 00

江西銅業股份 131 -12 NEC 2800 04 沃爾瑪 709 -11

安徽海螺水泥股份 271 13 松下電器 12330 03

中國電信 37 -14 夏普 3330 18

中國聯通 94 -09 SONY 34780 07

中國移動 856 -11 任天堂 235000 -08

東風集團股份 92 13 豐田汽車 63650 -06

玖龍紙業 99 10 三菱東京金融集團 7384 -01

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籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

本項研究報告僅提供華南金控集團內部同仁與客戶參酌且純粹屬於研究性質並不保證報告內容的完整性與精確性亦完全無意影響客

戶買賣股票的任何投資決定報告中的各項意見與預測是得自於本公司信任為可靠的來源受到特定的判斷日期之時效性限制若嗣後

有任何變動本公司不做預告也不會主動更新投資人做任何決策時必須自行謹慎評估相關風險並就投資的結果自行負責本研究

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凌巨衝車用 效益發酵

1成功轉型利基市場的凌巨 2016 年每股賺 143 元來到九年新高紀錄凌巨衝刺車用面板市

場成果逐漸發酵今年新開案（指車廠已付開發費但量產會落在未來四至五年）逼近 40

案較去年呈倍增走勢

22016 年全年車載面板占營收比重平均為 26截至去年第 4 季單季已經拉到 28比重

預估 2017 年全年可站上 30

32017 年凌巨在車載面板歐系日系美系及中國大陸客戶均全面成長他進一步說韓

系車廠將從去年的占比 30以上下降到今年的 20多

投資建議

1展望 2017Q1在製程學習曲線改善匯率回穩以及新開發車用面板進一步放量之下獲

利表現回歸正軌

2預估 2017 年營收有機會持續走持續優化毛利率EPS 挑戰 188 元公司持續轉型利基型

高毛利車用與工控產業持續成長

亞德客去年每股賺 1072 元 創新高

1氣動元件廠亞德客-KY（1590）去年第 4 季儘管認列人民幣 3900 萬元未實現匯兌損失單

季 EPS 仍有 185 元推升全年 EPS 達 1072 元合併營收獲利及 EPS 全面攀上歷史新高

亞德客昨（24）日董事會決議配發 55003274 元現金股息股息配發率為 565 月 16 日

舉行股東會

2亞德客昨天召開董事會確認去年財報去年合併營收 10622 億元年增 21營業毛利 5435

億元毛利率 5117與前年相當營業利益 272 億元年增 31營業利益率攀升至 2561

3亞德客卻年稅前淨利 2848 億元年增 55合併稅後淨利 2028 億元年增 47集團稅

後淨利 1919 億元EPS 攀升至 1072 元創歷史新高

4亞德客財務長曹永祥指出亞德客雖於去年第 4 季認列人民幣 3900 萬元未實現匯損加上

台南樹谷園區去年發生虧損致使去年第 4 季 EPS 僅 185 元不過去年全年 EPS 仍達 1072

元新高今年首季截至目前為止已先回沖人民幣 1 千萬元未實現匯兌收益預期今年樹

谷園區也會轉虧為盈

5曹永祥指出亞德客去年價格穩定優化生產效率及擴大市占率是去年營業利潤率從前

年的 236提高至 256的主因今年為持續提升營業利潤率會從致力提升自動化生

產技術改良材料運用改良優化產品銷售組合擴大生產基地規模及降低固定費用比例

等面向著手亞德客目前訂單能見度 1 個多月訂單與出貨比超過 107春節期間生產

線員工提前 2 天開工目前也持續加班

6法人預估亞德客因自動化設備需求暢旺而受惠首季營收比去年同期成長 20以上改

寫創同期新高外資認為亞德客第 2 季進入旺季營收回升及營業利益率都會回升將

目標價從 300 元上修至 325 元重申「加碼」評等亞德客昨天收平盤價 284 元

投資建議

觀察後續營收狀況

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北台房市 329 檔 衝量 1800 億(經濟)

1房市買氣回溫代銷業者海悅新聯陽創意家及建商遠雄企業團等四大機構329 檔期

確定北台灣新推案至少逾千億元房產業者據此推估今年總推案量上看 1800 億元

2代銷業者指出過去二年房市景氣不佳預售銷售率跌破三成329 檔期推案多為舊案續

推或餘屋銷售為主但今年卻明顯不同觀察近期看屋來人及成交狀況年增約三成

3去年北台灣 329 檔期推案預估量為 1742 億元已較 2015 年時的 2000 億元減少很多

目前全體建商與代銷的統計量尚未出爐但業者估計落在 1800 億元至 2000 億元的區間

工具機廠 攻航太業逾 5 兆美元商機

1國內工具機廠瞄準未來 20 年全球航太產業超過 5 兆美元龐大商機不單在 3 月登場的台北

國際工具機展展出航太級五軸大型龍門天車等機台亞崴程泰及高鋒等加入高值化

航太級加工設備聯盟的工具機廠陸續完成航太級大型立式車床五軸大型龍門等機型開

發正交由漢翔協力廠及下包廠進行驗證

2台灣機械工業公會理事長柯拔希指出未來 20 年台灣飛機數量倍增商機高達 5 兆美元

加上蔡政府正推動國機國造可望帶動漢翔航太供應鏈對工具機需求機械公會為協助台

灣工具機廠切入漢翔的航太產業供應鏈去年底與航太公會簽署策略聯盟

3東台集團旗下台亞太菁英及榮田精機等工具機廠早在今年元月中旬與恩德總計 14 家智

慧機械業者與漢翔簽署策略合作備忘錄之前前年底就拿下漢翔岡山引擎等廠訂單金

額超過 6 億元漢翔與 14 家合作後預定 1 年後開發出航太用智慧機械將依各家業者

專精項目分別開發飛機結構金屬件複材件或發動機零件等所需航太專用機械

4機械公會為協助工具機廠打入航太業供應鏈儘管 3 月 7 日起登場的兩年一度台北國際工

具機展攤位嚴重不足柯拔希情商機械公會副理事長大立機器總經理莊大立撥出部分攤

位陳列漢翔產品漢翔也會在工具機展期間與國家實驗研究院西門子航太智慧機械及

智慧製造簽署合作協議推動機械與航太兩產業策略聯盟

5程泰集團董事長楊德華出面整合台中精機程泰亞崴中興電工友嘉集團等 12 家

工具機廠及零組件業成立「高值化航太級加工設備聯盟」主導高值化航太級加工設備

聯盟2015 年向經濟部技術處申請高值化航太及加工設備與應用整合性計畫總經費 785

億元計畫為期 3 年經濟部補助 31 億餘元剩下 4 億多元則由業者共同分攤這項計

畫預計今年底結案

6程泰及亞崴表示參與高值化航太級加工設備聯盟已開發出航太級五軸龍門及 C 型機

目前交由漢翔協力廠及下包廠進行驗證程泰開發出立式車床送客戶進行驗證兩公司

接獲漢翔協力廠及下包廠採購工具機設備金額超過億元

7程泰集團旗下亞崴程泰及益全三家工具機廠攜手參加台北國際工具機展都以航太用設

備為主軸高鋒也展出 67 台新機台除因應模具業的高速機精密加工的立式五軸機

也針對航太產業展出天車五軸

投資建議

觀察後續營收狀況

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跌不停大台北房價探新低(經濟)

1大台北房價再探新低根據信義房價大台北房價月指數1 月房價月減 08年減 26

再創這波房市反轉以來新低約跌回四年前 2013 年初的房價水準

2房價大台北房價月指數以 2011 年為基期 100房價指數顯示台北市 1 月房價指數為 11564

月減 02年減 25台北目前房價與歷史房價單月高點 2015 年 4 月時的 13329 相較

約已下跌 132新北市 1 月房價指數為 1262月減 16年減 27與史高點 2015 年

4 月相較約已下跌 95

3從今年 12 月以來的市場反應來看台北市蛋黃區及新北市第一圈的成交狀況明顯較去

年下半年好轉在賣方及屋主讓利幅度不再擴大需求增加下未來房價跌幅將更為趨緩

甚至部分需求強勢區域上半年房價可能出現小幅度反彈

統一超去年 EPS 946 元 業績會更好

1統一超（2912）昨（24）日公布去年財報稅後純益為 984 億元年增 194每股稅後純

益（EPS）946 元獲利與 EPS 雙創新高法人預期今年超商本業與轉投資事業透過新產

品新服務與展店帶動成長今年全年獲利有望突破百億大關

2統一超去年獲利成長爆發受惠 7-ELEVEN 本業經營有成CITY CAFE 美式咖啡占比提升

至 30整體咖啡業績成長逾一成統一超昨日收盤價 2255 元上漲 05 元

3統一超指出CITY CAFE 自 2004 年推出連續 12 年成長去年年銷售破百億元大關總

銷售杯數達 3 億杯續創歷史新高由於咖啡已成為帶動每日穩定來客主力之一咖啡銷

售成長對營收獲利均有助攻

4CITY CAFE 的美式咖啡近三年來業績更快速成長 50占比超過 30且 65的購買民眾

客層不添加糖及奶精主要族群以 40 歲以上男性白領階級上班族商務人士為大宗

顯示喜愛美式咖啡的人飲用時會在乎風味及品質

5除了咖啡外CITY CAFE 也將戰線延伸到周邊商品在門市內設「CITY CAFE 商品專賣櫃」

到去年底已突破千店吸引偏好手沖咖啡民眾

6統一超指出咖啡周邊商品在大店門市銷售較一般門市高出近 20且內用比例從零提升

至 10

7除咖啡外去年 7-ELEVEN 在各項商品與服務上均投入相當多努力打好馬步如 icash 愛金

卡導進入台鐵與高雄捷運交通版圖大躍進增加便利性鮮食強化基本美味再升級如與

日本食品大廠合作引進新素材鹽麴共同研發日本冷麵新麵體等自有品牌 iseLect 與

UNIDESIGN 全新出發對業績也有提振作用

投資建議

統一超預估今年國內轉投資將穩定成長海外轉投資為營運成長動力來源不過由於一

例一休基本工資調漲菸稅等因素干擾預期全年的營運將只有個位數百分比的成長預

估 2017 年稅後 EPS 為 978 元

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特力結盟美商 衝營運

1特力（2908）貿易事業攻美擁三重兵與美國知名五金進口商 Hillman 締結策略聯盟合作規

模擴大預計今年可挹注營收 15 億美元並再度成為全球最大零售商 Walmart 手工具品類

銷售顧問擴大採購規模加上去年成為美國汽車零配件銷售商 OReilly 年度最佳合作夥

伴今年合作可望加深法人估特力今年全年營收有望挑戰 400 億元

2特力集團總裁何湯雄指出貿易事業近年調整戰略布局由傳統貿易轉向採購代理服務

並加強自有產品開發能力使得貿易事業表現愈來愈好自去年起屢屢接下美國大型通路

業者採購訂單對今年營收成長將有正面積極作用

3特力與美國知名五金工具進口商 Hillman 去年 6 月達成為期五年的策略聯盟協議1 月營收

受惠為 Hillman 進行採購管理已展現成效代理採購出貨金額達 17 億元較去年同期倍數

成長也帶動整體貿易出貨金額衝高至 332 億元年增逾五成

4何湯雄指出與 Hillman 的合作效益今年應該會更好預期整體出貨金額可望較去年倍數成

長

5隨著代理採購出貨金額拉高對營收貢獻也將同步提升貿易事業展望較零售更顯樂觀

6特力睽違 18 年後再次成為 Walmart 手工具品類銷售顧問不僅替 Walmart 採購手工具類

相關產品更必須針對這個品類提供經營銷售建議協助 Walmart 在手工具類產品銷售

擴大業績

7何湯雄說過去特力曾經是 Walmart 手工具品類主要供應商一度因為 Walmart 策略調整縮

小採購規模去年又再度擴大合作關係成為銷售顧問對特力來說也是相當重量級的客

戶

8OReilly 是美國汽車零配件通路特力去年擊敗汽車全球各大汽車零配件商拿下 OReilly

年度最佳合作夥伴不僅讓特力大感意外未來雙方可望擴大採購合作替貿易事業再添

柴火

9法人預期今年在 Hillman 代理採購規模擴大帶動下預期可挹注營收規模可達 40 億至 50

億元之間加上又有 Walmart 擴大合作等挹注估今年全年營收有望叩關 400 億元大關

投資建議

特力傳統旺季為 Q1持續關注 Q1 營收與獲利成長情況預估 2017 年稅後 EPS 約為 149

元

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電信三雄吃到飽 轉戰 800 價位帶

1繼遠傳電信日昨將 698 元 4G 上網吃到飽資費下架之後中華電信 699 元吃到飽資費也在 228

出場並同步停售「大七喜方案」如無意外台灣大哥大 699 方案也將在今（1）日停售

2但台灣大及遠傳電信目前仍在網路門市推銷 500 元有找 4G 上網吃到飽方案其中遠傳針

對單辦門號用戶祭出月繳 498 元一年上網吃到飽台灣大的 499 方案也同樣提供一年期

上網吃到飽但都限速不超過 21Mbps市場接下來將觀察台灣大及遠傳在網路販售的方案

是否下車以及何時下車

3電信三雄推出 699 元吃到飽長達半年期間雖曾傳出業者有意退場最後都因為競業持續

打延長賽而不得不跟進但眼見低資費吃到飽方案嚴重侵蝕獲利遠傳選在前兩天將 698

元資費下車先開第一槍中華電也在昨天跟進

4取而代之的是 800 元有找的吃到飽方案接棒遠傳新推「798 元金好運」方案月繳 798

元同樣提供第一年上網吃到飽第二年每月 21Gb 上網傳輸量網內每通前 10 分鐘免費

須綁 30 個月的合約

5中華電則以「精省方案」取代針對購機民眾月繳 798 元每月享有 14GB 傳輸量網內

通話每通前 7 分鐘免費網外贈送 40 分鐘市話送 15 分鐘4 月 4 日截止不搭配購機的

777 方案第一年上網吃到飽第 2 年每月有 20GB 傳輸量

投資建議

觀察後續營收狀況

矽晶圓報價 Q2 大漲 Q3 再飆 (工商時報)

1面對半導體 8 吋及 12 吋矽晶圓市場供給日益吃緊包括中芯華虹等大陸半導體廠近期開

始大動作出手搶貨業界並傳出已祭出高於合約價 1～2 成幅度希望與矽晶圓廠簽下半年

長約同時記憶體大廠韓國三星亦來台大搶 12 吋矽晶圓產能希望能包下環球晶圓的部

份生產線

2法人指出矽晶圓價格繼第 1 季止跌並調漲後第 2 季合約價可望再漲 10幅度由於近

期陸廠及三星均出手大搶貨源供不應求情況有惡化跡象第 3 季 8 吋及 12 吋矽晶圓合約

價可望出現大漲行情包括環球晶台勝科嘉晶合晶等矽晶圓廠將直接受惠

3半導體矽晶圓廠今年第 1 季因供不應求價格出現近 8 年來首度止跌回升情況由於上半

年是各家半導體廠製程微縮的關鍵時刻以晶圓代工廠來說台積電開始加快 10 奈米微縮

並拉高產能聯電 14 奈米也開始進入量產階段至於記憶體廠如三星美光等DRAM 製

程正式進入 1x1y 奈米世代3D NAND 也開始全面進行投片在此情況下矽晶圓需求大

幅提升也推升第 2 季合約價順利調漲 10左右幅度

4業者指出因為上半年是新製程微縮的重要時間點測試及監視（testingmonitoring）矽晶

圓將在 3 月後出現嚴重缺貨由於台灣及日本等矽晶圓廠均無新增產能又將產能移轉生

產測試及監視矽晶圓後原本應用在量產的 8 吋及 12 吋矽晶圓供給量又見下滑缺貨問題

也將在第 2 季下半期浮上檯面

5矽晶圓第 2 季價格已確定調漲8 吋及 12 吋價格均同步上漲而在陸廠及三星出手搶貨下

第 3 季矽晶圓供不應求情況更為明確價格勢必再度出現調漲行情對環球晶合晶嘉

晶等業者十分有利

6半導體業者則指出8 吋矽晶圓合約價上半年約調漲 5第 3 季可能一次調漲 10至於

12 吋矽晶圓合約價上半年已調漲 15～20第 3 季價格漲幅可能直接上看 2012 吋外

延矽晶圓（epitaxial silicon wafer）不排除第 3 季就見到 100 美元價格

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安川機器人擴產 盟立吃補 (工商時報)

1為了因應蘋果 iPhone 8 中國生產據點即將進入量產及大陸汽車工具機等自動化應用需

求轉強產業用機器人大廠日商安川電機計畫擴產 2 成今年 4 月開始的 2017 年會計年

度工業機器人產量要提升至 3 萬台法人看好安川在大中華區獨家代理商盟立（2464）將

直接受惠今年營運不看淡盟立代理機器人目前在中國市場主要戶以東風裕隆北方賓

士等車廠為主隨著機器人應用逐步滲透到蘋果 iPhone 工廠等領域盟立將可爭取到更多

新訂單今年機器人相關營收占比可望上看 15以上

2根據日媒報導全球產業及工業用機器人大廠安川電機將在 2017 年會計年度（今年 4

月至明年 3 月）內將藉由提升設備生產效率方式把工業機器人的產量由 26 萬台提升

至 3 萬台擴產幅度約達 2 成而安川擴產原因主要是因應蘋果新一代 iPhone 的中國生產

據點擴產以及汽車及工廠自動化帶來的各種作業機器人需求轉強

3盟立除了機器人代理外主要營收還包括替台積電建立資訊系統及面板設備去年第四季

受惠於台灣及大陸面板廠擴大下單以及台積電新廠採購訂單到位單季營收季增 185

達 2398 億元表現優於市場預期至於市場關注的 3D 曲面玻璃成型機台市場看好

蘋果三星等手機大廠導入 3D 曲面設計將是趨勢今年有機會成為市場主要設備供應商

之一

4盟立今年營運展望樂觀法人表示去年第四季大陸面板廠設備訂單開始認列營收加上

台積電的資訊系統訂單穩定以及機器人訂單進入成長期在手訂單逾 80 億元優於去

年同期今年上半年營收表現不看淡全年營收及獲利將優於去年

投資建議

盟立隨著華佳彩設備大單陸續釋出以及京東方合肥 105 代廠設備簽約盟立新接單

重回 80 億元大關將陸續交貨至下半年盟立深耕智能工廠的全廠自動化設備市場供貨

鴻海與群創合作的路竹六代 LTPS 廠及路竹 86 代廠之後也拿下大陸友達昆山六代 LTPS

廠華佳彩六代廠也有接獲大陸惠科 86 代廠的自動化設備訂單可望帶旺公司業績盟

立去年營收 886 億元EPS253 元今年預估營收 983 億元EPS 預估 302 元

晶電藍光磊晶圓 局部擴產(工商時報)

13~4 月進入電視背光 LED 備貨期由於去年全球 MOCVD 新僅達 100 台較前年出貨量腰

斬但晶電藍光 LED 前段的磊晶製程船產吃緊晶電已經進行局部擴產計畫預計第 2 季

可望開出新產能

2晶電表示農曆年後客戶 TV 背光的備貨需求回流比起去年被貨需求 6 月以後啟動好很

多再加上晶電去年開始啟動減產動作考慮目前客戶關係以及產品組合考量排單藍光

價格壓力已大為減少

3晶電從去年第 4 季開始進行 25減產計畫去年更積極整理各廠區提升營運效率金店 1

季雖然稼動率相對較低但第 2 季預估將開始爬升毛利率可感受到明顯的進步

4四元 LED 持續高能見度目前訂單可維持旺季 7~8 成如汽車客戶眾多IR LED 客源分散

也有高度客製化的特色晶電表示未來只要 MOCVD 製程製作的產品都不排斥開發

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光磊營收逆勢大增(工商時報)

1光磊今年 1 月份合併營收大增 5919達 645 億元年增率也高達 497

2光磊目前資本額 5457 億元截止是去年第三季底為止每股淨值達 143 元為 LED 中少

數獲利的公司之一

3目前光磊產品組合包括 發光元件 3806感測元件 3443系統產業約 2156封裝產

品約 51法人預估去年 EPS 可達 15 元

BDI 指數短彈

上週 BDI 指數反彈因澳洲天候問題改善後需求逐漸重回正常情況帶動海岬型船舶

租賃運價強勁上漲且其他較小型船舶運輸同樣熱絡激勵波羅的海乾散裝綜合指數(BDI)

上漲 50 點漲幅為 62終場收作 856 點為連續第 7 個交易日上漲海岬型運費指數(BCI)

上漲 183 點漲幅逾 194收盤報 927 點該船型主要四條航線平均運價為每艘 9094 美元

上漲 1386 美元而巴拿馬極限型運費指數(BPI)上漲 19 點漲幅逾 2收作 927 點該船型

主要四條航線平均運價為每艘 7446 美元上漲 151 美元超輕便極限型運費指數(BSI)上漲

14 點或 18終場以 797 點作收其平均日租金為每艘 8338 美元上漲 150 美元

基亞 PI-88 最好的結果歐盟補做小臨床

1基亞生技用於防止早期肝癌術後復發的新藥 PI-88第三期臨床試驗成果較預期理想董事

長張世忠表示目前將以直進歐盟為目標最佳狀況是補做小臨床其次進行較大規模的

三期臨床至於完全不獲歐盟同意則「幾乎不可能」

2張世忠解釋歐盟的法規開放以病患為第一優先由於目前用於早期肝癌尚無治療的藥

品都以開刀切除為主PI-88 第三期臨床試驗成果對具有「微小血管侵襲」的次族群則有

明顯意義未來仍有機會和正在臨床的日本 KOWA 藥廠的 Peretinoin 一決高下

3張世忠說PI-88 先前已取得歐盟和美國孤兒藥資格若順利上市將分別享有 10 年7 年的

專利保護且該新藥基亞在 2014 年時除取得台灣專利外也已向美國大陸韓國等 9 個

國家申請專利期限至 2031 年

4由於 PI-88 的臨床結果對於有具有「微小血管侵襲」的次族群有意義且該族群在腫瘤手術

後占比高達 41張世忠表示未來的臨床規畫除了以台灣韓國中國大陸及香港共 25

個臨床醫學中心為架構外將再增加歐盟至少 2 個臨床中心且以歐盟為首攻目標

5張世忠指出由於 PI-88 藥物安全性良好在可接受範圍（acceptable safety profile）因此

將儘速與歐盟溝通如何進行三期臨床幸運的話就針對「微小血管侵襲」的次族群補做

小規模臨床或者就是較多病患人口的三期臨床

6PI-88 的機制為抑制類肝素酶及血管生長因子釋放以減少腫瘤細胞成長擴散與轉移該

三期臨床為跨國臨床試驗採隨機雙盲之安慰劑對照試驗設計臨床試驗共收納 520 位

受試者519 位進入療效分析(工商時報)

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JPP-KY 今年 EPS 重返 5 元可期(工商時報)

1JPP 表示去年營收貼近持平主要受到去年第 4 季泰皇過世再加上法國空中巴士 A350 交

機速度比預期慢供應 A350 新料號的 JPP 出貨也因此受到影響展望今年營收可望重啟成

長

2JPP 表示由於目前鋼板鋼材等價格飆升為因應此現象已斥資 3000 萬元提前備料今

年 6 月以前所需要的基本材料已備妥

上海出口集裝箱運價指數上週下跌 18

1截至 2 月 22 日波羅的海綜合運價指數在連續 6 日上漲後重回 800 點上方走出中國春節

期間低谷一些大型集裝箱班輪公司計畫從 3 月 1 日提高歐洲線運價少數班輪公司打算

從 3 月 15 日起提高美線的運價

2去年底集運旺季時貨櫃緊缺還引發了箱價上漲中集集團年初與投資者互動時透露集

裝箱業務從去年 11 月開始明顯好轉箱價回升至 1600 美元TEU(標準箱)2017 年一季度

的價格預計會進一步回升至 1800-1850 美元TEU近日有研報稱在成本壓力推動下

箱價將超過 2000 美元TEU航運業回暖背後是世界經濟的好轉

3今年世界經濟有望繼續保持增長態勢但總體仍處於金融危機後的深度調整期經濟增

長前景將面臨更多挑戰新興市場和發展中國家將繼續成為拉動世界經濟增長的主要引擎

4專業諮詢機構克拉克森預測今年全球集運需求增長 40增速較去年加快 08 個百分點德

魯裡則預測今年全球集運需求增長 24增速較去年加快 11 個百分點

5儘管國際集運需求增速提升但受同期新船交付量大幅增長影響加上去年過剩運力的存

量較大預計總體市場供需失衡的局面可能難有根本改善

上海出口集裝箱運價指數 SCFI 綜合指數 歐洲運價

(TEU)20

地中海運價

(TEU)10

美西運價

(FEU) 20

美東運價

(FEU) 75

波斯灣運價

(TEU) 5

20141231 104888 1085 1241 2058 4498 866

20151231 83696 1232 1257 1518 2555 580

20161230 95166 1168 1086 1923 3100 517

2017217 83046 858 844 1771 3214 578

2017224 81510 921 882 1650 3055 527

20141231~20170224 -223 -151 -289 -198 -321 -391

20151231~20170224 -26 -252 -298 87 196 -91

20161231~20170224 -143 -211 -188 -142 -15 19

20170217~20170224 -18 73 45 -68 -49 -88

中鋼 Q2 盤價出爐 平均漲幅 69

1中鋼 224 日開出第 2 季盤價面對鐵礦砂原大漲以及國際鋼品行情走高全面調漲七大

品項平均每公噸調漲 1396 元漲幅 69

2中鋼並強調考量該公司盤價明顯落後國際行情且仍面臨原料成本墊高壓力原本應有

大幅補漲空間但為兼顧下游產業競爭力與轉嫁能力決定不充分反映成本僅適度反映

國際行情同時隨著國際鋼價持續上漲國內鋼市氣氛轉趨樂觀可望帶動國內流通價格

再度走高

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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三雄插旗 擴大乙烯儲運

1中油台聚集團均準備擴大高港外海石化品儲槽區乙烯儲運規模現在台塑也有意插旗

將形成三足鼎立局面中油五輕關廠後加上台聚亞聚東聯等增建相關生產線對於

最大宗石化基本原料乙烯的進口依賴度大幅提高為滿足下游用料需求中油在即將開發

的外海石化油品儲運區打算斥資 20 億元投資兩座容量各為 3 萬公噸的乙烯儲槽未來

每年周轉量可由目前的 20 萬公噸提高至 80 萬公噸以應下游進行生產線汰舊換新等需要

2台聚集團子公司華運已在高港擁有一座 1 萬公噸容量的乙烯儲槽主要引進中東等料源

供應給旗下的台聚亞聚及台氯等 PEVCM 廠運用目前計劃重新蓋一座 2 萬公噸容量

的儲槽來強化整體原料調節能力

3台塑規劃設立一座 1 萬公噸以上的乙烯儲槽將是首次在高雄港設立乙烯接收站台塑化

六輕產出的乙烯將透過此基地轉運供應其在高雄的相關生產線使用 (經濟日報)

投資建議

1近期乙烯報價上漲主因在於中油新三輕歲修為短期現象北美乙烯成本僅 200~300 美元將隨

產能開出逐漸衝擊國際市場台灣外購乙烯比例將逐步提升就長期而言塑化下游產品利

差應隨乙烯價下跌而放大較為有利

2台塑化去年EPS+795元今年預估 614元YOY-23預估台聚去年EPS+12元今年EPS+13

元YOY83

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原物料行情

DRAM 平均價格(每顆美元)

品名日期收盤 0729 0831 0930 1031 1130 1230 0131 0227 0228 漲跌幅

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 130 134 137 143 184 197 197 000 000 00

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 159 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash NAND 64Gb 8Gx8 000 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 181 198 192 193 221 240 240 250 250 00

原物料行情(美元)

品名 單位 1051230 1060223 1060224 單日漲跌 單日漲跌幅 全年漲跌

原油(紐約) 桶 537 541 540 00 -01 05

原油(布蘭特) 桶 568 559 556 -03 -06 -22

黃金現貨 盎司 11475 12527 12484 -43 -03 88

銅 公噸 55355 59340 59730 390 07 79

鉛 公噸 20165 22550 22570 20 01 119

鎳 公噸 100200 110450 109800 -650 -06 96

BDI 元 9610 8780 8590 -190 -22 -106

小麥 英斗 4080 4186 4246 60 14 41

玉米 英斗 3520 3602 3666 64 18 41

TFT LCD 大尺寸面板行情

應用別 尺寸 10 月 11 月 12 月 1 月 1 月

下旬 上旬 上旬 上旬 下旬 上旬 下旬 漲跌額 漲跌幅

液晶電視 55W(4K) 205 210 210 217 220 220 220 00 0

50W 149 153 153 162 168 169 172 30 18

液晶監視器 27W 953 953 953 953 953 953 953 00 0

236W 668 668 668 668 668 668 668 00 0

筆記型電腦 173W(LED) 432 432 432 432 432 432 432 00 0

140W(LED) 291 294 294 300 303 305 307 02 07

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ADR 收盤價 漲跌幅() 港股台資 收盤價 漲跌幅() 美國 收盤價 漲跌幅(

ADR 日月光 62 -02 裕元集團 289 38 美國鋁業 346 -06

ADR 友達 39 -15 康師傅 87 01 蘋果電腦 1370 00

ADR 中華電信 329 -04 大成食品 07 15 美國國際集團 639 -01

ADR 矽品 78 01 統一(中國)) 53 -02 應用材料 362 -06

ADR 台積電 315 -02 台泥國際 21 65 亞馬遜 8450 -04

ADR 聯電 20 00 亞泥中國 23 17 ATI 192 -21

中國深滬 收盤價 漲跌幅() 精熙國際 11 00 美國銀行 247 05

浦發銀行 166 00 中芯國際 101 -12 必和必拓

ADR 378 -20

寶山鋼鐵 71 -30 富士康 30 20

上汽集團 258 12 巨騰國際 29 -30 博科通訊 00 00

一汽轎車 117 10 韓國 收盤價 漲跌幅() 花旗 598 -04

東方航空 71 -01 海力士 46700 15 思科 342 -02

青島啤酒 331 06 三星電子 1922000 10 福特汽車 125 -10

青島海爾 109 26 樂金電子 59800 14 偉創力 165 -13

香港 收盤價 漲跌幅() 樂金飛利浦(LCD) 27400 04 奇異電器 298 -04

長江實業 959 -04 NCsoft 274000 -21 通用汽車 368 -12

匯豐控股 625 -08 現代汽車 149500 07 Google

(無投票權) 8232 -07

恒生銀行 1592 -01 浦項鋼鐵 283500 13

高鑫零售 75 18 韓京 6710 03 高盛證券 2481 -05

和記黃埔 00 00 日本 收盤價 漲跌幅() 惠普 174 -16

新鴻基地產 1135 -11 Seven amp I Holdings 44000 -02 IBM 1798 02

國泰航空 114 05 新日本石油 NA NA 康寧 00 00

聯想集團 47 -09 橫濱橡膠 22340 04 Garmin 00 00

香港國企 收盤價 漲跌幅() 普利斯通 44810 -03 尚德太陽能 00 00

中國石油化工股份 60 -07 新日本製鐵 27635 00 美光 234 -14

上海石油化工股份 47 02 日立 6188 03 Nike 572 -09

中石化冠德 41 05 Toshiba 2082 -35 諾基亞 ADR 51 -08

江蘇寧滬高速公路 102 -19 三菱電機 16475 -02 英偉達 1015 -28

馬鞍山鋼鐵股份 30 28 爾必達 NA NA 新帝 00 00

江西銅業股份 131 -12 NEC 2800 04 沃爾瑪 709 -11

安徽海螺水泥股份 271 13 松下電器 12330 03

中國電信 37 -14 夏普 3330 18

中國聯通 94 -09 SONY 34780 07

中國移動 856 -11 任天堂 235000 -08

東風集團股份 92 13 豐田汽車 63650 -06

玖龍紙業 99 10 三菱東京金融集團 7384 -01

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

本項研究報告僅提供華南金控集團內部同仁與客戶參酌且純粹屬於研究性質並不保證報告內容的完整性與精確性亦完全無意影響客

戶買賣股票的任何投資決定報告中的各項意見與預測是得自於本公司信任為可靠的來源受到特定的判斷日期之時效性限制若嗣後

有任何變動本公司不做預告也不會主動更新投資人做任何決策時必須自行謹慎評估相關風險並就投資的結果自行負責本研究

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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北台房市 329 檔 衝量 1800 億(經濟)

1房市買氣回溫代銷業者海悅新聯陽創意家及建商遠雄企業團等四大機構329 檔期

確定北台灣新推案至少逾千億元房產業者據此推估今年總推案量上看 1800 億元

2代銷業者指出過去二年房市景氣不佳預售銷售率跌破三成329 檔期推案多為舊案續

推或餘屋銷售為主但今年卻明顯不同觀察近期看屋來人及成交狀況年增約三成

3去年北台灣 329 檔期推案預估量為 1742 億元已較 2015 年時的 2000 億元減少很多

目前全體建商與代銷的統計量尚未出爐但業者估計落在 1800 億元至 2000 億元的區間

工具機廠 攻航太業逾 5 兆美元商機

1國內工具機廠瞄準未來 20 年全球航太產業超過 5 兆美元龐大商機不單在 3 月登場的台北

國際工具機展展出航太級五軸大型龍門天車等機台亞崴程泰及高鋒等加入高值化

航太級加工設備聯盟的工具機廠陸續完成航太級大型立式車床五軸大型龍門等機型開

發正交由漢翔協力廠及下包廠進行驗證

2台灣機械工業公會理事長柯拔希指出未來 20 年台灣飛機數量倍增商機高達 5 兆美元

加上蔡政府正推動國機國造可望帶動漢翔航太供應鏈對工具機需求機械公會為協助台

灣工具機廠切入漢翔的航太產業供應鏈去年底與航太公會簽署策略聯盟

3東台集團旗下台亞太菁英及榮田精機等工具機廠早在今年元月中旬與恩德總計 14 家智

慧機械業者與漢翔簽署策略合作備忘錄之前前年底就拿下漢翔岡山引擎等廠訂單金

額超過 6 億元漢翔與 14 家合作後預定 1 年後開發出航太用智慧機械將依各家業者

專精項目分別開發飛機結構金屬件複材件或發動機零件等所需航太專用機械

4機械公會為協助工具機廠打入航太業供應鏈儘管 3 月 7 日起登場的兩年一度台北國際工

具機展攤位嚴重不足柯拔希情商機械公會副理事長大立機器總經理莊大立撥出部分攤

位陳列漢翔產品漢翔也會在工具機展期間與國家實驗研究院西門子航太智慧機械及

智慧製造簽署合作協議推動機械與航太兩產業策略聯盟

5程泰集團董事長楊德華出面整合台中精機程泰亞崴中興電工友嘉集團等 12 家

工具機廠及零組件業成立「高值化航太級加工設備聯盟」主導高值化航太級加工設備

聯盟2015 年向經濟部技術處申請高值化航太及加工設備與應用整合性計畫總經費 785

億元計畫為期 3 年經濟部補助 31 億餘元剩下 4 億多元則由業者共同分攤這項計

畫預計今年底結案

6程泰及亞崴表示參與高值化航太級加工設備聯盟已開發出航太級五軸龍門及 C 型機

目前交由漢翔協力廠及下包廠進行驗證程泰開發出立式車床送客戶進行驗證兩公司

接獲漢翔協力廠及下包廠採購工具機設備金額超過億元

7程泰集團旗下亞崴程泰及益全三家工具機廠攜手參加台北國際工具機展都以航太用設

備為主軸高鋒也展出 67 台新機台除因應模具業的高速機精密加工的立式五軸機

也針對航太產業展出天車五軸

投資建議

觀察後續營收狀況

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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跌不停大台北房價探新低(經濟)

1大台北房價再探新低根據信義房價大台北房價月指數1 月房價月減 08年減 26

再創這波房市反轉以來新低約跌回四年前 2013 年初的房價水準

2房價大台北房價月指數以 2011 年為基期 100房價指數顯示台北市 1 月房價指數為 11564

月減 02年減 25台北目前房價與歷史房價單月高點 2015 年 4 月時的 13329 相較

約已下跌 132新北市 1 月房價指數為 1262月減 16年減 27與史高點 2015 年

4 月相較約已下跌 95

3從今年 12 月以來的市場反應來看台北市蛋黃區及新北市第一圈的成交狀況明顯較去

年下半年好轉在賣方及屋主讓利幅度不再擴大需求增加下未來房價跌幅將更為趨緩

甚至部分需求強勢區域上半年房價可能出現小幅度反彈

統一超去年 EPS 946 元 業績會更好

1統一超（2912）昨（24）日公布去年財報稅後純益為 984 億元年增 194每股稅後純

益（EPS）946 元獲利與 EPS 雙創新高法人預期今年超商本業與轉投資事業透過新產

品新服務與展店帶動成長今年全年獲利有望突破百億大關

2統一超去年獲利成長爆發受惠 7-ELEVEN 本業經營有成CITY CAFE 美式咖啡占比提升

至 30整體咖啡業績成長逾一成統一超昨日收盤價 2255 元上漲 05 元

3統一超指出CITY CAFE 自 2004 年推出連續 12 年成長去年年銷售破百億元大關總

銷售杯數達 3 億杯續創歷史新高由於咖啡已成為帶動每日穩定來客主力之一咖啡銷

售成長對營收獲利均有助攻

4CITY CAFE 的美式咖啡近三年來業績更快速成長 50占比超過 30且 65的購買民眾

客層不添加糖及奶精主要族群以 40 歲以上男性白領階級上班族商務人士為大宗

顯示喜愛美式咖啡的人飲用時會在乎風味及品質

5除了咖啡外CITY CAFE 也將戰線延伸到周邊商品在門市內設「CITY CAFE 商品專賣櫃」

到去年底已突破千店吸引偏好手沖咖啡民眾

6統一超指出咖啡周邊商品在大店門市銷售較一般門市高出近 20且內用比例從零提升

至 10

7除咖啡外去年 7-ELEVEN 在各項商品與服務上均投入相當多努力打好馬步如 icash 愛金

卡導進入台鐵與高雄捷運交通版圖大躍進增加便利性鮮食強化基本美味再升級如與

日本食品大廠合作引進新素材鹽麴共同研發日本冷麵新麵體等自有品牌 iseLect 與

UNIDESIGN 全新出發對業績也有提振作用

投資建議

統一超預估今年國內轉投資將穩定成長海外轉投資為營運成長動力來源不過由於一

例一休基本工資調漲菸稅等因素干擾預期全年的營運將只有個位數百分比的成長預

估 2017 年稅後 EPS 為 978 元

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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特力結盟美商 衝營運

1特力（2908）貿易事業攻美擁三重兵與美國知名五金進口商 Hillman 締結策略聯盟合作規

模擴大預計今年可挹注營收 15 億美元並再度成為全球最大零售商 Walmart 手工具品類

銷售顧問擴大採購規模加上去年成為美國汽車零配件銷售商 OReilly 年度最佳合作夥

伴今年合作可望加深法人估特力今年全年營收有望挑戰 400 億元

2特力集團總裁何湯雄指出貿易事業近年調整戰略布局由傳統貿易轉向採購代理服務

並加強自有產品開發能力使得貿易事業表現愈來愈好自去年起屢屢接下美國大型通路

業者採購訂單對今年營收成長將有正面積極作用

3特力與美國知名五金工具進口商 Hillman 去年 6 月達成為期五年的策略聯盟協議1 月營收

受惠為 Hillman 進行採購管理已展現成效代理採購出貨金額達 17 億元較去年同期倍數

成長也帶動整體貿易出貨金額衝高至 332 億元年增逾五成

4何湯雄指出與 Hillman 的合作效益今年應該會更好預期整體出貨金額可望較去年倍數成

長

5隨著代理採購出貨金額拉高對營收貢獻也將同步提升貿易事業展望較零售更顯樂觀

6特力睽違 18 年後再次成為 Walmart 手工具品類銷售顧問不僅替 Walmart 採購手工具類

相關產品更必須針對這個品類提供經營銷售建議協助 Walmart 在手工具類產品銷售

擴大業績

7何湯雄說過去特力曾經是 Walmart 手工具品類主要供應商一度因為 Walmart 策略調整縮

小採購規模去年又再度擴大合作關係成為銷售顧問對特力來說也是相當重量級的客

戶

8OReilly 是美國汽車零配件通路特力去年擊敗汽車全球各大汽車零配件商拿下 OReilly

年度最佳合作夥伴不僅讓特力大感意外未來雙方可望擴大採購合作替貿易事業再添

柴火

9法人預期今年在 Hillman 代理採購規模擴大帶動下預期可挹注營收規模可達 40 億至 50

億元之間加上又有 Walmart 擴大合作等挹注估今年全年營收有望叩關 400 億元大關

投資建議

特力傳統旺季為 Q1持續關注 Q1 營收與獲利成長情況預估 2017 年稅後 EPS 約為 149

元

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電信三雄吃到飽 轉戰 800 價位帶

1繼遠傳電信日昨將 698 元 4G 上網吃到飽資費下架之後中華電信 699 元吃到飽資費也在 228

出場並同步停售「大七喜方案」如無意外台灣大哥大 699 方案也將在今（1）日停售

2但台灣大及遠傳電信目前仍在網路門市推銷 500 元有找 4G 上網吃到飽方案其中遠傳針

對單辦門號用戶祭出月繳 498 元一年上網吃到飽台灣大的 499 方案也同樣提供一年期

上網吃到飽但都限速不超過 21Mbps市場接下來將觀察台灣大及遠傳在網路販售的方案

是否下車以及何時下車

3電信三雄推出 699 元吃到飽長達半年期間雖曾傳出業者有意退場最後都因為競業持續

打延長賽而不得不跟進但眼見低資費吃到飽方案嚴重侵蝕獲利遠傳選在前兩天將 698

元資費下車先開第一槍中華電也在昨天跟進

4取而代之的是 800 元有找的吃到飽方案接棒遠傳新推「798 元金好運」方案月繳 798

元同樣提供第一年上網吃到飽第二年每月 21Gb 上網傳輸量網內每通前 10 分鐘免費

須綁 30 個月的合約

5中華電則以「精省方案」取代針對購機民眾月繳 798 元每月享有 14GB 傳輸量網內

通話每通前 7 分鐘免費網外贈送 40 分鐘市話送 15 分鐘4 月 4 日截止不搭配購機的

777 方案第一年上網吃到飽第 2 年每月有 20GB 傳輸量

投資建議

觀察後續營收狀況

矽晶圓報價 Q2 大漲 Q3 再飆 (工商時報)

1面對半導體 8 吋及 12 吋矽晶圓市場供給日益吃緊包括中芯華虹等大陸半導體廠近期開

始大動作出手搶貨業界並傳出已祭出高於合約價 1～2 成幅度希望與矽晶圓廠簽下半年

長約同時記憶體大廠韓國三星亦來台大搶 12 吋矽晶圓產能希望能包下環球晶圓的部

份生產線

2法人指出矽晶圓價格繼第 1 季止跌並調漲後第 2 季合約價可望再漲 10幅度由於近

期陸廠及三星均出手大搶貨源供不應求情況有惡化跡象第 3 季 8 吋及 12 吋矽晶圓合約

價可望出現大漲行情包括環球晶台勝科嘉晶合晶等矽晶圓廠將直接受惠

3半導體矽晶圓廠今年第 1 季因供不應求價格出現近 8 年來首度止跌回升情況由於上半

年是各家半導體廠製程微縮的關鍵時刻以晶圓代工廠來說台積電開始加快 10 奈米微縮

並拉高產能聯電 14 奈米也開始進入量產階段至於記憶體廠如三星美光等DRAM 製

程正式進入 1x1y 奈米世代3D NAND 也開始全面進行投片在此情況下矽晶圓需求大

幅提升也推升第 2 季合約價順利調漲 10左右幅度

4業者指出因為上半年是新製程微縮的重要時間點測試及監視（testingmonitoring）矽晶

圓將在 3 月後出現嚴重缺貨由於台灣及日本等矽晶圓廠均無新增產能又將產能移轉生

產測試及監視矽晶圓後原本應用在量產的 8 吋及 12 吋矽晶圓供給量又見下滑缺貨問題

也將在第 2 季下半期浮上檯面

5矽晶圓第 2 季價格已確定調漲8 吋及 12 吋價格均同步上漲而在陸廠及三星出手搶貨下

第 3 季矽晶圓供不應求情況更為明確價格勢必再度出現調漲行情對環球晶合晶嘉

晶等業者十分有利

6半導體業者則指出8 吋矽晶圓合約價上半年約調漲 5第 3 季可能一次調漲 10至於

12 吋矽晶圓合約價上半年已調漲 15～20第 3 季價格漲幅可能直接上看 2012 吋外

延矽晶圓（epitaxial silicon wafer）不排除第 3 季就見到 100 美元價格

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安川機器人擴產 盟立吃補 (工商時報)

1為了因應蘋果 iPhone 8 中國生產據點即將進入量產及大陸汽車工具機等自動化應用需

求轉強產業用機器人大廠日商安川電機計畫擴產 2 成今年 4 月開始的 2017 年會計年

度工業機器人產量要提升至 3 萬台法人看好安川在大中華區獨家代理商盟立（2464）將

直接受惠今年營運不看淡盟立代理機器人目前在中國市場主要戶以東風裕隆北方賓

士等車廠為主隨著機器人應用逐步滲透到蘋果 iPhone 工廠等領域盟立將可爭取到更多

新訂單今年機器人相關營收占比可望上看 15以上

2根據日媒報導全球產業及工業用機器人大廠安川電機將在 2017 年會計年度（今年 4

月至明年 3 月）內將藉由提升設備生產效率方式把工業機器人的產量由 26 萬台提升

至 3 萬台擴產幅度約達 2 成而安川擴產原因主要是因應蘋果新一代 iPhone 的中國生產

據點擴產以及汽車及工廠自動化帶來的各種作業機器人需求轉強

3盟立除了機器人代理外主要營收還包括替台積電建立資訊系統及面板設備去年第四季

受惠於台灣及大陸面板廠擴大下單以及台積電新廠採購訂單到位單季營收季增 185

達 2398 億元表現優於市場預期至於市場關注的 3D 曲面玻璃成型機台市場看好

蘋果三星等手機大廠導入 3D 曲面設計將是趨勢今年有機會成為市場主要設備供應商

之一

4盟立今年營運展望樂觀法人表示去年第四季大陸面板廠設備訂單開始認列營收加上

台積電的資訊系統訂單穩定以及機器人訂單進入成長期在手訂單逾 80 億元優於去

年同期今年上半年營收表現不看淡全年營收及獲利將優於去年

投資建議

盟立隨著華佳彩設備大單陸續釋出以及京東方合肥 105 代廠設備簽約盟立新接單

重回 80 億元大關將陸續交貨至下半年盟立深耕智能工廠的全廠自動化設備市場供貨

鴻海與群創合作的路竹六代 LTPS 廠及路竹 86 代廠之後也拿下大陸友達昆山六代 LTPS

廠華佳彩六代廠也有接獲大陸惠科 86 代廠的自動化設備訂單可望帶旺公司業績盟

立去年營收 886 億元EPS253 元今年預估營收 983 億元EPS 預估 302 元

晶電藍光磊晶圓 局部擴產(工商時報)

13~4 月進入電視背光 LED 備貨期由於去年全球 MOCVD 新僅達 100 台較前年出貨量腰

斬但晶電藍光 LED 前段的磊晶製程船產吃緊晶電已經進行局部擴產計畫預計第 2 季

可望開出新產能

2晶電表示農曆年後客戶 TV 背光的備貨需求回流比起去年被貨需求 6 月以後啟動好很

多再加上晶電去年開始啟動減產動作考慮目前客戶關係以及產品組合考量排單藍光

價格壓力已大為減少

3晶電從去年第 4 季開始進行 25減產計畫去年更積極整理各廠區提升營運效率金店 1

季雖然稼動率相對較低但第 2 季預估將開始爬升毛利率可感受到明顯的進步

4四元 LED 持續高能見度目前訂單可維持旺季 7~8 成如汽車客戶眾多IR LED 客源分散

也有高度客製化的特色晶電表示未來只要 MOCVD 製程製作的產品都不排斥開發

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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光磊營收逆勢大增(工商時報)

1光磊今年 1 月份合併營收大增 5919達 645 億元年增率也高達 497

2光磊目前資本額 5457 億元截止是去年第三季底為止每股淨值達 143 元為 LED 中少

數獲利的公司之一

3目前光磊產品組合包括 發光元件 3806感測元件 3443系統產業約 2156封裝產

品約 51法人預估去年 EPS 可達 15 元

BDI 指數短彈

上週 BDI 指數反彈因澳洲天候問題改善後需求逐漸重回正常情況帶動海岬型船舶

租賃運價強勁上漲且其他較小型船舶運輸同樣熱絡激勵波羅的海乾散裝綜合指數(BDI)

上漲 50 點漲幅為 62終場收作 856 點為連續第 7 個交易日上漲海岬型運費指數(BCI)

上漲 183 點漲幅逾 194收盤報 927 點該船型主要四條航線平均運價為每艘 9094 美元

上漲 1386 美元而巴拿馬極限型運費指數(BPI)上漲 19 點漲幅逾 2收作 927 點該船型

主要四條航線平均運價為每艘 7446 美元上漲 151 美元超輕便極限型運費指數(BSI)上漲

14 點或 18終場以 797 點作收其平均日租金為每艘 8338 美元上漲 150 美元

基亞 PI-88 最好的結果歐盟補做小臨床

1基亞生技用於防止早期肝癌術後復發的新藥 PI-88第三期臨床試驗成果較預期理想董事

長張世忠表示目前將以直進歐盟為目標最佳狀況是補做小臨床其次進行較大規模的

三期臨床至於完全不獲歐盟同意則「幾乎不可能」

2張世忠解釋歐盟的法規開放以病患為第一優先由於目前用於早期肝癌尚無治療的藥

品都以開刀切除為主PI-88 第三期臨床試驗成果對具有「微小血管侵襲」的次族群則有

明顯意義未來仍有機會和正在臨床的日本 KOWA 藥廠的 Peretinoin 一決高下

3張世忠說PI-88 先前已取得歐盟和美國孤兒藥資格若順利上市將分別享有 10 年7 年的

專利保護且該新藥基亞在 2014 年時除取得台灣專利外也已向美國大陸韓國等 9 個

國家申請專利期限至 2031 年

4由於 PI-88 的臨床結果對於有具有「微小血管侵襲」的次族群有意義且該族群在腫瘤手術

後占比高達 41張世忠表示未來的臨床規畫除了以台灣韓國中國大陸及香港共 25

個臨床醫學中心為架構外將再增加歐盟至少 2 個臨床中心且以歐盟為首攻目標

5張世忠指出由於 PI-88 藥物安全性良好在可接受範圍（acceptable safety profile）因此

將儘速與歐盟溝通如何進行三期臨床幸運的話就針對「微小血管侵襲」的次族群補做

小規模臨床或者就是較多病患人口的三期臨床

6PI-88 的機制為抑制類肝素酶及血管生長因子釋放以減少腫瘤細胞成長擴散與轉移該

三期臨床為跨國臨床試驗採隨機雙盲之安慰劑對照試驗設計臨床試驗共收納 520 位

受試者519 位進入療效分析(工商時報)

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JPP-KY 今年 EPS 重返 5 元可期(工商時報)

1JPP 表示去年營收貼近持平主要受到去年第 4 季泰皇過世再加上法國空中巴士 A350 交

機速度比預期慢供應 A350 新料號的 JPP 出貨也因此受到影響展望今年營收可望重啟成

長

2JPP 表示由於目前鋼板鋼材等價格飆升為因應此現象已斥資 3000 萬元提前備料今

年 6 月以前所需要的基本材料已備妥

上海出口集裝箱運價指數上週下跌 18

1截至 2 月 22 日波羅的海綜合運價指數在連續 6 日上漲後重回 800 點上方走出中國春節

期間低谷一些大型集裝箱班輪公司計畫從 3 月 1 日提高歐洲線運價少數班輪公司打算

從 3 月 15 日起提高美線的運價

2去年底集運旺季時貨櫃緊缺還引發了箱價上漲中集集團年初與投資者互動時透露集

裝箱業務從去年 11 月開始明顯好轉箱價回升至 1600 美元TEU(標準箱)2017 年一季度

的價格預計會進一步回升至 1800-1850 美元TEU近日有研報稱在成本壓力推動下

箱價將超過 2000 美元TEU航運業回暖背後是世界經濟的好轉

3今年世界經濟有望繼續保持增長態勢但總體仍處於金融危機後的深度調整期經濟增

長前景將面臨更多挑戰新興市場和發展中國家將繼續成為拉動世界經濟增長的主要引擎

4專業諮詢機構克拉克森預測今年全球集運需求增長 40增速較去年加快 08 個百分點德

魯裡則預測今年全球集運需求增長 24增速較去年加快 11 個百分點

5儘管國際集運需求增速提升但受同期新船交付量大幅增長影響加上去年過剩運力的存

量較大預計總體市場供需失衡的局面可能難有根本改善

上海出口集裝箱運價指數 SCFI 綜合指數 歐洲運價

(TEU)20

地中海運價

(TEU)10

美西運價

(FEU) 20

美東運價

(FEU) 75

波斯灣運價

(TEU) 5

20141231 104888 1085 1241 2058 4498 866

20151231 83696 1232 1257 1518 2555 580

20161230 95166 1168 1086 1923 3100 517

2017217 83046 858 844 1771 3214 578

2017224 81510 921 882 1650 3055 527

20141231~20170224 -223 -151 -289 -198 -321 -391

20151231~20170224 -26 -252 -298 87 196 -91

20161231~20170224 -143 -211 -188 -142 -15 19

20170217~20170224 -18 73 45 -68 -49 -88

中鋼 Q2 盤價出爐 平均漲幅 69

1中鋼 224 日開出第 2 季盤價面對鐵礦砂原大漲以及國際鋼品行情走高全面調漲七大

品項平均每公噸調漲 1396 元漲幅 69

2中鋼並強調考量該公司盤價明顯落後國際行情且仍面臨原料成本墊高壓力原本應有

大幅補漲空間但為兼顧下游產業競爭力與轉嫁能力決定不充分反映成本僅適度反映

國際行情同時隨著國際鋼價持續上漲國內鋼市氣氛轉趨樂觀可望帶動國內流通價格

再度走高

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三雄插旗 擴大乙烯儲運

1中油台聚集團均準備擴大高港外海石化品儲槽區乙烯儲運規模現在台塑也有意插旗

將形成三足鼎立局面中油五輕關廠後加上台聚亞聚東聯等增建相關生產線對於

最大宗石化基本原料乙烯的進口依賴度大幅提高為滿足下游用料需求中油在即將開發

的外海石化油品儲運區打算斥資 20 億元投資兩座容量各為 3 萬公噸的乙烯儲槽未來

每年周轉量可由目前的 20 萬公噸提高至 80 萬公噸以應下游進行生產線汰舊換新等需要

2台聚集團子公司華運已在高港擁有一座 1 萬公噸容量的乙烯儲槽主要引進中東等料源

供應給旗下的台聚亞聚及台氯等 PEVCM 廠運用目前計劃重新蓋一座 2 萬公噸容量

的儲槽來強化整體原料調節能力

3台塑規劃設立一座 1 萬公噸以上的乙烯儲槽將是首次在高雄港設立乙烯接收站台塑化

六輕產出的乙烯將透過此基地轉運供應其在高雄的相關生產線使用 (經濟日報)

投資建議

1近期乙烯報價上漲主因在於中油新三輕歲修為短期現象北美乙烯成本僅 200~300 美元將隨

產能開出逐漸衝擊國際市場台灣外購乙烯比例將逐步提升就長期而言塑化下游產品利

差應隨乙烯價下跌而放大較為有利

2台塑化去年EPS+795元今年預估 614元YOY-23預估台聚去年EPS+12元今年EPS+13

元YOY83

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原物料行情

DRAM 平均價格(每顆美元)

品名日期收盤 0729 0831 0930 1031 1130 1230 0131 0227 0228 漲跌幅

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 130 134 137 143 184 197 197 000 000 00

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 159 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash NAND 64Gb 8Gx8 000 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 181 198 192 193 221 240 240 250 250 00

原物料行情(美元)

品名 單位 1051230 1060223 1060224 單日漲跌 單日漲跌幅 全年漲跌

原油(紐約) 桶 537 541 540 00 -01 05

原油(布蘭特) 桶 568 559 556 -03 -06 -22

黃金現貨 盎司 11475 12527 12484 -43 -03 88

銅 公噸 55355 59340 59730 390 07 79

鉛 公噸 20165 22550 22570 20 01 119

鎳 公噸 100200 110450 109800 -650 -06 96

BDI 元 9610 8780 8590 -190 -22 -106

小麥 英斗 4080 4186 4246 60 14 41

玉米 英斗 3520 3602 3666 64 18 41

TFT LCD 大尺寸面板行情

應用別 尺寸 10 月 11 月 12 月 1 月 1 月

下旬 上旬 上旬 上旬 下旬 上旬 下旬 漲跌額 漲跌幅

液晶電視 55W(4K) 205 210 210 217 220 220 220 00 0

50W 149 153 153 162 168 169 172 30 18

液晶監視器 27W 953 953 953 953 953 953 953 00 0

236W 668 668 668 668 668 668 668 00 0

筆記型電腦 173W(LED) 432 432 432 432 432 432 432 00 0

140W(LED) 291 294 294 300 303 305 307 02 07

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ADR 收盤價 漲跌幅() 港股台資 收盤價 漲跌幅() 美國 收盤價 漲跌幅(

ADR 日月光 62 -02 裕元集團 289 38 美國鋁業 346 -06

ADR 友達 39 -15 康師傅 87 01 蘋果電腦 1370 00

ADR 中華電信 329 -04 大成食品 07 15 美國國際集團 639 -01

ADR 矽品 78 01 統一(中國)) 53 -02 應用材料 362 -06

ADR 台積電 315 -02 台泥國際 21 65 亞馬遜 8450 -04

ADR 聯電 20 00 亞泥中國 23 17 ATI 192 -21

中國深滬 收盤價 漲跌幅() 精熙國際 11 00 美國銀行 247 05

浦發銀行 166 00 中芯國際 101 -12 必和必拓

ADR 378 -20

寶山鋼鐵 71 -30 富士康 30 20

上汽集團 258 12 巨騰國際 29 -30 博科通訊 00 00

一汽轎車 117 10 韓國 收盤價 漲跌幅() 花旗 598 -04

東方航空 71 -01 海力士 46700 15 思科 342 -02

青島啤酒 331 06 三星電子 1922000 10 福特汽車 125 -10

青島海爾 109 26 樂金電子 59800 14 偉創力 165 -13

香港 收盤價 漲跌幅() 樂金飛利浦(LCD) 27400 04 奇異電器 298 -04

長江實業 959 -04 NCsoft 274000 -21 通用汽車 368 -12

匯豐控股 625 -08 現代汽車 149500 07 Google

(無投票權) 8232 -07

恒生銀行 1592 -01 浦項鋼鐵 283500 13

高鑫零售 75 18 韓京 6710 03 高盛證券 2481 -05

和記黃埔 00 00 日本 收盤價 漲跌幅() 惠普 174 -16

新鴻基地產 1135 -11 Seven amp I Holdings 44000 -02 IBM 1798 02

國泰航空 114 05 新日本石油 NA NA 康寧 00 00

聯想集團 47 -09 橫濱橡膠 22340 04 Garmin 00 00

香港國企 收盤價 漲跌幅() 普利斯通 44810 -03 尚德太陽能 00 00

中國石油化工股份 60 -07 新日本製鐵 27635 00 美光 234 -14

上海石油化工股份 47 02 日立 6188 03 Nike 572 -09

中石化冠德 41 05 Toshiba 2082 -35 諾基亞 ADR 51 -08

江蘇寧滬高速公路 102 -19 三菱電機 16475 -02 英偉達 1015 -28

馬鞍山鋼鐵股份 30 28 爾必達 NA NA 新帝 00 00

江西銅業股份 131 -12 NEC 2800 04 沃爾瑪 709 -11

安徽海螺水泥股份 271 13 松下電器 12330 03

中國電信 37 -14 夏普 3330 18

中國聯通 94 -09 SONY 34780 07

中國移動 856 -11 任天堂 235000 -08

東風集團股份 92 13 豐田汽車 63650 -06

玖龍紙業 99 10 三菱東京金融集團 7384 -01

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籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

本項研究報告僅提供華南金控集團內部同仁與客戶參酌且純粹屬於研究性質並不保證報告內容的完整性與精確性亦完全無意影響客

戶買賣股票的任何投資決定報告中的各項意見與預測是得自於本公司信任為可靠的來源受到特定的判斷日期之時效性限制若嗣後

有任何變動本公司不做預告也不會主動更新投資人做任何決策時必須自行謹慎評估相關風險並就投資的結果自行負責本研究

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跌不停大台北房價探新低(經濟)

1大台北房價再探新低根據信義房價大台北房價月指數1 月房價月減 08年減 26

再創這波房市反轉以來新低約跌回四年前 2013 年初的房價水準

2房價大台北房價月指數以 2011 年為基期 100房價指數顯示台北市 1 月房價指數為 11564

月減 02年減 25台北目前房價與歷史房價單月高點 2015 年 4 月時的 13329 相較

約已下跌 132新北市 1 月房價指數為 1262月減 16年減 27與史高點 2015 年

4 月相較約已下跌 95

3從今年 12 月以來的市場反應來看台北市蛋黃區及新北市第一圈的成交狀況明顯較去

年下半年好轉在賣方及屋主讓利幅度不再擴大需求增加下未來房價跌幅將更為趨緩

甚至部分需求強勢區域上半年房價可能出現小幅度反彈

統一超去年 EPS 946 元 業績會更好

1統一超（2912）昨（24）日公布去年財報稅後純益為 984 億元年增 194每股稅後純

益（EPS）946 元獲利與 EPS 雙創新高法人預期今年超商本業與轉投資事業透過新產

品新服務與展店帶動成長今年全年獲利有望突破百億大關

2統一超去年獲利成長爆發受惠 7-ELEVEN 本業經營有成CITY CAFE 美式咖啡占比提升

至 30整體咖啡業績成長逾一成統一超昨日收盤價 2255 元上漲 05 元

3統一超指出CITY CAFE 自 2004 年推出連續 12 年成長去年年銷售破百億元大關總

銷售杯數達 3 億杯續創歷史新高由於咖啡已成為帶動每日穩定來客主力之一咖啡銷

售成長對營收獲利均有助攻

4CITY CAFE 的美式咖啡近三年來業績更快速成長 50占比超過 30且 65的購買民眾

客層不添加糖及奶精主要族群以 40 歲以上男性白領階級上班族商務人士為大宗

顯示喜愛美式咖啡的人飲用時會在乎風味及品質

5除了咖啡外CITY CAFE 也將戰線延伸到周邊商品在門市內設「CITY CAFE 商品專賣櫃」

到去年底已突破千店吸引偏好手沖咖啡民眾

6統一超指出咖啡周邊商品在大店門市銷售較一般門市高出近 20且內用比例從零提升

至 10

7除咖啡外去年 7-ELEVEN 在各項商品與服務上均投入相當多努力打好馬步如 icash 愛金

卡導進入台鐵與高雄捷運交通版圖大躍進增加便利性鮮食強化基本美味再升級如與

日本食品大廠合作引進新素材鹽麴共同研發日本冷麵新麵體等自有品牌 iseLect 與

UNIDESIGN 全新出發對業績也有提振作用

投資建議

統一超預估今年國內轉投資將穩定成長海外轉投資為營運成長動力來源不過由於一

例一休基本工資調漲菸稅等因素干擾預期全年的營運將只有個位數百分比的成長預

估 2017 年稅後 EPS 為 978 元

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特力結盟美商 衝營運

1特力（2908）貿易事業攻美擁三重兵與美國知名五金進口商 Hillman 締結策略聯盟合作規

模擴大預計今年可挹注營收 15 億美元並再度成為全球最大零售商 Walmart 手工具品類

銷售顧問擴大採購規模加上去年成為美國汽車零配件銷售商 OReilly 年度最佳合作夥

伴今年合作可望加深法人估特力今年全年營收有望挑戰 400 億元

2特力集團總裁何湯雄指出貿易事業近年調整戰略布局由傳統貿易轉向採購代理服務

並加強自有產品開發能力使得貿易事業表現愈來愈好自去年起屢屢接下美國大型通路

業者採購訂單對今年營收成長將有正面積極作用

3特力與美國知名五金工具進口商 Hillman 去年 6 月達成為期五年的策略聯盟協議1 月營收

受惠為 Hillman 進行採購管理已展現成效代理採購出貨金額達 17 億元較去年同期倍數

成長也帶動整體貿易出貨金額衝高至 332 億元年增逾五成

4何湯雄指出與 Hillman 的合作效益今年應該會更好預期整體出貨金額可望較去年倍數成

長

5隨著代理採購出貨金額拉高對營收貢獻也將同步提升貿易事業展望較零售更顯樂觀

6特力睽違 18 年後再次成為 Walmart 手工具品類銷售顧問不僅替 Walmart 採購手工具類

相關產品更必須針對這個品類提供經營銷售建議協助 Walmart 在手工具類產品銷售

擴大業績

7何湯雄說過去特力曾經是 Walmart 手工具品類主要供應商一度因為 Walmart 策略調整縮

小採購規模去年又再度擴大合作關係成為銷售顧問對特力來說也是相當重量級的客

戶

8OReilly 是美國汽車零配件通路特力去年擊敗汽車全球各大汽車零配件商拿下 OReilly

年度最佳合作夥伴不僅讓特力大感意外未來雙方可望擴大採購合作替貿易事業再添

柴火

9法人預期今年在 Hillman 代理採購規模擴大帶動下預期可挹注營收規模可達 40 億至 50

億元之間加上又有 Walmart 擴大合作等挹注估今年全年營收有望叩關 400 億元大關

投資建議

特力傳統旺季為 Q1持續關注 Q1 營收與獲利成長情況預估 2017 年稅後 EPS 約為 149

元

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電信三雄吃到飽 轉戰 800 價位帶

1繼遠傳電信日昨將 698 元 4G 上網吃到飽資費下架之後中華電信 699 元吃到飽資費也在 228

出場並同步停售「大七喜方案」如無意外台灣大哥大 699 方案也將在今（1）日停售

2但台灣大及遠傳電信目前仍在網路門市推銷 500 元有找 4G 上網吃到飽方案其中遠傳針

對單辦門號用戶祭出月繳 498 元一年上網吃到飽台灣大的 499 方案也同樣提供一年期

上網吃到飽但都限速不超過 21Mbps市場接下來將觀察台灣大及遠傳在網路販售的方案

是否下車以及何時下車

3電信三雄推出 699 元吃到飽長達半年期間雖曾傳出業者有意退場最後都因為競業持續

打延長賽而不得不跟進但眼見低資費吃到飽方案嚴重侵蝕獲利遠傳選在前兩天將 698

元資費下車先開第一槍中華電也在昨天跟進

4取而代之的是 800 元有找的吃到飽方案接棒遠傳新推「798 元金好運」方案月繳 798

元同樣提供第一年上網吃到飽第二年每月 21Gb 上網傳輸量網內每通前 10 分鐘免費

須綁 30 個月的合約

5中華電則以「精省方案」取代針對購機民眾月繳 798 元每月享有 14GB 傳輸量網內

通話每通前 7 分鐘免費網外贈送 40 分鐘市話送 15 分鐘4 月 4 日截止不搭配購機的

777 方案第一年上網吃到飽第 2 年每月有 20GB 傳輸量

投資建議

觀察後續營收狀況

矽晶圓報價 Q2 大漲 Q3 再飆 (工商時報)

1面對半導體 8 吋及 12 吋矽晶圓市場供給日益吃緊包括中芯華虹等大陸半導體廠近期開

始大動作出手搶貨業界並傳出已祭出高於合約價 1～2 成幅度希望與矽晶圓廠簽下半年

長約同時記憶體大廠韓國三星亦來台大搶 12 吋矽晶圓產能希望能包下環球晶圓的部

份生產線

2法人指出矽晶圓價格繼第 1 季止跌並調漲後第 2 季合約價可望再漲 10幅度由於近

期陸廠及三星均出手大搶貨源供不應求情況有惡化跡象第 3 季 8 吋及 12 吋矽晶圓合約

價可望出現大漲行情包括環球晶台勝科嘉晶合晶等矽晶圓廠將直接受惠

3半導體矽晶圓廠今年第 1 季因供不應求價格出現近 8 年來首度止跌回升情況由於上半

年是各家半導體廠製程微縮的關鍵時刻以晶圓代工廠來說台積電開始加快 10 奈米微縮

並拉高產能聯電 14 奈米也開始進入量產階段至於記憶體廠如三星美光等DRAM 製

程正式進入 1x1y 奈米世代3D NAND 也開始全面進行投片在此情況下矽晶圓需求大

幅提升也推升第 2 季合約價順利調漲 10左右幅度

4業者指出因為上半年是新製程微縮的重要時間點測試及監視（testingmonitoring）矽晶

圓將在 3 月後出現嚴重缺貨由於台灣及日本等矽晶圓廠均無新增產能又將產能移轉生

產測試及監視矽晶圓後原本應用在量產的 8 吋及 12 吋矽晶圓供給量又見下滑缺貨問題

也將在第 2 季下半期浮上檯面

5矽晶圓第 2 季價格已確定調漲8 吋及 12 吋價格均同步上漲而在陸廠及三星出手搶貨下

第 3 季矽晶圓供不應求情況更為明確價格勢必再度出現調漲行情對環球晶合晶嘉

晶等業者十分有利

6半導體業者則指出8 吋矽晶圓合約價上半年約調漲 5第 3 季可能一次調漲 10至於

12 吋矽晶圓合約價上半年已調漲 15～20第 3 季價格漲幅可能直接上看 2012 吋外

延矽晶圓（epitaxial silicon wafer）不排除第 3 季就見到 100 美元價格

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安川機器人擴產 盟立吃補 (工商時報)

1為了因應蘋果 iPhone 8 中國生產據點即將進入量產及大陸汽車工具機等自動化應用需

求轉強產業用機器人大廠日商安川電機計畫擴產 2 成今年 4 月開始的 2017 年會計年

度工業機器人產量要提升至 3 萬台法人看好安川在大中華區獨家代理商盟立（2464）將

直接受惠今年營運不看淡盟立代理機器人目前在中國市場主要戶以東風裕隆北方賓

士等車廠為主隨著機器人應用逐步滲透到蘋果 iPhone 工廠等領域盟立將可爭取到更多

新訂單今年機器人相關營收占比可望上看 15以上

2根據日媒報導全球產業及工業用機器人大廠安川電機將在 2017 年會計年度（今年 4

月至明年 3 月）內將藉由提升設備生產效率方式把工業機器人的產量由 26 萬台提升

至 3 萬台擴產幅度約達 2 成而安川擴產原因主要是因應蘋果新一代 iPhone 的中國生產

據點擴產以及汽車及工廠自動化帶來的各種作業機器人需求轉強

3盟立除了機器人代理外主要營收還包括替台積電建立資訊系統及面板設備去年第四季

受惠於台灣及大陸面板廠擴大下單以及台積電新廠採購訂單到位單季營收季增 185

達 2398 億元表現優於市場預期至於市場關注的 3D 曲面玻璃成型機台市場看好

蘋果三星等手機大廠導入 3D 曲面設計將是趨勢今年有機會成為市場主要設備供應商

之一

4盟立今年營運展望樂觀法人表示去年第四季大陸面板廠設備訂單開始認列營收加上

台積電的資訊系統訂單穩定以及機器人訂單進入成長期在手訂單逾 80 億元優於去

年同期今年上半年營收表現不看淡全年營收及獲利將優於去年

投資建議

盟立隨著華佳彩設備大單陸續釋出以及京東方合肥 105 代廠設備簽約盟立新接單

重回 80 億元大關將陸續交貨至下半年盟立深耕智能工廠的全廠自動化設備市場供貨

鴻海與群創合作的路竹六代 LTPS 廠及路竹 86 代廠之後也拿下大陸友達昆山六代 LTPS

廠華佳彩六代廠也有接獲大陸惠科 86 代廠的自動化設備訂單可望帶旺公司業績盟

立去年營收 886 億元EPS253 元今年預估營收 983 億元EPS 預估 302 元

晶電藍光磊晶圓 局部擴產(工商時報)

13~4 月進入電視背光 LED 備貨期由於去年全球 MOCVD 新僅達 100 台較前年出貨量腰

斬但晶電藍光 LED 前段的磊晶製程船產吃緊晶電已經進行局部擴產計畫預計第 2 季

可望開出新產能

2晶電表示農曆年後客戶 TV 背光的備貨需求回流比起去年被貨需求 6 月以後啟動好很

多再加上晶電去年開始啟動減產動作考慮目前客戶關係以及產品組合考量排單藍光

價格壓力已大為減少

3晶電從去年第 4 季開始進行 25減產計畫去年更積極整理各廠區提升營運效率金店 1

季雖然稼動率相對較低但第 2 季預估將開始爬升毛利率可感受到明顯的進步

4四元 LED 持續高能見度目前訂單可維持旺季 7~8 成如汽車客戶眾多IR LED 客源分散

也有高度客製化的特色晶電表示未來只要 MOCVD 製程製作的產品都不排斥開發

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光磊營收逆勢大增(工商時報)

1光磊今年 1 月份合併營收大增 5919達 645 億元年增率也高達 497

2光磊目前資本額 5457 億元截止是去年第三季底為止每股淨值達 143 元為 LED 中少

數獲利的公司之一

3目前光磊產品組合包括 發光元件 3806感測元件 3443系統產業約 2156封裝產

品約 51法人預估去年 EPS 可達 15 元

BDI 指數短彈

上週 BDI 指數反彈因澳洲天候問題改善後需求逐漸重回正常情況帶動海岬型船舶

租賃運價強勁上漲且其他較小型船舶運輸同樣熱絡激勵波羅的海乾散裝綜合指數(BDI)

上漲 50 點漲幅為 62終場收作 856 點為連續第 7 個交易日上漲海岬型運費指數(BCI)

上漲 183 點漲幅逾 194收盤報 927 點該船型主要四條航線平均運價為每艘 9094 美元

上漲 1386 美元而巴拿馬極限型運費指數(BPI)上漲 19 點漲幅逾 2收作 927 點該船型

主要四條航線平均運價為每艘 7446 美元上漲 151 美元超輕便極限型運費指數(BSI)上漲

14 點或 18終場以 797 點作收其平均日租金為每艘 8338 美元上漲 150 美元

基亞 PI-88 最好的結果歐盟補做小臨床

1基亞生技用於防止早期肝癌術後復發的新藥 PI-88第三期臨床試驗成果較預期理想董事

長張世忠表示目前將以直進歐盟為目標最佳狀況是補做小臨床其次進行較大規模的

三期臨床至於完全不獲歐盟同意則「幾乎不可能」

2張世忠解釋歐盟的法規開放以病患為第一優先由於目前用於早期肝癌尚無治療的藥

品都以開刀切除為主PI-88 第三期臨床試驗成果對具有「微小血管侵襲」的次族群則有

明顯意義未來仍有機會和正在臨床的日本 KOWA 藥廠的 Peretinoin 一決高下

3張世忠說PI-88 先前已取得歐盟和美國孤兒藥資格若順利上市將分別享有 10 年7 年的

專利保護且該新藥基亞在 2014 年時除取得台灣專利外也已向美國大陸韓國等 9 個

國家申請專利期限至 2031 年

4由於 PI-88 的臨床結果對於有具有「微小血管侵襲」的次族群有意義且該族群在腫瘤手術

後占比高達 41張世忠表示未來的臨床規畫除了以台灣韓國中國大陸及香港共 25

個臨床醫學中心為架構外將再增加歐盟至少 2 個臨床中心且以歐盟為首攻目標

5張世忠指出由於 PI-88 藥物安全性良好在可接受範圍（acceptable safety profile）因此

將儘速與歐盟溝通如何進行三期臨床幸運的話就針對「微小血管侵襲」的次族群補做

小規模臨床或者就是較多病患人口的三期臨床

6PI-88 的機制為抑制類肝素酶及血管生長因子釋放以減少腫瘤細胞成長擴散與轉移該

三期臨床為跨國臨床試驗採隨機雙盲之安慰劑對照試驗設計臨床試驗共收納 520 位

受試者519 位進入療效分析(工商時報)

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JPP-KY 今年 EPS 重返 5 元可期(工商時報)

1JPP 表示去年營收貼近持平主要受到去年第 4 季泰皇過世再加上法國空中巴士 A350 交

機速度比預期慢供應 A350 新料號的 JPP 出貨也因此受到影響展望今年營收可望重啟成

長

2JPP 表示由於目前鋼板鋼材等價格飆升為因應此現象已斥資 3000 萬元提前備料今

年 6 月以前所需要的基本材料已備妥

上海出口集裝箱運價指數上週下跌 18

1截至 2 月 22 日波羅的海綜合運價指數在連續 6 日上漲後重回 800 點上方走出中國春節

期間低谷一些大型集裝箱班輪公司計畫從 3 月 1 日提高歐洲線運價少數班輪公司打算

從 3 月 15 日起提高美線的運價

2去年底集運旺季時貨櫃緊缺還引發了箱價上漲中集集團年初與投資者互動時透露集

裝箱業務從去年 11 月開始明顯好轉箱價回升至 1600 美元TEU(標準箱)2017 年一季度

的價格預計會進一步回升至 1800-1850 美元TEU近日有研報稱在成本壓力推動下

箱價將超過 2000 美元TEU航運業回暖背後是世界經濟的好轉

3今年世界經濟有望繼續保持增長態勢但總體仍處於金融危機後的深度調整期經濟增

長前景將面臨更多挑戰新興市場和發展中國家將繼續成為拉動世界經濟增長的主要引擎

4專業諮詢機構克拉克森預測今年全球集運需求增長 40增速較去年加快 08 個百分點德

魯裡則預測今年全球集運需求增長 24增速較去年加快 11 個百分點

5儘管國際集運需求增速提升但受同期新船交付量大幅增長影響加上去年過剩運力的存

量較大預計總體市場供需失衡的局面可能難有根本改善

上海出口集裝箱運價指數 SCFI 綜合指數 歐洲運價

(TEU)20

地中海運價

(TEU)10

美西運價

(FEU) 20

美東運價

(FEU) 75

波斯灣運價

(TEU) 5

20141231 104888 1085 1241 2058 4498 866

20151231 83696 1232 1257 1518 2555 580

20161230 95166 1168 1086 1923 3100 517

2017217 83046 858 844 1771 3214 578

2017224 81510 921 882 1650 3055 527

20141231~20170224 -223 -151 -289 -198 -321 -391

20151231~20170224 -26 -252 -298 87 196 -91

20161231~20170224 -143 -211 -188 -142 -15 19

20170217~20170224 -18 73 45 -68 -49 -88

中鋼 Q2 盤價出爐 平均漲幅 69

1中鋼 224 日開出第 2 季盤價面對鐵礦砂原大漲以及國際鋼品行情走高全面調漲七大

品項平均每公噸調漲 1396 元漲幅 69

2中鋼並強調考量該公司盤價明顯落後國際行情且仍面臨原料成本墊高壓力原本應有

大幅補漲空間但為兼顧下游產業競爭力與轉嫁能力決定不充分反映成本僅適度反映

國際行情同時隨著國際鋼價持續上漲國內鋼市氣氛轉趨樂觀可望帶動國內流通價格

再度走高

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三雄插旗 擴大乙烯儲運

1中油台聚集團均準備擴大高港外海石化品儲槽區乙烯儲運規模現在台塑也有意插旗

將形成三足鼎立局面中油五輕關廠後加上台聚亞聚東聯等增建相關生產線對於

最大宗石化基本原料乙烯的進口依賴度大幅提高為滿足下游用料需求中油在即將開發

的外海石化油品儲運區打算斥資 20 億元投資兩座容量各為 3 萬公噸的乙烯儲槽未來

每年周轉量可由目前的 20 萬公噸提高至 80 萬公噸以應下游進行生產線汰舊換新等需要

2台聚集團子公司華運已在高港擁有一座 1 萬公噸容量的乙烯儲槽主要引進中東等料源

供應給旗下的台聚亞聚及台氯等 PEVCM 廠運用目前計劃重新蓋一座 2 萬公噸容量

的儲槽來強化整體原料調節能力

3台塑規劃設立一座 1 萬公噸以上的乙烯儲槽將是首次在高雄港設立乙烯接收站台塑化

六輕產出的乙烯將透過此基地轉運供應其在高雄的相關生產線使用 (經濟日報)

投資建議

1近期乙烯報價上漲主因在於中油新三輕歲修為短期現象北美乙烯成本僅 200~300 美元將隨

產能開出逐漸衝擊國際市場台灣外購乙烯比例將逐步提升就長期而言塑化下游產品利

差應隨乙烯價下跌而放大較為有利

2台塑化去年EPS+795元今年預估 614元YOY-23預估台聚去年EPS+12元今年EPS+13

元YOY83

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原物料行情

DRAM 平均價格(每顆美元)

品名日期收盤 0729 0831 0930 1031 1130 1230 0131 0227 0228 漲跌幅

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 130 134 137 143 184 197 197 000 000 00

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 159 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash NAND 64Gb 8Gx8 000 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 181 198 192 193 221 240 240 250 250 00

原物料行情(美元)

品名 單位 1051230 1060223 1060224 單日漲跌 單日漲跌幅 全年漲跌

原油(紐約) 桶 537 541 540 00 -01 05

原油(布蘭特) 桶 568 559 556 -03 -06 -22

黃金現貨 盎司 11475 12527 12484 -43 -03 88

銅 公噸 55355 59340 59730 390 07 79

鉛 公噸 20165 22550 22570 20 01 119

鎳 公噸 100200 110450 109800 -650 -06 96

BDI 元 9610 8780 8590 -190 -22 -106

小麥 英斗 4080 4186 4246 60 14 41

玉米 英斗 3520 3602 3666 64 18 41

TFT LCD 大尺寸面板行情

應用別 尺寸 10 月 11 月 12 月 1 月 1 月

下旬 上旬 上旬 上旬 下旬 上旬 下旬 漲跌額 漲跌幅

液晶電視 55W(4K) 205 210 210 217 220 220 220 00 0

50W 149 153 153 162 168 169 172 30 18

液晶監視器 27W 953 953 953 953 953 953 953 00 0

236W 668 668 668 668 668 668 668 00 0

筆記型電腦 173W(LED) 432 432 432 432 432 432 432 00 0

140W(LED) 291 294 294 300 303 305 307 02 07

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ADR 收盤價 漲跌幅() 港股台資 收盤價 漲跌幅() 美國 收盤價 漲跌幅(

ADR 日月光 62 -02 裕元集團 289 38 美國鋁業 346 -06

ADR 友達 39 -15 康師傅 87 01 蘋果電腦 1370 00

ADR 中華電信 329 -04 大成食品 07 15 美國國際集團 639 -01

ADR 矽品 78 01 統一(中國)) 53 -02 應用材料 362 -06

ADR 台積電 315 -02 台泥國際 21 65 亞馬遜 8450 -04

ADR 聯電 20 00 亞泥中國 23 17 ATI 192 -21

中國深滬 收盤價 漲跌幅() 精熙國際 11 00 美國銀行 247 05

浦發銀行 166 00 中芯國際 101 -12 必和必拓

ADR 378 -20

寶山鋼鐵 71 -30 富士康 30 20

上汽集團 258 12 巨騰國際 29 -30 博科通訊 00 00

一汽轎車 117 10 韓國 收盤價 漲跌幅() 花旗 598 -04

東方航空 71 -01 海力士 46700 15 思科 342 -02

青島啤酒 331 06 三星電子 1922000 10 福特汽車 125 -10

青島海爾 109 26 樂金電子 59800 14 偉創力 165 -13

香港 收盤價 漲跌幅() 樂金飛利浦(LCD) 27400 04 奇異電器 298 -04

長江實業 959 -04 NCsoft 274000 -21 通用汽車 368 -12

匯豐控股 625 -08 現代汽車 149500 07 Google

(無投票權) 8232 -07

恒生銀行 1592 -01 浦項鋼鐵 283500 13

高鑫零售 75 18 韓京 6710 03 高盛證券 2481 -05

和記黃埔 00 00 日本 收盤價 漲跌幅() 惠普 174 -16

新鴻基地產 1135 -11 Seven amp I Holdings 44000 -02 IBM 1798 02

國泰航空 114 05 新日本石油 NA NA 康寧 00 00

聯想集團 47 -09 橫濱橡膠 22340 04 Garmin 00 00

香港國企 收盤價 漲跌幅() 普利斯通 44810 -03 尚德太陽能 00 00

中國石油化工股份 60 -07 新日本製鐵 27635 00 美光 234 -14

上海石油化工股份 47 02 日立 6188 03 Nike 572 -09

中石化冠德 41 05 Toshiba 2082 -35 諾基亞 ADR 51 -08

江蘇寧滬高速公路 102 -19 三菱電機 16475 -02 英偉達 1015 -28

馬鞍山鋼鐵股份 30 28 爾必達 NA NA 新帝 00 00

江西銅業股份 131 -12 NEC 2800 04 沃爾瑪 709 -11

安徽海螺水泥股份 271 13 松下電器 12330 03

中國電信 37 -14 夏普 3330 18

中國聯通 94 -09 SONY 34780 07

中國移動 856 -11 任天堂 235000 -08

東風集團股份 92 13 豐田汽車 63650 -06

玖龍紙業 99 10 三菱東京金融集團 7384 -01

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籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

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特力結盟美商 衝營運

1特力（2908）貿易事業攻美擁三重兵與美國知名五金進口商 Hillman 締結策略聯盟合作規

模擴大預計今年可挹注營收 15 億美元並再度成為全球最大零售商 Walmart 手工具品類

銷售顧問擴大採購規模加上去年成為美國汽車零配件銷售商 OReilly 年度最佳合作夥

伴今年合作可望加深法人估特力今年全年營收有望挑戰 400 億元

2特力集團總裁何湯雄指出貿易事業近年調整戰略布局由傳統貿易轉向採購代理服務

並加強自有產品開發能力使得貿易事業表現愈來愈好自去年起屢屢接下美國大型通路

業者採購訂單對今年營收成長將有正面積極作用

3特力與美國知名五金工具進口商 Hillman 去年 6 月達成為期五年的策略聯盟協議1 月營收

受惠為 Hillman 進行採購管理已展現成效代理採購出貨金額達 17 億元較去年同期倍數

成長也帶動整體貿易出貨金額衝高至 332 億元年增逾五成

4何湯雄指出與 Hillman 的合作效益今年應該會更好預期整體出貨金額可望較去年倍數成

長

5隨著代理採購出貨金額拉高對營收貢獻也將同步提升貿易事業展望較零售更顯樂觀

6特力睽違 18 年後再次成為 Walmart 手工具品類銷售顧問不僅替 Walmart 採購手工具類

相關產品更必須針對這個品類提供經營銷售建議協助 Walmart 在手工具類產品銷售

擴大業績

7何湯雄說過去特力曾經是 Walmart 手工具品類主要供應商一度因為 Walmart 策略調整縮

小採購規模去年又再度擴大合作關係成為銷售顧問對特力來說也是相當重量級的客

戶

8OReilly 是美國汽車零配件通路特力去年擊敗汽車全球各大汽車零配件商拿下 OReilly

年度最佳合作夥伴不僅讓特力大感意外未來雙方可望擴大採購合作替貿易事業再添

柴火

9法人預期今年在 Hillman 代理採購規模擴大帶動下預期可挹注營收規模可達 40 億至 50

億元之間加上又有 Walmart 擴大合作等挹注估今年全年營收有望叩關 400 億元大關

投資建議

特力傳統旺季為 Q1持續關注 Q1 營收與獲利成長情況預估 2017 年稅後 EPS 約為 149

元

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電信三雄吃到飽 轉戰 800 價位帶

1繼遠傳電信日昨將 698 元 4G 上網吃到飽資費下架之後中華電信 699 元吃到飽資費也在 228

出場並同步停售「大七喜方案」如無意外台灣大哥大 699 方案也將在今（1）日停售

2但台灣大及遠傳電信目前仍在網路門市推銷 500 元有找 4G 上網吃到飽方案其中遠傳針

對單辦門號用戶祭出月繳 498 元一年上網吃到飽台灣大的 499 方案也同樣提供一年期

上網吃到飽但都限速不超過 21Mbps市場接下來將觀察台灣大及遠傳在網路販售的方案

是否下車以及何時下車

3電信三雄推出 699 元吃到飽長達半年期間雖曾傳出業者有意退場最後都因為競業持續

打延長賽而不得不跟進但眼見低資費吃到飽方案嚴重侵蝕獲利遠傳選在前兩天將 698

元資費下車先開第一槍中華電也在昨天跟進

4取而代之的是 800 元有找的吃到飽方案接棒遠傳新推「798 元金好運」方案月繳 798

元同樣提供第一年上網吃到飽第二年每月 21Gb 上網傳輸量網內每通前 10 分鐘免費

須綁 30 個月的合約

5中華電則以「精省方案」取代針對購機民眾月繳 798 元每月享有 14GB 傳輸量網內

通話每通前 7 分鐘免費網外贈送 40 分鐘市話送 15 分鐘4 月 4 日截止不搭配購機的

777 方案第一年上網吃到飽第 2 年每月有 20GB 傳輸量

投資建議

觀察後續營收狀況

矽晶圓報價 Q2 大漲 Q3 再飆 (工商時報)

1面對半導體 8 吋及 12 吋矽晶圓市場供給日益吃緊包括中芯華虹等大陸半導體廠近期開

始大動作出手搶貨業界並傳出已祭出高於合約價 1～2 成幅度希望與矽晶圓廠簽下半年

長約同時記憶體大廠韓國三星亦來台大搶 12 吋矽晶圓產能希望能包下環球晶圓的部

份生產線

2法人指出矽晶圓價格繼第 1 季止跌並調漲後第 2 季合約價可望再漲 10幅度由於近

期陸廠及三星均出手大搶貨源供不應求情況有惡化跡象第 3 季 8 吋及 12 吋矽晶圓合約

價可望出現大漲行情包括環球晶台勝科嘉晶合晶等矽晶圓廠將直接受惠

3半導體矽晶圓廠今年第 1 季因供不應求價格出現近 8 年來首度止跌回升情況由於上半

年是各家半導體廠製程微縮的關鍵時刻以晶圓代工廠來說台積電開始加快 10 奈米微縮

並拉高產能聯電 14 奈米也開始進入量產階段至於記憶體廠如三星美光等DRAM 製

程正式進入 1x1y 奈米世代3D NAND 也開始全面進行投片在此情況下矽晶圓需求大

幅提升也推升第 2 季合約價順利調漲 10左右幅度

4業者指出因為上半年是新製程微縮的重要時間點測試及監視（testingmonitoring）矽晶

圓將在 3 月後出現嚴重缺貨由於台灣及日本等矽晶圓廠均無新增產能又將產能移轉生

產測試及監視矽晶圓後原本應用在量產的 8 吋及 12 吋矽晶圓供給量又見下滑缺貨問題

也將在第 2 季下半期浮上檯面

5矽晶圓第 2 季價格已確定調漲8 吋及 12 吋價格均同步上漲而在陸廠及三星出手搶貨下

第 3 季矽晶圓供不應求情況更為明確價格勢必再度出現調漲行情對環球晶合晶嘉

晶等業者十分有利

6半導體業者則指出8 吋矽晶圓合約價上半年約調漲 5第 3 季可能一次調漲 10至於

12 吋矽晶圓合約價上半年已調漲 15～20第 3 季價格漲幅可能直接上看 2012 吋外

延矽晶圓（epitaxial silicon wafer）不排除第 3 季就見到 100 美元價格

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安川機器人擴產 盟立吃補 (工商時報)

1為了因應蘋果 iPhone 8 中國生產據點即將進入量產及大陸汽車工具機等自動化應用需

求轉強產業用機器人大廠日商安川電機計畫擴產 2 成今年 4 月開始的 2017 年會計年

度工業機器人產量要提升至 3 萬台法人看好安川在大中華區獨家代理商盟立（2464）將

直接受惠今年營運不看淡盟立代理機器人目前在中國市場主要戶以東風裕隆北方賓

士等車廠為主隨著機器人應用逐步滲透到蘋果 iPhone 工廠等領域盟立將可爭取到更多

新訂單今年機器人相關營收占比可望上看 15以上

2根據日媒報導全球產業及工業用機器人大廠安川電機將在 2017 年會計年度（今年 4

月至明年 3 月）內將藉由提升設備生產效率方式把工業機器人的產量由 26 萬台提升

至 3 萬台擴產幅度約達 2 成而安川擴產原因主要是因應蘋果新一代 iPhone 的中國生產

據點擴產以及汽車及工廠自動化帶來的各種作業機器人需求轉強

3盟立除了機器人代理外主要營收還包括替台積電建立資訊系統及面板設備去年第四季

受惠於台灣及大陸面板廠擴大下單以及台積電新廠採購訂單到位單季營收季增 185

達 2398 億元表現優於市場預期至於市場關注的 3D 曲面玻璃成型機台市場看好

蘋果三星等手機大廠導入 3D 曲面設計將是趨勢今年有機會成為市場主要設備供應商

之一

4盟立今年營運展望樂觀法人表示去年第四季大陸面板廠設備訂單開始認列營收加上

台積電的資訊系統訂單穩定以及機器人訂單進入成長期在手訂單逾 80 億元優於去

年同期今年上半年營收表現不看淡全年營收及獲利將優於去年

投資建議

盟立隨著華佳彩設備大單陸續釋出以及京東方合肥 105 代廠設備簽約盟立新接單

重回 80 億元大關將陸續交貨至下半年盟立深耕智能工廠的全廠自動化設備市場供貨

鴻海與群創合作的路竹六代 LTPS 廠及路竹 86 代廠之後也拿下大陸友達昆山六代 LTPS

廠華佳彩六代廠也有接獲大陸惠科 86 代廠的自動化設備訂單可望帶旺公司業績盟

立去年營收 886 億元EPS253 元今年預估營收 983 億元EPS 預估 302 元

晶電藍光磊晶圓 局部擴產(工商時報)

13~4 月進入電視背光 LED 備貨期由於去年全球 MOCVD 新僅達 100 台較前年出貨量腰

斬但晶電藍光 LED 前段的磊晶製程船產吃緊晶電已經進行局部擴產計畫預計第 2 季

可望開出新產能

2晶電表示農曆年後客戶 TV 背光的備貨需求回流比起去年被貨需求 6 月以後啟動好很

多再加上晶電去年開始啟動減產動作考慮目前客戶關係以及產品組合考量排單藍光

價格壓力已大為減少

3晶電從去年第 4 季開始進行 25減產計畫去年更積極整理各廠區提升營運效率金店 1

季雖然稼動率相對較低但第 2 季預估將開始爬升毛利率可感受到明顯的進步

4四元 LED 持續高能見度目前訂單可維持旺季 7~8 成如汽車客戶眾多IR LED 客源分散

也有高度客製化的特色晶電表示未來只要 MOCVD 製程製作的產品都不排斥開發

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光磊營收逆勢大增(工商時報)

1光磊今年 1 月份合併營收大增 5919達 645 億元年增率也高達 497

2光磊目前資本額 5457 億元截止是去年第三季底為止每股淨值達 143 元為 LED 中少

數獲利的公司之一

3目前光磊產品組合包括 發光元件 3806感測元件 3443系統產業約 2156封裝產

品約 51法人預估去年 EPS 可達 15 元

BDI 指數短彈

上週 BDI 指數反彈因澳洲天候問題改善後需求逐漸重回正常情況帶動海岬型船舶

租賃運價強勁上漲且其他較小型船舶運輸同樣熱絡激勵波羅的海乾散裝綜合指數(BDI)

上漲 50 點漲幅為 62終場收作 856 點為連續第 7 個交易日上漲海岬型運費指數(BCI)

上漲 183 點漲幅逾 194收盤報 927 點該船型主要四條航線平均運價為每艘 9094 美元

上漲 1386 美元而巴拿馬極限型運費指數(BPI)上漲 19 點漲幅逾 2收作 927 點該船型

主要四條航線平均運價為每艘 7446 美元上漲 151 美元超輕便極限型運費指數(BSI)上漲

14 點或 18終場以 797 點作收其平均日租金為每艘 8338 美元上漲 150 美元

基亞 PI-88 最好的結果歐盟補做小臨床

1基亞生技用於防止早期肝癌術後復發的新藥 PI-88第三期臨床試驗成果較預期理想董事

長張世忠表示目前將以直進歐盟為目標最佳狀況是補做小臨床其次進行較大規模的

三期臨床至於完全不獲歐盟同意則「幾乎不可能」

2張世忠解釋歐盟的法規開放以病患為第一優先由於目前用於早期肝癌尚無治療的藥

品都以開刀切除為主PI-88 第三期臨床試驗成果對具有「微小血管侵襲」的次族群則有

明顯意義未來仍有機會和正在臨床的日本 KOWA 藥廠的 Peretinoin 一決高下

3張世忠說PI-88 先前已取得歐盟和美國孤兒藥資格若順利上市將分別享有 10 年7 年的

專利保護且該新藥基亞在 2014 年時除取得台灣專利外也已向美國大陸韓國等 9 個

國家申請專利期限至 2031 年

4由於 PI-88 的臨床結果對於有具有「微小血管侵襲」的次族群有意義且該族群在腫瘤手術

後占比高達 41張世忠表示未來的臨床規畫除了以台灣韓國中國大陸及香港共 25

個臨床醫學中心為架構外將再增加歐盟至少 2 個臨床中心且以歐盟為首攻目標

5張世忠指出由於 PI-88 藥物安全性良好在可接受範圍（acceptable safety profile）因此

將儘速與歐盟溝通如何進行三期臨床幸運的話就針對「微小血管侵襲」的次族群補做

小規模臨床或者就是較多病患人口的三期臨床

6PI-88 的機制為抑制類肝素酶及血管生長因子釋放以減少腫瘤細胞成長擴散與轉移該

三期臨床為跨國臨床試驗採隨機雙盲之安慰劑對照試驗設計臨床試驗共收納 520 位

受試者519 位進入療效分析(工商時報)

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JPP-KY 今年 EPS 重返 5 元可期(工商時報)

1JPP 表示去年營收貼近持平主要受到去年第 4 季泰皇過世再加上法國空中巴士 A350 交

機速度比預期慢供應 A350 新料號的 JPP 出貨也因此受到影響展望今年營收可望重啟成

長

2JPP 表示由於目前鋼板鋼材等價格飆升為因應此現象已斥資 3000 萬元提前備料今

年 6 月以前所需要的基本材料已備妥

上海出口集裝箱運價指數上週下跌 18

1截至 2 月 22 日波羅的海綜合運價指數在連續 6 日上漲後重回 800 點上方走出中國春節

期間低谷一些大型集裝箱班輪公司計畫從 3 月 1 日提高歐洲線運價少數班輪公司打算

從 3 月 15 日起提高美線的運價

2去年底集運旺季時貨櫃緊缺還引發了箱價上漲中集集團年初與投資者互動時透露集

裝箱業務從去年 11 月開始明顯好轉箱價回升至 1600 美元TEU(標準箱)2017 年一季度

的價格預計會進一步回升至 1800-1850 美元TEU近日有研報稱在成本壓力推動下

箱價將超過 2000 美元TEU航運業回暖背後是世界經濟的好轉

3今年世界經濟有望繼續保持增長態勢但總體仍處於金融危機後的深度調整期經濟增

長前景將面臨更多挑戰新興市場和發展中國家將繼續成為拉動世界經濟增長的主要引擎

4專業諮詢機構克拉克森預測今年全球集運需求增長 40增速較去年加快 08 個百分點德

魯裡則預測今年全球集運需求增長 24增速較去年加快 11 個百分點

5儘管國際集運需求增速提升但受同期新船交付量大幅增長影響加上去年過剩運力的存

量較大預計總體市場供需失衡的局面可能難有根本改善

上海出口集裝箱運價指數 SCFI 綜合指數 歐洲運價

(TEU)20

地中海運價

(TEU)10

美西運價

(FEU) 20

美東運價

(FEU) 75

波斯灣運價

(TEU) 5

20141231 104888 1085 1241 2058 4498 866

20151231 83696 1232 1257 1518 2555 580

20161230 95166 1168 1086 1923 3100 517

2017217 83046 858 844 1771 3214 578

2017224 81510 921 882 1650 3055 527

20141231~20170224 -223 -151 -289 -198 -321 -391

20151231~20170224 -26 -252 -298 87 196 -91

20161231~20170224 -143 -211 -188 -142 -15 19

20170217~20170224 -18 73 45 -68 -49 -88

中鋼 Q2 盤價出爐 平均漲幅 69

1中鋼 224 日開出第 2 季盤價面對鐵礦砂原大漲以及國際鋼品行情走高全面調漲七大

品項平均每公噸調漲 1396 元漲幅 69

2中鋼並強調考量該公司盤價明顯落後國際行情且仍面臨原料成本墊高壓力原本應有

大幅補漲空間但為兼顧下游產業競爭力與轉嫁能力決定不充分反映成本僅適度反映

國際行情同時隨著國際鋼價持續上漲國內鋼市氣氛轉趨樂觀可望帶動國內流通價格

再度走高

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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三雄插旗 擴大乙烯儲運

1中油台聚集團均準備擴大高港外海石化品儲槽區乙烯儲運規模現在台塑也有意插旗

將形成三足鼎立局面中油五輕關廠後加上台聚亞聚東聯等增建相關生產線對於

最大宗石化基本原料乙烯的進口依賴度大幅提高為滿足下游用料需求中油在即將開發

的外海石化油品儲運區打算斥資 20 億元投資兩座容量各為 3 萬公噸的乙烯儲槽未來

每年周轉量可由目前的 20 萬公噸提高至 80 萬公噸以應下游進行生產線汰舊換新等需要

2台聚集團子公司華運已在高港擁有一座 1 萬公噸容量的乙烯儲槽主要引進中東等料源

供應給旗下的台聚亞聚及台氯等 PEVCM 廠運用目前計劃重新蓋一座 2 萬公噸容量

的儲槽來強化整體原料調節能力

3台塑規劃設立一座 1 萬公噸以上的乙烯儲槽將是首次在高雄港設立乙烯接收站台塑化

六輕產出的乙烯將透過此基地轉運供應其在高雄的相關生產線使用 (經濟日報)

投資建議

1近期乙烯報價上漲主因在於中油新三輕歲修為短期現象北美乙烯成本僅 200~300 美元將隨

產能開出逐漸衝擊國際市場台灣外購乙烯比例將逐步提升就長期而言塑化下游產品利

差應隨乙烯價下跌而放大較為有利

2台塑化去年EPS+795元今年預估 614元YOY-23預估台聚去年EPS+12元今年EPS+13

元YOY83

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原物料行情

DRAM 平均價格(每顆美元)

品名日期收盤 0729 0831 0930 1031 1130 1230 0131 0227 0228 漲跌幅

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 130 134 137 143 184 197 197 000 000 00

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 159 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash NAND 64Gb 8Gx8 000 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 181 198 192 193 221 240 240 250 250 00

原物料行情(美元)

品名 單位 1051230 1060223 1060224 單日漲跌 單日漲跌幅 全年漲跌

原油(紐約) 桶 537 541 540 00 -01 05

原油(布蘭特) 桶 568 559 556 -03 -06 -22

黃金現貨 盎司 11475 12527 12484 -43 -03 88

銅 公噸 55355 59340 59730 390 07 79

鉛 公噸 20165 22550 22570 20 01 119

鎳 公噸 100200 110450 109800 -650 -06 96

BDI 元 9610 8780 8590 -190 -22 -106

小麥 英斗 4080 4186 4246 60 14 41

玉米 英斗 3520 3602 3666 64 18 41

TFT LCD 大尺寸面板行情

應用別 尺寸 10 月 11 月 12 月 1 月 1 月

下旬 上旬 上旬 上旬 下旬 上旬 下旬 漲跌額 漲跌幅

液晶電視 55W(4K) 205 210 210 217 220 220 220 00 0

50W 149 153 153 162 168 169 172 30 18

液晶監視器 27W 953 953 953 953 953 953 953 00 0

236W 668 668 668 668 668 668 668 00 0

筆記型電腦 173W(LED) 432 432 432 432 432 432 432 00 0

140W(LED) 291 294 294 300 303 305 307 02 07

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ADR 收盤價 漲跌幅() 港股台資 收盤價 漲跌幅() 美國 收盤價 漲跌幅(

ADR 日月光 62 -02 裕元集團 289 38 美國鋁業 346 -06

ADR 友達 39 -15 康師傅 87 01 蘋果電腦 1370 00

ADR 中華電信 329 -04 大成食品 07 15 美國國際集團 639 -01

ADR 矽品 78 01 統一(中國)) 53 -02 應用材料 362 -06

ADR 台積電 315 -02 台泥國際 21 65 亞馬遜 8450 -04

ADR 聯電 20 00 亞泥中國 23 17 ATI 192 -21

中國深滬 收盤價 漲跌幅() 精熙國際 11 00 美國銀行 247 05

浦發銀行 166 00 中芯國際 101 -12 必和必拓

ADR 378 -20

寶山鋼鐵 71 -30 富士康 30 20

上汽集團 258 12 巨騰國際 29 -30 博科通訊 00 00

一汽轎車 117 10 韓國 收盤價 漲跌幅() 花旗 598 -04

東方航空 71 -01 海力士 46700 15 思科 342 -02

青島啤酒 331 06 三星電子 1922000 10 福特汽車 125 -10

青島海爾 109 26 樂金電子 59800 14 偉創力 165 -13

香港 收盤價 漲跌幅() 樂金飛利浦(LCD) 27400 04 奇異電器 298 -04

長江實業 959 -04 NCsoft 274000 -21 通用汽車 368 -12

匯豐控股 625 -08 現代汽車 149500 07 Google

(無投票權) 8232 -07

恒生銀行 1592 -01 浦項鋼鐵 283500 13

高鑫零售 75 18 韓京 6710 03 高盛證券 2481 -05

和記黃埔 00 00 日本 收盤價 漲跌幅() 惠普 174 -16

新鴻基地產 1135 -11 Seven amp I Holdings 44000 -02 IBM 1798 02

國泰航空 114 05 新日本石油 NA NA 康寧 00 00

聯想集團 47 -09 橫濱橡膠 22340 04 Garmin 00 00

香港國企 收盤價 漲跌幅() 普利斯通 44810 -03 尚德太陽能 00 00

中國石油化工股份 60 -07 新日本製鐵 27635 00 美光 234 -14

上海石油化工股份 47 02 日立 6188 03 Nike 572 -09

中石化冠德 41 05 Toshiba 2082 -35 諾基亞 ADR 51 -08

江蘇寧滬高速公路 102 -19 三菱電機 16475 -02 英偉達 1015 -28

馬鞍山鋼鐵股份 30 28 爾必達 NA NA 新帝 00 00

江西銅業股份 131 -12 NEC 2800 04 沃爾瑪 709 -11

安徽海螺水泥股份 271 13 松下電器 12330 03

中國電信 37 -14 夏普 3330 18

中國聯通 94 -09 SONY 34780 07

中國移動 856 -11 任天堂 235000 -08

東風集團股份 92 13 豐田汽車 63650 -06

玖龍紙業 99 10 三菱東京金融集團 7384 -01

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籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

本項研究報告僅提供華南金控集團內部同仁與客戶參酌且純粹屬於研究性質並不保證報告內容的完整性與精確性亦完全無意影響客

戶買賣股票的任何投資決定報告中的各項意見與預測是得自於本公司信任為可靠的來源受到特定的判斷日期之時效性限制若嗣後

有任何變動本公司不做預告也不會主動更新投資人做任何決策時必須自行謹慎評估相關風險並就投資的結果自行負責本研究

報告的著作權為華南投顧所有嚴禁抄襲引用對外傳送或轉載

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電信三雄吃到飽 轉戰 800 價位帶

1繼遠傳電信日昨將 698 元 4G 上網吃到飽資費下架之後中華電信 699 元吃到飽資費也在 228

出場並同步停售「大七喜方案」如無意外台灣大哥大 699 方案也將在今（1）日停售

2但台灣大及遠傳電信目前仍在網路門市推銷 500 元有找 4G 上網吃到飽方案其中遠傳針

對單辦門號用戶祭出月繳 498 元一年上網吃到飽台灣大的 499 方案也同樣提供一年期

上網吃到飽但都限速不超過 21Mbps市場接下來將觀察台灣大及遠傳在網路販售的方案

是否下車以及何時下車

3電信三雄推出 699 元吃到飽長達半年期間雖曾傳出業者有意退場最後都因為競業持續

打延長賽而不得不跟進但眼見低資費吃到飽方案嚴重侵蝕獲利遠傳選在前兩天將 698

元資費下車先開第一槍中華電也在昨天跟進

4取而代之的是 800 元有找的吃到飽方案接棒遠傳新推「798 元金好運」方案月繳 798

元同樣提供第一年上網吃到飽第二年每月 21Gb 上網傳輸量網內每通前 10 分鐘免費

須綁 30 個月的合約

5中華電則以「精省方案」取代針對購機民眾月繳 798 元每月享有 14GB 傳輸量網內

通話每通前 7 分鐘免費網外贈送 40 分鐘市話送 15 分鐘4 月 4 日截止不搭配購機的

777 方案第一年上網吃到飽第 2 年每月有 20GB 傳輸量

投資建議

觀察後續營收狀況

矽晶圓報價 Q2 大漲 Q3 再飆 (工商時報)

1面對半導體 8 吋及 12 吋矽晶圓市場供給日益吃緊包括中芯華虹等大陸半導體廠近期開

始大動作出手搶貨業界並傳出已祭出高於合約價 1～2 成幅度希望與矽晶圓廠簽下半年

長約同時記憶體大廠韓國三星亦來台大搶 12 吋矽晶圓產能希望能包下環球晶圓的部

份生產線

2法人指出矽晶圓價格繼第 1 季止跌並調漲後第 2 季合約價可望再漲 10幅度由於近

期陸廠及三星均出手大搶貨源供不應求情況有惡化跡象第 3 季 8 吋及 12 吋矽晶圓合約

價可望出現大漲行情包括環球晶台勝科嘉晶合晶等矽晶圓廠將直接受惠

3半導體矽晶圓廠今年第 1 季因供不應求價格出現近 8 年來首度止跌回升情況由於上半

年是各家半導體廠製程微縮的關鍵時刻以晶圓代工廠來說台積電開始加快 10 奈米微縮

並拉高產能聯電 14 奈米也開始進入量產階段至於記憶體廠如三星美光等DRAM 製

程正式進入 1x1y 奈米世代3D NAND 也開始全面進行投片在此情況下矽晶圓需求大

幅提升也推升第 2 季合約價順利調漲 10左右幅度

4業者指出因為上半年是新製程微縮的重要時間點測試及監視（testingmonitoring）矽晶

圓將在 3 月後出現嚴重缺貨由於台灣及日本等矽晶圓廠均無新增產能又將產能移轉生

產測試及監視矽晶圓後原本應用在量產的 8 吋及 12 吋矽晶圓供給量又見下滑缺貨問題

也將在第 2 季下半期浮上檯面

5矽晶圓第 2 季價格已確定調漲8 吋及 12 吋價格均同步上漲而在陸廠及三星出手搶貨下

第 3 季矽晶圓供不應求情況更為明確價格勢必再度出現調漲行情對環球晶合晶嘉

晶等業者十分有利

6半導體業者則指出8 吋矽晶圓合約價上半年約調漲 5第 3 季可能一次調漲 10至於

12 吋矽晶圓合約價上半年已調漲 15～20第 3 季價格漲幅可能直接上看 2012 吋外

延矽晶圓（epitaxial silicon wafer）不排除第 3 季就見到 100 美元價格

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安川機器人擴產 盟立吃補 (工商時報)

1為了因應蘋果 iPhone 8 中國生產據點即將進入量產及大陸汽車工具機等自動化應用需

求轉強產業用機器人大廠日商安川電機計畫擴產 2 成今年 4 月開始的 2017 年會計年

度工業機器人產量要提升至 3 萬台法人看好安川在大中華區獨家代理商盟立（2464）將

直接受惠今年營運不看淡盟立代理機器人目前在中國市場主要戶以東風裕隆北方賓

士等車廠為主隨著機器人應用逐步滲透到蘋果 iPhone 工廠等領域盟立將可爭取到更多

新訂單今年機器人相關營收占比可望上看 15以上

2根據日媒報導全球產業及工業用機器人大廠安川電機將在 2017 年會計年度（今年 4

月至明年 3 月）內將藉由提升設備生產效率方式把工業機器人的產量由 26 萬台提升

至 3 萬台擴產幅度約達 2 成而安川擴產原因主要是因應蘋果新一代 iPhone 的中國生產

據點擴產以及汽車及工廠自動化帶來的各種作業機器人需求轉強

3盟立除了機器人代理外主要營收還包括替台積電建立資訊系統及面板設備去年第四季

受惠於台灣及大陸面板廠擴大下單以及台積電新廠採購訂單到位單季營收季增 185

達 2398 億元表現優於市場預期至於市場關注的 3D 曲面玻璃成型機台市場看好

蘋果三星等手機大廠導入 3D 曲面設計將是趨勢今年有機會成為市場主要設備供應商

之一

4盟立今年營運展望樂觀法人表示去年第四季大陸面板廠設備訂單開始認列營收加上

台積電的資訊系統訂單穩定以及機器人訂單進入成長期在手訂單逾 80 億元優於去

年同期今年上半年營收表現不看淡全年營收及獲利將優於去年

投資建議

盟立隨著華佳彩設備大單陸續釋出以及京東方合肥 105 代廠設備簽約盟立新接單

重回 80 億元大關將陸續交貨至下半年盟立深耕智能工廠的全廠自動化設備市場供貨

鴻海與群創合作的路竹六代 LTPS 廠及路竹 86 代廠之後也拿下大陸友達昆山六代 LTPS

廠華佳彩六代廠也有接獲大陸惠科 86 代廠的自動化設備訂單可望帶旺公司業績盟

立去年營收 886 億元EPS253 元今年預估營收 983 億元EPS 預估 302 元

晶電藍光磊晶圓 局部擴產(工商時報)

13~4 月進入電視背光 LED 備貨期由於去年全球 MOCVD 新僅達 100 台較前年出貨量腰

斬但晶電藍光 LED 前段的磊晶製程船產吃緊晶電已經進行局部擴產計畫預計第 2 季

可望開出新產能

2晶電表示農曆年後客戶 TV 背光的備貨需求回流比起去年被貨需求 6 月以後啟動好很

多再加上晶電去年開始啟動減產動作考慮目前客戶關係以及產品組合考量排單藍光

價格壓力已大為減少

3晶電從去年第 4 季開始進行 25減產計畫去年更積極整理各廠區提升營運效率金店 1

季雖然稼動率相對較低但第 2 季預估將開始爬升毛利率可感受到明顯的進步

4四元 LED 持續高能見度目前訂單可維持旺季 7~8 成如汽車客戶眾多IR LED 客源分散

也有高度客製化的特色晶電表示未來只要 MOCVD 製程製作的產品都不排斥開發

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光磊營收逆勢大增(工商時報)

1光磊今年 1 月份合併營收大增 5919達 645 億元年增率也高達 497

2光磊目前資本額 5457 億元截止是去年第三季底為止每股淨值達 143 元為 LED 中少

數獲利的公司之一

3目前光磊產品組合包括 發光元件 3806感測元件 3443系統產業約 2156封裝產

品約 51法人預估去年 EPS 可達 15 元

BDI 指數短彈

上週 BDI 指數反彈因澳洲天候問題改善後需求逐漸重回正常情況帶動海岬型船舶

租賃運價強勁上漲且其他較小型船舶運輸同樣熱絡激勵波羅的海乾散裝綜合指數(BDI)

上漲 50 點漲幅為 62終場收作 856 點為連續第 7 個交易日上漲海岬型運費指數(BCI)

上漲 183 點漲幅逾 194收盤報 927 點該船型主要四條航線平均運價為每艘 9094 美元

上漲 1386 美元而巴拿馬極限型運費指數(BPI)上漲 19 點漲幅逾 2收作 927 點該船型

主要四條航線平均運價為每艘 7446 美元上漲 151 美元超輕便極限型運費指數(BSI)上漲

14 點或 18終場以 797 點作收其平均日租金為每艘 8338 美元上漲 150 美元

基亞 PI-88 最好的結果歐盟補做小臨床

1基亞生技用於防止早期肝癌術後復發的新藥 PI-88第三期臨床試驗成果較預期理想董事

長張世忠表示目前將以直進歐盟為目標最佳狀況是補做小臨床其次進行較大規模的

三期臨床至於完全不獲歐盟同意則「幾乎不可能」

2張世忠解釋歐盟的法規開放以病患為第一優先由於目前用於早期肝癌尚無治療的藥

品都以開刀切除為主PI-88 第三期臨床試驗成果對具有「微小血管侵襲」的次族群則有

明顯意義未來仍有機會和正在臨床的日本 KOWA 藥廠的 Peretinoin 一決高下

3張世忠說PI-88 先前已取得歐盟和美國孤兒藥資格若順利上市將分別享有 10 年7 年的

專利保護且該新藥基亞在 2014 年時除取得台灣專利外也已向美國大陸韓國等 9 個

國家申請專利期限至 2031 年

4由於 PI-88 的臨床結果對於有具有「微小血管侵襲」的次族群有意義且該族群在腫瘤手術

後占比高達 41張世忠表示未來的臨床規畫除了以台灣韓國中國大陸及香港共 25

個臨床醫學中心為架構外將再增加歐盟至少 2 個臨床中心且以歐盟為首攻目標

5張世忠指出由於 PI-88 藥物安全性良好在可接受範圍（acceptable safety profile）因此

將儘速與歐盟溝通如何進行三期臨床幸運的話就針對「微小血管侵襲」的次族群補做

小規模臨床或者就是較多病患人口的三期臨床

6PI-88 的機制為抑制類肝素酶及血管生長因子釋放以減少腫瘤細胞成長擴散與轉移該

三期臨床為跨國臨床試驗採隨機雙盲之安慰劑對照試驗設計臨床試驗共收納 520 位

受試者519 位進入療效分析(工商時報)

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JPP-KY 今年 EPS 重返 5 元可期(工商時報)

1JPP 表示去年營收貼近持平主要受到去年第 4 季泰皇過世再加上法國空中巴士 A350 交

機速度比預期慢供應 A350 新料號的 JPP 出貨也因此受到影響展望今年營收可望重啟成

長

2JPP 表示由於目前鋼板鋼材等價格飆升為因應此現象已斥資 3000 萬元提前備料今

年 6 月以前所需要的基本材料已備妥

上海出口集裝箱運價指數上週下跌 18

1截至 2 月 22 日波羅的海綜合運價指數在連續 6 日上漲後重回 800 點上方走出中國春節

期間低谷一些大型集裝箱班輪公司計畫從 3 月 1 日提高歐洲線運價少數班輪公司打算

從 3 月 15 日起提高美線的運價

2去年底集運旺季時貨櫃緊缺還引發了箱價上漲中集集團年初與投資者互動時透露集

裝箱業務從去年 11 月開始明顯好轉箱價回升至 1600 美元TEU(標準箱)2017 年一季度

的價格預計會進一步回升至 1800-1850 美元TEU近日有研報稱在成本壓力推動下

箱價將超過 2000 美元TEU航運業回暖背後是世界經濟的好轉

3今年世界經濟有望繼續保持增長態勢但總體仍處於金融危機後的深度調整期經濟增

長前景將面臨更多挑戰新興市場和發展中國家將繼續成為拉動世界經濟增長的主要引擎

4專業諮詢機構克拉克森預測今年全球集運需求增長 40增速較去年加快 08 個百分點德

魯裡則預測今年全球集運需求增長 24增速較去年加快 11 個百分點

5儘管國際集運需求增速提升但受同期新船交付量大幅增長影響加上去年過剩運力的存

量較大預計總體市場供需失衡的局面可能難有根本改善

上海出口集裝箱運價指數 SCFI 綜合指數 歐洲運價

(TEU)20

地中海運價

(TEU)10

美西運價

(FEU) 20

美東運價

(FEU) 75

波斯灣運價

(TEU) 5

20141231 104888 1085 1241 2058 4498 866

20151231 83696 1232 1257 1518 2555 580

20161230 95166 1168 1086 1923 3100 517

2017217 83046 858 844 1771 3214 578

2017224 81510 921 882 1650 3055 527

20141231~20170224 -223 -151 -289 -198 -321 -391

20151231~20170224 -26 -252 -298 87 196 -91

20161231~20170224 -143 -211 -188 -142 -15 19

20170217~20170224 -18 73 45 -68 -49 -88

中鋼 Q2 盤價出爐 平均漲幅 69

1中鋼 224 日開出第 2 季盤價面對鐵礦砂原大漲以及國際鋼品行情走高全面調漲七大

品項平均每公噸調漲 1396 元漲幅 69

2中鋼並強調考量該公司盤價明顯落後國際行情且仍面臨原料成本墊高壓力原本應有

大幅補漲空間但為兼顧下游產業競爭力與轉嫁能力決定不充分反映成本僅適度反映

國際行情同時隨著國際鋼價持續上漲國內鋼市氣氛轉趨樂觀可望帶動國內流通價格

再度走高

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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三雄插旗 擴大乙烯儲運

1中油台聚集團均準備擴大高港外海石化品儲槽區乙烯儲運規模現在台塑也有意插旗

將形成三足鼎立局面中油五輕關廠後加上台聚亞聚東聯等增建相關生產線對於

最大宗石化基本原料乙烯的進口依賴度大幅提高為滿足下游用料需求中油在即將開發

的外海石化油品儲運區打算斥資 20 億元投資兩座容量各為 3 萬公噸的乙烯儲槽未來

每年周轉量可由目前的 20 萬公噸提高至 80 萬公噸以應下游進行生產線汰舊換新等需要

2台聚集團子公司華運已在高港擁有一座 1 萬公噸容量的乙烯儲槽主要引進中東等料源

供應給旗下的台聚亞聚及台氯等 PEVCM 廠運用目前計劃重新蓋一座 2 萬公噸容量

的儲槽來強化整體原料調節能力

3台塑規劃設立一座 1 萬公噸以上的乙烯儲槽將是首次在高雄港設立乙烯接收站台塑化

六輕產出的乙烯將透過此基地轉運供應其在高雄的相關生產線使用 (經濟日報)

投資建議

1近期乙烯報價上漲主因在於中油新三輕歲修為短期現象北美乙烯成本僅 200~300 美元將隨

產能開出逐漸衝擊國際市場台灣外購乙烯比例將逐步提升就長期而言塑化下游產品利

差應隨乙烯價下跌而放大較為有利

2台塑化去年EPS+795元今年預估 614元YOY-23預估台聚去年EPS+12元今年EPS+13

元YOY83

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原物料行情

DRAM 平均價格(每顆美元)

品名日期收盤 0729 0831 0930 1031 1130 1230 0131 0227 0228 漲跌幅

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 130 134 137 143 184 197 197 000 000 00

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 159 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash NAND 64Gb 8Gx8 000 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 181 198 192 193 221 240 240 250 250 00

原物料行情(美元)

品名 單位 1051230 1060223 1060224 單日漲跌 單日漲跌幅 全年漲跌

原油(紐約) 桶 537 541 540 00 -01 05

原油(布蘭特) 桶 568 559 556 -03 -06 -22

黃金現貨 盎司 11475 12527 12484 -43 -03 88

銅 公噸 55355 59340 59730 390 07 79

鉛 公噸 20165 22550 22570 20 01 119

鎳 公噸 100200 110450 109800 -650 -06 96

BDI 元 9610 8780 8590 -190 -22 -106

小麥 英斗 4080 4186 4246 60 14 41

玉米 英斗 3520 3602 3666 64 18 41

TFT LCD 大尺寸面板行情

應用別 尺寸 10 月 11 月 12 月 1 月 1 月

下旬 上旬 上旬 上旬 下旬 上旬 下旬 漲跌額 漲跌幅

液晶電視 55W(4K) 205 210 210 217 220 220 220 00 0

50W 149 153 153 162 168 169 172 30 18

液晶監視器 27W 953 953 953 953 953 953 953 00 0

236W 668 668 668 668 668 668 668 00 0

筆記型電腦 173W(LED) 432 432 432 432 432 432 432 00 0

140W(LED) 291 294 294 300 303 305 307 02 07

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ADR 收盤價 漲跌幅() 港股台資 收盤價 漲跌幅() 美國 收盤價 漲跌幅(

ADR 日月光 62 -02 裕元集團 289 38 美國鋁業 346 -06

ADR 友達 39 -15 康師傅 87 01 蘋果電腦 1370 00

ADR 中華電信 329 -04 大成食品 07 15 美國國際集團 639 -01

ADR 矽品 78 01 統一(中國)) 53 -02 應用材料 362 -06

ADR 台積電 315 -02 台泥國際 21 65 亞馬遜 8450 -04

ADR 聯電 20 00 亞泥中國 23 17 ATI 192 -21

中國深滬 收盤價 漲跌幅() 精熙國際 11 00 美國銀行 247 05

浦發銀行 166 00 中芯國際 101 -12 必和必拓

ADR 378 -20

寶山鋼鐵 71 -30 富士康 30 20

上汽集團 258 12 巨騰國際 29 -30 博科通訊 00 00

一汽轎車 117 10 韓國 收盤價 漲跌幅() 花旗 598 -04

東方航空 71 -01 海力士 46700 15 思科 342 -02

青島啤酒 331 06 三星電子 1922000 10 福特汽車 125 -10

青島海爾 109 26 樂金電子 59800 14 偉創力 165 -13

香港 收盤價 漲跌幅() 樂金飛利浦(LCD) 27400 04 奇異電器 298 -04

長江實業 959 -04 NCsoft 274000 -21 通用汽車 368 -12

匯豐控股 625 -08 現代汽車 149500 07 Google

(無投票權) 8232 -07

恒生銀行 1592 -01 浦項鋼鐵 283500 13

高鑫零售 75 18 韓京 6710 03 高盛證券 2481 -05

和記黃埔 00 00 日本 收盤價 漲跌幅() 惠普 174 -16

新鴻基地產 1135 -11 Seven amp I Holdings 44000 -02 IBM 1798 02

國泰航空 114 05 新日本石油 NA NA 康寧 00 00

聯想集團 47 -09 橫濱橡膠 22340 04 Garmin 00 00

香港國企 收盤價 漲跌幅() 普利斯通 44810 -03 尚德太陽能 00 00

中國石油化工股份 60 -07 新日本製鐵 27635 00 美光 234 -14

上海石油化工股份 47 02 日立 6188 03 Nike 572 -09

中石化冠德 41 05 Toshiba 2082 -35 諾基亞 ADR 51 -08

江蘇寧滬高速公路 102 -19 三菱電機 16475 -02 英偉達 1015 -28

馬鞍山鋼鐵股份 30 28 爾必達 NA NA 新帝 00 00

江西銅業股份 131 -12 NEC 2800 04 沃爾瑪 709 -11

安徽海螺水泥股份 271 13 松下電器 12330 03

中國電信 37 -14 夏普 3330 18

中國聯通 94 -09 SONY 34780 07

中國移動 856 -11 任天堂 235000 -08

東風集團股份 92 13 豐田汽車 63650 -06

玖龍紙業 99 10 三菱東京金融集團 7384 -01

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籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

本項研究報告僅提供華南金控集團內部同仁與客戶參酌且純粹屬於研究性質並不保證報告內容的完整性與精確性亦完全無意影響客

戶買賣股票的任何投資決定報告中的各項意見與預測是得自於本公司信任為可靠的來源受到特定的判斷日期之時效性限制若嗣後

有任何變動本公司不做預告也不會主動更新投資人做任何決策時必須自行謹慎評估相關風險並就投資的結果自行負責本研究

報告的著作權為華南投顧所有嚴禁抄襲引用對外傳送或轉載

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安川機器人擴產 盟立吃補 (工商時報)

1為了因應蘋果 iPhone 8 中國生產據點即將進入量產及大陸汽車工具機等自動化應用需

求轉強產業用機器人大廠日商安川電機計畫擴產 2 成今年 4 月開始的 2017 年會計年

度工業機器人產量要提升至 3 萬台法人看好安川在大中華區獨家代理商盟立（2464）將

直接受惠今年營運不看淡盟立代理機器人目前在中國市場主要戶以東風裕隆北方賓

士等車廠為主隨著機器人應用逐步滲透到蘋果 iPhone 工廠等領域盟立將可爭取到更多

新訂單今年機器人相關營收占比可望上看 15以上

2根據日媒報導全球產業及工業用機器人大廠安川電機將在 2017 年會計年度（今年 4

月至明年 3 月）內將藉由提升設備生產效率方式把工業機器人的產量由 26 萬台提升

至 3 萬台擴產幅度約達 2 成而安川擴產原因主要是因應蘋果新一代 iPhone 的中國生產

據點擴產以及汽車及工廠自動化帶來的各種作業機器人需求轉強

3盟立除了機器人代理外主要營收還包括替台積電建立資訊系統及面板設備去年第四季

受惠於台灣及大陸面板廠擴大下單以及台積電新廠採購訂單到位單季營收季增 185

達 2398 億元表現優於市場預期至於市場關注的 3D 曲面玻璃成型機台市場看好

蘋果三星等手機大廠導入 3D 曲面設計將是趨勢今年有機會成為市場主要設備供應商

之一

4盟立今年營運展望樂觀法人表示去年第四季大陸面板廠設備訂單開始認列營收加上

台積電的資訊系統訂單穩定以及機器人訂單進入成長期在手訂單逾 80 億元優於去

年同期今年上半年營收表現不看淡全年營收及獲利將優於去年

投資建議

盟立隨著華佳彩設備大單陸續釋出以及京東方合肥 105 代廠設備簽約盟立新接單

重回 80 億元大關將陸續交貨至下半年盟立深耕智能工廠的全廠自動化設備市場供貨

鴻海與群創合作的路竹六代 LTPS 廠及路竹 86 代廠之後也拿下大陸友達昆山六代 LTPS

廠華佳彩六代廠也有接獲大陸惠科 86 代廠的自動化設備訂單可望帶旺公司業績盟

立去年營收 886 億元EPS253 元今年預估營收 983 億元EPS 預估 302 元

晶電藍光磊晶圓 局部擴產(工商時報)

13~4 月進入電視背光 LED 備貨期由於去年全球 MOCVD 新僅達 100 台較前年出貨量腰

斬但晶電藍光 LED 前段的磊晶製程船產吃緊晶電已經進行局部擴產計畫預計第 2 季

可望開出新產能

2晶電表示農曆年後客戶 TV 背光的備貨需求回流比起去年被貨需求 6 月以後啟動好很

多再加上晶電去年開始啟動減產動作考慮目前客戶關係以及產品組合考量排單藍光

價格壓力已大為減少

3晶電從去年第 4 季開始進行 25減產計畫去年更積極整理各廠區提升營運效率金店 1

季雖然稼動率相對較低但第 2 季預估將開始爬升毛利率可感受到明顯的進步

4四元 LED 持續高能見度目前訂單可維持旺季 7~8 成如汽車客戶眾多IR LED 客源分散

也有高度客製化的特色晶電表示未來只要 MOCVD 製程製作的產品都不排斥開發

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光磊營收逆勢大增(工商時報)

1光磊今年 1 月份合併營收大增 5919達 645 億元年增率也高達 497

2光磊目前資本額 5457 億元截止是去年第三季底為止每股淨值達 143 元為 LED 中少

數獲利的公司之一

3目前光磊產品組合包括 發光元件 3806感測元件 3443系統產業約 2156封裝產

品約 51法人預估去年 EPS 可達 15 元

BDI 指數短彈

上週 BDI 指數反彈因澳洲天候問題改善後需求逐漸重回正常情況帶動海岬型船舶

租賃運價強勁上漲且其他較小型船舶運輸同樣熱絡激勵波羅的海乾散裝綜合指數(BDI)

上漲 50 點漲幅為 62終場收作 856 點為連續第 7 個交易日上漲海岬型運費指數(BCI)

上漲 183 點漲幅逾 194收盤報 927 點該船型主要四條航線平均運價為每艘 9094 美元

上漲 1386 美元而巴拿馬極限型運費指數(BPI)上漲 19 點漲幅逾 2收作 927 點該船型

主要四條航線平均運價為每艘 7446 美元上漲 151 美元超輕便極限型運費指數(BSI)上漲

14 點或 18終場以 797 點作收其平均日租金為每艘 8338 美元上漲 150 美元

基亞 PI-88 最好的結果歐盟補做小臨床

1基亞生技用於防止早期肝癌術後復發的新藥 PI-88第三期臨床試驗成果較預期理想董事

長張世忠表示目前將以直進歐盟為目標最佳狀況是補做小臨床其次進行較大規模的

三期臨床至於完全不獲歐盟同意則「幾乎不可能」

2張世忠解釋歐盟的法規開放以病患為第一優先由於目前用於早期肝癌尚無治療的藥

品都以開刀切除為主PI-88 第三期臨床試驗成果對具有「微小血管侵襲」的次族群則有

明顯意義未來仍有機會和正在臨床的日本 KOWA 藥廠的 Peretinoin 一決高下

3張世忠說PI-88 先前已取得歐盟和美國孤兒藥資格若順利上市將分別享有 10 年7 年的

專利保護且該新藥基亞在 2014 年時除取得台灣專利外也已向美國大陸韓國等 9 個

國家申請專利期限至 2031 年

4由於 PI-88 的臨床結果對於有具有「微小血管侵襲」的次族群有意義且該族群在腫瘤手術

後占比高達 41張世忠表示未來的臨床規畫除了以台灣韓國中國大陸及香港共 25

個臨床醫學中心為架構外將再增加歐盟至少 2 個臨床中心且以歐盟為首攻目標

5張世忠指出由於 PI-88 藥物安全性良好在可接受範圍（acceptable safety profile）因此

將儘速與歐盟溝通如何進行三期臨床幸運的話就針對「微小血管侵襲」的次族群補做

小規模臨床或者就是較多病患人口的三期臨床

6PI-88 的機制為抑制類肝素酶及血管生長因子釋放以減少腫瘤細胞成長擴散與轉移該

三期臨床為跨國臨床試驗採隨機雙盲之安慰劑對照試驗設計臨床試驗共收納 520 位

受試者519 位進入療效分析(工商時報)

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JPP-KY 今年 EPS 重返 5 元可期(工商時報)

1JPP 表示去年營收貼近持平主要受到去年第 4 季泰皇過世再加上法國空中巴士 A350 交

機速度比預期慢供應 A350 新料號的 JPP 出貨也因此受到影響展望今年營收可望重啟成

長

2JPP 表示由於目前鋼板鋼材等價格飆升為因應此現象已斥資 3000 萬元提前備料今

年 6 月以前所需要的基本材料已備妥

上海出口集裝箱運價指數上週下跌 18

1截至 2 月 22 日波羅的海綜合運價指數在連續 6 日上漲後重回 800 點上方走出中國春節

期間低谷一些大型集裝箱班輪公司計畫從 3 月 1 日提高歐洲線運價少數班輪公司打算

從 3 月 15 日起提高美線的運價

2去年底集運旺季時貨櫃緊缺還引發了箱價上漲中集集團年初與投資者互動時透露集

裝箱業務從去年 11 月開始明顯好轉箱價回升至 1600 美元TEU(標準箱)2017 年一季度

的價格預計會進一步回升至 1800-1850 美元TEU近日有研報稱在成本壓力推動下

箱價將超過 2000 美元TEU航運業回暖背後是世界經濟的好轉

3今年世界經濟有望繼續保持增長態勢但總體仍處於金融危機後的深度調整期經濟增

長前景將面臨更多挑戰新興市場和發展中國家將繼續成為拉動世界經濟增長的主要引擎

4專業諮詢機構克拉克森預測今年全球集運需求增長 40增速較去年加快 08 個百分點德

魯裡則預測今年全球集運需求增長 24增速較去年加快 11 個百分點

5儘管國際集運需求增速提升但受同期新船交付量大幅增長影響加上去年過剩運力的存

量較大預計總體市場供需失衡的局面可能難有根本改善

上海出口集裝箱運價指數 SCFI 綜合指數 歐洲運價

(TEU)20

地中海運價

(TEU)10

美西運價

(FEU) 20

美東運價

(FEU) 75

波斯灣運價

(TEU) 5

20141231 104888 1085 1241 2058 4498 866

20151231 83696 1232 1257 1518 2555 580

20161230 95166 1168 1086 1923 3100 517

2017217 83046 858 844 1771 3214 578

2017224 81510 921 882 1650 3055 527

20141231~20170224 -223 -151 -289 -198 -321 -391

20151231~20170224 -26 -252 -298 87 196 -91

20161231~20170224 -143 -211 -188 -142 -15 19

20170217~20170224 -18 73 45 -68 -49 -88

中鋼 Q2 盤價出爐 平均漲幅 69

1中鋼 224 日開出第 2 季盤價面對鐵礦砂原大漲以及國際鋼品行情走高全面調漲七大

品項平均每公噸調漲 1396 元漲幅 69

2中鋼並強調考量該公司盤價明顯落後國際行情且仍面臨原料成本墊高壓力原本應有

大幅補漲空間但為兼顧下游產業競爭力與轉嫁能力決定不充分反映成本僅適度反映

國際行情同時隨著國際鋼價持續上漲國內鋼市氣氛轉趨樂觀可望帶動國內流通價格

再度走高

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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三雄插旗 擴大乙烯儲運

1中油台聚集團均準備擴大高港外海石化品儲槽區乙烯儲運規模現在台塑也有意插旗

將形成三足鼎立局面中油五輕關廠後加上台聚亞聚東聯等增建相關生產線對於

最大宗石化基本原料乙烯的進口依賴度大幅提高為滿足下游用料需求中油在即將開發

的外海石化油品儲運區打算斥資 20 億元投資兩座容量各為 3 萬公噸的乙烯儲槽未來

每年周轉量可由目前的 20 萬公噸提高至 80 萬公噸以應下游進行生產線汰舊換新等需要

2台聚集團子公司華運已在高港擁有一座 1 萬公噸容量的乙烯儲槽主要引進中東等料源

供應給旗下的台聚亞聚及台氯等 PEVCM 廠運用目前計劃重新蓋一座 2 萬公噸容量

的儲槽來強化整體原料調節能力

3台塑規劃設立一座 1 萬公噸以上的乙烯儲槽將是首次在高雄港設立乙烯接收站台塑化

六輕產出的乙烯將透過此基地轉運供應其在高雄的相關生產線使用 (經濟日報)

投資建議

1近期乙烯報價上漲主因在於中油新三輕歲修為短期現象北美乙烯成本僅 200~300 美元將隨

產能開出逐漸衝擊國際市場台灣外購乙烯比例將逐步提升就長期而言塑化下游產品利

差應隨乙烯價下跌而放大較為有利

2台塑化去年EPS+795元今年預估 614元YOY-23預估台聚去年EPS+12元今年EPS+13

元YOY83

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原物料行情

DRAM 平均價格(每顆美元)

品名日期收盤 0729 0831 0930 1031 1130 1230 0131 0227 0228 漲跌幅

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 130 134 137 143 184 197 197 000 000 00

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 159 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash NAND 64Gb 8Gx8 000 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 181 198 192 193 221 240 240 250 250 00

原物料行情(美元)

品名 單位 1051230 1060223 1060224 單日漲跌 單日漲跌幅 全年漲跌

原油(紐約) 桶 537 541 540 00 -01 05

原油(布蘭特) 桶 568 559 556 -03 -06 -22

黃金現貨 盎司 11475 12527 12484 -43 -03 88

銅 公噸 55355 59340 59730 390 07 79

鉛 公噸 20165 22550 22570 20 01 119

鎳 公噸 100200 110450 109800 -650 -06 96

BDI 元 9610 8780 8590 -190 -22 -106

小麥 英斗 4080 4186 4246 60 14 41

玉米 英斗 3520 3602 3666 64 18 41

TFT LCD 大尺寸面板行情

應用別 尺寸 10 月 11 月 12 月 1 月 1 月

下旬 上旬 上旬 上旬 下旬 上旬 下旬 漲跌額 漲跌幅

液晶電視 55W(4K) 205 210 210 217 220 220 220 00 0

50W 149 153 153 162 168 169 172 30 18

液晶監視器 27W 953 953 953 953 953 953 953 00 0

236W 668 668 668 668 668 668 668 00 0

筆記型電腦 173W(LED) 432 432 432 432 432 432 432 00 0

140W(LED) 291 294 294 300 303 305 307 02 07

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ADR 收盤價 漲跌幅() 港股台資 收盤價 漲跌幅() 美國 收盤價 漲跌幅(

ADR 日月光 62 -02 裕元集團 289 38 美國鋁業 346 -06

ADR 友達 39 -15 康師傅 87 01 蘋果電腦 1370 00

ADR 中華電信 329 -04 大成食品 07 15 美國國際集團 639 -01

ADR 矽品 78 01 統一(中國)) 53 -02 應用材料 362 -06

ADR 台積電 315 -02 台泥國際 21 65 亞馬遜 8450 -04

ADR 聯電 20 00 亞泥中國 23 17 ATI 192 -21

中國深滬 收盤價 漲跌幅() 精熙國際 11 00 美國銀行 247 05

浦發銀行 166 00 中芯國際 101 -12 必和必拓

ADR 378 -20

寶山鋼鐵 71 -30 富士康 30 20

上汽集團 258 12 巨騰國際 29 -30 博科通訊 00 00

一汽轎車 117 10 韓國 收盤價 漲跌幅() 花旗 598 -04

東方航空 71 -01 海力士 46700 15 思科 342 -02

青島啤酒 331 06 三星電子 1922000 10 福特汽車 125 -10

青島海爾 109 26 樂金電子 59800 14 偉創力 165 -13

香港 收盤價 漲跌幅() 樂金飛利浦(LCD) 27400 04 奇異電器 298 -04

長江實業 959 -04 NCsoft 274000 -21 通用汽車 368 -12

匯豐控股 625 -08 現代汽車 149500 07 Google

(無投票權) 8232 -07

恒生銀行 1592 -01 浦項鋼鐵 283500 13

高鑫零售 75 18 韓京 6710 03 高盛證券 2481 -05

和記黃埔 00 00 日本 收盤價 漲跌幅() 惠普 174 -16

新鴻基地產 1135 -11 Seven amp I Holdings 44000 -02 IBM 1798 02

國泰航空 114 05 新日本石油 NA NA 康寧 00 00

聯想集團 47 -09 橫濱橡膠 22340 04 Garmin 00 00

香港國企 收盤價 漲跌幅() 普利斯通 44810 -03 尚德太陽能 00 00

中國石油化工股份 60 -07 新日本製鐵 27635 00 美光 234 -14

上海石油化工股份 47 02 日立 6188 03 Nike 572 -09

中石化冠德 41 05 Toshiba 2082 -35 諾基亞 ADR 51 -08

江蘇寧滬高速公路 102 -19 三菱電機 16475 -02 英偉達 1015 -28

馬鞍山鋼鐵股份 30 28 爾必達 NA NA 新帝 00 00

江西銅業股份 131 -12 NEC 2800 04 沃爾瑪 709 -11

安徽海螺水泥股份 271 13 松下電器 12330 03

中國電信 37 -14 夏普 3330 18

中國聯通 94 -09 SONY 34780 07

中國移動 856 -11 任天堂 235000 -08

東風集團股份 92 13 豐田汽車 63650 -06

玖龍紙業 99 10 三菱東京金融集團 7384 -01

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籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

本項研究報告僅提供華南金控集團內部同仁與客戶參酌且純粹屬於研究性質並不保證報告內容的完整性與精確性亦完全無意影響客

戶買賣股票的任何投資決定報告中的各項意見與預測是得自於本公司信任為可靠的來源受到特定的判斷日期之時效性限制若嗣後

有任何變動本公司不做預告也不會主動更新投資人做任何決策時必須自行謹慎評估相關風險並就投資的結果自行負責本研究

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光磊營收逆勢大增(工商時報)

1光磊今年 1 月份合併營收大增 5919達 645 億元年增率也高達 497

2光磊目前資本額 5457 億元截止是去年第三季底為止每股淨值達 143 元為 LED 中少

數獲利的公司之一

3目前光磊產品組合包括 發光元件 3806感測元件 3443系統產業約 2156封裝產

品約 51法人預估去年 EPS 可達 15 元

BDI 指數短彈

上週 BDI 指數反彈因澳洲天候問題改善後需求逐漸重回正常情況帶動海岬型船舶

租賃運價強勁上漲且其他較小型船舶運輸同樣熱絡激勵波羅的海乾散裝綜合指數(BDI)

上漲 50 點漲幅為 62終場收作 856 點為連續第 7 個交易日上漲海岬型運費指數(BCI)

上漲 183 點漲幅逾 194收盤報 927 點該船型主要四條航線平均運價為每艘 9094 美元

上漲 1386 美元而巴拿馬極限型運費指數(BPI)上漲 19 點漲幅逾 2收作 927 點該船型

主要四條航線平均運價為每艘 7446 美元上漲 151 美元超輕便極限型運費指數(BSI)上漲

14 點或 18終場以 797 點作收其平均日租金為每艘 8338 美元上漲 150 美元

基亞 PI-88 最好的結果歐盟補做小臨床

1基亞生技用於防止早期肝癌術後復發的新藥 PI-88第三期臨床試驗成果較預期理想董事

長張世忠表示目前將以直進歐盟為目標最佳狀況是補做小臨床其次進行較大規模的

三期臨床至於完全不獲歐盟同意則「幾乎不可能」

2張世忠解釋歐盟的法規開放以病患為第一優先由於目前用於早期肝癌尚無治療的藥

品都以開刀切除為主PI-88 第三期臨床試驗成果對具有「微小血管侵襲」的次族群則有

明顯意義未來仍有機會和正在臨床的日本 KOWA 藥廠的 Peretinoin 一決高下

3張世忠說PI-88 先前已取得歐盟和美國孤兒藥資格若順利上市將分別享有 10 年7 年的

專利保護且該新藥基亞在 2014 年時除取得台灣專利外也已向美國大陸韓國等 9 個

國家申請專利期限至 2031 年

4由於 PI-88 的臨床結果對於有具有「微小血管侵襲」的次族群有意義且該族群在腫瘤手術

後占比高達 41張世忠表示未來的臨床規畫除了以台灣韓國中國大陸及香港共 25

個臨床醫學中心為架構外將再增加歐盟至少 2 個臨床中心且以歐盟為首攻目標

5張世忠指出由於 PI-88 藥物安全性良好在可接受範圍（acceptable safety profile）因此

將儘速與歐盟溝通如何進行三期臨床幸運的話就針對「微小血管侵襲」的次族群補做

小規模臨床或者就是較多病患人口的三期臨床

6PI-88 的機制為抑制類肝素酶及血管生長因子釋放以減少腫瘤細胞成長擴散與轉移該

三期臨床為跨國臨床試驗採隨機雙盲之安慰劑對照試驗設計臨床試驗共收納 520 位

受試者519 位進入療效分析(工商時報)

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JPP-KY 今年 EPS 重返 5 元可期(工商時報)

1JPP 表示去年營收貼近持平主要受到去年第 4 季泰皇過世再加上法國空中巴士 A350 交

機速度比預期慢供應 A350 新料號的 JPP 出貨也因此受到影響展望今年營收可望重啟成

長

2JPP 表示由於目前鋼板鋼材等價格飆升為因應此現象已斥資 3000 萬元提前備料今

年 6 月以前所需要的基本材料已備妥

上海出口集裝箱運價指數上週下跌 18

1截至 2 月 22 日波羅的海綜合運價指數在連續 6 日上漲後重回 800 點上方走出中國春節

期間低谷一些大型集裝箱班輪公司計畫從 3 月 1 日提高歐洲線運價少數班輪公司打算

從 3 月 15 日起提高美線的運價

2去年底集運旺季時貨櫃緊缺還引發了箱價上漲中集集團年初與投資者互動時透露集

裝箱業務從去年 11 月開始明顯好轉箱價回升至 1600 美元TEU(標準箱)2017 年一季度

的價格預計會進一步回升至 1800-1850 美元TEU近日有研報稱在成本壓力推動下

箱價將超過 2000 美元TEU航運業回暖背後是世界經濟的好轉

3今年世界經濟有望繼續保持增長態勢但總體仍處於金融危機後的深度調整期經濟增

長前景將面臨更多挑戰新興市場和發展中國家將繼續成為拉動世界經濟增長的主要引擎

4專業諮詢機構克拉克森預測今年全球集運需求增長 40增速較去年加快 08 個百分點德

魯裡則預測今年全球集運需求增長 24增速較去年加快 11 個百分點

5儘管國際集運需求增速提升但受同期新船交付量大幅增長影響加上去年過剩運力的存

量較大預計總體市場供需失衡的局面可能難有根本改善

上海出口集裝箱運價指數 SCFI 綜合指數 歐洲運價

(TEU)20

地中海運價

(TEU)10

美西運價

(FEU) 20

美東運價

(FEU) 75

波斯灣運價

(TEU) 5

20141231 104888 1085 1241 2058 4498 866

20151231 83696 1232 1257 1518 2555 580

20161230 95166 1168 1086 1923 3100 517

2017217 83046 858 844 1771 3214 578

2017224 81510 921 882 1650 3055 527

20141231~20170224 -223 -151 -289 -198 -321 -391

20151231~20170224 -26 -252 -298 87 196 -91

20161231~20170224 -143 -211 -188 -142 -15 19

20170217~20170224 -18 73 45 -68 -49 -88

中鋼 Q2 盤價出爐 平均漲幅 69

1中鋼 224 日開出第 2 季盤價面對鐵礦砂原大漲以及國際鋼品行情走高全面調漲七大

品項平均每公噸調漲 1396 元漲幅 69

2中鋼並強調考量該公司盤價明顯落後國際行情且仍面臨原料成本墊高壓力原本應有

大幅補漲空間但為兼顧下游產業競爭力與轉嫁能力決定不充分反映成本僅適度反映

國際行情同時隨著國際鋼價持續上漲國內鋼市氣氛轉趨樂觀可望帶動國內流通價格

再度走高

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三雄插旗 擴大乙烯儲運

1中油台聚集團均準備擴大高港外海石化品儲槽區乙烯儲運規模現在台塑也有意插旗

將形成三足鼎立局面中油五輕關廠後加上台聚亞聚東聯等增建相關生產線對於

最大宗石化基本原料乙烯的進口依賴度大幅提高為滿足下游用料需求中油在即將開發

的外海石化油品儲運區打算斥資 20 億元投資兩座容量各為 3 萬公噸的乙烯儲槽未來

每年周轉量可由目前的 20 萬公噸提高至 80 萬公噸以應下游進行生產線汰舊換新等需要

2台聚集團子公司華運已在高港擁有一座 1 萬公噸容量的乙烯儲槽主要引進中東等料源

供應給旗下的台聚亞聚及台氯等 PEVCM 廠運用目前計劃重新蓋一座 2 萬公噸容量

的儲槽來強化整體原料調節能力

3台塑規劃設立一座 1 萬公噸以上的乙烯儲槽將是首次在高雄港設立乙烯接收站台塑化

六輕產出的乙烯將透過此基地轉運供應其在高雄的相關生產線使用 (經濟日報)

投資建議

1近期乙烯報價上漲主因在於中油新三輕歲修為短期現象北美乙烯成本僅 200~300 美元將隨

產能開出逐漸衝擊國際市場台灣外購乙烯比例將逐步提升就長期而言塑化下游產品利

差應隨乙烯價下跌而放大較為有利

2台塑化去年EPS+795元今年預估 614元YOY-23預估台聚去年EPS+12元今年EPS+13

元YOY83

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原物料行情

DRAM 平均價格(每顆美元)

品名日期收盤 0729 0831 0930 1031 1130 1230 0131 0227 0228 漲跌幅

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 130 134 137 143 184 197 197 000 000 00

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 159 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash NAND 64Gb 8Gx8 000 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 181 198 192 193 221 240 240 250 250 00

原物料行情(美元)

品名 單位 1051230 1060223 1060224 單日漲跌 單日漲跌幅 全年漲跌

原油(紐約) 桶 537 541 540 00 -01 05

原油(布蘭特) 桶 568 559 556 -03 -06 -22

黃金現貨 盎司 11475 12527 12484 -43 -03 88

銅 公噸 55355 59340 59730 390 07 79

鉛 公噸 20165 22550 22570 20 01 119

鎳 公噸 100200 110450 109800 -650 -06 96

BDI 元 9610 8780 8590 -190 -22 -106

小麥 英斗 4080 4186 4246 60 14 41

玉米 英斗 3520 3602 3666 64 18 41

TFT LCD 大尺寸面板行情

應用別 尺寸 10 月 11 月 12 月 1 月 1 月

下旬 上旬 上旬 上旬 下旬 上旬 下旬 漲跌額 漲跌幅

液晶電視 55W(4K) 205 210 210 217 220 220 220 00 0

50W 149 153 153 162 168 169 172 30 18

液晶監視器 27W 953 953 953 953 953 953 953 00 0

236W 668 668 668 668 668 668 668 00 0

筆記型電腦 173W(LED) 432 432 432 432 432 432 432 00 0

140W(LED) 291 294 294 300 303 305 307 02 07

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ADR 收盤價 漲跌幅() 港股台資 收盤價 漲跌幅() 美國 收盤價 漲跌幅(

ADR 日月光 62 -02 裕元集團 289 38 美國鋁業 346 -06

ADR 友達 39 -15 康師傅 87 01 蘋果電腦 1370 00

ADR 中華電信 329 -04 大成食品 07 15 美國國際集團 639 -01

ADR 矽品 78 01 統一(中國)) 53 -02 應用材料 362 -06

ADR 台積電 315 -02 台泥國際 21 65 亞馬遜 8450 -04

ADR 聯電 20 00 亞泥中國 23 17 ATI 192 -21

中國深滬 收盤價 漲跌幅() 精熙國際 11 00 美國銀行 247 05

浦發銀行 166 00 中芯國際 101 -12 必和必拓

ADR 378 -20

寶山鋼鐵 71 -30 富士康 30 20

上汽集團 258 12 巨騰國際 29 -30 博科通訊 00 00

一汽轎車 117 10 韓國 收盤價 漲跌幅() 花旗 598 -04

東方航空 71 -01 海力士 46700 15 思科 342 -02

青島啤酒 331 06 三星電子 1922000 10 福特汽車 125 -10

青島海爾 109 26 樂金電子 59800 14 偉創力 165 -13

香港 收盤價 漲跌幅() 樂金飛利浦(LCD) 27400 04 奇異電器 298 -04

長江實業 959 -04 NCsoft 274000 -21 通用汽車 368 -12

匯豐控股 625 -08 現代汽車 149500 07 Google

(無投票權) 8232 -07

恒生銀行 1592 -01 浦項鋼鐵 283500 13

高鑫零售 75 18 韓京 6710 03 高盛證券 2481 -05

和記黃埔 00 00 日本 收盤價 漲跌幅() 惠普 174 -16

新鴻基地產 1135 -11 Seven amp I Holdings 44000 -02 IBM 1798 02

國泰航空 114 05 新日本石油 NA NA 康寧 00 00

聯想集團 47 -09 橫濱橡膠 22340 04 Garmin 00 00

香港國企 收盤價 漲跌幅() 普利斯通 44810 -03 尚德太陽能 00 00

中國石油化工股份 60 -07 新日本製鐵 27635 00 美光 234 -14

上海石油化工股份 47 02 日立 6188 03 Nike 572 -09

中石化冠德 41 05 Toshiba 2082 -35 諾基亞 ADR 51 -08

江蘇寧滬高速公路 102 -19 三菱電機 16475 -02 英偉達 1015 -28

馬鞍山鋼鐵股份 30 28 爾必達 NA NA 新帝 00 00

江西銅業股份 131 -12 NEC 2800 04 沃爾瑪 709 -11

安徽海螺水泥股份 271 13 松下電器 12330 03

中國電信 37 -14 夏普 3330 18

中國聯通 94 -09 SONY 34780 07

中國移動 856 -11 任天堂 235000 -08

東風集團股份 92 13 豐田汽車 63650 -06

玖龍紙業 99 10 三菱東京金融集團 7384 -01

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【第 17 頁】 華南投顧提供本表僅供內部參考概不負任何法律責任

籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

本項研究報告僅提供華南金控集團內部同仁與客戶參酌且純粹屬於研究性質並不保證報告內容的完整性與精確性亦完全無意影響客

戶買賣股票的任何投資決定報告中的各項意見與預測是得自於本公司信任為可靠的來源受到特定的判斷日期之時效性限制若嗣後

有任何變動本公司不做預告也不會主動更新投資人做任何決策時必須自行謹慎評估相關風險並就投資的結果自行負責本研究

報告的著作權為華南投顧所有嚴禁抄襲引用對外傳送或轉載

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

【第 13 頁】 華南投顧提供本表僅供內部參考概不負任何法律責任

JPP-KY 今年 EPS 重返 5 元可期(工商時報)

1JPP 表示去年營收貼近持平主要受到去年第 4 季泰皇過世再加上法國空中巴士 A350 交

機速度比預期慢供應 A350 新料號的 JPP 出貨也因此受到影響展望今年營收可望重啟成

長

2JPP 表示由於目前鋼板鋼材等價格飆升為因應此現象已斥資 3000 萬元提前備料今

年 6 月以前所需要的基本材料已備妥

上海出口集裝箱運價指數上週下跌 18

1截至 2 月 22 日波羅的海綜合運價指數在連續 6 日上漲後重回 800 點上方走出中國春節

期間低谷一些大型集裝箱班輪公司計畫從 3 月 1 日提高歐洲線運價少數班輪公司打算

從 3 月 15 日起提高美線的運價

2去年底集運旺季時貨櫃緊缺還引發了箱價上漲中集集團年初與投資者互動時透露集

裝箱業務從去年 11 月開始明顯好轉箱價回升至 1600 美元TEU(標準箱)2017 年一季度

的價格預計會進一步回升至 1800-1850 美元TEU近日有研報稱在成本壓力推動下

箱價將超過 2000 美元TEU航運業回暖背後是世界經濟的好轉

3今年世界經濟有望繼續保持增長態勢但總體仍處於金融危機後的深度調整期經濟增

長前景將面臨更多挑戰新興市場和發展中國家將繼續成為拉動世界經濟增長的主要引擎

4專業諮詢機構克拉克森預測今年全球集運需求增長 40增速較去年加快 08 個百分點德

魯裡則預測今年全球集運需求增長 24增速較去年加快 11 個百分點

5儘管國際集運需求增速提升但受同期新船交付量大幅增長影響加上去年過剩運力的存

量較大預計總體市場供需失衡的局面可能難有根本改善

上海出口集裝箱運價指數 SCFI 綜合指數 歐洲運價

(TEU)20

地中海運價

(TEU)10

美西運價

(FEU) 20

美東運價

(FEU) 75

波斯灣運價

(TEU) 5

20141231 104888 1085 1241 2058 4498 866

20151231 83696 1232 1257 1518 2555 580

20161230 95166 1168 1086 1923 3100 517

2017217 83046 858 844 1771 3214 578

2017224 81510 921 882 1650 3055 527

20141231~20170224 -223 -151 -289 -198 -321 -391

20151231~20170224 -26 -252 -298 87 196 -91

20161231~20170224 -143 -211 -188 -142 -15 19

20170217~20170224 -18 73 45 -68 -49 -88

中鋼 Q2 盤價出爐 平均漲幅 69

1中鋼 224 日開出第 2 季盤價面對鐵礦砂原大漲以及國際鋼品行情走高全面調漲七大

品項平均每公噸調漲 1396 元漲幅 69

2中鋼並強調考量該公司盤價明顯落後國際行情且仍面臨原料成本墊高壓力原本應有

大幅補漲空間但為兼顧下游產業競爭力與轉嫁能力決定不充分反映成本僅適度反映

國際行情同時隨著國際鋼價持續上漲國內鋼市氣氛轉趨樂觀可望帶動國內流通價格

再度走高

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三雄插旗 擴大乙烯儲運

1中油台聚集團均準備擴大高港外海石化品儲槽區乙烯儲運規模現在台塑也有意插旗

將形成三足鼎立局面中油五輕關廠後加上台聚亞聚東聯等增建相關生產線對於

最大宗石化基本原料乙烯的進口依賴度大幅提高為滿足下游用料需求中油在即將開發

的外海石化油品儲運區打算斥資 20 億元投資兩座容量各為 3 萬公噸的乙烯儲槽未來

每年周轉量可由目前的 20 萬公噸提高至 80 萬公噸以應下游進行生產線汰舊換新等需要

2台聚集團子公司華運已在高港擁有一座 1 萬公噸容量的乙烯儲槽主要引進中東等料源

供應給旗下的台聚亞聚及台氯等 PEVCM 廠運用目前計劃重新蓋一座 2 萬公噸容量

的儲槽來強化整體原料調節能力

3台塑規劃設立一座 1 萬公噸以上的乙烯儲槽將是首次在高雄港設立乙烯接收站台塑化

六輕產出的乙烯將透過此基地轉運供應其在高雄的相關生產線使用 (經濟日報)

投資建議

1近期乙烯報價上漲主因在於中油新三輕歲修為短期現象北美乙烯成本僅 200~300 美元將隨

產能開出逐漸衝擊國際市場台灣外購乙烯比例將逐步提升就長期而言塑化下游產品利

差應隨乙烯價下跌而放大較為有利

2台塑化去年EPS+795元今年預估 614元YOY-23預估台聚去年EPS+12元今年EPS+13

元YOY83

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原物料行情

DRAM 平均價格(每顆美元)

品名日期收盤 0729 0831 0930 1031 1130 1230 0131 0227 0228 漲跌幅

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 130 134 137 143 184 197 197 000 000 00

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 159 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash NAND 64Gb 8Gx8 000 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 181 198 192 193 221 240 240 250 250 00

原物料行情(美元)

品名 單位 1051230 1060223 1060224 單日漲跌 單日漲跌幅 全年漲跌

原油(紐約) 桶 537 541 540 00 -01 05

原油(布蘭特) 桶 568 559 556 -03 -06 -22

黃金現貨 盎司 11475 12527 12484 -43 -03 88

銅 公噸 55355 59340 59730 390 07 79

鉛 公噸 20165 22550 22570 20 01 119

鎳 公噸 100200 110450 109800 -650 -06 96

BDI 元 9610 8780 8590 -190 -22 -106

小麥 英斗 4080 4186 4246 60 14 41

玉米 英斗 3520 3602 3666 64 18 41

TFT LCD 大尺寸面板行情

應用別 尺寸 10 月 11 月 12 月 1 月 1 月

下旬 上旬 上旬 上旬 下旬 上旬 下旬 漲跌額 漲跌幅

液晶電視 55W(4K) 205 210 210 217 220 220 220 00 0

50W 149 153 153 162 168 169 172 30 18

液晶監視器 27W 953 953 953 953 953 953 953 00 0

236W 668 668 668 668 668 668 668 00 0

筆記型電腦 173W(LED) 432 432 432 432 432 432 432 00 0

140W(LED) 291 294 294 300 303 305 307 02 07

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ADR 收盤價 漲跌幅() 港股台資 收盤價 漲跌幅() 美國 收盤價 漲跌幅(

ADR 日月光 62 -02 裕元集團 289 38 美國鋁業 346 -06

ADR 友達 39 -15 康師傅 87 01 蘋果電腦 1370 00

ADR 中華電信 329 -04 大成食品 07 15 美國國際集團 639 -01

ADR 矽品 78 01 統一(中國)) 53 -02 應用材料 362 -06

ADR 台積電 315 -02 台泥國際 21 65 亞馬遜 8450 -04

ADR 聯電 20 00 亞泥中國 23 17 ATI 192 -21

中國深滬 收盤價 漲跌幅() 精熙國際 11 00 美國銀行 247 05

浦發銀行 166 00 中芯國際 101 -12 必和必拓

ADR 378 -20

寶山鋼鐵 71 -30 富士康 30 20

上汽集團 258 12 巨騰國際 29 -30 博科通訊 00 00

一汽轎車 117 10 韓國 收盤價 漲跌幅() 花旗 598 -04

東方航空 71 -01 海力士 46700 15 思科 342 -02

青島啤酒 331 06 三星電子 1922000 10 福特汽車 125 -10

青島海爾 109 26 樂金電子 59800 14 偉創力 165 -13

香港 收盤價 漲跌幅() 樂金飛利浦(LCD) 27400 04 奇異電器 298 -04

長江實業 959 -04 NCsoft 274000 -21 通用汽車 368 -12

匯豐控股 625 -08 現代汽車 149500 07 Google

(無投票權) 8232 -07

恒生銀行 1592 -01 浦項鋼鐵 283500 13

高鑫零售 75 18 韓京 6710 03 高盛證券 2481 -05

和記黃埔 00 00 日本 收盤價 漲跌幅() 惠普 174 -16

新鴻基地產 1135 -11 Seven amp I Holdings 44000 -02 IBM 1798 02

國泰航空 114 05 新日本石油 NA NA 康寧 00 00

聯想集團 47 -09 橫濱橡膠 22340 04 Garmin 00 00

香港國企 收盤價 漲跌幅() 普利斯通 44810 -03 尚德太陽能 00 00

中國石油化工股份 60 -07 新日本製鐵 27635 00 美光 234 -14

上海石油化工股份 47 02 日立 6188 03 Nike 572 -09

中石化冠德 41 05 Toshiba 2082 -35 諾基亞 ADR 51 -08

江蘇寧滬高速公路 102 -19 三菱電機 16475 -02 英偉達 1015 -28

馬鞍山鋼鐵股份 30 28 爾必達 NA NA 新帝 00 00

江西銅業股份 131 -12 NEC 2800 04 沃爾瑪 709 -11

安徽海螺水泥股份 271 13 松下電器 12330 03

中國電信 37 -14 夏普 3330 18

中國聯通 94 -09 SONY 34780 07

中國移動 856 -11 任天堂 235000 -08

東風集團股份 92 13 豐田汽車 63650 -06

玖龍紙業 99 10 三菱東京金融集團 7384 -01

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籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

本項研究報告僅提供華南金控集團內部同仁與客戶參酌且純粹屬於研究性質並不保證報告內容的完整性與精確性亦完全無意影響客

戶買賣股票的任何投資決定報告中的各項意見與預測是得自於本公司信任為可靠的來源受到特定的判斷日期之時效性限制若嗣後

有任何變動本公司不做預告也不會主動更新投資人做任何決策時必須自行謹慎評估相關風險並就投資的結果自行負責本研究

報告的著作權為華南投顧所有嚴禁抄襲引用對外傳送或轉載

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三雄插旗 擴大乙烯儲運

1中油台聚集團均準備擴大高港外海石化品儲槽區乙烯儲運規模現在台塑也有意插旗

將形成三足鼎立局面中油五輕關廠後加上台聚亞聚東聯等增建相關生產線對於

最大宗石化基本原料乙烯的進口依賴度大幅提高為滿足下游用料需求中油在即將開發

的外海石化油品儲運區打算斥資 20 億元投資兩座容量各為 3 萬公噸的乙烯儲槽未來

每年周轉量可由目前的 20 萬公噸提高至 80 萬公噸以應下游進行生產線汰舊換新等需要

2台聚集團子公司華運已在高港擁有一座 1 萬公噸容量的乙烯儲槽主要引進中東等料源

供應給旗下的台聚亞聚及台氯等 PEVCM 廠運用目前計劃重新蓋一座 2 萬公噸容量

的儲槽來強化整體原料調節能力

3台塑規劃設立一座 1 萬公噸以上的乙烯儲槽將是首次在高雄港設立乙烯接收站台塑化

六輕產出的乙烯將透過此基地轉運供應其在高雄的相關生產線使用 (經濟日報)

投資建議

1近期乙烯報價上漲主因在於中油新三輕歲修為短期現象北美乙烯成本僅 200~300 美元將隨

產能開出逐漸衝擊國際市場台灣外購乙烯比例將逐步提升就長期而言塑化下游產品利

差應隨乙烯價下跌而放大較為有利

2台塑化去年EPS+795元今年預估 614元YOY-23預估台聚去年EPS+12元今年EPS+13

元YOY83

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【第 15 頁】 華南投顧提供本表僅供內部參考概不負任何法律責任

原物料行情

DRAM 平均價格(每顆美元)

品名日期收盤 0729 0831 0930 1031 1130 1230 0131 0227 0228 漲跌幅

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 130 134 137 143 184 197 197 000 000 00

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 159 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash NAND 64Gb 8Gx8 000 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 181 198 192 193 221 240 240 250 250 00

原物料行情(美元)

品名 單位 1051230 1060223 1060224 單日漲跌 單日漲跌幅 全年漲跌

原油(紐約) 桶 537 541 540 00 -01 05

原油(布蘭特) 桶 568 559 556 -03 -06 -22

黃金現貨 盎司 11475 12527 12484 -43 -03 88

銅 公噸 55355 59340 59730 390 07 79

鉛 公噸 20165 22550 22570 20 01 119

鎳 公噸 100200 110450 109800 -650 -06 96

BDI 元 9610 8780 8590 -190 -22 -106

小麥 英斗 4080 4186 4246 60 14 41

玉米 英斗 3520 3602 3666 64 18 41

TFT LCD 大尺寸面板行情

應用別 尺寸 10 月 11 月 12 月 1 月 1 月

下旬 上旬 上旬 上旬 下旬 上旬 下旬 漲跌額 漲跌幅

液晶電視 55W(4K) 205 210 210 217 220 220 220 00 0

50W 149 153 153 162 168 169 172 30 18

液晶監視器 27W 953 953 953 953 953 953 953 00 0

236W 668 668 668 668 668 668 668 00 0

筆記型電腦 173W(LED) 432 432 432 432 432 432 432 00 0

140W(LED) 291 294 294 300 303 305 307 02 07

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【第 16 頁】 華南投顧提供本表僅供內部參考概不負任何法律責任

ADR 收盤價 漲跌幅() 港股台資 收盤價 漲跌幅() 美國 收盤價 漲跌幅(

ADR 日月光 62 -02 裕元集團 289 38 美國鋁業 346 -06

ADR 友達 39 -15 康師傅 87 01 蘋果電腦 1370 00

ADR 中華電信 329 -04 大成食品 07 15 美國國際集團 639 -01

ADR 矽品 78 01 統一(中國)) 53 -02 應用材料 362 -06

ADR 台積電 315 -02 台泥國際 21 65 亞馬遜 8450 -04

ADR 聯電 20 00 亞泥中國 23 17 ATI 192 -21

中國深滬 收盤價 漲跌幅() 精熙國際 11 00 美國銀行 247 05

浦發銀行 166 00 中芯國際 101 -12 必和必拓

ADR 378 -20

寶山鋼鐵 71 -30 富士康 30 20

上汽集團 258 12 巨騰國際 29 -30 博科通訊 00 00

一汽轎車 117 10 韓國 收盤價 漲跌幅() 花旗 598 -04

東方航空 71 -01 海力士 46700 15 思科 342 -02

青島啤酒 331 06 三星電子 1922000 10 福特汽車 125 -10

青島海爾 109 26 樂金電子 59800 14 偉創力 165 -13

香港 收盤價 漲跌幅() 樂金飛利浦(LCD) 27400 04 奇異電器 298 -04

長江實業 959 -04 NCsoft 274000 -21 通用汽車 368 -12

匯豐控股 625 -08 現代汽車 149500 07 Google

(無投票權) 8232 -07

恒生銀行 1592 -01 浦項鋼鐵 283500 13

高鑫零售 75 18 韓京 6710 03 高盛證券 2481 -05

和記黃埔 00 00 日本 收盤價 漲跌幅() 惠普 174 -16

新鴻基地產 1135 -11 Seven amp I Holdings 44000 -02 IBM 1798 02

國泰航空 114 05 新日本石油 NA NA 康寧 00 00

聯想集團 47 -09 橫濱橡膠 22340 04 Garmin 00 00

香港國企 收盤價 漲跌幅() 普利斯通 44810 -03 尚德太陽能 00 00

中國石油化工股份 60 -07 新日本製鐵 27635 00 美光 234 -14

上海石油化工股份 47 02 日立 6188 03 Nike 572 -09

中石化冠德 41 05 Toshiba 2082 -35 諾基亞 ADR 51 -08

江蘇寧滬高速公路 102 -19 三菱電機 16475 -02 英偉達 1015 -28

馬鞍山鋼鐵股份 30 28 爾必達 NA NA 新帝 00 00

江西銅業股份 131 -12 NEC 2800 04 沃爾瑪 709 -11

安徽海螺水泥股份 271 13 松下電器 12330 03

中國電信 37 -14 夏普 3330 18

中國聯通 94 -09 SONY 34780 07

中國移動 856 -11 任天堂 235000 -08

東風集團股份 92 13 豐田汽車 63650 -06

玖龍紙業 99 10 三菱東京金融集團 7384 -01

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【第 17 頁】 華南投顧提供本表僅供內部參考概不負任何法律責任

籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

本項研究報告僅提供華南金控集團內部同仁與客戶參酌且純粹屬於研究性質並不保證報告內容的完整性與精確性亦完全無意影響客

戶買賣股票的任何投資決定報告中的各項意見與預測是得自於本公司信任為可靠的來源受到特定的判斷日期之時效性限制若嗣後

有任何變動本公司不做預告也不會主動更新投資人做任何決策時必須自行謹慎評估相關風險並就投資的結果自行負責本研究

報告的著作權為華南投顧所有嚴禁抄襲引用對外傳送或轉載

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【第 15 頁】 華南投顧提供本表僅供內部參考概不負任何法律責任

原物料行情

DRAM 平均價格(每顆美元)

品名日期收盤 0729 0831 0930 1031 1130 1230 0131 0227 0228 漲跌幅

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 130 134 137 143 184 197 197 000 000 00

DDR3 4Gb 512Mx8 1333 159 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash NAND 64Gb 8Gx8 000 000 000 000 000 000 000 000 000 00

Flash 64Gb 8Gx8 MLC_ 181 198 192 193 221 240 240 250 250 00

原物料行情(美元)

品名 單位 1051230 1060223 1060224 單日漲跌 單日漲跌幅 全年漲跌

原油(紐約) 桶 537 541 540 00 -01 05

原油(布蘭特) 桶 568 559 556 -03 -06 -22

黃金現貨 盎司 11475 12527 12484 -43 -03 88

銅 公噸 55355 59340 59730 390 07 79

鉛 公噸 20165 22550 22570 20 01 119

鎳 公噸 100200 110450 109800 -650 -06 96

BDI 元 9610 8780 8590 -190 -22 -106

小麥 英斗 4080 4186 4246 60 14 41

玉米 英斗 3520 3602 3666 64 18 41

TFT LCD 大尺寸面板行情

應用別 尺寸 10 月 11 月 12 月 1 月 1 月

下旬 上旬 上旬 上旬 下旬 上旬 下旬 漲跌額 漲跌幅

液晶電視 55W(4K) 205 210 210 217 220 220 220 00 0

50W 149 153 153 162 168 169 172 30 18

液晶監視器 27W 953 953 953 953 953 953 953 00 0

236W 668 668 668 668 668 668 668 00 0

筆記型電腦 173W(LED) 432 432 432 432 432 432 432 00 0

140W(LED) 291 294 294 300 303 305 307 02 07

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ADR 收盤價 漲跌幅() 港股台資 收盤價 漲跌幅() 美國 收盤價 漲跌幅(

ADR 日月光 62 -02 裕元集團 289 38 美國鋁業 346 -06

ADR 友達 39 -15 康師傅 87 01 蘋果電腦 1370 00

ADR 中華電信 329 -04 大成食品 07 15 美國國際集團 639 -01

ADR 矽品 78 01 統一(中國)) 53 -02 應用材料 362 -06

ADR 台積電 315 -02 台泥國際 21 65 亞馬遜 8450 -04

ADR 聯電 20 00 亞泥中國 23 17 ATI 192 -21

中國深滬 收盤價 漲跌幅() 精熙國際 11 00 美國銀行 247 05

浦發銀行 166 00 中芯國際 101 -12 必和必拓

ADR 378 -20

寶山鋼鐵 71 -30 富士康 30 20

上汽集團 258 12 巨騰國際 29 -30 博科通訊 00 00

一汽轎車 117 10 韓國 收盤價 漲跌幅() 花旗 598 -04

東方航空 71 -01 海力士 46700 15 思科 342 -02

青島啤酒 331 06 三星電子 1922000 10 福特汽車 125 -10

青島海爾 109 26 樂金電子 59800 14 偉創力 165 -13

香港 收盤價 漲跌幅() 樂金飛利浦(LCD) 27400 04 奇異電器 298 -04

長江實業 959 -04 NCsoft 274000 -21 通用汽車 368 -12

匯豐控股 625 -08 現代汽車 149500 07 Google

(無投票權) 8232 -07

恒生銀行 1592 -01 浦項鋼鐵 283500 13

高鑫零售 75 18 韓京 6710 03 高盛證券 2481 -05

和記黃埔 00 00 日本 收盤價 漲跌幅() 惠普 174 -16

新鴻基地產 1135 -11 Seven amp I Holdings 44000 -02 IBM 1798 02

國泰航空 114 05 新日本石油 NA NA 康寧 00 00

聯想集團 47 -09 橫濱橡膠 22340 04 Garmin 00 00

香港國企 收盤價 漲跌幅() 普利斯通 44810 -03 尚德太陽能 00 00

中國石油化工股份 60 -07 新日本製鐵 27635 00 美光 234 -14

上海石油化工股份 47 02 日立 6188 03 Nike 572 -09

中石化冠德 41 05 Toshiba 2082 -35 諾基亞 ADR 51 -08

江蘇寧滬高速公路 102 -19 三菱電機 16475 -02 英偉達 1015 -28

馬鞍山鋼鐵股份 30 28 爾必達 NA NA 新帝 00 00

江西銅業股份 131 -12 NEC 2800 04 沃爾瑪 709 -11

安徽海螺水泥股份 271 13 松下電器 12330 03

中國電信 37 -14 夏普 3330 18

中國聯通 94 -09 SONY 34780 07

中國移動 856 -11 任天堂 235000 -08

東風集團股份 92 13 豐田汽車 63650 -06

玖龍紙業 99 10 三菱東京金融集團 7384 -01

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【第 17 頁】 華南投顧提供本表僅供內部參考概不負任何法律責任

籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

本項研究報告僅提供華南金控集團內部同仁與客戶參酌且純粹屬於研究性質並不保證報告內容的完整性與精確性亦完全無意影響客

戶買賣股票的任何投資決定報告中的各項意見與預測是得自於本公司信任為可靠的來源受到特定的判斷日期之時效性限制若嗣後

有任何變動本公司不做預告也不會主動更新投資人做任何決策時必須自行謹慎評估相關風險並就投資的結果自行負責本研究

報告的著作權為華南投顧所有嚴禁抄襲引用對外傳送或轉載

華南證券投資顧問 華南金融集團

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【第 16 頁】 華南投顧提供本表僅供內部參考概不負任何法律責任

ADR 收盤價 漲跌幅() 港股台資 收盤價 漲跌幅() 美國 收盤價 漲跌幅(

ADR 日月光 62 -02 裕元集團 289 38 美國鋁業 346 -06

ADR 友達 39 -15 康師傅 87 01 蘋果電腦 1370 00

ADR 中華電信 329 -04 大成食品 07 15 美國國際集團 639 -01

ADR 矽品 78 01 統一(中國)) 53 -02 應用材料 362 -06

ADR 台積電 315 -02 台泥國際 21 65 亞馬遜 8450 -04

ADR 聯電 20 00 亞泥中國 23 17 ATI 192 -21

中國深滬 收盤價 漲跌幅() 精熙國際 11 00 美國銀行 247 05

浦發銀行 166 00 中芯國際 101 -12 必和必拓

ADR 378 -20

寶山鋼鐵 71 -30 富士康 30 20

上汽集團 258 12 巨騰國際 29 -30 博科通訊 00 00

一汽轎車 117 10 韓國 收盤價 漲跌幅() 花旗 598 -04

東方航空 71 -01 海力士 46700 15 思科 342 -02

青島啤酒 331 06 三星電子 1922000 10 福特汽車 125 -10

青島海爾 109 26 樂金電子 59800 14 偉創力 165 -13

香港 收盤價 漲跌幅() 樂金飛利浦(LCD) 27400 04 奇異電器 298 -04

長江實業 959 -04 NCsoft 274000 -21 通用汽車 368 -12

匯豐控股 625 -08 現代汽車 149500 07 Google

(無投票權) 8232 -07

恒生銀行 1592 -01 浦項鋼鐵 283500 13

高鑫零售 75 18 韓京 6710 03 高盛證券 2481 -05

和記黃埔 00 00 日本 收盤價 漲跌幅() 惠普 174 -16

新鴻基地產 1135 -11 Seven amp I Holdings 44000 -02 IBM 1798 02

國泰航空 114 05 新日本石油 NA NA 康寧 00 00

聯想集團 47 -09 橫濱橡膠 22340 04 Garmin 00 00

香港國企 收盤價 漲跌幅() 普利斯通 44810 -03 尚德太陽能 00 00

中國石油化工股份 60 -07 新日本製鐵 27635 00 美光 234 -14

上海石油化工股份 47 02 日立 6188 03 Nike 572 -09

中石化冠德 41 05 Toshiba 2082 -35 諾基亞 ADR 51 -08

江蘇寧滬高速公路 102 -19 三菱電機 16475 -02 英偉達 1015 -28

馬鞍山鋼鐵股份 30 28 爾必達 NA NA 新帝 00 00

江西銅業股份 131 -12 NEC 2800 04 沃爾瑪 709 -11

安徽海螺水泥股份 271 13 松下電器 12330 03

中國電信 37 -14 夏普 3330 18

中國聯通 94 -09 SONY 34780 07

中國移動 856 -11 任天堂 235000 -08

東風集團股份 92 13 豐田汽車 63650 -06

玖龍紙業 99 10 三菱東京金融集團 7384 -01

華南證券投資顧問 華南金融集團

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【第 17 頁】 華南投顧提供本表僅供內部參考概不負任何法律責任

籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

本項研究報告僅提供華南金控集團內部同仁與客戶參酌且純粹屬於研究性質並不保證報告內容的完整性與精確性亦完全無意影響客

戶買賣股票的任何投資決定報告中的各項意見與預測是得自於本公司信任為可靠的來源受到特定的判斷日期之時效性限制若嗣後

有任何變動本公司不做預告也不會主動更新投資人做任何決策時必須自行謹慎評估相關風險並就投資的結果自行負責本研究

報告的著作權為華南投顧所有嚴禁抄襲引用對外傳送或轉載

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HUA NAN SECURITIES INVESTMENT |晨|訊| 20170301

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籌碼動向

集中市場三大法人進出

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

群創 16649 永豐金 11203 旺宏 2500 國喬 2462 聯電 20652 華通 3424

長榮 9889 開發金 9119 陽明 2000 中鋼 1856 中信金 3834 友達 2398

華通 9530 國泰金 6451 長榮 1694 微星 1230 晶彩科 3403 榮成 1787

大同 9080 中信金 5570 華新科 1321 華邦電 1127 開發金 2019 台玻 1124

第一金 6687 玉山金 4313 台揚 1195 智邦 1030 中石化 1794 兆赫 1106

國喬 6659 中石化 4225 新興 910 富邦金 965 大同 1025 華新 786

新光金 5169 台灣大 3144 華紙 844 亞聚 851 瑞儀 934 燁輝 616

元大金 4872 台泥 2969 華通 819 友達 840 國泰金 928 臻鼎-KY 613

台積電 4411 中華電 2939 晶電 800 第一金 775 南亞 739 廣宇 595

台玻 3958 中鋼 2718 卜蜂 758 允強 660 富邦金 682 和碩 535

櫃買市場三大法人進

外資前十大 投信前十大 自營商前十大

買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張) 買超(張) 賣超(張)

宏捷科 1086 穩懋 1757 穩懋 741 富喬 1065 協易機 585 富喬 462

廣明 828 網家 1004 中美晶 357 濱川 502 網家 289 群聯 280

欣銓 709 岳豐 900 立端 120 松上 428 建錩 230 東洋 273

台半 665 協易機 841 欣銓 100 雙鴻 226 台半 206 雙鴻 214

元太 520 金居 406 廣明 80 金山電 200 廣明 197 陽程 199

勝麗 503 先進光 384 世界 75 群聯 160 元太 152 中美晶 157

均豪 501 精華 382 由田 70 高技 150 均豪 129 原相 127

宇隆 391 力新 371 江興鍛 55 金居 118 康普 83 光環 124

萬潤 352 金山電 356 優群 50 皇田 99 台燿 81 茂達 118

力致 305 精剛 335 優群 50 昂寶-KY 93 榮剛 73 萬潤 109

資券變化

融資餘額(億元) 13945 增減 75 融券餘額(張數) 443301 增減 -2999

券資比 融資增加 融資減少 融券增加 融券減少

中宇 650 聯電 24267 群創 4492 聯電 1248 大同 1442

致茂 571 中石化 4014 大同 2904 燁輝 740 榮成 1027

台積電 513 晶彩科 3383 華通 2269 彩晶 620 TPK-KY 885

美律 512 矽統 1655 今皓 1976 晶彩科 567 大毅 565

大聯大 474 光罩 1521 TPK-KY 1549 中石化 518 萬泰科 482

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