雪球访谈印象大红袍董秘衷柏夷解读实景演出业

09月18日

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访谈嘉宾

笑水 V 印象大红袍有限公司 董事会秘书 衷柏夷

访谈简介

9月4日$索芙特(SZ000662)$公告称，拟以5.91元/股的价格定向增发不超

过2.16亿股股份，募集资金不超过12.8亿元，用于购买桂林广维。根据公告显

示桂林广维旗下主要的盈利资产是实景演出《印象刘三姐》。资料显示，桂林广

维主要通过销售文化艺术表演演出门票获得收入，主要经营“印象·刘三姐”文

化艺术表演。该表演项目由著名导演张艺谋、王潮歌等执导，与杭州《印象·西

湖》较为相似。2010年~2012年，该表演项目演出场次分别达451场、549

场、532场，累计观众418万人次。借此，桂林广维2010年~2012年分别实现净

利润5492.83万元、8372.77万元、9592.88万元。

作为现代旅游业发展高级阶段的产物，实景演出近年来在国内风靡一时。这种独

特的演出形式在给观众带来感观震撼的同时，也给投资者带来了丰厚的回报。那

么，实景演出究竟是一门什么样的生意？旅游演出行业的投资风险有哪些？除了

单个项目的内生性增长之外，如何做到外延式的扩张？雪球邀请印象大红袍有限

公司董事会秘书衷柏夷做客雪球访谈，聊聊旅游实景演出行业的风险与机遇，欢

迎围观提问。

延伸阅读：

印象大红袍有限公司成立于2009年1月21日，是一家国有控股公司，公司注册

资金1.125亿人民币，占地面积11.2亩，总投资近2亿元人民币，是福建省唯一

一个山水实景演出项目，也是南平市、武夷山市重点投资建设项目。

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《印象大红袍》是由著名导演张艺谋、王潮歌、樊跃共同组成的“印象铁三角”

领衔，继《印象刘三姐》、《印象丽江》、《印象西湖》、《印象海南岛》后创

作的第五个印象作品。以世界双文化遗产胜地武夷山为地域背景，以武夷茶文化

为表现主题的大型山水实景演出。印象大红袍于2010年1月24日对外试演出，

并于同年3月29日全球公演后，在实景领域迅速崛起，得到了公众的广泛关注与

喜爱，已接待人数44万余人。

访谈时间：9月18日15:00-16:00

（进入雪球查看访谈）

本次访谈相关股票：宋城股份(SZ300144),索芙特(SZ000662)

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[问] 中概粉儿：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：从投资回报率

角度而言，一般一个实景演出项目的投资回收周期大概多长时间？

[答] 笑水：随着成本的不同回收时限不同

[问] 不露脸：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：实景演出，对

于编排舞蹈的导演要求很高，国内我看张艺谋，王潮歌等有这个实力，薪酬是一次结

清还是属于分层的方式？

[答] 笑水：现在的薪酬是越来越高了

[问] 熊谷猎手：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：请问如何评价

宋城股份这家公司？

[答] 笑水：个人认为，在旅游法出台后，杭州的演出会有一定影响

[问] 日积月累：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：能否介绍一下

印象大红袍的投资规模和投资回收期？

[答] 笑水：从政府的投资角度看，一年就收回全部投资了；从公司角度看，6年吧

[问] 日积月累：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：能否介绍一下

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印象大红袍的投资规模和投资回收期？

[答] 笑水：公司和政府配套投资（直接部分）约为1.5亿

[问] 日积月累：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：能否介绍一下

印象大红袍的投资规模和投资回收期？

[答] 笑水：回复@日积月累 : 前期的投入是政府投资的，如道路、广场 / /@日积月累 :回复@笑

水 :怎么还有政府投资？

[问] 卢山林：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：实景演出主要

是旅行社带团吧？新旅游法对行业影响大吗？

[答] 笑水：新旅游法对实景演出的影响绝对很大，其实也不仅仅是实景演出，对整个旅游市场都

有很大影响

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：实景演出要超

室内应具备哪些要素？

[答] 笑水：实景演出的实景是最重要的，是所有室内剧场绝对做不到的。实景的背景最重要

[问] 中概粉儿：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：这种模式的可

复制性强吗？感觉除了印象系列，别的没有特别出彩的

[答] 笑水：可复制性还是很大的，但必须有旅游基础

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[问] 不露脸：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：实景演出主要

的成本在那些地方？

[答] 笑水：演出成本各地都不相同，印象大红袍最大的成本就是知识产权

[问] 文艺小青年：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：请教衷总，印

象刘三姐和印象大红袍是什么关系？两家独立的公司吗？

[答] 笑水：完全不同的公司，印象大红袍是武夷山政府的国有公司控股，印象刘三姐原来是广西

广维集团投资的

[问] 文艺小青年：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：实景演出这个

领域近期好像各地都有投资，是否会过于同质化了呢？一般一个项目的成功需要具备

哪些因素？

[答] 笑水：中国市场太大，演出的游客绝大部分还是演出场地800公里内的居多，大导演大手笔

的演出效果都不差

[问] 文艺小青年：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：实景演出这个

领域近期好像各地都有投资，是否会过于同质化了呢？一般一个项目的成功需要具备

哪些因素？

[答] 笑水：成功的项目必须旅游基础达到一定程度，也就是年接待实际游客不能低于100万的规

模

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[问] 奥马哈乡巴佬：对@笑水 说：分析一下宋城的演出

[答] 笑水：宋城的演出以接待团队游客为主，在旅游法出台后，对旅游团队的操作模式会有变化

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：传统戏剧，剧

团有上市基砝吗？改府对之种类型的公司抱什么态度。实景演出与传统戏剧在未来的

结合趁势强吗？

[答] 笑水：目前看不到传统戏剧，剧团上市基础的条件

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：传统戏剧，剧

团有上市基砝吗？改府对之种类型的公司抱什么态度。实景演出与传统戏剧在未来的

结合趁势强吗？

[答] 笑水：实景演出的公司对于传统的演出剧团有显著的区别，有潜力，但也要经营对路

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：传统戏剧，剧

团有上市基砝吗？改府对之种类型的公司抱什么态度。实景演出与传统戏剧在未来的

结合趁势强吗？

[答] 笑水：实景演出与传统戏剧的结合有前景

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：实景演出要超

室内应具备哪些要素？

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[答] 笑水：回复@屋顶的老猫 : 至少在看得到的时间内不会有问题 / /@屋顶的老猫 :回复@笑水 :

背景往往难以改造，会不会制肘节目的创新呢？

[问] 奥马哈乡巴佬：对@笑水 说：分析一下宋城的演出

[答] 笑水：回复@奥马哈乡巴佬 : 而且必须在旅游行程中，不能加点。个人认为对其营销模式

有较大影响 / /@奥马哈乡巴佬 :回复@笑水 :去宋城游玩看演出设计到旅游产品中，门票

的折扣本来给导游的，现在给了旅行社，这样的影响就是团费比以前贵了，这个就是

对看演出的影响吧？

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：演出光电化，

器械服装的成本比例逞上什趁势，预汁成本比例多少？更新需求大吗，翻新时间如

何，？宋城如果介入没备器械类，有没有获利前景，可持续性，毛利方面如何？

[答] 笑水：宋城的具体运作我不清楚，服装、道具成本从演出公司角度看随着经验的增长是下降

的

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：演出光电化，

器械服装的成本比例逞上什趁势，预汁成本比例多少？更新需求大吗，翻新时间如

何，？宋城如果介入没备器械类，有没有获利前景，可持续性，毛利方面如何？

[答] 笑水：服装、道具的制作如果能规模化、是可以作为批发商的

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：传统戏剧，剧

团有上市基砝吗？改府对之种类型的公司抱什么态度。实景演出与传统戏剧在未来的

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结合趁势强吗？

[答] 笑水：回复@屋顶的老猫 : 很小，各演出不同，印象大红袍的比例也很低 / /@屋顶的老猫 :

回复@笑水 :器材，服装在演出中成本比例如何？

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：演出光电化，

器械服装的成本比例逞上什趁势，预汁成本比例多少？更新需求大吗，翻新时间如

何，？宋城如果介入没备器械类，有没有获利前景，可持续性，毛利方面如何？

[答] 笑水：回复@August爸爸_军少 : 人工成本各演出也不尽相同，少的二、三十人，多的

五、六百人 / /@August爸爸_军少 :回复@笑水 :太天真了，这些东西都不值钱！都不

贵，反而是人工增长才是压力！人员培训！

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：传统戏剧，剧

团有上市基砝吗？改府对之种类型的公司抱什么态度。实景演出与传统戏剧在未来的

结合趁势强吗？

[答] 笑水：回复@屋顶的老猫 : 实景演出最大的风险就是自然条件 / /@屋顶的老猫 :回复@笑水 :

演出最主要风险有哪三项，你们是如何预防的？

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：传统戏剧，剧

团有上市基砝吗？改府对之种类型的公司抱什么态度。实景演出与传统戏剧在未来的

结合趁势强吗？

[答] 笑水：回复@屋顶的老猫 : 个人认为实景演出在黄河以北是不适合的，可以演出的时间太

短，导致成本大量增加 / /@屋顶的老猫 :回复@笑水 :演出最主要风险有哪三项，你们是

如何预防的？

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[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：传统戏剧，剧

团有上市基砝吗？改府对之种类型的公司抱什么态度。实景演出与传统戏剧在未来的

结合趁势强吗？

[答] 笑水：回复@屋顶的老猫 : 一般来说至少可以适合全年演出的地方才适合做实景演出 / /@

屋顶的老猫 :回复@笑水 :演出最主要风险有哪三项，你们是如何预防的？

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：传统戏剧，剧

团有上市基砝吗？改府对之种类型的公司抱什么态度。实景演出与传统戏剧在未来的

结合趁势强吗？

[答] 笑水：回复@屋顶的老猫 : 对于自然风险就是要有充足的准备和准确的判断 / /@屋顶的老

猫 :回复@笑水 :演出最主要风险有哪三项，你们是如何预防的？

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：传统戏剧，剧

团有上市基砝吗？改府对之种类型的公司抱什么态度。实景演出与传统戏剧在未来的

结合趁势强吗？

[答] 笑水：回复@屋顶的老猫 : 这是不可能改变的， / /@屋顶的老猫 :回复@笑水 :那你们倾向于

往室内改变吗

[问] 滚雪球笔记：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：大红袍有上市

的打算吗？

[答] 笑水：有计划

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[问] 滚雪球笔记：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：大红袍有上市

的打算吗？

[答] 笑水：需要资产从组后

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：演出光电化，

器械服装的成本比例逞上什趁势，预汁成本比例多少？更新需求大吗，翻新时间如

何，？宋城如果介入没备器械类，有没有获利前景，可持续性，毛利方面如何？

[答] 笑水：回复@August爸爸_军少 : 要看平均人工成本，人多人少和工资高低有很大区

别 / /@August爸爸_军少 :回复@笑水 :那就很厉害了！

[问] 滚雪球笔记：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：大红袍有上市

的打算吗？

[答] 笑水：回复@鱼鱼儿 : 这是印象大红袍山水实景演出，与大红袍景区不同 / /@鱼鱼儿 :回

复@笑水 :大红袍不是很简单的一个景区项目吗？为何还要重组？

[问] 卢山林：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：各地实景演出

项目是不是太雷同了？到哪儿都是印象系列。这个行业的核心竞争力是什么？

[答] 笑水：对于中国这个旅游市场来说，一点都不同，相反还有促进观看其他实景演出的可能性

[问] 滚雪球笔记：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：大红袍有上市

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的打算吗？

[答] 笑水：回复@鱼鱼儿 : 关键还在经营，再好的项目如果经营不到位，都不会有利润的 / /@

鱼鱼儿 :回复@笑水 :哦 理解 谢谢 目前这种资产上市没有障

碍吧

[问] 屋顶的老猫：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：演出光电化，

器械服装的成本比例逞上什趁势，预汁成本比例多少？更新需求大吗，翻新时间如

何，？宋城如果介入没备器械类，有没有获利前景，可持续性，毛利方面如何？

[答] 笑水：回复@屋顶的老猫 : 与当地学校和相关艺术院校紧密配合 / /@屋顶的老猫 :回复@笑

水 :你们的人员储备是如何做的

[问] 滚雪球笔记：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：大红袍有上市

的打算吗？

[答] 笑水：回复@鱼鱼儿 : 印象系列是要的，其他不懂了 / /@鱼鱼儿 :回复@笑水 :从成本结构的

角度而言，导演的费用需要持续支付吗？

[问] 滚雪球笔记：关于$宋城股份(SZ300144)$$索芙特(SZ000662)$，对@笑水 说：大红袍有上市

的打算吗？

[答] 笑水：回复@屋顶的老猫 : 印象大红袍是很成功的项目 / /@屋顶的老猫 :回复@笑水 :营销上

开展的如何

（完）

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