DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12...

13
Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อ ัพไซด์ระยะส ั้นจากอุปทานโพลิโพรพิลีนน ้อย กว่าคาด SCC01C1610A เด่นด้วยอัตราทดสูง ประเด็นการลงทุน SCC มีอัพไซด์ระยะสั้นมาจากอุปทานใหม่โพลิโพรพิลีนที่น ้อยกว่า คาด โดยส่วนต่างราคาโพลิโพรพิลีนกับแนฟทามากกว่าที่ตลาด คาดไว ้เนื่องจากอุปทานใหม่ไม่ออกมาตามคาด ส่งผลให้ส่วนต่าง ราคาขยายตัวขึ้นจาก 589 เหรียญต่อตันในไตรมาส 1/59 มาอยู่ที680 เหรียญต่อตันในไตรมาส 2/59 แม้จะอยู่ในช่วงโลว์ซีซั ่น สําหรับการลงทุนระยะยาว ฝ่ ายวิจัย บล.บัวหลวง เชื่อมั่นว่า SCC เป็ นหนึ่งในบริษัทที่ดีที่สุดจากกลยุทธ์ของบริษัทที่มุ่งเน้นการเพิ่ม ความสามารถในการแข่งขันและสร้างฐานธุรกิจที่ยั่งยืนผ่านการ พัฒนาผลิตภัณฑ์มูลค่าเพิ่มสูงน่าจะช่วยส่งผลให้หุ้นค่อยๆปรับไป ซื้อขายในระดับที่สูงขึ้น ดังนั้นฝ่ ายวิจัยฯ ยังคงคําแนะนํา ซื้อ” SCC โดยให้ราคาแนวรับและแนวต้านระยะสั ้นที470 และ 500 บาท ตาม ลําดับ อ้ างอิ งจากบทวิ เคราะห์ ของสายงานวิ จั บริ ษั ทหลั ทรั พย์ บัวหลวฉบับวันที5 กรกฏาคม 2559 บล.บัวหลวง มี Call DW บนหุ ้น SCC คือ SCC01C1610A ที่โดด เด่นด ้วยอัตราทดที่สูงถึง 4.15 เท่า ปัจจุบัน SCC01C1610A มีราคา อยู่ที0.51 บาท ซึ่งเมื่อคํานวณราคาทฤษฎีของ SCC01C1610A ในช่วง 5 วันข้างหน้าตามราคาแนวรับและแนวต้านของ SCC ที่ฝ ่ าย วิจัยฯให ้ไว ้จะอยู่ที 0.47 – 0.60 บาท (รายละเอียดตาม Appendix 1) โดยสามารถซื้อขาย SCC01C1610A ได ้ถึง 28 .. 59 ฝ่ ายธุ รกิ จอนุ พั นธ์ บมจ. หลักทรั พย์ บัวหลวง สอบถามข ้อมูลเพิ่มเติมหรือสนใจซื้อขาย DW แบบ Big lot โทร 02 618 1492-4

Transcript of DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12...

Page 1: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

Page 1: Stock DW Highlight 

 

 

DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559

SCC อพไซดระยะส นจากอปทานโพลโพรพลนนอยกวาคาด SCC01C1610A เดนดวยอตราทดสง

ประเดนการลงทน SCC มอพไซดระยะสนมาจากอปทานใหมโพลโพรพลนทนอยกวาคาด โดยสวนตางราคาโพลโพรพลนกบแนฟทามากกวาทตลาดคาดไวเนองจากอปทานใหมไมออกมาตามคาด สงผลใหสวนตางราคาขยายตวขนจาก 589 เหรยญตอตนในไตรมาส 1/59 มาอยท 680 เหรยญตอตนในไตรมาส 2/59 แมจะอยในชวงโลวซซนสาหรบการลงทนระยะยาว ฝายวจย บล.บวหลวง เชอมนวา SCC เปนหนงในบรษททดทสดจากกลยทธของบรษททมงเนนการเพมความสามารถในการแขงขนและสรางฐานธรกจทยงยนผานการพฒนาผลตภณฑมลคาเพมสงนาจะชวยสงผลใหหนคอยๆปรบไปซอขายในระดบทสงขน ดงนนฝายวจยฯ ยงคงคาแนะนา “ซอ” SCCโดยใหราคาแนวรบและแนวตานระยะสนท 470 และ 500 บาท ตาม ลาดบ อางองจากบทวเคราะหของสายงานวจย บรษทหลกทรพยบวหลวงฉบบวนท 5 กรกฏาคม 2559 บล.บวหลวง ม Call DW บนหน SCC คอ SCC01C1610A ทโดดเดนดวยอตราทดทสงถง 4.15 เทา ปจจบน SCC01C1610A มราคาอยท 0.51 บาท ซงเมอคานวณราคาทฤษฎของ SCC01C1610Aในชวง 5 วนขางหนาตามราคาแนวรบและแนวตานของ SCC ทฝายวจยฯใหไวจะอยท 0.47 – 0.60 บาท (รายละเอยดตาม Appendix 1) โดยสามารถซอขาย SCC01C1610A ไดถง 28 ต.ค. 59 ฝายธรกจอนพนธ บมจ. หลกทรพย บวหลวง สอบถามขอมลเพมเตมหรอสนใจซอขาย DW แบบ Big lot โทร 02 618 1492-4 

Page 2: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

Page 2: Index DW Highlight 

 

   

S50U16 ลนทะลยอดเดม S5001C1609F เดนดวยอตราทดกวา 7 เทา

ประเดนการลงทน S50U16 ลนทะลยอดเดม 920 จด เนองจากดชนทาจดสงสดใหมสอดคลองกบสญญาณบวกจากเครองมอทางเทคนคหลายอยางเกดสญญาณบวกปรบตวขนไปในทศทางเดยวกน

อางองจากบทวเคราะหของสายงานวจย บรษทหลกทรพยบวหลวง ฉบบวนท 12 กรกฏาคม 2559 บล.บวหลวง ม Call DW บน S50U16 คอ S5001C1609F ทโดดเดนดวยอตราทดสงถง 7.41 เทา ปจจบน S5001C1609F มราคาอยท 1.27 บาท ซงเมอคานวณราคาทฤษฎของ S5001C1609F ตามราคาแนวตานของ S50U16 ทฝายวจยฯไดใหไวจะอยท 1.29 บาท โดยสามารถซอขาย S5001C1609F ไดถง 29 ก.ย. 59 ฝายธรกจอนพนธ บมจ. หลกทรพย บวหลวง สอบถามขอมลเพมเตมหรอสนใจซอขาย DW แบบ Big lot โทร 02 618 1492-4

Page 3: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

 

Page 3: DW Market Update  

 

TRUE ราคาสงสดรอบเกอบ 4 เดอน ดน TRUE Call DW พงแรงกวา 46%

- วนนดชนตลาดหนไทยแขงแกรงตอเนองสอดคลองตลาดหนภมภาคเอเชยสวนใหญ เชนเดยวกบตลาดสหรฐทวนศกรบวกไดดหลงตวเลขการจางงานนอกภาคเกษตรออกมาแขงแกรง แตตลาดฯกมองวาธนาคารกลางสหรฐฯ (เฟด) คงยงไมรบขนอตราดอกเบย เหนไดจากผลตอบแทนพนธบตร (Bond Yield) สหรฐยงอยในระดบทตา

- ในวนนนกลงทนใหความสนใจเขาเกงกาไร DW ทอางองกบหนกลมสอสารอยาง ADVANC, TRUE, DTAC และ INTUCH เนองจากราคาหนในกลมสอสารปจจบนม downside risk ตา จากประเดนลบตางๆไดตอบรบไปในราคาหนแลว ทาใหในปจจบนราคา laggard ตลาดอยมาก

- ขณะท DW01 ทมผลตอบแทนโดดเดนในวนนเปน Call DW ทอางองกบ TRUE คอ TRUE01C1611A และ TRUE01C1608A ซงสามารถปรบตวเพมขนในรอบ 10 วนถง 56.10% และ 46.27% ตามลาดบ จากราคาหน TRUE บวกกวา 12% ใน 2 วนทผานมา สงสดในรอบเกอบ 4 เดอน หลง NVDR ลยเกบหน

- มลคาการซอขาย DW ณ วนท 11 ก.ค. 59 อยท 2,735.60 ลานบาท คดเปน 4.59% ของมลคาการซอขายหลกทรพยทงระบบ

Page 4: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

 

Page 4: DW Daily Tip  

  

DW Daily Tip

นกลงทนควรตรวจสอบราคาทเหมาะสมของ DW แตละรนกอนการลงทนท www.blswarrant.com เพอปองกนปญหาซอ DW ทราคาสงเกนจรง

Page 5: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

 

Appendix 1: DW Price Sensitivity Analysis  

Page 6: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

 

Appendix 2: DW Return Sensitivity Analysis  

 

 

Page 7: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

 

DW Glossary  

 

 

ความหมายของ DW Technical Indicators

1) Effective Gearing เปนเครองมอในการวดความเสยงดานราคา DW (Effective Gearing ของ DW 3 เทา หมายถง ถา ราคาหนอางองเปลยนไป 1% ราคา DW จะเปลยนแปลงประมาณ 3%) ทงน Effective Gearing ทสงทาใหนกลงทน สามารถไดรบกาไร/ขาดทนในปรมาณทสงเทยบกบเงนลงทน 2) Sensitivity เปนเครองมอในการวดความแกวงตวดานราคา (Sensitivity ของ DW เทากบ 2 หมายถง ถาราคาหนอางอง เปลยนไป 1 ชองราคา ราคา DW จะเปลยนแปลงประมาณ 2 ชองราคา) ทงน Sensitivity ทสงจะทาใหนกลงทนเหนการ เคลอนไหวของราคา DW ไดเปนอยางด

3) Time decay per day เปนคาทบอกวาเมอเวลาผานไป1 วน ราคา DW จะลดลงกเปอรเซนต (เมอกาหนดตวแปรอนคง ท เชน ราคาหนอางอง) ดงนน นกลงทนควรหลกเลยงการถอครอง DW ทมคา Time Decay สง เปนระยะเวลานาน 4) Implied Volatility (IV) ควรเปรยบเทยบ IV ของ DW ทเลอกไวกบ DW ตวอนทมสนคาอางองเหมอนกน โดย DW ท ม IV ตากวาอกตว หมายความวา DW ตวนนถกกวา นอกจากนควรเลอกซอ DW ทคา IV ในอดตไมผนผวนมากนก เนองจากคา IV ทไมผนผวนจะสงผลใหราคาของ DW เคลอนไหวสอดคลองกบราคาหนอางองตามทควรจะเปน 5) All-in-premium เปนคาทบอกวาการซอ DW และแปลงสภาพเปนหนอางองทนท แพงกวาการซอหนอางองโดยตรงมาก เทาใด เนองจากการลงทนใน DW ตองคานงถงตนทนทไดมาวาถกหรอแพงอยางไร เพอนกลงทนจะไดประเมนโอกาสใน การทากาไรได ทงน All-in-premium พจารณาไดเชนเดยวกบความผนผวนแฝง แตใหนกลงทนเปรยบเทยบระหวาง DW บนสนคาอางองตวเดยวกนทมอายคงเหลอใกลเคยงกนเทานน เนองจาก DW ทมอายคงเหลอมากกวามแนวโนมท All-in- premium จะสงกวา

6) Intrinsic Value คอเงนสดทนกลงทนจะไดรบหากทาการใชสทธ ณ. ปจจบน โดย Intrinsic Value ของ DW จะมคา มากกวาหรอเทากบ 0 เสมอ

7) Time Value คอสวนตางระหวางราคา DW ในตลาดกบคา Intrinsic Value หรออกนยหนงคอมลคาสวนเพมของ DW เนองจาก DW นนยงไมหมดอายจงมโอกาสทจะทากาไรไดมากขน ดงนนยง DW มอายคงเหลอมาก จะมมลคาทางเวลาสง กวา DW ทมอายคงเหลอนอย

DW GLOSSARY

Call Intrinsic Value = Max ((ราคาปจจบนของหนอางอง – ราคาใชสทธ) x อตราการใชสทธตอหนวย, 0)

Put Intrinsic Value = Max ((ราคาใชสทธ – ราคาปจจบนของหนอางอง) x อตราการใชสทธตอหนวย, 0)

ราคา DW = Intrinsic Value + Time Value

Page 8: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

 

DW Quality Score  

วธการและแบบจาลองทใชประเมนความเหมาะสมสาหรบการลงทนใน DW

1) กาหนดคะแนนเชงคณภาพ (Q-Score) ใหกบ indicator แตละตวทคานวณไดจาก DW รนหนงๆ

Indicator / Q-Score

Not Attractive

Less Attractive Neutral Moderate

Attractive

Highly Attractive

Q(x) = 0 Q(x) = 1 Q(x)= 2 Q(x) = 3 Q(x) = 4 Q(x) = 5

Effective Gearing (E) < 1 1 - 2 2.0 - 2.5 2.5 - 3 3 - 4 ≥ 4

Sensitivity (S) < 0.2 0.2 – 0.4 0.4 – 0.7 0.7 - 1 1 – 1.5 ≥ 1.5

Time Decay Per Day (T) > 3% 1.5 - 3% 0.75 – 1.5% 0.4 – 0.75% 0.2 – 0.4% ≤ 0.2%

Implied Volatility (I) > 100% 85 - 100% 75 - 85% 65 - 75% 55 - 65% ≤ 55%

All in premium (A) > 20% 16 - 20% 12 - 16% 8 - 12% 4 - 8% ≤ 4%

2) คานวณ Total quality score ของ DW รนนนๆ โดยใชคาเฉลยแบบถวงนาหนกของ indicator ยอยทคานวณไดจากขอ (1) ตามสดสวนดงน Total quality score / Q-Score for individual indicators Q(E) Q(S) Q(T) Q(I) Q(A)

1) Short-term score 40% 40% 20% 0% 0%

2) Medium to Long- term score 10% 10% 35% 10% 35%

3) Overall Rating 20% 20% 20% 20% 20%

3) ประเมนความเหมาะสมในการลงทนใน DW จาก Total quality score ทคานวณได

Total quality score Interpretation

1) Short-term score DW ดงกลาวเหมาะกบการถอครองระยะสน (=<5 วน) เมอคานวณ Short-term score ไดตงแต 3 คะแนนเปนตนไป

2) Medium to Long-term score DW ดงกลาวเหมาะกบการถอครองระยะกลาง-ยาว (>5 วน) เมอคานวณ Medium to Long-term score ไดตงแต 3 คะแนนเปนตนไป

3) Overall rating แสดงถงคณภาพโดยรวมของ DW ตวนนๆ (แสดงคะแนนเปนจานวนดาว)

ตวอยาง หน PTT01C1403A มคา Effective Gearing (E) = 3.65, Sensitivity (S) = 0.86, Time decay per day (T) = -0.37%, Implied Volatility (I) = 53.73%, All-in-premium (A) = 11.30%

1) หาคะแนนเชงคณภาพของ Indicator แตละตว Q(E) = 4 คะแนน Q(S) = 3 คะแนน Q(T)= 4 คะแนน Q( I)= 4 คะแนน Q(A)= 3 คะแนน

2) คานวณ Total quality score ของ PTT01C1403A 1) Short-term score = (4*40%)+(3*40%)+(4*20%)+(4*0%) +(3*0%) = 3.60 คะแนน 2) Medium to Long-term score = (4*10%)+(3*10%)+(4*35%)+(4*10%)+(3*35%) = 3.55 คะแนน 3) Overall rating = (4*20%)+(3*20%)+(4*20%)+(4*20%)+(3*20%) = 3.60 คะแนน

3) ประเมนความเหมาะสมในการลงทนใน PTT01C1403A

1) สามารถถอครองระยะสน (=<5 วน) เนองจากคานวณ Short-term score = 3.60 > 3 คะแนน 2) สามารถถอครองระยะปานกลาง-ยาว (>5 วน) เนองจากคานวณ Medium-Long term score = 3.55 > 3 คะแนน 3) คณภาพโดยรวมของ DW อยในระดบ 4 ดาว (คานวณได 3.60 คะแนน = 3.6 ดาว เศษของคะแนนถกปดขนขนละ 0.5)

DW QUALITY SCORE

Page 9: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

 

DW01 Specifications  

DW01 SPECIFICATIONS

Page 10: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

 

DW01 Specifications  

DW01 SPECIFICATIONS

Page 11: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

 

DW01 Specifications  

DW01 SPECIFICATIONS

Page 12: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

 

DW01 Specifications  

DW01 SPECIFICATIONS

Page 13: DW01 Newsletter 12 2559 - knowledge.bualuang.co.th · Page 1: Stock DW Highlight DW01 Newsletter 12 กรกฏาคม 2559 SCC อพไซดั ระยะส์ นจากอั้

 

Disclaimer  

Bualuang Securities Public Company Limited

บรษทหลกทรพยบวหลวงจากด (มหาชน) (“บรษท”) จดเตรยมขอมลในเอกสารฉบบน โดยบรษทมไดคานงถงปจจยหรอวตถประสงคในการลงทน สถานะทางการเงน หรอความตองการของผอานแตละราย นอกจากน บรษทมฐานะเปนผออกและเสนอขายใบสาคญแสดงสทธอนพนธดงกลาว ทาใหอาจม ความขดแยงทางผลประโยชนเกดขน (Conflict of interest) ดวยเหตน กอนการตดสนใจลงทนจากขอมลในเอกสารน ทานควรศกษาขอมลรายละเอยดของการออกและเสนอขาย DW โดยละเอยด ไมวาจะโดยวจารณญาณของตนเอง หรอปรกษาผเชยวชาญฯ, หรอผใหคาแนะนาทางดานการเงนการลงทน เพอใหมนใจไดวาการตดสนใจลงทนตางๆ มความเหมาะสมเพยงพอททานจะตดสนใจลงทนในสถานการณและสถานะทางการเงนในขณะนน ในการน บรษทมไดใหการรบรองใดๆ ถงความถกตอง และแทจรงของขอมลในเอกสารน ดงนน ไมวาจะดวยเหตใดกตาม บรษทไมขอรบผดชอบตอความเสยหายในรายได หรอประโยชนใดๆ ทงทางตรงและทางออมทเกดขนจากการใชขอมล และขอมลนมได จดทาขนเพอเปนการชกชวน หรอชนาใหซอขายหลกทรพยใดๆ ทงนขอมลถกจดทาขนจากแหลงของขอมลทเปนปจจบน และ บรษทสงวนสทธในการแกไขขอความใดๆในเอกสารนโดยมตองบอกกลาวลวงหนา และสงวนสทธในการคดลอก ดดแปลง แกไข ไมวาจะทงหมดหรอบางสวน โดยไมไดรบอนญาตจากบรษทหลกทรพยบวหลวง จากด (มหาชน) Corporate Governance Report disclaimer

The disclosure of the survey result of the Thai Institute of Directors Association (“IOD”) regarding corporate governance is made pursuant to the policy of the Office of the Securities and Exchange Commission. The survey of the IOD is based on the information of a company listed on the Stock Exchange of Thailand and the Market for Alternative Investment disclosed to the public and able to be accessed by a general public investor. The result, therefore, is from the perspective of a third party. It is not an evaluation of operation and is not based on inside information. The survey result is as of the date appearing in the Corporate Governance Report of Thai Listed Companies. As a result, the survey result may be changed after that date. Bualuang Securities Public Company Limited does not conform nor certify the accuracy of such survey result. "Disclaimer: The disclosure of the Anti-Corruption Progress Indicators of a listed company on the Stock Exchange of Thailand, which is assessed by the relevant institution as disclosed by the Office of the Securities and Exchange Commission, is made in order to comply with the policy and sustainable development plan for the listed companies. The relevant institution made this assessment based on the information received from the listed company, as stipulated in the form for the assessment of Anti-corruption which refers to the Annual Registration Statement (Form 56-1), Annual Report (Form 56-2), or other relevant documents or reports of such listed company . The assessment result is therefore made from the perspective of a third party. It is not an assessment of operation and is not based on any inside information. Since this assessment is only the assessment result as of the date appearing in the assessment result, it may be changed after that date or when there is any change to the relevant information . Nevertheless, [•] Securities Company Limited does not confirm, verify, or certify the accuracy and completeness of the assessment result."

RECOMMENDATION FRAMEWORK

UNDERLYING STOCK RECOMMENDATIONS

BUY : Expected positive total returns of 15% or more over the next 12 months. TRADING BUY: Expected positive total returns of 15% or more over the next 3 months.

HOLD : Expected total returns of between -15% and +15% over the next 12 months.

SELL : Expected negative total returns of 15% or more over the next 12 months.

DW SUITABILITIES

For Short -term investors (=<5 Trading Days)

Suitable: DW has high effective gearing or sensitivity. Not Suitable: DW has low effective gearing or sensitivity.

For Medium to Long investors (>5 Trading Days)

Suitable: DW has low all-in-premium or 1-day time decay. Not suitable: DW has high all-in-premium or 1-day time decay.  

 

DISCLAIMER