Domácí produkt, AD, národní úspory a investice

Ing. Petr Sedláček, Ph.D.

tel: 2 2441 2287

email: petr.sedlacek@cnb.cz

Co to je makroekonomie Nejlepší odpovědí není formální definice, ale

ukázka, jak se ekonomika ve světě vyvíjí a otázky, kterými se ekonomové zabývají.

Celosvětový růst (reálný HDP) se pohyboval v roce 2006 okolo 5%. V roce 2007 se očekává zmírnění na 4,9%.

Rizika Geopolitické nejistoty Další zvýšení cen ropy Americká ekonomika – zpomalení Prudké vyrovnání globálních nerovnováh (růst

protekcionismu)

USA- Růst v r. 2006 se očekává 3,5% (2007 snížení na

3,1%)- Pomalejší růst trhu s nemovitostmi - Podnikové investice rostou (vytíženost kapacit,

vysoká ziskovost)- Rizikem inflační očekávání- Deficit CU 6,5% HDP (problémem domácí úspory)

- Západní Evropa- Růst zesiluje v r. 2006 2,1% HDP (2007 1,8%)

- Lepší výsledky v podnikové sféře zlepšují investice a zaměstnanost.

- Potřeba snižování fiskálních deficitů- Problém stárnutí obyvatelstva

- Penzijní a zdravotní výdaje do roku 2050 vzrostou na 4% HDP

- Inflace nad 2% (silný růst úvěrů a ekonomické oživení).

- Japonsko- - růst ekonomiky v roce 2006 2,9% (2007 2,1%)

- (silná domácí poptávka a investice)- Prioritou zajistit fiskální udržitelnost (fiskální

deficit nyní 5,3% HDP)

- Emerging Asia - Silný růst v r. 2006 8,3% ( v r. 2007 8,2%)

- Čína 10%, Indie 8,3%, Inflace v r.2006 3,5%.

- Hlavní úkol realizace strukturálních reforem, liberalizace obchodu, budování institucí, rozvoj finančního sektoru.

- Emerging Evropa- Růst v r. 5-51/4 % HDP (růst domácí poptávky a

expanze v eurozóně).- Hlavní úkol fiskální konsolidace

Domácí produkt (Y) Ukazatel výroby, produkční výkonnosti

ekonomiky. Zahrnuje jen výrobky a služby vyrobené v

daném roce na daném území a prodávané na daném trhu.

Jaké jsou statistické problémy s jeho odhadem ? HDP není měřen ale odhadován na základě

výběrových zjišťování, dopočtů a bilančních technik

Přesnost či úplnost versus včasnost Čtvrtletní a roční

Metody odhadování Metoda výrobková Metoda výdajová Metoda důchodová

V přesné disciplíně s nepřesným čísly nelze pomocí tří způsobů výpočtu dospět k jedinému číslu. Proto pomocí dalších odhadů – metody

bilancování tvorby a užití se problém řeší

Metody měření HDP Výrobková metoda

Započítává se jen hodnota výrobků a služeb v daném roce a pouze jednou

přidaných hodnot = HDP Výdajová metoda

domácí produkt = agregátní výdaje• Započítáváme jen výdaje na finální zboží a služby v

daném roce. • Rozeznáváme výdaje na spotřebu, investice, veřejné

výdaje a čistý vývoz.

Důchodová metoda Agregátní výdaje = agregátní důchody (když

neuvažujeme daně) Důchody:

mzdy (+ ostatní náhrady zaměstnancům) nájemné(důchody z pronájmu pozemků a

nemovitostí, včetně tzv. imputovaného nájemného úroky (čisté úroky získané domácnostmi) zisky (zisky firem a důchody OSVČ)

Netržní produkce Na základě nákladů spojených s takovou

produkcí (veřejné služby) Imputovaná hodnota - odhadnutá tržní hodnota

výrobku, který není prodáván na trhu (bydlení) Stínová ekonomika

Skrytá Neformální Nelegální

Problémem je, že struktura tržní a netržní produkce je mezi zeměmi a v rámci jedné země, v čase různá.

Ekonomické problémy s odhadem Jak ohodnotit produkci ? Tržní produkce :

Nesourodé výrobky a služby se přepočítávají tržními cenami

HDP = tržní cena x množství A + tržní cena x množství B

Užité výrobky se nezapočítávají

Kategorie investic,resp. hrubé tvorby investic Investice v národních účtech jiné než v pojetí

ekonomů Fixní investice Bytová výstavba Zásoby

Různý je i dopad investic na růstový potenciál ekonomiky Výstavba továrny se projeví v ekonomice brzo Investice do infrastruktury, životního prostředí

atd. Otázka struktury investic

Služby ještě více obtížně interpretovatelné. Zavedení nové technologie ve zdravotnictví s

nižšími náklady a menším rehabilitací, je sice pokrokem, ale HDP to sníží, protože náklady na léčení jsou v HDP odraženy.

Ceny tvoří samostatnou kapitolu Reálný versus nominální HDP

Nominální HDP je měřen v běžných tržních cenách

Reálný HDP je měřen v cenách základního období Deflátor HDP = nominální HDP/reálný HDP

Ceny nezachycují kvalitativní změny Rozsah kvalitativních změn se mezi zeměmi i v

zemi v čase mění Zda inflace není nadhodnocována (čili reálný HDP

podhodnocován)

Problematika vah Váhové struktury se mění v čase a přesnost

odhadu reálného HDP klesá s časovou prodlevou od základního období

Metoda řetězení HDP běžného roku v cenách předchozího roku k

HDP předchozího roku v běžných cenách. Ale zde je obtížná interpretace časové řady

Změny základního období cca každých 5 let

Mezinárodní komparace Pro zahrnutí odlišných cenových hladin mezi

zeměmi se používá fiktivní kurzParita kupní síly

To umožňuje přepočet HDP na porovnatelné hodnotyProblém náročnosti (1x za tři roky)Změněné struktury oproti základnímu

období

Směnné relace (T/T-vývozní a dovozní ceny) Jejich vliv se v nominálním HDP neodrazí, v

reálném HDP ano. Pozitivní vývoj směnných relací umožňuje

rychlejší růst domácího užití HDP (konečná spotřeba a investice) před tvorbou HDP, aniž by se zhoršovala vnější nerovnováha.

HDP= C+ I+ (X-M) C= konečná spotřeba (C+ G) I= Investice M= dovoz X= vývoz C+I = A (domácí absorpce, domácí poptávka)

HDP-A= X-M HDP je domácí nabídka a A (domácí poptávka)

V ČR v letech 2001-2002 (při příznivých T/T) ZO snižoval reálný růst HDP o 2%

Meziroční vlivT/T na HDP

2001 2002 2003 2004

%HDP 1,7 2,2 0,2 0,7

HDP a HNP HDP je vytvořen na jednom území národními

a zahraničními firmami HNP je vytvořen národními firmami doma i v

zahraničí.Kategorie HNP lépe vystihuje prostředky,

kterými národní ekonomika disponuje.• Podle HNP se platí příspěvky do EU.

• HNP je obsažen v ročních národních účtech V důsledku liberalizace kapitálových transakcí a

volnějších pohybů pracovních sil rostou rozdíly mezi HDP a HND

V ČR se rozdíl pohybuje mezi 4-5%.

2001 2002 2003 2004

HNP%/HDP 96,4 95,2 95,4 94,9

Interpretace HDP Bohatství

Hurikán KatrinStavová veličina

BlahobytNeexistují obecná kritéria blahobytu

Problémy interpretace Nevnímáme HDP jako odhad, ale jako číslo

Při revizi problém srozumitelnosti versus přesnosti

HDP se nedostane celý do rukou konečných uživatelů

Domácí produkt- opotřebení = čistý domácí produkt

Domácí produkt - nepřímé daně = národní důchod

Disponibilní důchod = národní důchod -daně z příjmu + transfery

Základní identity

Y = C + I + G + NX T+Yd = C+I+G+NX

(T= Celkové daně - transfery = čisté daně)

Yd = disponibilní důchod

Transfery (TR)TR nejsou poskytovány výměnou za zboží a služby, proto nejsou zahrnuty v G.Zvyšují disponibilní důchod .

Zvýšení TR financovaných ze zvýšení daní nemění disponibilní důchod.

Úloha čistého exportu Y= Cd + Id + Gd + X C= Cd + Cf

I= Id + If

G= Gd + Gf

Y =(C-Cf) + (I-If) + (G-Gf) + X Y= C + I + G + X - (Cf + If + Gf) Y= C + I + G + X-M Y= C + I + G + NX NX = Y - (C + I + G)

Yd= C+ S S = úspory domácností a firem (u firem odpisy a

nerozdělené zisky)

C+I+G+NX=T+C+S I+NX= S+(T-G) (T-G) přebytek veřejných rozpočtů (veřejné

úspory) S+ (T-G) národní úspory I + NX národní investice (NX = zahraniční

investice; I = domácí investice)

Jestliže G=T vládní rozpočet je vyrovnaný Jestliže G > T vládní rozpočet je v deficitu,

které financuje vydáních obligací (vypůjčuje si na trhu)

Jestliže G< T vládní rozpočet je v přebytku, který by mohla využít ke splacení část dluhu

Nebudeme rozebírat politický proces spojený s rozhodováním o fiskální politice, ale budeme místo toho považovat vládní nákupy a daně za exogenní proměnné, jsou fixovány mimo model národního důchodu. G= G T= T

Základní statický model všeobecné rovnováhy pro dlouhé období

Předpoklady:Budeme uvažovat dlouhé období, a proto

budeme ignorovat krátkodobou nepružnost cen, mezd.

Zatím nebudeme hovořit o úloze peněz a aktiv, za které se zboží a služby kupují.

Předpokládáme též, že existuje plná zaměstnanost (k nezaměstnanosti se vrátíme později)

Předpokládáme, že kapitál, pracovní síla a technologie jsou fixní. Tuto podmínku uvolníme v souvislosti s ekonomickým růstem.

Uvažujeme též uzavřenou ekonomiku, což později opustíme

Trh výrobních faktorů

Finanční trhy

Domácnosti Vláda Firmy

Trh zboží a služeb

Důchod Výrobní faktory

Soukromé úspory

Veřejné úspory

Daně

Spotřeba

Investice

Příjem firem

Co determinuj celkovou výrobu zboží a služeb

Celková výroba zboží a služeb v ekonomice - HDP závisí na množství výrobních faktorů na schopnosti proměnit inputy v produkci, což

představuje produkční funkce Výrobní faktory

Práce a kapitál - L a K Předpokládáme, že jsou oba dány - jejich množství je

fixní a že jsou plně využity Produkční funkce

Dostupné výrobní technologie určují, kolik se vyrobí s daným K a L

Y = F(k,L) Produkční funkce odráží technologii, která je k

dispozici a jejímž prostřednictvím a přeměňuje kapitál a práce do produkce.

Nabídka zboží a služeb Výrobní faktory společně s produkční funkcí

determinují vyrobené množství zboží a služeb, které se rovná celkovému outputu

Y= F(K ´, L ´) Y = Y ´ Protože předpokládáme, že množství práce a

kapitálu je fixní a technologie též, produkce je též fixní.

Co určuje rozdělení národního důchodu mezi výrobní faktory Rozdělení národního důchodu je určováno cenou

faktorů. Částka peněz, která je placena výrobním faktorům

• mzda, úrok, renta

Cena výrobních faktorů Nabídka faktorů

Poptávka po faktorech

Množství faktorů

Rovnovážná cena faktorů

Rozhodování firem Malé firmy, které neovlivňují ceny na trhu

Vyrobí YPronajmou K (domácnosti vlastní kapitál-

předpoklad)Zaměstnají LCílem je maximalizace zisku

• Zisk = PY (příjem) - W x L(Pracovní náklady) - r x K (kapitálové náklady)

• Nebo, vyjádřeno s produkční funkcí Y=F(K,L)

–Zisk= P x F(K,L) -W x L-R x KFirma bere ceny výrobních faktorů a produkce

jako dané a volí množství K a L, aby maximalizovala zisk

Ale jaké je to množství ?MPL = F(K,L+1)-F(K,L)Na obrázku vidíme, co se děje s produkcí,

když roste L a K je konstantní

Y

L

F (K ´, L)

MPL

1

MPL

1

Od MPL k poptávce po práci Firma vždy posuzuje, jak přijetí dalších pracovníků ovlivní

zisk - dodatečný příjem s dodatečnými náklady. zisk= (P.MPL) - W Poptávka po práci je determinována : P x MPL = W MPL = W/P

L

Počet výrobků

W/P

Množství L

MPL, Poptávka po L

Mezní produkt kapitálu a poptávka po kapitálu P x MPK = r MPK= r/P

Neoklasická teorie rozdělení důchodu Celkové množství reálných mezd vyplacených =

MPL x L Celkové množství vyplacených úroků MPK x K

Zisk, který zůstane poté, co firmy vyplatí výrobní faktory je ekonomický zisk vlastníků firem Ekonomický zisk = Y- (MPL x L) - (MPK x K)

Protože chceme znát rozdělení národního důchodu Y= (MPL x L) + (MPK x K) + ekonomický zisk Jak je velký zisk ?

Jestliže výrobní funkce je charakterizována konstantními výnosy z rozsahu, je ekonomický zisk = 0

F(K,L) = (MPK x K)+ (MPL x L)

Eulerova věta

Dýmějový mor a ceny faktorů Protože mezní produkty závisí na množství

faktorů, změna v množství jakéhokoliv z nich mění mezní produkty všech faktorů.

1348 v Evropě se snížila populace o 1/3, to zvýšilo MPL (reálné mzdy se výrazně zvýšily) a snížila MPK (reálné renty klesly o 50%)

V dalších přednáškách budeme podrobně analyzovat jednotlivé komponenty tohoto modelu.