Din langsiktige porteføljestrategi trumfer alt

Erling FrøysaDNB Wealth Management

Investorkveld, Trondheim25. november 2015

Nordnet

0 10000 20000 30000 40000

0-9

10-19

20-29

30-39

40-49

50-59

60-69

70-79

80->

Antall spareavtaler

Aldersgruppe

Hvordan står det til med sparingen vår?

Kilde: DNB Asset Management2

0 500 1000 1500

0-9

10-19

20-29

30-39

40-49

50-59

60-69

70-79

80->

Månedlig sparebeløp

Aldersgruppe

Vanlige feil blant investorer

• Gamblerens feilaktige antakelser

• Overdreven tro på egne ferdigheter

• Skjev portefølje

• Aversjon mot tap

• Flokkatferd

3

-80-60-40-20020406080

3400 4400 5400 6400

Random walkAntall kron på rad (+), antall mynt på rad (-)

x-akse: antall kast

Inflasjonen tar deg

https://youtu.be/R4ADzdyzGpM?t=37s

4

«Ser dere i morgen vakre kontanter. God

natt, sov godt, og pass dere for inflasjonen»

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014

Avkastning på innskuddskonto etter skatt og inflasjon

Hva betyr avkastningsforskjellene i praksis?

5

Spart i aksjer Spart i banken

1970-2015

BankAksjer

Kari Ola

6

#1 Tiden er din venn

50

100

150

200

250

300

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Porteføljens verdi

År

95% utfallsrom Forventet porteføljeutvikling

7

#2 Spre investeringene på flere aksjer

https://www.youtube.com/watch?v=SNa4EMUWnAc

«Lieutenant Dan got me invested in some kind of fruit company..»

0

20

40

60

80

100

120

140

160

2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015

Aksjekurser i U.S. dollar

BlackBerry Ltd Apple Inc

8

#3 Lag en portefølje av flere aktivaklasser

10 %

8 %

6 %

4 %

2 %20 %15 %10 %5 %

Forventet avkastning (E)

Risiko (standardavvik σ)

sP = (wx2 * sx

2 + wy2 * sy

2 + 2 * wx * wy * rxy * sx * sy)^(1/2)

Aktiva X

Aktiva Y

Portefølje ½ X,

½ Y

EP = wx * Ex + wy * Ey

#4 Oppretthold risikoprofil - rebalanser jevnlig

9

0 %

100 %

200 %

300 %

400 %

500 %

600 %

0%

50%

100%

150%

200%

250%

1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017

Norske renter og aksjer

Statsobligasjoner (ST5X) Aksjer, høyre akse (OSEBX)

Rebalansering: Ingen KvartalsvisAvkastning 7.8 % 8.5 %Risiko s 12.5 % 10.5 %Sharpe 0.63 0.81

0 %

100 %

200 %

300 %

400 %

500 %

0%

100%

200%

300%

400%

500%

1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017

Portefølje: 50% obligasjoner + 50% aksjer

Ingen rebalansering Kvartalsvis rebalansering

Hvordan gjøre dette i praksis? Våre beste råd i én løsning.

10

DNB Aktiv 100

DNB Aktiv 80

DNB Aktiv 50

DNB Aktiv 30

DNB Aktiv 10

Fondsporteføljer

Egenskaper

Strategisk allokering

Rebalansering

Taktisk allokering

Seleksjon

Høy

Lav

Risikoprofil

DNB Aktiv 80 i praksis

11

Norske obligasjoner - lav kredittrisiko 9.0 % Pengemarked 1.9 %DNB Obligasjon (III) 9.0 % Bankkonto 1.9 %

Globale obligasjoner - lav kredittrisiko 7.9 % High Yield 1.8 %DNB Global Credit 7.9 % DNB High Yield 1.8 %

Norske aksjer - kjerne 10.6 % Norske aksjer - spiss 0.0 %DNB Norge Selektiv (III) 10.0 % DNB SMBOBX INDEX FUTURE Des 15 / OIZ5 0.6 %

Globale aksjer - kjerne 30.4 % Globale aksjer - spiss 38.4 %MGI DAM Multimanager Global Equity Fund 0.0 % DNB Asia 3.0 %DNB Global (IV) 16.0 % DNB Health Care 5.6 %DNB Global Value & Momentum 1.9 % Health Care Select Sector SPDR Fund ETF 2.0 %DNB USA 2.9 % DNB Nordic Technology 7.4 %Topix Index Future Dec 15 / TPZ5 4.6 % DNB Private Equity 1.7 %Euro Stoxx 50 Dec 15 / VGZ5 1.0 % DNB Finans 2.9 %DNB Global Emerging Markets 2.9 % Financial Select Sector SPDR ETF 4.2 %S&p500 eMINI FUT Dec 15 / ESZ5 1.1 % Consumer Discretionary Select Sector ETF 5.2 %

Utilities Select Sector ETF 0.7 %Dow Jones STOXX 600 Oil & GasEX ETF 3.5 %DJ Stoxx 600 Basic Res Dec 15 / JSZ5 2.3 %

Aktivafordeling

2 %

9 %

8 %

2 %

10 %

69 %

Pengemarked Norske obligasjoner Globale obligasjonerHigh Yield Norske aksjer Globale aksjer

Norske obligasjoner - lav kredittrisiko 9.0 % Pengemarked 1.9 %DNB Obligasjon (III) 9.0 % Bankkonto 1.9 %

Globale obligasjoner - lav kredittrisiko 7.9 % High Yield 1.8 %DNB Global Credit 7.9 % DNB High Yield 1.8 %

Norske aksjer - kjerne 10.6 % Norske aksjer - spiss 0.0 %DNB Norge Selektiv (III) 10.0 % DNB SMBOBX INDEX FUTURE Des 15 / OIZ5 0.6 %

Globale aksjer - kjerne 30.4 % Globale aksjer - spiss 38.4 %MGI DAM Multimanager Global Equity Fund 0.0 % DNB Asia 3.0 %DNB Global (IV) 16.0 % DNB Health Care 5.6 %DNB Global Value & Momentum 1.9 % Health Care Select Sector SPDR Fund ETF 2.0 %DNB USA 2.9 % DNB Nordic Technology 7.4 %Topix Index Future Dec 15 / TPZ5 4.6 % DNB Private Equity 1.7 %Euro Stoxx 50 Dec 15 / VGZ5 1.0 % DNB Finans 2.9 %

2.9 % Financial Select Sector SPDR ETF 4.2 %S&p500 eMINI FUT Dec 15 / ESZ5 1.1 % Consumer Discretionary Select Sector ETF 5.2 %

Utilities Select Sector ETF 0.7 %Dow Jones STOXX 600 Oil & GasEX ETF 3.5 %DJ Stoxx 600 Basic Res Dec 15 / JSZ5 2.3 %

2 %

9 %

8 %

2 %

10 %

69 %

Pengemarked Norske obligasjoner Globale obligasjonerHigh Yield Norske aksjer Globale aksjer

Norske obligasjoner - lav kredittrisiko 9.0 % Pengemarked 1.9 %DNB Obligasjon (III) 9.0 % Bankkonto 1.9 %

Globale obligasjoner - lav kredittrisiko 7.9 % High Yield 1.8 %DNB Global Credit 7.9 % DNB High Yield 1.8 %

Norske aksjer - kjerne 10.6 % Norske aksjer - spiss 0.0 %DNB Norge Selektiv (III) 10.0 % DNB SMBOBX INDEX FUTURE Des 15 / OIZ5 0.6 %

Globale aksjer - kjerne 30.4 % Globale aksjer - spiss 38.4 %MGI DAM Multimanager Global Equity Fund 0.0 % DNB Asia 3.0 %DNB Global (IV) 16.0 % DNB Health Care 5.6 %DNB Global Value & Momentum 1.9 % Health Care Select Sector SPDR Fund ETF 2.0 %DNB USA 2.9 % DNB Nordic Technology 7.4 %Topix Index Future Dec 15 / TPZ5 4.6 % DNB Private Equity 1.7 %Euro Stoxx 50 Dec 15 / VGZ5 1.0 % DNB Finans 2.9 %

2.9 % Financial Select Sector SPDR ETF 4.2 %S&p500 eMINI FUT Dec 15 / ESZ5 1.1 % Consumer Discretionary Select Sector ETF 5.2 %

Utilities Select Sector ETF 0.7 %Dow Jones STOXX 600 Oil & GasEX ETF 3.5 %DJ Stoxx 600 Basic Res Dec 15 / JSZ5 2.3 %

2 %

9 %

8 %

2 %

10 %

69 %

Pengemarked Norske obligasjoner Globale obligasjonerHigh Yield Norske aksjer Globale aksjer

Kortsiktig «støy» tar altfor mye av oppmerksomheten

12

520

540

560

580

600

620

640

660

sep 14 nov 14 jan 15 mar 15

Oslo Børs

13

Aktivaallokeringen du velger forklarer…

Kilde: Ibbotson & Kaplan, 2000, «Does Asset Allocation Policy Explain 40, 90, or 100 Percent of Performance?»

90%… av svingningene i porteføljen din

Din langsiktige porteføljestrategi trumfer alt

Erling FrøysaDNB Wealth Management

Investorkveld, Trondheim25. november 2015

Nordnet

OsloDNB Asset Management ASDronning Eufemias gate 30N-0021 Oslo, Norge

StockholmDNB Asset Management ABRegeringsgatan 59 SE-105 88 Stockholm, Sverige

LuxembourgDNB Asset Management S.A.13, rue GoetheL-1637 Luxembourg

Hong KongDNB Asset Management (Asia) Ltd.99 Queen's Road Central3305-3306, The Center, Hong Kong

Denne presentasjonen er utarbeidet til internt bruk for klientene i Wealth Management, et forretningsområde i DNB-konsernet. Wealth Management består av fondsforvaltningsselskapet DNB Asset Management AS og øvrige selskaper i kapitalforvaltningsområdet i DNB-konsernet samt divisjonene Salg Pensjon og sparing og Private Banking i DNB Bank ASA. Presentasjonen er utarbeidet til internt bruk for våre klienter. Innholdet er ikke produsert for offentlig publikasjon. Informasjonen kan derfor ikke gjengis uten samtykke. Presentasjonen baserer seg på offentlig tilgjengelig informasjon og det garanteres ikke at informasjonen i presentasjonen er presis, korrekt eller fullstendig. Uttalelsene i presentasjonen reflekterer vår oppfatning på det tidspunkt presentasjonen ble utarbeidet, og vi forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Det skriftlige materiale som utdeles må ses i sammenheng med hva som sies muntlig under presentasjonen. Selskapene i Wealth Management påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne presentasjonen. Denne presentasjonen er ikke et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Det gjøres oppmerksom på at det presenterte produktet innebærer investeringsrisiko, som inkluderer muligheten for tap av hele eller deler av det investerte beløp. Tidligere avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. DNB Bank ASA og/eller andre selskaper i DNB-konsernet eller ansatte og/eller tillitsvalgte i konsernet kan handle med eller ha posisjoner i omtalte eller beslektede instrumenter, eller yte finansielle råd og banktjenester i denne forbindelse. Regler om konfidensialitet og andre interne regler begrenser utvekslingen av informasjon mellom ulike enheter i DNB. Ansatte i Forretningsområdet Wealth Management som har utarbeidet denne presentasjon, kan derfor være forhindret fra å bruke og/ eller være kjent med slik informasjon som måtte finnes i andre selskaper i DNB-konsernet og som kan være relevante for denne presentasjonen.15

Forbehold