Disclosure in Stock Exchange of Thailand: A Case Study

1

การพฒนาตลาดการเงน

เพอความเจรญเตบโตทางเศรษฐกจ

กรณศกษาขาวสารในตลาดทน

สฤณ อาชวานนทกล

30 พฤศจกายน 2551 (ปรบปรงลาสด 1 ธนวาคม 2551)

งานนเผยแพรภายใตลขสทธ Creative Commons แบบ Attribution Non-commercial Share Alike (by-nc-sa) โดย

ผสรางอนญาตใหทาซา แจกจาย แสดง และสรางงานดดแปลงจากสวนใดสวนหนงของงานนไดโดยเสร แตเฉพาะใน

กรณทใหเครดตผสราง ไมนาไปใชในทางการคา และเผยแพรงานดดแปลงภายใตลขสทธเดยวกนนเทานน

2

หวขอนาเสนอ

ความสาคญของการเปดเผยขอมลในตลาดทน

การศกษาการเปดเผยขอมล และหลกการกากบดแล

กรณศกษา: การเปดเผยขอมลของหนตด Turnover List ใน

SETSMART และ ขาวหนดอทคอม

สรปขอสงเกตจากกรณศกษา

3

ความสาคญของการเปดเผยขอมลในตลาดทน

4

ปญหาขอมลอสมมาตร และปญหาตวแทน

คณภาพของขอมลในตลาดทน เปนปจจยสาคญในการลดทอนปญหา

ขอมลอสมมาตร (information asymmetry) และปญหาตวแทน (agency

problem) ในตลาดทน

ปญหาขอมลอสมมาตร – ระหวาง “บคคลภายใน” กบนกลงทนอนๆ

ปญหาตวแทน – ระหวางผบรหารกบนกลงทน

ปญหาทงสองนเปน “ความลมเหลวของตลาด” ทลดรอนทง

ประสทธภาพและคณภาพของตลาดทน ในแงททาใหราคาหนไมสะทอน

ปจจยพนฐานของหนทแทจรง ผานชองทางหลกๆ สามประการ

5

1. พฤตกรรม “ตกแตงกาไรเกนควร” (excessive earnings management)

ของผบรหารบรษทจดทะเบยน เชน ดวยการโยกเงนจากบญชสารองตางๆ

มาบนทกในงบกาไรขาดทน เพอทาใหผลกาไรสทธออกมาตรงตามเปาทเคย

ประกาศตอนกวเคราะหหลกทรพย หรอทาใหผลการดาเนนงานของบรษทด

ราบรน (smooth) กวาความเปนจรง

2. พฤตกรรมซอขายหนโดยใชขอมลภายใน (insider trading) และ

3. พฤตกรรมสรางราคาหน (“ปนหน”) ซงหลายกรณในตลาดหนไทยเกดขน

ควบคไปกบการใชขอมลภายใน เนองจากการปนหนสมยใหมมกทากนเปน

ขบวนการ “เจามอ” ปนหนอยในกลมเดยวกนกบคณะผบรหารของบรษท ม

การสราง “เรองราว” (story) เพอสรางเหตผลรองรบการเคลอนไหวของราคา

หนไวแลวลวงหนา

สามชองทางฉวยโอกาสจากภาวะสารสนเทศดอยคณภาพ

6

การศกษาการเปดเผยขอมล และหลกการกากบดแล

7

ขอสรปจากวรรณกรรมเศรษฐศาสตรการเงน

บรษททใหความสาคญกบการเปดเผยขอมลอยางตอเนอง ครบถวน

ถกตอง และทนเวลา จะประสบปญหาขอมลอสมมาตรนอยกวาบรษท

อน ลดปญหาการตกแตงกาไรเกนควร และทาใหราคาหนในตลาดรอง

เคลอนไหวดขนหลงจากการออกและเสนอขายหลกทรพยแตละครง

งานวจยหลายชน เชน O’Hara (2003) ชวาการเปดเผยสารสนเทศ

อยางสมาเสมอและทนเวลาชวยลดตนทนทางการเงน (cost of

capital) ของบรษทจดทะเบยน เนองจากนกลงทนทสงสยวากาลงถก

เอาเปรยบจากนกลงทนทเปน “บคคลภายใน” จะคานงถง “คาความ

เสยงลวงหนา” (ex-ante risk premium) ในการตดสนใจซอขายหน

เพอชดเชยผลขาดทนทคาดวาจะไดรบในอนาคต

8

หลกการสากลในการกากบดแลการเปดเผยขอมล

หลกการขอท 14 ใน IOSCO Objectives and Principles of Securities Regulation : “บรษทจดทะเบยนควรเปดเผยผลการดาเนนงานและขอมลอนๆ ทมนยสาคญตอการตดสนใจของนกลงทน อยางสมบรณ ทนทวงท และถกตองเทยงตรง”

“ทนทวงท” หมายถง “ทนทททาได” ยกเวนในกรณทขอมลทมนยสาคญดงกลาวเขาขายใดขายหนงดงตอไปน

เปนขอมลทกฎหมายหรอขอบงคบอนๆ ของรฐกาหนดใหบรษทเกบรกษาเปนความลบ หรอ

เปนขอมลทเกยวโยงกบขอเสนอหรอการเจรจาทางธรกจซงยงมไดขอยต และถาเปดเผยตอสาธารณะจะสงผลกระทบทางลบตอผลประโยชนของนกลงทนของบรษทจดทะเบยน ในกรณเชนน บรษทจดทะเบยนพงรกษาขอมลดงกลาวไวเปนความลบ

9

แนวทางปฏบตเกยวกบการเปดเผยสารสนเทศ ของ ตลท.

1. เปดเผยสารสนเทศทสาคญใหประชาชนทราบโดยทนท

2. เผยแพรสารสนเทศตอประชาชนอยางทวถง

3. การชแจงกรณทมขาวลอหรอขาวสารตางๆ : ไมวาจะเปนจรงหรอไมกตาม บรษทจดทะเบยนตองชแจงเกยวกบขาวลอหรอขาวสารนนโดยเรวทสด

4. การดาเนนการเมอการซอขายหลกทรพยของบรษทจดทะเบยนผดไปจากสภาพปกตของตลาด : หากบรษทจดทะเบยนไดพจารณาแลวยงไมทราบสาเหตของการซอขายหลกทรพยทผดปกต บรษทตองแจงใหทราบทวกนวาบรษทไมมพฒนาการใด ๆ ทสาคญทเกยวกบธรกจและการดาเนนงานของบรษทนอกเหนอจากทไดแจงใหทราบแลวหรอตามทบรษททราบ ไมมเหตผลใดทจะทาใหการซอขายหลกทรพยของบรษทผดไปจากสภาพปกตของตลาด

5. ละเวนการเปดเผยในเชงสงเสรมทไมมเหตอนสมควร

6. บคคลภายในตองไมทาการซอหรอขายหลกทรพยโดยใชสารสนเทศทสาคญทยงมไดเปดเผยตอประชาชน

10

กรณศกษา

11

โจทยและกรอบความคดในการทากรณศกษา

มไดมงคนควาวจยการเปดเผยขอมลใน ตลท. อยางละเอยดถถวนหรอ

เปนระบบ หากเพยงตองการยกตวอยางกรณศกษาขนาดเลกเพอ

ชใหเหนความสาคญของคณภาพของการเปดเผยขอมลในตลาดทน และ

ตงขอสงเกตเบองตนบางประการเกยวกบพฤตกรรมการเปดเผยขอมล

ของบรษทจดทะเบยน ลกษณะของขาวทปรากฏตอสาธารณะ และการ

กากบดแลในดานนของ ตลท.

เลอกศกษาเฉพาะหนทตด Turnover List ของ ก.ล.ต. เนองจากเปนหน

ทมมลคาการซอขาย “สงผดปกต” และนาจะไดรบผลกระทบจากขอมล

ขาวสารตางๆ ทงทเปนขาวลอและทเปดเผยตอ ตลท. อยางเปนทางการ

มากกวาหนประเภทอน

12

เกณฑการคานวณ Turnover List และขอบเขตการศกษา

ก.ล.ต. จะวเคราะหเฉพาะหลกทรพยทมมลคาซอเฉลยตอวนในรอบสปดาหตงแต 100 ลานบาทขนไป และม %1W-Turnover ตงแต 30% ขนไป

ในกรณศกษาน ใชเกณฑวาเปนหนทตด Turnover List รายสปดาหตามนยามของ ก.ล.ต. มากกวา 12 สปดาห (ไมจาเปนตองตดตอกน) ในระยะเวลาสามป ระหวาง พ.ศ. 2548-2550 และปจจบนบรษทดงกลาวยงดาเนนกจการ (ongoing concern) อย

หนทเขาขายกรณศกษาตามเกณฑดงกลาวขางตนม 27 ตว ไดแก APURE, ASL, ASP, BLISS, BLS, EMC, EVER, EWC, GBX, GEN, GSTEEL, IEC, ITV, KEST, LANNA, LIVE, LOXLEY, MME, NWR, PHATRA, PICNI, PLE, SAM, SC, TPIPL, TRUE และ TT&T

13

ขนตอนการศกษา

1. บนทกวนทมการซอขาย “ผดปกต” โดยนยามวาหมายถงวนทหนมปรมาณการซอขายตอวนสงกวาผลรวมของคาเฉลยปรมาณการซอขายตอวนระหวางชวงสามปดงกลาว (three-year average) และสองเทาของคาเบยงเบนมาตรฐาน (standard deviation) ของขอมลปรมาณการซอขายทงหมด กลาวคอ ปรมาณผดปกต > [ Mean + (StDev * 2) ]

2. ตรวจสอบและบนทกสารสนเทศตางๆ ของบรษททปรากฏบนเวบไซต SETSMART (www.setsmart.com) ของ ตลท. และเวบไซตขาวหนดอทคอม (www.kaohoon.com) ในชวงหนงสปดาหกอนและหลงวนทมปรมาณการซอขายอยางนอยเทากบ Mean + 1 standard deviation โดยบนทกเฉพาะสารสนเทศทเปนเหตการณระหวางกาล (ongoing disclosure) เชน ขาวลอเกยวกบการควบรวมกจการ ขาวการเพมทนของบรษท ไมรวมสารสนเทศระหวางกาลทตองรายงานอยแลว เชน งบการเงนรายไตรมาส

14

สรปการจาแนกขอมลในกรณศกษา

ปรมาณการซอขายเปลยนแปลงอยางม

นยสาคญ ( > [ Mean + (StDev * 2) ] )

ไมมสารสนเทศสาคญ

ในวนใกลเคยงกบวนท

ซอขายผดปกต

มสารสนเทศสาคญใน

วนใกลเคยงกบวนทซอ

ขายผดปกต

เปนขาววนเดยวกบทหน

เคลอนไหวผดปกต (T)

เปนขาวภายใน 3 วน

กอนวนทผดปกต (T-3)

เปนขาวหนงวนหลงจาก

วนทผดปกต (T+1)

15

สรปขอสงเกตจากกรณศกษา

16

หน Turnover List เรยงตาม % วนทการซอขายผดปกต แตไมมขาว

17

หน 21 ตวมวนซอขายผดปกตแตไมเปนขาว >50% และ ตลท. “อะลมอลวย” กบหนของบรษทหลกทรพยหรอไม?

หน 21 ตวจาก 27 ตวททาการศกษามวนทมการซอขายผดปกตแตไมมขาวทงใน

SETSMART และขาวหนดอทคอม คดเปนสดสวนรอยละ 50 หรอมากกวาของ

วนทมการซอขายผดปกตทงหมด การทหลายบรษทมไดเปดเผยขอมลตอ ตลท.

กแสดงใหเหนวาละเลยทจะทาตามแนวทางของ ตลท. ซงระบวาบรษทตอง “แจง

ใหทราบทวกนวาบรษทไมมพฒนาการใดๆ ทสาคญทเกยวกบธรกจและการ

ดาเนนงานของบรษทนอกเหนอจากทไดแจงใหทราบแลวหรอตามทบรษททราบ”

ในกรณทไมทราบสาเหตของการซอขายทผดปกต

หนของบรษทหลกทรพยสามบรษททมปรมาณการซอขายสงผดปกต ไดแก

PHATRA, KEST และ ASP ลวนมสดสวนวนซอขายผดปกตทไมมขาวคอนขาง

สง กลาวคอ รอยละ 85, 75, และ 88 ตามลาดบ อาจกอใหเกดขอกงขาวา ตลท.

ไดบงคบใชหลกเกณฑการเปดเผยขอมลอยาง “อะลมอลวย” หรอ “เลอกปฏบต”

ตอบรษทหลกทรพยบางแหงหรอไม

18

ปรมาณการซอขายหน ASP ตอวน vs. ขาวทปรากฏใน SETSMART และขาวหนดอทคอม

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

1/4/

2548

2/4/

2548

3/4/

2548

4/4/

2548

5/4/

2548

6/4/

2548

7/4/

2548

8/4/

2548

9/4/

2548

10/4

/254

8

11/4

/254

8

12/4

/254

8

1/4/

2549

2/4/

2549

3/4/

2549

4/4/

2549

5/4/

2549

6/4/

2549

7/4/

2549

8/4/

2549

9/4/

2549

10/4

/254

9

11/4

/254

9

12/4

/254

9

1/4/

2550

2/4/

2550

3/4/

2550

4/4/

2550

5/4/

2550

6/4/

2550

7/4/

2550

8/4/

2550

9/4/

2550

10/4

/255

0

11/4

/255

0

12/4

/255

0

8/29/48: (ขาวหน) ASP จกลกคาเลอนขายหนหนกนคาฟจบกจการควบ

2/14/49: (ขาวหน) ASP เบนเขมรกงานวาณชดนสดสวนรายไดเปน 30%

9/19/49: (ขาวหน) ASP กมขมบคาคอมคาฟหดลกคาเลกนยมควบกจการ

5/13/50: (ขาวหน) ASP คาดมารเกตแชรสนป 6% ป 51 ดลไอพโอ 3-4 ราย เพมพอรตลงทนหนตปท.

5/22/50: (SETSMART) แจงการลาออกจากการ เปนกรรมการบรษท

7/10/50: (ขาวหน) ไล BLS-ASP เลนขาวควบ ญาณศกด-กองเกยรต เมนรวมกจการ

7/23/50: (SETSMART) รายงานผลการใชเงนในสวนทเพมทน

8/29/48: (SETSMART) ชแจงเกยวกบการใหลกคากยมเงนไปลงทนในหน PICNI

หมายเหต: เสนดงแสดงวนทมการซอขายผดปกต, กลองกรอบเสนประแสดงวนทปรากฏขอมลขาวสารในวนทอยนอกขอบเขตของวนซอขายผดปกต กลาวคอไมอยในชวง (T-3) ถง (T+1) กลองพนดากรอบเสนทบแสดงวนทปรากฏขอมลขาวสารระหวางชวง (T-3) ถง (T+1)

19

หนใน Turnover List เรยงตามลาดบการมขาวในขาวหนดอทคอมมากแตมการรายงานตอ ตลท. และปรากฏใน SETSMART นอย ในชวงซอขายผดปกต

20

ชวงผดปกตมขาว 54% บนขาวหนดอทคอม vs. 31% SETSMART

ขาวหนดอทคอมมขาวทปรากฏระหวางชวงซอขายผดปกต (T-3 ถง T+1) กวารอยละ 54 ของ

ขาวในขาวหนดอทคอมทงหมด ในขณะทมสารสนเทศบน SETSMART เพยงรอยละ 31 เทานน

ทปรากฏในชวงซอขายผดปกต นอกจากน เมอเปรยบเทยบสดสวนสารสนเทศในชวงเวลาซอ

ขายผดปกตระหวาง SETSMART กบขาวหนดอทคอม กพบวาหนทมสวนตางดงกลาวสงกวา

รอยละ 30 ไดแก KEST, LOXLEY, BLS, GEN, NWR, ASP และ PLE (ในกรณของ KEST ไม

พบสารสนเทศระหวางชวงซอขายผดปกตบน SETSMART)

ยงหนตวใดทมสวนตางดงกลาวสง กยงมแนวโนมสงวาจะเปนหนท ตลท. คอนขาง “หละหลวม”

ในการดแลการเปดเผยขอมลทมนยสาคญตอราคาหน และดงนนจงเปนหนทนกลงทนอาจม

แนวโนมวาจะตกเปน “เหยอ” ของบคคลภายในหรอ “เจามอ” ปนหนไดงายกวา

หน 11 ตวทมสดสวนดงกลาวรอยละ 20 หรอตากวา สะทอนวาเปนหนท ตลท. กวดขนดแลการ

เปดเผยขอมลอยางเครงครด ในจานวนนเปนหนทถกตรวจสอบวาอาจมการ “ปน” บอยครง

(LIVE, EWC, APURE, SAM, EMC, PICNI) หรอไมกเปนหนทเกดเหตการณสาคญจนตอง

กวดขน (ITV, GSTEEL, ASL, TRUE, SC)

21

ปรมาณการซอขายหน KEST ตอวน vs. ขาวทปรากฏใน SETSMART และขาวหนดอทคอม


0

10

20

30

40

50

60

1/4/

2548

2/4/

2548

3/4/

2548

4/4/

2548

5/4/

2548

6/4/

2548

7/4/

2548

8/4/

2548

9/4/

2548

10/4

/254

8

11/4

/254

8

12/4

/254

8

1/4/

2549

2/4/

2549

3/4/

2549

4/4/

2549

5/4/

2549

6/4/

2549

7/4/

2549

8/4/

2549

9/4/

2549

10/4

/254

9

11/4

/254

9

12/4

/254

9

1/4/

2550

2/4/

2550

3/4/

2550

4/4/

2550

5/4/

2550

6/4/

2550

7/4/

2550

8/4/

2550

9/4/

2550

10/4

/255

0

11/4

/255

0

12/4

/255

0

2/10/49: (ขาวหน) บก KEST ยนไมขายหนอกหวนตนเหตฉดราคารวง

3/24/49: (ขาวหน) KEST รบขาวคงทคาฟฐานลกคาแกรงแชรสง

8/2/49: (ขาวหน) KEST จอปนผลพเศษ 32 สต.

11/29/49: (ขาวหน) KEST เมนเพมทนรกธรกจ

5/15/50: (ขาวหน) PHATRA-KEST สดแกรง เดนหนาปนผลระหวางกาลเยยธรกจซบ

5/18/50: (ขาวหน) PHATRA-KEST ควงครอนยกเดนสดกลมโบรกเกอร

6/5/50: (ขาวหน) หนกลมโบรกฯกระดไดนาช PHATRA-KEST-CNS เดน

6/18/50: (ขาวหน) 5 เดอนแรก KEST มารเกตแชรลดฮวบ

7/9/50: (ขาวหน) ครงปแรก 2550 KEST ยงทรดเหมอนเดม

8/6/50: (ขาวหน) KEST ขอทวงแชมปคนสวนแบงใกลทะล 10%

10/24/50: (ขาวหน) มนตรวางกลยทธ KEST

11/2/50: (ขาวหน) KEST ขวญใจรายยอย

11/9/50: (ขาวหน) KEST ใกลถงฝงฝนสนปมารเกตแชรตองถง 8%

22

ปรมาณการซอขายหน GEN ตอวน vs. ขาวทปรากฏใน SETSMART และขาวหนดอทคอม


0

50

100

150

200

250

300

1/4/

2548

2/4/

2548

3/4/

2548

4/4/

2548

5/4/

2548

6/4/

2548

7/4/

2548

8/4/

2548

9/4/

2548

10/4

/254

8

11/4

/254

8

12/4

/254

8

1/4/

2549

2/4/

2549

3/4/

2549

4/4/

2549

5/4/

2549

6/4/

2549

7/4/

2549

8/4/

2549

9/4/

2549

10/4

/254

9

11/4

/254

9

12/4

/254

9

1/4/

2550

2/4/

2550

3/4/

2550

4/4/

2550

5/4/

2550

6/4/

2550

7/4/

2550

8/4/

2550

9/4/

2550

10/4

/255

0

11/4

/255

0

12/4

/255

0

1/27/48: (SETSMART) ชแจงการคาดการณผลกาไรป 2547

3/3/48: (SETSMART) การเขาลงทนในบจก.สยามเอนทาราโคอควปเมนท

4/29/48: (SETSMART) อนมตการลดทนจดทะเบยน อนมตใหบรษทฯ ออกและเสนอขายใบสาคญแสดงสทธ ทจะซอหนสามญเพมทนใหแกผถอหนเดม

8/24/49: (ขาวหน) บ.พฒนาวสขายหน GEN 3.9%

8/31/49: (ขาวหน) พบบกลอต GEN 78 ลานหนเปดรายชอผถอหนใหมวนน

8/31/49: (SETSMART) แจงยงไมทราบรายละเอยดผซอและผขายหน 16%

9/4/49: (SETSMART) การเปลยนแปลงโครงสรางผถอหน

9/5/49: (ขาวหน) ทรงพลดอดฮบ GEN เลงเขยจาตกวณช

9/8/49: (ขาวหน) บกลอต GEN อกแลวสงสยเปนรายเดมทรงพลเกบเพม

9/11/49: (ขาวหน) พายพแจงขาว GEN ชทรงพนธญาตหาง

9/15/49: (ขาวหน) ขาใหญ GEN โยงใยบกลอตใหทรงพนธ

9/22/49: (ขาวหน) GEN อาแขนรบ ทรงพนธ หวงลงทนระยะยาว รวมสรางธรกจ

9/27/49: (ขาวหน) ทรงพนธนกรทง GEN กอนหนดง

10/2/49: (ขาวหน) ลอทรงพนธทงGENหมดหนาตกวชญาชไมกระทบพนฐานบรษท

10/5/49: (ขาวหน) ตลท.จบตา GEN แรงเกนเหต

11/9/49: (ขาวหน) GEN ไดแบกดรวมแจมรถไฟฟา

12/8/49: (ขาวหน) GEN แตกไลนสนคาซอมแซมเพมมารจนรอผบรหารใหม

6/18/50: (ขาวหน) GEN ตดปายหาพนธมตรใหม

23

ปรมาณการซอขายหน PLE ตอวน vs. ขาวทปรากฏใน SETSMART และขาวหนดอทคอม


0

10

20

30

40

50

60

70

80

1/4/

2548

2/4/

2548

3/4/

2548

4/4/

2548

5/4/

2548

6/4/

2548

7/4/

2548

8/4/

2548

9/4/

2548

10/4

/254

8

11/4

/254

8

12/4

/254

8

1/4/

2549

2/4/

2549

3/4/

2549

4/4/

2549

5/4/

2549

6/4/

2549

7/4/

2549

8/4/

2549

9/4/

2549

10/4

/254

9

11/4

/254

9

12/4

/254

9

1/4/

2550

2/4/

2550

3/4/

2550

4/4/

2550

5/4/

2550

6/4/

2550

7/4/

2550

8/4/

2550

9/4/

2550

10/4

/255

0

11/4

/255

0

12/4

/255

0

2/19/50: (ขาวหน) PLE สรปชอซอเพมทนสนเดอนนสงซกอยากไดสถาบนรวมถอหน

12/4/49: (ขาวหน) PLE ยงเสยงงานดไบไมเคลยร1/6/49: (ขาวหน) PLE มอ

กาลงขนงานใหมจอ 3 พนล.

1/4/49: (ขาวหน) PLE ผาแผนปจอโหมงานนอก

1/14/48: (SETSMART) การเปลยนแปลงทนชาระแลว

2/24/48: (SETSMART) ขายหนสามญ เพมทนจดทะเบยน

3/9/48: (ขาวหน) PLE ลนเกน12บาทรบปนโต30%

6/8/48: (SETSMART) การลงทน,เพมทนบรษท ยนมา จากด, ยกเลกจดสรรหนทเหลอ

6/8/48: (ขาวหน) PLE งานลนมอกวา 5.4 พนลาน

9/27/48: (ขาวหน) เลยงลงทน PLE พษรบงานใหมตากวาเปา

12/20/48: (ขาวหน) PLE รอนทานวไฮรอบ 6 เดอน

12/27/48: (ขาวหน) PLE รบของขวญกอนโตสงทายป เซนสญญาบานเอออาทร 1.68 หมนลานสปดาหน

12/28/48: (ขาวหน) PLE รบสภาพขาวดดนหนไมขน

12/29/48: (ขาวหน) PLE ควงแขนหนลกเดงรบขาวดโบรกฯชวอรแรนตแคเกงกาไร

11/15/48: (SETSMART) ยกเลกหนจากเพมทน,ประชมวสามญ1/48, ชแจงเหตกาไรเพม

1/26/49: (ขาวหน) PLE ดง 2 พนธมตรญปน เกาหล

7/12/49: (ขาวหน) PLE สอวดงานยกษหมนลาน

7/25/49: (ขาวหน) หน PLE ยงวงฉวเกง Q2 สวย

9/7/49: (ขาวหน) PLE ครงหลงสวยกาไรทะลก 1000%

10/17/49: (ขาวหน) PLE ลนขาวดตวโกงงานประมลหมนลาน

11/13/49: (ขาวหน) ขาใหญใชขาวดไบปนหน PLE ฝมอแกงบานฉางดน

11/15/49: (ขาวหน) PLE ขอเวลาถงสนเดอนตดเชอกงานดไบ คยมรออก 5 โครงการ

12/6/49: (ขาวหน) PLE โลงดลดไบลากนมาตามนดเซนสญญากอสรางกวาหมนลาน

5/4/50: (ขาวหน) PLE ไดกาตารดนกาไรพง 120%

5/22/50: (SETSMART) ชแจงสญญาดไบยงไมเซน

11/6/49: (SETSMART) การเพมทนในบรษทและการลงทนในบรษทรวม

6/22/50: (ขาวหน) PLE เตรยมควบรวม EMCผบรหารคยกนแลวแตยงไมเคาะ

11/7/49: (ขาวหน) PLE แจกขาวดปลายปขายพพรบงานหมนล.

24

โจทยวจยบางขอทนาทาการศกษา

การคานวณระดบอสมมาตรของขอมลในตลาด ผลกระทบตอตนทนทาง

การเงนของบรษท และผลไดผลเสยของนกลงทนแตละกลม

แรงจงใจและเงอนไขในการเปดเผยสารสนเทศของบรษท

ลกษณะและระดบ “ความจรง” ของขาวสารทปรากฏในสอตางๆ และ

ผลกระทบตอหน

จงหวะการซอขายหนของผบรหาร (แบบฟอรม 59-2 ทตองรายงาน ก.ล.ต.)

เทยบกบการเคลอนไหวของราคาหน และขอมลขาวสารทเปดเผยในตลาด

บงชการใชขอมลภายในหรอไม เพยงใด

การเปดเผยขอมลโดยสมครใจของบรษทจดทะเบยน เชน การประกาศการ

คาดการณผลการประกอบการลวงหนา ชวยลดปญหาขอมลอสมมาตรได

หรอไม เพยงใด

Disclosure in Stock Exchange of Thailand: A Case Study

Documents

Transcript of Disclosure in Stock Exchange of Thailand: A Case Study