Devizapiac, főbb irányok és kereskedési stratégiák Budapest 2007. április 12.

1

Devizapiac, főbb irányok és kereskedési stratégiák

Budapest2007. április 12.

2

BUDA-CASH ADATOKBUDA-CASH ADATOK

• Alapítva: – 1995 május

• Jegyzett tőke: – 1300 millió HUF

• Tulajdonosi struktúra:– Magyar magánszemélyek

• Irodák:– Budapest központi iroda

– 11 fiókiroda

• Alkalmazottak száma:– 200

• Ügyfelek száma:

– Összes: 45,000

– Aktív : 11,000

• Piaci helyezés (2006.):– BÉT összforgalom: 7.

– BÉT részvényforgalom: 7.

– BÉT határidős forgalom: 1.

– DEVIZAPIAC (nem banki) TOP3

• Tagságok:– BÉT (részvény, határidő, állampapír)

– Keler

– Deutsche Börse

– Xetra

• ISO minősítés

3

BUDA-CASH IRODÁKBUDA-CASH IRODÁK

4

DEVIZA ÜZLETÁGDEVIZA ÜZLETÁG

• 2000 deviza üzletág felállítása

• 2003 kiterjesztett idejű kereskedés

• 2004 online üzletág beindítása

• 2006 Portfolio Buda-Cash Trader

• 2007 TopTrader verseny

5

DEVIZAPIACOKDEVIZAPIACOK

• Likviditás– Napi 2500 milliárd USD

• 24 órás kereskedés– Új-Zéland vasárnap 21:00-tól

– New York péntek 23:00-ig

• Szervezettség– OTC jellege ellenére

• Hatékonyság– Az árfolyamba már minden beépült

6

TŐKEÁTTÉTELTŐKEÁTTÉTEL

• A pozícióm árfolyamértéke a tőkém többszöröse is lehet

• Kis elmozdulás is jelentős a tőkémre vetítve

• A tőke megfelelő kezelése mellett a tőkeáttétel nem ellenség hanem barát

7

TŐKEÁTTÉTEL PéldaTŐKEÁTTÉTEL Példa

1.000.000 USD vétel 183,00 árf. 2007.05.03 értéknap

1.000.000 USD eladás 184,00 árf. 2007.05.03 értéknap

2007.05.03

+1.000.000 USD -183.000.000 HUF

-1.000.000 USD +184.000.000 HUF

0 USD 1.000.000 HUF

8

DEVIZAPIACI TRENDEKDEVIZAPIACI TRENDEK

9


10


11


12


13


TRYHUF

125

130

135

140

145

150

155

160

165

170

14

KAMATKÜLÖNBÖZETKAMATKÜLÖNBÖZET

bázis változó

EUR / HUF

3,75% 8,00%

ELMÉLET:

az alacsonyabb kamatlábbal rendelkező devizának többet kell érnie a jövőben

GYAKORLAT:

az alacsonyabb kamatlábbal rendelkező devizák gyengülő tendenciát mutatnak

15

Áttekintés

• A gyakorlati kereskedés legfontosabb elvei– A diverzifikációról– A tőkeáttétel előnyeiről és hátrányairól– A stopról, breakeven-stopról, trailing stopról és profit targetről

• Egy szubjektív devizapiaci kereskedési stratégiáról röviden– A nagyobb mozgások leüzletelése a heti chartok segítségével

• A mechanikus rendszerekről• A mechanikus rendszer-portfoliókról• Néhány jól teljesítő mechanikus rendszer

– EUR/USD hiloband range– EUR/GBP hiloband trend– USD/JPY, GBP/JPY, EUR/JPY, DIJA, stb. dinamikus pivot-alapú breakout rendszer

• A VEKTOR-rendszerről

16

A gyakorlati kereskedés legfontosabb elvei

• A diverzifikációról– A devizapiacon nincs sok értelme benchmark indexeket keresni– Különböző piacok, instrumentumok és kereskedési elvek leüzletelése– Amíg van szabad piac, instrumentum, addig inkább azokat érdemes hasznosítani

• Pozíció méretezés – veszélyes, mert kvázi olyan portfoliókat hozunk létre, melyek tökéletesen

korreláltak, inkább a lehető legkisebb megköthető mennyiségekkel érdemes operálni kisebb számlaméret esetén

17

A tőkeáttételről

• A tőkeáttétel legfontosabb előnye, hogy egy kedvező kockázati profilú portfolió nyereségét felnagyíthatjuk, miközben a várható átmeneti veszteség elfogadható határokon belül marad

• Hátránya akkor mutatkozik, ha túlzottan igénybe vesszük, és egy rosszabb időszakban a számlát megviseli a kereskedés

• Részvénypiaci befektetések esetén jobban megéri a tőkeáttételt növelni, mint magas béta értékű részvényekbe fektetni, mert a piac hajlamos a szisztematikus kockázatot alulárazni

• Devizapiaci befektetések esetén a tőkeáttétel növelése célszerűbb lehet, mint fundamentális problémákkal küzdő, (kis) nyitott gazdaságok devizáiba fektetni

18

A stopokról, profit célokról

• Stop szint: stratégiánként eltérő optimális szint, nincs univerzálisan jó stop

• Breakeven stop: a második legfontosabb order, a tőkevédelem alapvető eszköze, különösen kamatpozíciók esetén hasznos

• Profit target: sok stratégia kulcsfontosságú eleme, behatároljuk bár a maximális nyereséget, viszont nem engedjük vissza az árat kedvezőtlen irányba

• Trailing stop: kétélű fegyver, viszont jó belépési pontok esetében hatékony ordertípusnak bizonyulhat

• Nehéz feladat a helyes szintek „belövése”, de alapvető fontosságuk miatt érdemes kiemelt figyelmet szentelni rájuk

19

Szubjektív kereskedési példa

• Egy nagyon jó kereskedési stratégia a nagyobb, stratégiai mozgások leüzletelése heti chartok segítségével

• Vannak olyan szintek, melyeket a piac fokozottabban figyel (ellenállás-támasz szintek, fibonacci szintek, trendvonalak), minél többen figyelik, annál jobb támpontoknak bizonyulhatnak

• Időzítésre lehet napi chartokat használni (pl. pivot szintek segítségével)

• Felmerülő problémák:– A devizák hajlamosabbak az ún. mean-reversion típusú mozgásra, vagyis egy átlagos

értékhez konvergálnak

– A volatilitás időbeli változása miatt nem tudhatjuk, mikor fordulnak az árfolyamok, ezekre spekulálhatunk

23

A mechanikus rendszerekről

• A mechanikus rendszer: olyan szabályok összessége, melyek együttesen algoritmus szinten definiálják a be- és kilépési pontokat, és az ezekhez rendelt pénzmennyiséget

• Az emberi tényező a szabályok definiálásában (és az időzítésben játszik szerepet)

• Legfontosabb előnyei:– az emberi tényező szerepének minimalizálása– a múltbeli teljesítmény pontos nyomon követhetősége – és statisztikai értelmezése stratégia és portfolió szinten is

24

A mechanikus rendszerekről – II.

• Hátránya, hogy paradox módon emberi tényezők szükségesek a stratégiai döntések meghozatalához (rendszer időzítése, a strukturális mozgások azonosítása, „lekottázása”)

• További fontos tényező a rosszabbul teljesítő időszakok megléte

• A hátrány kiküszöbölésére számos alternatíva áll rendelkezésre, pl.:– A stratégiai problémákra:

• Szakemberek közreműködése a stratégiai döntések meghozatalában

• Neuron hálózat alapú portfolió kezelési rendszer– A rosszul teljesítő időszakokra

• rendszerportfoliók

25

Néhány jól teljesítő rendszer – I.

• EURUSD hiloband: az elmúlt 1,5 év strukturális mozgására kihegyezett rendszer, alapvelve, hogy bár az EURUSD trendszerű mozgást végez, ezt elég sok „whipsaw”-val teszi, ezért jó rangekövető stratégiák írhatók rá

– Órás alapon üzletel, elmúlt 50 óra legmagasabb értéke felett/alatt zár az ár, akkor ellentétes irányú ügyletet köt,

– Trailing stopja 50 pont– Session kezdete után 8 órától session vége előtt 6 óráig nyit, ez tipikusan 07:00-

16:00 közötti időpontot jelent– Szerintem amíg a FED nem kezd kamatcsökkentési hullámba, addig folytathatja

a szép teljesítményt

27

Néhány jól teljesítő rendszer – II.

• EURGBP hiloband breakout: – A fenti rendszer breakout verziója, ha a 23 órás felett zár akkor irányba nyit– Stopja 120 pont (erre nagyon ritkán van szükség)– Session kezdete után 8 órától session vége előtt 6 óráig nyit, ez tipikusan 07:00-

16:00 közötti időpontot jelent– Ez a rendszer az elmúlt 5 évben igen szépen teljesített

29

A rendszerportfoliókról

• A portfolió alapú kereskedés legfontosabb alapvelvei:

– Pozitív várható értékű rendszerek leüzletelése, melyek historikus adatok alapján korrelálatlanok portfolió szinten

– Középpontban a „drawdown” csökkentése áll (és ezáltal a tőkeáttétel lehetséges növelése

30

Egy minta rendszerportfolió

• A portfolió alapja egy dinamikus pivot alapú breakout rendszer, mely az egyszerűség kedvéért csak sima stopot használ

• Robosztus tesztrendszer, mert több piacon, több instrumentumban is minimális paraméter változtatásokkal is jól teljesít (DJIA esetén elmúlt 10 évben, többi esetben elmúlt 5 évre vannak adatok)

• 20x-os tőkeáttétel mellett egyesével nem tradelhetők teljesen mechanikusan, 12 rendszert összerakva a következő görbét kapjuk

• (GBPUSD, EURUSD, USDJPY, USDCHF, GBPCHF, GBPJPY, EURGBP, USDCAD, AUDUSD, EURJPY, NZDUSD, AUDJPY)

31

A portfolió szintű teljesítmény

32

A VEKTOR rendszerről

• A rendszer olyan strukturális mozgásokat üzletel le, melyek általánosan jelen vannak a tőke- és árupiacokon

• Részlegesen mechanikus rendszer, az előnyöket magába foglalja:– Teljesítménye számszerűsíthető– Múltbeli adatok alapján részletes értékelésre van mód– A belépési pontokat objektív szabályok definiálják

• A hátrányok kiküszöbölésének érdekében a stopokat tapasztalt befektetési szakemberek módosítják előzetesen lefektetett elvek alapján

33

KAPCSOLATKAPCSOLAT

www.budacash.hu/deviza

Taraczky Andrej deviza- és nemzetközi üzletág vezető

[email protected], +36-1-235-1507

Sárdi Bence deviza kereskedő

[email protected], +36-1-235-1506

Devizapiac, főbb irányok és kereskedési stratégiák Budapest 2007. április 12.

Documents

Transcript of Devizapiac, főbb irányok és kereskedési stratégiák Budapest 2007. április 12.