Introduccin

En este trabajo primero se da la definicin de la deuda externa para hacerla compatible con los conceptos contenidos. Esta definicin sigue estando basada en la idea de que, si un residente tiene un pasivo corriente frente a un no residente, que requiere el pago de principal y/o intereses en el futuro, este pasivo representa un derecho de crdito futuro frente a los recursos de la economa del residente y, por lo tanto, una deuda externa de esa economa. Este enfoque ofrece un indicador general para la medicin de la deuda externa congruente con una amplia gama de instrumentos de deuda, independientemente de cmo estn estructurados.

La definicin sigue centrndose en los pasivos brutos, es decir, se excluyen los activos, para analizar el saldo bruto de la deuda externa de una economa, es necesario contar con informacin que, en la medida de lo posible, sea compatible con otras series de datos afines, tanto dentro de un pas como entre distintos pases. Esta compatibilidad incrementa el valor analtico y la fiabilidad de los datos, pues permite establecer interrelaciones con otras series de datos macroeconmicos afines y realizar comparaciones entre pases de manera precisa y coherente.

Adems, la compatibilidad facilita la racionalizacin de los procedimientos para la recoleccin de datos, mediante la integracin de los datos sobre la deuda interna y externa (lo cual reduce el costo de elaboracin de los datos).

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DEUDA EXTERNA

DEFINICION

La deuda externa bruta es el monto pendiente de rembolso en un determinado momento de los pasivos corrientes reales y no contingentes asumidos por residentes de una economa frente a no residentes con el compromiso de realizar en el futuro pagos de principal, intereses o ambos.

Los prstamos pueden ser tramitados por personas, empresas, Estados, bancos u otras organizaciones que necesiten o quieran prestar recursos. stos, naturalmente, han de cumplir con algunas condiciones, como por ejemplo la determinacin del tiempo durante el cual se retornar el valor del prstamo, la forma en que ste debe ser retornado (abonos mensuales, trimestrales, anuales, etc.) y el costo que asume la persona que toma el prstamo, el cual, generalmente, est determinado por una tasa de inters y que se traduce en el pago peridico de intereses.

La deuda externa es un tipo particular de deuda en la cual la persona, entidad, banco, empresa, etc. de la cual el deudor obtiene un prstamo es del exterior (o sea que no reside en el pas del deudor) por lo que, la mayora de veces, el prstamo que toma el deudor se realiza en moneda extranjera. Los gobiernos nacionales son unos de los principales entes que se endeudan a travs de deuda externa. Sin embargo, en un pas, los gobiernos de las ciudades, departamentos, municipios o las entidades oficiales, tambin pueden asumir deudas de carcter externo de forma independiente, aunque tales deudas generalmente son respaldadas econmicamente por el Estado.

La deuda externa es un mecanismo muy efectivo por medio del cual se obtienen recursos para distintos propsitos. Por ejemplo: un pas puede asumir una deuda externa para obtener recursos para llevar a cabo obras sociales (escuelas, hospitales, capacitaciones), obras de infraestructura (carreteras, puentes, acueductos, telecomunicaciones) o para otro tipo de necesidades o propsitos (dficit fiscal). Una empresa, por ejemplo, puede buscar deuda externa para introducir nueva tecnologa en su fbrica o para ampliar su capacidad de produccin.

Quienes prestan dinero a los pases, empresas o cualquier otro deudor, pueden ser organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Banco Interamericano de Reconstruccin y Fomento (BIRF), bancos privados, gobiernos de otros pases, inversionistas internacionales, etc.

De la misma forma como la deuda externa es una manera efectiva para obtener recursos, sta, s no es manejada adecuadamente, puede convertirse en un gran problema para el deudor. Prueba de ello es que si un pas adquiere una gran deuda en moneda extranjera, o si la moneda local pierde valor frente a aquella con la que se hizo el prstamo (se devala), los intereses y las amortizaciones que tendr que pagar por esa gran deuda tendrn un costo tan alto que puede afectar la estabilidad econmica del Estado y del pas en general. En estos casos, los pases buscan una renegociacin de la deuda o volver a negociar con el acreedor las condiciones en las cuales se pagar un crdito ya existente. Tambin existe lo que se denomina la restructuracin de la deuda. En este caso, un Estado, o cualquier otro deudor, buscarn cambiar un tipo de deuda que ya tiene por otro con nuevas condiciones que se acomoden de mejor manera a sus propsitos o expectativas futuras.

Principios contables bsicos

Residencia

Los pasivos de deuda asumidos por residentes frente a no residentes deben incluirse al presentar el saldo bruto de la deuda externa de una economa. No se incluyen los pasivos de deuda frente a residentes.

Por lo tanto, la definicin de residencia es crucial para la definicin de deuda externa.

Para determinar la residencia es necesario tambin definir los conceptos de territorio econmico y centro de inters econmico. El territorio econmico de un pas comprende el territorio geogrfico administrado por un gobierno, dentro del cual circulan libremente personas, bienes y capital. El territorio econmico podra no corresponder exactamente con las fronteras reconocidas con fines polticos, si bien en general existe una estrecha correspondencia entre ambos. En los pases martimos, el territorio geogrfico incluye las islas que estn sujetas a las mismas autoridades fiscales y monetarias que el territorio continental. Las organizaciones internacionales (multilaterales) tienen sus propios enclaves territoriales, sobre los que tienen jurisdiccin, y no se consideran residentes de la economa nacional en la cual estn situados o realizan sus actividades; no obstante, los empleados de estas organizaciones son residentes de la economa nacional, especficamente, de la economa en que se prev que tendrn su domicilio por un perodo de un ao o ms.

Momento de registro

El principio rector para determinar si existen o no activos y pasivos, y si stos estn pendientes de rembolso, se basa en todo momento en el principio de propiedad. El acreedor tiene un derecho o activo frente al deudor y el deudor tiene una obligacin o pasivo frente al acreedor8. Las transacciones se registran cuando se crea, transforma, intercambia, transfiere o cancela valor econmico.

Cuando tiene lugar una transaccin de activos, tanto financieros como no financieros, la fecha de traspaso de la propiedad (fecha de valor), o sea, la fecha en que se registra la posicin, es la fecha en que el acreedor y el deudor han asentado el activo y el pasivo, respectivamente, en sus libros. Esta fecha podr especificarse con el fin de asegurar que coincidan los registros en los libros de ambas partes Si no fuese posible fijar una fecha determinada, se tomar la fecha en que el acreedor recibe el pago o algn otro activo financiero. Por ejemplo, los giros sobre prstamos deben registrarse en las cuentas en las fechas en que se efectan los desembolsos, es decir, cuando se crean los derechos financieros, y no necesariamente cuando se firma un acuerdo.

En otras transacciones, cuando se presta un servicio, se devengan intereses o tiene lugar un acontecimiento que origina el derecho a una transferencia (como la indemnizacin de seguros diferentes del seguro de vida), se crea un pasivo de deuda que existe hasta que se paga o condona. Si bien no es habitual, como en el caso de los intereses, los cargos por servicios pueden acumularse continuamente. Si bien los ttulos de participacin en el capital no son instrumentos de deuda, una vez que se los declara por pagar los dividendos se registran bajo otros pasivos de deuda hasta su pago.

Se recomienda que los costos de intereses sobre los instrumentos de deuda se devenguen continuamente, de modo que coincida el costo del capital con el suministro de capital. Esta recomendacin es coherente con el enfoque adoptado en otros manuales de estadsticas internacionales afines y en las normas de contabilidad comercial

En el caso de los intereses devengados durante un perodo contable existen tres mtodos posibles de medicin: 1) los intereses se pagan dentro del mismo perodo contable, en cuyo caso el saldo bruto de la deuda externa no se ve afectado; 2) los intereses no se pagan pues todava no son exigibles (en lo sucesivo, estos costos se denominan intereses devengados an no exigibles) por ejemplo, se pagan intereses cada seis meses sobre un prstamo o ttulo, y el saldo bruto de la deuda externa se mide al finalizar los tres primeros meses de este perodo en cuyo caso el saldo bruto de la deuda externa registra un aumento igual al monto de los intereses devengados durante el perodo de tres meses, y 3) los intereses no se pagan en la fecha de vencimiento, en cuyo caso se produce un aumento del saldo bruto de la deuda externa igual al monto de los intereses devengados durante el perodo, y que al final del perodo se encuentran en mora.

Intereses devengados an no exigibles

Tradicionalmente, los sistemas de registro de la deuda externa no han contabilizado como deuda externa los intereses devengados an no exigibles.

Muchos compiladores seguan optando por excluir estos intereses del saldo bruto de la deuda externa, por dos razones.

Primero, en el caso de los pases que han recibido unos pocos prstamos externos de gran magnitud, obtenidos a intervalos irregulares, con pagos de intereses anuales o semestrales, la inclusin de los intereses devengados que todava no son pagaderos podra producir, a lo largo del tiempo, fuertes fluctuaciones del saldo de la deuda. Segundo, desde un punto de vista prctico, en algunos pases la inclusin de estos intereses en el saldo bruto de la deuda externa puede tomar algn tiempo pues podra suponer una modificacin importante del sistema de compilacin utilizado.

Por lo tanto, se reconoce que el registro de los intereses devengados sobre depsitos y prstamos podra tener que efectuarse de conformidad con las prcticas nacionales y clasificarse en la categora otros pasivos de deuda. No obstante, en el caso de los pases que pueden hacerlo, se recomienda incluir los intereses devengados an no exigibles como parte del valor de los instrumentos subyacentes. Es decir, la acumulacin de intereses que todava no son pagaderos incrementa continuamente el principal pendiente de rembolso de un instrumento de deuda hasta que dichos intereses se pagan.

Cuando los bonos (incluidos bonos con fuerte descuento y los bonos cupn cero), pagars y otros ttulos similares a corto plazo se emiten con descuento o con una prima, la diferencia entre el precio de emisin y su valor facial o de rescate al vencimiento se trata, en valores devengados, como intereses (inters negativo) durante la vigencia del instrumento. Cuando se emite con descuento, los intereses devengados durante cada perodo se registran como una reinversin en el bono, lo cual incrementa el principal pendiente de rembolso. Este mecanismo puede describirse como una capitalizacin del inters, y no constituye una ganancia por tenencia para el dueo del ttulo.

Cuando se emite con una prima, el monto devengado durante cada perodo reduce el valor del bono.

Atrasos en los pagos

Cuando los pagos de principal o intereses no se efectan al vencimiento, por ejemplo en el caso de un prstamo, se crean atrasos en los pagos (un pasivo a corto plazo que se incluye en la categora otros pasivos de deuda). Sin embargo, para evitar que la deuda se contabilice dos veces, se reduce en un monto equivalente el instrumento de deuda correspondiente (por ejemplo, el prstamo).

As, la falta de pago de principal y/o intereses al vencimiento se traduce en una reduccin del monto pendiente de pago del instrumento correspondiente, por ejemplo un prstamo, y en un aumento de los atrasos, con lo cual el saldo de la deuda externa no se modifica. Los atrasos debern seguir registrndose desde el momento en que se crean, es decir, cuando los pagos no se efectan, hasta su cancelacin, es decir, cuando son rembolsados, reprogramados o condonados por el acreedor.

Si los pagos de la deuda estn garantizados por un tercero, y el deudor no cumple con sus obligaciones de pago, el deudor original registra un atraso hasta que el acreedor invoca las condiciones del contrato que le permiten exigir la garanta.

Una vez exigida la garanta, el pago de la deuda se atribuye al garante, y el atraso del deudor original se extingue como si hubiera sido rembolsado. Segn cuales sean las condiciones del contrato, en caso de exigirse el pago por el garante, la deuda no se clasifica como un atraso del garante sino como otros pasivos de deuda a corto plazo, hasta que finaliza el perodo de gracia para el pago.

Valoracin

Se recomienda utilizar el valor nominal como base de la valoracin de los instrumentos de deuda en la fecha de referencia y, en el caso de los instrumentos de deuda negociados, tambin el valor de mercado. El valor nominal de un instrumento de deuda es un indicador de valor desde el punto de vista del deudor pues constituye, en todo momento, el monto adeudado por el deudor al acreedor.

Generalmente, este valor se establece tomando como referencia las condiciones del contrato entre deudor y el acreedor y se utiliza, frecuentemente, para determinar los coeficientes de endeudamiento

El valor nominal de un instrumento de deuda refleja el valor de la deuda al momento en que esta se crea y de los posteriores flujos econmicos, como las transacciones (por ejemplo, el rembolso de principal), las variaciones de valoracin (incluidas las variaciones del tipo de cambio y otras variaciones de valoracin que no son fluctuaciones del precio de mercado) y cualquier otra variacin. Desde un punto de vista conceptual, el valor nominal de un instrumento de deuda puede calcularse descontando los pagos futuros de intereses y principal a la tasa o las tasas de inters contractuales vigentes12 para el instrumento, que pueden ser fijas o variables. En el caso de los instrumentos con tasa fija y los instrumentos con tasa de inters fijada mediante contrato, es fcil aplicar este principio pues se conocen de antemano el calendario de los pagos futuros y las tasas a aplicar, pero no es tan fcil aplicarlo a las deudas con tasas variables que fluctan segn las condiciones del mercado. El apndice que aparece al final de este captulo contiene ejemplos del clculo del valor nominal de un instrumento de deuda mediante el descuento de los pagos futuros de intereses y principal.

Instrumentos de deuda no negociados

En el caso de los instrumentos de deuda que no devengan intereses por ejemplo, los pasivos que se originan cuando se declaran dividendos que todava no son exigibles, el valor nominal es el monto adeudado. Si transcurre un perodo excepcionalmente largo antes de que venza el pago de una deuda sobre la cual no se acumulan intereses, el valor del principal debe reducirse en un monto que refleje el perodo restante hasta el vencimiento y la tasa vigente correspondiente, y los intereses deben acumularse hasta el pago efectivo.

En el caso de ciertas deudas, como las originadas por un prstamo, el rembolso podra estar especificado en un contrato como reembolso en cuotas de volmenes de mercancas u otros bienes a lo largo de un perodo determinado. El valor inicial de la deuda es igual al principal adelantado. La tasa de inters, que se acumular sobre el principal, es la tasa que iguala el valor actual de las mercancas u otros bienes que se deben entregar en el futuro considerando su precio de mercado con el principal pendiente de reembolso. Desde un punto de vista conceptual, este tipo de contrato es equivalente a la indexacin de un prstamo, y por lo tanto la tasa original del inters que se devenga variar al fluctuar el precio de mercado del bien correspondiente, con sujecin a las condiciones contractuales (por ejemplo en lo que respecta a los valores monetarios mximo y mnimo que debe pagar el deudor). Cuando los pagos se efectan mediante la entrega de bienes o mercancas, el valor del principal pendiente de reembolso se reducir en el monto del valor que tenga en el mercado el bien o producto al momento de efectuarse el pago.

Instrumentos de deuda negociados

En el caso de los ttulos de deuda que son usualmente negociables pero cuyo precio de mercado no es fcilmente observable, si se emplea la tasa de inters de mercado, puede estimarse el precio de mercado usando el valor actual del flujo previsto de los pagos vinculados con el ttulo. ste y otros mtodos para estimar el valor de mercado. En el caso de los ttulos que no se cotizan en la bolsa puede usarse el precio declarado para fines contables o regulatorios, si bien este mtodo es menos preferible que los mencionados anteriormente. Del mismo modo, para los bonos con fuerte descuento o los bonos cupn cero puede usarse el precio de emisin ms la amortizacin del descuento si no se conoce el precio de mercado.

Si las deudas atrasadas se negocian en los mercados secundarios, como ocurre a veces, puede, en tal caso, establecerse un valor de mercado por separado.

Instrumentos que no constituyen deuda

Las posiciones en derivados financieros, ttulos de participacin en el capital, y capital accionario y utilidades reinvertidas de la inversin extranjera directa no se incluyen en el saldo bruto de la deuda externa porque no son instrumentos de deuda, se reconocen como partidas informativas con respecto a dicho saldo. Estos instrumentos deben valorarse al valor de mercado.

El valor de mercado de un contrato de instrumentos financieros derivados a trmino es la diferencia entre el precio contractual convenido de un activo subyacente y el precio de mercado vigente (o el precio de mercado esperado) del activo en cuestin, multiplicado por el monto terico, con el pertinente descuento. El monto terico que a veces se denomina monto nominal es el monto que sirve de base al contrato de derivados financieros y que es necesario para calcular los pagos que se deben realizar o recibir en relacin con el contrato. Este monto puede o no intercambiarse. En el caso especfico de un contrato de swap, el valor de mercado es la diferencia entre los ingresos brutos que se espera recibir y los pagos brutos que se espera efectuar, descontados de manera apropiada, es decir, su valor presente neto.

Por consiguiente, el valor de mercado de un contrato a trmino puede calcularse usando la informacin disponible, a saber, el precio contractual y el precio de mercado del activo subyacente, los plazos de vencimiento del contrato, el valor terico y las tasas de inters del mercado.

Vencimientos

En el caso de los pasivos de deuda se recomienda mantener la distincin tradicional basada en el principio convencional del plazo de vencimiento original entre los vencimientos a largo plazo y a corto plazo. Una deuda a largo plazo tiene un plazo de vencimiento original de ms de un ao o no tiene plazo de vencimiento declarado. La deuda a corto plazo, que incluye la moneda, es deuda pagadera a la vista o con un plazo de vencimiento original de un ao o menos. Si un instrumento tiene un plazo de vencimiento original de un ao o menos debe clasificarse como instrumento a corto plazo, incluso si es emitido en el marco de un acuerdo a largo plazo.

Clasificacin de los instrumentos financieros

La inversin directa se refiere a una participacin duradera de una entidad residente en una economa (el inversionista directo) en una entidad residente en otra economa (la empresa de inversin directa), se define como la propiedad del 10% o ms del capital social de una empresa o del total de votos (en el caso de una sociedad annima) o su equivalente (cuando se trata de una empresa no constituida en sociedad)3. Una vez establecidos, todos los activos financieros del inversionista frente a la empresa, y viceversa, y todos los activos o pasivos financieros frente a empresas vinculadas (afiliadas), se incluyen como inversin directa (con dos excepciones: los derivados financieros y ciertos activos y pasivos entre empresas creados entre dos intermediarios financieros afiliados. De los componentes de la inversin directa, el componente otro capital, cuando se adeuda a inversionistas directos o empresas afiliadas no residentes, se incluye en el saldo bruto de la deuda externa; los dems componentes no se incluyen.

La partida otro capital abarca la obtencin y prstamo de fondos incluidos ttulos de deuda y crditos de proveedores (por ejemplo, crditos comerciales) entre inversionistas directos y sucursales, filiales y empresas vinculadas. En los cuadros sobre el saldo bruto de la deuda externa, la partida otro capital se presenta como inversin directa: prstamos entre empresas.

Capital accionario y utilidades reinvertidas (que abarca capital en sucursales, filiales y empresas vinculadas excepto las acciones preferentes que no entraan participacin, que se clasifican como instrumentos de deuda y otras aportaciones de capital, como el suministro de maquinaria) no es un instrumento de deuda.

La inversin de cartera abarca los ttulos negociados (distintos de los incluidos en la inversin directa y de los activos de reserva). Estos instrumentos generalmente se negocian (o pueden negociarse) en mercados financieros organizados u otros mercados, incluidos los mercados extraburstiles.

Cuando estos instrumentos son adeudados a no residentes, de los componentes de las inversiones de cartera, los ttulos de deuda es decir, bonos y pagars, e instrumentos del mercado monetario se incluyen en el saldo bruto de la deuda externa.

Los ttulos de participacin en el capital, incluidas las inversiones en acciones en fondos mutuos y otros fondos comunes de inversin, no se incluyen en dicho saldo.

Los ttulos de deuda emitidos con un vencimiento original de ms de un ao se clasifican como bonos y pagars, incluso si su vencimiento residual al momento de la inversin es inferior a un ao. Generalmente, los bonos y pagars otorgan al tenedor el derecho incondicional a percibir una renta monetaria fija o una renta monetaria variable determinada en el contrato (el pago de intereses es independiente de los ingresos del deudor). Con excepcin de los bonos perpetuos, los bonos y pagars otorgan tambin el derecho incondicional a una suma fija como reembolso del principal en una fecha o fechas determinadas.

Asimismo se incluyen entre los bonos y pagars los denominados valores respaldados por activos y las obligaciones de deuda con garanta; es decir, los ttulos en que los pagos a los acreedores dependen explcitamente de una corriente especfica de ingresos, por ejemplo, los ingresos futuros de loteras, o una reserva comn de instrumentos no negociados (como las cuentas por cobrar por prstamos o exportaciones)

Los atrasos se definen como los montos vencidos e impagos. Los atrasos pueden tener su origen en pagos atrasados por concepto de principal e intereses de instrumentos de deuda o en pagos atrasados en relacin con otros instrumentos y transacciones. Por ejemplo, aunque un contrato de derivados financieros no constituye un instrumento de deuda por los sealados anteriormente, si un contrato de este tipo vence y el pago es exigible pero no se efecta, se crea un atraso. Del mismo modo, se crean atrasos cuando se proveen bienes que no se pagan en la fecha estipulada en el contrato o cuando se efecta un pago por bienes que no se suministran en la fecha fijada. En el saldo bruto de la deuda externa estas nuevas deudas deben registrarse como atrasos en los pagos.

El incumplimiento en los pagos puede producirse por diversos motivos adems de la simple incapacidad o falta de disposicin del deudor para cumplir con sus obligaciones de pago. En algunos casos, los atrasos se producen porque las autoridades monetarias no pueden suministrar divisas a una entidad nacional, lo cual impide que esa entidad atienda el servicio de su deuda en moneda extranjera, y no debido a la incapacidad del deudor original para proveer moneda nacional. Estos atrasos, que se denominan atrasos en la transferencia, siguen siendo atrasos del deudor. Otros atrasos se producen cuando el acreedor ha convenido, en principio, en reprogramar la deuda es decir, en reprogramar los pagos que vencen, pero el acuerdo no ha sido firmado ni ejecutado. Entretanto, los pagos que vencen en el marco del acuerdo vigente no se efectan, producindose atrasos, que se denominan atrasos tcnicos

Caractersticas especficas de la deuda externa

Composicin de monedas

La moneda nacional es la moneda de curso legal en una economa y es emitida por la autoridad monetaria para su uso en esa economa o en la zona de moneda comn a la cual esa economa pertenece

En virtud de esta definicin, una economa que utiliza como moneda de curso legal una moneda emitida por la autoridad monetaria de otra economa por ejemplo, el dlar de EE.UU. o de una zona de moneda comn a la cual no pertenece, debe clasificar esa moneda como moneda extranjera aunque las transacciones internas se liquiden en esa moneda.

La clasificacin de la deuda externa en base a la moneda est determinada principalmente por las caractersticas del pago o los pagos futuros. La deuda en moneda extranjera se define como la deuda pagadera en una moneda que no es la moneda nacional; una de las subcategoras de la deuda en moneda extranjera es la deuda pagadera en moneda extranjera que no obstante est vinculada a la moneda nacional (deuda vinculada a la moneda nacional). La deuda vinculada a una moneda extranjera es una deuda pagadera en moneda nacional que no obstante est vinculada a una moneda extranjera. La deuda en moneda nacional es deuda pagadera en moneda nacional y no est vinculada a una moneda extranjera. En el caso excepcional en que los pagos de intereses son pagaderos en una moneda extranjera pero los pagos del principal son pagaderos en moneda nacional, o viceversa, solo el valor actual de los pagos que son pagaderos en moneda extranjera deben clasificarse como deuda en moneda extranjera (la situacin es similar en el caso de la deuda vinculada a una moneda extranjera).

Tipos de reorganizacin de la deuda

Los tres principales tipos de reorganizacin de la deuda son:

Una modificacin de los trminos y condiciones del monto adeudado, que puede traducirse, o no, en una reduccin de la carga en trminos de valor presente. Estas transacciones generalmente se denominan reprogramacin de deuda. Otras veces se denominan refinanciamiento o intercambios de deuda. Incluyen transacciones que modifican el tipo de instrumento de deuda por ejemplo, los canjes de prstamos por bonos, pero no incluyen las transacciones de condonacin de deuda.

Una reduccin del monto o la extincin de una obligacin de deuda por parte del acreedor, mediante un acuerdo contractual con el deudor. Es el concepto de condonacin de la deuda en el sistema de notificacin de la deuda al Banco Mundial, y tambin se clasifica como condonacin de la deuda en el sistema del CAD si existe un motivo de desarrollo o bienestar.

El acreedor intercambia un crdito por un instrumento de valor econmico, que no sea otro crdito frente al mismo deudor. Esta transaccin incluye una conversin de la deuda, por ejemplo, la conversin de la deuda en capital social, la conversin de la deuda en bienes inmuebles, la conversin de la deuda en naturaleza y el pago anticipado de la deuda o la recompra de la deuda en efectivo.

Reprogramacin de la deuda

La reprogramacin se refiere a la prrroga oficial de los pagos del servicio de la deuda y la aplicacin al monto prorrogado de nuevos vencimientos a ms largo plazo. Ello puede realizarse: 1) mediante el intercambio de un instrumento de deuda por uno nuevo, como en el caso del refinanciamiento o el intercambio de deudas; o 2) mediante la modificacin de los trminos y condiciones de los contratos vigentes (lo que con frecuencia se denomina reprogramacin, en contraposicin al refinanciamiento).

La reprogramacin puede o no traducirse en una reduccin del valor presente de la deuda, calculado descontando el anterior y el nuevo calendario de pago a una tasa de inters comn.

El refinanciamiento de un pasivo de deuda comprende el remplazo del instrumento (o los instrumentos) de deuda existente, incluidos los atrasos, por un nuevo instrumento (o instrumentos) de deuda.

Por ejemplo, el sector pblico puede convertir en un solo prstamo diversas deudas por crditos de exportacin que se le adeudan. El refinanciamiento puede comprender el intercambio de un tipo de instrumento de deuda, como un prstamo, por otro tipo, como por ejemplo un bono. Algunos acuerdos de refinanciamiento de deuda incluyen servicios de provisin de nuevos fondos.

Tambin puede decirse que ha habido refinanciamiento cuando los pases con acreedores de bonos del sector privado intercambian los bonos existentes por nuevos bonos a travs de ofertas de conversin (en vez de modificar los trminos y condiciones).

La reprogramacin puede referirse a los flujos o los saldos. Tpicamente, una reprogramacin de los flujos se refiere a la reprogramacin del servicio de la deuda que vence en determinado perodo y, en algunos casos, a atrasos especficos pendientes al comienzo de ese perodo. Una reprogramacin del saldo entraa pagos de principal que an no han vencido, y atrasos si los hubiera y, como en el caso de la reprogramacin de los flujos, puede incluir tanto un elemento de condonacin de deuda como una reprogramacin de los montos que no fueron reducidos.

DEUDA EXTERNA COLOMBIA

Saldo de la deuda externa subi 6% en 2011, a US$41.510 millones, versus US$39.133 millones al cierre del mismo mes de 2010.

El Banco de la Repblica no explic las causas del aumento. El monto de la deuda del sector privado colombiano contrada en el exterior aument un 35,1 por ciento a 31.287 millones de dlares a octubre, en comparacin con los 23.151 millones de dlares al cierre del mismo mes del 2010, precis el organismo emisor en un informe.

En total, la deuda externa colombiana alcanz72.797 millonesde dlares a octubre pasado, un alza de un 16,8 por ciento frente al saldo de 62.283 millones de dlares al mismo mes del 2010.

Las empresas colombianas se han endeudado en el exterior aprovechando las bajas tasas de inters, de acuerdo con analistas.

El saldo de la deuda externa pblica represent un 12,5 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB), desde un 13,6 por ciento a octubre del 2010, mientras que la privada alcanz un 9,4 por ciento del PIB desde un 8 por ciento.

El saldo total de la deuda externa colombiana al cierre de octubre represent un 21,9 por ciento del PIB desde un 21,6 por ciento al cierre del mismo mes del 2010.

Deuda externa:$57,74 miles de millones (31 December 2010 est.)$52,9 miles de millones (31 December 2009 est.)

Ao

Deuda externa

Posicin

Cambio Porcentual

Fecha de la Informacin

2003

$38.400.000.000

23

2002 est.

2004

$38.260.000.000

28

-0,36 %

2003 est.

2005

$38.700.000.000

29

1,15 %

2004 est.

2006

$32.350.000.000

50

-16,41 %

2005 est.

2007

$37.210.000.000

49

15,02 %

30 June 2006 est.

2008

$41.390.000.000

49

11,23 %

30 June 2007

2009

$46.400.000.000

55

12,10 %

31 December 2008

2010

$52.900.000.000

54

14,01 %

31 December 2009 est.

2011

$57.740.000.000

50

9,15 %

31 December 2010 est.

Definicin:Esta variable da el total de la deuda pblica y privada contrada con no residentes rembolsable en divisas, bienes o servicios. Estas cifras se calculan al tipo de cambio corriente, es decir sin tomar en cuenta la paridad del poder adquisitivo (PPA).

CONCLUSIONES

Se dice que existe una deuda cuando una persona, empresa o entidad, al que se le llama deudor, tiene el compromiso de entregarle bienes, servicios o dinero a otra, denominada acreedor, de la cual generalmente ha recibido un prstamo de algn tipo anteriormente.

Quienes prestan dinero a los pases, empresas o cualquier otro deudor, pueden ser organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el Banco Interamericano de Reconstruccin y Fomento (BIRF), bancos privados, gobiernos de otros pases, inversionistas internacionales, etc.

La deuda externa es un mecanismo muy efectivo por medio del cual se obtienen recursos para distintos propsitos. Por ejemplo: un pas puede asumir una deuda externa para obtener recursos para llevar a cabo obras sociales (escuelas, hospitales, capacitaciones), obras de infraestructura (carreteras, puentes, acueductos, telecomunicaciones) o para otro tipo de necesidades o propsitos (dficit fiscal).

BIBLIOGRAFIA

http://www.banrepcultural.org/blaavirtual/ayudadetareas/economia/econo30.htm

http://www.imf.org/external/pubs/ft/eds/esl/guide/indexs.htm

http://www.banrep.org/informes-economicos/ine_bol_deuex.htm

http://www.banrep.gov.co/economia/deuda/BoletinDePu41.pdf