Derivados de Commodities Energéticos en Colombia
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15/09/2009
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Derivados de Commodities Energéticos en
Colombia
Presentado por:Bolsa de Valores de Colombia BVC
XM - Compañía de Expertos en Mercados
Contenido
• Marco Legal
• Mercado de Energía en Colombia
• Contrato de futuro de electricidad
• Derivex
15/09/2009
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Marco Legal
LEY 142 DE 1994Régimen de los Servicios
Públicos
LEY 964 DE 2005Ley de Mercado de Valores
DECRETO 848 DE 2005Autorizar la constitución de una sociedad anónima prestadora de Servicios públicos que tendrá dentrode su objeto social la prestación delos servicios CND-ASIC-LAC…
CAMARA DE RIESGO CENTRAL DE
CONTRAPARTEDECRETO 2893/2007
SISTEMA DE NEGOCIACIÓN DE
VALORESDECRETO 1120/2008
Autoriza participación de la sociedad Administradora
Mercado de Energía hasta en el 30%
Autoriza participación de la sociedad
Administradora Mercado de Energía
hasta en el 100%
XM
Par.4°Art.2 de Ley 964: Autoriza al gobierno a reconocer la calidad de valor a los Derivados con subyacente energía y gas.
Actividades encompetencia
GENERACIÓN
COMERCIALIZACIÓN
44 Generadores
73 Comercializadores
Participantes en el mercado de electricidad
Composición de la Generación2008Térmica;
35% Hidráulica; 65%
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Instrumentos que completen el mercado…
MERCADO OTC
MERCADO DE CORTO PLAZO
Bolsa de Energía
Contratos Bilaterales
MERCADO DE DERIVADOS
1. Energía Eléctrica 1. Energía Eléctrica y Gasy Gas
Futuros
Opciones
Swaps
2.Energéticos2.Energéticos
Futuros
Opciones
Swaps
OPERACIONES DEL OPERACIONES DEL
MERCADO FÍSICO DE ENERGÍA MAYORISTAMERCADO FÍSICO DE ENERGÍA MAYORISTA
OPERACIONES FINANCIERASOPERACIONES FINANCIERAS
Factores de incertidumbre
Precios de Combustibles
Tasa de cambio
Disponibilidad de plantas
Demanda
Otros
Hidráulica 65%: hidrología / clima ( valoración)Gas y Carbón 35%: precios internacionales
Costo Equivalente Energía – CEE -Insumos indexadosCréditos en USDEstados financieros en USD, EUR
Oferta y producción en tiempo real
PredicciónBaja elasticidad
InflaciónCrecimiento del PIB
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Formación del precio spot de electricidad
DEMANDAOFERTA
O
• Productores de electricidad• Determinan la formación del precio
en spot a partir de su oferta
D
• Comercializadores de electricidad
• Demanda pasiva en la formación de precio
• Subasta de una punta
Precio de spot
horario
$/kWh
kWh
0
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100
150
200
250
300
350
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CONTRATOS
BOLSA
Comportamiento del Precio de Bolsa y de Contratos
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Primer producto:
Contrato de futuro de electricidad
• De fácil entendimiento
• Plazo adecuado de acuerdo con las condiciones que
completen el mercado
• Diseñado para que las garantías exigidas sean moderadas
• Características deseadas del activo subyacente
TransparenteLimpio
HomogéneoLíquido
Cálculo simple y oportuno
El producto
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Contrato de futuro de electricidad
• Subyacente: energía eléctrica, negociada en la bolsa de energía
• Precio de referencia: precio promedio aritmético de la electricidad las 24
horas del día (versión TX1)
• Tamaño: 360.000 kWh
• Liquidación: liquidación financiera por diferencias
• Vencimiento: mensual
• Cotización: precio de la electricidad en $/kWh
• Fluctuación mínima: 0,05 $/kWh
Cuatro productos disponibles en cada rueda
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Portafolio de productos -Derivex
DERIVEX
ELECTRICIDAD
GAS
BIOETANOL
BIODIESEL
CARBÓN
CERTIFICADOS EMISIONES
CO2
La compañía proyecta el
desarrollo de derivados
financieros sobre diferentes
subyacentes energéticos
Diversificación del riesgo
Coef de correl
# Registros
Coef de correl
# Registros
Coef de correl
# Registros
IGBC -1% 1729 -5% 405 -6% 64SURAMINV -1% 1887 -7% 403 -3% 64BANCOLOMBIA -2% 2088 -3% 403 -3% 64CEMENTOS ARGOS -1% 1683 -1% 403 -5% 64INVER ARGOS 0% 1982 -3% 403 -1% 64BANCO DE BOGOTÁ -4% 1850 -2% 381 -11% 64PAZ DEL RÍO 3% 1151 0% 357 -22% 39FABRICATO 1% 1437 -1% 403 -14% 64CORFICOLOMBIANA -1% 2088 -4% 403 -9% 62CORFICOLOMBIA PREFERENCIAL -1% 1971 -3% 286 48% 16PREFE BANCOLOMBIA 1% 2088 -6% 403 6% 64COLTEJER 3% 904 -4% 344 -13% 64ÉXITO -1% 1690 -8% 369 -4% 64NACIONAL DE CHOCOLATES 0% 1844 -4% 391 -5% 64TABLEMAC -2% 1149 -9% 403 -16% 64MINEROS 1% 893 2% 268 10% 40GRUPOAVAL 3% 1632 -4% 401 -9% 64INTERBOLSA 0% 1386 -6% 395 -7% 64ISA 1% 1699 -2% 403 -17% 64COLINVERS -1% 1620 3% 403 -7% 64ETB -2% 1177 -7% 401 -16% 64PROMIGAS -6% 307 -6% 64 14% 10ODINSA -11% 119 -10% 75 -15% 26ECOPETROL -1% 165 -1% 165 -5% 64COLCAP 10% 136 10% 136 -7% 61COL20 11% 136 11% 136 -9% 61TESJUL2020 1% 688 0% 392 3% 64TESOCT2015 1% 416 -2% 320 10% 30TESNOV2010 2% 448 -3% 373 6% 52TRM 1% 2091 3% 405 7% 64
Periodo agosto-2008octubre-2008
Periodo enero-2000julio-2008
Periodo diciembre-2006
julio-2008
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Beneficios
Oportunidades de
diversificación
Descubrimiento de precios
Independencia en la formación del precio spotde electricidad
Gestión del riesgo
financiero
GENERACIÓN DE VALOR: SINERGIA EN LOS SECTORES ELÉCTRICO Y FINANCIEROPROFUNDIZACIÓN DEL MERCADO DE CAPITALES