Soporte y resistencia

Figura 1: Soportes y resistencias del Euro/Dlar de 2001 a 2005.

Los conceptos de soporte y resistencia son piezas clave del anlisis tcnico de mercados financieros. Un soporte es un nivel de precio por debajo del actual, en el que se espera que la fuerza de compra supere a la de venta, por lo que un impulso bajista se ver frenado y por lo tanto el precio repuntar. Normalmente, un soporte corresponde a un mnimo alcanzado anteriormente.

Una resistencia es el concepto opuesto a un soporte. Es un precio por encima del actual en el que la fuerza de venta superar a la de compra, poniendo fin al impulso alcista, y por lo tanto el precio retroceder. Las resistencias se identifican comnmente en una grfica como mximos anteriores alcanzados por la cotizacin.

Fortaleza relativa de los niveles de soporte y resistencia

Algunos analistas clasifican los soportes y resistencias como fuertes, medios o dbiles. Aunque hay cierta polmica sobre la validez de esta clasificacin, existen criterios para determinar el nivel de fortaleza de un soporte o resistencia:

Un soporte (resistencia) se considera ms fuerte cuantas ms veces haya sido probado sin que el precio haya bajado (o subido) de ese nivel.

Un nivel de soporte (resistencia) se fortalece conforme el precio se aleja de l (ella) despus de haberlo probado. Si el precio repunta el 10% despus de haber probado un soporte, ste se considera ms fuerte que si solamente hubiera repuntado 6%.

Un soporte (resistencia) que ha permanecido vigente durante ms tiempo se considera ms fuerte que uno que se ha formado recientemente. Una resistencia que ha permanecido vigente durante cinco aos se considera ms fuerte que una que solamente lo ha sido por unos cuantos das.

Soportes y resistencias asociados al concepto de tendencia

Las tendencias en las grficas se conforman por una sucesin de valles y crestas alcanzados por la cotizacin. Una tendencia alcista se forma cuando hay una serie de crestas y valles sucesivamente ms altos; es decir, cuando los soportes y resistencias son sucesivamente mayores.

Figura:2

Durante una tendencia alcista, los niveles de resistencia representan pausas en la trayectoria alcista, que frenan temporalmente la accin del precio pero que no pueden detenerlo definitivamente. Para que una tendencia alcista contine, es necesario que el precio supere el nivel anterior de resistencia, marcando un nuevo mximo(Figura 2).

Cada vez que se prueba un mximo anterior, la tendencia alcista est en un momento crtico, ya que si el precio no pudiera superar la resistencia anterior, generara una seal de debilidad en la tendencia. Igualmente, es necesario que el mnimo sea mayor que el mnimo anterior. Si la cotizacin retrocede hasta el nivel de soporte anterior, se sospecha debilidad en la tendencia. Si la cotizacin cae por debajo del soporte anterior, es factible que haya un cambio de tendencia de alcista a bajista (Figura 3).

Figura:3

Posible cambio de tendencia. Los puntos 1, 3 y 5 confirman una tendencia alcista. La incapacidad del precio de superar la resistencia (4) en el punto 6, pone en duda la fortaleza de la tendencia. Si el precio baja del soporte anterior (5), es factible que haya un cambio de tendencia.

El comportamiento de una tendencia bajista es equivalente. Una tendencia bajista se forma con una serie de soportes y resistencias sucesivamente menores. Durante una tendencia a la baja, los soportes representan pausas en el retroceso de la cotizacin, que frenan temporalmente la cada del precio pero no alcanzan a detenerla (figura 4).

Figura:4Soportes y resistencias en una tendencia a la baja. El soporte (1) detiene temporalmente la cada. Despus de alcanzar un mximo (3), el precio cae por debajo del soporte anterior, logrando un nuevo mnimo (2) .

Para que la tendencia a la baja contine, es necesario que el precio caiga por debajo del nivel de soporte anterior, ya que si no lo lograra estara generando una seal de debilidad en la tendencia bajista. Igualmente, es necesario que las resistencias sean sucesivamente menores. Si el precio alcanza la resistencia anterior, se sospecha debilidad en la tendencia. Si el precio excede la resistencia anterior, es factible que haya un cambio de tendencia de bajista a alcista.

Criterios de rompimiento:

Se ha hablado de rompimientos o penetraciones significativas, aunque hay cierto grado de ambigedad sobre que puede ser definido como tal. Existen varios criterios al respecto:

Criterio de porcentaje: Frecuentemente se utiliza un porcentaje establecido para determinar si un soporte o resistencia ha sido roto. Para niveles muy importantes, este porcentaje puede ser del 3%. Durante un impulso alcista, el precio tendr que superar el nivel de resistencia por 3% para que ste se considere penetrado, y se pueda sospechar un cambio de rol. Igualmente, la cotizacin tendr que caer 3% por debajo del nivel de soporte durante una tendencia bajista para considerar un rompimiento y sospechar un cambio de rol. En mercados dinmicos, este porcentaje puede disminuir a 1% o menos, dependiendo del caso.

Criterio del cierre diario: El precio deber cerrar por debajo (encima) del nivel de soporte (resistencia) para que el rompimiento se considere vlido. En otras palabras, los rompimientos intrada no son tomados en cuenta. Este principio tiene su origen en la Teora de Dow, que solamente consideraba vlidos los precios de cierre diarios, y se puede extender a cierres semanales o mensuales para estudios de largo plazo.

Criterio del volumen: Nuevamente basado en la Teora de Dow, el volumen debe aumentar conforme el precio avanza por encima de una resistencia o cae por debajo de un soporte. Si el volumen disminuye, el rompimiento es poco confiable.

Cambio de Roles

Hasta ahora, se han identificado los soportes y resistencias como mnimos y mximos en la cotizacin. Sin embargo, una de sus propiedades ms interesantes que tienen es que una vez que han sido penetrados significativamente cambian de rol, volvindose el opuesto. Es decir, una vez que se ha confirmado el rompimiento de una resistencia, sta cambiar de papel y actuar como soporte de los sucesivos retrocesos. Igualmente, un soporte que ha sido roto podra actuar como resistencia para los siguientes impulsos alcistas. Mientras ms fuerte haya sido como soporte, ms fuerte se considerar como resistencia, y viceversa (figuras 5, 6).

Cambio de Roles. Las resistencias (2, 4) se vuelven soportes (5, 7) una vez que han sido penetradas significativamente.

Figura 6: Ejemplo de cambio de roles. La cotizacin Dlar/Yen estuvo resistida en 109.00 (L1) de abril (1) a junio (2) de 2005. Posteriormente, este mismo nivel actu como soporte en agosto (4) y septiembre (5) de ese mismo ao, y en mayo de 2006 (7). El nivel crtico de 113.50 (L2) actu como resistencia en julio de 2005 (3), y se revirti a soporte en enero (6) y julio (8) de 2006.