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DE RENTAMARKETS Retornos Nominales Retorno Reales · a 5 años, dentro de 5 años, una de las...
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RENTA MARKETS SV, S.A. ª ª EL BLOG DE RENTAMARKETS ONCE IN A LIFETIME π π ILUSTRACIÓN 1: Retornos nominales & reales a cierre del primer semestre. Para evitar sesgos específicos (especialmente en Europa) se han considerado los tipos de la curva swap, tanto para Europa como EEUU. Para las expectativas de inflación hemos tomado como referencia el swap de inflación a 5 años, dentro de 5 años, una de las variables que siguen los diferentes bancos centrales. Llama la atención estas no se hayan visto afectadas por el anuncio en marzo de la guerra comercial con sus aliados y China. Es más, a día de hoy, que ya han entrado en vigor los primeros aranceles y hay compañías reportando incremento de precios, las expectativas de inflación siguen ancladas en el 2.4%. FUENTE: BLOOMBERG, RENTAMARKETS. Europa EEUU EM Europa EEUU EM Letra 1 año -0,3 2,6 Letra 1 año -2,3 -0,2 Bono 2 años -0,2 2,8 4,95 Bono 2 años -2,2 0,0 2,1 Bono 5 años 0,3 2,9 5,6 Bono 5 años -1,7 0,1 2,7 Bono 10 años 0,9 2,9 6,0 Bono 10 años -1,1 0,1 3,1 Bono 30 años 1,5 3,0 6,0 Bono 30 años -0,5 0,2 3,1 Corp IG 5y 1,0 3,6 4,5 Corp IG 5y -1,0 0,8 1,6 Corp HY 5y 3,4 6,4 7,8 Corp HY 5y 1,4 3,6 4,9 Dividendo 3,8 2,0 2,9 Dividendo 1,8 -0,8 0,0 Earnings Yield 6,3 4,8 7,4 Earnings Yield 4,3 2,0 4,5 Reit Div Yield 3,7 4,3 4,4 Reit Div Yield 1,7 1,5 1,5 Inflación 2,0 2,8 2,9 Expectativas 5y5y 1,7 2,4 Curva 5 - 30 124,9 6,2 42,3 Retornos Nominales Retorno Reales
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RENTA MARKETS SV, S.A.
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EL BLOG DE RENTAMARKETS
ONCE IN A LIFETIME
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π
ILUSTRACIÓN 1: Retornos nominales & reales a cierre del primer semestre.
Para evitar sesgos específicos (especialmente en Europa) se han considerado los tipos de la curva swap, tanto para Europa como EEUU. Para las expectativas de inflación hemos tomado como referencia el swap de inflación
a 5 años, dentro de 5 años, una de las variables que siguen los diferentes bancos centrales. Llama la atención estas no se hayan visto afectadas por el anuncio en marzo de la guerra comercial con sus aliados y China. Es más,
a día de hoy, que ya han entrado en vigor los primeros aranceles y hay compañías reportando incremento de precios, las expectativas de inflación siguen ancladas en el 2.4%.
FUENTE: BLOOMBERG, RENTAMARKETS.
Europa EEUU EM Europa EEUU EM
Letra 1 año -0,3 2,6 Letra 1 año -2,3 -0,2
Bono 2 años -0,2 2,8 4,95 Bono 2 años -2,2 0,0 2,1
Bono 5 años 0,3 2,9 5,6 Bono 5 años -1,7 0,1 2,7
Bono 10 años 0,9 2,9 6,0 Bono 10 años -1,1 0,1 3,1
Bono 30 años 1,5 3,0 6,0 Bono 30 años -0,5 0,2 3,1
Corp IG 5y 1,0 3,6 4,5 Corp IG 5y -1,0 0,8 1,6
Corp HY 5y 3,4 6,4 7,8 Corp HY 5y 1,4 3,6 4,9
Dividendo 3,8 2,0 2,9 Dividendo 1,8 -0,8 0,0
Earnings Yield 6,3 4,8 7,4 Earnings Yield 4,3 2,0 4,5
Reit Div Yield 3,7 4,3 4,4 Reit Div Yield 1,7 1,5 1,5
Inflación 2,0 2,8 2,9
Expectativas 5y5y 1,7 2,4
Curva 5 - 30 124,9 6,2 42,3
Retornos Nominales Retorno Reales
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ILUSTRACIÓN 2: Historia de los últimos 5,000 años de tipo de interés
FUENTE: RENTAMARKETS, HOMER Y SYLLA (A HISTORY OF INTEREST RATES), BANCO DE INGLATERRA.
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ILUSTRACIÓN 3: Evolución histórica del tipo de interés real libre de riesgo e inflación
FUENTE: RENTAMARKETS, BANCO DE INGLATERRA.
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ILUSTRACIÓN 4: Descomposición de los tipos de interés nominales basándonos en la ecuación de Fisher
FUENTE: RENTAMARKETS, BANCO DE INGLATERRA.
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ILUSTRACIÓN 5: Evolución de inflación y PIB en EEUU
FUENTE: RENTAMARKETS, BLOOMBERG.
ILUSTRACIÓN 6: Evolución de los tipos de interés reales en EEUU
FUENTE: RENTAMARKETS, BLOOMBERG.
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ILUSTRACIÓN 7: Distribución de retornos reales en EEUU
FUENTE: RENTAMARKETS, BLOOMBERG.
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ILUSTRACIÓN 8: Evolución de los tipos de interés reales en Alemania y Europa
FUENTE: RENTAMARKETS, BLOOMBERG.
ILUSTRACIÓN 9: Distribución de retornos reales en Europa
FUENTE: RENTAMARKETS, BLOOMBERG.
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ILUSTRACIÓN 10: Termograma – Tipos de interés reales normalizados (escala logarítmica)
Las desviaciones de los tipos reales nos permiten sombrear los tipos nominales en base a su dislocación. Los colores más vivos representan mayores sigmas. Rojo es caro, verde barato.
FUENTE: RENTAMARKETS, BLOOMBERG.
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ILUSTRACIÓN 11: Proyección de compras por parte de bancos centrales
FUENTE: BLOOMBERG.
![Comportamiento de los IPO’s en Mercados de América …repositorio.udesa.edu.ar/jspui/bitstream/10908/2564/1/[P][[W] T.M... · importantes retornos registrados en los pasados años,](https://static.fdocument.pub/doc/165x107/5badb5b109d3f25f1a8b684d/comportamiento-de-los-ipos-en-mercados-de-america-pw-tm-importantes.jpg)
