Đề án môn học lý thuyết tài chính tiền tệ

8/3/2019 n mn hc l thuyt ti chnh tin t

1/27

MC LC

Trang

Li m uDanh mc cc ch vit tt

Danh mc cc s , bng biu

Phn I: Nhng vn chung v th trng tin t lin ngn hng

I.1 Khi nim v bn cht

I.1.1 Khi nim

I.1.2 Bn cht

I.2 c im

I.3 Phn loi

I.3.1 Phn loi theo ng tin giao dch

I..3.2 Phn loi theo cc loi giao dch

I.3.3 Phn loi theo thi hn ca cc giao dch

I.3.4 Phn loi theo cng c giao dch

I.4 Cc ch th tham gia trn th trng tin t lin ngn hng

I.5 Hng ha v gi c trn th trng tin t lin ngn hng

I.5.1 Hng ha

I.5.2 Gi c

I.6 Phng thc giao dch trn th trng tin tlin ngn hng

Phn II: Hot ng ca th trng tin t lin ngn hng Vit Nam trong thi gian qua

II.1 Lch s hnh thnh v pht trin ca th trng tin t lin ngn hng Vit Nam

II.2 Hot ng ca th trng tin t lin ngn hng trong thi gian qua

II.2.1 Doanh s giao dch


2/27

II.2.2 Cc hnh thc v thi hn giao dch

II.2.3 Gi c giao dch

II.2.4 Mi trng php l m bo cho cc giao dch

Phn III: nh gi hn ch, nguyn nhn cc hn ch trong hot ng ca th trngtin t lin ngn hng Vit Nam v gii php pht trin bn vng

III.1 Hn ch trong hot ng ca th trng tin t lin ngn hng Vit Nam

III.1.1 Hn ch lin quan n vic s dng cc cng c ca chnh sch tin t

III.1.2 Hn ch lin quan n vic chp hnh ca cc ch th tham gia v s bo man ton ca ton h thng

III.2 Nguyn nhn cc hn ch trong hot ng ca th trng tin t lin ngn hng Vit Nam

III.2.1 C ch qun l iu hnh cha mang tnh cht th trng v thiu nht qun

III.2.1.1 C ch xc nh , iu tit li sut v t gi

III.2.1.2 Cng c v phng thc qun l th trng

III.2.2 Thiu mt th ch chuyn trch qun l v vn hnh th trng

III.2.3 S hp tc v tun th ca cc ngn hng thng mi cn km

III.3 Gii php pht trin bn vng th trng lin ngn hng Vit Nam

Kt lun

Danh mc ti liu tham kho


3/27

LI M U

Cng vi s pht trin ca nn kinh t th gii, nn kinh t Vit Nam cng ang tngngy thay da i tht. T mt nc c nn kinh t bao cp, ngho nn lc hu trcnm 1986, qua hai mi lm nm i mi khng ngng, n nay nc ta tr thnhmt nc c tc tng trng kinh t vo loi cao nht trong khu vc v to cdu n trn bn kinh t th gii.

S pht trin nh hng rt ln n hot ng ca th trng tin t Vit Namtrong c th trng lin ngn hng l mt b phn cu thnh ca th trng tin t.Th trng tin t lin ngn hng Vit Nam c thnh lp t nm 1993 theo quytnh s 132/Q-NH14 ngy 10/7/1993 ca thng c ngn hng nh nc, v ang

pht huy vai tr l knh huy ng v s dng vn ngn hn hiu qu, m bo khnng thanh ton v yu cu d tr ca cc ngn hng thng mi, tc ng tch ccn li sut trn th trng. Tuy nhin, bn cnh , th trng tin t lin ngn hngvn cn tn ti nhiu bt cp. Chnh v th, em mnh dn chn ti Mt s giiphp pht trin bn vng th trng tin t lin ngn hng Vit Nam nghin cu.

V y l ln u tin tip cn vi ti ny cng vi nn tng kin thc ca bn thncn nhiu hn ch nn chc hn bi nghin cu khng trnh khi nhng thiu st. Rtmong nhn c s gp , bn lun v nh gi t pha ging vin hng dn

ti c hon thin hn.Bi nghin cu gm 3 phn:

Phn I: Nhng vn chung v th trng tin t lin ngn hng

Phn II: Hot ng ca th trng tin t lin ngn hng Vit Nam trong thi gian qua

Phn III: nh gi hn ch, nguyn nhn cc hn ch trong hot ng ca th trngtin t lin ngn hng Vit Nam v gii php pht trin bn vng


4/27

DANH MC CC CH VIT TT

NHTW: Ngn hng trung ng

NHNN: Ngn hng nh nc

NHTM: Ngn hng thng mi

TCTD: T chc tn dng

HHNH: Hip hi ngn hng

USD: ng la M

GBP: ng bng Anh

EURO: ng tin chung chu u

VND: Vit nam ng

DANH MC CC S BNG BIU

Bng 1: Thng k tnh hnh ng thun li sut

Bng 2: Thng k tnh hnh iu chnh t gi VND/USD ca NHNN

Bng 3: Thng k tnh hnh tin gi ngoi t ca cc t chc kinh t v dn c

Biu 1: Din bin t gi USD ngn hng thng 3/2011

Biu 2: Din bin t gi USD ti ACB thng 3/2011

Biu 3: Din bin t gi USD ti ACB na u thng 4/2011


5/27

PHN I NHNG VN CHUNG V TH TRNG TIN T LINNGN HNG

I.1 Khi nim v bn cht

I.1.1 Khi nim

Th trng lin ngn hng l th trng do ngn hng nh nc t chc v iu hnhnhm gip cc t chc tn dng l thnh vin s dng ngun vn ca mnh c hiuqu v m bo kh nng chi tr trong thanh ton.

I.1.2 Bn cht

Hiu theo ngha rng, th trng ni t lin ngn hng l ni thc hin cc giao dchc bn gia cc ngn hng. Thng thng, cc giao dch ny c thc hin thngqua ti khon tin gi ca cc ngn hng ti NHTW. y l th trng thc hin ccgiao dch vn ngn hn di nhiu hnh thc gia cc ngn hng v cc t chc trunggian ti chnh khc. Hiu theo ngha hp, th trng lin ngn hng l ni thc hinvic i vay v cho vay ln nhau gia cc ngn hng nhm b p nhu cu gy qu camnh. Theo khi nim truyn thng, th trng lin ngn hng ng ngha vi thtrng tin t, th hin vic i vay v cho vay gia cc ngn hng vi nhau. c bit

trong iu kin khoa hc cng ngh pht trin nh hin nay, hot ng lin ngn hngngy cng pht trin a dng, nhanh chng thun tin, vt ra khi phm vi khnggian ca mt quc gia, mt khu vc, pht trin mnh m trn ton th gii.

Th trng lin ngn hng l th trng v hnh gia cc ngn hng, l ni trao ivn kh dng ca cc ngn hng vi nhau khi gii quyt mi cung cu v vn. Do tnhcht ngn hn v cp bch ca cc ngn qu nn cc ngn hng thng vay vi k hnrt ngn, thm ch ngay lp tc. Khi th trng ny hat ng si ni th mi quan htng tc gia cc ngn hng s ngy cng ln.

I.2 c im

- Th trng lin ngn hng l th trng cc k nhy cm v l th trng thng tin.Th trng lin ngn hng l mt mng li quan h cc khch hng i l, trong

NHTM m ti khon tin gi thanh ton ti cc NHTM khc. H thng ti khon giacc ngn hng i l gip cho th trng lin ngn hng hot ng hiu qu.

- Th trng lin ngn hng ch yu l th trng bn bun. Hng ha giao dch thtrng lin ngn hng l mua bn tin gi ngn hng, tc l khon d tr tm thi vinhng giao dch ln. Nhng giao dch l c thc hin th trng bn l ca nhng

ngi kinh doanh nh hay cc ngn hng nh. Ngoi ra, cc loi giy t c gi ngn


6/27

hn khc l hng ha c mua bn thng xyn vi khi lng ln trn th trngny.

- Th trng lin ngn hng l th trng c tin cy rt cao. iu ny xut pht tc im cc ch th tham gia th trng ch yu l cc ngn hng v cc t chctrung gian ti chnh p ng c cc yu cu v vn, k qu, chuyn mn, o cngh nghip v c giy php hnh ngh. Cc giao dch y hu nh khng cn tisn bo m v cc th tc php l cc k n gin.

- Th trng lin ngn hng l th trng v hnh, lin kt ton cu. Thng qua hthng giao dch hin i, cc nghip v mua bn trn th trng lin ngn hng cthc hin trn c s lin kt ton cu gia cc ngn hng, cc nh kinh doanh phi ngnhng v mt mi gii tin t.

- Th trng lin ngn hng l th trng vn ngn hn. Cc giao dch trn th trng

ny ch yu l giao dch ngn hn thng l qua m cho ti di mt nm

- Th trng lin ngn hng thc hin cc giao dch thng qua cc cng c hin i.Trn th trng, ngi mi gii (a s l cc ngn hng) mua bn tin gi qua inthoi, my tnh...bng cc cng c phi sinh nh cc hp ng quyn chn, hp ngtng lai...

I.3 Phn loi

I.3.1 Phn loi theo ng tin giao dch

- Th trng ni t lin ngn hng: l th trng thc hin cc giao dch ngn hn bngng bn t

- Th trng ngoi t lin ngn hng: l th trng thc hin cc giao dch bng ngngoi t c th chia theo cc ng tin mnh trn th gii nh USD, GBP, EURO...

I.3.2 Phn loi theo cc loi giao dch

- Th trng truyn thng: gm th trng tin gi v tin vay lin ngn hng

- Th trng ngn hng phi sinh: gm cc hp ng quyn chn, tng lai, honi...

I.3.3 Phn loi theo thi hn ca cc giao dch trn th trng

- Cho vay qua m

- Cho vay c k hn c nh: thng thng cc khon vay trn th trng lin ngnhng c k hn di mt nm


7/27

- Cho vay qua m lin tc: l cho vay qua m nhng c t ng gia hn cckhon vay, tr khi n c chm dt theo bn cho vay hoc i vay

I.3.4 Phn loi theo cng c giao dch trn th trng

- Th trng tri phiu chnh ph v tri phiu chnh quyn a phng

- Th trng tn phiu NHTW

- Th trng thng phiu v cc chp phiu ca ngn hng

I.4 Cc ch th tham gia trn th trng tin t lin ngn hng

- Ngn hng trung ng

- Ngn hng thng mi

- Cc t chc nhn tin gi khc

- Nh mi gii, cc t chc trung gian khc

I.5 Hng ha v gi c trn th trng tin t lin ngn hng

I.5.1 Hng ha trn th trng tin t lin ngn hng

- cc khon vn ngn hn t vay qua m ti k hn di 1 nm

- tn phiu kho bc, tn phiu NHNN, tri phiu chnh ph

- cc giy t c gi, chng ch tin gi...

I.5.2 Gi c

- Cc mc li sut ch o do NHTW cng b

- Li sut do hai bn tha thun: hnh thnh trn c s quan h cung cu, quan h itc, xp hng...

- Ty thuc k hn: thng thng k hn ngn li sut thp hn k hn di

- Gi bui sng khc gi bui chiu

- L giao dch OTC: cng mt k hn c nhiu mc gi trn th trng

I.6 Hnh thc giao dch trn th trng tin t lin ngn hng

- S dng in thoi, fax hp ng


8/27

- S dng h thng Reuteurs dealing

PHN II: HOT NG CA TH TRNG TIN T LIN NGN HNGVIT NAM TRONG THI GIAN QUA

II.1 Lch s hnh thnh v pht trin ca th trng tin t lin ngn hng VitNam

Trc nm 1988, h thng ngn hng Vit Nam l h thng mt cp, thc cht ch cmt ngn hng, va thc hin chc nng qun l Nh nc v lnh vc tin t, tndng va thc hin chc nng kinh doanh. Tnh trng tha, thiu ngun vn ca ccchi nhnh c iu chuyn t nhng chi nhnh khc hoc c tho mn bng qu

pht hnh. V vy, th trng tin t lin ngn hng khng c c hi pht trin.

Ngy 20/3/1988, Hi ng B trng ban hnh Ngh nh 53/HBT v t chc bmy Ngn hng Nh nc (NHNN), bc u hnh thnh h thng ngn hng hai cp dng s khai.

Thng 5/1990, hai php lnh Ngn hng ra i hnh thnh r h thng ngn hnghai cp, tch bch chc nng qun l nh nc: qun l v m ca NHNN v chcnng kinh doanh ca cc t chc tn dng. y l iu kin cn v th trnglin ngn hng ra i v pht trin Vit Nam.

Ngy 7/10/1992, th trng lin ngn hng Vit Nam ra i theo Ch th s 07/CT-NH1 ca Thng c Ngn hng Nh nc, cho php cc t chc tn dng c thchin vic cho vay v i vay ln nhau. Thng 7/1993, th trng ni t lin ngn hngchnh thc i vo hot ng gn lin vi cc hot ng ca cc trung tm thanh ton

b tr. Tip , trong hai nm 1993 v 1994, hai trung tm giao dch ngoi t ln ltc thnh lp thnh ph H Ch Minh v H Ni. T n nay, c th ni rng,hot ng ca th trng lin ngn hng Vit Nam c coi l mt b phn cuthnh v c ngha nht nh trong qu trnh hon thin v pht trin th trng tin tca nc ta.

II.2 Hot ng ca th trng tin t lin ngn hng trong thi gian qua

II.2.1 Doanh s giao dch

Doanh s giao dch th trng lin ngn hng t nm 2002 n nay, theo nh gi cacc chuyn gia ngn hng th doanh s giao dch tng khong 20% mi nm. Kt quny phn nh phn no vai tr th trng lin ngn hng vi t cch l knh dn vnquan trng ca cc t chc tn dng, lm tng hiu qu s dng ngun vn ca cc tchc tn dng, ng thi c tc dng m bo an ton hot ng kinh doanh cho tonh thng.


9/27

Doanh s giao dch th trng lin ngn hng hin nay c cng b theo tun theothng k ca NHNN v c xu hng bin ng khc nhau ty tng thi k ca nnkinh t. Chng hn nh khi NHNN iu chnh tng li sut c bn ln 9% t ngy5/11/2010 sau 10 thng duy tr 8% nhm kim ch lm pht khin tt c cc lo lisut tng mnh. Trn th trng lin ngn hng, cc NHTM gim ti a thm ch tmngng a vn ra th trng khin cc ngn hng nh lao ao thanh khon cui nm2010, doanh s giao dch cng gim st. Ngc li c nhng thi im nh sp ntt nguyn n, k np thu cho ngn sch nh nc ca cc doanh nghip...khin nhucu chi tr ca cc ngn hng tng mnh, cc NHTM tng cng giao dch trn thtrng lin ngn hng lm cho doanh s giao dch tng cao. Nhng tu chung li,doanh s giao dch qua cc nm khng ngng tng cao, c bit trong cc nm gny chng t th trng lin ngn hng lm tt vai tr l th trng bn bun cckhon vn ngn hn, p ng nhu cu v vn cho cc NHTM. Chng hn nh trongtun t 19-25/3/2011, doanh s giao dch t 134.125 t VND v 4.116 triu USD th

bc sang tun k tip, t 27/3-31/3/2011, doanh s tng ln 157.727 t VND v5.714 triu USD.

II.2.2 Cc hnh thc v thi hn giao dch

Hnh thc v thi hn ca cc giao dch lin ngn hng cng kh a dng v nhnchung tng t nh cc giao dch trn th trng tin t quc t. Cc t chc tn dng Vit Nam thc hin mua bn vn ln nhau thng qua hai hnh thc: th nht, mkhon tin gi ln nhau v giao dch thng qua in thoi, fax, mng vi tnh v iukhon ca mn vay v thc hin chuyn tin; th hai, hot ng mua bn vn lnnhau ti trung tm thanh ton b tr ca Ngn hng Nh nc. Hot ng mua bnvn gia cc t chc tn dng, Ngn hng Nh nc v cc t chc tn dng cthc hin di hai hnh thc: cho vay (ti cp vn) v cho vay theo b h s khchhng.

Thi hn ca cc giao dch trong thi gian gn y c p dng kh linh hot.Trc y, thi hn giao dch thng l di, ch yu t 3 n 6 thng, n nay thihn giao dch c th l qua m, 1 tun, 2 tun,1 thng, 3 thng, 6 thng, 12thng.Trong thi gian gn y, xu hng chung l cc giao dch ch yu tp trung cc khn ngn, giao dch qua m khng ngng tng cao. Chng hn nh trong tun t 19-25/3, giao dch qua m t 60.579 t VND( chim 45% doanh s) v 2.812 triuUSD( chim 68% doanh s). Bc sang tun tip theo, giao dch qua m bng VNDchim 62% doanh s, tng ng 97.142 t; giao dch qua m bng ngoi t chim78% doanh s, tng ng 3.983 triu USD. iu ny cho thy th trng lin ngnhng to iu kin cho cc ch th tham gia huy ng c ngun vn ngn hnmt cch d dng, p ng nhu cu d tha hay thiu ht vn ngn hn ca cc

NHTM.

II.2.3 Gi c giao dch


10/27

Gi c giao dch trn th trng tin t lin ngn hng c thit lp trn c s bnhqun ho li sut cho ca cc ngn hng thng mi do Ngn hng Nh nc lachn.

Tnh hnh li sut nm 2010:

- NHNN tng li sut c bn ln 9%/nm vo ngy 5/11/2010 sau 10 thng ginguyn li sut 8%/nm, li sut ti cp vn tng ln 9%/nm, li sut ti chitkhu tng ln 7%, li sut cho vay qua m trong thanh ton b tr in t linngn hng tng ln 9%/nm

- u nm 2010, li sut qua m dao ng t 6,76%/nm n 7,59%/nm, nnhqun mc 7,24%/nm; li sut bnh qun cc k hn 3 thng v 6 thng vn lcc k hn c mc li sut cao nht, ln lt l 11,76%/nm v 11,83%/nm.Li sut cc k hn cn li dao ng t 8,4%/nm n 11,27%/nm(tr li sutkhng k hn)

- n cui nm 2010, sau tc ng ca s thay i cc li sut ch o caNHNN, li sut th trng lin ngn hng giao dch thnh cng ph bin mc17%/nm ri gim xung 13,5%/nm, li sut qua m cn 11,5%/nm, li sut1 tun l 12,5%/nm

Tnh hnh li sut qu I/2011:

- u qu I/2011, NHNN iu chnh tng li sut ti cp vn, li sut cho vayqua m trong thanh ton in t lin ngn hng v cho vay b p thiu htvn trong thanh ton b tr, li sut k hn 7 ngy trn nghip v th trngm t mc 9%/nm ln mc 11%/nm; ng thi, gi nguyn li sut c bn mc 9%/nm, li sut ti chit khu mc 7%/nm

- n ngy 8/3/2011, NHNN iu chnh tng li sut ti chit khu ln12%/nm, li sut ti cp vn ln 13%/nm

- Li sut th trng ni t lin ngn hng trong nhng ngy gip Tt Nguynn Tn Mo t 14%-17%/nm, t u thng 2 gim v n nh mc 10,5-13%/nm. Trong nhng ngy cui Qu I/2011, li sut th trng lin ngnhng tng v hin giao dch mc khong 16-18%/nm, ch yu k hn di 1thng; li sut 1 tun mc 18-20%/nm.

T gi ngoi t trn th trng lin ngn hng trong nm 2011 c NHNN iuchnh theo ngy st phn nh st thc hn cung cu ngoi t trn th trng.

II.2.4 Mi trng php l m bo cho cc giao dch

Mi trng php l cho hot ng ca th trng lin ngn hng ngy cng c honthin. T nhng c s php l nn tng ban u, Thng c Ngn hng Nh nc banhnh thm nhng Quyt nh nh:

Quyt nh s 114/Q - N14 ngy 21/6/1993 ban hnh quy ch t chc v hotng ca th trng lin ngn hng


11/27

Quyt nh s 190/Q-NH14 ngy 6/10/1993 v/v b sung, sa i Quy ch t chcv hot ng v th trng lin ngn hng

Quyt nh s 189/ Q-NH14 ngy 06/10/1993 ban hnh Quy ch bo lnh vay vntrn th trng lin ngn hng

Quyt nh s 1310/2001/Q-NHNN ban hnh Quy ch vay vn gia cc t chc tndng

Cc vn bn php quy ra i gip cho hot ng th trng lin ngn hng c cithin r rt, tng bc ph hp vi thng l ca quc t.

PHN III: NH GI HN CH, NGUYN NHN CC HN CH TRONG

HOT NG CA TH TRNG TIN T LIN NGN HNG VITNAM V GII PHP PHT TRIN BN VNG

III.1 Hn ch trong hot ng ca th trng tin t lin ngn hng Vit Nam

III.1.1 Hn ch lin quan n vic s dng cc cng c ca chnh sch tin t

Mc d chnh ph v NHNN t c nhiu thnh tu thng qua vic c gng thihnh chnh sch tin t linh hot, thn trng v thch ng vi tnh hnh c th ca nnkinh t qua tng thi k, song cc chnh sch ban hnh trong thi gian qua khng trnh

khi nhng hn ch nht nh. Biu hin r nt nht ca nhng hn ch ny c thhin qua din bin li sut, t gi ngoi t v tnh hnh huy ng vn ca cc NHTM.

Hn ch trc tin l vic ban hnh chnh sch ca NHNN. Cc chnh sch khngmang tnh i trc, n u xu hng th trng m thng ban hnh mt cch thng, theo sau din bin th trng. Cc thng t, vn bn iu chnh i khi ra ikhi s ri, nhm khc phc hu qu.Ly v d nh tnh trng lm pht din ratrong nm 2007 vi mc tiu kim ch tc lm pht thp hn tng trng kinh t ,tuy nhin khi tnh trng lm pht din ra ( ln n 12.63% ) th NHNN vn duy trmc li sut c bn nh nm 2006 l 8,25% trong khi mc lm pht nm 2006 ch

l 6,6% . Tip vo thi im lm pht c kim sot vo khong cui nm 2008th li sut c bn khng nhng khng gim m cn tip tc tng ln ( ln n 14%nm ) , iu ny y nhiu doanh nghip vo th kh khi li sut qu cao gy khkhn cho vic vay vn trong khi gi sn phm gim xung do tc ng ca lm

pht c y li. Mt khc, nu NHNN thi hnh ngay vic tng li sut c bnvo cui nm 2007 th lm pht khng th bng pht mnh m nh vy v ko disang c nm 2008.

Nu nh cc nc pht trin, NHTW iu hnh th trng tin t thng qua cccng c gin tip nh quy nh v t l d tr bt buc, li sut ti cp vn, li sut ti

chit khu, chnh sch thng mi hay cc chnh sch lin quan n vic khuynkhch hay hn ch s di chuyn ca cc lung vn th Vit Nam, NHNN li u tin


12/27

s dng cc bin php mang tnh trc tip nh n nh li sut c bn, li sut trn,sn, bin dao ng...Cc cng c ny mang nng tnh hnh chnh, cng nhc.Chng hn nh NHNN ban hnh thng t s 13/2010/TT-NHNN quy nh v t l anton ca cc TCTD. Theo , cc TCTD ch c cho vay ti a 80% tng vn huyng nhng trn thc t khng th tnh ni ngn hng no lm ng t l quy nh,ngn hng no khng. Cc s liu c cung cp u l s liu trn tri di b.Trong khi , cc cng c gin tip c NHNN s dng li khng mang li hiu qutc th, nh hng ln m ch nh mt tn hiu, knh thng tin v quan im cachnh ph i vi th trng. Chnh iu dn n s chnh lch rt ln gia li sutchit khu, ti chit khu vi li sut th trng. Mc chnh lch ny i khi ln nc chuc phn trm. Chng hn nh, trong 3 thng u nm 2011, NHNN duy tr mcli sut chit khu v ti chit khu ln lt l 9% v 8%, trong khi li sut cho vaytrn th trng c thi im ln ti 19-20%.

Thm vo , cc chnh sch c ban hnh khng ng b v mu thun cng gykh khn cho hot ng trn th trng lin ngn hng. Hin nay ang tn ti mtnghch l. l quy nh ca NHNN v t l d tr bt buc ca cc TCTD vi VNDch c 3%, trong khi quy nh hn cc NHTM khng c php cho vay qu 80% vniu l. iu ny dn n tin trong qu d tr NHNN iu tit vn trn th trnglin ngn hng qu t, trong khi tin nm trong tay cc NHTM m li khng ccho vay, khin cc ngn hng ny quay sang u c vo cc ti sn khc nh vng, la khin th trng thm ri ren v bt n.

Chnh nhng hn ch trong iu hnh chnh sch tin t ca NHNN dn n hnch th hai trong hot ng ca th trng lin ngn hng Vit Nam. l li sut.Trn th trng tin t, c ba nhm li sut ch yu: mt l li sut kinh doanh (huyng, cho vay) ca t chc tn dng c hnh thnh trn c s cung -cu vn thtrng, lm pht, mc ri ro v s iu tit ca NHNN; hai l li sut vay mnngn hn ln nhau gia cc t chc tn dng trn th trng ni t lin ngn hng, chutc ng ch yu ca cung- cu vn kh dng ca t chc tn dng v iu tit ca lisut chnh sch NHNN; ba l li sut chnh sch ca NHNN(li sut ti cp vn, lisut chit khu) iu tit trc tip li sut th trng ni t lin ngn hng v nhhng li sut th trng, ph hp vi cc mc tiu ca chnh sch tin t.

Biu hin sai lch u tin chnh l ng cong li sut. Theo ng l thuyt v cutrc k hn ca li sut th k hn cng di, li sut cng cao m bo mc b ri rok hn. Khi s hnh thnh ng cong li sut. Nhng trn thc t, biu li sutca Vit Nam l biu ng thng v c xu hng i ngang. Bi li sut huy ngca cc NHTM nh nhau vi hu ht cc k hn, bt chp l khon tin ngn hnhay trung v di hn. Chng hn nh, t ngy 1/12/2009, khi NHNN cng b mc lisut c bn mi l 8%/nm, cc NHTM ng lot tng li sut huy ng. Vi quynh ca NHNN, li sut cho vay khng c vt qu 150% li sut c bn, trnhchm ro 10,5%, cc NHTM ng lot p mc li sut 10,49% cho tt c cc khn t 3 n 36 thng. Tip , 10 thng sau, tnh hnh ny li ti din khi cc ngnhng ng lot h li sut theo li ku gi ca hip hi ngn hng. Vi ch trng chovay theo li sut tha thun ca NHNN, cc NHTM khng cn b gii hn bi trn li


13/27

sut cho vay. Song vi s ra i ca thng t 13 v thng t 19 sa i b sung ccquy nh ca thng t 13 v t l an ton ca cc TCTD th ng thng 11% li xuthin vi hu ht cc k hn. Tip n, khi NHNN tng mc li sut c bn ln 9% thcc thnh vin ca hip hi ngn hng c cam kt ng thun p li sut 12% chott c cc k hn. V ti thi im hin ti, thng 3/2011, ng thng li sut li tiptc dng mc 14%. Nh vy c th thy, hin tng ng thng li sut khng

phi ch xut hin mang tnh thi im m ang dn tr thnh mt khim khuyt ctnh h thng.

Bng 1: Thng k tnh hnh ng thun li sut

Ngy Vn bn Li sut huy ng tia(%/nm)

Li sut ch vayti a

C ch iuhnh

22/3/2008 Di 6 thng: 10,5Trn 6 thng: 11Li sut USD: di 6

C bn, li sutcao nht 10,5

20/4/2010 46/HHNH 11,5 Ngn hn: 14Trung di hn:14,5Tiu dng: 15

C bn, li sutcao nht 12

02/7/2010 94/HHNH 11 Di 12 cho 3i tng c

bit

Tha thun

15/10/2010 163/HHNH 11 Tha thun

14/12/2010 250/HHNG 14 Tha thun

Biu hin sai lch th hai l tn ti hai h thng gi vi s khc bit ng k giath trng lin ngn hng vi th trng t do khin nhng bt cp ny sinh l tt yu.Li sut ti cp vn, chit khu, ti chit khu c cng b trn website ca NHNNthng chnh lch kh ln vi li sut cho vay ca cc NHTM. Mc li sut cc

NHTM cng khc nhau do yu t cnh tranh v theo c ch li sut tha thun hnhthnh ln nhiu mc gi khc nhau l nguyn nhn c bn ca nhng bt hp l trn

th trng vn Vit Nam. iu dn n vn chy lng vng trong nn kinh t,khng i vo sn xut kinh doanh m chy gia cc ni hng chnh lch li sut.Thm vo , trong iu kin lm pht cao nh hin nay, khi li sut ngn hng uanhau ln qu cao cng khin cc nh u t u tin gi vn vo ngn hng thay v rtvn vo cc d n kinh doanh nhm m bo li nhun. Mt h ly na t sai lchny l tng trng tn dng ngoi t vt mt tng trng tn dng ni t. Nm2010 tng trng tn dng ni t ch t 25,34% trong khi tn dng ngoi t t37,76%. Tnh ring 3 thng u nm 2011, tn dng ngoi t tng 12,06% so vimc tng 1,43% ca tn dng ni t.

Mt iu bt n na l trong thi gian qua, th trng tin t chng kin cuc chyua li sut kh quyt lit ca cc NHTM. Khi biu li sut bin thnh ng


14/27

thng, cc NHTM khng th dng li sut lm cng c cnh tranh th cc NHTMkhng ngng a ra cc hnh thc khuyn mi tng cng thu ht tin gi t cc tchc kinh t v dn c, m chm ngi v i u trong cuc chy ua ny l cc

NHTM va v nh. C nhiu nguyn nhn khin cc NHTM tham gia vo cuc chyua ny mt cch quyt lit nh vy. Trc ht, theo quy nh ca NHNN, theo ngl trnh, n ht nm 2010 cc NHTM phi tng vn iu l ln 3000 t ng. iu khin cc ngn hng, c bit l cc ngn hng quy m nh, vn iu l t chu plc ln trong vic gia tng vn iu l. Bn cnh , d p dng li sut huy ngtheo s ng thun ca cc thnh vin hip hi ngn hng, cng thm vi phn trmchi ph di hnh thc tng thng, khuyn mi th mc li sut vn thp hn lisut i vay trn th trng lin ngn hng t cc ngn hng ln. Chnh v th, nhiungn hng nh chp nhn ph b ng thun, tng cng cc chiu thc khuyn mi thu ht vn nhn ri t th trng 1 v khng mun i vay li sut cao trn thtrng 2. Thm na, khi NHNN gii hn t l vay vn ca cc NHTM trn th trng2 so vi t trng vn huy ng trn th trng 1(khng qu 20%), th c th vayc ngun vn ln trn th trng lin ngn hng, cc NHTM buc phi tng cngvn huy ng. C mt nguyn nhn khc, l NHNN dng nh quy nh vic mrng mng lui chi nhnh gn vi quy m vn iu l. Hiu n gin l vi mc vniu l bng ny th NHTM c quyn c bao nhiu chi nhnh cp 1, bao nhiu chinhnh cp 2. M ng nhin trong iu kin h thng ngn hng pht trin bng nnh hin nay, vic m rng thm c th phn, mng li chi nhnh v cc imgiao dch l iu m cc ngn hng u quan tm. Chnh v th, cc ngn hng quytlit trong cuc chy ua li sut huy ng cng l iu d hiu. Song khng cn bitmi ngn hng tham gia v l do g, cuc chy ua li sut li khng t nhng

hu qu. l s dch chuyn ngun vn huy ng mt cch v l gia cc ngnhng do s chnh lch li sut v ng thi rt tin ca ngi gi tin gy nn s xotrn. Li sut u vo cao th li sut u ra khng th no thp c. Mc li sutcho vay cao trong thi gian qua gy kh khn rt ln n sn xut kinh doanh ca ccdoanh nghip. Nhiu d n trin khai d dang, nu tip tc vay vn th thua l v lisut cao, nu khng vay vn th my mc thit b b khng vn phi trch khu hao,chi ph bo v, tr li vn vay u tin tng, chm tr n gc, nh hng ngay ncht lng tn dng v n qu hn c nguy c pht sinh. Cn na, li sut bin thinlin tc gy kh khn cho ngn hng trong vic thit lp k hoch kinh doanh di hn.

Ngn hng s x l ra sao vi cc hp ng k hm trc vi mc li sut 17% m

ngay ngy hm sau li sut gim xung cn 14%, gia tng thm ri ro v n qu hncho ngn hng. c bit, trong cuc chy ua li sut huy ng nh trn, u l c skhoa hc cho vic thit lp cc mc li sut ca ngn hng. Nu cc ngn hng nhmc li sut khng c c s th n thun ch l v mc tiu li nhun ca bn thnngn hng m thi. Thm vo , vic chnh ph huy ng tri phiu khi lng lnvi li sut t thp ln cao, cao gn bng vi li sut huy ng bnh qun ca cc

NHTM v tnh lm cc ngn hng khng cnh tranh ni v cc NHTM cng lcc doanh nghip, rt kh tiu th vn gi cao.

Li sut vay mn ngn hn ln nhau gia cc TCTD trn th trng lin ngn hng

trong thi gian va qua cng bc l nhiu hn ch. Trc ht, th trng lin ngnhng cha phi l mt sn chi bnh ng cho tt c cc ngn hng, c bit l cc


15/27

ngn hng quy m nh. C mt thc t l bt c mt th trng no cng c khchhng ln v khch hng nh, ngi bn bun v ngi bn l. Th trng lin ngnhng cng vy. C mt s NHTMNN(d mt s c c phn ha) c u th vay

NHNN vi li sut thp, c kh nng huy ng c ngun vn k hn di trong dnc, c cc khch hng ln thng xuyn, li c trnh iu hnh v kh nng quntr tt. iu tt yu dn n c mt ngun vn d tha em cho vay trn th trnglin ngn hng. Ngc li, cng c nhng ngn hng nh, kh khn trong vic huyng vn, chu p lc tng vn iu l, c tham vng m rng mng li..chp nhnvay vn trn th trng lin ngn hng vi li sut cao. Thc t ny to ra s lch

pha: nhng ngn hng ln, c nng lc qun tr tt v kh nng huy ng cao th ut qu mc trn th trng 2: cn nhng ngn hng nh, mng li hp, qun tr chatt li i vay ngn hn trn th trng 2 kinh doanh. H vay thi hn ngn, di 2thng nhng li cho vay k hn 5 nm, thm ch 5-10 nm. Nh vy k c tin c kinhnghim th khng mun lm, k t tin, thiu kinh nghim li mu m m rng kinhdoanh. Bn cnh , c khng t thi im mt vi i gia ti vn cho cc ngnhng con ca mnh ri thi gi trn th trng lin ngn hng. Chnh iu ny lnguyn nhn khin li sut trn th trng lin ngn hng ln n vi chc phn trmtrong nhng nm trc, gp i so vi li sut thng thng. cng chnh l thctrng ngn hng ln kim n trn lng ngn hng nh Vit Nam by lu nay.

S chnh lch gia cc mc li sut ch o ca NHNN cng l mt hn ch tronghot ng ca th trng lin ngn hng thi gian qua. Li sut ti chit khu thngc n nh mc thp so vi li sut cho vay gia cc ngn hng trn th trnglin ngn hng to c hi mt s ngn hng em s lng ln cc giy t c gin chit khu, nh c c ngun vn gi r sau cho cc ngn hng khc vayvi li sut cao trn th trng lin ngn hng hng chnh lch. Hay nh khi lisut tn phiu l 11% trong khi li sut c bn, li sut ti chit khu ch mc 8-9%th cc NHTM s vay ca NHNN u t vo tn phiu kho bc cng khng phi lli ca ring cc NHTM. iu ny khin th trng lin ngn hng Vit Nam ch yumi gip cc NHTM gii quyt cc nhu cu t xut v ngun v tnh trng d thavn ch cha tr thnh mt hot ng thng nht ca cc TCTD.

Hn ch th ba trong hot ng ca th trng lin ngn hng lin quan n t gingoi t v cc bin php bo m ngoi hi. NHNN s dng chnh sch tin t m bo t gi. Tuy nhin do phi m nhn qu nhiu mc tiu nh tng trng kinht, kim ch lm pht, gim thm ht thng mi...km theo nhng d bo cha y v tc dng a chiu ca vic tng t gi khin d tr ngoi hi khng c tngcng. Thc t cho thy, trong thi gian qua, NHNN khng ngng iu chnh tngt gi chnh thc. S liu thng k cho thy, t thng 6/2008 n nay, NHNN nhiu ln iu chnh t gi lin ngn hng v mc iu chnh khng ngng tngln.

Bng 2: Thng k tnh hnh iu chnh t gi VND/USD ca NHNN

Thi im T gi VND/USD Mc iu chnh11/6/2008 16.461 +1,99%


16/27

25/12/2008 16.989 +3%26/12/2009 17.961 +5,44%11/2/2010 18.544 +3,36%18/8/2010 18.932 +2,09%

11/2/2011 20.693 +9,3%Mi ln iu chnh t gi, NHNN thng s dng qu d tr ngoi hi nhm gi nnh cho t gi. Tuy nhin qu d tr ngoi hi ca nc ta mng, li khng ctng cng thng xuyn nn nhng t iu chnh t gi gn y, NHNN hn chs dng qu d tr ngoi hi m cho th trng t iu chnh. Vit Nam vn tnti hai h thng t gi khc nhau l t gi chinh thc v t gi trn th trng t do. Tgi chnh thc li thng thp hn ng k so vi t gi trn th trng phi chnh thc.Hin nay, NHNN thit lp t gi theo ngy phn nh st hn cung cu ngoi ttrn th trng.

Biu 1: Din bin t gi USD ngn hng thng 3/2011

Biu 2: Din bin t gi USD ti ACB thng 3/2011


17/27

Biu 3: Din bin t gi USD ti ACB na u thng 4/2011

Tuy nhin t gi chnh thc vn theo sau, khng nh hng c t gi trn thtrng t do. T gi giao dch ca cc NHTM lun mc kch trn chng t cungngoi t vn cha p ng cu v ngoi t. iu ny mt phn c nguyn nhn ts khng ph hp ca cc chnh sch. Php lnh ngoi hi quy nh v quyn s hungoi t ca cc TCTD, cc t chc kinh t v ngi dn. Theo , cc NHTM khkhn trong vic nm gi ngoi t nhng li c ngha v bn ngoi t cho cc t chckinh t v ngi dn khi c nhu cu. Chnh iu dn n tnh trng cng thngngoi t, to p lc tng t gi. Trong khi thc t, ngun tin gi ngoi t ca cc tchc kinh t v dn c li tng i ln.

Bng 3: Thng k tnh hnh tin gi ngoi t ca cc t chc kinh t v dn c


18/27

Nm Tin gi ca t chc kinht (t USD)

Tin gi ca dn c( t USD)

2008 10.61 7.72009 11.7 9.262010 10.78 10.64

Bn cnh , th trng ngoi t cng tim n nhng bt n. C nhng thi im tgi trn th trng t do li thp hn t gi trn th trng lin ngn hng. c th lcnh bo v mt ngun cung o trn th trng ngoi hi, khi mt lng cung o bngngoi t c quy i ra VND v a vo sn xut kinh doanh. Khi cc hp ng vayo hn, ngun cung hn ch v chu p lc mua ngoi t tr n lm thi bng tgi, khin t gi trn th trng t do v t gi chnh thc c lucs chnh nhau ti 2000VND.

III.1.2 Hn ch lin quan n s chp hnh ca cc ch th trn th trng v s bom an ton ca ton h thng ngn hng

Hn ch u tin l trc nhng quy nh qu c th, i khi mu thun caNHNN, cc NHTM thng tm cch lch lut trc tin. Ch khi no khng th lchlut, cc ngn hng mi ngh ti vic chp hnh v thng chp hnh mt cch chngi. Biu hin c th thy r l trong n lc c gng thi hnh chnh sch tin t nhmthc hin cc mc tiu v m nht nh, mc d cc thnh vin cca hip hi ngnhng ng thun mt mc li sut th rt nhiu ngn hng, c bit l cc ngnhng quy m nh vn chy ua li sut, t gi nhm thu ht tin gi. Cc ngn hngny ngh rng h th ph ro tha thun ca cc thnh vin hip hi ngn hng cnhn chp nhn vay vn ca cc ngn hng ln vi li sut cao. Cc NHTM hot ngchp git, chp thi c v li ch ngn hn ca bn thn ngn hng ch khng phiv li ch ca c h thng.

Mt vn na lin quan n h s to tin. Khi cc NHTM chy ua li sut nhmthu ht tin gi th mt lung vn huy ng c dch chuyn v l gia cc ngnhng. Thm vo , c khng t nhng khch hng vay ngn hng ny sau emgi vo ngn hng khc hng chnh lch li sut, khin tng huy ng vn cc

NHTM ln thm ln. Nh vy qu trnh to tin nhng trng hp ni trn thay vi vo nn kinh t to ra ca ci vt cht cho x hi th li ang nhum mu i

ph, to ra cc ti khon o cc ngn hng v lm sai lch con s thng k.

S thiu thc chp hnh ca cc ch th cn lm nh hng ti con s giao dch trnth trng lin ngn hng. Ai cng bit, con s thng k giao dch v li sut trn thtrng 1 v 2 c ngha v cng quan trng vi NHNN trong vic hoch nh ccchnh sch v s dng cc cng c iu hnh. Trong khi c mt s ngn hng lntrc y chuyn cho vay trn th trng lin ngn hng, x l bin tng a vnt th trng 2 sang th trng 1 qua mt t chc trung gian hoc c nhn khin ranhgii gia hai th trng tr nn m nht v con s thng k khng cn chnh xc.


19/27

Thm mt yu t na l hot ng ca th trng lin ngn hng mang tnh thi vcao, c bit l cc dp tt dng, tt nguyn n, k np thu...S d nh th l do bncht cc khon vn vay trn th trng lin ngn hng l cc khon vn vay ngn hnnhm p ng nhu cu chi tr tc thi ca cc ngn hng. Tuy nhin c nhng ngnhng nh, mng li hp, qun tr cha tt li i vay trn th trng 2 kinh doanh.H vay thi gian ngn, di 2 thng nhng li cho vay ti 5 nm, thm ch t 5 n 10nm. iu nguy him ch chnh v s dng cc khon vay ngn hn cho vay dihn nn khi bn cho vay i n, h lm vo tnh trng mt kh nng chi tr khin

NHNN phi cng sc ra cha chy nhm m bo an ton cho ton h thng. Tnhtrng ny nu khng c thanh tra, chn chnh kp thi s li nhng mi e daln trong tng lai.

III.2 Nguyn nhn cc hn ch trong hot ng ca th trng tin t lin ngnhng Vit Nam

III.2.1 C ch qun l v iu hnh cha mang tnh cht th trng v thiu nhtqun

Trong iu kin nn kinh t th trng, cc hot ng mua bn vn bt k mt thtrng no u phi c hnh thnh trn c s quan h cung cu v phi tun theocc quy lut kinh t. Th trng lin ngn hng cng khng phi l ngoi l. S canthip ca nh ncl quan trng v cn thit, nhng ch yu c thc hin thng quacc cng c gin tip mang tnh kinh t v mc nht nh nhm khc phc nhngtrc trc v ngn chn nguy c b ca th trng m thi. Song Vit Nam, c chqun l v iu hnh hot ng ca th trng tin t lin ngn hng, bao gm thtrng ni t v th trng ngoi t u cha nht qun v cha ph hp vi c chth trng xt trn c hai yu t c ch xc nh, iu tit gi c (bao gm li sut vt gi) v cng c, phng thc qun l th trng.

III.2.1.1 C ch xc nh v iu tit li sut v t gi

i vi li sut, mc d li sut c cho php hnh thnh theo c ch tha thunt nm 2001 i vi tn dng ngoi t v t nm 2002 i vi tn dng ni t, songcc iu kin v c s kinh t cn thit cc NHTM p dng tha thun li sut vikhch hng vn cha c hnh thnh mt cch y . Vic xc nh v iu tit li

sut v c bn vn thuc v NHNN thng qua cc cng c trc tip thi hnh chnhsch tin t nh li sut c bn, li sut ti cp vn, li sut th trng m v cc quynh v bin li sut trn, sn...Kt hp thm cc quy nh v t trng vay vn cacc NHTM trn th trng 2 cho thy th trng lin ngn hng Vit Nam vn cha

phi l th trng theo ng ngha.

V c ch xc nh v iu tit t gi cng hon ton tng t nh li sut. Mc dch c quyn v ngoi hi v ngoi thng c d b, th trng ngoi hi hnh thnh v pht trin c gn 20 nm qua, t gi giao dch trn th trng linngn hng vn do NHNN quy nh. T gi chnh thc ny lun thp hn ng k tgi trn th trng t do, khng phn nh c st thc cung cu ngoi t ca thtrng cng nh tc ng ca cc yu t khc. Vic xc nh v iu tit gi c nh


20/27

trn dn n tnh trng hai h thng gi vi nhng khc bit ln gia th trng chnhthc v th trng t do, l cn nguyn ca nhng bt cp nh trnh by trn. Cch iu hnh li sut v t gi nh vy l khng cn ph hp v khng h tr tt chos pht trin v n nh ca th trng tin t, gp phn vo s pht trin v n nhca nn kinh t.

Bn cnh , c th thy NHNN cha thc s l c quan hoch nh chnh sch tin tquc gia m mi ch dng li l c quan thc thi chnh sch tin t. Nhng kh khntrong vic tm ra mt m hnh kinh t lng ph hp p ng yu cu d bo v cutin t cng nh s thiu ht nhng cn b c nng lc cng l mt trong s nhngnguyn nhn khin cc chnh sch tin t cha t c hiu qu nh mong mun.

III.2.1.2 Cng c v phng thc qun l th trng

cc nc kinh t pht trin, vic qun l th trng tin t thng c thc hin

bng cc cng c gin tip mang tnh kinh t nh cung cu tin t, nghip v thtrng m, chnh sch thng mi quc t, chnh sch khuyn khch hoc hn chlung di chuyn vn quc t...Trong khi , Vit Nam, cc cng c c p dngvn l cc cng c trc tip mang nng tnh hnh chnh. NHNN v cc c quan chcnng va xc nh li sut, t gi, ban hnh cc quy nh v huy ng v s dng vn,ng thi thanh tra gim st s tun th cc quy nh ca cc TCTD. Cc nh mc vdoanh s giao dch, chnh lch li sut, bin dao ng thng c ban hnh didng nhng quy nh cng. Cng c trc tip v phng thc qun l hnh chnh lunc u th l tc ng tc th, to ra s thay i v t c ch tiu hoch nh mithi im song chi ph ln v c th em li nhng tc dng ph khng mong mun.c bit, trong lnh vc ti chnh v kinh doanh tin t, nhng quy nh hnh chnhthng em li nhng hiu qu rt hn ch, c th gy sc cho nn kinh t v gy ranhng bt cp kh d on. Vi nhng quy nh qu c th, thiu nht qun v ikhi mu thun, cc cng c qun l t trit tiu tc dng ln nhau, gy nhiu tnhiu nh hng ca cc c quan qun l, ng thi to c s cho nhng hnh vi sai

phm gy tht thu thu cho nh nc.

III.2.2 Thiu mt th ch chuyn trch qun l v vn hnh th trng

Hin ti, Vit Nam, c cc n v chc nng ca NHNN c xc lp qun l

v vn hnh cc mng hot ng ca h thng ngn hng nh v chnh sch tin t,y ban th trng m, v qun l ngoi hi...Tuy nhin li cha c c quan no cchnh thc giao nhim v v chu trch nhim qun l, vn hnh th trng tin t linngn hng. Mi khi cn s can thip v iu tit th trng, cc v chc nng linquan vi cch tip cn v gii quyt khc nhau, d tho ra cc quy nh khc nhau nni khi thiu nht qun v mu thun.

III.2.3 S hp tc v tun th ca cc NHTM

S thiu hp tc v tun th ca cc NHTM Vit Nam i vi s iu tit ca NHNN

v hot ng th trng tin t c th c l gii trn c hai gc khch quan v chquan.


21/27

Xt trn gc khch quan, s thiu hp tc trn xut pht t hn ch ca cc chnhsch v phng thc iu tit ca c quan qun l nh nc. Cc NHTM Vit Namd cha thc s hot ng theo c ch th trng song l cc doanh nghip hch tonv kinh doanh c lp, phi ng u vi p lc cnh tranh ngy cng gia tng nnvic phi tun th cc quy nh mang tnh hnh chnh ca NHNN l iu ht sc khkhn. Cc NHTM rt kh c th hi ha c nhu cu ca bn thn ngn hng vimc tiu chung ca NHNN. Cc NHTM u mun huy ng c ngun vn vi chi

ph thp nht, tng trng tn dng vi tc mnh nht, m rng mng li v tngcng chim lnh th phn... Trong khi , vi vai tr l ngi iu hnh chnh schtin t, cc chnh sch ca NHNN ban hnh cn phi m bo c ccch tiu v mca nn kinh t, s pht trin lnh mnh ca h thng ti chnh cng nh s an tonca h thng ngn hng. Chnh v th, trn thc t, vi nhng chnh sch iu tit vqun l hnh chnh, i khi cng nhc ca NHNN, cc NHTM trc tin s tm micch lch. Ch khi no khng lch c, cc ngn hng mi ngh ti vic chphnh, nhng cng ch l tun th mt cch i ph. Vic cc NHTM li dng chnhlch gia li sut ti cp vn v li sut tn phiu vay vn ca NHNN v u t votn phiu kho bc khng phi li hon ton do cc NHTM. Hay mt s biu hinkhng lnh mnh khc nh cc ngn hng huy ng vi t trng qu cao trn thtrng 2, cng thm ph giao dch vo t gi v li sut, cc chng trnh khuyn mikhng m cui cng dn n s vn hnh lun qun ca vn trong h thng ti chnhkhng th khng c mt phn li ca cc c quan qun l nh nc.

Ngc li, trn gc ch quan, h thng NHTM Vit Nam tuy pht trin bng n vs lng v mng li trong nhng nm gn y nhng hot ng thiu ch ng vtch cc, ph thuc nng n vo s ch o ca NHNN. Trong bi cnh , gi sc ci b nhng rng buc v li sut v t gi th cc ngn hng ny cng cha cc nhng c s cn thit t mnh thit lp mt chnh sch li sut v t gi phhp. Chnh iu ny to p lc duy tr s qun l v li sut v t gi ca NHNN, ngthi y cc NHTM vo cuc chy ua li sut em li nhiu h ly nh phn tch trn.

Thm vo , h thng cc NHTM Vit Nam cn ngho nn trong cung cp cchot ng kinh doanh dch v ti chnh. Li nhun ca ngn hng thu c ch yu thot ng tn dng trong khi hot ng ny tim n ri ro cao, nht l trong mitrng kinh doanh thiu n nh v nht qun. Chnh v th, cc NHTM lun phi chtvt vi nhng thay i lin tc trong chnh sch li sut ca NHNN. Chnh v th, cc

NHTM lun phi tm cch xoay x, cho chng vi cc quy nh iu tit vqun l ca cc c quan chc nng.

Mt iu ng ch khc na l trnh qun tr, nng lc cnh tranh ca nhiu ngnhng hin nay cn km. Nhiu ngn hng cha xy dng c cho mnh chn lc vsch lc kinh doanh ph hp. c bit c nhiu ngn hng nh, mi chuyn i mhnh cn ang loay hoay tm cch tng vn iu l theo chun ti thiu 3000 t. l cha k n c cu vn v cch thc huy ng vn. Vn ng ni l khi tim lcv vn yu, li khng cn i c t trng ngun vn ngn hn, trung v di hn hp


22/27

l th cc ngn hng ny rt d gp kh khn v thanh khon v tt yu phi trin khaicc hnh thc cnh tranh c th dn n vi phm cc quy nh ca NHNN.

III.3 Gii php pht trin bn vng th trng lin ngn hng Vit Nam

Trc ht, cn tip tc ci cch h thng ngn hng Vit Nam tr thnh h thng haicp thc s vi y ngha. Ch vi c ch hot ng ca h thng ngn hng haicp, NHNN mi thc s l c quan qun l v cc NHTM mi thc s c traoquyn t ch v c lp trong hot ng kinh doanh. Khi , trn c s lut php vdi tn hiu nh hng ca NHNN cng nh da vo nhu cu v kh nng s dngvn ca mi ngn hng, cc NHTM s t m nhim hot ng ca mnh cng nhxc nh li sut v t gi ngoi t trn th trng lin ngn hng. Khi , th trngtin t lin ngn hng s c vn hnh ng ngha l th trng, pht huy tt vai trl th trng bn bun v nhng bt cp hin nay s c gii quyt mt cch cn bnnht.

Th hai l, tng bc p dng qun l theo lut nh thay th cho phng thc qun lhnh chnh, p dng cc cng c gin tip v mang tnh kinh t thay cho cc cng ctrc tip. iu ny khng ch l mong mun m cn l mt trong nhng yu cu c

bn ca cng ng quc t khi Vit Nam tham gia t chc thng mi quct(WTO). c bit l trong iu kin hin nay, khi th trng ti chnh m cahon ton vi cc ngn hng nc ngoi, i x bnh ng nh cc ngn hng trongnc. Cho n nay, Vit Nam hon ton c c s php l cng nh cc iu kinkhc cho vic iu tit v qun l hot ng ca h thng ngn hng bng lut nh vthc thi cc cng c gin tip, qua nng cao cht lng iu hnh, to ra ng lccho mi NHTM c nhng phn ng ph hp trc nhng iu chnh ca NHNNnhm m bo quyn li ca bn thn ngn hng mnh. Khi cc NHTM c quyn tch v ti chnh v hot ng kinh doanh ca mnh, h s nng cao trch nhim trongvic bo m an ton, hiu qu v s minh bch trong thc hin chnh sch v quytrnh nghip v. V ng nhin, tng cng tim lc ti chnh, nng lc cnhtranh, th phn v quy m hot ng, cc NHTM s lun ch ng trong vic gia tngvn ch s hu, iu chnh li sut v t gi, thay i c cu tn dng...m khng cnl thuc vo cc quy nh v ch ti ca NHNN. Thm vo , trong bi cnh c chli sut tha thun ang c thc hin, NHNN gp nhiu kh khn trong vic iuhnh li sut th vic ng thun li sut ca cc thnh vin hip hi ngn hng v

pht huy vai tr ch o ca cc NHTM nh nc n nh mt bng li sut cnc xem l mt gii php hu hiu.

Th ba l, tip tc gii phng li sut v t gi, tng bc thng nht li sut v t gica nn kinh t theo c ch th trng. Nh phn tch trn, vic tn ti hai hthng gi vi s khc bit tng i ln gy ra nhiu bt cp trong hot ng cath trng tin t thi gian qua. Do , gi c trn th trng lin ngn hng n lc

phi c xc nh v iu tit theo c ch th trng thng nht ch cn mt gi.Li sut v t gi c xc nh trn c s cung cu ca th trng s lun phn nhng nhu cu cng nh kh nng chu ng chi ph vn ca cc ch th kinh t, v vyl nhn t quan trng trong vic phn b vn ti u cho nn kinh t. Vi thc trng


23/27

nn kinh t ang phi i mt vi nhng bt cp ca th trng tin t th p dng cch qun l li sut trc tip l cn thit, v tng bc to dng nhng iu kin cnthit t do ha li sut. Trc mt, phi thit lp c mt mc li sut c bn nhhng c li sut th trng. Theo kinh nghim ca mt s nc trn th gii, cth pht huy c tt vai tr ca li sut c bn th bn thn NHTW ca quc gia

phi xc nh c cc mc tiu iu hnh c th trn c s nhng tnh ton nhlng chi tit v lm pht, tng trng, hoc li sut ngn hn m ti nn kinh tt trng thi cn bng. V vy, vic hon thin c ch hnh thnh li sut c bn, lmc s cho vic hnh thnh li sut chun trn th trng lin ngn hng, th trng tint l vic cn lm trong thi gian ny. Trn c s mc li sut c bn, hnh thnhng b cc mc li sut ch o nh li sut ti cp vn, li sut chit khu, li sutnghip v th trng m v li sut cho vay qua m nhm ch ng iu tit li sutth trng v cc hnh vi cho vay, i vay ca cc thnh vin trn th trng tin t.ng thi trong bi cnh thi hnh chnh sch tht cht tin t nh hin nay, cc mcli sut u cao th NHNN cn tch cc h tr thanh khon cho cc NHTM vi k hndi hn, khi lng ln hn so vi trc y, h tr thng qua ti cp vn v hon ingoi t v ch o cc NHTM nh nc gi vai tr ch o trong cung ng vn viu chnh li sut gim dn ph hp vi din bin ca nn kinh t. Trong khi chath th ni hon ton i vi li sut v t gi, song cng nn mnh dn hn trongvic tng bc ni dn s kim sot trc tip i vi li sut v t gi chnh l mttrong nhng bin php tho d nhng kh khn cn tr s pht trin bn vng cath trng tin t lin ngn hng nc ta.

Th t l, cn thnh lp v qun l v pht trin th trng tin t lin ngn hng.Nhm nng cao vai tr qun l v gim st th trng tin t lin ngn hng caNHNN th cn thit phi c mt c quan chuyn trch ca NHNN chu trch nhimqun l v vn hnh th trng. V ny s chu trch nhim trin khai cc ni dungnhm hon thin cc th trng b phn, quy ch gim st v can thip to iukin cho th trng tin t lin ngn hng thc s tr thnh mt knh bn bun ngnhn v nng cao hiu qu, s an ton v d tr th cp ca cc NHTM.

Th nm l, a dng v chun ho cc cng c trn th trng. Bn cnh nhng cngc sn c, cn c chun ho theo nhng khun kh php l thng nht, cn sma vo th trng cc cng c giao dch khc nh cc cng c chng khon phisinh, cc loi thng phiu, cc bo lnh ca ngn hng (bank acceptances), k phiungn hng, v.v Nhng cng c ny khng ch gp phn a dng ho dch v ngnhng - ti chnh m cn to iu kin cho cc ch th tham gia c c hi la chnnhm p ng cao nht nhu cu v ngun v s dng ngun khi tham gia th trng.

Th su l, hin i ha cng ngh ngn hng, xy dng chin lc v vn ha kinhdoanh ca cc NHTM Vit Nam. Th trng pht trin ph thuc hon ton vo tnhtrng v hnh vi ca cc ch th tham gia, c th l cc NHTM v cc TCTD.

Trong iu kin th trng ha v hi nhp ti chnh quc t ngy cc su sc s giatng p lc cnh tranh gia cc NHTM. Thm vo , cnh tranh gia cc NHTMkhng da trn c s s khc bit v li sut hay t gi m l s khc bit v trnh


24/27

cng ngh, biu hin thng qua s a dng phong ph, cch thc v knh phn phica cc sn phm dch v ti chnh. Do vy, c th tn ti v pht trin bn vng,

buc cc NHTM phi hin i ha cng ngh, c sch lc hot ng kinh doanh phhp trong tng giai on v kin tr thc hin chin lc kinh doanh ca mnh. Trongthi gian qua mt s ngn hng ch trng u t vo cng ngh to ra nhiu sn

phm mi v nhiu dch v tin ch em li hiu qu cao. Nhng do s pht trinca khoa hc cng ngh nn cng ngh ni chung v cng ngh ngn hng ni ringrt d tr nn lc hu, cn tr s pht trin. Cng c nhng ngn hng trc p lccnh tranh khi m ca th trng ti chnh u t qu mc, vi vng hin i hacng ngh qu nhanh, vt qu kh nng vn hnh v kim sot ca mnh. Mt sngn hng khc do tim lc ti chnh hn hp, hin i ha cng ngh mt cchthiu ng b v khng mang tnh h thng m. Khi cng ngh ngn hng mi ikhi li to ra nhng ri ro, gy lng ph v mt ti chnh. Chnh v th, ngn hng cnr sot cng ngh, ti cu trc khi cn thit cho ph hp vi chin lc hot ng cami ngn hng trong tng thi k ng thi o to i ng cn b tng xng vitrnh cng ngh .

Ngoi ra, vn ha kinh doanh cng c vai tr v ngha c bit quan trng gp phnnng cao gi tr, khc ha hnh nh, tng cng uy tn ca mi NHTM. Mt NHTMkinh doanh c vn ha khng th no theo ui ri ro m xem thng s an ton,khng th kinh doanh theo kiu chp git hay chp thi c, v li ch ca bn thnngn hng mnh m xem thng s n nh v an ton ca ton h thng.

Th by l, khuyn khch cc t chc tn dng Vit Nam tham gia vo hot ng thtrng tin t trong khu vc v trn th gii, gp phn s dng ngun vn mt cchc hiu qu, nht l ngun tit kim ngoi t huy ng t trong nc. thc y cct chc tn dng tham gia hot ng th trng tin t quc t, NHNN cng cn thayi mt s nhng quy nh php l v qun l ngoi hi v s di chuyn ca nhnglung vn. Song, quan trng hn, cc t chc tn dng vn phi tch cc v ch ngtrong vic vn ra th trng nc ngoi, tranh th s cng tc vi cc ngn hng cuy tn ca nc ngoi thng qua nhng quan h nh l quan h ngn hng i l, uthc, trung gian gii ngn.

Th tm l, hon thin h thng thng tin, bao gm c vic thu thp, x l v cungcp y cho cc ch th tham gia th trng. Thng tin khng y , khng chnhxc hay b bp mo s gy kh khn rt ln cho hot ng ngn hng v lm cho thtrng thiu lnh mnh, thm ch mt n nh, thm ch dn n khng hong. Thngtin cng b cn chi tit gia tng ngha cho nhng con s. Chng hn nh bnhlun v doanh s giao dch trn th trng lin ngn hng. Lp lun m chuyn gia ara l doanh s trn th trng lin ngn hng cao c th hiu l th trng ang hotng tt, ngc li cng c th cho thy qu nhiu ngn hng thiu thanh khon, hayng quan tm hn l c hin tng lm dng vn th trng ny hay khng; doanhs thp li nn hiu l th trng ng bng hay thanh khon h thng ang n nh?Hay mt yu cu thng tin chi tit khc, li sut lin ngn hng cn gn vi quy mdoanh s c th ca tng giao dch, c th cc k hn, bi li sut cao ca mt mnvay nh khng th l mu s chung cho din bin ca c th trng, rng hn l s


25/27

phn nh trng thi vn ca h thng. Thc t, thi gian qua vn c nhng bn lunch xoay quanh cc con s 17%, 18% m thiu tp trung tnh i din ca n. Trongiu kin hi nhp quc t, cc ch th trn th trng cn cn phi c cung cpthng tin v tnh hnh ti chnh v tin t quc t. Do , nh nc cn sm c cc quynh v an ton thng tin, c c quan kim duyt thng tin i vi cc phng tintruyn tin, c i ng cn b c chuyn mn thch hp kt hp vi u t pht trinc s vt cht cn thit c th thu thp, x l v cung cp cc thng tin hu ch chocc ch th tham gia vo hot ng th trng tin t.

Cui cng, cn tip tc hon thin mi trng php l v hot ng ti chnh, khcphc nhng tn tiv tnh hiu lc km, thiu ng b v khng nht qun ca hthng php lut. y l vn ni cm, rt bc xc cn sm c gii quyt, nht lkhi chng ta tip tc pht trin nn kinh t theo nh hng th trng v hi nhpkinh t quc t. Nu nh php lut ng vai tr quan trng trong s vn ng ca cch kinh t th trng, th php lut cng c bit quan trng i vi s t chc v vnhnh th trng ti chnh ni chung v th trng tin t lin ngn hng ni ring m

bo thc hin cc nguyn tc c bn, cng nh s an ton v hiu qu ca th trng.


26/27

KT LUN

Th trng lin ngn hng l mt b phn cu thnh th trng bn bun - ca thtrng tin t v gp phn quan trng trong vic gii quyt nhu cu v vn, p ngkh nng thanh ton ca cc t chc tn dng v gp phn thc thi chnh sch tin tc hiu qu cc quc gia trn th gii. Th trng lin ngn hng cn l c s cct chc tn dng xc nh li sut v thc hin cc nghip v phi sinh nhm hn chri ro trong hot ng kinh doanh. Trong xu th ton cu ho v hi nhp quc t vti chnh ngn hng hin nay, nhu cu pht trin th trng lin ngn hng l ht sccn thit.

Tuy nhin h tr cho cc gii php trn c hiu qu, bn cnh s n lc ca tonngnh ngn hng, rt cn s ch o st sao ca chnh ph v s phi hp cht ch ca

cc b ngnh hu quan trong vic c cu li th trng ti chnh, pht trin cc thtrng n mt cch c hiu qu , t s gim bt gnh nng cho khu vc ngn hngtrong vic cung cp vn phc v cho mc tiu pht trin kinh t ca c nc.

Hy vng rng vi nhng tc ng t pha chnh ph, NHNN cng vi s n lc mtcch tch cc ch ng ca bn thn cc ngn hng s a th trng lin ngn hngngy cng pht trin, p ng cc tiu chun quc t.


27/27

DANH MC CC TI LIU THAM KHO

1. Cn xc nh cn nguyn bin ng li sut trn th trng trong thi gian qua-TS. Phan Vn Tnh, tp ch th trng ti chnh tin t, 1-1-2011

2. Din bin th trng tin t cui nm 2010 v nhng gii php n nh, KimAnh, tp ch th trng ti chnh tin t, 15-12-2010

3. Gii php pht trin th trng lin ngn hng Vit Nam- thc s on ThPhng Tho.

4. Li sut cn mt ci nhn ton din-TS. H Th Thiu Dao, tp ch th trngti chnh tin t, 15-3-2011

5. Mt s gii php pht trin bn vng th trng tin t lin ngn hng VitNam, Vn , tp ch th trng ti chnh tin t, 15-12-2010

6. Mt s gii php nhm nng cao hiu qu iu hnh chnh sch li sut cangn hng nh nc Vit Nam trong qu trnh phc hi nn kinh t-k yunghin cu khoa hc sinh vin 2010 H thng ti chnh Vit Nam vi s phchi nn kinh t, trng i hc Kinh T Quc Dn

7. Nm 2010: Nhng thnh cng v nghch l trn th trng ti chnh Vit Nam,TS. Nguyn i Lai, tpch th trng ti chnh tin t, 1-2-2011

8. www.cafef.vn9. www.sbv.com.vn10.www.vneconomy.vn11.www.vnn.vn
http://www.cafef.vn/http://www.sbv.com.vn/http://www.vneconomy.vn/http://www.vnn.vn/http://www.cafef.vn/http://www.sbv.com.vn/http://www.vneconomy.vn/http://www.vnn.vn/

Đề án môn học lý thuyết tài chính tiền tệ

Documents

Transcript of Đề án môn học lý thuyết tài chính tiền tệ