PIETE de CAPITAL-CURS NR

PIETE de CAPITAL-CURS NR.2Tipologia instrumentelor financiare

Definitie : Instrumentele financiare sau valorile mobiliare sunt titluri emise in forma materializata sau evidentiate prin inscrisuri in cont,care confera detinatorilor lor drepturi patrimoniale asupra emitentului ,in conformitate cu prevederile legale si cu cele privind emisiunea acestora.Valorile mobiliare prezinta urmatoarele caracteristici;

-sunt instumente negociabile;

-sunt emise in forma materiala sau evidentiate prin inscrieri in cont;

-confera detinatorilor drepturi patrimoniale si nepatrimoniale;

In functie de gradul lor de complexitate,valorile mobiliare se pot clasifica astfel:a)valori mobiliare primare care sunt emise pentru mobilizarea si atragerea capitalurilor(actiuni si obligatiuni);b) valori mobiliare derivate,care rezulta din combinarea caracteristiciloe actiunilor si obligatiunilor in cadrul unor contracte incheiate intre emitent si investitor (contract forward) sau care sunt contracte standardizate(futures si options);c)valori mobiliare sau titluri financiare sintetice (numite si basket securities), care rezulta din combinarea unor active diferite si crearea unui tip nou de instrument;o categorie aparte sunt titlurile financiare de tip cos- respectiv,contractele pe indici bursieri.Contractele futures reprezinta o intelegere intre 2 parti,de a vinde sau cumpara un anumit active la un prt prestabilit si cu executarea contractului la o data viitoare .Optiunile sunt contracte intre un vanzator si un comparator,care dau cumparatorului dreptul,darn u si obligatia,de a vinde sau de a cumpara un anumit active la o data viitoare ,in schimbul platii de catre vanzator a unei sume,numita prima.In functie de dreptul de vanzare sau cumparara conferit cumparatorului,optiunile pot fi :de vanzare (PUT) sau de cumparare (CALL).De asemenea,valorile mobiliare sau titlurile financiare pot fi private ,in functie de modul de fructificare al plasamentelor,ca :titluri cuvenit variabil (actiunile) si titluri cu venit fix(obligatiunile).

Clasificarea actiunilor(tipuri de actiuni) Principalele caracteristici ale actiunilor,in conformitate cu legislatia romaneasca ,sunt urmatoarele:

-reprezinta fractiuni ale capitalului social,avand o anume valoare nominala;

-sunt fractiuni egale ale capitalului social si confera drepturi egale posesorilor lor;

-sunt indivizibile,;daca o actiune se afla in propriatatea mai multor personae,trebuie desemnat un reprezentat unic pentru exercitarea drepturilor care sunt incorporate in actiune;

-sunt instrumente negociabile,si pot fi transmise altor persoane;

Criterii de clasificare1. modul de identificare a detinatorului de actiuni: actiuni nominative si actiuni la purtator. actiunile nominative pot fi emise in forma materializata sau ca inscrisuri in cont,;in schimb cele la purtator sunt numai in forma materializata.2. drepturile pe care le confera,se face distinctia intre actiuni commune si actiuni preferentiale.

3.rolul actiunilor la nivelul emitentului in procesul autofinantarii: actiuni autorizate-nr.maxim de actiuni aprobate,si care pot fi emise de companie de-a lungul existentei sale; actiuni neemise-partea din actiunile autorizate,dar care nu au fost emise; actiuni puse in vanzare-actiuni emise si aflate in etapa vanzarii initiale; actiuni aflate in circulatie,pe piata-sunt actiunile pentru care societatea plateste dividende; actiuni de trezorerie-actiuni proprii pe care societatea le rascumpara ,atunci cand pretul este scazut si le revinde in tr-un moment viitor,cand pretul creste;aceste actiuni nu confera drept de vot si nu sunt purtatoare de dividende; Pentru ca o societate sa-si poata rascumpara titlurile trebuie sa indeplineasca conditii cumulative;decizie adoptata in cadrul AGA;ponderea actiunilor proprii inclusive a celor aflate in propriul portofoliu san u depaseasca 10% din capitalul social subscris;cumpararea actiunilor din piata sa se faca rezervele disponibile ale societatii si din profiturile distribuite. In opozitie cu actiunile de trezorerie,actiunile detinute de actionari se numesc actiuni in circulatie .Actini commune/actiuni preferentiale Actiunile commune (ordinare)-reprezinta fractiuni egale ale capitalului social si confera detinatorilor drepturi egale.Drepturile conferite unui actionar sunt urmatoarele;-drepturi patrimoniale asupra unei fractiuni din capitalul social;

-dreptul patrimonial asupra rezultatelor financiare -drept la dividend;

-drepturi dar si raspunderi in cazul falimentului societatii(drept asupra activului net si raspundere limitata la valoarea fractiunii de capital detinuta);Drepturi nepatrimoniale:dreptul la vot-in general,fiecare actiune ordinara confera dreptul la un singur vot,dar prin act consultative,la nivelul firmei se poate stabili si o alta proportionalitate;-dreptul de participare la adoptarea deciziilor,-de a consulta rapoartele comisiilor de cenzori,-de a fi alesi in organismele de conducere,-dreptul de a fi informat,-si dreptul de a participa la majorarea capitalului social,prin detinerea dreptului de preemptiune(de a avea prioritate in procesul subsciere la noile titluri emise).Actiunile preferentiale-confera detinatorilor calitatea de coproprietar ,dreptul la un dividend fix care se plateste inainte de plata dividendelor pentru actiunile commune.Acesti actionari nu beneficiaza de drept de vot,dar au dreptul la un dividend prioritar,care se distribuie din profit,inainte de orice alta destinatie a profitului.Din acest motiv,actiunile preferiante sunt considerate titluri cu venit fix(se aseamana,astfel cu obligatiunile). In general,actiunile preferntiale prezinta prezinta urmatoarele clauze care le fac mai attractive:

-clauza de rascumparare-care i permite societatii sa-si retraga prt predeterminat; clauza de convertibiltate-permite investitorilor sa si converteasca actiunile preferentiale in actiuni ordinare ,la o anume rata de conversie ,stabilita de AGA;