Che cosa è
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16.11.2004 Business plan
Che cosa è
È un documento che esplicita l’idea imprenditoriale sia dal punto di vista strategico che economico-finanziario e deve consentire di valutare la convenienza e la fattibilità dell’attività o del progetto che si intende intraprendere
16.11.2004 Business plan
Chi lo utilizza
Il management e gli azionistiIl management e gli azionisti I potenziali investitoriI potenziali investitori Lo Stato, per concedere contributi Lo Stato, per concedere contributi Le banche (es., iniziativa Patti chiari)Le banche (es., iniziativa Patti chiari)
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Struttura del business plan
Idea imprenditoriale e strategia Risorse finanziarie, ambientali e umane disponibili Organizzazione e competenze distintive Mercato,settore e competitori Caratteristiche tecniche e lay-out degli impianti Piano economico-finanziario a tre/cinque anni Risorse finanziarie da attivare e remunerazione attesa Indicatori di assetto economico-finanziario
16.11.2004 Business plan
Obiettivi
Esplicitare le ragioni del vantaggio competitivo (costi, qualità e Esplicitare le ragioni del vantaggio competitivo (costi, qualità e differenziazione), la sua sostenibilità e durata, e la coerenza del differenziazione), la sua sostenibilità e durata, e la coerenza del disegno strategicodisegno strategico
Dimostrare la convenienza economica e la fattibilità finanziaria Dimostrare la convenienza economica e la fattibilità finanziaria dell’iniziativadell’iniziativa
Fare comprendere che l’impresa ha le risorse, in particolare gli uomini, Fare comprendere che l’impresa ha le risorse, in particolare gli uomini, e le competenze organizzative per sostenere il vantaggio competitivoe le competenze organizzative per sostenere il vantaggio competitivo
Evidenziare le capacità tecniche di svolgimento della produzioneEvidenziare le capacità tecniche di svolgimento della produzione
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Gli ambiti di valutazione del business plan
Valutazione strategicaValutazione strategica Valutazione organizzativaValutazione organizzativa Valutazione tecnicaValutazione tecnica Valutazione economico-finanziaria (sintesi degli altri ambiti)Valutazione economico-finanziaria (sintesi degli altri ambiti)
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Variabili rilevanti
Grado di rischio del settoreGrado di rischio del settore Qualità del management e della compagine socialeQualità del management e della compagine sociale Dimensioni dell’impresa e masse criticheDimensioni dell’impresa e masse critiche Comportamenti già adottati nel passatoComportamenti già adottati nel passato Vantaggio competitivoVantaggio competitivo Marchi commercialiMarchi commerciali Break even reddituale e finanziario, periodi di raggiungimentoBreak even reddituale e finanziario, periodi di raggiungimento Redditività di impiego del capitale e sostenibilità finanziariaRedditività di impiego del capitale e sostenibilità finanziaria Congruità e coerenza dei dati esposti, in particolare economico-Congruità e coerenza dei dati esposti, in particolare economico-
finanziarifinanziari
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Le ipotesi sottostanti
Scenario ottimisticoScenario ottimistico Scenario medio-normaleScenario medio-normale Scenario pessimisticoScenario pessimistico
Scenario probabileScenario probabile
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Le parti fondamentali del piano economico-finanziario
Conti economici previsionaliConti economici previsionali Stati patrimoniali-finanziari (impieghi di capitale-fonti di Stati patrimoniali-finanziari (impieghi di capitale-fonti di
finanziamento e connesse variazioni)finanziamento e connesse variazioni) Flussi di cassaFlussi di cassa
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Conto economico-previsionale
Ricavi della venditaRicavi della vendita Costi della gestione caratteristica (diretti e indiretti)Costi della gestione caratteristica (diretti e indiretti) ========================================================== Risultato operativo (EBIT)Risultato operativo (EBIT) Oneri finanziariOneri finanziari ImposteImposte
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Stato patrimoniale finanziario
IMPIEGHIIMPIEGHI FONTIFONTI
CAPITALE FISSO CAPITALE FISSO
(Immobilizzazioni tecniche materiali, (Immobilizzazioni tecniche materiali, immateriali e finanziarie)immateriali e finanziarie)
CAPITALE PROPRIOCAPITALE PROPRIO
(Capitale sociale+riserve+utili non (Capitale sociale+riserve+utili non distribuiti, strumenti ibridi)distribuiti, strumenti ibridi)
CAPITALE CIRCOLANTE (crediti, CAPITALE CIRCOLANTE (crediti, rimanenze)rimanenze)
DEBITI A MEDIO/LUNGO DEBITI A MEDIO/LUNGO TERMINE (Mutui, prestiti, T.F.R.L.)TERMINE (Mutui, prestiti, T.F.R.L.)
LIQUIDITA’LIQUIDITA’ DEBITI A BREVE TERMINEDEBITI A BREVE TERMINE
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Flussi di cassa – Le accezioni strategiche
EbitEbit + Ammortamenti+ Ammortamenti + Accantonamenti+ Accantonamenti====================================== = EBITDA (FlUSSO DI CCN Operativo)= EBITDA (FlUSSO DI CCN Operativo) - Delta CCN- Delta CCN - Imposte (tenendo conto dello scudo fiscale sugli interessi)- Imposte (tenendo conto dello scudo fiscale sugli interessi) - Investimenti- Investimenti = FCFO (Free cash flow from operations)= FCFO (Free cash flow from operations) - Interessi- Interessi +/- Variazione programmata indebitamenti+/- Variazione programmata indebitamenti = FCFE (Free cash flow to equity)= FCFE (Free cash flow to equity)
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Flussi di cassa
EBITDAEBITDA Variazioni CCNVariazioni CCN Imposte dirette e IVAImposte dirette e IVA InteressiInteressi Investimenti Investimenti Rimborso debiti e nuovo indebitamentoRimborso debiti e nuovo indebitamento Apporti di capitale/dividendiApporti di capitale/dividendi
==================================================================== Liquidità netta Liquidità netta
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Le parti del piano economico-finanziario
Budget investimentiBudget investimenti
============================================== Budget delle venditeBudget delle vendite Budget degli acquisti, differenziando i costi diretti dai costi indirettiBudget degli acquisti, differenziando i costi diretti dai costi indiretti Budget degli altri costi (lavoro, marketing, ecc.)Budget degli altri costi (lavoro, marketing, ecc.)
============================================== Budget delle variazioni finanziarieBudget delle variazioni finanziarie
============================================== Budget di cassaBudget di cassa
============================================== Budget patrimoniale-finanziario (impieghi-fonti)Budget patrimoniale-finanziario (impieghi-fonti)
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Le ipotesi principali
Quantità di beni prodotti e vendutiQuantità di beni prodotti e venduti Prezzi di venditaPrezzi di vendita Standard di impiego dei fattori produttivi diretti e costi unitariStandard di impiego dei fattori produttivi diretti e costi unitari Costi indirettiCosti indiretti GG. del ciclo finanziarioGG. del ciclo finanziario Aliquote imposte dirette e indiretteAliquote imposte dirette e indirette InflazioneInflazione Costo del denaroCosto del denaro
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Gli indicatori di sintesi più importanti
Redditività del capitale investito e del capitale proprio, redditività Redditività del capitale investito e del capitale proprio, redditività delle venditedelle vendite
Durate e rotazione del capitale investitoDurate e rotazione del capitale investito Equilibri finanziari statici (CCN, Margine di tesoreria, di struttura)Equilibri finanziari statici (CCN, Margine di tesoreria, di struttura) Equilibri finanziari dinamici (Fabbisogno finanziario e modalità di Equilibri finanziari dinamici (Fabbisogno finanziario e modalità di
copertura)copertura) Capacità di rimborso dell’indebitamentoCapacità di rimborso dell’indebitamento