Charla Mercados Enrrique Erize
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. Lic Enrique Erize. Lic Enrique ErizeLincoln, agosto 14 de 2009Lincoln, agosto 14 de 2009
MERCADO DE GRANOS MERCADO DE GRANOS
CREA ZONA OESTE CREA ZONA OESTE
LA PLAZA GRANARIA LA PLAZA GRANARIA 2007 2008DURANTE y PARTE DEL 2007 2008DURANTE y PARTE DEL
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- – TANDEM CHINA INDIA- – TANDEM CHINA INDIA
- FIEBRE DE BIOCOMBUSTIBLES- FIEBRE DE BIOCOMBUSTIBLES
- DEBILIDAD DEL DÓLAR- DEBILIDAD DEL DÓLAR
- FLUJO DE LOS “FONDOS”- FLUJO DE LOS “FONDOS”
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TRIGO KANSAS Posición más cercana
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MAIZ CHICAGOPosición más cercana
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2008SEPTIEMBRE 2008SEPTIEMBRE
LA HORA DE LOS LA HORA DE LOSCUESTIONAMIENTOSCUESTIONAMIENTOS
YY
LA EXPLOSION DE LA CRISIS LA EXPLOSION DE LA CRISIS FINANCIERA FINANCIERA
. .EN EE UU . .EN EE UU
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SOJA CHICAGO Posición más cercana
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MAIZ CHICAGOPosición más cercana
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TRIGO KANSAS Posición más cercana
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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
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: LA CONSIGNA : LA CONSIGNA
DIFERIR LA DEFINICION DIFERIR LA DEFINICION DE PRECIOS DE PRECIOS
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ALGUNAS REFLEXIONES ALGUNAS REFLEXIONES ( )allá por noviembre( )allá por noviembre :: - VULNERABILIDAD DE LA PLAZA GRANARIA- VULNERABILIDAD DE LA PLAZA GRANARIA
- LOS MERCADOS SON REALIDADES Y EXPECTATIVAS- LOS MERCADOS SON REALIDADES Y EXPECTATIVAS
YA VENDRAN LOS MOMENTOS DE YA VENDRAN LOS MOMENTOS DE ::- . . .CONFIRMAR SI LA DEMANDA DE ALIMENTOS SERA MENOR- . . .CONFIRMAR SI LA DEMANDA DE ALIMENTOS SERA MENOR
- - . . .CUESTIONAR LA POSIBILIDAD DE PRODUCIR SIN CREDITO . . .CUESTIONAR LA POSIBILIDAD DE PRODUCIR SIN CREDITO
- . . .DEFINIR SI UNA BAJA DE TASAS ES INFLACIONARIA- . . .DEFINIR SI UNA BAJA DE TASAS ES INFLACIONARIA
. . . . . . Y LOS MOMENTOS DE RECORDAR Y LOS MOMENTOS DE RECORDAR::- QUE LAS RESERVAS MUNDIALES SON AJUSTADAS- QUE LAS RESERVAS MUNDIALES SON AJUSTADAS - , QUE SE DEBE RENOVAR LA APUESTA PRODUCTIVA CADA AÑO Y- , QUE SE DEBE RENOVAR LA APUESTA PRODUCTIVA CADA AÑO Y > > > >> > > >
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:COMERCIO MUNDIAL :COMERCIO MUNDIAL% SOBRE PRODUCCION MUNDIAL% SOBRE PRODUCCION MUNDIAL
: 18%TRIGO : 18%TRIGO
: 11%MAIZ : 11%MAIZ
: 56% !!!SOJA : 56% !!!SOJA
EVOLUCION DE LOS EVOLUCION DE LOS PRECIOS DE CHICAGO PRECIOS DE CHICAGO
EN EL EN EL TRIMESTRE TRIMESTRE
-MARZO MAYO-MARZO MAYO
LA RECUPERACION LA RECUPERACION - POST CRISIS - POST CRISIS
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Cotizaciones Soja Chicago
CORTAR AL 15-6CORTAR AL 15-6
SOJA - CHICAGO - 2008/09
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CRISISCRISISMUNDIALMUNDIAL
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MAYO 2010
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Cotizaciones Trigo Chicago
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septiembre'08Marzo '09Julio '09diciembre'09julio'10
PAIS 2005/06 2006/07 2007/08 Jul-08 Ene-09 Feb-09 Mar-09 Abr-09 May-09 Jun-09 Jul-09 2009/10
Argentina 40,5 48,8 46,2 48,0 49,5 43,8 43,0 39,0 34,0 32,0 32,0 51,0
Brasil 57,0 59,0 61,0 64,0 59,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 57,0 60,0
Paraguay 3,6 6,2 6,8 7,2 5,6 4,0 4,0 3,9 3,9 3,9 3,8 5,8
Sudamerica 104,0 116,2 116,2 122,1 116,4 107,0 106,2 102,0 97,0 95,0 95,3 119,2
2008/09
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2005/06 2006/07 2007/08 Jul-08 Ene-09 Feb-09 Mar-09 Abr-09 May-09 Jun-09 Jul-09 2009/10
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2008/09
Base Monetaria en EE.UU.
EMISION MONETARIA SIN CONTRAPRESTACION EN EMISION MONETARIA SIN CONTRAPRESTACION EN MAYOR PRODUCCION DE BIENES Y SERVICIOS NI MAYOR PRODUCCION DE BIENES Y SERVICIOS NI
TAMPOCO EN MAYOR CONSUMO TAMPOCO EN MAYOR CONSUMO
17 Principales Aceites y Grasas: Importaciones de China e India
12-Jun-09
Importaciones Netas de Aceites de China, India y la U.E.
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En
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CHINA INDIA UE
Fuente: Oil WorldNóvitas S.A.
08/09 07/08OCT 2,126 2,846NOV 3,316 3,352DIC 3,298 2,926ENE 3,029 3,441FEB 3,261 2,023MAR 3,859 2,317ABR 3,710 2,389MAY 5,307 3,478JUN 4,235 3,579JUL 4,820 est 3,503
TOTAL 10MESES 36,960 26,350
IMPORTACIONES CHINAS DE SOJA (MILL. DE TONS.)
USDA 10-6 REPORTO 38,8 millones para 2008/09
Y EL Y EL SEGUNDO IMPACTO SEGUNDO IMPACTONEGATIVONEGATIVO::
RUMORES SOBRE MEDIDAS DE RUMORES SOBRE MEDIDAS DE LA CFTC QUE LIMITARIAN EL LA CFTC QUE LIMITARIAN EL
ACCIONAR DE LOS FONDOS ACCIONAR DE LOS FONDOS
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EN DEFINITIVA EN DEFINITIVA::
AUMENTO AREA Y STOCKS MAIZ AUMENTO AREA Y STOCKS MAIZ++
- MEDIDAS “ANTI FONDOS” - MEDIDAS “ANTI FONDOS”++
. .BUEN CLIMA EN EE UU . .BUEN CLIMA EN EE UU
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Nóvitas S.A.
MAIZ - CHICAGO - 2008/09
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TRIGO - CHICAGO - 2008/09
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MAY MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN
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septiembre'08Marzo '09Julio '09diciembre'09julio'10
Cotizaciones Trigo Chicago
Cotizaciones Soja Chicago
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SOJA - CHICAGO - 2008/09
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MARZO 2009
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SOJA - CHICAGO - JULIO 08
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LA RELACION LA RELACION
/ STOCKS CONSUMOMUNDIAL / STOCKS CONSUMOMUNDIAL
( )POR AHORA( )POR AHORA
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Relación Stock/Consumo Mundial Trigo, Maíz y Soja
Nóvitas S.A.Fuente: USDA, Julio 2009
EVOLUCION DE LAS RELACIONES STOCK/CONSUMO MUNDIALES DE TRIGO, MAIZ Y SOJA
1214161820222426283032343638
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TRIGOMAIZSOJA
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, - . . . Y JULIO AGOSTO, - . . . Y JULIO AGOSTO
EL TRADICIONAL EL TRADICIONAL MERCADO CLIMATICO MERCADO CLIMATICO
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UNA COSTUMBRE SALUDABLE:
MIRAR LOS GRAFICOS DE PRECIOSMIRAR LOS GRAFICOS DE PRECIOS
(AYUDA A REFLEXIONAR Y… MEJORA LA TOMA DE DECISIONES)
ESCENARIO DE PRECIOS ESCENARIO DE PRECIOS 2010PARA EL 2010PARA EL
PROBABLES “PISOS” PROBABLES “PISOS”( ? )( ? )
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300270?
2008: BRASIL + PETROLEO2008: BRASIL + PETROLEO 2009:2009: ARGENTINAARGENTINA 2004: EE.UU2004: EE.UU..
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20082008
20092009
20042004
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AHORA BIEN AHORA BIEN::
ADUANAS A SUPERAR DE AHORA ADUANAS A SUPERAR DE AHORA EN MAS EN MAS . . . Y . . . Y
“ “ LOS PUTS ” LOS PUTS ”(?)(?)
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ADUANAS A SUPERAR ADUANAS A SUPERAR - - .CLIMA EN EE UU .CLIMA EN EE UU. : , ., . . . RETRASO SIEMBRAS BAJAS TEMPS NIÑO. : , ., . . . RETRASO SIEMBRAS BAJAS TEMPS NIÑO
- - CLIMA INDIA CLIMA INDIA: , , . . . RETRASO MONZONES CAIDA AREA NIÑO: , , . . . RETRASO MONZONES CAIDA AREA NIÑO
- - :SOJA:SOJA
- SIEMBRA BRASIL SIEMBRA BRASIL- SIEMBRA ARGENTINA SIEMBRA ARGENTINA- ( )LLENADO DE GRANO BRASIL ENERO ( )LLENADO DE GRANO BRASIL ENERO- ( )LLENADO DE GRANO EN ARGENTINA FEBRERO ( )LLENADO DE GRANO EN ARGENTINA FEBRERO
- MAIZMAIZ::- . . CLIMA EN U E Y EN CHINA . . CLIMA EN U E Y EN CHINA
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DEVALUACION: 56% (5 AÑOS)DEVALUACION: 27% (2 AÑOS)
Dólar vs. Real (Brasil)Dólar vs. Real (Brasil)
TRIGO: 1er. Importador Mundial 6,7%MAIZ: 3er. Exportador Mundial 9,1%SOJA: 2do. Exportador Mundial 39,8%ACEITE: 3er. Exportador Mundial 19,8%HARINA: 2do. Exportador Mundial 21,5%
““ :PUTS” EN SOJA :PUTS” EN SOJA
- - ( ACTITUD CHINA ANTE BAJA DE PRECIOS ( ACTITUD CHINA ANTE BAJA DE PRECIOS ++ ) ) - - ( ) / AREA BRASIL MATO GROSSO c BAJA DE PRECIOS ( ) / AREA BRASIL MATO GROSSO c BAJA DE PRECIOS
- - . RETRASO RELATIVO VS OTROS COMMODITIES . RETRASO RELATIVO VS OTROS COMMODITIES ( ( ++ ) )
- ( ? )DERECHOS DE EXPORTACION EN ARGENTINA- ( ? )DERECHOS DE EXPORTACION EN ARGENTINA
- - / ( ? )PARIDAD DÓLAR EURO / ( ? )PARIDAD DÓLAR EURO
““ PUTS” EN MAIZ PUTS” EN MAIZ::- REDUCCION DERECHOS DE EXPORTACION ARGENTINA REDUCCION DERECHOS DE EXPORTACION ARGENTINA
- - .MARGENES INDUSTRIA DEL ETANOL EN EE UU .MARGENES INDUSTRIA DEL ETANOL EN EE UU..
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Anomalía de Temperaturas del Pacífico
Fuente: NOAANóvitas S.A.
ANOMALIA DE TEMPERATURA EN EL OCEANO PACIFICO ORIENTAL(Variación en Grados Centígrados Repecto de Valores Normales)
EL NIÑO
EL NIÑOEL NIÑO
EL NIÑO
LA NIÑA LA NIÑA
LA NIÑA
LA NIÑA
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9
LA NIÑA
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LA LA : , HISTORIA DE LOS TRENES BALA PULLMAN Y CARRETA : , HISTORIA DE LOS TRENES BALA PULLMAN Y CARRETA
SOJA AGOSTO CHICAGO: 447SOJA AGOSTO CHICAGO: 447SOJA NOVIEMBRE CHICAGO : 382SOJA NOVIEMBRE CHICAGO : 382 ??
INDUSTRIA ACEITERA ARGENTINA: CAPACIDAD TEORICA (1) DE MOLIENDA, COSECHA Y OFERTA OLEAGINOSA Soja, Girasol, Lino, Maní, Algodón, Cártamo y Colza
66%79%
83%
87%92%82%
74%71%78%
72%
59%
74%76%70%64%74%
85%
78%72%64%72%65%72%69%64%
71%
68%
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83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09*
Año calendario
En
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Importaciones de Soja
Producción de Otros Oleaginosos
Producción de Soja
Molienda de Otros Oleaginosos
Molienda de Soja
Capacidad Teórica
(1) Considera 330 días de producción base 24 horas de funcionamiento. En rojo, porcentajes de uso efectivo de la capacidad teórica. (*) ProyectadoFuente: Datos oficiales / J.J. Hinrichsen y estim. propia
Nóvitas S.A.
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2009/10TRIGO :CONTEXTO INTERNACIONAL
CAIDA EN PRODUCCION MUNDIAL 2009/10 NECESIDAD DE SEÑAL PARA CICLO 2010/11
2008/09CAIDA PRODUCCION MUNDIAL SOJA 2009/10MENOR PRODUCCIONMUNDIAL MAIZ
CONTEXTO REGIONAL: . .SERIAS LIMITANTES DE HUMEDAD EN R A
DIFICULTADES DE FINANCIAMIENTO
. . (?)CONTINUIDAD DE POLITICA ERRONEAS EN R A
. . .PERO . . .PERO
2,5 . (?)MILLONES DE HAS2,5 . (?)MILLONES DE HAS
SUPERFICIE SEMBRADA DE TRIGO EN ARGENTINA(En miles de hectáreas)
2500
3500
4500
5500
6500
7500
8500
9500
1909
/10
13/14
17/18
21/22
25/26
29/30
33/34
37/38
41/42
45/46
49/50
53/54
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61/62
65/66
69/70
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77/78
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97/98
2001
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Competitividad Argentina Trigo
EFECTO MERCOSUR EFECTO MERCOSUR ( )EFECTO ARANCEL( )EFECTO ARANCEL
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Hoy 230Hoy 230
ESCENARIO DE PRECIOS ESCENARIO DE PRECIOS DECISION POLITICA DECISION POLITICA
. . ) / . . ALT I a LIBERACION DE LOS MERCADOS c D E EN. . ) / . . ALT I a LIBERACION DE LOS MERCADOS c D E EN 23%23%
: REF: REF SIN BRASIL SIN BRASIL : - 30 / 23% . . > > > > 159FOB USA C D E U$S : - 30 / 23% . . > > > > 159FOB USA C D E U$S : REF: REF CON BRASIL CON BRASIL: +20 / 23% . . > > > > 198FOB USA C D E U$S: +20 / 23% . . > > > > 198FOB USA C D E U$S
. . ) / . . ALT I b LIBERACION DE LOS MERCADOS c D E EN. . ) / . . ALT I b LIBERACION DE LOS MERCADOS c D E EN 10%10%
: REF: REF SIN BRASIL SIN BRASIL: - 30 / 10% . . > > > > 187FOB USA C D E U$S: - 30 / 10% . . > > > > 187FOB USA C D E U$S : REF: REF CON BRASIL CON BRASIL: +20 / 10% . . > > > > 232FOB USA C D E U$S: +20 / 10% . . > > > > 232FOB USA C D E U$S
. ) ALT II ESCASO SALDO EXPORTABLE E INTERVENCION. ) ALT II ESCASO SALDO EXPORTABLE E INTERVENCION OFICIAL PARA ASEGURAR ABASTECIMIENTO OFICIAL PARA ASEGURAR ABASTECIMIENTO
: ?REFERENCIA PARA FAS TEORICO ¿ EL FOB URUGUAY : ?REFERENCIA PARA FAS TEORICO ¿ EL FOB URUGUAY
? ? ?? ? ?
LA CLAVE LA CLAVE::
. . .PELEAR POR LIBERACION . . .PELEAR POR LIBERACION
PERO ASEGURARSE LA PERO ASEGURARSE LA (!!!)REFERENCIA (!!!)REFERENCIA
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MAIZMAIZ ESCENARIO DE PRECIOS ESCENARIO DE PRECIOS DECISION POLITICA DECISION POLITICA
. . ) / . . ALT I a LIBERACION MERCADOS c D E EN. . ) / . . ALT I a LIBERACION MERCADOS c D E EN 20%20% ( ( PRECIOS HOY y PRECIOS HOY y MINMIN))
: . . - 20 . . > > > > REF CHIC MAY A LA PAR D E: . . - 20 . . > > > > REF CHIC MAY A LA PAR D E 112 / U$S 112 / U$S 9090
. . ) / . . ALT I b LIBERACION MERCADOS c D E EN. . ) / . . ALT I b LIBERACION MERCADOS c D E EN 10%10%
: . . -10% . . > > > > REF CHIC MAY A LA PAR D E: . . -10% . . > > > > REF CHIC MAY A LA PAR D E 128 / U$S 128 / U$S 102102
. . .) ALT I c LIBERACION MERCADOS. . .) ALT I c LIBERACION MERCADOS . .SIN D E . .SIN D E
: . . > > > > > > > > REF CHIC MAY A LA PAR: . . > > > > > > > > REF CHIC MAY A LA PAR 143 / U$S 143 / U$S 114114
. ) ALT II INTERVENCION PARA ASEGURAR ABASTECIMIENTO. ) ALT II INTERVENCION PARA ASEGURAR ABASTECIMIENTO (???)REFERENCIA PARA FAS TEORICO (???)REFERENCIA PARA FAS TEORICO
300270?
2008: BRASIL + PETROLEO2008: BRASIL + PETROLEO 2009:2009: ARGENTINAARGENTINA 2004: EE.UU2004: EE.UU..
376376
20082008
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20042004
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SOJASOJA
ESCENARIO DE PRECIOS ESCENARIO DE PRECIOS (?)DECISION POLITICA (?)DECISION POLITICA
. ) . . 35% / 7 (ALT I DER DE EXP EN C. ) . . 35% / 7 (ALT I DER DE EXP EN C PRECIOS DE PRECIOS DE HOY y HOY y . MIN TEORICO. MIN TEORICO))
: . . - 10 > > > > > > > > > REF CHIC JUL: . . - 10 > > > > > > > > > REF CHIC JUL 232 / U$S 232 / U$S 162162
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– 20 ?¿ QUE PASA CON – 20 ?¿ QUE PASA CON
REFLEXIONES FINALES REFLEXIONES FINALES
- MERCADOS VOLATILES- MERCADOS VOLATILES
- . . “CHICAGO QUEDA EN EE UU ”- . . “CHICAGO QUEDA EN EE UU ”
- BALANCE DE O y D ARGENTINA- BALANCE DE O y D ARGENTINA
- MONITOREAR PARIDADES- MONITOREAR PARIDADES
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