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瑞达期货研究院

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期货投资策略日报-能源化工

品种：原油

观察角度名称 3日涨跌影响

外盘

NYMEX原油期货 6月合约

（收盘价） 68.43美元/桶 +0.5

Brent原油期货 7月合约

（收盘价） 73.63美元/桶 +0.27

阿曼原油期货 70.64美元/桶 +0.05

期货

SC1809合约（收盘价） 447元/桶 +5.8 折算 70.1美元/桶

SC1812合约（收盘价） 441.7元/桶 +7.1 折算 69.3美元/桶

1809合约和 1812合约价

差（12月-9月） -5.3元/桶 +4.4

原油持仓量（手） 21392 +4138

1809 合约二十名多头持

仓 - -

1809 合约二十名空头持

仓 - -

1809合约二十名净持仓 - -

上海原油仓单 0 0

现货

基差

阿曼现货-1809 3 -3 阿曼现货*人民币汇

率

阿曼现货-1812 8.2 -7.5 阿曼现货*人民币汇

率

欧佩克一揽子油价 70.47美元/桶 -0.12

阿曼原油现货 70.6美元/桶 0 折算 449.9元/桶

迪拜原油现货 70.5美元/桶 0

胜利原油现货 64.4美元/桶 0

操作策略技术分析支撑位压力位

SC1809合约 438 450



市场焦点

1、最新调查数据显示，4 月 OPEC 原油日产量为大约

3200 万桶，略低其目标 3250 万桶，主要原因是委内

瑞拉产量下降。

2、发改委消息，据运行快报统计，国内一季度原油产

量 4681 万吨，同比下降 1.9%；原油加工量 14577 万

吨，同比增长 5.1%，成品油产量 9078 万吨，增长 6.6%；

成品油消费量 7653万吨，同比增长 6.2%，其中汽油、

柴油分别增长 5.4%、6.0%。

3、EIA 公布，截至 4 月 27 日当周，美国原油库存增

加 621.8 万桶至 4.36 亿桶，市场预估为增加 73.9 万

桶，库欣原油库存增加 41.6万桶。汽油库存增加 117.1

万桶；精炼油库存减少 390 万桶；美国国内原油产量

增加 3.3万桶至 1061.9万桶/日，连续 10周录得增长。

4、据路透报道，两名白宫官员以及一名了解美国政府

内部讨论情况的消息人士周三称，美国总统特朗普已

差不多决定在 5 月 12 日前撤出 2015 年签订的伊朗核

协议，但具体做法仍不得而知。

观点总结

国际原油期价维持高位震荡，WTI 原油 6 月期价围绕

68 美元/桶区域震荡，布伦特原油 6 月期价围绕 73美

元/桶区域震荡；美联储维持利率不变，中美开始贸易

谈判，美元指数高位整理；美国将在 5月 12日之前决

定是否退出伊朗核协议以及是否对伊朗实施新的制

裁，据路透消息特朗普将推出伊朗核协议，欧佩克

(OPEC)减产和美国可能对伊朗实施新的制裁支撑市场

氛围，而美国原油库存不断增加及美国原油产量创下

了纪录新高对油价涨幅有所限制；技术上，SC1809 合

约受 10日均线支撑，上方继续测试 450关口压力，短

线上海原油期价呈现强势震荡走势。操作上，短线

438-450区间交易。

品种： PTA


上游

PX FOB韩国 960 -1.67 按 500 元加工费成本

估算 5267元/吨

PX CFR中国 979 -1.67 按 500 元加工费成本

估算 5361元/吨

日本石脑油 630.25 +0.75

期货 PTA1807合约（收盘价） 5644 +6



PTA1809合约（收盘价） 5620 +4

1807合约和 1809合约价

差（9月-7月） -24 -6 价差缩小

PTA持仓量（手） 1086968 +1484 持仓增加

1809 合约二十名多头持

仓 348628 +506 多头增仓

1809 合约二十名空头持

仓 433362 +5620 空头增仓

1809合约二十名净持仓 -84734 +5620 净空增加

郑商所 PTA仓单 69107 +127 仓单增加

现货

基差华东现货-1807 -29 +9 基差扩大

华东现货-1809 -5 +15 基差扩大

华东 PTA现货报价 5615 +5

PTA中国到岸价 6404 -18

PTA装置开工率 89.36% 0 PTA 产能 4605万吨

操作策略

技术分析支撑位压力位

PTA1809合约 5550 5700

市场焦点

1、交易所仓单处于低位，PTA厂家库存 2-5天。

2、装置方面，扬子石化 65 万吨 PTA 装置于 11 月 25

日停车检修，3月 18日重启未成功，具体重启时间待

定。上海石化 40 万吨装置 29 日停车检修，计划 3 月

中旬重启。江阴汉邦 1#60 万吨 PTA装置 2月 6日因故

停车，3月 4 日重启。桐昆嘉兴石化 200万吨/年装置

另外 100 万吨装置已在 4 月末重启运行，目前 220 万

吨装置全部运行稳定。逸盛宁波 200 万吨/年的 PTA装

置于 5月 18 号停车检修，375吨装置预计在本月下旬

停车检修。预计检修 10-15天附近。上海亚东石化 70

万吨 PTA装置现正常运行，预计在 5 月 14日-15日短

停两天。蓬威石化 90万吨装置预计在 5日附近检修，

预计时间 2个月左右。

3、中石化 PTA 5 月挂牌价执行 6000 元/吨，较 4月挂

牌价下调 100 元/吨。

4、截止 4月 27日当周，美国石油活跃钻井数量为 825

座，与前一周增加 5座。



观点总结

因市场普遍预计美国将退出伊朗核协议和馏分油库存

大幅度减少抵消美国原油库存意外大增的利空影响，

原油期货震荡收涨，亚洲 PX价格跟进收涨，国内 PTA

市场受上游双料价格支撑，PTA 现货价格小幅收涨。

下游聚酯市场整体走势平稳，市场交投情况尚可，终

端纺织业开工率维持在 9成左右，厂家拿货刚需为主，

市场成交情况尚可，由于成本端支撑明显且下游需要

平稳，后市 PTA 市场呈现易涨难跌走势。操作上，在

5550-5700区间交易。

品种：玻璃


期货

玻璃 1809合约（收盘价） 1385 +16

玻璃 1901合约（收盘价） 1330 +13

玻璃1809和1901价差（1

月-9月） -55 -2 基差缩小

玻璃 1809持仓量（手） 238558 +7440 持仓增加

前二十名多头总持仓 80783 +2932 多头增加

前二十名空头总持仓 76466 +493 空头增加

前二十名净持仓 4317 +1459 净多增加

郑商所玻璃仓单 2685张 0 仓单持平

现货

基差沙河安全-1809 135 -8 基差缩小

沙河安全-1901 190 -6 基差缩小

沙河安全 5mm 浮法玻璃

报价 1520 0

武汉长利 5mm 浮法玻璃

报价 1634 -19

巨润 5mm浮法玻璃报价 1623 0

浮法玻璃生产线库存（万

重量箱） 3349 0

操作策略


玻璃 1809合约 1360 1415

市场焦点 1、1月 8日工信部发布《工业和信息化部关于印发钢



铁水泥玻璃行业产能置换实施办法的通知》。

2、产能方面，廊坊金彪二线 600吨点火，安徽芜湖信

义二线 500 吨停产放水。河北沙河德金玻璃有限公

司五线 200 吨停产冷修。前期点火的醴陵旗滨五线

500吨已经引板，以生产高产业玻璃为主。江门华

尔润因意外停产，累计日熔化量 900吨/天。

3、华北地区部分库存偏高的企业为了增加出库量，4

月 1日开始实行优惠政策，价格有 20-50元左右幅

度的下调

观点总结

玻璃现货市场延续弱势整理行情，生产厂家去库速度

一般，市场成交情况清淡。因库存压力短期难以缓解，

生产企业多采取降价加速去库存的操作，华东，华中

和华北玻璃价格下调 40 元/吨左右，去库速度缓慢增

加但库存仍处于相对高位，短期预计玻璃将延续弱势

走势。技术面上，玻璃 1809合约期价维持在 1360-1415

区间运行，上方面临 200 日均线系统性打压有较大压

力，建议在 1415附近逢高空。

品种：沪胶

观察角度名称 3 日涨跌影响

外盘

期货日胶 09合约（收盘价）休市 -

内盘

期货

沪胶 1805（收盘价） 11230 65

沪胶 1809（收盘价） 11605 80

沪胶1805合约和1809合约

价差 -375

持仓量变动（手） 516374 4814

前二十名多头总持仓 113262 1325 多头增仓

前二十名空头总持仓 160359 -114 空头减仓

前二十名净空持仓 47097 空头占优势

上期所仓单 427890 240

现货

合成胶价格 13100 100

上海 16年国营全乳胶现价 10750 100

基差现货-1805 -480



现货-1809 -855

操作策略


沪胶 1809 合约 11000 11800

市场焦点 1、截至 5月 2日青岛保税区橡胶库存降幅超 10%。

2、轮胎企业一季度业绩惨淡。

观点总结

从库存情况来看，青岛保税区库存有所下降，后

续关注库存能否持续下降。从下游情况来看，近

期轮胎厂开工率有所提高，但炭黑、化学助剂、

钢丝、帘布等原材料价格上涨，以及环保高压下，

均对轮胎厂开工产生直接的影响。沪胶主力 1809

合约建议在 11000-11800区间交易。

品种：郑醇


期货

郑醇 1805（收盘价） 2984 28

郑醇 1809（收盘价） 2702 -4

郑醇 1805合约和 1809合

约价差 -282

持仓量变动（手） 757060 9732

前二十名多头总持仓 262277 2974 多头增仓

前二十名空头总持仓 234419 4134 空头增仓

前二十名净空持仓 -27858 多头占优势

郑商所仓单 0 0

现货

江苏太仓现货价 3320 -10

基差太仓现货-1805 336

太仓现货-1809 618

装置动态

1、山东明水 60万吨新系统恢复正常，老系统 30+10

万吨装置于 4月 6日重启，目前满负荷运行中。2、

陕西榆天化 60装置计划 4月中上旬进行大修 25天左

右，对催化剂更换，保供神华榆林，榆林中煤，对外

限销。3、陕西兴化 30 煤制装置于 4月 10日检修，

重启时间不定。




郑醇 1809 合约 2690 2730

市场焦点库存、下游需求

观点总结

目前甲醇库存整体小幅下降，各地区上游厂家库存消

化程度较为理想。山东地区库存依旧低位运行，贸易

商手里货源不多；西北、关中地区出货情况一般，下

游对目前的价格有所抵触，贸易商拿货积极性也不

高；川渝地区出货情况较好，下游厂家接货较为积极。

港口方面由于外来靠港船只较少，库存不多，加上当

地贸易商存在一定的惜售现象，价格也一直在高位运

行，预计短期库存情况或将继续维持低位为主。郑州

甲醇主力1809合约短线建议在2690-2730区间交易。

品种：沥青


期货

沥青 1806（收盘价） 2848 2848

沥青 1812（收盘价） 2984 2984

沥青 1806 合约和 1812

合约价差 136.0000

持仓量变动（手） 157388 157388

前二十名多头总持仓 45164 -3971 多头减仓

前二十名空头总持仓 50804 -2947 空头减仓

前二十名净空持仓 5640 空头占优势

上期所仓单 86810 -6000

现货

华东地区现货价 2840 0

基差

华东现货

-1806 -8

华东现货

-1812 -144

消息动态

1、2017年公路水路交通固定资产完成投资 2.27万

亿元。2、新疆：乌尉公路包 PPP项目进入全面施工

阶段。


沥青 1806 合约 2810 2900



市场焦点沥青库存量

观点总结

外盘原油高位震荡，国内沥青期价跟随调整运行。

由于地方炼厂亏损，生产积极性降低，虽然近期国

内沥青利润有所改善，但相较于燃料油仍较低，炼

厂生产积极性不佳使得部分区域库存处于低位。不

过，随着天气逐渐回暖，下游道路刚需逐渐释放将

刺激炼厂加工，部分炼厂将陆续开工，沥青产量有

望提升。沥青主力 1806 合约短线建议在 2810-2900

区间交易。

品种： LLDPE

观察角度名称 2日 3日涨跌影响

上游原料

现货东北亚乙烯(美元/吨) 1285 1260 -25 微跌

东南亚乙烯（美元/吨） 1220 1220 0 平稳

期货

L1809合约（收盘价） 9410 9485 75 明显上升

L1901合约(收盘价) 9340 9410 70 明显上升

L1809-1901合约价差 -70 -75 -5 小幅回落

持仓量（手） 442980 455178 12198 明显上升

前二十名多头总持仓 147113 155460 8347 多空均增仓

前二十名空头总持仓 164045 167675 3630

净多持仓 -16932 -12215 4717 多头占优

L仓单日报 192 192 0 平稳

现货

天津大庆现货 9600 9600 0 平稳

基差华北现货-L1809 190 115 -75 基差回落

华北现货-L1901 260 190 -70 基差回落

L东南亚报价 1200 1200 0 平稳

L远东报价 1175 1180 5 小幅上升


LLDPE1809合约 9400 9550



市场焦点

截至 5 月 2 日，华东地区部分石化库存量与上

周相比，其库存总量增加了 640 吨左右，现总

库库存量约为 36650 吨左右。高压库存量增加

690吨；低压库存量增加了 1610吨；线性库存

量下降 1660 吨。

观点总结

L1809 合约震荡走高，持仓量继续明显增加，

显示多头增仓明显。基本面上，原油走势强劲，

装置检修高峰，现货价格持续走高，在一定程

度上对其价格形成支撑，但社会库存回落缓慢，

则对价格形成压制。技术上， MACD 指标正进

入强势区域，但 KDJ 指标也是震荡上行，显示

短线仍可谨慎看多。操作上，激进的投资前期

多单逢冲高可减持，落袋为安。等回落后重新

接回。稳健的投资者手中多单可设好止盈，谨

慎持有。

品种： PP

观察角

度名称 2日 3 日涨跌影响

上游原料

现货山东丙烯 8175 8200 25 略有上升

韩国丙烯（美元/吨） 1040 1040 0 平稳

期货

PP1809合约（收盘价） 9185 9199 14 小幅上升

PP1901合约(收盘价) 9153 9192 39 小幅上升

PP1809-PP1901 -32 -7 25 小幅上升

持仓量（手） 400714 404806 4092 略有增加

前二十名多头总持仓 142057 142737 680 多空均增仓

前二十名空头总持仓 127930 129866 1936

净多增仓 14127 12871 -1256 空头占优

PP仓单日报 1556 1676 120 有所上升

现货

宁波绍兴现货 T30S 9100 9150 50 小幅上升

基

差

华东现货

-PP1809 -85 -49 36 基差回升

华东现货

-PP1901 -53 -42 11 基差回升

PP远东报价 1210 1210 0 平稳

操作策

略


PP1809合约 9110 9300



市场焦点

石化厂价上调，国内多地均上调 PP粒价格。天津

市场商家报盘随行上扬，拉丝主流成交价在

8920-9000 元/吨，实盘成交商谈。齐鲁市场基本

按终端按需采购，拉丝主流成交价在 8900-9100

元/吨，实盘成交商谈。广州 PP 市场价格上涨，

但市场成交清淡。

观点总结

PP1809 合约小幅高开，全天均围绕着日内均线横

盘整理，显示短线走势转强。基本面上，原油走

势坚挺，装置检修高峰，现货价格走高对价格产

生一定支撑，技术面上，KDJ低位金叉上行，MACD

也步入强势区域，显示多头占据优势。不过，考

虑到近两天涨幅过大，建议投资者手中多单明日

或有冲高，可在 9250——9300一线逢高减持，暂

不考虑做空。

品种： PVC

观察角度名称 2 日 3日涨跌影响

上游原料

现货华东电石价格 3370 3370 0 平稳

西北电石价格 3060 3060 0 平稳

期货

PVC1809 合约（收盘

价） 6860 6905 45 平稳

PVC1901 合约 (收盘

价) 6720 6745 25 略有上升

PVC1809-PVC1901 -140 -160 -20 微跌

持仓量（手） 328358 320104 -8254 有所减少

前二十名多头总持仓 110514 105489 -5025 多空均减仓

前二十名空头总持仓 119443 118394 -1049

净多持仓 -8929 -12905 -3976 空头占优

PVC仓单日报 1436 1448 12 有所上升

现货

常州电石法现货 6880 6880 0 平稳

基差

华东现货

-V1809 20 -25 -45 微跌

华东现货

-V1901 160 135 -25 微跌

PVC中国到岸价 940 940 0 平稳


PVC1809合约 6800 7000



市场焦点

5 月 2 日，欧洲 PVC 现货价格持稳在 920 欧元/

吨，CFR土耳其 PVC现货价格持稳 940 美元/吨，

5月份市场合约价格当前多看 943欧元/吨，商谈

区间在 940-945 欧元/吨，但据悉未有商谈达成。

观点总结

PVC1809 合约依托五日均线震荡上行，显示多头

仍略占优势。基本面上，原油走势强劲，装置检

修高峰，贸易商降库有所提速等因素对期价形成

一定的支撑。技术上看，MACD震荡上行，但 KDJ

已出现背离，两者出现分化。操作上，投资者手

中多单可在 7000 元一线逢高减持。

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