空方勢力抬頭，謹慎操作不躁進

市場策略研究組 2016/05/09週報

1

本週內容: 本週台股市場分析及操作策略建議…p02-p10 個股推薦8436大江、1733五鼎………p11-p13

法人籌碼動向…………………………p14-p18

上週推薦個股表現

代號 股名 04/29收盤價 05/06收盤價 漲跌幅

8436 大江 141.5 138.5 -2.12%

2379 瑞昱 90.4 89.7 -0.77%

空方勢力抬頭，謹慎操作不躁進

加權指數日K線圖 台股壓力參考位置: 上方壓力:8250點五日線壓力區。

台股支撐參考位置: 下方支撐:8000點整數關卡支撐。

技術分析評析: 台股上週跌破半年線並週線連三黑，9日KD已降至20以下並可望於低檔交叉，伴隨外資台指期重新加碼2209口淨多單，台股跌勢可望趨緩，惟指數上方有月線、季線、半年線與年線層層反壓，上攻不易，盤勢恐陷入弱勢盤整格局。

十日線 半年線

月線

2

上週上市類股表現

• 抗跌族群: 電器電纜、通信網路、玻陶類。

• 跌幅前三大 : 鋼鐵類、水泥類、橡膠類。

-7.00%

-6.00%

-5.00%

-4.00%

-3.00%

-2.00%

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

電器電纜

通信網路業

玻璃陶瓷

食品類

觀光類

生技醫療

百貨類

電機類

資訊服務

造紙類

油電燃氣

化學生技醫療

光電

電子通路

化學工業

其他類

營建類

金融保險

半導體

電子類

加權指數

運輸類

塑膠類

紡織纖維

電子零組件

其他電子

汽車類

電腦及週邊設備

橡膠類

水泥類

鋼鐵類

一週上市類股表現(漲幅%)

期間：2016/05/02~2016/05/06

排名 股票代號 股票名稱 產業 當週漲跌幅(%)

1 2002 中鋼 鋼鐵類 -7.73

2 1101 台泥 水泥類 -6.69

3 2008 高興昌 鋼鐵類 -6.01

4 2031 新光鋼 鋼鐵類 -5.79

5 2022 聚亨 鋼鐵類 -5.68

6 1102 亞泥 水泥類 -5.39

7 2105 正新 橡膠類 -5.22

8 2101 南港 橡膠類 -5.14

9 2104 中橡 橡膠類 -5.05

10 2007 燁興 鋼鐵類 -4.91

上市-跌幅前三大類股之個股排名

排名 股票代號 股票名稱 產業 當週漲跌幅(%)

1 1605 華新 電器電纜 6.51

2 3596 智易 通信網路業 6.4

3 3027 盛達 通信網路業 6.32

4 2439 美律 通信網路業 5.81

5 4977 F-眾達 通信網路業 3.69

6 2345 智邦 通信網路業 3.64

7 1626 F-艾美 電器電纜 2.81

8 2450 神腦 通信網路業 2.2

9 8101 華冠 通信網路業 1.9

10 4984 F-科納 通信網路業 1.66

上市-漲幅前三大類股之個股排名

3

上週上櫃類股表現

• 抗跌族群: OTC觀光類、OTC通信網路業、OTC營建類。

• 漲幅落後前三大：OTC電子零組件、OTC電腦週邊、OTC紡織。

-3.50%

-3.00%

-2.50%

-2.00%

-1.50%

-1.00%

-0.50%

0.00%

0.50%

1.00%

OT

C

觀光類

OT

C

通信網路業

OT

C

營建類

OT

C

光電

OT

C

航運類

OT

C

鋼鐵類

OT

C

半導體

OT

C

機械類

OT

C

化學工業

OT

C

文化創意

OT

C

生技醫療

OT

C

資訊服務

OT

C

指數

OT

C

報酬指數

OT

C

電子類

OT

C

電子通路

OT

C紡纖類

OT

C

電腦及週邊設備

OT

C

電子零組件

一週上櫃類股表現(漲幅%)

期間：2016/05/02~2016/05/06

排名 股票代號 股票名稱 產業 當週漲跌幅(%)

1 5348 系通 OTC通信網路業 36.16

2 4416 三圓 OTC營建類 9.91

3 6143 振曜 OTC通信網路業 9.19

4 3221 台嘉碩 OTC通信網路業 6.36

5 2726 F-雅茗 OTC觀光類 3.98

6 5395 圓方 OTC觀光類 3.77

7 5395 圓方 OTC觀光類 3.77

8 6170 統振 OTC通信網路業 3.23

9 6245 立端 OTC通信網路業 2.49

10 3664 F-安瑞 OTC通信網路業 2.03

上櫃-漲幅前三大類股之個股排名

排名 股票代號 股票名稱 產業 當週漲跌幅(%)

1 1333 恩得利 OTC電子零組件 -28.77

2 6222 上揚 OTC電腦及週邊設備 -20.63

3 6150 撼訊 OTC電腦及週邊設備 -19.74

4 6228 全譜 OTC電腦及週邊設備 -19.34

5 6259 百徽 OTC電子零組件 -15.09

6 3520 振維 OTC電子零組件 -14.05

7 5349 先豐 OTC電子零組件 -12.93

8 3483 力致 OTC電腦及週邊設備 -11.59

9 5381 合正 OTC電子零組件 -11.11

10 6276 安鈦克 OTC電腦及週邊設備 -10.93

上櫃-跌幅前三大類股之個股排名

4

國際主要股市概況

美股：近期美國的GDP、PMI、非農等經濟數據轉弱，顯示基本面有成長趨緩的疑慮，且周末傳出IMF總裁要求歐元區財長就希臘減債達成共識，否則退出援助計畫，恐使歐元區不確定性升溫，加上本週美股企業財報發布以民生消費以及公用事業為大宗，目前市場預期財報表現較為保守，美股上攻乏力，維持本周道瓊區間為17400-17900點不變。 陸股：MSCI納入A股及第二季深港通題材透露官方支持股市的態度不變，該政策背景之下將使股市大幅動盪的機率下降。另外，目前指數位置處於今年以來相對低檔且上周五日線向上突破十日線，顯示底部出現支撐，因此本周我們對於陸股看法維持正面。

5

上週國際股市表現

• 漲幅前三大：美國羅素指數、那斯達克指數、德國DAX指數。

• 跌幅前三大：日經225指數、韓國KOSPI綜合指數、印度BSE 30指數。

-5.00%

-4.00%

-3.00%

-2.00%

-1.00%

0.00%

1.00%

2.00%

澳洲A

ll Ord

s

指數

深圳綜合

道瓊指數

S&P

50

0

指數

NA

SDA

Q

指數

上海綜合

韓國KO

SPI

綜合指數

費城半導體指數

美國羅素20

00

指數

印度BSE 3

0

指數

德國D

AX

指數

英國金融時報指數

台灣O

TC

指數

台灣加權股價指數

法國C

AC

指數

日本日經22

5

指數

新加坡海峽時報指數

巴西IB

OV

ESPA

指數

俄羅斯RTS

指數

香港恆生指數

一週國際股市表現(漲幅%)

期間：2016/05/02~2016/05/06

6

全球重要指數的趨勢與位階

指數 趨勢 乖離 指數 趨勢 乖離

道瓊指數 ↑ 3.92% 日本日經225指數 ↓ -10.10%

NASDAQ指數 ↓ -1.63% 上海綜合 ↓ -8.52%

S&P 500指數 ↓ 2.53% 深圳綜合 ↓ -3.69%

費城半導體指數 ↓ 0.06% 香港恆生指數 ↓ -5.25%

美國羅素2000指數 ↓ -0.04% 韓國KOSPI綜合指數 ↓ 0.77%

德國DAX指數 ↓ -2.80% 台灣OTC指數 ↑ -0.89%

法國CAC指數 ↓ -5.45% 台灣加權股價指數 ↓ -2.23%

英國金融時報指數 ↓ -0.64% 巴西IBOVESPA指數 ↑ 12.17%

澳洲All Ords指數 ↓ 3.77% 俄羅斯RTS指數 ↑ 12.55%

新加坡海峽時報指數 ↓ -4.01% 印度BSE 30指數 ↓ -1.26%

全球重要指數與200日均線關係表

7

一週國內大事

國內事件一覽表

日期 5月9日 5月10日 5月11日 5月12日 5月13日

法說會

2498宏達電 4938和碩 6206飛捷 2636台驊

3529力旺 2382廣達 2881富邦金

2356英業達

股東會

2738F-MHG 5225F-東科 4107邦特 2514龍邦

8940新天地 3144新揚科

新股掛牌

1776展宇

5543F-崇佑

經濟數據公布 4月份出口數據

8

一週國外大事

國外事件一覽表

日期 國家 5月9日 5月10日 5月11日 5月12日 5月13日

經濟數據報告

美國

NFIB中小型企業樂觀指數

進口物價指數 零售銷售(月

增率)

躉售庫存/銷售 生產者物價指數(月增率)

歐盟

工業生產(月增率)

中國 CPI年增率

9

操作策略建議

國際局勢:

國際股市方面，民調顯示，英國民眾脫歐議題，激起市場避險情緒高漲，增加債券避險需求，資金撤出國際股市，紛紛回檔整理。由於市場高度關注6/23英國脫歐公投可能產生的系統性風險，預期未來仍將持續影響國際股市表現。美股部份，近期美國的GDP、PMI、非農等經濟數據轉弱，顯示基本面有成長趨緩的疑慮，且周末傳出IMF總裁要求歐元區財長就希臘減債達成共識，否則退出援助計畫，恐使歐元區不確定性升溫。

國內局勢與操作策略建議:

台股上週跌破半年線並週線連三黑，9日KD已降至20以下並可望於低檔交叉，伴隨外資台指期重新加碼2209口淨多單，台股跌勢可望趨緩，惟指數上方有月線、季線、半年線與年線層層反壓，上攻不易，雖然9日KD已降至低檔區且外資台指期重新加碼淨多單，惟指數上檔均線反壓沉重，上攻不易，盤勢恐陷入弱勢盤整格局，建議保守為宜。選股上，僅建議低接業績成長股，如醫材、食品、IPC等。另外，高殖利率族群亦可留意。

10

個股推薦

11

推薦個股—大江(8436)

基本面分析：

2016年，在三大動能包括S8廠投產挹注機能飲品、面膜新增客戶、中國直銷推升粉劑增長的帶動下，預估2016年營收29.08億元(YoY+40.9%)，稅後 EPS 5.25元(YoY+44.1%)。除了獲利高度成長，中國保健食品新制上路使市場競爭加劇、反而有助於位於上游的大江，該新制下公司長期的成長性亦相當明確。大江近兩年PER 15X~35X，研究員認為PER 29X為公司合理的評價，目標價152元(2016 年 稅 後 EPS 5.25 元 * PER 29X)，投資評等為買進。

12

推薦個股—五鼎(1733)

基本面分析：

五鼎為台灣老牌的血糖檢測產品廠，隨著國際大廠退出血糖檢測、歐洲2016更嚴格的檢測標準上路，產業出現契機並有利於五鼎。五鼎2016年將終止連三年的獲利衰退，預估 2016年稅後 EPS 3.60元(YoY+36.3%)。研究員認為PER 16X為現階段五鼎的合理評價，目標價 58元 (2016年稅後 EPS 3.60元 * PER 16X)，潛在報酬35.8%，投資評等為強力買進。

13

法人籌碼動向

14

5/1日以來 法人買賣狀況與外資賣超前20檔個股

排名 股票代號 股票名稱 產業類別 指數漲跌幅(%) 外資持股市值差福(%) 外資賣超金額(億) 外資賣超張數

1 2371 大同 傳產-電機 -5.5 -9.4 -0.49 -42,400

2 6139 亞翔 電子中游-儀器設備工程 64.3 70.9 -0.42 -30,400

3 6173 信昌電 電子上游-被動元件 43.1 583.3 -0.26 -24,600

4 3234 光環 電子中游-網通 -9.9 -33.9 -0.22 -23,900

5 2388 威盛 電子上游-IC-設計 66.3 76.5 -0.20 -22,500

6 3450 聯鈞 電子上游-LED及光元件 13.7 8.1 -0.17 -20,500

7 3265 台星科 電子上游-IC-封測 11.4 9.3 -0.10 -18,600

8 4721 美琪瑪 傳產-化學工業 61.8 191.6 -0.08 -12,671

9 6279 胡連 傳產-汽車零組件 2.6 15.7 -0.06 -12,520

10 4916 事欣科 電子下游-工業電腦 105.8 24.8 -0.04 -12,500

11 4551 智伸科 #N/A 36.8 43.7 -0.04 -12,000

12 3092 鴻碩 電子上游-連接元件 33.8 12.5 -0.03 -11,700

13 1522 堤維西 傳產-汽車零組件 3.5 40.7 -0.03 -9,113

14 6266 泰詠 電子上游-PCB-材料設備 18.5 24.0 -0.03 -8,250

15 9940 信義 傳產-其他 2.3 6.3 -0.02 -7,400

16 9942 茂順 傳產-汽車零組件 -11.2 -19.2 -0.02 -4,400

17 3303 岱稜 電子中游-其他 33.2 2027.3 -0.02 -4,200

18 3026 禾伸堂 電子上游-被動元件 0.3 -0.3 -0.02 -3,800

19 4541 晟田 傳產-其他 16.0 18.4 -0.02 -3,800

20 6227 茂綸 電子上游-IC-通路 128.5 66.7 -0.02 -3,725

外資賣超前20檔

加權指數

上漲點數

加權指數

漲幅

外資持股

市值增幅

投信持股

市值增幅

自營商持股

市值增幅

外資買賣

超金額(億)

投信買賣

超金額(億)

自營商買賣

超金額(億)融資減幅

-147.69 -1.8% -2.0% -1.3% 0.4% -508.5 -10.1 26.1 0.4%

三大法人與融資買賣狀況

15

上週外資與投信法人同步買超個股

排名 股票代號 股票名稱 外資買賣超 投信買賣超 合計買賣超張數 本週漲幅(%)

1 3023 信邦 9587 573 10160 12.95

2 1605 華新 7505 2500 10005 6.51

3 4904 遠傳 3677 1799 5476 0.69

4 2412 中華電 3398 1692 5090 0.92

5 2439 美律 938 3425 4363 5.81

6 8404 F-百和 2149 1972 4121 12.03

7 2062 橋椿 710 1383 2093 11.21

8 3704 合勤控 1618 386 2004 -0.91

9 6213 聯茂 1067 23 1090 0.5

10 2360 致茂 836 142 978 2.23

外資與投信法人同步買超股-上市

排名 股票代號 股票名稱 外資買賣超 投信買賣超 合計買賣超張數 本週漲幅(%)

1 5347 世界 2955 387 3342 4.55

2 4736 泰博 604 478 1082 13.78

3 6173 信昌電 14 1000 1014 5.45

4 3221 台嘉碩 416 61 477 6.36

5 4129 聯合 31 141 172 -1.76

6 4401 東隆興 117 24 141 -2.56

7 3691 碩禾 86 51 137 2.97

8 4745 F-合富 30 95 125 -0.74

9 3558 神準 29 18 47 -2.04

10 8038 長園科 41 5 46 -6.48

外資與投信法人同步買超股-上櫃

期間：2016/05/02~2016/05/06

16

上週外資與投信法人同步賣超個股

排名 股票代號 股票名稱 外資買賣超 投信買賣超 合計買賣超張數 本週漲幅(%)

1 2409 友達 -92499 -5234 -97733 -8.19

2 2891 中信金 -95470 -10 -95480 -1.22

3 2330 台積電 -94153 -462 -94615 -1.33

4 2303 聯電 -82845 -4605 -87450 -5.83

5 2883 開發金 -69354 -5334 -74688 -5.1

6 2317 鴻海 -58648 -1015 -59663 -4.28

7 2311 日月光 -46445 -2948 -49393 -3.13

8 2002 中鋼 -44156 -1304 -45460 -7.73

9 3481 群創 -33465 -832 -34297 -5.2

10 2881 富邦金 -32526 -12 -32538 -5.73

外資與投信法人同步賣超股-上市

排名 股票代號 股票名稱 外資買賣超 投信買賣超 合計買賣超張數 本週漲幅(%)

1 8069 元太 -6226 -1155 -7381 -2.33

2 6147 頎邦 -2222 -415 -2637 -1.51

3 6279 胡連 -713 -493 -1206 -6.67

4 3264 欣銓 -664 -405 -1069 -4.22

5 3152 璟德 -16 -1049 -1065 -8.82

6 4971 F-IET -514 -186 -700 -4.91

7 3324 雙鴻 -420 -109 -529 2.07

8 3293 鈊象 -136 -250 -386 2.36

9 4979 華星光 -286 -91 -377 -0.18

10 3088 艾訊 -255 -109 -364 -1.01

外資與投信法人同步賣超股-上櫃

17

期間：2016/05/02~2016/05/06

期指分析—區間操作(1)

蘋果財報利空持續衝擊台股蘋果供應鏈，加上國際股市尤其美股自高檔回落修正，而國內又逢520前夕，觀望氣氛濃厚；外資本周大舉調節台股期現貨多單部位。台指期在不確定性增加的影響下震盪走弱，創下六連黑，技術面短中期均線均有效跌破，短期趨勢可能偏向弱勢整理尋求支撐。電子期在指標權值股普遍下修的影響下跌破前低，整體盤勢極為弱勢。金融期雖積極穩盤，但下半周補跌力道增強，短期趨勢轉弱。非金電期跌破季線關卡，盤勢轉弱。

由成交量來觀察，本週加權指數成交量持續偏低，尤其反彈追價量能不足，顯示市場觀望氣氛濃厚。外資期現貨部位大舉賣超，期貨淨多單部位驟減，籌碼面轉向保守。

18

期指分析—區間操作(2)

多空就選擇權籌碼觀察，賣權/買權未平倉比由0.88下降為0.87，為中性格局。在最大未平倉量序列部份，買權維持在8400，賣權由8100點下移至8000點，外資選擇權淨空單部位增加，淨空單3,886口。

美國指數方面，美國科技公司財報普遍不佳，加上FED鷹派談話再起，美國股市持續回檔修正。日經指數方面，日本休市三天，受惠美元回升日幣回貶，日股周末僅以小黑作收。韓國股市震盪走弱，轉空趨勢明顯。大陸股市方面，上證指數積極挑戰3000點，可惜周末長黑，短期陸股趨勢暫以中性看待。

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6

1.7

1.8

7000

7500

8000

8500

9000

9500

10000

10500

4/1 5/15 6/27 8/11 9/23 11/5 12/17 1/29 3/23 5/7 6/18 8/3 9/14 10/2912/10 1/22 3/15 4/28

P/C OI Ratio V.S. 加權指數

加權指數 當日賣權/買權OI比

s

1.1以上籌碼偏多

s

1.1以上籌碼偏多

19

期指分析—區間操作(3) 2016/5/6

8,193 13,414 4,157 11,369 -3,176 -9,257

(8.48%) (10.99%) (3.49%) (7.52%) (5.82%) (319.31%)

0 0 0 0 0 0

(0%) (0%) (0%) (0%) (0%) (0%)

3,336 977 3,979 1,852 1,484 3,002

(3.7%) (1.65%) (4.01%) (3.35%) (4.25%) (7.45%)

Sell Put變動

(%)Buy Put Call

與前一日

交易變動Put

三大法人&台指權部位變動(%)

自營商多方 空方 當日交易變動

Buy Call變動

(%)

與前一日交

易變動

88,364 108,556 114,914 139,705 -51,341 6,358

變動

(%)Sell Call

變動

(%)

投信多方 空方 當日交易變動

Buy Call 變動(%) Sell Put變動

(%)Buy Put

變動

(%)Sell Call

變動

(%)Call

與前一日

交易變動Put

與前一日交

易變動

1,340 0 300 1,040 300 300

外資多方 空方 當日交易變動

Buy Call 變動(%) Sell Put變動

(%)Buy Put

變動

(%)Sell Call

變動

(%)Call

與前一日

交易變動Put

與前一日交

易變動

86,725 57,904 95,145 53,370 33,355 37,241

現貨買賣超(億元)多單 空單 淨部位

1.84 9,904 -1,291 (-14.99%) 6,179 703 (10.21%) 3,725 -1,994 (-115.2%)

現貨買賣超(億元)多單 空單 淨部位

1.38 2,197 326 (12.92%) 26,515 -600 (-2.32%) -24,318 926 (-3.96%)

現貨買賣超(億元)多單 空單 淨部位

-138.46 57,901 -32 (-0.06%) 31,224 -2,203 (-7.6%) 26,677 2,171 (7.52%)

三大法人&台指期變動(%) 2016/5/6

自營商變動(%) 變動(%) 變動(%)

投信變動(%) 變動(%) 變動(%)

外資變動(%) 變動(%) 變動(%)

20

免責宣言

© 2010 統一投資顧問股份有限公司版權所有。本公司提供之報告內容係根據本公司認可之資料來源，並基於特定日期所做之判斷，但不保證其完整性或正確性，報告中所有的意見及預估，如有變更恕不另行通知。

本研究報告所載之投資資訊，僅提供客戶做為一般投資參考，並非針對特定對象提供專屬之投資建議。文中所載資訊或任何意見，不構成任何買賣有價證券或其他投資標的之要約、宣傳或引誘等事項。對於本投資報告所討論或建議之任何證券、投資標的，或文中所討論或建議之投資策略，投資人應就其是否適合本身財務狀況與投資條件，進一步諮詢財務顧問的意見。本投資報告之內容取材自據信為可靠之資料來源，但概不以明示或默示的方式，對資料之準確性、完整性或正確性作出任何陳述或保證。本投資報告載述意見進行更改與撤回並不另行通知。本投資報告並非（且不應解釋為）在任何司法管轄區內，任何非依法從事證券經紀或交易之人士或公司，為於該管轄區內從事證券經紀或交易之遊說。本投資報告內容屬統一投顧之著作權，嚴禁抄襲與仿造。

圖片多引用自google圖庫，在此感謝。

21