缅甸海上石油天然气投资机会

加拿大远望集团有限公司简介

2016年6月

要点

• 加拿大远望集团（CFG）是为了寻求东南亚国际性勘探和生产的机会而成立，并成功参与了缅甸首批海上区块公开竞标。

• CFG拥有缅甸海上M-15区块80%的所有权并且是操作者。

• 缅甸海上石油领域多数由大石油公司或者超大石油公司掌控。

• 目前CFG是唯一缅甸海上油气投资机会。

• 公司内部估计M-15区块资源量约在24TCF*。第三方保守估计M-15区块资源量约在13.7TCF。

• 经济模型显示，如果发现一个6.5TCF的天然气田，保守估计公司的价值约为197亿美元。

• 中国一带一路上最大的清洁能源项目。

• CFG董事会和管理团队于世界陆上和海上石油/天然气的勘探及开发方面具有丰富的专业知识，成功范例和管理经验，精于国际能源战略资本运作。

机会: 拟议总共1.0 - 1.5亿美元融资

2

*TCF=万亿立方英尺，1万亿立方英尺=约283.2亿立方米

董事会成员及管理团队

3

沈松宁先生是本公司的董事长和董事总经理

· 沈松宁先生是杰出的世界级石油勘探开发专家，30年石油工业界经验，经历包括中国国家油公司、挪威国家油公司、加拿大

国家油公司等国家级公司和哈里伯顿、郝斯基、加拿大西方石油、Koch等国际大中型石油公司以及Connacher、Petrolifera、

Fern、阳光油砂、开泰国际能源等中小型上市或私营石油天然气公司。

· 其勘探开发业绩曾经使得两家加拿大上市公司在不到两年内股价分别飙升22倍和29倍。

· 2007年亲手创立阳光油砂有限公司。用五年时间将阳光油砂从创立时22万加元市值做到上市时17亿美元市值。阳光油砂在香

港上市是2012年第一季度全世界最大的IPO上市。是2012年全世界排名前15位的IPO上市。中国国有企业中投、中石化、中国银

行、中国人寿都投资了阳光油砂，总共占股35%左右。

· 是中国海上最大油田绥中36-1油田的发现评价者之一，曾获国家嘉奖的立功者之一。

· 至今个人所发现的石油天然气可采储量超过70亿桶油当量。其参与发现的石油天然气目前年产量超过2700万吨。

董事会成员及管理团队

• Kevin Flaherty - 董事 - Flaherty先生拥有MBA金融硕士学位。目前居住在越南，是西贡资产管理公司能源和自然资源投资的董

事总经理。他的整个职业生涯都工作在国际能源和自然资源领域，并一直活跃在东南亚超过20年。他与人合作在越南创建了两个

公司：Tiberon矿业和Keeper资源; 两家公司均先后为亚洲投资机构所收购。他还曾是阳光油砂最早的董事之一。

• Raymond Fong - 董事 - 冯先生是加拿大注册工程师，拥有超过22年的油气行业经验，尤其是天然气和煤层气勘探开发经验。冯先

生于2007至2012年间担任中国煤炭公司的董事。并曾在Abenteuer资源有限公司，Stealth资源有限公司，Zapata资源公司担任董

事职务，在Ultra资源公司担任董事兼总裁，以及在United Rayore天然气有限公司担任董事。冯先生目前是阳光油砂有限公司的

董事，是阳光油砂最早的董事之一。

• Michael Hibberd - 董事 - Hibberd先生拥有MBA和法学学位。他是阳光油砂有限公司的创始人之一，并曾担任该公司的联席董事会

主席和执行董事。Hibberd先生拥有丰富的国际能源项目筹划和资本市场运作经验。目前他在以下这些加拿大多伦多主板和创业板

挂牌的上市公司担任董事： Canacol Energy Ltd., Greenfields Petroleum Corporation, Montana Exploration Corp.,

PetroFrontier Corp., and PanOrient Energy Corp.。Hibberd先生之前还担任Heritage Oil Plc 和 Heritage Oil Corporation

董事会主席，并在多家石油天然气公司担任董事。

4

董事会成员及管理团队

• Greg Turnbull - 董事 - Turnbull先生是位律师，目前是麦启泰律师事务所卡尔加里分部的高级合伙人。他目前也在Crescent

Point 能源公司，Storm勘探公司，Heritage石油有限公司和Marquee能源有限公司等多家上市公司担任董事会董事。

• 吴卫 David Wu - 董事 - 吴先生在中国有超过30年的管理以及经商的经验。他是现任加拿大西太平洋石油有限公司和中国云南天

丽商贸公司的董事。从2005年9月就开始担任加拿大赫斯基能源强林石油化工公司的经理职位。吴卫先生现为加拿大开泰国际能源

公司的董事长.

• Perla Woo - 运营副总裁 - 吴女士是加拿大注册工程师，拥有卡尔加里大学工程学士学位。她是阳光油砂有限公司的合伙创始人，

其于2007年10月至2008年9月担任阳光油砂的高级副总裁，并曾担任工程副总裁。吴女士在加拿大油气行业的油藏工程、勘探和压

力迁移分析等领域有超过20年的工作经验。

• 李珊 - 财务副总裁 - 李女士自2010年一直担任中银投资集团战略投资部的投资经理，在此之前并担任BOCI亚洲有限公司的副总裁。

她在上述两家公司负责评估、发展并维护客户关系，曾参与众多的IPO和重大的并购交易。

5

缅甸2013年首次海上公开竞标

海上公开竞标结果区块 中标者浅水区块

A-4 Woodside & BG Group

A-5 Chevron

A-7 Woodside & BG Group

M-4Oil India & Mercator Petroleum & Oil Imax Energy

M-7 ROC Oil & TAP Oil

M-8 Berlanga Holding

M-15 CFG

M-17 Reliance Industries

M-18 Reliance Industries

YEBOil India & Mercator Petroleum & Oil Imax Energy

深水区块

AD-2 Woodside & BG Group

AD-3 Ophir Energy

AD-5 Woodside & BG Group

AD-9 Shell

Ad-10 Statoil & ConocoPhillips

AD-11 Shell

MD-2 ENI

MD-4 ENI

MD-5 Shell

YWB Total

主要由大石油公司和超大石油公司掌控

竞标截止: 2013年11月 公布结果: 2014年3月 PSC签约: 2015年3月6

生产分成合约签字仪式–2015年3月30日

• CFG于2015年3月30日签署了M-15区块

的生产分成合约。

• 包括缅甸能源部长在内的七个政府部

长，15个副部长及缅甸石油天然气公

司管理总监，外交大使和各界要人出

席了签约仪式。

• 缅甸国家电视台和报纸都进行了报道。

• 缅甸政府方认为海上合约的最终签署

是国家发展的一个里程碑，他们对

CFG和其他操作者贯彻实行勘探和开

发项目给予了全面的支持。

生产分成合约签字仪式，摄于2015年3月30日缅甸内比都

7

缅甸当地强大的合作伙伴

• 拥有CFG M-15区块10%所有权的当地合作伙

伴 是 Century Bright Gold， 它是缅甸最

大商业机构之一的KMA集团的子公司。

• KMA集团是一个多元化经营的联合性大企业，

下控KMA酒店集团（KMA Hotel Group）、

CB 银 行 (CB Bank) 、 CB 保 险 （ CB

Insurance）、缅甸 Golden航空（ Golden

Myanmar Airlines）等。

• KMA集团有着坚紧密而牢固的政府关系。

• 从未出现在美国或欧盟制裁单上。

• KMA不承担M-15区块具有商业性之前的所有

勘探成本。CFG董事长沈松宁和董事吴卫拜会缅甸能源部长

8

缅甸海上勘探开发区块

M-15位于探明油气富集带 1）区块主要由国际大石油公司和超大石油公掌握；

2）M-15位于探明油气富集带，具有多个待评价天然气田和勘探目标。

9

缅甸海上已开发气田

气田生产日期

操作者天然气商业储量

（十亿立方英尺）

天然气技术储量

（十亿立方英尺）

内部回报率（税后）

Yadana 1998.8 TOTAL 6,394 128 31%

Yetagun 2000.5 P. CARIGALI 3,194 1,040 27%

Shwe 2013.7 DAEWOO INT 4,111 2,055 13%

Zawtika 2014.3 PTTEP 2,055 900 12%

3-CA-1 n/a TOTAL n/a 25

Shwepyithit n/a CNOOC n/a 40

Aung Sinkha n/a PTTEP n/a 1,200

Pyi Thar n/a MYAN PET RE n/a 35

Shwe Yee Thek n/a PETROVIETNA n/a 200

Total 15,754 5,623

信息来源: Wood Mackenzie

缅甸海上盆地区域地质和已发现天然气田

M15 区块处于缅甸海

上最好的油气富集带

上。这个带上所产的

天然气和凝析油，占

缅甸总出口额的30%。

10

M-15区块 - 石油天然气大好前景

多个有利目标

• 区块水深由东至西从30米降至1600多米。

• 整个区块含有各种构造包含多个数万亿立方英尺天然气的有利目标。

1

3a

4

6

10公里

11

公司内部储量评估结果

待评价气田或有利构造

构造和储层P10BCF

（十亿立方英尺）

P50BCF

（十亿立方英尺）

P90BCF

（十亿立方英尺）

1* 深水浊积扇 17,323 10,055 5,736

2 深水浊积扇 未计算

3 马鞍体构造 1,171 645 376

4*上倾尖灭砂体

AVO支持8,300 3,400 1,100

5 基地披覆背斜 110 75 35

6* 碳酸盐岩礁体 20,406 9,769 4,490

7重力勘探山间

生油盆地未计算

合计 47,310 23,944 11,737

凝析油 约30桶/mmcf 14.2亿桶 7.2亿桶 3.5亿桶

公司内部世界顶尖的勘探家和世界顶尖的评估公司Gaffney, Cline and Association

分别对M-15区块二维地震进行了解释和评估12

13

第三方评估储量

Gaffney, Cline & Association 评价结果

为了保证公司储量和价值评价的客观性，确保远望集团资产和基本价值的可信度得到有效体现、更大程度上

降低投资人的投资风险，远望公司特别聘请了Gaffney，Cline & Association (GCA) 对公司最有把握的三个构

造进行了评估。GCA是一家世界著名的石油天然气评估公司，在世界上同类公司中排名前两名，公司总部在英国

的Alton，在世界上许多地方如休斯顿、莫斯科、伦敦、新加坡、悉尼等地都有分部。GCA曾经多次为中石油、中

石化、中海油以及国内其它大小石油公司在国际和国内各类并购提供评估咨询，也曾经给多个缅甸项目提供咨询。

在世界能源资源界负有盛誉。

本次评价工作由其GCA的新加坡公司主导，由新加坡和悉尼的地质、工程和经济专家共同完成。工作范围仅

限于M-15区块西部海域，已经做了1753公里2维地震的地区。通过2维地震解释，区内已经发现了7个含气有利构

造（Lead）， 公司和GCA同意只对其中三个有利构造进行评估，分别是1号、4号和6号构造。

Gaffney, Cline and Association 储量评估结果

待评价气田或有利构造

构造和储层P10BCF

（十亿立方英尺）

P50BCF

（十亿立方英尺）

P90BCF

（十亿立方英尺）

1 深水浊积扇 14,633 6,678 1,650

4上倾尖灭砂体

AVO支持4,241 1,491 457

6 碳酸盐岩礁体 10,089 5,540 2,916

合计 28,963 13,709 5,023

凝析油约30桶

每百万立方英尺8.7亿桶 4.1亿桶 1.5亿桶

14

经济评估结果

公司内部和世界顶尖的评估公司Gaffney, Cline and Association (GCA) 分别对M-15区块进行了经济评估，二维地震资料解释后区块价值迅速提升

公司内部评估结果 GCA公司评估结果

公司内部评价认为，以P50算，公司实际资产价值可高达704亿美元。公司内部分析认为，即便公司仅发现一个1万亿立方英尺的气田，公司实际收益也在29.4亿美元左右。

GCA是一个世界上著名的以“保守”为卖点的公司，他们对储量和工程评价极其严苛，GCA认为公司P50资产价值为201亿美元。

剔除所有风险，GCA计算出公司目前投资价值（EMV）或市场价格为30亿美元。

*公司内部评估天然气价格按8.0美元/千立方英尺计算。 GCA评估天然气价格按5.5美元/千立方英尺计算

15

16

与壳牌公司的合作

• 英荷壳牌公司所拥有的MD-5深水区块与M-15区块

紧邻。壳牌在竞标MD-5区块所出价格和工作量均

为远望集团所报价10倍以上。有理由相信壳牌对

于M-15的出价不会少于MD-5的价格。因为M-15的

石油地质构造位置和潜力远好于MD-5。

• 在MD-5 和M-15边界上存在一个大气田是两家专

家的共识。有鉴于此，两家签订了现有资料交换

合同和边界附近共同采集三维地震合同。目前上

述两项工作已接近尾声。

• 对壳牌提供的二维和三维地震的处理解释工作已

经开始。

远望壳牌

17

与缅甸政府所签生产分成协议（PSC）要点

• 合同区域：M-15

• 准备时间：公司方在合同签署六个月内必须做环境及社会影响调查，并将报告及解决问题计划交给MOGE以获得MIC批准。公司最低开销25万美元。

• 数据费：35万美元

• 数据研究时间：6个月到1年; 最低开销：100万美元，然后交签字费进入勘探期。

• 签字费：510万美元

• 勘探期：3年

• 第一年: 地震采集、处理、解释，最低花费2000万美元。

• 第二年: 至少完成一口钻井，约2500万美元。

• 第三年: 发布已钻井信息数据，并再钻一口井。约2500万美元。

• 或者说，在三年勘探期内至少钻两口井。三年总开支在7000万美元左右。

• 勘探期可以两次延期，第一次延期2年，其中第四年可以做研究，最低开销400万美元。第五年钻一口井，最低开销2500万美元。

• 第二次延期一年，钻一口井，开销2500万美元。

• 在六年里只要有商业化发现，公司随时都可以进入生产期。

• 生产期：20年或者公司与下游公司所签油气销售合同期限，二者中较长的为限。

• 矿税：生产量的12.5%

18

PSC要点

19

经济模型

根据公司内部和第三方评估结果，在本区域内发现2-3个世界级特大型气田的可能性几乎毫

无疑问。根据目前的缅甸几个海上大油田的实际生产建设和操作费用，考虑近期石油天然气价

格现状，以及公司独立投资完成到Kanbauk天然气集输站海底管线的条件下，假设发现一个6.5

万亿立方英尺天然气田条件下，根据与缅甸政府签署的生产分成协议，建立了经济模型。

经济模型显示，在目前的超低油价下，当天然气价格设定为目前缅甸实际天然气价格的60%

左右时，公司所得净值依然超过190亿美元。

M-15浅水区块6.5TCF天然气田模型经济分析

模型参数

价格 折现率 分成比例 税收比例 生产数据

天然气价格美元每千立方英尺

$5.50天然气价年增长率

3%

天然气可收回成本

比例50%

天然气矿税

12.50%

单井最高产量百万立方英尺

每天

25

凝析油价格美元每桶

$35凝析油价年增长率

3%

凝析油可收回成本

比例50%

凝析油矿税

12.50%

最高产量百万立方英尺每天

1000

收益年折现率

0%

支持最高产量需要

井数40

成本年增长率

3%

结论 公司总价值：$196.62亿美元 内部回报率：21%

20

6.5TCF天然气田模型投产后年度现金流和股份分红

21

年 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

现金流（亿美元）

-3.36 1.11 1.92 3.19 5.14 8.17 10.18 9.24 9.51 9.80

分红总额（亿美元）

0.00 1.05 1.82 3.03 4.88 7.76 9.67 8.78 9.03 9.31

总股数（亿股）

4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50

每股分红（美元）

0.00 0.23 0.41 0.67 1.09 1.72 2.15 1.95 2.01 2.07

年 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

现金流（亿美元）

10.09 10.39 10.71 11.03 11.36 10.98 10.58 10.14 9.66 9.15

分红总额（亿美元）

9.59 9.87 10.17 10.48 10.79 10.43 10.05 9.63 9.18 8.69

总股数（亿股）

4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50

每股分红（美元）

2.13 2.19 2.26 2.33 2.40 2.32 2.23 2.14 2.04 1.93

年 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

现金流（亿美元）

8.59 8.00 7.36 6.67 5.94 5.16 4.32 3.43 2.49 1.48

分红总额（亿美元）

8.16 7.60 6.99 6.34 5.64 4.90 4.10 3.26 2.37 1.41

总股数（亿股）

4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50 4.50

每股分红（美元）

1.81 1.69 1.55 1.41 1.25 1.09 0.91 0.72 0.53 0.31

每股分红总额：$45.55美元

M-15区块6.5TCF天然气田模型生产现金流

-1000

-500

0

500

1000

1500

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35

百万

美元

生产年

22

天然气价格：$5.5美元/千立方英尺 凝析油价格：$35美元/桶

M-15区块6.5TCF天然气田模型投产后年度股份分红

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

美元

投产年

23

天然气价格：$5.5美元/千立方英尺 凝析油价格：$35美元/桶

M-15区块6.5TCF天然气田模型经济敏感度分析

24

凝析油价(美元)

天然气价(美元)

内部收益率%

净现值(亿美元)

(收益折现率 0%成本折现率 3%)

净现值(亿美元)

(收益折现率 5%成本折现率 3%)

净现值(亿美元)

(收益折现率 8%成本折现率 3%)

净现值(亿美元)

(收益折现率 10%成本折现率 3%)

净现值(亿美元)

(收益折现率 12%成本折现率 3%)

55 8.0 25 294.89 105.39 59.01 40.36 27.58

35 5.5 21 196.62 68.26 36.88 24.30 15.72

25 1.4 10 51.78 12.95 3.62 0.00 （2.36）

25 2.0 12 71.99 20.80 8.40 3.53 0.28

25 3.0 15 105.55 33.69 16.19 9.24 4.55

25 4.0 18 139.10 46.46 23.85 14.82 8.69

25 5.0 20 172.66 59.20 31.48 20.38 12.81

25 6.0 21 206.21 71.89 39.05 25.88 16.88

25 7.0 23 239.77 84.58 46.62 31.38 20.95

25 8.0 24 273.32 97.26 54.18 36.87 25.00

25 9.0 26 306.87 109.91 61.70 42.31 29.02

25 10.0 27 340.43 122.55 69.22 47.76 33.04

35 1.2 10 51.83 12.96 3.62 0.00 （2.37）

35 2.0 13 79.18 23.58 10.09 4.77 1.21

35 3.0 16 112.74 36.42 17.83 10.43 5.44

35 4.0 18 146.30 49.19 25.48 16.01 9.58

35 5.0 20 179.85 61.92 33.10 21.55 13.68

35 6.0 22 213.40 74.61 40.67 27.05 17.75

35 7.0 23 246.96 87.30 48.24 32.56 21.82

35 8.0 25 280.51 99.97 55.79 38.03 25.86

35 9.0 26 314.07 112.62 63.31 43.48 29.88

35 10.0 27 347.62 125.26 70.83 48.93 33.89

天然气价格/收益折现率与NPV关系

79.2

146.3

196.6

213.4

280.5

347.6

NPV(亿美元)

15.7

24.3

36.9

68.3

196.6

NPV(亿美元)

天然气价格与NPV关系 收益折现率与NPV关系

$10

$8

$6

$5.50

$2

美元/千立方英尺

0%

5%

8%

10%

12%

25

$4

26

天然气的销售和销售合同重要性

• 在亚洲，天然气依然是稀缺大宗商品。亚洲天然气的消费大户中国、日本、韩国、泰国、印度和马拉西亚

都临近缅甸或者通过海域相通。对于中国来说，过去十几年来，中国能源战略的主要侧重点是煤炭和石

油。空气污染、能源效率等能源相关问题的愈益突出，已推动中国开始寻求其它选择。天然气日益成为新

的焦点。

• 根据与缅甸政府签署的PSC协议，未来M-15区块所生产的天然气75%可以直接出口，25%要销售到缅甸国

内。实际上，由于缅甸经济发展的现状，这部分天然气其实很难找到下游用户，所以多数缅甸海上天然气

都是供应国际市场，具体说就是中国、泰国、印度等。远望集团天然气也必将是这个出路。

• 另外根据PSC协议，公司所在区块天然气的生产时间为20年和天然气销售合同年限中时间较长的为准，因

此，寻求在天然气销售方面有实力、有设施的合作伙伴的工作也已展开。

27

销售布局

管线销售：

• 远望集团希望通过管道，将天然气直接输送到下游用户。管线可以由双方/多方合资或者由公司单独修建。

• 根据气田的规模，可以修建80公里连接到北部Yetagun气田的管线。然后利用Yetagun通向Kanbauk天然气集

输站。也可以修建220公里左右直接到Kanbauk天然气集输站的管线。 然后通过连接管线，由Kanbauk输向中

缅管线或者泰国。

LNG销售：

• 由于小型化的LNG技术已经成熟和商业化，公司也考虑在未来的生产平台上安装LNG设施，然后通过船运方式

将LNG销售到中国的东南沿海以及日本、韩国等。

M-15区块靠近缅甸海陆天然气管线集输站

• 用第三方GCA的保守评估

结果，M-15区块潜在天然

气储量可供中缅天然气管

线满负荷运行40年以上。

• M-15最远点距Kanbauk天

然气集输站仅220公里。

28

昆明

南宁

Kanbauk

29

远望公司商业运作阶段

1、M-15区块获得阶段，2012.09 - 2014.04，已完成。

2、M-15区块分成协议谈判和签署阶段，2014.05 - 2015.03， 已完成。

3、M-15区块早期解释、第三方储量和资源量及价值评估、环境影响评价和社会影响评估阶段，

2015.4 - 2015.12，已完成。

4、与壳牌公司联合采集双方边界附近约1500平方公里三维地震阶段，2015.11 - 2016.10，采集工作

已经完成，处理和初步解释正在进行中，第一口勘探井位确定约在2016.08 - 2016.10期间。

5、M-15区块三维地震招标和评标及三维地震采集、处理和解释，2015.11 - 2017.02，进行中。

6、M-15区块第一口勘探井，约在2017.01 - 2017.03，或者2017.10 - 2017.12期间。M-15区块第二、

三口探井，约在2017.10 - 2018.05期间。一旦钻井确认气藏发现，即可进入生产准备阶段。

7、生产准备阶段包括：第三方储量评价报告、开发方案制定、生产井位确定、平台设计及水下生产设

施设计和施工、集输管线设计和施工等等，约在2017.04 - 2020.12。

8、投产阶段，开始向下游买方提供天然气和凝析油。约在2021.01开始投产。

公司发展里程碑

30

31

资金需求和资金来源

资金需求：

公司对外来资金的需求集中在整个4-7阶段。

1、进入生产准备期之前阶段：为完成以上4-6阶段规划，公司总共需要投资约1.3亿美元。

2、进入生产准备期：完成7-8阶段规划，公司总共需要投资约12-15亿美元。

资金来源：

在进入生产准备期之前所需资金，公司倾向于通过股权融资方式解决，根据GCA对公司目前价值评估，在

剔除所有风险条件下，公司目前GCA评估无风险价值为30亿美元，公司若按照每股1.0美元价格，公司目前总市

值约1.5亿美元，为实际评估价值的5%。三维地震采集、处理、解释阶段 (4-5阶段)，公司总共需要资金约

3000万美元。钻井阶段，公司总需资金1.0亿美元（若第一口井就成功，实际资金需求约3300万美元）。

一旦进入生产准备期，公司所发现的储量将可以用作抵押来进行贷款，全部或部分资金将来自抵押贷款。

现在投资远望集团必将获得丰厚回报

投资者的分红与退出机制

由于第三方GCA公司的资源量和价值评价已经基本确认公司所拥有的天然气资源量13.7万亿立方英尺

和无风险价值30亿美元，按照公司所确定的招股价格1.0美元，现在投资公司股份已几乎没有经济风险。

首先，公司在目前就可以全部或部分出售M-15区块的权益，对股东进行分红。

其次，对于希望占有控股股东地位的投资方，公司除了增发部分新股外，还可以按比例将已有股东股

份按合理价格转让给新的投资方。

第三，公司寻求在新加坡、香港或大陆，通过各种方式达到上市目的。

根据目前的天然气能源市场和M-15区块项目规模，我们可以非常肯定地预测，在2年内，公司股价应

该是本次融资的3-5倍。一旦投入生产，投资者应该有10倍以上回报。

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公司结构和融资计划

• 加拿大远望集团有限公司（Canadian

Foresight Group Limited）及其全资子

公司CFG能源私人有限公司（CFG Energy

Pte. Ltd.） 是在新加坡注册的私人公

司。

• 已发行股票: 149,951,655。

• 融资: 计划至2016年总共融资1.0 - 1.5亿

美元。上半年先期3000万美元。

加拿大远望集团有限公司

CFG能源私人有限公司(缅甸分公司)

100%

100%

CFG能源私人有限公司

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2016-2017年预算（美元）

• 公司日常运作费用-$120万

• 2016年10月-地震采集-$2000万

• 2016年11月-环境影响分析(EIA)-$25万

• 2017年2月-钻第一口井-$2500万

34

35

项目风险分析

投资者对项目的风险的担心主要来自三个方面：

1、项目的勘探风险：本项目目前只有二维地震资料和一口钻井数据，按常规思维应该说有一定的勘探风险，但是由于勘

探目标巨大，二维地震已经完全能够将目标基本特征表达清楚，特别是三个目标中所展示的天然气地震相特征，勘探成

功是没有疑问的。

2、项目的政治风险：缅甸政局的稳定决定了项目的顺利发展前景。从历史上看，缅甸不同时期的政府对石油业的合同遵

守尤其严格，从来没有出现过政府有意违约事件的发生。从现实看，缅甸已经进入民选政府阶段，政府工作透明化被提

到相当高的程度。同时，远望集团以加拿大公司面目出现，合作伙伴有澳大利亚公司和对缅甸经济本身举足轻重的KMA集

团，特别是KMA集团与缅甸政府的紧密且良好的关系也是项目能够顺利进行的保障。

3、天然气未来的价格：目前由于基础设施和其它原因，中国天然气供应显示了“供大于求”的假象，单就天然气发电来

讲，其实中国要达到世界平均天然气发电水平，就要增加目前用量的10倍左右。所以，在煤发电带来巨大空气污染的今

天，天然气绝对不是多了而是远远不够。公司在做经济模型时，考虑了最近天然气价格的压力，将天然气价格定位于5.5

美元/千立方英尺，远低于目前市场价格的8-9美元。敏感分系表明，即便天然气价格低到2.0美元/千立方英尺，公司依然

会有接近80亿美元的回报。

一旦纳入中国“一带一路”战略，必将实现项目腾飞

根据目前的工作进度，正常情况下M-15区块将在2019年前后开始产出天然气。公司正在寻求与有实力的相关企业在天然气的勘探、开发、投资、生产、销售及使用等方面进行合作。

这个位于缅甸浅海区的天然气田是中国周边最大的清洁能源项目之一，若中国企业能参与该项目，必将被纳入国家“一带一路”战略，成为中国西南各省源源不断的清洁能源保障，为中国城市改善空气质量、根治雾霾做出巨大贡献。

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附录

技术资料

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生油区: 大量天然气已在M-15区块生成

• 盆地模型显示位于M-15区块西部的丰富

渐新世生油岩每平方公里已经产生800-

1000亿立方英尺天然气，是在本区发现

大气田的基础，足以说明M-15区块上数

万亿立方英尺圈闭构造储量的来源。

• 深水有利目标直接位于生油岩层区域,

在大陆架上油气运移通道直接通向有利

目标。

天然气每平方公里生成体积展示

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1号目标–深水浊积扇待评价天然气田

扇体等厚图（米）

测线间距4 km

MD5区块 – 壳牌 M-15区块 – CFG

预测可采储量（P50）很可能远远大于目前发现的最大深水浊积扇气田 Shwe / Shwe phyu 气田

• 浊积扇体是近十年吸引大石油公司和超大石油公司参与缅甸海上油气

项目的主要原因。

• 很可能有多个数万亿立方英尺气田。

• M15区块的浊积扇体延伸到毗邻的壳牌区块。

• 预测可采储量（P50）是10.1万亿立方英尺，2.5倍于Shwe/Shwe phyu

气田。

B扇体面积：264 平方公里平均厚度: 152m目标深度: ~3500m预测孔隙度：26~30%

2公里

扇体

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1号目标–北区地震剖面

A B

扇体

扇体面积：264 平方公里平均厚度: 152m目标深度: ~3500m预测孔隙度：26~30%

40

1号目标–南区地震剖面

AB

2公里

扇体

扇体面积：264 平方公里平均厚度: 152m目标深度: ~3500m预测孔隙度：26~30%

41

6号目标–碳酸盐岩礁体待评价天然气田

与缅甸最大气田Yadana极其相似

礁体等厚图 (CI=20m)

大型冲沟

• 大型碳酸盐岩礁体具有与缅甸最大碳酸盐

岩气田Yadana非常相似的地质/地震特

征。

• 明显的大型冲沟将以“平点”碳酸盐岩底

部为特色的下倾区域和由M15-B1井所在的

上倾部分开。

• 高孔隙度和高渗透率伴随着巨大储量，预

测可采储量（P50）是9.7万亿立方英尺。

• 世界顶级大油田均来自于碳酸盐岩油藏。

42

6号待评价气田：东西向剖面 （1）

平点：天然气藏存在的最可靠指示

A B

43

6号待评价气田：东西向剖面（2）

平点：天然气藏存在的最可靠指示

A B

2公里

44

6号待评价气田–碳酸盐礁体(南北方向）

类似于缅甸最大碳酸盐气田Yadana

火山岩基底

亮点

封堵层:中新世高泥质页岩

生气层:丰富渐新世烃源岩

水深: ~280m 碳酸盐顶深度: ~1080m预测孔隙度：25-30%

南 北

10km

北

南平点

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Yadana气田

M-15碳酸盐岩礁体与属于同一区域的缅甸最大碳酸盐岩气田Yadana有着非常相似的地质/地震特征

浅层气亮点

封堵层:中新世页岩

生气层:丰富渐新世烃源岩

火山岩基底

水深: 32-45M碳酸盐岩顶深度: ~1200M可采储量：~6500十亿立方英尺孔隙度：27-31%渗透率：~50-300 MD

46

有利目标4–中新世尖灭圈闭–AVO支持

AVO 振幅显示地震剖面为有气区域

B

BA

• 中新世砂岩被大陆架边界大断层切

断形成圈闭。

• 显著的 AVO (Amplitude vs Offset)

地震异常说明砂岩结构含天然气。

• P50预测天然气储量是3.4万亿立方

英尺。

• 多层的砂岩很可能使储量大幅度提

高。

A

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有利目标4–深度图和振幅图

48

4号目标 - 地震剖面

2公里

4号目标

深层潜在目标

A B

49

声明

在此报告中的信息包含某些前瞻性陈述。所有陈述，除历史事实陈述之外均为前瞻性陈述。前瞻性陈述通常，但并非总是，用以下词汇予以表述，如“寻求”、“预料”、“计

划”、“继续”、“估计”、“演示”、“预期”、“可能”、“将要”、“预计”、“预测”、“潜在”、“目标”、“打算”、“可能”、“或许”、“应该”、“相信”、

“可能”或类似的用语，除此之外，还包括关于加拿大远望集团有限公司（CFG）和CFG能源有限公司的预期持续战略及其开发，钻井及收购机会和计划，以及CFG资产的预期表现

的声明。这些前瞻性陈述或信息用于提供有关于CFG当前的预期和计划，以及目前和未来的石油和天然气资产（“CFG资产”）。读者请注意，这些信息可能并不适用于其他用途，

包括作出投资决定。特别是，该文件包含有关前瞻性陈述：CFG的企业重点领域; CFG的融资计划; CFG的经营及发展计划及其时间;CFG资产的质量及特点;在2016年及以后的预期表

现;以及相关若干事项探索和开发的预期表现和时间; CFG资本预算的要求;建议筹款，每股价格，募集资金的使用，相关人士的参与水平和若干有关事项及时间;预期的作业计划，

包括准备，勘探，钻井和优化活动，以及预期结果;预期资本成本的降低;和有关上述事项的列表。另外，请注意，有关估计储量及资源的信息被认为是前瞻性的信息，因为它涉及

的隐含评估，根据若干估计和假设所描述的储备量可以在未来经济地生产。本报告中的前瞻性声明是基于某些假设，包括但不限于：与CFG资产相关的储量和资源量; CFG资产的石

油和天然气生产水平; CFG的资产的质量和特性;CFG的经营活动，包括开发资金来源; CFG资产开发和钻探计划及其时间;商品价格及成本的预测;对石油的供求; CFG资产的潜在储

量和未来的生产、业务策略和目标;勘探和钻井计划;与打井相关的成本及时间;矿区租赁的成本;资本开支;操作及其它费用;实施某些技术的时机;矿产税率和税收;关于筹集资金，

通过收购和开发补充储备的能力的期望;CFG业务产生的现金来源及使用;和政府监管制度，包括其政府的合作伙伴MOGE。我们警告读者这些假设，尽管在制定此报告文稿时被认为

是合理的，可能被证明是不准确的，因此，不应该过分依赖前瞻性陈述。 CFG的实际结果，业绩或成就可能与这些前瞻性声明所述有很大不同，因此，不能保证前瞻性声明所预期

的所有事件将会发生，或，如果其中任何事件发生CFG如何从中获益。这些陈述涉及大量已知和未知的风险和不确定因素，其中若干超出了CFG的控制，包括：整体经济状况的影响;

行业状况;法律法规的变化，包括采用新的环保法律法规及对它们的解释和执行的变化;商品价格及外汇和利率的波动;股票市场的波动和市场估值;继承的石油和天然气责任; 石油

和天然气储量估算的不确定性; 资本、收购储备、未开发的土地和技术人才等方面的竞争;对收购价值不正确的评估;所得税法或税法改变及与石油和天然气行业的激励方案; 地质、

技术、钻井和加工等石油生产中的困难;确保获取钻井和服务的能力;并获得监管机构的批准。

CFG的实际决策、活动、结果、表现或业绩可能与这些前瞻性声明所述或隐含有显著差异，因此，不能保证任何由前瞻性声明所预期的事件会发生或如果其中任何行为发生而导致

CFG从中获益。读者务请注意，以上所述并未列出所有可能的风险和不确定性。这些风险因素不应被理解为充分详尽。

本报告中任何财务前景或未来为导向的财务信息，为适当的证券法律所定义，已被CFG的管理层批准。这样的财务前景或未来导向的金融信息是用于管理层对其商业活动预期效果

的合理预测。 CFG管理层认为，前瞻性陈述中的期望是合理的，但不能保证这些预期将被证明是正确的, 因此这些前瞻性陈述不应被过度依赖。这些陈述以发布日期为准。除法律

规定外，CFG不承担任何义务公开更新或修改任何前瞻性陈述。

本报告所含资料并不旨在全部包括或包含潜在投资者可能需要的所有信息。潜在投资者应进行自己的分析和评估本报告所载的资料。有关CFG的管理经验的信息并不代表CFG未来的

表现。潜在投资者应考虑其财务、法律、会计、税务和其他顾问的建议，以及他们在调查和分析CFG时所考虑的其他因素。

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联系方式

沈松宁董事会主席 & 首席执行官， 加拿大远望有限公司

移动电话： +1 403 875 2129办公室电话：+1 587 353 3711 转 1120电子邮件： s.shen@canadianforesight.com

Perla Woo副总裁，加拿大远望集团有限公司

移动电话： +1 403 827 6328办公室电话 +1 587 353 3711 转 1121电子邮件： p.woo@canadianforesight.com

加拿大远望集团有限公司

卡尔加里办公室Suite 800， 717 7th AVE SW Calgary, AB T2P 0Z3 Canada总机：+1 587 353 3711传真： +1 403 452 0907

仰光办公室Rm. No.16, 3rd Fl., Build. No.C2, Shwe HinThar Condo,Corner of Pyay Road & Shwe HinThar Street, Hlaing Tsp.,仰光，缅甸总机： +959 781 879 396传真： +959 781 879 396

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