Business Angels Investors

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Endeavor Rosario

Abril 2009

Jorge Cesar [email protected]

Redes

Qué buscan?

Recursos

Algunos criteriospersonales

Qué son?


Eligiendo inversores

Business Angel Investors:

Individuos que invierten parte del capital propio, algo de su tiempo, conexiones y experiencia en las etapas tempranas de un emprendimiento (no inmobiliario, no financiero…) en forma temporal, a cambio de participación accionaria.

Business Angel Investors:

Individuos que invierten parte del capital propio, algo de su tiempo, conexiones y experiencia en las etapas tempranas de un emprendimiento (no inmobiliario, no financiero…) en forma temporal, a cambio de participación accionaria.

• Término originado en el funding de puestas en escena off -Brodway

• Inversiones entre 10 K$ y 200/500 K$

• Tienden a invertir en areas de negocio que conocen.

• 7 de 10 inversiones dentro de las “50 miles of home”

• 9 de 10 inversiones en compañías con <20 empleados

• Basan muchas veces sus decisiones de inversion en referencias ( “who else is in”)

• Corporate Angels• Enterpreneurial Angels• Enthutiastic Angels• Micromanagement Angels• Professional Angels

• Corporate Angels• Enterpreneurial Angels• Enthutiastic Angels• Micromanagement Angels• Professional Angels

• Activos• Pasivos• Activos• Pasivos

• Individuales• Grupales

• Conocidos• Desconocidos

• Co-Inversores

• Individuales• Grupales

• Conocidos• Desconocidos

• Co-Inversores

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Eligiendo inversoresPrototipos?Prototipos?

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Los emprendedores no pueden llegar a los VCs cuando necesitan montos de inversión relativamente chicos ( < 200k) …

Qué son?


EQUITY GAP en la fase temprana de los emprendimientos … dónde ir?EQUITY GAP en la fase temprana de los emprendimientos … dónde ir?


… riesgos ( investment readiness) y consumo de tiempo incompatibles con la estructura de un Venture Capital.

Los VCs también sufren por ese equity gap :

cómo se alimenta su deal flow?

Los VCs también sufren por ese equity gap :

cómo se alimenta su deal flow?

ARGENTINA - RANGO DE INVERSIONES POR INVERSOR

Fuente: Observatorio Argentina de Capital Emprendedor Agosto 2008 - IECyT

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Qué son?



Semilla Start-up Early stage Crecimiento Expansión Madurez

3 F - Familia, Amigos, “Tontos”

Capital propio

Business Angels

Fondos de Capital de Riesgo

Oferta pública

Inversor Estratégico

Etapa

Etapa

Cadena de Capital de RiesgoCadena de Capital de Riesgo

Private Equity

Angel Investment:

Ayuda a cubrir el equity gap en las etapas tempranas de los emprendimientos…

Angel Investment:

Ayuda a cubrir el equity gap en las etapas tempranas de los emprendimientos…

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Qué son?



Semilla Start-up Early stage Crecimiento Expansión Madurez

3 F - Familia, Amigos, “Tontos”

Capital propio

Business Angels

Fondos de Capital de Riesgo

Oferta pública

Inversor Estratégico

Etapa

Etapa

Cadena de Capital de RiesgoCadena de Capital de Riesgo

Private Equity

…con presencia en una proporción significativa de los start-ups……con presencia en una proporción significativa de los start-ups…

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ETAPA TEMPRANA - ACTIVIDAD EMPRENDEDORA Y PBI PER CAPITA

Fuente: GEM (Nota: los niveles de PBI fueron tomados de IMF’s World Economic Outlook Database (October 2006)

... apalancando de ese modo todo el eco-sistema emprendedor.... apalancando de ese modo todo el eco-sistema emprendedor.

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BUSINESS ANGELS y VCs

parecidos pero distintos!

BUSINESS ANGELS y VCs

parecidos pero distintos!

VCs e inversores ángeles tienen muchas cosas en común

•Invierten capital de riesgo a cambio de participación accionaria•Expectativas de altos retornos•Prestan asistencia mas allá del dinero.

…pero también significativas diferencias :

•Fuente de Fondos• Montos de inversión• Madurez de la empresa• Riesgo• Estrategia de salida• Tiempo para tomar la decisión• Sectores de la economía• Contratos• Retribución

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marketplace for expertiseRedes de Business AngelsRedes de Business Angels

En Argentina:•2005 - Primera red de Angeles : BA club del IAE

•2008 – Tres redes con +140 Angels activos•BA club – IAE•Red de Inversores Angeles del IECyT•Club de Inversor Global

9

Inversores

•Calidad del Deal Flow

•Compartir y minimizar riesgos (co-inversiones)

•Compartir experiencias

• aprender de otros Ángeles

•Compartir Costos (busqueda•, análisis, abogados, etc)

Emprendedores

•Facilidad de acceso a Inversores Ángeles

•Ahorro de tiempo en la búsqueda de capital

•Apoyo profesional

•Redes de contacto

•Feedback

•Marco de respeto y confianza

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Fuente: Business Angel Club – IAE – Ejercicio 2008

marketplace for expertiseEjemplo de red : Business Angels IAE.

Deal flow mgmt.

Ejemplo de red : Business Angels IAE.

Deal flow mgmt.

FLUJO DE PROYECTOSFLUJO DE PROYECTOS

Proceso DD

4

Ofertas Adicionales

5

10

300

95

48

40

Recibidos

Presentados enReunión Preselección

Presentados enReunión Mensual

A Due Dilligence

Inversiones Realizadas

12

COMO FUNCIONAMOS?COMO FUNCIONAMOS?

Recibimos proyectos constantemente

Preseleccionamos los de mayor potencial

Llevamos 2 a una reunión mensual donde van todos los inversores

Los inversores interesados manifiestan su interésAvanzan en el DueDilligence

Invierten

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Fuente: Business Angel Club – IAE – Ejercicio 2008

marketplace for expertiseQué busca generalmente un Business Angel?Qué busca generalmente un Business Angel?

What Motivates Angels• ROI� Home Runs� Grand Slam Home Run ($100k in Amazon = $26M at IPO)� Give back� Stay involved� Want to contribute their personal skills and contacts

Fuente: Inventor´s conference – Wayne Greenberg

What BA are looking for in a Business Plan

• Current and Comprehensive Business Plan• Strong and committed management team• Realistic pre-money valuation• Entrepreneur’s qualities

Fuente: European Business Angel Network

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marketplace for expertiseQué categorías se revisan a la hora de evaluar una oportunidad de inversión? Qué categorías se revisan a la hora de evaluar una oportunidad de inversión?

Fuente: Inventor´s conference – Wayne Greenberg

• Management

• Product

• Market

• Competition

• Capital

• Relationships

• Return

• Legal

Categories for Due Diligence

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Algunos criterios personales …Algunos criterios personales …

Trying to

find the

Gazelles

…

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Wayne Greenberg

marketplace for expertiseAlgunos criterios personales… Tasa de Retorno Algunos criterios personales… Tasa de Retorno

Fuente: Aconcagua Ventures – 2008 – MinCyT / Ompi

n

Salir

cf

ciInvertir

Ganancia = Cf - Ci

RoR = (Cf / Ci)1/n - 1

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n

Salircf

ci Invertir

Ganancia = Cf- Ci

RoR = (Cf / Ci)1/n - 1

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La naturaleza de la inversiónpide tasas de retorno excepcionales…+ 20%




n

Salircf

ci Invertir

Ganancia = Cf - Ci

RoR = (Cf / Ci)1/n - 1

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Armar un portofolio exige mirar proyectos de + 80% anual de RoR ... 125% deseable


Armar un portofolio exige mirar proyectos de + 80% anual de RoR ... 125% deseable



n

Salircf

ci Invertir

Ganancia = Cf - Ci

RoR = (Cf / Ci)1/n - 1

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Armar un portofolio exige mirar proyectos de +80% anual de RoR ... 125% deseable

O sea, Cf entre 10 y 25 veces Ci en 4 años !






n

Salircf

ci Invertir

Ganancia = Cf - Ci

RoR = (Cf / Ci)1/n - 1

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parecido a :Crecer la facturación entre 10 a 25

veces en 4 años !!!




parecido a :Crecer la facturación entre 10 a 25

veces en 4 años !!!

marketplace for expertiseAlgunos criterios personales... derivados Algunos criterios personales... derivados

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n

Salircf

ci Invertir

Ganancia = Cf- Ci

RoR = (Cf / Ci)1/n - 1

marketplace for expertiseRol del Angel Investor Rol del Angel Investor

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n

Salircf

ci Invertir

Ganancia = Cf- Ci

RoR = (Cf / Ci)1/n - 1

ENVISIONINGProvocar al pensamiento

FOCOCatalizar la formalización de

la estrategia

EJECUCIONEstimular cultura de resultados.Investment readiness

marketplace for expertiseOtros criterios personales…Otros criterios personales…

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marketplace for expertiseFinalmente … lo básico : la gente. Finalmente … lo básico : la gente.

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marketplace for expertiseLos Angels investors eligen emprendedores ….

Y Los emprendedores?

Los Angels investors eligen emprendedores ….

Y Los emprendedores?

Los emprendedores también eligen !!…Los emprendedores también eligen !!…

What Should You Ask/Do• What is their investing experience?• Talk to one of their investment

references.• What do they know about your industry?• What contacts do they have for:

– Sales?– Alliances?– Channels?

• Can they bring other investors in?• Will they want to be involved? What

relationship will they want? Will they be TOO busy for you to touch when needed?

• How is the chemistry between you and the angel?

• Spend time getting to know the angel.

DevilsShoppersControl freaksPanic’ersInvisible Men

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marketplace for expertiseRecursos : alguna bibliografía Recursos : alguna bibliografía

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marketplace for expertiseRecursos: algunos sites interesantes Recursos: algunos sites interesantes

List of Angel Networks – Inc Magazine

http://www.gsb.stanford.edu/ces/resources/angel_financing.html

Stanford Entrepreneurial Center

http://www.angelcapitalassociation.org/default.aspx

The Angel Capital Association

http://www.angel-investor-news.com/index.htm

Angel Investor News

http://www.keiretsuforum.com/

The Keiretsu Forum

http://www.inc.com/articles/2001/09/23461.htmlRedes

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marketplace for expertiseRecursos “ El capital emprendedor en Argentina” IECyTRecursos “ El capital emprendedor en Argentina” IECyT

INVERSORES PARTICIPANTES Agosto 2008

Aconcagua Ventureswww.aconcaguaventures.com

Business Angel Club IAEwww.businessangelsclub.com.ar

CAP Venture Capitalwww.cap.com.ar

Chrysalis Argentinawww.chrysalisargentina.com.ar

Club de Inversores Ángeles IGwww.igangels.com.ar

Fondo de Innovación Tecnológica (Santander Río)http://www.santanderrio.com.ar/individuos/univers_FS Ventureswww.fspartners.com.ar

Holdinvest Technology FundILEXwww.feg.org.ar

InnovaTeknewww.innovatekne.com

Mark Ventureswww.markvc.com

PYMAR

Red de Inversores Angeles del IECyTwww.iecyt.org.ar/redangeles

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muchas gracias! Jorge Cesar [email protected]

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