Bursa de la Londra

BURSA DE LA LONDRA~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

C U P R I N S

1. Bursa de la Londra

1.1. Date generale .. 2

1.2. Istoric .. 3

1.3. Membrii bursei de valori ...10

1.4. Competente .11

1.4.1. Pietele de actiuni ..11

1.4.2. Servicii de tranzactionare ...15

1.4.3. Informatii despre piata 17

1.4.4. Produse derivate ..18

2. Strategia bursei londoneze ...18

3.1. Strategia bursei londoneze ..18

3.2. Supravegherea pietei de capital ..21

3. Indicii bursieri ...22

Concluzii..23

Bibliografie..25

2. BURSA DE LA LONDRA

1.1. Date generale

Bursa londoneza este motorul pietei financiare la nivel global si este locul de intalnire pentru unele dintre cele mai renumite companii din lume. In fruntea celor trei mari centre financiare din Londra, New York si Tokio, bursa londoneza se bazeaza pe mai bine de 200 ani de integritate, competenta si cunoasterea pietei, devenind una din principalele centre de tranzactionare de actiuni ale lumii.

Investitori din toata lumea au incredere ca bursa londoneza le pune la dispozitie o piata bine reglata si de mare calitate.

Ce se stie despre Bursa de la Londra: este bursa cea mai cunoscuta pe plan international, cu 350 companii cotate pe piata din peste de 50 tari; este cea mai importanta sursa a pietei de actiuni si lichiditati, a preturilor de referinta si a informatiilor de piata in zona europeana; este legata prin relatii de parteneriat de alte schimburi internationale din Asia si Africa; este angajata in eliminarea barierelor de costuri rigide pe piata de capital din intreaga lume;

este un furnizor de business de succes detinand experiente anterioare remarcabile

Datorita investitiei continue in tehnologie, a concentrarii prioritare pe satisfacerea clientilor si a surselor inepuizabile de capital, prin intermediul pietelor internationale si brandurilor mondiale Bursa londoneza detine un loc de varf fata de concurenta.

In timp ce clientii ei isi orienteaza afacerile in sensul internationalizarii acestora si adoptarii de noi strategii comerciale si de tranzactionare mult mai complexe, Bursa de la Londra le ofera acces la o gama din ce in ce mai mare de produse pe piata de obligatiuni.

1.2 Istoric

Bursa londoneza este una din cele mai vechi burse, istoria ei incepand cu mai bine de 300 de ani in urma. La sfarsitul secolului XIX inceputul secolului XX a fost cea mai dinamica piata, motivul fiind suprematia Imperiului Britanic.

Incepandu-si activitatea in cafenelele londoneze ale secolului al XVII-lea, biroul de schimb s-a dezvoltat devenind rapid institutia financiara cea mai importanta a orasului. In secolele urmatoare biroul de schimb a urmat in mod constant calea dezvoltarii unei piete bursiere puternice si bine reglate, asa incat astazi se situeaza in centrul comunitatii financiare mondiale.

Dupa razboaiele mondiale, Marea Britanie si-a pierdut rolul de lider mondial, dar continua sa fie in topul centrelor comerciale cele mai dezvoltate. Dupa volumul capitalizarii si tranzactionarii ocupa locul trei in lume, fiind depasita de S.U.A. si Japonia, insa dupa volumul de tranzactionare a hartiilor de valoare a emitentilor straini nu cunoaste rivali (detine 40% din volumul de emisiune a actiunilor emitentilor straini aproximativ 500 emitenti).

Istoria indelungata a Bursei londoneze, de care britanicii sunt foarte mandri, i-a ajutat in cladirea reputatiei lor de azi. Iata cateva din momentele importante din istoria acestei institutii:

2.4. Membrii Bursei de Valori de la Londra pot fi grupati in 4 grupe:

Firmele de broker-dealers reprezinta cea mai numeroasa grupa. Principala lor functie consta in executarea ordinelor de vanzare-cumparare a clientilor, insa pot executa si operatiuni pe cont propriu. Unele firme apar fie in calitate de broker fie in calitate de dealer.

Market-makers membrii bursei care stabilesc cursul unor anumite titluri pe parcursul zilei. Ei ocupa rolul principal.

Inter dealer brokers sunt niste intermediari intre market-makers.

Brokers monetari (stock exchange money brokers) membrii bursei, care au dreptul de a imprumuta mijloace financiare si titluri altor membri ai bursei.

2.5. Competente

Activitatea bursei londoneze prezinta patru domenii principale:

2.5.1. Pietele de actiuni

Companiilor din intreaga lume le este permis sa-si mareasca capitalul de care au nevoie prin listarea sigura a titlurilor de valoare pe piata londoneza, o piata foarte eficienta, transparenta si bine reglementata.

Prin cele doua piete principale ale ei (Piata Primara si AIM) se ofera companiilor acces la una dintre cele mai profunde si lichide uniuni de capital investitional. Odata ce companiile au fost acceptate pentru a fi listate la bursa, ele sunt ajutate sa-si maximizeze valoarea actiunilor la bursa londoneza.

Companii din intreaga lume se indreapta catre bursa londoneza pentru a-si mari capitalul in vederea dezvoltarii si consolidarii afacerilor lor. Listarea pe piata engleza ofera companiilor oportunitatea de a patrunde intr-una dintre cele mai profunde si lichide uniuni de capital. Sunt mai mult de 2.800 de companii listate pe piata LSE (london Stock Exchange), valorand peste 3.500 mld . In anul 2004 existau 293 IPO-uri (initial public offering) (oferte noi) pe piata LSE cu un aport de 7.100 ml capital nou. Piata de actiuni britanica deserveste companii mari si mici, de la infiintare pana la integrarea in brand-uri mondiale. Piata bursiera este supravegheata cu rigurozitate pentru a asigura toti participantii de integritatea si de corectitudinea acesteia.

Piata Primara

Piata Primara este cel mai prestigios si operativ spatiu european de listare pentru companii mature, o modalitate dovedita de sporire a capitalului si de obtinere a profitului. Pe Piata Primara sunt listate aproximativ 1.800 companii cu o capitalizare totala mai mare de 3.500 mld .

AIM

AIM este leader mondial pe piata bursiera secundara matura. In anul 2004 AIM a acaparat 65% din IPO-urile (initial public offering) (ofertele noi) din Europa de Vest. In mod obisnuit sunt mai mult de 1.060 surse listate pe piata AIM cu o capitalizare de piata combinata de aproximativ 37 mld .

Companii internationale

Bursa londoneza este o piata bursiera mondiala. Aproximativ 350 companii din 54 de tari listeaza actiunile lor la Londra in vederea maririi profiturilor si accesului la capitalul de care au nevoie pentru a se transforma intr-o adevarata companie de talie mondiala. Ei sunt atrasi de calitatea pietei bursiere londoneze, de resursele acestora de lichiditati, de abordarea sofisticata si de demersurile pe termen lung ale comunitatii traditionale a investitorilor din Londra.

Tipuri de actiuni

Actiunile companiei.

Actiunile simple (ordinary shares) se pot emite cu orice valoare nominala. Cea mai raspandita valoare nominala este de 25, 50 si 100 pense. Pe larg se practica emisiunile cu prima; emisiunile cu discount nu sunt permise.

De regula, fiecare actiune da un drept de vot, insa cu cresterea numarului actiunilor, numarul de voturi poate descreste.

Actiunile se emit, in general, nominative (registered).

Pentru fondatori si de asemeni pentru guvern in cazul privatizarii unor companii publice, in Marea Britanie se emit actiuni de fondare, de constituire (de aur) avand un sir de prioritati in cazul fuziunilor.

In Marea Britanie detinatorii actiunilor au dreptul la rights care reprezinta drepturi prioritare de subscriere la noile emisiuni. De regula, ele permit cumpararea noilor emisiuni cu discount de 20% si nu sunt transmisibile. De asemenea, se mai pot emite bonus sau scrip care reprezinta emisiuni de actiuni din capitalizarea rezervelor.

Dividendele se impoziteaza. De asemeni se impoziteaza sporul de capital (capital gains tax). Impozitele se reduc cu indicele preturilor.

Actiunile de clasa A si B fara drept de vot sunt actiuni simple. Bursa de valori nu le admite, de obicei, in listing. Se vand la un pret mai mic decat cele cu drept de vot, mai ales, in perioada fuziunii.

Actiunile privilegiate (preference shares) de obicei, nu dau dreptul la vot, cu exceptia cazurilor cand prin statut se decide altfel. In cazul lichidarii actionarii au drepturi prioritare si dividendul este fixat in statut.

In Marea Britanie se emit 5 tipuri de actiuni privilegiate.

1) Actiuni privilegiate cumulative (cumulative preference shares) reprezinta o parte insemnata a actiunilor privilegiate. Dividendele acestor actiuni, in caz ca beneficiul este insuficient, nu se plateste la sfarsitul anului, dar se cumuleaza pana la aparitia lui. Detinatorii actiunilor simple nu vor primi dividende pana nu vor fi achitate dividendele actiunilor privilegiate cumulative.

2) Actiuni privilegiate noncumulative (non-cumulative preference shares) obtin dividende numai in cazul existentei profitului net, inaintea detinatorilor de actiuni simple.

3) Actiuni privilegiate rambursabile (redeemable preference shares) pot fi retrase din circulatie de emitent in orice moment sau intr-un moment dinainte stabilit. Rambursarea are loc la valoarea nominala sau cu prima.

4) Actiuni privilegiate participative (participating preference shares) dau dreptul detinatorilor lor la obtinerea unui profit suplimentar. Se bucura de o raspandire mica.

5) Actiuni privilegiate convertibile (convertible preference shares) pot fi schimbate pe actiuni simple intr-un anumit moment, la un pret dinainte stabilit.

Cel mai raspandit tip de actiuni privilegiate sunt cele cumulative, nonparticipative, si nerambursabile.

Numarul actionarilor in Marea Britanie constituie aproximativ 22% din populatie. In prezent creste numarul actionarilor institutionali.

Derivatele actiunilor.

Warrant instrument emis de companii, care da dreptul detinatorilor lui de a cumpara actiunile la un pret dinainte stabilit. El se emite, de obicei, impreuna cu obligatiunile pentru atractivitate. In ultimul timp warrants sunt nominative, existand registrul detinatorilor si certificate.

Warrants sunt asemanatoare cu options, insa spre deosebire de ultimele sunt titluri pe termen lung, de la 5 la 10 ani.

In anii 80 au aparut warrants garantate (covered warrants) hartii de valoare care dau dreptul la cumpararea actiunilor altei companii (nu ale celei care a emis warrants). Aceste titluri sunt destinate investitorilor straini, se emit de bancile de investitii mari, si au termen mai scurt decat warrants traditionale.

Obligatiunile companiilor.

Principalul tip de obligatiuni emise de companiile engleze sunt obligatiunile asigurate (debentures), care pot fi de doua tipuri: obligatiuni asigurate cu o parte din active (fixed charge debentures) si obligatiuni asigurate cu toate activele companiei (floating charge debentures).

In primul caz emitentul nu are dreptul sa vanda patrimoniul sau gajat, iar in cazul al doilea, el poate sa dispuna liber de activele sale pana la scadenta, adica pana in momentul aparitiei necesitatii.

In Legea privind Companiile se specifica care persoane pot emite aceste obligatiuni:

a) obligatiuni, asigurate cu anumite active, poate emite statul prin persoana organelor fiscale (prefertial creditors);b) obligatiuni, asigurate cu toate activele companiei creditorii negarantati.

Exista, de asemeni, obligatiunile neasigurate / fara asigurare (unsecured loan strocks) cele care nu sunt asigurate cu un patrimoniu concret; de aceea detinatorii acestor obligatiuni se echivaleaza cu creditorii neasigurati.

Obligatiunile garantate (guaranteed loan stocks) sunt obligatiuni neasigurate, garantate de persoane terte, de obicei, compania-mama pentru compania-fiica.

Atat obligatiunile asigurate cat si cele neasigurate pot avea atat o rata a dobanzii fixa cat si variabila. Ambele tipuri pot fi convertite in actiuni. Majoritatea obligatiunilor convertibile sunt exprimate in dolari S.U.A. si fac obiectul tranzactionarii pe piata eurotitlurilor.

Cupoanele obligatiunilor sunt platibile de 2 ori pe an. Se emit, de asemenea, si obligatiuni cu discount sau cu cupon zero si obligatiuni cu super discount (la pret mai mic de 85% din valoarea nominala).

Orice emisiune de obligatiuni este insotita de un contract de trust (deed of trust), executarea caruia este monitorizata de un tutore (trustee).

Obligatiunile se emit in forma materializata.

Alte titluri mobiliare corporative.

Certificatele bancare de depozit au un termen de circulatie de la 1 12 luni, sunt la purtator, cu rata dobanzii fixa sau variabila. Valoarea nominala a lor nu este mai mca de 50 000 , de aceea ele vizeaza investitorii institutionali.

Hartiile de valoare comerciale cambii simple (promissory notes), pot fi atat procentuale cat si neprocentuale, pe un termen de la 7 zile la 1 an. Sunt titluri la purtator. Piata hartiilor de valoare comerciale este supravegheata de Banca Centrala a Angliei.

Din anul 1989 se permite emisiunea de hartii de valoare comerciale numai emitentilor cu o capitalizare de cel putin 40 mil. si care sunt listati la Bursa de Valori de la Londra.

2.5.2. Servicii de tranzactionare

Bursa londoneza asigura platforma comerciala de tranzactionare folosita de firme de brokeraj din intreaga lume pentru tranzactionarea titlurilor de valoare. Sistemele detinute furnizeaza acces rapid si eficient la tranzactionarea de actiuni / titluri, permit investitorilor si institutiilor sa se inregistreze rapid pe piata de actiuni, de titluri de valoare si pe pietele derivate. Respectarea standardelor internationale recunoscute privind reglementarea si practicile pietei bursiere fac piata londoneza una dintre cele mai atractive si lichide piete din lume. Peste 300 de firme din intreaga lume sunt inregistrate ca si membre ale bursei londoneze.

Peste 15.000 de titluri de valoare sunt tranzactionate pe piata primara si secundara a bursei londoneze. In anul 2004 au fost inregistrate peste 66 mil tranzactii, in medie aproximativ 261.000 de tranzactii zilnice.

Acest lucru a fost posibil prin asigurarea unei retele de sisteme de tranzactionare ce se adreseaza investitorilor profesionisti din intreaga lume, inclusiv:

SETS (the London Stock Exchange's electronic order book trading service for UK blue chip securities) (registrul electronic de comenzi al bursei londoneze pentru tranzactionarea titlurilor de valoare) registrul britanic electronic de comenzi care coreleaza in mod automat cererile cu ofertele pentru cele mai mari si mai importante societati comerciale.

SETSmm (an order book with integrated market maker liquidity provision, delivering guaranteed 2-way prices) (un registru de comenzi care integreaza market makerii, cu depozite de lichiditati de tranzactionare, care asigura garantarea preturilor atat la cereri cat si la oferte). Un sistem hibrid un registru de comenzi sustinut prin constructia pietei pentru tranzactionarea titlurilor de valoare medie.

SEAQ (the London Stock Exchange's service for Main Market and AIM securities that are not liquid enough to trade on SETS or SETSmm) (serviciul bursei londoneze ce se adreseaza titlurilor de valoare cotate pe Piata Primara si AIM care insa nu sunt suficient de lichide pentru a fi tranzactionate cu ajutorul SETS sau STESmm). Realizeaza tranzactionarea cotatiilor in timp real pentru aproximativ 2000 societati londoneze mici.

SEATS PLUS (The Stock Exchange Automated Trading Service); the electronic trading service for the less liquid Main Market and AIM securities that have less than 2 market makers; (serviciul de tranzactionare automata al bursei); serviciul de tranzactionare electronica pentru titlurile de valoare mai putin lichide ale Pietei Primare si AIM care au mai putin de 2 initiatori de piata (market makeri). Sistemul este dedicat tranzactionarii actiunilor AIM si ale companiilor / societatilor mai mici de pe Piata Primara.

EUROSETS DTS (Dutch Trading Service) (serviciul de tranzactionare olandez). Noul serviciu de tranzactionare a actiunilor olandeze cu o buna lichiditate.

International Order Book (IOB) (Registrul de comenzi international) Un registru de comenzi electronic pentru tranzactionarea celor mai lichide titluri de valoare straine. Registrul de comenzi international IOB permite investitorilor sa deschida potentialul unor piete cu o rapida evolutie ascendenta. Asigura acces direct la titluri de valoare din 37 de tari prin intermediul unui registru de comenzi centralizat.

Alaturi de sistemul de tranzactionare a actiunilor bursa londoneza asigura si tranzactionarea unor diferite produse investitionale ca de exemplu: giranti, fonduri de investitii si obligatiuni.

Majoritatea tranzactiilor de pe piata sunt comandate de firmele membre ale bursei o retea bancara mondiala, brokeri de actiuni si coordonatori de fonduri care tranzactioneaza pentru clientii lor si in nume propriu. In medie sunt peste 300 de firme membre, considerand atat cumparatorii cat si vanzatorii care creaza lichiditatea ce permite pietei bursiere sa prospere. Procedura de a deveni membru este simpla si facila.

2.5.3. Informatii despre piata

Preturile sunt furnizate in timp real; deasemeni - stirile si alte informatii de inalta calitate pentru comunitatea financiara in ansamblu. Relatiile stranse cu furnizorii de date asigura obtinerea de informatii necesare pietei. Se investeste substantial in cele mai bune tehnologii pentru a crea aplicatii noi pentru bazele de date detinute. Se sustine colaborarea cu parteneri de clasa din toata lumea pentru o imbunatatire permanenta a produselor si serviciilor oferite.

Informatia este vitala pe piata de valori. Procurarea rapida de informatii fiabile ajuta la asigurarea transparentei si lichiditatii care sunt emblematice pentru bursa londoneza. Astazi se pot asigura preturi in timp real, stiri si alte informatii de inalta calitate pentru 90.000 de terminale instalate in peste 100 tari din intreaga lume.

2.5.4. Produse derivate

Produsele derivate (contracte futures, optiuni pe marfa, optiuni pe titluri financiare, optiuni pe valute, optiuni pe indici de bursa, optiuni pe rata dobanzii, etc.) reprezinta o diversificatie de pionierat dincolo de cele mai importante piete de actiuni. EDX London este bursa londoneza internationala de actiuni derivate si scopul ei este sa devina cea mai eficienta si mai lichida piata mondiala pentru actiuni derivate.

O contributie majora in dezvoltarea produselor derivate a avut-o EDX London, institutie creata in 2003 pentru a unifica piata actiunilor si cea a produselor derivate.

3. Strategia bursei londoneze

3.1.Strategia bursei londoneze este sa concureze pe plan mondial pe piata pentru servicii privind tranzactiile financiare si sa devina piata bursiera selectata. Se intentioneaza dezvoltarea afacerilor actuale, a sectorului de piata si a limitelor operatiilor efectuate prin initiative de dezvoltare, achizitii noi, realizarea de companii mixte si crearea de aliante, acolo unde este cazul.

In vederea implementarii acestei strategii, se vor urmari urmatoarele obiective:

1. Consolidarea si extinderea pozitiei de prima sursa pe piata de actiuni, a preturilor performante si a informatiilor de piata in zona europeana. Schimbarile controlate incurajaza clientii sa studieze modul in care isi conduc afacerea.

Strategiile de implicare in investitii stimuleaza cererea pentru game de produse mai diversificate.

Consolidarea unei infrastructuri post-tranzactie genereaza optiuni in operarea tranzactiilor si ofera clientilor schimburi la costuri reduse.

Se urmareste o strategie competitionala si exploatarea avantajului dat de modelul londonez al pietei bursiere.

2. Derularea unei afaceri diversificate care se desfasoara intr-un mediu inovator si in continua dezvoltare, conducand prin tehnologie si servicii de piata. Bursa de schimb se bazeaza pe un program de lucru informational ale carui sisteme tehnologice si operationale sunt continuu imbunatatite.

Optiunile clientilor sunt incurajate si sustinute, urmarindu-se adaptarea la numeroasele si diferitele modele de afaceri ale clientilor bursei.

3. Acordarea unei valori crescute a clientilor si asociatilor bursei.

Clientul construieste piata. SHAPE \* MERGEFORMAT

SEAQ-I = sistemul de cotare automata la bursa (updatare automata a valorii actiunilor / titlurilor) (Stock Exchange Automated Quotation System)

SEATS PLUS = serviciul de tranzactionare automata al bursei (The Stock Exchange Automated Trading Service)

SEAQ = serviciul bursei londoneze ce se adreseaza titlurilor de valoare cotate pe Piata Primara si AIM care insa nu sunt suficient de lichide pentru a fi tranzactionate cu ajutorul SETS sau STESmm (is the London Stock Exchange's service for Main Market and AIM securities that are not liquid enough to trade on SETS or SETSmm)

SETS = registrul electronic de comenzi al bursei londoneze pentru tranzactionarea titlurilor de valoare (the London Stock Exchange's electronic order book trading service for UK blue chip securities)

SETSmm = un registru de comenzi cu depozite de lichiditati de tranzactionare care asigura garantarea preturilor atat la cereri cat si la oferte).

DTS = Serviciul de tranzactionare olandez (Dutch Trading Service)

IOB = Registrul de comenzi international (International Order Book)

La Bursa de Valori de la Londra se tranzactioneaza cam 2/3 din volumul de tranzactionare a hartiilor de valoare si 90% din volumul de tranzactionare cu actiuni din Europa. Aici sunt listati aproximativ 500 de emitenti straini.

Informatia despre dinamica pietei actiunilor din sistemul S.E.A.Q. este reflectata de indicele bursier FTSE-100.

Spre deosebire de S.U.A., unde piata obligatiunilor de stat este obiect al pietei extrabursiere, in Marea Britanie majoritatea tranzactiilor se efectueaza la Bursa de Valori de la Londra prin sistemul S.E.A.Q. (S.E.A.Q. screens). Zilnic, se tranzactioneaza in medie actiuni de constituire (de aur gilts) in valoare de 5 mlrd. , ceea ce depaseste mult volumul de tranzactionare al pietei actiunilor.

Market makers sunt scutiti de impozitul de bursa de 0,5% din suma tranzactiei, pot fi imprumutati de brokers monetari si pot deschide conturi de decontare in sistem de decontare si clearing T.A.L.I.S.MAN.

3.2. Supravegherea pietei de capital

Supravegherea pietei de capital a Marii Britanii este asigurata de Consiliul privind Hartiile de Valoare si Investitiile (Securities and Investments Board). Conform statutului sau este o companie necomerciala, participantii acesteia fiind functionarii sistemului bancar. Este supusa formal Trezoreriei (Ministerului de Finante), insa efectiv este o institutie independenta.

Consiliul deleaga functiile sale catre doua tipuri de organizatii:

Din prima grupa fac parte organizatiile de autoreglementare: Consiliul privind Hartiile de Valoare si Futures (S.F.A. Securiies and Futures Authority), Asociatia intermediarilor financiari, managerilor si brokers (F.I.M.B.R.A. Financial Intermediaries, Managers ( Brokers Association), Organizatia managerilor investitori (I.M.R.O. Investment Management Regulatory Organization), Organizatia companiilor de asigurare de viata si unit-trusturilor (L.A.U.T.R.O. Life Assurance ( Unit Trust Regulatory Organization).

Din grupa a doua fac parte bursele specializate: L.S.E.(London Stock Exchange), L.I.F.F.E. (London International Financial Futures Exchange), Bursa de Marfuri de la Londra (London Commodity Exchange), London F.O.X. (London Futures ( Options Exchange), Bursa Internationala a Petrolului (London Petroleum Exchange), Bursa Metalelor (London Metal Exchange), Bursa OM.

Pentru a activa pe piata, este necesar a deveni membru, cel putin, al unei organizatii de autoreglementare. Regulile organizatiilor de autoreglementare sunt obligatorii pentru toti participantii profesionisti.

4. Indicii bursieri

Indicele bursier este o colectie de actiuni listate la bursa, care reflecta statistic valoarea componentelor sale.

Indicele bursier FTSE 30 (FT 30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Share Index) cel mai vechi indice din Marea Britanie, publicat prima data in 1935; se calculeaza pe baza cursului a 30 de actiuni ale diferitor emitenti (din industrie si comert), in fiecare ora, de la orele 10.00 pana la 15.00 si la 17.00, la inchiderea bursei. Calculul se face pe baza mediei geometrice, cu extragerea radicalului de ordinul 30.

Indicele bursier FTSE 100 (FT-SE 100) este cel mai raspandit indice in Marea Britanie. Se calcula pe baza mediei aritmetice a 100 actiuni, alese de o comisie speciala din care fac parte reprezentantii organizatiilor financiare profesionale, ai ziarului Financial Times si ai Bursei de Valori de la Londra. Se calculeaza pana la 1/10 in fiecare minut in timpul sesiunii de tranzactionare. Serveste ca baza pentru contractele cu titluri derivate la L.I.F.F.E.

Indicele bursier FTSE 250 (FT-SE Mid 250) caracterizeaza piata actiunilor cu un volum mediu de capitalizare, care constituie 20% din piata actiunilor din Marea Britanie. Se calculeaza in regim real din decembrie 1985. In componenta lui intra urmatoarele 250 de companii dupa primele 100 (care fac parte din FT-SE 100).

Indicele bursier FTSE 350 (FT-SE Actuaries 350) imbina indicele FTSE 100 si FTSE 250. Se calcula in regim real din decembrie 1985.

Indicele General FTSE (FT Actuaries All Share Index) cel mai generalizator indice al Marii Britanii. Se calculeaza de catre ziarul Financial Times, de Institutele de Calcul Actuariale de la Londra si Edinburg. In componenta lui intra 750 de companii, se calculeaza o data pe zi. El se clasifica in 8 indici de ramura si 32 de subramura.

Indicele Mondial Financial Times (The FT-Actuaries World Index) cuprinde 2200 actiuni din 24 tari.

Dinamica cursurilor emitentilor straini este reflectata de Indicele Eurotrack 100 si Indicele Eurotrack 200. In componenta lor intra numai actiunile emitentilor europeni.

Concluzii:

Fondata in 1773, Bursa din Londra nu este printre cele mai vechi piete financiare ale lumii, dar in timpul lungii guvernari a reginei Victoria a devenit cea mai importanta bursa de capital din lume. In Europa, ea si-a pastrat rolul de lider pana astazi.

Pentru Europa Occidentala, concentrarea si modernizarea au fost punctele cheie in anii 80 90. Multe piete financiare secundare si-au inchis portile. Schimbari au avut loc si in Elvetia, unde unele piete mai mici au disparut. Londra ramane, totusi, o prima piata.

Un aspect nou in tarile dezvoltate este aparitia discount brookers, fara ghiseu, folosind telefonul sau ordinatorul, cu comision foarte scazut. Un aspect incert pentru aceasta forma il constituie solvabilitatea si seriozitatea, dar este clar ca pietele financiare se vor adapta la noul sistem si vor impune o anumita rigoare si vor renunta la mijloacele traditionale.

Piata bursiera britanica

Ca a treia piata bursiera din lume, piata bursiera britanica este primul centru financiar din Europa. Pana in 1986, Bursa de la Londra era o bursa traditionala, conservatoare, cu un cadru normativ restrictiv, facand din ea un club inchis.

In 1986 a fost adoptata Legea serviciilor financiare (Financial Services Act) pusa in aplicare din luna octombrie, sub denumirea de marele salt. Reforma radicala (Big Bang) a reprezentat un raspuns la noile cerinte ale pietei bursiere si ale competitiei internationale. De fapt, inca din 1984 au fost luate masuri ca:

renuntarea la comisionul fix in favoarea celui negociabil, generandu-se astfel competitia dintre brokeri;

desfiintarea barierelor institutionale intre jobberi si brokeri, inlocuindu-se functia de jobber cu cea de market maker;

deschiderea accesului tertilor la activitatea bursei, oferindu-se acestora posibilitatea de a cumpara sau de a cere un loc in bursa.

O alta dezvoltare a Bursei londoneze a reprezentat-o promovarea tranzactiilor cu titluri derivate. In Londra exista in prezenta sase piete bursiere pentru aceste produse.

Principalii indici bursieri ai Bursei londoneze sunt: FTSE 30, FTSE 100, FTSE 250, FTSE 350, Indicele General FTSE, Indicele Mondial Financial Times, Indicele Eurotrack 100 si Eurotrack 200.

Devenind cea mai internationalizata bursa din lume, reprezentantul City-ului londonez si-a schimbat denumirea in Bursa Internationala de Valori (International Stock Exchange).

Prin modificarea programului de functionare, Bursa londoneza a urmarit sa acopere intregul interval ramas liber intre sedintele burselor din Tokio si New York, devenind placa turnanta a tranzactiilor pe plan international.

Bibliografie:

Anghelache GabrielaPiata de capital. Caracteristici. Evolutii. Tranzactii Ed. Economica,

Bucuresti, 2004

Ionescu EduardPiete de capital si titluri de valoare Ed. Fundatiei Romania de Maine,

Bucuresti, 2003

Stoica Ovidiu

Mecanisme si instituii ale pietei de capital. Piete de capital emergente,

Ed. Economica, Bucuresti, 2002

Stoica Victor, Gruia Adriana-IrinaPiete de capital si produse bursiere Ed. Universitara,

Bucuresti, 2006

Stoica Victor, Vaduva Florin

Piete de capital si valori mobiliare Ed. Fundatiei

Romania de Maine, Bucuresti, 1999

www.londonstockexchange.comwww.vanguard.ro

CLIENTI

internalizare

Raport comercial & transparenta comerciala

Servicii inregistrate

Servicii neinregistrate

SEAQ-I

SEATS PLUS

SEAQ

SETSmm

SETS

DTS

IOB

PAGE 2