Bolsa Tokio

UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA

UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS

GONZAGA” DE ICA

Facultad de Economia

TITULO:

BOLSA DE VALORES DE TOKYO

CURSO: TALLER TECNICO: BOLSA DE VALORES

PROF: ECON. RICARDO ARMAS TORRES

ELABORADO POR: AVENDAÑO ATOCCSA, ANDERSON

FLORES MORALES, CARLOS ALBERTO

PEREZ CASTILLA, DAVID EDUARDO

CICLO: 5° - IX

ICA – PERÚ

20122


Dedicamos el presente trabajo a nuestros padres que nos vieron nacer y que sus enseñanzas y sus buenas costumbres han creado en nosotros sabiduría haciendo que hoy tengamos el conocimiento de lo que somos.

3


INTRODUCCIÓN

El presente trabajo de investigación se desarrolla con el fin de conocer el

significado, desarrollo, manejo y funciones de la Bolsa de valores de Tokio,

evidenciando cual es el contacto de las empresas que trabajan en la bolsa, con las

personas que ahorran, ya que les permite a los pequeños ahorradores acceder al

capital de grandes sociedades. También sirve como índice de la evolución de la

economía, determina el precio de las sociedades a través de la cotización,

proporciona protección frente a la inflación, al obtenerse normalmente unos

rendimientos mayores que otras inversiones.

Los recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten tanto a las

empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo

que generan empleos y riqueza para un país. Los portantes de estos recursos

reciben a cambio la oportunidad de invertir en una canasta de instrumentos que

les permite diversificar su riesgo, optimizando sus rendimientos.

La necesidad de generar conocimiento sobre el manejo y evolución de las bolsas de

valores internacionales, las cuales muestran la salud económica y financiera de los

países, es la causa por la cual, la presente investigación centra el análisis del

manejo y movimiento de este tipo de mercado.

Gráficamente se presenta una cronología de los hechos más influyentes a lo largo

de la última década que desembocaron en subidas y bajadas del índice con los

efectos que son sujetos de análisis del ensayo. El lenguaje con el cual se describen

estos hechos es de fácil comprensión para los lectores e interesados de esta

apasionante investigación.

Japón es un país con una cultura ahorrativa y unas tasas de interés más tentativas,

dando la pauta a los bancos para que inviertan en exceso de dinero de manera

significativa en bienes inmuebles y debido a esta actividad hubo un importante

incremento en el precio de las propiedades de Japón, las empresas observando de

cerca este proceso tomaron cartas en el asunto utilizando como garantía los

activos fijos que tenían para aumentar su valor de financiamiento, elevando aún

más los precios de estos.

4


INDICE

DedicatoriaIntroducción

CAPITULO I ANTECEDENTES GENERALES

1.1. HISTORIA DE LA BOLSA DE VALORES1.2. BOLSA DE VALORES

1.2.1. Importancia de la bolsa de valores1.2.2. Principales características1.2.3. Funciones

1.2.3.1. Funciones económicas1.2.4. Participantes

CAPITULO II ASPECTOS ECONOMICOS

2.1. BOLSA DE TOKIO

2.1.1. Historia de Tokyo Stock Exchange (TSE)2.1.2. Tokyo Stock Exchange2.1.3. Algunos datos acerca de la bolsa de Tokio

2.2. PRINCIPALES INDICES BURSATILES

NIKKEI 225Evolución del Índice Nikkei (1984 –actualidad)Evolución del índice Nikkei (2000 – 2012) TOPIX

CAPITULO III CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

3.1. CONCLUSIONES

3.2. RECOMENDACIONES

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34

6

710

1112121313

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19

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CAPITULO I

1.1. HISTORIA DE LA BOLSA DE VALORES

6

34

6

710

1112121313

14

15

151819

19

19


Los primeros datos registrados de negociación se remontan a 1856, cuando

todavía tenía más peso la negociación de deuda y apenas existían empresas

cotizadas, en aquel año la contratación nominal de acciones y obligaciones no

alcanzaba el 1% del total admitido. Ese año se negociaron 110 millones de

reales de Vellón (unos 140.000 euros). La Bolsa de Valores tiene sus orígenes

en el siglo XIII en Francia y los Países Bajos, cuando los comerciantes

negociaban letras de cambio –pagarés emitidos a cambio de préstamos–. Si

alguien tenía una letra de cambio y necesitaba dinero antes del vencimiento,

podía vendérsela a otro.

Esta institución comenzó a tomar forma en las ferias medievales de la Europa

Occidental, donde se inició la práctica de las transacciones de valores

mobiliarios y títulos. Pero ¿por qué se llama Bolsa? Sobre esto existen dos

teorías, pero ambas muy parecidas.

Una de ellas dice que el nombre "Bolsa de Valores" tiene su origen en las

reuniones que se llevaban en la ciudad de Brujas, en Bélgica, en el palacio de

la familia de banqueros Van der Bourseen donde estaba organizado un

mercado de títulos valores. Bourse significa Bolsa en francés.

La segunda teoría es difundida justamente por la Bolsa de Bruselas (Bélgica)

y cuenta que la denominación de Bolsa se origina en "Van der Bürse" y

pertenecía al nombre de una taberna, también en la ciudad de Brujas, donde

los comerciantes medievales se reunían para llevar a cabo las operaciones de

compra y venta.

La historia nos cuenta que la ciudad de Brujas, en Flandes (ahora Bélgica) era

muy importante para el comercio, navegación y banca en aquella época, de

tal forma que era llamada "la Venecia del Norte". Y fue ahí donde se empezó a

popularizar el término "Bolsa", no obstante en otras ciudades de Europa se

utilizaban los términos "Plaza de Cambio" o "Colegio de Mercaderes" para

referirse a este tipo de mercados.

Recién en 1460 se creó la Bolsa de Amberes, que fue la primera institución

bursátil en sentido moderno. Posteriormente, se creó la Bolsa de Londres en

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1570, en 1595 la de Lyon, Francia y en 1792 la de Nueva York, siendo ésta la

primera en el continente americano. Estas se consolidaron tras el auge de las

sociedades anónimas.

Hasta la creación de las Bolsas de Valores el intercambio bursátil consistía en

reuniones informales de comerciantes, en los barrios mercantiles de las

ciudades. En algunos artículos puede leerse que en Londres, por ejemplo, los

negocios se concertaban en cafeterías; y en Nueva York, los comerciantes se

reunían al aire libre en lo que hoy es Wall Street.

Pero el auge industrial y la explosión en el número de acciones y títulos en

oferta, crearon la necesidad de establecimientos permanentes. Pero si nos

preguntamos por qué se crearon estos mercados bursátiles, la respuesta

hallada nos explica que su nacimiento se debió a la necesidad de tener un

lugar donde colocar y dar salida a la deuda del Estado. Las deudas

extraordinarias eran entonces fruto de las necesidades de financiación que

generaban las guerras y normalmente esos títulos estaban reconocidos de

forma deficiente desde el punto de vista jurídico y no tenían un plazo seguro

de amortización.

Entre 1850 y 1890, cerca del 30% de los gastos del Estado en España se

tuvieron que dedicar a amortizar y pagar los intereses de los títulos públicos

emitidos. A mitad de siglo, los representantes de la renta variable eran sólo

seis: Banco de San Fernando, una compañía minera, una empresa de seguros

y tres de servicios generales (transporte y gas), algo que contrasta con las

más de 130 empresas que cotizan actualmente.

Pero las empresas fueron ingresando de a poco a la Bolsa, así 1868 cotizaban

34 valores, diez eran bancos o sociedades de crédito, entre ellos el Banco de

España; 17 empresas de ferrocarriles y el resto lo completaban compañías

mineras y de servicios.

La palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneció a una familia

noble en la ciudad europea de Brujas, de la región de Flandes, de apellido Van

Der Buërse, donde se realizaban encuentros y reuniones de carácter

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mercantil. El escudo de armas de esta familia estaba representado por tres

bolsas de piel, los monederos de la época. Para la época, por el volumen de las

negociaciones, la importancia de esta familia y las transacciones que allí se

efectuaban la gente le dio el nombre a lo que actualmente se conoce como

Bolsa, por el apellido Buërse.

Brujas llegó a tener 100.000 habitantes, superando en población a ciudades

como Londres y París. Brujas fue un centro comercial de primer orden en los

siglos XIII y XIV. Era el principal del noroeste de Europa, tanto por su

condición de ciudad portuaria como por su muy intensa producción de

textiles y especialmente los famosos “paños flamencos” reconocidos por su

calidad, además de ser el centro comercialización de diamantes más antiguo

de Europa.

No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes,

Bélgica, en 1460 y la segunda en Ámsterdam en los primeros años del siglo

XVII, cuando esa ciudad se convirtió en el más importante centro del

comercio mundial.

La Bolsa de Valores de Ámsterdam es considerada como la más antigua del

mundo. Fue fundada en 1602 por la Compañía holandesa de las Indias

Orientales (Verenigde Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratos

con sus acciones y bonos. Posteriormente fue renombrada como Amsterdam

Bourse y fue la primera en negociar formalmente con activos financieros.

La Bolsa de Ámsterdam también funcionó como mercado de los productos

coloniales. Publicaba semanalmente un boletín que servía de punto de

referencia en las transacciones.

Mucho tiempo después, ese lugar de primacía lo conquistó Londres y su bolsa

de valores, denominada London Stock Exchange, fue fundada en 1801.

Actualmente existen estas instituciones en muchos países, siendo la más

importante del mundo actualmente, la Bolsa de Nueva York, que actualmente

está en proceso de su transformación para convertirse en una red de

negociación similar al mercado Nasdaq, también estadounidense, que hoy en

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día ha dejado de ser un sistema de transacciones electrónicas para

convertirse es una bolsa de valores que rivaliza con aquella, logrando

plantearle una seria competencia.

1.2. BOLSA DE VALORES

Las Bolsas de Valores se pueden definir como mercados organizados y

especializados, en los que se realizan transacciones con títulos valores por

medio de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa ó

Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al público y a sus miembros las

facilidades, mecanismos e instrumentos técnicos que facilitan la negociación

de títulos valores susceptibles de oferta pública, a precios determinados

mediante subasta. Dependiendo del momento en que un título ingresa al

mercado, estas negociaciones se transarían en el mercado primario o en el

mercado secundario.

Una Bolsa de Valores, es una organización privada que brinda las facilidades

necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes,

introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra venta de valores,

tales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y

privados, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de

instrumentos de inversión.

La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando

como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno

seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las

transacciones está totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad y

seguridad.

Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el

desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo,

donde existen en algunos casos desde hace muchos años, a partir de las

primeras entidades de este tipo creadas en los primeros años del siglo XVII.

Los participantes en la operación de las bolsas son básicamente los

demandantes de capital (empresas, organismos públicos o privados y otras

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entidades), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los

intermediarios.

La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembros

de la Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, sociedades

de corretaje de valores, casas de bolsa, agentes o comisionistas, de acuerdo a

la denominación que reciben en las leyes de cada país, quienes hacen su labor

a cambio de una comisión. En numerosos mercados, otros entes y personas

también tienen acceso parcial al mercado bursátil, como se llama al conjunto

de actividades de mercado primario y secundario de transacción y colocación

de emisiones de valores de renta variable y renta fija.

Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer

públicos sus estados financieros, puesto que a través de ellos se pueden

determinar los indicadores que permiten saber la situación financiera de las

compañías. Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas y controladas

por los Estados nacionales, aunque la gran mayoría de ellas fueron fundadas

en fechas anteriores a la creación de los organismos supervisores oficiales.

1.2.1. Importancia de la Bolsa de Valores

Los recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten

tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos

productivos y de desarrollo que generan empleos y riqueza para un

país. Los aportantes de estos recursos reciben a cambio la

oportunidad de invertir en una canasta de instrumentos que les

permite diversificar su riesgo, optimizando sus rendimientos. Es

importante destacar que las Bolsas de Valores son mercados

complementarios al Sistema Financiero tradicional.

1.2.2. Principales Características

• Pone en contacto a las empresas con las personas que ahorran.

• Proporciona liquidez al crear un mercado de compraventa.

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• Permite a los pequeños ahorradores acceder al capital de grandes

sociedades.

• Sirve como índice de la evolución de la economía.

• Determina el precio de las sociedades a través de la cotización.

• Proporciona protección frente a la inflación, al obtenerse

normalmente unos rendimientos mayores que otras inversiones.

• Rentabilidad: siempre que se invierte en Bolsa se pretende

obtener un rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la

primera es con el cobro de dividendos y la segunda con la

diferencia entre el precio de venta y el de compra de los títulos, es

decir, la plusvalía o minusvalía obtenida.

• Seguridad: la Bolsa como ya sabemos es un mercado de renta

variable, es decir, los valores van cambiando de valor tanto a la alza

como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este riesgo podríamos

hacerlo menor si mantenemos nuestros títulos a lo largo del

tiempo, la probabilidad de que se trate de una inversión rentable y

segura será mayor. Por otra parte es conveniente la diversificación;

esto significa que es conveniente que no se adquieran todos los

títulos de la misma empresa sino de varias.

• Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar

y vender rápidamente.

1.2.3. Función

Las principales funciones de las Bolsas de Valores comprenden el

proporcionar a los participantes información veraz, objetiva, completa

y permanente de los valores y las empresas inscritas en la Bolsa, sus

emisiones y las operaciones que en ella se realicen, así como

supervisar todas sus actividades, en cuanto al estricto apego a las

regulaciones vigentes.

1.2.3.1. Función económica

Las bolsas de valores cumplen las siguientes funciones:

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• Canalizan el ahorro hacia la inversión, contribuyendo así

al proceso de desarrollo económico;

• Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado

necesitadas de recursos de inversión con los ahorristas;

• Confieren liquidez a la inversión, de manera que los

tenedores de títulos pueden convertir en dinero sus

acciones u otros valores con facilidad;

• Certifican precios de mercado;

• Favorecen una asignación eficiente de los recursos;

• Contribuyen a la valoración de activos financieros.

Por otra parte, las bolsas están sujetas a los riesgos de los

ciclos económicos y sufren los efectos de los fenómenos

psicológicos que pueden elevar o reducir los precios de los

títulos y acciones, siendo consideradas un barómetro de los

acontecimientos económicos y sociales.

1.2.4. Participantes

• Intermediarios: casas de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa,

sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.

• Inversionistas:

Inversionistas a corto plazo: arriesgan mucho buscando altas

rentabilidades.

Inversionistas a largo plazo: buscan rentabilidad a través de

dividendos, ampliaciones de capital.

Inversionistas aversos al riesgo: invierten preferiblemente en

valores de renta fija (Letras del Tesoro).

• Empresas y estados: empresas, organismos públicos o privados y

otros entes.

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CAPITULO II

2.1. BOLSA DE TOKIO

2.1.1. Historia de Tokyo Stock Exchange (TSE)

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La Bolsa de Tokio fue fundada en 1878 y su historia se identifica con la

del mercado de los valores mobiliarios en Japón. Sin embargo, durante

la primera mitad de su existencia no logró realizar más que de forma

muy insuficiente las funciones propias de una bolsa. A medida que se

iba desarrollando la economía del Japón, las empresas crecieron en

número y en tamaño, pero en su mayoría, las más importantes,

estaban controladas por varias familias muy ricas –Zaibatsu- mediante

"holdings", de forma que el público apenas podía participar en ellas. El

papel de la bolsa como instrumento de inversión de ahorros de toda la

nación y del desarrollo industrial fue, así, extremadamente limitado.

En consecuencia las operaciones bursátiles se limitaban a operaciones

especulativas limitadas a una gama muy restringida de títulos.

Después de la Segunda Guerra Mundial, las bolsas de valores

mobiliarios estuvieron cerradas hasta 1949 y, mientras tanto, la

economía japonesa fue reformada, sobre todo en lo concerniente al

mercado de valores mobiliarios. Una de las reformas consistió en la

disolución de los "Zaibatsu". Así, las acciones poseídas por los

"holdings", los "Zaibatsu", los títulos en mano de los organismos

estatales y de las corporaciones públicas suspendidas tras la derrota,

las acciones de las empresas señaladas por la ley antimonopolios y la

ley referente a la interdicción de una concentración excesiva de las

fuerzas económicas de 1947 y, por último, una parte de las acciones

del Estado, fueron ofrecidas al público.

El mundo bursátil, encargado de la venta de las acciones así

"liberadas", ha encabezado una campaña de divulgación educativa a

escala nacional a favor de la inversión en valores inmobiliarios para

lograr colocar las acciones en un público que no estaba al corriente de

este tipo de operaciones.

Esta ha sido la "campaña de democratización de las acciones". Las

acciones puestas en circulación, cuyo valor total equivalía al 45 por

ciento de los capitales invertidos por las sociedades establecidas en

15


Japón, han sido distribuidas a los inversionistas privados, abriendo así

el camino al auge del mercado de los valores mobiliarios.

Por otra parte, en 1948, fue promulgada la ley que reglamenta las

operaciones bursátiles, estableciéndose en ella los elementos para una

sólida protección de los intereses de los inversionistas, y desarrollo

del mercado de los valores mobiliarios. Dicha ley, al igual que las leyes

americanas sobre valores mobiliarios de 1933, y de operaciones

bursátiles de 1934, ha sido instituida como la legislación fundamental

que regula el mercado de los valores mobiliarios en lo referente a la

emisión y a la circulación de los valores. Esta ley marcó un jalón en la

historia del mercado de los valores mobiliarios de Japón, sobre todo e

lo referente a los tres puntos siguientes: en primer lugar, quedó

establecido el régimen de declaración en materia de suscripción

pública de títulos; posteriormente, las bolsas de valores mobiliarios

fueron reorganizadas bajo la forma de instituciones autónomas; por

último, las operaciones bancarias y las operaciones bursátiles fueron

aisladas.

De acuerdo con la ley que regula las operaciones bursátiles, las bolsas

japonesas han introducido en el boletín de cotización, a partir de

1949, las acciones adquiridas por el público tras la campaña de

"democratización", desempeñando así el papel de bolsas al servicio del

público. Se subraya que las bolsas, en el momento de su reapertura, no

solo han modificado su estructura, sino también han realizado una

modificación fundamental de la técnica de las operaciones, aboliendo

el sistema de operaciones a plazo para realizar únicamente las

transacciones al contado. Además los agentes de cambio han quedado

obligados a realizar, en el mercado, cualquier operación referente a las

acciones cotizadas, de forma que sea establecido un precio real, y que

la circulación sea armoniosa.

En 1951 fue promulgada la ley sobre "inversión fiduciaria" por lo que

las sociedades de valores (agentes de cambio) garantizan desde

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entonces el servicio de "inversión fiduciaria". Este servicio, sobre todo

desde 1955, al comienzo de un periodo de crecimiento intensivo de la

economía japonesa, se convirtió en un potente motor del ahorro

popular.

El mercado de los valores mobiliarios ha conocido un período de

"boom" desde 1960 hasta el primer semestre de 1961. A continuación

ha sufrido un estancamiento, a causa de un cambio de orientación

económica. De este modo el estímulo a la inversión ha disminuido,

mientras que, por otra parte una fuerte de manda de capitales por

parte de las empresas, lo que obligó a la emisión de nuevas acciones,

rompió el equilibrio entre la demanda y la oferta, ocasionando un

grave marasmo al mercado desde 1964 hasta 1965. Para evitar que la

situación se vuelva aún más grave, han sido tomadas medidas

preventivas, especialmente las tomadas en el sistema de acumulación

de los valores durante el periodo 1964-1965, con el apoyo del

Gobierno y de las Autoridades Financieras.

Desde 1965 la aplicación estricta de los reglamentos bursátiles ha

mejorado las condiciones de las transacciones, a la vez que el aumento

del número de los representantes públicos en la junta directiva, y la

consolidación de los poderes del presidente de la bolsa, reforzaban el

carácter público de la institución. En el campo legislativo, la ley que

regula las operaciones bursátiles ha sido modificada en 1965 y las

sociedades de valores están sometidas, desde 1968, al régimen de

licencia, lo que ha contribuido a mejorar el comportamiento financiero

de dichas instituciones.

Después del estancamiento de 1965, la economía japonesa ha

recobrado su ritmo intensivo, y el volumen de las transacciones en la

bolsa ha alcanzado, en 1972, un nivel jamás conocido. Con la

negociación de 338 millones de acciones en promedio diario. Desde

1965, el mercado está caracterizado por inversiones, cada vez más

numerosas, de personas jurídicas nacionales y de inversores

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extranjeros. En relación con el aumento más débil de las transacciones

practicadas por los accionistas particulares, de forma que el

porcentaje de las acciones poseídas post-particulares tiene la

propensión a disminuir. El aumento de la participación extranjera en

el mercado, por una parte, y el aumento de las inversiones japonesas

en valores extranjeros (debido al relajamiento del control de los

cambios) por otra, se traducen en un notable desarrollo de los

intercambios internacionales.

El mundo de hoy está en vías de internacionalización. Los negocios

bursátiles no pueden ser la excepción. La bolsa de Tokio fue admitida

en 1970 como miembro regular de la Federación internacional de

bolsas de valores con el padrinazgo, en particular de la Bolsa de Paris.

2.1.2. Tokyo Stock Exchange (TSE)

La Bolsa de Japón, o mejor dicho la Bolsa de Tokio (Tokyo Shoken

Torihikijo) (TSE), es la segunda bolsa de valores más grande del

mundo tras la de Nueva York y compartiendo posición con la de Sao

Paulo. Con sus más de 2200 empresas japonesas inscritas y unas 30

foráneas, tiene una capitalización total de unos 5 trillones de

dólares.

Dentro de la Bolsa de Tokio existen varios índices, y los más

importantes y conocidos son el Nikkei 225, las elegidas por el

periódico “Nihon Keizai Shimbun“; el TOPIX y el J30.

En la actualidad, la sede de la Bolsa de Tokyo se situa en el 2-1

Nihombashi Kabutocho, en pleno distrito financiero. Sus horas de

operaciones se dividen en una jornada matutina de 9:00 a 11:00 AM y

otra de tarde, de 12:30 a 3:00 PM. A nivel de estructura, el índice

bursátil se divide en diferentes mercados:

a) First Section (Primer mercado): Cotizan los valores más

importantes y de mayor capitalización.

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b) Second Section (Segundo mercado): Cotizan compañías de

tamaño medio y con un menor volumen de negocio.

c) Foreign Section (Mercado extranjero): Cotizan las compañías no

japonesas.

d) Mothers (Empresas madres): Cotizan compañías de alto

crecimiento y elevado nivel de innovación.

2.1.3. Algunos datos acerca de la bolsa de Tokio

Nombre: TOKYO STOCK EXCHANGE, INC.

Dirección: 12 directores, 4 auditores, 9 consejeros.

Adress: 2-1 Nihonbashi-Kabutocho, Chuo-Ku (Tokyo).

Fundacion: 15 de Mayo de 1878

Capital: 11.500 millones de yens

Acciones: 2’300,000 acciones

Empleados: 737 personas

Compañías adscritas: 2,302

Nacionales: 2,271

Extranjeras: 31

Capitalización bursátil: 332133.153.000.000 yenes

2.2. PRINCIPALES ÍNDICES BURSÁTILES

NIKKEI 225

El Nikkei (Nikkei Heikin Kabuka) es el índice bursátil más popular del

mercado japonés, lo componen los 225 valores más líquidos que se cotizan en

la Bolsa de Tokio, los cuales representan un 95% del mercado japonés. Estos

ponderan por precios (se suman las cotizaciones de los 225 valores) y no por

capitalización, el sector más importante del Nikkei es el industrial, cuenta con

66 compañías, seguido con las empresas de consumo cíclico que son 50

cotizadas, 24 bancos del sector financiero y por ultimo poco representado el

sector tecnológico con tan solo 9 empresas. Fue creado después de la

segunda guerra mundial en con la primera publicación el 16 de mayo de

1949 y es una colaboración con el grupo de prensa del índice americano Dow

Jones.

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Por capitalización, las empresas más notables son: Toyota, Honda, Motor,

NTT DoCOMO, NIPON telegraph, Banco Mitsubishi UFJ Financial.

Este índice bursátil ha mantenido una continuidad, la cual no ha sido la más

favorable, ya que se le conoce por su mayor crecimiento en un año posterior

en el cual se dio un aumento desmesurado denominado por su naturaleza y

consecuencias, como una burbuja económica1, la cual se influyó en el sector

inmobiliario generando un incremento del mercado increíble en los años

ochenta.

Evolución del índice Nikkei (1984 – hasta la actualidad)

En la gráfica 2.1 se puede apreciar un caso único en el mundo como ejemplo

de una bolsa que ha tenido prácticamente casi una década de tendencia

alcista. Donde el 29 de Diciembre de 1989 alcanzó un máximo histórico de

38,957.44 puntos.

FUENTE: Financeyahoo

1También denominada burbuja especulativa, esta se genera cuando se negocian altos valores a precios que difieren de otras economías generando incrementos rápidos y efímeros en la economía.

Evolución Del Indice Nikkei (2000 – 2012)

20

GRAFICA 2.1


Para abarcar de mejor manera la evolución del índice se tomaron en cuenta

fechas determinantes en este periodo, que han afectado directamente el valor

japonés. En la gráfica 2.2 podemos apreciar los puntos clave en la

investigación, mostrando la información relevante en el ciclo.

Los datos mostrados en la gráfica rescatan los hechos más importantes.


La gráfica 2.2, muestra la volatilidad del índice en un periodo determinado,

tomando en cuenta cambios internacionales y locales para el entendimiento

real de las variaciones experimentadas. Sabiendo esto, se especifica cada uno

de los puntos tomados en la gráfica de una manera más detallada. A

continuación en orden cronológico:

Incorporación de valores tecnológicos.

Regulaciones en las tasas de interés

Fin de la crisis puntocom.

Estabilidad económica y política.

Crisis hipotecaria.

Terremoto en Japón.

En la gráfica 2.3 las bolsas de todo el mundo al igual que la bolsa japonesa

empezaron a caer como consecuencia de que en Marzo del 2000 estalló la

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burbuja tecnológica2 en el centro del sistema capitalista de EE.UU.

provocando recesión para todo el mundo.

En los 90’s, estas acciones empezaron con una tendencia ascendente

provocada mayormente por la integración de valores tecnológicos. Estos

valores que ingresaron al índice, lo hicieron por un incremento en sus

precios. Este acoplo no fue el más beneficioso, ya que la burbuja del puntocom

estaba por pincharse. Esto tuvo como efecto una caída muy pronunciada de la

bolsa de valores, yendo desde los 20,500.00 puntos hasta los 16,000.00

puntos en un solo mes. Para finales del 2000, cayó hasta los 13,000.00

puntos. Sin embargo, este descenso no se detuvo hasta Abril del 2003 que

tuvo un mínimo histórico de 8,000.00 puntos.


En la gráfica 2.4, en Marzo del 2001, el precio de las acciones tuvo una pausa

en la caída, seguido por un incremento de 500 puntos. En este mes los

créditos no tenían sobrecargo, esto se hizo para luchar contra la disminución

de los precios minoristas, siendo éste un fenómeno que desde el año 1998 se

2Fue una corriente especulativa muy fuerte que se dio entre 1997 y 2001, en el cual las bolsas de las naciones occidentales tuvieron un rápido aumento de su valor debido al avance de las empresas vinculadas al nuevo sector de Internet y a la llamada Nueva Economía. También se le conoce como la crisis del puntocom.

venía desplomando las tasas de interés, por lo que se planteó un saneamiento

bancario. La economía siguió bajando luego de esta variación terminando

22

GRAFICA 2.3


el17 de Septiembre del 2011 con un valor de aproximadamente 9.550,00

puntos, la que se estabilizo por un periodo corto, pero aun con tendencia

bajista hasta llegar a su nivel más bajo en abril del 2003 con 7699,00puntos.

Como lo muestra la gráfica 2.3.

Luego de esta caída con precios que no se veía desde antes que la burbuja

estalle, la economía encontró un tope en la crisis de las puntocom, este

movimiento genero demasiada necesidad de cambio por lo que se

establecieron nuevas regulaciones y otros factores que se revelaron con el

tiempo.


En la gráfica 2.5 durante el 2005, hubieron cambios como: estabilidad

política gracias a la victoria de Junichiro Koizumi, crecimiento económico de

un 3.3%, revitalización del consumo interno que influyó en el crecimiento,

mayor inversión empresarial gracias a la mayor rentabilidad de las empresas,

fin de la deflación y desarrollo exportador.

Esos años se ofrecía magnificas oportunidades con retribución a los

accionistas, apoyo por el saneamiento del sistema bancario3, atracción de los

3Mejora que se hace para que sea más beneficiosa o rentable un sector o producto.

fondos de renta variable. Además, se puso fin a los tipos de intereses de 0%.

Después de esto se refleja un crecimiento muy interesante en poco tiempo

23


desde 11.000,00 puntos en abril del 2005 hasta 16.400,00 puntos en el año

2006 y el record de 18.261,98 puntos logrado en 2007, año que no obstante

marco el punto de inflexión con el estallido de la crisis de las subprime4.

En el 2006, el crecimiento del PBI fue del 1.9%, debido al estímulo de la

demanda interna que era la principal impulsora de la expansión hasta ese

entonces, el aumento de las ganancias del sector empresarial y una mejora

modesta. Las exportaciones también jugaron un rol importante durante este

periodo ya que el porcentaje de exportaciones a china subió un 21.2%


En la gráfica 2.6, la Bolsa de Tokio en Agosto del 2008, cerró por debajo de la

barrera psicológica de los 11.000 puntos de promedio, su peor nivel en más

de tres años. Además, había acumulado pérdidas cercanas al 20% en el 2008,

golpeada por la crisis financiera internacional. El Nikkei se desplomo otro

2%, hasta acabar en los 7,162.90 puntos.

Por otra parte, la venta de vehículos nuevos en Japón cayó en Enero del 2009

(por sexto mes consecutivo), la caída mensual más grande desde Mayo de

1974.

La crisis de las hipotecas subprime es una crisis financiera que se extiende por los mercados financieros, principalmente, a partir del Jueves 9 de Agosto de 2007. Si bien su origen se remonta a los precedentes, generalmente, se considera parte de la crisis financiera de 2008.

Toyota tendría una pérdida operativa de 450 mil millones de yenes (y una

pérdida neta de 350 mil millones de yenes ó 3.88 mil millones de dólares al

24


tipo de cambio $1 por 90 yenes) al termino del año fiscal 2008, la primera

pérdida anual en 70 años.


En la gráfica 2.7 la bolsa cae como consecuencia del terremoto que afectó las

costas de Japón, originándose gran incertidumbre entre los inversionistas. Ya

que, se elevó el valor del YEN, debido a la tremenda cantidad y necesidad que

tenía Japón para gastarlos en la reconstrucción. Aunque con el paso de los

días la situación empezó a estabilizarse y el valor del yen bajó.

La caída del índice Nikkei arrastro a las principales bolsas internacionales. En

un contexto de temores ante una posible catástrofe nuclear.


TOPIX

25


Tokyo Stock Price Index, comúnmente conocido como TOPIX, junto con el

índice Nikkei 225, es un importante índice bursátil de la bolsa de Tokio

(Tokyo Stock Exchange) en Japón, haciendo un seguimiento de aquellas

compañías de cambio domesticas pertenecientes a la Primera Sección. Hacia

el 10 de noviembre de 2008 el TOPIX consistía de 1.713 compañías. El valor

de mercado de las empresas del índice el mismo día ascendía a 293.733

billones de yenes, con un volumen de negocio de 212 millones de acciones.

2.3. ALGUNAS PREGUNTAS FRECUENTES

¿Por qué se invierte en acciones?

Cuando se invierte en acciones se busca obtener más dinero vendiendo

las acciones a un precio más alto del que fueron compradas, de forma que

al final de la transacción el dinero que nos queda sea mayor del que

invertimos en un principio. Esta ganancia se denomina plusvalía.

Por ejemplo, si el valor de una acción al momento de la compra es de $10

dólares y un año después la vendemos en $15 dólares habremos ganado

$5 dólares, es decir un 50% más de lo que teníamos. Esta cantidad se

multiplica por el número de acciones que hayamos adquirido. El

fenómeno opuesto sucede cuando una empresa cae o pierde valor. Puede

suceder que la empresa no sea tan exitosa y que las acciones que

compramos en $10 dólares, meses después sean vendidas en $7 dólares,

lo que significa que habremos perdido el 30% de lo que teníamos.

Cuando se espera que una empresa crezca o que tenga más ganancias, el

precio de sus acciones tiende a subir.

Tal vez haya escuchado hablar de los dividendos entre inversionistas.

Otra forma en la que se gana dinero por medio de las acciones es cuando

la empresa en la que invertimos realiza un reparto de sus utilidades entre

los accionistas. Así pues, la empresa paga una cantidad fija por cada

acción que se tenga.

¿Qué sucede con las inversiones cuando la bolsa sube o baja?

26


Los altibajos Los altibajos de la bolsa son noticias de todos los días.

Sabemos que cuando la bolsa pierde puntos es malo, pero muchas veces

no comprendemos bien por qué. Los cambios en la bolsa de valores son

muy importantes en primer lugar porque son indicadores de la situación

económica, política y social del país y sus relaciones con el mundo.

Cuando existe una recesión; la bolsa cae, mientras que cuando los niveles

de crecimiento económico aumentan, la bolsa también sube.

Pero además de ser un instrumento de medición sobre la situación del

país, las variaciones de la bolsa tienen un impacto importante en la

economía. Aunque cambios en la bolsa no se traducen de inmediato en las

finanzas de las personas que no tienen acciones directamente con la

bolsa, sino que tienen su dinero en fondos o en cuentas de ahorro, a

mediano y largo plazo se experimentan los efectos.

Cuando la bolsa sube, tienden a acompañarla en su camino otros

mercados como los de deuda, los de renta fija y los bonos. Lo mismo

sucede cuando la bolsa pierde puntos. Así pues los primeros que reciben

el impacto son los accionistas que compran directamente a las empresas

por medio de casa de bolsa, pero tarde o temprano las tendencias de la

bolsa de valores se reflejan también en otros mercados financieros.

Además, las variaciones bursátiles repercuten también en personas que

no invierten.

Por ejemplo, si la bolsa experimenta un periodo de auge y los accionistas

ven crecer sus ganancias, tendrán dinero extra para consumir más bienes

y servicios. Aumenta la compra de automóviles, casas, muebles,

electrodomésticos, paquetes turísticos, entre otros. Lo anterior genera un

círculo positivo en donde las empresas tienen más ganancias y aumentan

sus inversiones, lo cual eleva el precio de sus acciones en la bolsa.

Por desgracia también puede ocurrir el fenómeno contrario. Si la bolsa

pierde, esto significa que no sólo los inversionistas directos perderán

27


dinero, sino también las empresas y por consecuencia sus empleados, las

familias de éstos y así sucesivamente.

Sin embargo, la baja en la bolsa no siempre significa que las acciones de

las empresas han caído. Algunas veces la bolsa puede perder puntos en

momentos de aparente auge. Esto sucede porque muchos inversionistas,

al ver aumentadas sus ganancias, predicen que ese será el punto más alto

al que lleguen, por lo que empiezan a retirar su dinero.

Finalmente las variaciones en la bolsa son un reflejo de la economía del

país y por lo tanto nos afectan a todos en algún momento.

Hay que recordar que cuando se invierte en la bolsa se puede perder o

ganar, pero los resultados no son inmediatos, para conocer realmente el

resultado de nuestras inversiones muchos recomiendan esperar al menos

dos años y no dejarse llevar por la volatilidad de los mercados.

¿Cómo afecta la caída de un índice a sus valores que lo componen?

Primeramente, un índice bursátil es un indicador que está compuesto por

un número determinado de acciones y su función principal es la de

reflejar la variación que han tenido en conjunto los valores que lo

forman.

Para el cálculo de un índice, tendremos que tener en cuenta que cada una

de las acciones que lo componen tienen una ponderación distinta dentro

del mismo en función de diferentes parámetros (capitalización, precio de

las acciones, capitalización y free float, etc,…)

Por ejemplo, un índice determinado se encuentra en los 1,000.00 puntos

el día 11/05/12 y está formado por cuatro acciones, cuya ponderación

dentro del mismo es la siguiente: A = 30%; B = 35%; C = 15% y D = 20%.

La variación diaria de cada una de las acciones es: A = +1%; B = +2%; C =

+3% y D = +2.5%.

Índice a 12/05/12 = 1,000 * [ 1 + ( 0.3 * 0.01 + 0.35 * 0.02 + 0.15 * 0.03 +

0.2 * 0.025 ) ] = 1,019.50 puntos.

Como podemos ver el ejemplo, el índice ha subido un 1.95% en relación

con el día anterior, lo que no quiere decir que todas las acciones hayan

28


subido en la misma cuantía. Las hay que han subido más de un 1.95% y

otras que han subido menos debido a la diferente ponderación que tiene

cada uno de los valores dentro del índice.

¿La situación que atraviesa la economía de un país influye en gran

medida en el comportamiento de la bolsa?

En un contexto en que la economía se encuentra estable; es decir la

economía va bien. Los inversores disponen de dinero extra, los tipos de

interés son muy bajos y los inversores verán en la bolsa una inversión

alternativa que les hará ganar algo más que ese “mísero 3% que te dan en

el banco”. Además, las empresas mejoran sus beneficios lo que hace que

su cotización en la bolsa aumente y los inversores se interesen más

todavía por la bolsa. También sucede al revés, cuando hay un fenómeno

de recesión económica, la gente no dispone de dinero para invertir, los

beneficios de las empresas disminuyen, etc., lo que hace que las

cotizaciones desciendan.

¿Y, que hay acerca de las tasas de interés?

Este es uno de los factores más seguidos por los inversores, las razones

de su influencia en la bolsa son muchas:

Una subida de tipos de interés, hace que la inversión en bolsa sea menos

interesante ya que podremos obtener más rentabilidad sin incrementar

el riesgo, por ejemplo pasan de darme un 3 % por un deposito a un 5%, la

rentabilidad es mayor y encima segura, no asumo riesgos como en la

bolsa, ante esto mucha gente prefiere la seguridad de una rentabilidad

que encima está aumentando y se sale de la bolsa para invertir su dinero

en renta fija. Otra consecuencia es que para las empresas supone un

incremento de los gastos, pasan a pagar más por intereses de préstamos

que tienen y por lo tanto sus beneficios se reducen, lo cual hace que su

cotización disminuya. O viceversa.

Tipos de interés suben bolsa baja.

Tipos de interés bajan bolsa sube.

29


CAPITULO III

3.1. CONCLUSIONES

Lo más importante que se rescata del presente trabajo es la volatilidad de

este tipo de mercado, ya sea la influencia de la globalización, la informática o

30


la necesidad de las naciones por exportar sus economías, esto provoca una

cantidad alarmante de fenómenos tanto económicos como sociales.

Uno de los fenómenos mencionados y el más relevante es el de la

especulación, ya sea porque crea abismos hipotéticos e imperios prematuros

y efímeros, haciendo muy complicada la idea de estabilidad económica por su

naturaleza destructiva.

Otro dato que necesariamente se debe mencionar por su singularidad es que

la economía de los países asiáticos es bastante diferente a la occidental por

muchas variables que no se pueden medir como lo es su cultura y creencias,

lo cual más de una vez a afectado mucho a la continuidad de su economía,

este factor ha influido no solo a ellos, también a muchos otros países que

terminan como víctimas del estancamiento japonés.

La razón principal de que los ahorradores acudan a la bolsa para comprar

acciones, está en que esperan poder venderlas a un precio superior al que las

compraron, y así obtener un beneficio. De esta forma todos los inversores son

especuladores, en el sentido no peyorativo de la palabra, ya que todos

especulan con que el precio de las acciones que compran, aumente y puedan

venderlas con beneficio. Esta idea nos lleva a un concepto: el de que la bolsa

funciona como un barómetro; es decir, anticipa lo que va a suceder en el

futuro con la economía, las empresas que la componen, etc., ¿Cómo es esto?.

La explicación es la siguiente, los inversores cuando compran acciones de

Telefónica, lo hacen porque están pensando en que en el futuro más o menos

cercano, a Telefónica le va a ir bien, lo cual, va a tener más beneficios, y va a

repartir más dividendos, etc., en definitiva, la empresa valdrá mas y por lo

tanto cotizara a un precio superior. Así pues, lo que hacen los inversores en

su conjunto es actuar de acuerdo a las expectativas que tienen acerca del

futuro de las empresas, por eso se dice que la bolsa anticipa la evolución de la

economía.

3.2. RECOMENDACIONES

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Se recomienda a los lectores que no se puede comparar dos índices; es decir,

por ejemplo si el Nasdaq cerró el día 2,000.00 puntos y el Nikkei en

10,000.00 puntos, no quiere decir que el segundo vale cinco veces más que el

primero. Lo que interesa es su variación relativa en un período determinado.

Si el Nikkei estaba hace 12 meses en 10,000.00 puntos y ahora está en

12,000.00 puntos. En ese periodo la variación promedio en el precio de las

acciones que lo integran es de +20%.

No debe de confundirse cuando al índice sube o baja, todas las empresas

también lo han hecho. Pues, no todas las empresas bajan más que otras, y

viceversa.

BIBLIOGRAFIA

32


Bolsa de Valores de Tokyo: www.tse.or.jp

www.slideshare.com

www.Bloomberg.com

www.labolsa.com

www.wikipedia.com

Financeyahoo.com

Elnikkei.com

Blog.banregio.com

Scridb.com

finanzas.excite.es/Bolsa-de-Tokio-G30209.html

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