Bolsa de Cereales 13 de Noviembre 2006 Impacto económico del riesgo climático.
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Bolsa de Cereales 13 de Noviembre 2006
Impacto económico del Impacto económico del riesgo climáticoriesgo climático
HISTORIAHISTORIA
HISTORIAHISTORIA
Fundación
El Mercado a Término de Buenos Aires Fue creado en 1907 con el objeto de garantizar la transparencia en las operaciones de futuro del mercado de granos y registrar las operaciones.
En esa época fue el primer mercado en garantizar las transacciones.
El MATba fue el primer mercado en establecerse en Latinoamérica.
1907
HISTORIAHISTORIA
Los primeros años
El Mercado de Futuros y Opciones fue basado en el modelo de la Liverpool Corn Trade Association.
Los commodities con los que se operaba eran Trigo, Maíz, Lino y Avena.
1907 1930
50’s, 60’s y 70’s
MATBA el líder internacional en operaciones de Lino. Los precios de cierre del MATBA en Lino eran considerados como base para la comercializacion en todo el mundo.
En 1965, el Mercado trasladó sus oficinas al edificio de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.
1907 1930 1950
HISTORIAHISTORIA
Desde 1980 al 2006
En 1991 el Mercado de Cereales a Término de Buenos Aires cambió su nombre a “MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES S.A.”, su nombre actual, para permitir la operación de commodities no agropecuarios.
Durante la década de 1990 el Mercado operó volumenes establecidos alrededor de las 25 millones de toneladas.
1907 1930 1950 1990
HISTORIAHISTORIA
MATba EVOLUCIONMATba EVOLUCION
0
10,000,000
20,000,000
30,000,000
40,000,000
50,000,000
60,000,000
70,000,000
80,000,000 Cosecha Argentina Volumen MATba
Tons.
Cosecha Argentina
MATba EVOLUCION DEL PATRIMONIO MATba EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETONETO
0
2,000,000
4,000,000
6,000,000
8,000,000
10,000,000
12,000,000
14,000,000
16,000,000
18,000,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006PATRIMONIO NTO.
20002000 20012001 20022002 20032003 20042004 20052005 20062006
17.262.39817.262.398 17.262.39917.262.399 9.689.9349.689.934 9.473.1869.473.186 10.053.16210.053.162 11.177.22111.177.221 11.616.11611.616.116
U$S
COMO OPERAR EN EL MATbaCOMO OPERAR EN EL MATba
•MATba posee mas de 80 clearing members (corredores) habilitados para operar, quienes representa mas 6200 comitentes activos.
•Companias Internacionales como Cargill, Nidera, Dreyfus, ADM, Toepfer, Petrobras, Bunge, Repsol, entre otras; operan ya sea como corredores o como comitentes.
PRODUCTORESPRODUCTORESPRODUCTORESPRODUCTORES
INVERSORESINVERSORESINVERSORESINVERSORES
COOPERATIVASCOOPERATIVASCOOPERATIVASCOOPERATIVAS
CORREDORCORREDORCORREDORCORREDORCORREDORCORREDORCORREDORCORREDOR
EXPORTADORESEXPORTADORESEXPORTADORESEXPORTADORES
INVERSORESINVERSORESINVERSORESINVERSORES
INDUSTRIAINDUSTRIAINDUSTRIAINDUSTRIA
ACOPIADORESACOPIADORESACOPIADORESACOPIADORES
ACOPIADORESACOPIADORESACOPIADORESACOPIADORES
Comitente Compra Comitente Vende
Operador Compra Operador Vende
Orden Orden
Piso Electrónica
Distribuidores de Precios Pizarra OperNet
MatonLine
Boleto SARC
Boleto SARC
Registración del MATbaRegistración del MATbaBoleto firmado Boleto firmado
CIRCUITO DE OPERATORIA EN EL MATbaCIRCUITO DE OPERATORIA EN EL MATba
MATba PRODUCTOSMATba PRODUCTOS
SOJA Pizarra Rosario
TRIGOPizarra Rosario
MAIZPizarra Rosario
GIRASOLPizarra Rosario
ICA MATba (INDICE DE COMMODITIES ARGENTINOS
AÑO
2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06
COSECHA TON.
61,386,004 63,847,320 65,876,000 64,203,800 77,445,400 71,429,065
VOLUMEN OPERADO
MATba19,629,100 800,300 3,962,670 8,560,400 13,593,796 14,000,000
% Volumen operado vs
Cosecha Arg.32.00% 1.25% 6.00% 13.00% 17.50% 19.50%
PARTICIPACION DE LA COSECHA EN EL PARTICIPACION DE LA COSECHA EN EL VOLUMEN OPERADO EN EL MATba VOLUMEN OPERADO EN EL MATba
2001 2002 2003 2004 2005
Futures 1.953.206.406 133.418.750 452.154.622 1.091.240.3601.626.716.09
2
Options 20.040.240 487.050 6.575.800 9.986.180 9.406.420
Total Transacció
n 1.97 billions 133.9 millions
458.7 millions
1.1 billions 1.6 billions
MATba MATba VALUACION DE LOS CONTRATOS EN U$S VALUACION DE LOS CONTRATOS EN U$S
2006 ytd 1.3 billions
MATba HOYMATba HOYVOLUMEN ANUAL EVOLUCION POR OPERACION VOLUMEN ANUAL EVOLUCION POR OPERACION
15,100,000
684,100116,200 2,945,370
1,017,300 6,854,500
1,705,900
11,502,296
2,091,500
11,600,000
2,900,000
0
2,000,000
4,000,000
6,000,000
8,000,000
10,000,000
12,000,000
14,000,000
16,000,000
1997 2002 2003 2004 2005 Proj'06
Futures Options
Metric Tons. El 2006 se encuentra -7% para alcanzar los volúmenes del‘97
MERCADOS DE FUTUROS DE ARGENTINAMERCADOS DE FUTUROS DE ARGENTINAVOLUMEN TOTAL OPERADO COMPARATIVO MATba - RofexVOLUMEN TOTAL OPERADO COMPARATIVO MATba - Rofex
0
4,000,000
8,000,000
12,000,000
2002 2003 2004 2005 oct'06
ROFEX MATba
3,801,675 Tons
12,402,672 Tons
Metric Tons.
0
400,000
800,000
1,200,000
1,600,000
2,000,000
2002 2003 2004 2005 Oct'06
ROFEX MATba
2.507.600 Ton
514,000 Ton
Metric Tons.
MERCADOS DE FUTUROS DE ARGENTINAMERCADOS DE FUTUROS DE ARGENTINAPOSICIONES ABIERTAS (OI) COMPARATIVO MATba - RofexPOSICIONES ABIERTAS (OI) COMPARATIVO MATba - Rofex
Open InterestParticipación por producto
VolumenParticipación por Producto
PARTICIPACION EN EL TOTAL DE LA PARTICIPACION EN EL TOTAL DE LA CARTERACARTERA
Girasol0% Maiz
22%
Soja52%
Trigo26%
Trigo35%
Maiz13%
Girasol0%
Soja52%
Total OI toneladasA Oct’06 2.507.600
Total Volumen tonOct’05 a Oct’06 15,168,884
MATba MATba EVOLUCION VOLUMEN TOTAL SOJAEVOLUCION VOLUMEN TOTAL SOJA
1,500,600
3,595,500
3,998,900
6,161,800
8,114,700
7,630,000
321,800
2,526,150
5,494,360
8,193,048
0
1,000,000
2,000,000
3,000,000
4,000,000
5,000,000
6,000,000
7,000,000
8,000,000
9,000,000
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
SOJA
Metric Tons.
+1 %
0
1,000,000
2,000,000
3,000,000
4,000,000
5,000,000
6,000,000
7,000,000
8,000,000
9,000,000
2002 2003 2004 2005 oct'06
BM&F ROFEX MATba
Metric Tons.
MERCADOS DE FUTUROS MERCADOS DE FUTUROS SUDAMERICANOSSUDAMERICANOS
VOLUMEN DE SOJA MATba – Rofex – BMFVOLUMEN DE SOJA MATba – Rofex – BMF
6,562,372 Tons
2,732,525 Tons
1,789,803 Tons
0
400,000
800,000
1,200,000
1,600,000
2,000,000
2002 2003 2004 2005 oct'06
BM&F ROFEX MATba
Metric Tons.
MERCADOS DE FUTUROS MERCADOS DE FUTUROS SUDAMERICANOSSUDAMERICANOS
OPEN INTEREST MATba – Rofex – BMFOPEN INTEREST MATba – Rofex – BMF
1.303.200 Tons
287.800 Tons
247.779Tons
OPCIONES DE CONTRATOS DE FUTUROSOPCIONES DE CONTRATOS DE FUTUROS
La opción es un La opción es un contrato a través del contrato a través del
cual el comprador cual el comprador adquiere el derecho, adquiere el derecho, pero no la obligación, pero no la obligación,
de comprar o de vender de comprar o de vender un contrato de futuro a un contrato de futuro a un precio determinado, un precio determinado,
durante un lapso de durante un lapso de tiempo, a cambio del tiempo, a cambio del
pago de la prima.pago de la prima.
TIPOS DE OPCIONESTIPOS DE OPCIONES
CALLCALL
Comprador derecho a comprarComprador derecho a comprar un contrato de futuro.un contrato de futuro.
Vendedor obligado a venderVendedor obligado a vender un contrato de futuro. un contrato de futuro.
PUTPUT
derecho a vender derecho a vender un contrato de futuro.un contrato de futuro.
obligado a comprarobligado a comprarun contrato de futuro. un contrato de futuro.
CANCELACION DE LAS OPCIONESCANCELACION DE LAS OPCIONES
1.- Ejercicio 1.- Ejercicio
2.- Compensación2.- Compensación
3.- Expiración del plazo de vigencia3.- Expiración del plazo de vigencia
COBERTURA CON COMPRA DE PUT COBERTURA CON COMPRA DE PUT EJERCICIOEJERCICIO
31/08/200631/08/2006
Trigo enero cotiza a U$S 115,00Trigo enero cotiza a U$S 115,00 Compra de PUT de Trigo eneroCompra de PUT de Trigo enero
a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 1,40a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 1,40
DICIEMBRE 20/12/2006DICIEMBRE 20/12/2006
Trigo enero cotiza a U$S 85,-Trigo enero cotiza a U$S 85,-El productor ejerce la opción y registra unEl productor ejerce la opción y registra un
contrato de venta de trigo enero a U$S 106,-contrato de venta de trigo enero a U$S 106,-
RESULTADO FINAL COBERTURA CON RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE PUTCOMPRA DE PUT
VENTA MERCADO FISICO u$s 85,-VENTA MERCADO FISICO u$s 85,-RESULTADO FUTUROS RESULTADO FUTUROS u$s 21,-u$s 21,- PRECIO DE VENTA u$s 106,- PRECIO DE VENTA u$s 106,-
MENOSMENOS
COSTO DE LA OPCION COSTO DE LA OPCION u$s 1,40u$s 1,40PRECIO DE VENTA FINAL u$s 104,60PRECIO DE VENTA FINAL u$s 104,60
COBERTURA CON COMPRA DE PUTCOBERTURA CON COMPRA DE PUTCOMPENSACIONCOMPENSACION
DICIEMBRE 20/12/2006DICIEMBRE 20/12/2006Trigo enero cotiza a u$s 85,-Trigo enero cotiza a u$s 85,-Venta de PUT de Trigo Enero Venta de PUT de Trigo Enero
a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 21,-a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 21,-
AGOSTOAGOSTO
Trigo enero cotiza a U$S 115,00Trigo enero cotiza a U$S 115,00 Compra de PUT de Trigo eneroCompra de PUT de Trigo enero
a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 1,40a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 1,40
RESULTADO FINAL COBERTURA CON RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE PUTCOMPRA DE PUT
VENTA MERCADO FISICO U$S VENTA MERCADO FISICO U$S 85,-85,-RESULTADO FUTUROS RESULTADO FUTUROS U$S U$S 19,6019,60PRECIO DE VENTA FINAL U$S PRECIO DE VENTA FINAL U$S 104,60 104,60
COBERTURA CON COMPRA DE PUT COBERTURA CON COMPRA DE PUT EXPIRACIONEXPIRACION
AGOSTO AGOSTO
Trigo enero cotiza a u$s 115,00Trigo enero cotiza a u$s 115,00Compra de PUT de Trigo eneroCompra de PUT de Trigo enero
a precio de ejercicio u$s 106,- Prima u$s a precio de ejercicio u$s 106,- Prima u$s 1,40 1,40
DICIEMBREDICIEMBRE
Trigo enero cotiza a u$s 126,20Trigo enero cotiza a u$s 126,20No ejerce el PUTNo ejerce el PUT
VENTA MERCADO FISICO u$s VENTA MERCADO FISICO u$s 126,20126,20
MENOS MENOS
COSTO PRIMA COSTO PRIMA u$s u$s 1,401,40PRECIO DE VENTA FINAL u$s PRECIO DE VENTA FINAL u$s 124,80124,80
RESULTADO FINAL COBERTURA CON RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE PUTCOMPRA DE PUT
31/08/200631/08/2006
Trigo enero cotiza a u$s 115,-Trigo enero cotiza a u$s 115,-Compra de CALL de trigo enero Compra de CALL de trigo enero
a precio de ejercicio u$s 118,- Prima u$s 2,80 a precio de ejercicio u$s 118,- Prima u$s 2,80
DICIEMBRE 20/12/2006DICIEMBRE 20/12/2006
Trigo enero cotiza a u$s 126,20Trigo enero cotiza a u$s 126,20Ejerce el call de trigo enero y registraEjerce el call de trigo enero y registra
un contrato de futuro de compraun contrato de futuro de compra
COBERTURA CON COMPRA DE CALLCOBERTURA CON COMPRA DE CALLEJERCICIOEJERCICIO
RESULTADO FINAL COBERTURA CON RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE CALLCOMPRA DE CALL
COMPRA MERCADO FISICO u$s COMPRA MERCADO FISICO u$s 126,20126,20RESULTADO FUTUROS RESULTADO FUTUROS u$s u$s 8,208,20PRECIO DE COMPRA u$s 118,- PRECIO DE COMPRA u$s 118,-
MASMAS
COSTO DE LA OPCION COSTO DE LA OPCION u$s u$s 2,802,80PRECIO DE COMPRA FINAL u$s PRECIO DE COMPRA FINAL u$s 120,80120,80
COBERTURA CON COMPRA DE CALLCOBERTURA CON COMPRA DE CALL COMPENSACION COMPENSACION
31/08/200631/08/2006
Trigo enero cotiza a U$S 115,-Trigo enero cotiza a U$S 115,-Compra de CALL de trigo eneroCompra de CALL de trigo enero
a precio de ejercicio U$S 118,- Prima U$S a precio de ejercicio U$S 118,- Prima U$S 2,802,80
DICIEMBRE 20/12/2006DICIEMBRE 20/12/2006
Trigo enero cotiza a u$s 126,20Trigo enero cotiza a u$s 126,20Venta de CALL de trigo enero Venta de CALL de trigo enero
a precio de ejercicio U$S 118,- Prima U$S 8,20a precio de ejercicio U$S 118,- Prima U$S 8,20
RESULTADO FINAL COBERTURA CON RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE CALLCOMPRA DE CALL
COMPRA MERCADO FISICO U$S COMPRA MERCADO FISICO U$S 126,20126,20
RESULTADO FUTUROS RESULTADO FUTUROS U$S U$S 5,405,40
PRECIO DE COMPRA U$S PRECIO DE COMPRA U$S 120,80 120,80
COBERTURA CON COMPRA DE CALL COBERTURA CON COMPRA DE CALL EXPIRACIONEXPIRACION
31/08/200631/08/2006
Trigo enero cotiza a u$s 115,-Trigo enero cotiza a u$s 115,-Compra de CALL de trigo enero Compra de CALL de trigo enero
a precio de ejercicio u$s 118,- Prima u$s 2,80 a precio de ejercicio u$s 118,- Prima u$s 2,80
20/12/200620/12/2006
Trigo enero cotiza a u$s 85,-Trigo enero cotiza a u$s 85,-No ejerce el CALLNo ejerce el CALL
COMPRA MERCADO FISICO u$s 85,-COMPRA MERCADO FISICO u$s 85,-
MASMAS
COSTO PRIMA COSTO PRIMA u$s u$s 2,802,80PRECIO DE COMPRA FINAL u$s PRECIO DE COMPRA FINAL u$s 87,8087,80
COBERTURA CON COMPRA DE CALL COBERTURA CON COMPRA DE CALL EXPIRACIONEXPIRACION
FuturoFuturo
Es un acuerdo para entregar o recibir:Es un acuerdo para entregar o recibir:
una determinada mercancíauna determinada mercancía
en una fecha futuraen una fecha futura
por un precio acordadopor un precio acordado
en la rueda del mercadoen la rueda del mercado
CARACTERISTICAS DEL CONTRATO DE CARACTERISTICAS DEL CONTRATO DE FUTUROFUTURO
VARIABLEVARIABLEESTANDARIZADOESTANDARIZADO
CALIDADCALIDAD
CANTIDADCANTIDAD
MES DE NEGOCIACIONMES DE NEGOCIACION
LUGAR DE LUGAR DE NEGOCIACIONNEGOCIACION
PRECIOPRECIO
CANCELACION DEL CONTRATOCANCELACION DEL CONTRATO
CompensaciónCompensación
Cancela una posición abierta con una Cancela una posición abierta con una operación inversa.operación inversa.
Entrega de la mercaderíaEntrega de la mercadería
Durante el mes de vencimiento el vendedor Durante el mes de vencimiento el vendedor entrega la entrega la
mercadería en el lugar establecido.mercadería en el lugar establecido.
COBERTURA DE VENTACOBERTURA DE VENTAMercado en subaMercado en suba
MERCADO FUTURO MERCADO FUTURO
Mes de Enero Mes de Enero Venta de Soja Mayo a U$S 139,-Venta de Soja Mayo a U$S 139,-
Mes de MayoMes de MayoCompra de Soja Mayo a U$S 168,-Compra de Soja Mayo a U$S 168,-
Resultado Pérdida U$S 29,-Resultado Pérdida U$S 29,-
Venta físico U$S 168,-Venta físico U$S 168,-Resultado futuros Resultado futuros (U$S 29,-)(U$S 29,-)Precio de venta U$S 139,-Precio de venta U$S 139,-
MERCADO FISICOMERCADO FISICO
COBERTURA DE VENTACOBERTURA DE VENTA
COBERTURA DE VENTACOBERTURA DE VENTAMercado en bajaMercado en baja
Resultado Ganancia U$S Resultado Ganancia U$S 19,-19,-
MERCADO FUTURO MERCADO FUTURO
Mes de Enero Mes de Enero Venta de Soja Mayo a U$S 139,-Venta de Soja Mayo a U$S 139,-
Mes de MayoMes de MayoCompra de Soja Mayo a U$S 120,-Compra de Soja Mayo a U$S 120,-
Venta físico U$S 120,-Venta físico U$S 120,-Resultado futuros Resultado futuros U$S 19,-U$S 19,-Precio de venta U$S 139,-Precio de venta U$S 139,-
MERCADO FISICOMERCADO FISICO
COBERTURA DE VENTACOBERTURA DE VENTA
COBERTURA DE COMPRACOBERTURA DE COMPRAMercado en bajaMercado en baja
MERCADO FUTURO MERCADO FUTURO
Mes de Enero Mes de Enero Compra de Soja Mayo a U$S 139,-Compra de Soja Mayo a U$S 139,-
Mes de MayoMes de MayoVenta de Soja Mayo a U$S 120,-Venta de Soja Mayo a U$S 120,-
Resultado Pérdida U$S Resultado Pérdida U$S 19,-19,-
Compra físico U$S 120,-Compra físico U$S 120,-Resultado futuros Resultado futuros U$S 19,-U$S 19,-Precio de compra U$S 139,-Precio de compra U$S 139,-
MERCADO FISICOMERCADO FISICO
COBERTURA DE COMPRACOBERTURA DE COMPRA
COBERTURA DE COMPRACOBERTURA DE COMPRAMercado en subaMercado en suba
MERCADO FUTURO MERCADO FUTURO
Mes de Enero Mes de Enero Compra de Soja Mayo a U$S 139,-Compra de Soja Mayo a U$S 139,-
Mes de MayoMes de MayoVenta de Soja Mayo U$S 168,-Venta de Soja Mayo U$S 168,-
Resultado Ganancia U$S 29,-Resultado Ganancia U$S 29,-
Compra físico U$S 168,-Compra físico U$S 168,-Resultado futuros (Resultado futuros (U$S 29,-)U$S 29,-)Precio de compra U$S 139,-Precio de compra U$S 139,-
MERCADO FISICOMERCADO FISICO
COBERTURA DE COMPRACOBERTURA DE COMPRA
Pilares de la gestiónPilares de la gestiónEl Mercado a Término de Buenos Aires guía su gestión por medio de tres principios básicos:
Integridad
Compromiso
Trabajo en Equipo
Cada uno de estos principios guía el trabajo diario de la institución para asegurar un marco de profesionalismo y seriedad en la relación con los operadores, los inversores y proveedores
A estos principios se les suma el compromiso de transparencia, eficiencia, innovación continua y rentabilidad
Mirando al futuroMirando al futuro
MATba persigue el objetivo de ser referente mundial de precios en Latinoamérica
Continuará acompañando y educando a operadores, corredores, inversores y productores para ayudarlos a maximizar sus beneficios y volúmenes
MATba ayudará al desarrollo de los mercados de futuro y opciones de las bolsas que tengan como objetivo implementarlo