1

Bilanţ consolidat

lei 2009 2010

A. ACTIVE IMOBILIZATE

I. IMOBILIZĂRI NECORPORALE

1. Cheltuieli de constituire (ct. 201-2801) 1 61.437 0

2. Cheltuieli de dezvoltare (ct. 203-2803-2903) 2 0 0

3. Concesiuni, brevete, licenţe, mărci comerciale, drepturi şi active similare şi alte imobilizari necorporale (ct.205+208-2805-2808-2905-2908)

3 11.715 23.776

4. Fondul comercial pozitiv 4 0 0

5. Avansuri şi imobilizări necorporale în curs de execuţie (ct. 233+234-2933)

5 65.953 65.953

TOTAL: (rd. 01 la 05) 6 139.105 89.729

II. IMOBILIZĂRI CORPORALE

1. Terenuri şi construcţii (ct. 211+212-2811-2812-2911-2912)

7 88.495.306 83.730.489

2. Instalaţii tehnice şi maşini (ct. 213-2813-2913) 8 19.198.031 14.933.632

3. Alte instalaţii, utilaje şi mobilier (ct. 214-2814-2914) 9 510.887 433.928

4. Avansuri şi imobilizări corporale în curs de execuţie (ct. 231+232-2931)

10 12.687.649 5.982.688

TOTAL: (rd. 07 la 10) 11 120.891.873 105.080.737

III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE

1. Acţiuni deţinute la entităţile afiliate neincluse în consolidare (ct. 261-2961)

12 1.099.539 1.269.059

2. Împrumuturi acordate entităţilor afiliate neincluse în consolidare (ct. 2671+2672-2964)

13 0 0

3. Interese de participare neincluse în consolidare (ct. 263-2962)

14 0 92.997

4. Împrumuturi acordate entităţilor de care compania este legată în virtutea intereselor de participare (ct.2673+2674-2965)

15 0 0

5. Investiţii deţinute ca imobilizări (ct. 265-2963) 16 0 0

6. Alte împrumuturi (ct. 2675+2676+2678+2679-2966-2968) 17 2.347.780 958.011

TOTAL: (rd. 12 la 17) 18 3.447.319 2.320.067

ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 06+11+18) 19 124.478.297 107.490.533

B. ACTIVE CIRCULANTE

I. STOCURI

1. Materii prime şi materiale consumabile (ct. 301+302+303+/-308+351+358+381+/-388-391-392-3951-3958-398)

20 3.474.934 3.024.455

2. Producţia în curs de execuţie (ct. 331+332+341+/-348-393-3941-3952)

21 6.300.348 3.516.622

3. Produse finite şi mărfuri (ct. 345+346+/-348+354+356+357+361+/-368+371+/-378-3945-3946-3953-3954-3956-3957-396-397-4428)

22 17.031.325 7.672.123

4. Avansuri pentru cumpărări de stocuri (ct. 4091) 23 194.211 20.915

TOTAL: (rd. 20 la 23) 24 27.000.818 14.234.115

II. CREANŢE

2

2009 2010

1. Creanţe comerciale (ct. 2675+2676+2678+2679-2966-2968+4092+411+413 +418-491)

25 53.807.363 49.819.295

2. Sume de încasat de la entităţile afiliate neincluse în consolidare (ct. 451-495)

26 832.498 1.877.486

3. Sume de încasat de la entităţile de care compania este legată în virtutea intereselor de participare (ct. 453-495)

27 0 0

4. Alte creanţe (ct.425+4282+431+437+4382+441+4424+4428+444+445+446+447+4482 +4582+461+473-496+5187)

28 2.339.283 5.372.608

5. Capital subscris şi nevărsat (ct. 456-495) 29 0 0

TOTAL: (rd. 25 la 29) 30 56.979.144 57.069.389

III. INVESTIŢII PE TERMEN SCURT

1. Acţiuni deţinute la entităţile afiliate neincluse în consolidare (ct. 501-591)

31 0 0

2. Alte investiţii pe termen scurt (ct. 505+506+508-595-596-598+5113+5114)

32 0 0

TOTAL: (rd. 31 + 32) 33 0 0

IV. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI (ct. 5112+512+531+532+541+542)

34 15.232.892 9.395.212

ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL (rd. 24+30+33+34) 35 99.212.854 80.698.716

C. CHELTUIELI ÎN AVANS (ct. 471) 36 220.000 361.065

D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ DE PÂNĂ LA UN AN

1. Împrumuturi din emisiunea de obligaţiuni, prezentându-se separat împrumuturile din emisiunea de obligaţiuni convertibile (ct. 161+1681-169)

37 0 0

2. Sume datorate instituţiilor de credit (ct.1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+5198)

38 14.500.099 17.450.878

3. Avansuri încasate în contul comenzilor (ct. 419) 39 25.261.303 20.885.784

4. Datorii comerciale - furnizori (ct. 401+404+408) 40 24.114.373 22.594.328

5. Efecte de comerţ de plătit (ct. 403+405) 41 0 0

6. Sume datorate entitatilor afiliate neincluse în consolidare (ct. 1661+1685+2691+451)

42 499.795 0

7. Sume datorate entitatilor de care compania este legată în virtutea intereselor de participare (ct.1663+1686+2692+453)

43 1.767 1.386.690

8.

Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale şi datoriile privind asigurările sociale (ct.1623+1626+167+1687+2693+421+423+424+426+427+4281+431+437+4381+441+4423+4428+444+446+447+4481+455+456+457+4581+462+473+509+5186+5193+5194+5195+5196+5197)

44 9.872.089 4.088.708

TOTAL: (rd. 37 la 44) 45 74.249.426 66.406.388

E. ACTIVE CIRCULANTE, NETE/DATORII CURENTE NETE (rd. 35+36-45-62-63)

46 23.777.578 13.207.143

F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd. 19+46) 47 148.255.875 120.697.676

G. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADA MAI MARE DE UN AN

3

2009 2010

1. Împrumuturi din emisiunea de obligaţiuni, prezentându-se separat împrumuturile din emisiunea de obligaţiuni convertibile (ct. 161+1681-169)

48 0 0

2. Sume datorate instituţiilor de credit (ct. 1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+5198)

49 4.345.269 2.230.778

3. Avansuri încasate în contul comenzilor (ct. 419) 50 0 0

4. Datorii comerciale - furnizori (ct. 401+404+408) 51 0 0

5. Efecte de comerţ de plătit (ct. 403+405) 52 0 0

6. Sume datorate entităţilor afiliate neincluse în consolidare (ct. 1661+1685+2691+451)

53 0 0

7. Sume datorate entităţilor de care compania este legată în virtutea intereselor de participare (ct. 1663+1686+2692+453)

54 0 0

8.

Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale şi datoriile privind asigurările sociale (ct.1623+1626+167+1687+2693+421+423+424+426+427+4281+431+437+4381+441+4423+4428+444+446+447+4481+455+456+457+4581+462+473+509+5186+5193+5194+5195+5196+5197)

55 3.200.404 1.050.458

TOTAL: (rd. 48 la 55) 56 7.545.673 3.281.236

H. PROVIZIOANE

1. Provizioane pentru pensii şi obligaţii similare (ct. 1515) 57 7.553 7.553

2. Provizioane pentru impozite (ct. 1516) 58 0 0

3. Alte provizioane (ct. 1511+1512+1513+1514+1518) 59 6.943.715 1.386.058

TOTAL (rd. 57 la 59) 60 6.951.268 1.393.611

I. VENITURI ÎN AVANS

1. Subvenţii pentru investiţii (ct. 131+132+133+134+138) 61 0 0

2. Venituri înregistrate în avans (ct. 472) 62 47.381 55.424

3. Fond comercial negativ 63 1.358.469 1.390.826

TOTAL (rd. 61 + 62+63) 64 1.405.850 1.446.250

J. CAPITAL ŞI REZERVE

I. CAPITAL

1. Capital subscris vărsat (ct. 1012) 65 4.001.055 4.001.055

2. Capital subscris nevărsat (ct. 1011) 66 0 0

TOTAL (rd. 65 la 66) 67 4.001.055 4.001.055

II. PRIME DE CAPITAL (ct. 104) 68 0 0

III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct. 105) 69 45.073.329 36.882.040

IV. REZERVE

1. Rezerve legale (ct. 1061) 70 2.450.117 2.714.347

2. Rezerve statutare sau contractuale (ct. 1063) 71 395.255 0

3. Rezerve de valoare justa 72 0 3.404.640

4. Rezerve reprezentând surplusul realizat din rezerve din reevaluare (ct. 1065)

73 876.332 17.696.484

5. Alte rezerve (ct. 1068) 74 17.077.427 0

6. Acţiuni proprii (ct. 109) 75 0 0

TOTAL (rd. 70 la 74 -75) 76 20.799.131 23.815.471

V. REZERVE DE CONVERSIE 77 0 0

VI. PROFITUL/PIERDEREA REPORTAT(Ă) (ct. 117)

4

2009 2010

Sold C 78 67.042.457 61.838.188

Sold D 79 0 0

VII PROFITUL/PIERDEREA EXERCIŢIULUI FINANCIAR aferent (a) societăţii mamă (ct. 121)

Sold C 80 0 0

Sold D 81 3.506.472 10.879.861

Repartizarea profitului (ct. 129) 82 178.572 47.441

VIII

INTERESE MINORITARE 83 511.542 417.136

1. Profitul sau pierderea ex.financiar aferent(a) intereselor minoritare

84 -16.464 -54.007

2. Alte capitaluri proprii 85 528.006 413.377

CAPITALURI - TOTAL (rd.67+68+69+76+78-79+80-81-82+83)

86 133.758.934 116.022.829

Administrator, Director economic Tudor Cristian Tapai Mihaela

5

Contul de profit si pierdere consolidat -lei-

A B 31.12.2009 31.12.2010

Cifra de afaceri netă (rd. 02 la 05) 1 176.501.090 42.006.683

Producţia vândută (ct. 701+702+703+704+705+706+708) 2 172.904.729 39.749.473

Venituri din vânzarea mărfurilor (ct. 707) 3 3.596.361 2.257.210

Venituri din dobânzi înregistrate de entităţile al căror obiect principal de activitate îl constituie leasingul (ct. 766)

4 0 0

Venituri din subvenţii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete (ct.7411)

5 0 0

Variaţia stocurilor de produse finite şi a producţiei în curs de execuţie (ct. 711)

Sold C 6 0 0

Sold D 7 58.876.123 12.120.146

Producţia realizată de entitate pentru scopurile sale proprii şi capitalizată (ct. 721+722)

8 210.250 0

Alte venituri din exploatare (ct. 758+7417) 9 3.330.832 11.457.099

VENITURI DIN EXPLOATARE - TOTAL (rd.01+06-07+08+09) 10 121.166.049 41.343.636

a) Cheltuieli cu materiile prime şi materialele consumabile (ct. 601+602-7412)

11 33.878.587 9.950.961

Alte cheltuieli materiale (ct. 603+604+606+608) 12 506.221 220.480

b) Alte cheltuieli externe (cu energie şi apa) (ct. 605-7413) 13 1.234.757 774.276

c) Cheltuieli privind mărfurile (ct. 607) 14 3.344.395 1.756.562

Cheltuieli cu personalul (rd. 15+16), din care: 15 10.933.738 3.120.553

a) Salarii şi indemnizaţii (ct. 641+642-7414) 16 8.327.811 2.458.519

b) Cheltuieli cu asigurările şi protecţia socială (ct. 645-7415)

17 2.605.927 662.034

a) Ajustări de valoare privind imobilizările corporale şi necorporale (rd. 19-20)

18 5.871.161 4.699.044

a.1) Cheltuieli (ct. 6811+6813) 19 5.871.161 4.700.973

a.2) Venituri (ct. 7813) 20 0 1.929

b) Ajustări de valoare activelor circulante (rd. 22-23) 21 1.400.494 1.044.666

b.1) Cheltuieli (ct. 654+6814) 22 6.410.363 2.613.783

b.2) Venituri (ct. 754+7814) 23 5.009.869 1.569.117

Alte cheltuieli de exploatare (rd. 25 la 28) 24 70.015.801 34.222.625

Cheltuieli privind prestaţiile externe (ct. 611+612+613+614+621+622+623+624+625+626+627+ 628-7416)

25 64.072.193 19.147.871

Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate (ct. 635)

26 1.696.818 1.057.336

Cheltuieli cu despăgubiri, donaţii şi activele cedate (ct. 658)

27 4.246.790 14.017.418

Cheltuieli privind dobânzile de refinanţare înregistrate de entităţile al căror obiect principal de activitate îl constituie leasingul (ct. 666)

28

0 0

Ajustări privind provizioanele (rd. 30-31) 29 -2.249.842 -5.557.658

Cheltuieli (ct. 6812) 30 2.004.445 20.593

Venituri (ct. 7812) 31 4.254.287 5.578.250

6

CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL (rd. 11 la 15+18+21+24+29)

32 124.935.312 50.231.510

PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE:

-Profit (rd. 10-32) 33 0 0

-Pierdere (rd. 32-10) 34 3.769.263 8.887.874

Venituri din interese de participare (ct. 7611+7613) 35 96.444 0

- din care, veniturile obţinute de la entităţile afiliate 36 0 0

Venituri din alte investiţii şi împrumuturi care fac parte din activele imobilizate (ct. 763)

37 69.795 38

- din care, veniturile obţinute de la entităţile afiliate 38 0 0

Venituri din dobânzi (ct. 766) 39 2.323.053 461.141

- din care, veniturile obţinute de la entităţile afiliate 40 0 0

Alte venituri financiare (ct. 762+764+765+767+768) 41 1.992.626 1.654.008

VENITURI FINANCIARE - TOTAL (rd. 35+37+39+41) 42 4.481.918 2.115.187

Ajustări de valoare privind imobilizările financiare şi investiţiile deţinute ca active circulante (rd. 44-45)

43 0 0

Cheltuieli (ct. 686) 44 0 0

Venituri (ct. 786) 45 0 0

Cheltuieli privind dobânzile (ct. 666-7418) 46 1.879.030 1.565.111

- din care, cheltuielile în relaţia cu entităţile afiliate 47 0 0

Alte cheltuieli financiare (ct. 663+664+665+667+668) 48 1.743.438 2.408.631

CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL (rd. 43+46+48) 49 3.622.468 3.973.742

PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR(Ă):

-Profit (rd. 42-49) 50 859.450 0

-Pierdere (rd. 49-42) 51 0 1.858.555

PROFITUL SAU PIERDEREA CURENT(Ă):

-Profit (rd. 10+42-32-49) 52 0 0

-Pierdere (rd. 32+49-10-42) 53 2.909.813 10.746.429

Venituri extraordinare (ct. 771) 54 0 0

Cheltuieli extraordinare (ct. 671) 55 0 0

PROFITUL SAU PIERDEREA DIN ACTIVITATEA EXTRAORDINARĂ:

-Profit (rd. 54-55) 56 0 0

-Pierdere (rd. 55-54) 57 0 0

VENITURI TOTALE (rd. 10+42+54) 58 125.647.967 43.458.823

CHELTUIELI TOTALE (rd. 32+49+55) 59 128.557.780 54.205.252

PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT(Ă):

-Profit (rd. 58-59) 60 0 0

-Pierdere (rd. 59-58) 61 2.909.813 10.746.429

IMPOZITUL PE PROFIT (ct. 691) 62 587.848 133.432

Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus (ct. 698)

63 8.811 0

PROFITUL SAU PIERDEREA NET(Ă) EXERCIŢIULUI FINANCIAR:

-Profit (rd. 66+67+68+69) 64 0 0

-Pierdere 65 3.506.472 10.879.861

Profitul sau pierderea exerciţiului financiar aferent(ă) entităţilor integrate

66 -3.184.182 -8.899.617

7

Profitul sau pierderea exerciţiului financiar aferent(ă) întreprinderilor asociate

67 0 0 Profitul sau pierderea exerciţiului financiar aferent(ă) societăţii-mamă

68 -305.826 -1.926.237

Profitul sau pierderea exerciţiului financiar aferent(ă) intereselor minoritare

69 -16.464 -54.007

Administrator, Director economic TUDOR CRISTIAN TAPAI MIHAELA

8

SITUAŢIA FLUXURILOR DE TREZORERIE

Lei Medoda indirectă

Nr. crt.

Indicator 31.12.2009 31.12.2010

1 Rezultatul net al exerciţiului -3.506.472 -10.879.861

2 Amortizarea inclusă în cost 5.871.161 4.699.044

3 Variaţia stocului -74.154.563 -12.766.703

4 Variaţia creanţelor -1.729.048 90.245

5 Variaţia furnizorilor şi clienţilor creditori -78.457.742 -5.895.564

A FLUX DIN ACTIVITATEA DE EXPLOATARE -209.442 600.077

6 Variaţia activelor imobilizate -1.986.162 -16.987.764

B FLUXUL DIN ACTIVITATEA DE INVESTIŢII 1.986.162 16.987.764

7 Variaţia datoriilor şi împrumuturilor asimilate 2.264.062 1.721.416

8 Variaţia altor datorii -6.935.604 -7.933.327

9 Variaţia capitalului social 0 0

C FLUX DIN ACTIVITATEA FINANCIARĂ -4.671.542 -6.211.911

10 Variaţia altor elemente de activ -444.896 141.065

11 Variaţia altor elemente de pasiv -7.838.512 -17.072.545

D FLUX DE NUMERAR DIN ALTE ACTIVITĂŢI -7.393.616 -17.213.610

E FLUX DE NUMERAR TOTAL -10.288.438 -5.837.680

F Numerar la sfârşitul perioadei 15.232.892 9.395.212

G Numerar la începutul perioadei 25.521.330 15.232.892

31.12.2009 31.12.2010

-209.442

1.986.162

-4.671.542-7.393.616

-10.288.438

600.077

16.987.764

-6.211.911

-17.213.610

-5.837.680

-20.000.000

-15.000.000

-10.000.000

-5.000.000

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

31.12.2009 31.12.2010

Fluxul de numerar

metoda indirectă

FLUX DIN ACTIVITATEA DE EXPLOATARE FLUXUL DIN ACTIVITATEA DE INVESTIŢII

FLUX DIN ACTIVITATEA FINANCIARĂ FLUX DE NUMERAR DIN ALTE ACTIVITĂŢI

FLUX DE NUMERAR TOTAL

9

NOTE EXPLICATIVE

Nota nr.1 Determinarea perimetrului de consolidare şi alegerea metodelor de consolidare 1.1 Condiţii pentru consolidare

Perimetrul de consolidare este constituit din societatea- mamă (liderul de grup) şi societăţile consolidate, respectiv societăţile asupra cărora societatea-mamă exercită control exclusiv de drept, control exclusiv de fapt sau control conjunctiv.

Perimetrul de consolidare înseamnă stabilirea societăţilor ce vor fi reţinute în ansamblul consolidat.

In conformitate cu prevederile art.11 din O.M.F.P. nr.3055/2009, Situaţiile financiare anuale consolidate sunt elaborate în conformitate cu Reglementările contabile conforme cu Directiva a VII-a a Comunităţilor Economice Europene. O societate-mamă trebuie să întocmească situaţii financiare anuale consolidate dacă aceasta face parte dintr-un grup de societăţi şi îndeplineşte una dintre următoarele condiţii:

a) deţine majoritatea drepturilor de vot ale acţionarilor sau asociaţilor într-o altă societate denumită filială;

b) este acţionar sau asociat al unei societăţi şi majoritatea membrilor organelor de administraţie, conducere şi de supraveghere ale societăţii în cauză (filială), care au îndeplinit aceste funcţii în cursul exerciţiului financiar, în cursul exerciţiului financiar precedent şi până în momentul întocmirii situaţiilor financiare anuale consolidate, au fost numiţi doar ca rezultat al exercitării drepturilor lor de vot;

c) este acţionar sau asociat al unei societăţi şi deţine singură controlul asupra majorităţii drepturilor de vot ale acţionarilor ori asociaţilor societăţii, ca urmare a unui acord cu alţi acţionari sau asociaţi;

d) este acţionar sau asociat şi are dreptul de a exercita o influenţă dominantă asupra filialei, în temeiul unui contract încheiat cu societatea comercială în cauză ori al unei clauze din actul constitutiv sau statut, dacă legislaţia aplicabilă filialei permite astfel de contracte ori clauze;

e) societatea-mamă deţine puterea de a exercita sau exercită efectiv o influenţă dominantă ori control asupra unei filiale;

f) este acţionar sau asociat şi are dreptul de a numi ori de a revoca majoritatea membrilor organelor de administraţie, conducere sau de supraveghere ale filialei; sau

10

g) societatea-mamă şi filiala sunt conduse pe o bază unificată de către societatea-mamă.

In conformitate cu art.12 din OMFP nr.3055/2009, si anume: „(1) O societate-mama este scutita de la întocmirea situatiilor financiare anuale consolidate daca, la data bilantului consolidat, societatile comerciale care urmeaza sa fie consolidate dacă nu depasesc împreuna, pe baza celor mai recente situatii financiare anuale ale acestora, limitele a doua dintre urmatoarele 3 criterii:

- total active: 17.520.000 euro; - cifra de afaceri neta: 35.040.000 euro; - numar mediu de salariati în cursul exercitiului financiar: 250.”

SC COMNORD SA (societate-mamă, prescurtat SM ), împreună cu entităţile din perimetrul de consolidare îndeplinesc criteriile de mărime la 31.12.2010, astfel:

- total active= 44.914.282 euro; - cifra de afaceri netă= 9.803.651 euro; - număr mediu de salariati = 106

calculate la cursul de 4,2848 lei/euro, comunicat de BNR pentru ultima zi lucrătoare a anului 2010.

Situaţiile financiare anuale consolidate trebuie să ofere o imagine fidelă a activelor, datoriilor, poziţiei financiare şi a profitului sau pierderii entităţilor incluse în aceste situaţii financiare, considerate ca un tot unitar.

1.2 Situaţia la data de 31.12.2009 Pasul 1 Determinarea procentajelor de control şi a metodelor de consolidare

Societatea Relatia Procentajul

de control

Metoda de

consolidare

S1 Girueta SA SM în S1 99,090% Integrare

globală

S4 Girueta Macarale SRL S1 in S4 89,181% Integrare

globală

S2 Băneasa Rezidenţial SRL SM în S2 50,000% Integrare

proporţională

S3 Lafarge Comnord SA SM în S3 33,990% Integrare

proporţională

S5 Conintex SA S3 în S5 51,830% Integrare

proporţională

11

Pasul 2: Determinarea procentajelor de integrare şi a procentajelor de interes

Societatea Relatia Procentajul de integrare

Procentajul de interes

S1 Girueta SA SM în S1 100 % 99,090%

S4 Girueta Macarale SRL SM în S1 în S4 100 % 89,181%

S2 Băneasa Rezidenţial SRL SM în S2 50 % 50,000 %

S3 Lafarge Comnord SA SM în S3 33,99 % 33,990 %

S5 Conintex SA SM în S3 în S5 17,62% 17,62%

1.3 Situaţia la 31.12.2010 Pasul 1: Determinarea procentajelor de control şi a metodelor de consolidare

Societatea Relatia Procentajul de control

Metoda de consolidare

S1 Girueta SA SM în S1 99,090% Integrare globală

S4 Girueta Macarale SRL S1 in S4 89,181% Integrare globală

S2 Băneasa Rezidenţial SRL

SM în S2 50,000% Integrare proporţională

S3 Lafarge Comnord SA SM în S3 33,990% Integrare proporţională

S5 Conintex SA S3 în S5 51,830% Integrare proporţională

Pasul 2: Determinarea procentajelor de integrare şi a procentajelor de interes

Societatea Relatia Procentajul de integrare

Procentajul de interes

S1 Girueta SA SM în S1 100 % 99,090%

S4 Girueta Macarale SRL SM în S1 în S4 100 % 89,181%

S2 Băneasa Rezidenţial SRL SM în S2 50 % 50,000 %

S3 Lafarge Comnord SA SM în S3 33,99 % 33,990 %

S5 Conintex SA SM în S3 în S5 17,62% 17,62%

12

1.4 Definitivarea perimetrului de consolidare

1.4.1 Perimetrul de consolidare cuprinde următoarele entităţi:

Societatea Relatia Procentajul de integrare

Procentajul de interes

S1 Girueta SA SM în S1 100 % 99,090%

S4 Girueta Macarale SRL SM în S1 în S4 100 % 89,181%

S2 Băneasa Rezidenţial SRL

SM în S2 50 % 50,000 %

S3 Lafarge Comnord SA SM în S3 33,99 % 33,990 %

SC Conintex SA se află în lichidare, astfel încât nu este inclusă în perimetrul de consolidare, societatea mamă nemaiavâd controlul. 1.4.2 Denumirea şi sediul entităţilor incluse în perimetrul de consolidare S1: Girueta SA Sediul: Jilava, str.Giurgiului, nr.3; Registrul comerţului: J23/1589/2004; Cod unic de înregistrare: 477558 Activitatea preponderentă: cod CAEN 2811. S2: Băneasa Rezidenţial SRL Sediul: Bucureşti Registrul comerţului: J40/12403/2005; Cod unic de înregistrare: 17782041 Activitatea preponderentă: cod CAEN 4110. S3: Lafarge Comnord SA Sediul: Bucureşti, str.Modrogan, nr.20; Registrul comerţului: J40/5312/1999; Cod unic de înregistrare: 11844293 Activitatea preponderentă: cod CAEN 2663. S4: Girueta Macarale SRL Sediul: Jilava, str.Sos.Giurgiului, nr.3-5; Registrul comerţului: J23/1562/2004; Cod unic de înregistrare: 16845958 Activitatea preponderentă: cod CAEN 4550.

13

1.5 Metodele de consolidare

Nr. crt.

Societatea Relatia Procentajul de integrare

Procentajul de interes

Medoda de consolidare

1. Girueta SA SM în S1

100 % 99,090% Integrare globală

2 Girueta Macarale SRL

SM în S1 în S4 100 % 89,181% Integrare

globală 3. Băneasa

Rezidenţial SRL SM în S2

50 % 50,000 % Integrare proporţională

4. Lafarge Comnord SA

SM în S3 33,99 % 33,990 % Integrare

proporţională

Nota nr.2 Informatii despre societatea- mama COMNORD SA

2.1 Prezentare generala a societatii-mama

S.C COMNORD S.A., este persoană juridică română, cu sediul în: Bucureşti,Calea Grivitei, nr.136, Sector 1, Cod postal 010737, Telefon/fax 0040-21-206.68.00;0040-21-206.68.02 Nr. si data inregistrarii la Oficiul Registrului Comerţului J40/493/1991 Cod unic de înregistrare 1590368 Atribut fiscal RO

Societatea are ca obiect principal de activitate conform actului constitutiv „lucrări de construcţii/ clădiri rezidenţiale şi nerezidenţiale”, cod CAEN 4120.

Comnord efectuează următoarele activităţi principale: - Construcţii de clădiri si lucrări de geniu

- Lucrări de instalaţii electrice, sanitare, electrice si hidrotehnice -Închirierea si subînchirierea bunurilor imobiliare proprii sau închiriate - Alte lucrări speciale de construcţii (fasonarea otelului) - Consolidări si amenajări la construcţii - Comercializarea de produse de balastiera (agregate de râu sortate si nesortate). - Prestării servicii si asistenta tehnica in domeniul construcţiilor.

Durata societatii este nelimitata.

14

Prezentarea administratorilor companiei:

Nume Poziţia

TUDOR CRISTIAN PRESEDINTE C.A.

NEGOITĂ OLEANA ADMINISTRATOR

CIRJAN BOGDAN ADMINISTRATOR

Participarea administratorilor la capitalul social al companiei:

- nu este cazul

Prezentarea conducerii executive a companiei:

Nume Poziţia

NEGOIŢĂ OLEANA DIRECTOR GENERAL

DORIAN MARIN DIRECTOR EXECUTIV

TAPAI MIHAELA DIRECTOR ECONOMIC

DABURA IOAN DIRECTOR TEHNIC

2.2 Capitalul social

Capitalul social al societatii este de 4.001.055,20 lei, impartit in 40.010.552 actiuni, cu o valoare nominala de 0,10 lei. Capitalul social nu a suferit modificari in cursul exercitiului 2010.

Categoria, Tipul, Numarul si caracteristicile principale ale valorilor mobiliare emise de companie:

Actiuni comune nominative dematerializate, a caror evidenta este tinuta de S.C. Depozitarul Central S.A. Bucuresti

Acţiunile S.C. COMNORD S.A. se tranzactioneaza la categoria de Baza a Bursei de Valori Bucuresti

Structura capitalului social este urmatoarea: Structura capitalului social este urmatoarea:

- Creteanu Sorin = 53,67551 %; - Naveco Limited = 28,0448 %; - Persoane fizice = 10,0355 % - Persoane juridice = 8,2442 %.

15

Capitalul social evidentiat in bilant corespunde cu cel inscris la Registrul Comertului, atestat prin Certificat constatator.

Numarul mediu al angajaţilor a fost de 37 în anul 2010 inregistrând o

descrestere, in medie cu 39 angajati faţă de 2009. Forma de proprietate este societate pe acţiuni, integral privată, cu un capital social de 4.001.055,20 lei la 31.12.2010, impartit in 40.010.552 actiuni cu o valoare nominala de 0,10 lei fiecare. Societatea are organizat audit intern. Situaţiile financiare sunt întocmite la 31.12.2010 şi sunt prezentate în lei, în conformitate cu Legea contabilitatii nr.82/1991 si O.M.F.P. 3055/2009 pentru aprobarea reglementarilor contabile conforme cu directivele europene.

Nota nr. 3 Realizarea consolidarii S-a folosit metoda consolidarii directe. Consolidarea propriu-zisa a presupus parcurgerea urmatoarelor etape:

(i) Preluarea si cumularea elementelor din bilanturile si din conturile de profit si pierdere ale liderului de grup si filialelor, care definesc ansamblul prin unul din cele doua suporturi tehnice de consolidare.

(ii) SC COMNORD SA a ales ca suport de consolidare „tabloul de consolidare”.

Pentru preluare si cumulare: - in cazul metodei integrarii globale, elementele din bilanturile si din conturile de profit si pierdere sunt preluate in proportie de 100%; - in cazul metodei integrarii proportionale, elementele din bilanturile si din conturile de profit si pierdere sunt preluate in functie de procentul de integrare. (ii) a) Eliminarea conturilor reciproce Conturile reciproce se refera la creante si datorii reciproce, precum si la venituri si cheltuieli reciproce; b) Eliminarea rezultatelor interne

16

Profiturile sau pierderile nerealizate rezultate ca urmare a tranzactiilor intre membrii grupului, trebuie sa fie eliminate. (iii) Repartizarea (partajarea) capitalurilor proprii ale entitatilor intre societatea-mama si actionarii minoritari. 3.1 Bilantul patrimonial consolidat Lei

31.12.2009 31.12.2010

ACTIV

1. Active pe termen mediu şi lung-nete, din care:

124.478.297 107.490.533

1.1. necorporale 139.105 89.729

1.2. corporale 120.891.873 105.080.737

1.3. financiare 3.447.319 2.320.067

2. Active pe termen scurt-nete, din care: 99.432.854 81.059.781

2.1. stocuri 27.000.818 14.234.115

2.2. creanţe 56.979.144 57.069.389

2.3. disponibilităţi 15.232.892 9.395.212

2.4. cheltuieli înregistrate în avans 220.000 361.065

TOTAL ACTIV (1 + 2) 223.911.151 188.550.314

PASIV

3. Pasive pe termen mediu şi lung, din care: 148.255.875 120.697.676

3.1. capitaluri permanente 148.255.875 120.697.676

3.1.1. capitaluri proprii 133.758.934 116.022.829

- capital social 4.001.055 4.001.055

- rezerve + rez. din reev.+alte capital. 66.400.466 61.110.888

- rezultatul reportat 67.042.457 61.838.188

- rezultatul curent -3.506.472 -10.879.861

- repartizare profit 178.572 47.441

3.1.2. dat.proviz,subv.pe t. lung 14.496.941 4.674.847

4. Pasive pe termen scurt 75.655.276 67.852.638

4.1. datorii < 1 an 74.249.426 66.406.388

4.2. venituri înregistrate în avans 1.405.850 1.446.250

TOTAL PASIV (3 + 4) 223.911.151 188.550.314

17

3.2 Analiza situatiei nete consolidate - lei -

31.12.2009 31.12.2010

ACTIV TOTAL 223.911.151 188.550.314

DATORII TOTALE 90.152.217 72.527.485

SITUAŢIA NETĂ 133.758.934 116.022.829

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

31.12.2009 31.12.2010

Anul

Analiza situţiei nete

ACTIV TOTAL DATORII TOTALE SITUAŢIA NETĂ

Nota nr.4 Titluri de participare detinute de SC COMNORD SA - Girueta SA 99.09926% - Baneasa Rezidential S.R.L. 50.00000% - Lafarge Comnord SA 33.99000% - Lafarge Betoane S.R.L. 5.00000% - Piata Bucur Obor 3.70300% - Imopost Developments S.A 0.59687% - Comnord new tehnic SRL 52.00000%

18

Titluri de participare deţinute de SC Comnord SA la entităţile cuprinse în perimetrul de consolidare

SOCIETATEA RELATIA PROCENT CONTROL

Titluri de participare valoare contabilă

31.12.2008 31.12.2010 31.12.2008 31.12.2010

S1 Girueta SA SM în S1 99,09% 99,09% 4.492.415 4.492.415

S4 Girueta Macarale SRL SM în S1 în S4 89,181% 89,181% 180 180

S2

Băneasa Rezidenţial SRL

SM în S2 50,00 % 50,00 %

12.380.640 12.380.640

S3 Lafarge Comnord SA SM în S3

33,99 % 33,99 % 1.976.848 1.976.848

Nota nr. 5 Numarul personalului societatilor incluse in perimetrul de consolidare

Nr. Crt.

Societatea 2009 2010

1 COMNORD SA 76 37

2 Girueta SA 31 8

3 Girueta Macarale SRL 1 1

4 Băneasa Rezidenţial SRL 6 6

5 Lafarge Comnord SA 67 54

Total 182 106

Nota nr.6 Rezumat al principiilor şi regulilor contabile şi a principalelor politici contabile

6.1 Principii contabile

Evaluarea posturilor cuprinse în situaţile financiare consolidate s-a efectuat în acord cu principiile contabile stabilite prin OMFP 3055/2005 pentru aprobarea reglementarilor contabile conforme cu directivele europene.

Situatiile financiare anuale pentru societatea-mama, precum si pentru

filialele si celelalte entitati incluse in consolidare sunt elaborate conform contabilitatii de angajament. Astfel efectele tranzactiilor si ale altor evenimente au fost recunoscute atunci cand tranzactiile si evenimentele s-au produs si au fost inregistrate in evidenta contabila si raportate in situatiile financiare anuale individuale ale perioadelor aferente.

19

Principiul continuităţii activitaţii.

Menționăm că SC Lafarge Comnord SA, entitate inclusă in consolidare, prezintă capitaluri proprii negative, iar Consiliul de administrație urmează să aplice art.153.24 din legea nr.31/1990 privind societătatile comerciale.

SC COMNORD SA nu are intentia si nici nevoia de a-si lichida sau de a-si reduce in mod semnificativ activitatea. Principiul permanenţei metodelor.

Acesta se realizează prin continuarea aplicării aceloraşi reguli şi

norme privind evaluarea, înregistrarea în contabilitate şi prezentarea elementelor patrimoniale şi a rezultatelor, asigurând comparabilitatea în timp a informaţiilor contabile.

Principiul prudenţei.

Valoarea oricărui element a fost determinată pe baza principiului

prudenţei. În mod special s-au avut în vedere urmatoarele aspecte :

- S-au luat în considerare numai rezultatele recunoscute pană la data încheierii exerciţiului financiar; - S-a ţinut seama de toate obligaţiile previzibile şi de pierderile potenţiale care au luat naştere în cursul exerciţiului financiar încheiat sau pe parcursul exerciţiului anterior chiar dacă asemenea obligaţii sau pierderi au apărut între data încheierii exercitiului şi data incheierii bilanţului.

Principiul independenţei exerciţiului

Au fost luate în considerare toate veniturile şi cheltuielile

corespunzătoare exerciţiului financiar pentru anul 2010 fară a se ţine seama de data încasării sumelor sau efectuării plăţilor.

Principiul evaluării separate a elementelor de activ şi pasiv (Directiva a IV-a a CEE art.31,pct.1,lit.e)

Pentru stabilirea valorii totale corespunzătoare a unei poziţii din

bilanţ s-a determinat separat valoarea aferentă fiecărui element individual de activ şi pasiv .

Principiul intangibilităţii

20

Bilanţul de deschidere al exerciţiului 2010 corespunde cu bilanţul de închidere al exerciţiului 2009, atat in cazul sociatatii-mama, cat si pentru entitatile afiliate.

Principiul necompensării

Valorile elementelor ce reprezintă active nu au fost compensate cu

valorile elementelor ce reprezintă pasive, respectiv veniturile cu cheltuielile, cu excepţia compensărilor între active şi pasive admise de Directiva a IV-a a CEE.

Principiul prevalenţei economicului asupra juridicului

Informaţiile prezentate in situaţiile financiare reflectă realitatea

economică a evenimentelor şi tranzacţiilor şi nu numai forma lor juridică.

Principiul pragului de semnificaţie

Elementele care au o valoare semnificativă au fost prezentate distinct în situaţiile financiare.

Elementele cu valori nesemnificative care au avut aceeaşi natură sau au fost cu funcţii similare au fost însumate, nefiind prezentate separat.

6.2 Politici si metode contabile Principalele politici contabile adoptate în pregătirea situaţiilor financiare individuale au fost urmatoarele: - Situaţiile financiare consolidate anexate sunt pragătite în conformitate cu O.M.F.P. nr.3055/2009 pentru aprobarea reglementarilor contabile conforme cu directivele europene;

- Situaţiile financiare anexate au fost pregatite conform costului istoric cu excepţia activelor imobilizate care au fost reevaluate şi au fost întocmite în conformitate cu Legea contabilităţii nr. 82/1992 republicată;

- Situatiile financiare anuale consolidate sunt elaborate in conformitate cu Reglementarile contabile conforme cu Directiva a VII-a a Comunitatilor Economice Europene.

- Societatea-mama a intocmit situatii financiare anuale consolidate incluzand in perimetrul de consolidare societatile pentru care a fost indeplinita una dintre urmatoarele conditii:

a) detine majoritatea drepturilor de vot ale actionarilor sau asociatilor intr-o alta societate denumita filiala;

21

b) este actionar sau asociat al unei societati si majoritatea membrilor organelor de administratie, conducere si de supraveghere ale societatii in cauza (filiala), care au indeplinit aceste functii in cursul exercitiului financiar, in cursul exercitiului financiar precedent si pana in momentul intocmirii situatiilor financiare anuale consolidate, au fost numiti doar ca rezultat al exercitarii drepturilor lor de vot;

c) este actionar sau asociat al unei societati si detine singura controlul asupra majoritatii drepturilor de vot ale actionarilor sau asociatilor societatii, ca urmare a unui acord cu alti actionari sau asociati;

d) este actionar sau asociat si are dreptul de a exercita o influenta dominanta asupra filialei, in temeiul unui contract incheiat cu societatea in cauza sau al unei clauze din actul constitutiv sau statut, daca legislatia aplicabila filialei permite astfel de contracte sau clauze;

e) societatea-mama detine puterea de a exercita sau exercita efectiv o influenta dominanta ori control asupra unei filiale;

f) este actionar sau asociat si are dreptul de a numi ori de a revoca majoritatea membrilor organelor de administratie, conducere sau de supraveghere ale filialei;

g) societatea-mama si filialele sunt conduse pe o baza unificata de catre societatea-mama.

- Situatiile financiare consolidate sunt intocmite la 31.12.2010;

- Situatiile financiare consolidate sunt intocmite in lei;

- Creanţele sunt prezentate la valoarea netă, dupa constituirea provizioanelor pentru deprecierea creantelor; - Stocurile sunt evaluate la intrarea în patrimoniu la costul de achizitie, iar pentru ieşiri se foloseşte metoda costului mediu ponderat; - Amortizarea imobilizărilor corporale s-a facut folosind metoda liniara;

- Rezervele din reevaluare sunt create conform cerinţelor Directivei a IV-a şi reflectă diferenţele din reevaluarea activelor imobilizate.

22

Nota nr. 7 Principalii indicatori economico-financiari 7.1. Indicatori de lichiditate

Nr. crt.

Indicatori Mod de calcul 31.12.2009 31.12.2010

1. Indicatorul lichidităţii

generale

Active curente 99.432.854 81.059.781

Datorii curente 75.655.276 67.852.638

1,31 1,19

2. Indicatorul lichidităţii

curente (indicatorul test acid)

Active curente-stocuri 72.432.036 66.825.666

Datorii curente 75.655.276 67.852.638

0,96 0,98

3. Rata solvabilităţii

globale

Activ total 223.911.151 188.550.314

Datorii totale 90.152.217 72.527.485

2,48 2,60

31.12.2009

31.12.2010

Indicatorul lichidităţii generale

Indicatorul lichidităţii curente

(indicatorul test acid)

Rata solvabilităţii globale

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

Anul

Indicatori de lichiditate

1.Activele curente includ: disponibilităţile în cont şi în casă, efectele

comerciale de primit şi stocurile, iar pasivele curente sunt formate din: efecte comerciale de plătit, avansuri primite în contul comenzilor şi alte datorii. Valoarea supraunitară a ratei exprimă existenta unui fond de rulment financiar care ii permite intreprinderii să facă fată incidentelor care apar in miscarea activelor circulante sau unor deteriorari ale valorii acestora.Cu cat aceasta rată este mai mare decat 1 , cu atat societatea este pusă la adapost de o insuficientă a trezoreriei.

23

2.Stocurile sunt, de obicei, cel mai puţin lichide dintre toate componentele activelor curente. De aceea această rată poate fi considerată ca fiind un “test acid” pentru măsurarea capacităţii firmei de a-si asuma obligaţiile pe termen scurt.

Aceasta rată este de regulă subunitară. În teoria economică, o rată cuprinsă între 0,8 si 1 reprezintă o situaţie optimă în ceea ce priveşte solvabilitatea parţială.

3.Pentru a masura gradul in care societatea face fata datoriilor sale se utilizeaza “rata solvabilitatii globale”. Aceasta indica in ce masura datoriile totale sunt acoperite de activele totale ale societatii.

Valoarea acestei rate peste 1,5 semnifica faptul ca intreprinderea are capacitatea de a-si achita obligatiile banesti imediate si indepartate fata de terti.

7.2. Ratele de echilibru financiar

Nr. crt.

Indicator Mod de calcul 31.12.2009 31.12.2010

1. Rata de finanţare a activelor imobilizate

(rata fondului de rulment)

Capitaluri permanente 148.255.875 120.697.676

Active imobilizate 124.478.297 107.490.533

1,19 1,12

2. Rata de finanţare a activelor circulante

Fond de rulment x 100 23.777.578 13.207.143

Active circulante 99.212.854 80.698.716

23,97% 16,37%

3. Rata autonomiei financiare

Capitaluri proprii 133.758.934 116.022.829

Capitaluri permanente 148.255.875 120.697.676

90% 96%

0,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

31.12.2009 31.12.2010

Rata de finanţare a activelor imobilizate

(rata fondului de rulment)

Rata de finanţare a activelor imobilizate

(rata fondului de rulment)

Rata autonomiei financiare

Anul

Ratele de echilibru financiar

24

1.Capitalurile permanente reprezintă, suma dintre capitalurile proprii, provizioanele pentru riscuri şi cheltuieli mai mari de un an şi datoriile mai mari de un an. Cand valoarea ratei este supraunitara semnifica faptul ca ansamblul imobilizarilor a fost finantat din capitaluri permanente. Mentinerea valorii raportului indica o mentinere a structurii de finantare. 2.Reflectă proporţia în care fondul de rulment contribuie la finanţarea activelor circulante .Fondul de rulment este calculat in randul “E” al formularului de bilant. Daca fondul de rulment reprezinta cca. 2/3 din totalul stocurilor se considera ca avem de-a face cu o acoperire normala a acestora . 3.Se determină ca raport între capitalul propriu şi capitalul permanent, şi permite sublinierea unor aprecieri mai exacte prin implicarea structurii capitalului permanent. Se apreciază că pentru asigurarea autonomiei financiare a întreprinderii , capitalurile proprii trebuie să reprezinte cel puţin jumatate din capitalurile permanente . Autonomia financiară este primordială pentru o întreprindere , deoarece îi oferă posibilitatea de a decide liber şi totodată de a găsi şi contracta împrumuturi. Independenta financiara a firmei este asigurata atunci cand capitalul propriu este egal sau mai mare comparativ cu suma obligatiilor pe termen lung. 7.3. Indicatori de activitate (indicatori de gestiune)

Nr. crt.

Indicatorul Mod de calcul 31.12.2009 31.12.2010

1. Viteza de rotaţie a

debitelor clienţi

Sold mediu clienţi x 365 18.736.394.985 18.911.865.085

Cifra de afaceri 176.501.090 42.006.683

106,15 450,21

2. Viteza de rotaţie a creditelor –furnizor

Sold mediu furnizori x 365 11.020.548.295 8.524.337.933

Cifra de afaceri 176.501.090 42.006.683

62,44 202,93

3. Viteza de rotaţie a

activelor imobilizate

Cifra de afaceri 176.501.090 42.006.683

Active imobilizate 124.478.297 107.490.533

1,42 0,39

4. Viteza de rotaţie a

activelor totale

Cifra de afaceri 176.501.090 42.006.683

Active totale 223.911.151 188.550.314

0,79 0,22

5. Viteza de rotaţie a stocurilor (rulajul

stocurilor)

Costul vânzărilor 38.963.960 12.702.279

Stocul mediu 64.078.100 20.617.467

0,61 0,62

6. Număr de zile de

stocare

Stoc mediu x 365 23.388.506.318 7.525.375.273

Costul vânzărilor 38.963.960 12.702.279

600,26 592,44

25

31.12.200931.12.2010

Viteza de rotaţie a debitelor clienţi

Viteza de rotaţie a activelor imobilizate

Viteza de rotaţie a stocurilor (rulajul

stocurilor)

0,00

100,00

200,00

300,00

400,00

500,00

600,00

700,00

Anul

Indicatori de activitate

Acesti indicatori furnizează informatii cu privire la viteza de intrare sau iesire a fluxurilor de numerar ale întreprinderii şi la capacitatea întreprinderii de a controla capitalul circulant si activitatile comerciale de baza ale acesteia.

1.Soldul mediu clienti ( creante comerciale ) a fost calculat ca medie aritmetică între soldul de la începutul anului şi soldul de la sfârşitul anului. Cifra de afaceri este preluata din Contul de profit si pierdere.

Viteza de rotatie a debitelor clienţi calculează eficacitatea întreprinderii în colectarea creanţelor sale şi exprimă numarul de zile până la data la care debitorii îşi achita datoriile către întreprindere .

Valoarea in crestere a vitezei de rotatie a debitelor clienţi poate indica probleme legate de controlul creditului acordat clienţilor şi, in consecinţă, creanţe mai greu de încasat (clienti rau platnici).

2.Soldul mediu furnizori (datorii comerciale) a fost calculat ca medie aritmetică între soldul de la începutul anului şi soldul de la sfârşitul anului.

Viteza de rotatie a creditelor furnizori aproximează numarul de zile de creditare pe care întreprinderea îl obtine de la furnizorii săi. In mod ideal ar trebui sa cuprinda doar creditorii comerciali.

3.Viteza de rotatie a activelor imobilizate evaluează capacitatea managementului activelor imobilizate prin examinarea valorii cifrei de afaceri generate de o anumita cantitate de active imobilizate .

Cifra de afaceri trebuie să crească , iar activele care nu aduc nici un profit ar trebui disponibilizate sau utilizate intr-o afacere profitabila.

26

4.Viteza de rotatie a activelor totale, cunoscută si sub denumirea de rotatia activului total, exprima eficienta cu care sunt utilizate mijloacele de care dispune societatea si se exprima sub forma unui coeficient de rotatie care compara fluxurile inregistrate in contul de profit si pierdere cu soldurile din bilant.

O rată inferioară arată că firma nu generează suficiente vanzari fată de activele pe care le utilizează.

5. Viteza de rotatie a stocurilor ( rulajul stocurilor ) aproximeaza de cate ori stocul a fost rulat de-a lungul exercitiului financiar. Stocul mediu se calculează ca medie aritmetică intre stocul de la începutul anului şi stocul de la sfârsitul anului.

Rulajul stocurilor aproximează de câte ori stocul a fost rulat de-a lungul exerciţiului financiar.

6. Numarul de zile de stocare indica numarul de zile în care bunurile sunt stocate în unitate. Numarul de zile de stocare ar trebui să fie in scadere.