Balti riikide majanduse ülevaade - Citadelepeaks üleilmne majandus kasvama kõige aeglasemas...
Transcript of Balti riikide majanduse ülevaade - Citadelepeaks üleilmne majandus kasvama kõige aeglasemas...
Balti riikide majanduse ülevaade Mõõdukas kasv ja suuremad välised riskid
Martins Abolins Ökonomist
2.8%
4.5%
4.0%
1,2%
0.7%
2.4%
2.8%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
2016
2017
2018
2019
2016
2017
2018
2019
2016
2017
2018
2019
2016
2017
2018
2019
2016
2017
2018
2019
2016
2017
2018
2019
2016
2017
2018
2019
SKP (%, aasta arvestuses) (I kv 2016 – I kv 2019)
Latvia Estonia Lithuania Euro area Germany Sweden Russia
Baltimaad Baltimaade majanduskasv on euroala keskmisest jätkuvalt kiirem.
Allikas: Eurostat, Rosstat
Läti Eesti Leedu Euroala Saksamaa Rootsi Venemaa
-21.0%
2.2%
3.9%
4.3%
5.3%
7.8%
10.6%
18.6%
-25% -15% -5% 5% 15% 25%
Estonia
-7.3%
2.7%
3.4%
3.5%
3.8%
8.4%
13.0%
21.8%
-25% -15% -5% 5% 15% 25%
Läti
-9.9%
1.8%
3.4%
4.1%
4.1%
4.2%
5.3%
11.4%
-25% -15% -5% 5% 15% 25%
Leedu
SKP kasv Balti riikides 2018. aastal (%)
Baltimaad Balti riikides toetavad majanduskasvu ehitussektor, IT-sektor ja kutsealaste teenuste sektor.
Allikas: Eurostat
Eesti Läti Leedu
Ehitus
Info- ja kommuni-
katsioonitehnoloogia
Kutsealased teenused
Töötlev tööstus
Finants- ja
kindlustustegevus
Kaubandus ja
transport
Tootmismaksud
Põllumajandus
Ehitus
Info- ja kommuni-
katsioonitehnoloogia
Tootmismaksud
Kutsealased
teenused
Kaubandus ja
transport
Põllumajandus
Töötlev tööstus
Finants- ja
kindlustustegevus
Ehitus
Kaubandus ja
transport
Info- ja kommuni-
katsioonitehnoloogia
Kutsealased
teenused
Töötlev tööstus
Tootmismaksud
Finants- ja
kindlustustegevus
Põllumajandus
Maailmamajandus Viimasel kuul on üleilmne kaubanduse kasv peatunud.
Allikas: Madalmaade majanduspoliitika analüüsi büroo CPB, Eurostat ja Bloomberg
30.0
35.0
40.0
45.0
50.0
55.0
60.0
65.0
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Maailmakaubandus ja SKP, %, aasta arvestuses
Baltic GDP
World trade
JPM Global PMI new export orders (3 monthlead) (rhs)
Balti riikide SKP
Maailmakaubandus
JPMi uusi eksporditellimusi
(3-kuulise tähtajaga) kajastav ostujuhtide
üleilmne indeks (parempoolsel teljel)
30
35
40
45
50
55
60
65
70Töötleva tööstuse ostujuhtide indeks (PMI)
(kõrgem väärtus kui 50 viitab elavnemisele)
China Eurozone US
Maailmamajandus Nõrgem üleilmne nõudlus on avaldanud mõju töötlevale tööstusele, eeskätt eurotsoonis.
Allikas: Bloomberg
Hiina Eurotsoon USA
Ap
r 2
00
6
Se
pt 2
00
6
Ve
eb
r 2
00
7
Juuli
2007
De
ts 2
00
7
Ma
i 2
00
8
Okt 2
00
8
Mä
rts 2
00
9
Au
g 2
00
9
Ja
an
20
10
Ju
un
i 2
01
0
No
v 2
01
0
Ap
r 2
011
Se
pt 2
011
Ve
eb
r 2
011
Ju
uli
20
12
De
ts 2
01
2
Ma
i 2
01
3
Okt 2013
Mä
rts 2
01
4
Au
g 2
01
4
Ja
an
20
15
Ju
un
i 2
01
5
No
v 2
01
5
Ap
r 2
01
6
Se
pt 2
01
6
Ve
eb
r 2
01
7
Ju
uli
20
17
De
ts 2
01
7
Ma
i 2
01
8
Okt 2
01
8
Mä
rts 2
01
9
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20Ehitussektori ja tarbijate kindlustunne eurotsoonis
Construction
Consumers (rhs)
Eurotsoon Nõrka töötlevat tööstust tasakaalustab jõuline tarbimine ja ehitussektor.
Allikas: Majanduse ja rahanduse peadirektoraat
Ehitus
Ehitus
(parempoolsel teljel)
Ja
an
19
93
De
ts 1
99
3
No
v 1
99
4
Okt 1
99
5
Se
pt 1
99
6
Aug 1
997
Ju
uli
19
98
Ju
un
i 1
99
9
Ma
i 2
00
0
Ap
r 2
00
1
Mä
rts 2
00
2
Ve
eb
r 2
00
3
Ja
an
20
04
De
ts 2
00
4
Ve
eb
r 2
00
5
Okt 2
00
6
Se
pt 2
00
7
Au
g 2
00
8
Ju
uli
20
09
Ju
un
i 2
01
0
Ma
i 2
011
Ap
r 2
01
2
Mä
rts 2
01
3
Ve
eb
r 2
01
4
Ja
an
20
15
De
ts 2
01
5
No
v 2
01
6
Okt 2017
Se
pt 2
01
8
Maailmamajandus IMF prognoosib 2019. aastaks nõrgimat üleilmset majanduskasvu alates 2009. aastast.
-4
-2
0
2
4
6
8
10
198
0
198
1
198
2
198
3
198
4
198
5
198
6
198
7
198
8
198
9
199
0
199
1
199
2
199
3
199
4
199
5
199
6
199
7
199
8
199
9
200
0
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
201
5
201
6
201
7
201
8
201
9
202
0
Maailma SKP, %, aasta arvestuses
World Advanced economies Emerging market and developing economies
Allikas: IMFi 2019. aasta aprilli maailma majanduse väljavaade
Maailm Arenenud riigid Arenevad turud ja areneva majandusega riigid
-5
0
5
10
15
20
25
197
2
197
4
197
6
197
8
198
0
198
2
198
4
198
6
198
8
199
0
199
2
199
4
199
6
199
8
200
0
200
2
200
4
200
6
20
08
201
0
201
2
201
4
201
6
201
8
Intressimäärad
US UK Japan Euro area
Maailmamajandus Madalate intressimäärade ajastu peaks prognooside kohaselt edasi kestma.
Allikas: Bloomberg
ÜK Jaapan Euroala USA
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Tootmine, %, aasta arvestuses (kolme kuu libisev keskmine)
Estonia Latvia Lithuania Germany
Töötlev tööstus Euroalal täheldatud aeglustumine ei ole seni Balti riikide töötlevat tööstust mõjutanud.
Allikas: Eurostat
Eesti Läti Leedu Saksamaa
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
Ja
n-0
0
Se
p-0
0
Ma
y-0
1
Ja
n-0
2
Se
p-0
2
Ma
y-0
3
Ja
n-0
4
Se
p-0
4
Ma
y-0
5
Ja
n-0
6
Se
p-0
6
Ma
y-0
7
Jan-0
8
Se
p-0
8
Ma
y-0
9
Ja
n-1
0
Se
p-1
0
May-1
1
Ja
n-1
2
Se
p-1
2
Ma
y-1
3
Ja
n-1
4
Se
p-1
4
Ma
y-1
5
Ja
n-1
6
Se
p-1
6
Ma
y-1
7
Ja
n-1
8
Se
p-1
8
Ma
y-1
9
Tööstussektori kindlustunne
Estonia Latvia
Lithuania Euro area
Töötlev tööstus Tugevast kasvust hoolimata väheneb Balti riikides tööstussektori kindlustunne.
Allikas: Majanduse ja rahanduse peadirektoraat
Eesti Läti
Leedu Euroala
-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Tootmine sektorite kaupa 2019. aasta I kv, %, aasta arvestuses
Lithuania
Latvia
Estonia
Allikas: Eurostat
Töötlev tööstus Kasvu mõjutavad peamiselt masina-, metalli- ja elektroonikatööstus.
Leedu
Läti
Eesti
Masinad ja seadmed
Arvutid, elektroonika ja optika
Metalltooted
Puittooted
Kemikaalid
Autod ja autoosad
Töötlev tööstus (kokku)
Tekstiil ja rõivad
Kumm, plastid, mittemetallmineraalid
Toidukaubad
Mööbel
Allikas: CPB, Eurostat
Eksport Üleilmse kaubanduse aeglustumine on ekspordi puhul veelgi ilmsem.
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
Kaupade eksport, %, aasta arvestuses (kolme kuu libisev keskmine)
Estonia Latvia
Lithuania World trade
Eesti Läti
Leedu Maailmakaubandus
Eksport Põhja-Ameerikas on puidu hind naasnud varasematele tasemetele.
Allikas: Bloomberg
0
100
200
300
400
500
600
Puidu hinnad (LB1 eurot 1000 broad feet’i kohta)
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
Ehitussektori toodang, 2015=100
Estonia Latvia Lithuania
Ehitus Balti riikide ehitussektor on 2016. aasta langusest taastunud.
Allikas: Eurostat
Eesti Läti Leedu
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
200
0Q
1
200
0Q
3
200
1Q
1
200
1Q
3
200
2Q
1
200
2Q
3
200
3Q
1
200
3Q
3
200
4Q
1
200
4Q
3
200
5Q
1
200
5Q
3
200
6Q
1
200
6Q
3
200
7Q
1
200
7Q
3
200
8Q
1
200
8Q
3
200
9Q
1
200
9Q
3
201
0Q
1
201
0Q
3
201
1Q
1
201
1Q
3
201
2Q
1
201
2Q
3
201
3Q
1
201
3Q
3
201
4Q
1
201
4Q
3
201
5Q
1
201
5Q
3
201
6Q
1
201
6Q
3
201
7Q
1
201
7Q
3
201
8Q
1
201
8Q
3
Ehitus, protsent SKPst
Estonia Latvia
Lithuania Long-term average
Allikas: Eurostat, Citadele arvutused
Ehitus Ülekuumenemise oht ehitusektoris kasvab.
Eesti Läti
Leedu Pikaajaline keskmine
I kv 2
00
0
III
kv 2
000
I kv 2
00
1
III
kv 2
001
I kv 2
00
2
III
kv 2
002
I kv 2
00
3
III
kv 2
003
I kv 2
00
4
III
kv 2
004
I kv 2
00
5
III
kv 2
005
I kv 2
00
6
III
kv 2
006
I kv 2
00
7
III
kv 2
007
I kv 2
00
8
III
kv 2
008
I kv 2
00
9
III
kv 2
009
I kv 2
01
0
III
kv 2
010
I kv 2
011
III
kv 2
011
I kv 2
01
2
III
kv 2
012
I kv 2
01
3
III
kv 2
013
I kv 2
01
4
III
kv 2
014
I kv 2
01
5
III
kv 2
015
I kv 2
01
6
III
kv 2
016
I kv 2
01
7
III
kv 2
017
I kv 2
01
8
III
kv 2
018
6.2%
48.5%
-37.9%
115.3%
12.7%
4.9%
19.9%
-50.0% 0.0% 50.0% 100.0% 150.0%
Ehitusload – kasulik põrandapind (m2) Lätis 2018. aastal, %
0
20
40
60
80
100
120
2008 2010 2012 2014 2016 2018
Ehitusload – kasulik põrandapind (m2) (2008=100), nelja kvartali
libisev keskmine
Estonia LatviaLithuania
Ehitus Ehituslubade arv Lätis kasvab, kuid Eestis kahaneb.
Allikas: Eurostat, Läti statistikaamet
Eesti Läti
Leedu
Muud hooned
Jae- ja hulgimüügiga
seotud hooned
Tööstushooned
Kontorid
Hotellid
Korterid
Ühepereelamud
Pärast kahte väga jõulist majanduse elavnemise aastat peaks SKP kasv Balti riikides aeglustuma. Kasv Baltimaades jääb 2019. aastal tõenäoliselt vahemikku 3–3,5%.
Baltimaade väliskeskkond on muutumas üha probleemsemaks ja 2019. aastal peaks üleilmne majandus kasvama kõige aeglasemas tempos pärast 2009. aastat. Maailmakaubandus aeglustub ja töötlevast tööstusest on saanud maailmamajanduse nõrgim lüli.
Balti riikide töötlev tööstus on jätkuvalt tugev. Kuid kindlustunne on kahanemas ja puidu hinna järsk langus mõjutab nii eksporti kui ka puittoodete tootmist.
Baltimaades on väliste riskide tasakaal jätkuvalt allapoole kallutatud. Kaubandussõjad, Brexit, finantsšokid, euroala või üleilmse kaubanduse edasine langus avaldaksid Balti regioonile kahjulikku mõju ja kõige rohkem oleks seda tunda töötleva tööstuse sektoris.
Ehitustsükkel on Balti riikides hoogu maha võtmas ja 2019. aastal on kasv tõenäoliselt alla 10%. Praegune ELi fondide investeerimisperiood on jõudnud oma haripunkti ja edasist kasvu mõjutab erasektoris valitsev nõudlus.
Järeldused ja prognoosid Kasv aeglustub ja riskid kasvavad.
Tänan tähelepanu eest!
AS “Citadele banka”
Republikas laukums 2A
Riia, Läti