SLOVENSKÁ POĽNOHOSPODÁRSKA UNIVERZITA V NITRE

FAKULTA EKONOMIKY A MANAŽMENTU

BAKALÁRSKA PRÁCA

2008 Ivana Španková

SLOVENSKÁ POĽNOHOSPODÁRSKA UNIVERZITA

V NITRE

Rektor: prof. Ing. Mikuláš Látečka, PhD.

FAKULTA EKONOMIKY A MANAŽMENTU

Dekan: Dr.h.c. prof. Ing. Peter Bielik, PhD.

Majetková, výnosová a finančná situácia

MONTSPOL, spol. s r. o.

Bakalárska práca

Katedra informačných systémov

Vedúci katedry: doc. Ing. Milan Kučera, CSc.

Vedúci práce: doc. Ing. Marián Kočner, PhD.

Ivana Španková

Nitra 2008

SUMMARY

The effectiveness of the decisions of top management depends on reliable information of

high quality. The overall property, revenue and financial situation of a company can be

evaluated based on financial statements that constitute the final accounts.

The thesis is focusing on the analysis of assets, finances and incomes of the company

MONTSPOL, Ltd. in Partizánske with in years 2005 – 2007. The data were taken from the

account papers such as balance sheets and the profit and loss statements.

The thesis is divided into two parts. The first part explains the key terms related to

property, revenue and financial situation. This part also describes terms related to financial

analysis, its methods and tools used for its implementation.

The second part of the thesis is focused on the implementation of the theoretical

knowledge into praxis. It consists of the analysis of the financial situation of the company

MONTSPOL Ltd. which is based on proportional financial indicators – liquidity, activity,

profitability and indebtedness between 2005-2006.

The core of each economic activity is gaining profit. The indicator of „economic health“ of

a company is its payment ability and solvency.

From the results of the financial analysis we can supply information for the owners of the

company as well as for many extern subjects and build up a picture of company’s general

financial situation.

The financial analysis explains the reasons of the financial situation of the company; it

points to its strong and weak sides and provides a solution that can effectively influence the

overall financial situation of the company.

KEY WORDS

analisis analýza

company podnik

financial situation finančná situácia

profit zisk

proportional indicators pomerové ukazovatele

statement of finances účtovná závierka

ČESTNÉ VYHLÁSENIE

Čestne vyhlasujem, že som bakalársku prácu vypracovala samostatne a že som uviedla

všetku použitú literatúru súvisiacu so zameraním bakalárskej práce.

.................................................. Nitra, máj 2008 podpis autora BP

Touto cestou vyslovujem poďakovanie pánovi doc. Ing. Mariánovi Kočnerovi, PhD. za

pomoc, odborné vedenie, cenné rady a pripomienky pri vypracovaní mojej bakalárskej práce.

.................................................. Nitra, máj 2008 podpis autora BP

ZOZNAM POUŽITÝCH SKRATIEK

a kol. a kolektív

a pod. a podobne

č. číslo

napr. napríklad

príp. prípadne

resp. respektíve

Sk Slovenská koruna

spol. s r. o. spoločnosť s ručením obmedzeným

t. j. to jest

tis. tisíc

tzv. takzvaný

Z. z. Zbierka zákonov

OBSAH

ÚVOD 7

1 PREHĽAD O SÚČASNOM STAVE RIEŠENEJ PROBLEMATIKY 9

1.1 Majetková situácia 9

1.2 Výnosová situácia 11

1.3 Finančná situácia 14

2 CIEĽ PRÁCE 16

3 METODIKA PRÁCE 17

4 VÝSLEDKY PRÁCE 22

4.1 Charakteristika vybraného podnikateľského subjektu 22

4.2 Analýza súvahy 22

4.2.1 Analýza štruktúry a vývoja aktív 23

4.2.2 Analýza štruktúry a vývoja pasív 24

4.3 Analýza výkazu ziskov a strát 26

4.3.1 Štruktúra a vývoj výnosov 26

4.3.2 Štruktúra a vývoj nákladov 27

4.3.3 Štruktúra a vývoj výsledku hospodárenia 28

4.4 Analýza pomerových ukazovateľov 30

5 ZÁVER 34

6 POUŽITÁ LITERATÚRA 36

7 PRÍLOHY 38

7

ÚVOD

Účtovníctvo predstavuje najucelenejší ekonomický informačný systém, ktorý výrazne

prispieva k rozvoju hospodárskeho života spoločnosti. Pre poskytnutie kvalitných informácií

o hospodárskych javoch prebiehajúcich v podniku, je účtovná jednotka povinná ho viesť

správne, úplne, preukázateľne, zrozumiteľne a spôsobom zaručujúcim trvalosť všetkých

účtovných záznamov.

Vývoj účtovníctva prešiel viacerými zmenami, ktoré určovali ciele a potreby riadenia

odrážajúce politické a hlavne ekonomické podmienky.

Vzhľadom na svoj dokumentačný charakter, účtovníctvo neposkytuje informácie iba

z hľadiska minulosti, ale aj z hľadiska zhodnotenia budúcnosti, čo sa v budúcnosti bude diať.

Účtovné informácie sa tak pre manažérov stávajú veľmi dôležité na prijatie správnych

a účelných rozhodnutí. Je nevyhnutné poznať štruktúru majetku a zdrojov krytia, výnosovú

a finančnú situáciu podniku.

Bezprostredne spojené je účtovníctvo s riadením, pretože je zdrojom informácií pre

rozhodovanie manažmentu. K správnemu rozhodnutiu je nevyhnutné, mať dostatok

informácií, ktoré môžeme čerpať z účtovných výkazov a poznámok k nim. Tieto informácie

využívajú, tak ako interné subjekty (vlastníci podniku, manažéri, zamestnanci...), tak aj

externé subjekty (daňové úrady, finanční veritelia, dodávatelia, odberatelia, verejnosť...).

Pre zvyšovanie efektívnosti i kvality rozvoja spoločnosti je potrebné, aby majetok, ktorý

má spoločnosť k dispozícií, využívala čo najlepšie. Účtovanie o stave a pohybe majetku je

súčasťou predmetu účtovníctva, ako aj jeho evidovanie, sledovanie a chránenie. Majetkom

podniku sa nazývajú prostriedky, s ktorými podnik hospodári.

O pohyb peňazí, majetku a kapitálu podniku sa stará finančná situácia. V dnešnej dobe je

takmer nevyhnutné ju sledovať, pretože má zásadný dopad na tvorbu podnikateľského imidžu

a neustále je predmetom záujmu potenciálnych veriteľov (ako sú akcionári, banky, obchodní

partneri).

Významný vplyv pri riadení podnikových financií, pri zabezpečení ich primeraného

množstva a dynamiky, zodpovedajúcej štruktúry finančných zdrojov a ich použití má finančná

analýza. Pomocou nej je možné odhaliť slabé a silné stránky podniku, diagnostikovať jeho

zdravie a podnikovému manažmentu poskytnúť informácie zásadného významu.

Účinný spôsob analýzy vychádza z konkrétnych podmienok a stanovených cieľov

podniku. Hlavným zdrojom finančnej analýzy je účtovná závierka a z nej čerpané údaje pre

tvorbu pomerových finančných ukazovateľov, aby vypovedali o schopnosti podniku hradiť

8

svoje záväzky, o úrovni využitia majetku a o štruktúre jeho finančných zdrojov, ktorá sa

premieta do zadlženosti a do rentability podniku. Ako podklad potom slúžia výsledky

finančnej analýzy pre finančné riadenie, rozhodovanie a formovanie podnikateľských cieľov

z rôzneho časového hľadiska.

Finančná situácia je teda ľahko viditeľná, pretože sa transformuje do schopnosti, či

neschopnosti uhrádzať svoje záväzky voči veriteľom, je zrkadlom zdravia podnikateľského

subjektu. Optimálne je dosahovať priemernú finančnú situáciu, ktorá dosiahne slušné

obchodné podmienky.

Analýza majetkovej, výnosovej a finančnej situácie umožňuje zobraziť finančnú analýzu,

z ktorej posúdime vývoj za predchádzajúce účtovné obdobie, kontrolu finančných rozhodnutí

a vytvoria sa závery na formuláciu návrhov na riešenie nedostatkov.

9

1 PREHĽAD O SÚČASNOM STAVE RIEŠENEJ PROBLEMATIKY

Účtovníctvo predstavuje metodický ucelený systém informácií o hodnotovej stránke

organizovaných činností v podnikateľskom subjekte. Poskytuje sústavu poznávacích

informácií o ekonomickej realite účtovnej jednotky v peňažnom vyjadrení. Účtovné jednotky

účtujú o skutočnostiach do obdobia, s ktorým vecne a časovo súvisia. Účtovným obdobím je

kalendárny rok, prípadne hospodársky rok, uvádza PATAKY, J. (2004).

Účtovníctvo je súčasťou podnikového informačného systému, dodávajú KUČERA, M. –

LÁTE ČKOVÁ, A. (2008). Vzhľadom na charakter a rozsah poskytovaných informácií, tvorí

základ podnikového informačného systému, zaznamenáva a poskytuje údaje, ktoré:

1. po stránke kvantitatívnej predstavujú zaevidovanie všetkých údajov o prebiehajúcej

hospodárskej činnosti podniku, stave majetku a záväzkov,

2. po stránke kvalitatívnej sa vyznačujú predovšetkým nasledovnými charakteristikami:

objektívnosť, relevantnosť, včasnosť, zrozumiteľnosť, porovnateľnosť, pertinentnosť.

Základným cieľom účtovníctva je podávať prostriedkami jemu vlastnými, podľa základnej

zásady účtovníctva, verný a pravdivý obraz o finančnej a výnosovej situácii podniku. Plnenie

tohto cieľa účtovníctva predpokladá zobraziť stav a zmeny stavu základných činiteľov,

pomocou ktorých posudzujeme finančnú a výnosovú situáciu podniku, pretože práve oni

tvoria predmet účtovníctva, uvádza SOUKUPOVÁ, B. – ŠLOSÁROVÁ, A. –

BAŠTINCOVÁ, A. (2004).

1.1 Majetková situácia

Obchodným majetkom sa rozumie súhrn majetkových hodnôt (vecí, pohľadávok a iných

práv a peniazmi oceniteľných iných hodnôt), ktoré patria podnikateľovi a slúžia na jeho

podnikanie. Súbor obchodného majetku a záväzkov vzniknutých u podnikateľa v súvislosti

s podnikaním sa označuje ako obchodné imanie. Čistým obchodným majetkom je obchodný

majetok po odpočítaní záväzkov vzniknutých u podnikateľa v súvislosti s podnikaním.

Vlastné imanie tvoria vlastné zdroje financovania obchodného majetku podnikateľa podľa

osobitného predpisu, hovorí STRÁŽOVSKÁ, H. a kolektív (2006).

10

V § 2 Zákona č. 431/2002 Z. z. o účtovníctve sa uvádza, že majetkom sú tie aktíva

účtovnej jednotky, ktoré sú výsledkom minulých udalostí, je pravdepodobné, že v budúcnosti

zvýšia ekonomické úžitky účtovnej jednotky a dajú sa spoľahlivo oceniť podľa § 24 až 28;

vykazujú sa v účtovnej závierke v súvahe alebo vo výkaze o majetku a záväzkoch.

SOUKUPOVÁ, B. – ŠLOSÁROVÁ, A. – BAŠTINCOVÁ, A. (2004) uvádzajú, že

neobežný majetok tvorí:

• dlhodobý nehmotný majetok,

• dlhodobý hmotný majetok,

• dlhodobý finančný majetok.

Dlhodobý nehmotný majetok tvoria rôznorodé zložky, ako napr. vydavateľské a autorské

práva, patenty a licencie, softvér a iné, ktoré pre potreby účtovníctva i na daňové účely u nás

presne vymedzujú účtovné a daňové právne predpisy. Tieto zložky majetku sú vymedzené

dobou použiteľnosti (presahujúcou 1 rok) a cenovým limitom (presahujúcim 50 000 Sk

v jednotlivom prípade).

Dlhodobý hmotný majetok tvoria v schéme uvádzané jednotlivé zložky majetku

dlhodobého charakteru, ktoré sú ďalej účtovnými a daňovými predpismi vymedzené cenovým

limitom (presahujúcim 30 000 Sk v jednotlivom prípade). Niektoré zložky dlhodobého

hmotného majetku sa neodpisujú, t. j. nevyjadruje sa v účtovníctve ich opotrebenie.

Dlhodobý finančný majetok predstavujú:

– finančné účasti podniku v iných podnikoch; sú to podiely a nakúpené akcie iných

podnikov v takom množstve, aby získal z ich vlastnenia vplyv na riadenie týchto

podnikov (rozhodujúci, podstatný), príp. bezpečnú kapitálovú výnosnosť;

– podiely a dlhové cenné papiere (napr. obligácie) držané do doby splatnosti;

– pôžičky poskytnuté účtovnou jednotkou v konsolidovanom celku a dlhodobé pôžičky

poskytnuté iným subjektom;

– súbory hnuteľných a nehnuteľných vecí prenajímaných ako celok (podľa zákona

o dani z príjmu);

– ďalší majetok, ako sú umelecké diela, zbierky, predmety z drahých kovov

a pozemky, ktoré podnik zakúpil s cieľom dlhodobo uložiť voľné peňažné

prostriedky.

Krátkodobý majetok tvorí druhú skupinu majetku podnikateľského subjektu, uvádza

PATAKY, J. (2004). Patria sem také majetkové zložky, ktoré v podnikateľskej činnosti sa

11

menia na inú formu (naturálna forma na peňažnú a pod.) a dochádza u nich k jednorazovej

spotrebe. Pre tieto charakteristické vlastnosti sa nazýva tiež obežný majetok. V zásade ho

členíme do troch skupín: zásoby, pohľadávky a krátkodobý finančný majetok.

VLACHYNSKÝ, K. a kolektív (1999) dodáva, že obežné aktíva rýchle menia svoju

formu, t. j. postupne sa premieňajú z jednej formy na druhú (peniaze – výrobné zásoby –

zásoby nedokončenej výroby – zásoby hotových výrobkov – pohľadávky – peniaze). Kolobeh

obežných aktív, ktorý sa označuje tiež ako prevádzkový cyklus, sa uskutočňuje v týchto

čiastkových fázach:

– zásobovanie,

– výroba (resp. poskytovanie služieb),

– predaj,

– inkaso pohľadávok.

Obežné aktíva sa súbežne nachádzajú vo všetkých formách.

Z uvedeného vyplýva, že obežné aktíva sú viazané v jednotlivých štádiách ich kolobehu.

Každá z týchto zložiek majetku má iný čas obratu, finančné zdroje v nej viazané sa premenia

na peniaze za iný čas.

Vo všeobecnosti platí, že súvaha reprezentuje syntetický účtovný výkaz, ktorý podáva

statický prehľad (bilanciu) o zložení hospodárskych prostriedkov (aktív) na jednej strane

a druhej strane o zdrojoch ich krytia (pasív) k určitému časovému momentu. V podmienkach

trhovej ekonomiky je bežné stranu zdrojov krytia majetku označovať výstižnejším pojmom

„pasíva a vlastný majetok“, pričom pod pojmom vlastný majetok sa chápe tá časť zdrojov,

ktorá poskytuje informáciu o objeme vlastných zdrojov nesúcich globálne označenie kmeňové

(základné) imanie, fondy a hospodársky výsledok, tvrdí BIELIK, P. a kolektív (2001)

1.2 Výnosová situácia

Efektívnosť hlavnej, zárobkovej činnosti podniku možno hodnotiť podľa dosiahnutých

výsledkov vo vzťahu k celkovým vynaloženým nákladom. Pri posudzovaní efektívnosti je

nevyhnutné skúmať nielen vzťah výsledkov hlavnej, zárobkovej činnosti a nákladov, ktoré sa

účelovo viažu na finálne výkony, ale aj možnosť ich realizácie na trhu (odberateľom,

zákazníkom). Peňažným ekvivalentom realizovaných výkonov sú výnosy, ktoré predstavujú

definitívne overenie účelnosti vynaložených nákladov, hovoria SOUKUPOVÁ, B. –

12

ŠLOSÁROVÁ, A. – BAŠTINCOVÁ, A. (2004). Výnosy znamenajú prírastok majetku,

ktorý vzniká realizáciou podnikových výkonov – predajom výrobkov, tovarov, poskytovaním

služieb, alebo zníženie záväzkov – dlhov podniku. Prejavujú sa najčastejšie v peňažnej

podobe. Získané peňažné prostriedky sú pre podnik nevyhnutné na financovanie obnovy

bežných podnikateľských aktivít, významne ovplyvňujú jeho finančnú situáciu. Výnosy ako

peňažný ekvivalent predaných výkonov podniku predstavujú:

– úhradu vynaložených nákladov a zabezpečenie zisku,

– mieru úspešnosti na trhu, konkurencieschopnosť podnikových výkonov.

Výnosy účtované v účtovej triede 6 vyjadrujú predovšetkým realizáciu vlastných výkonov

účtovnej jednotky vo vzťahu k vonkajšiemu okoliu. Do výnosov sa ďalej zahŕňajú zmeny

stavu vnútroorganizačných zásob, aktivácia vnútroorganizačných služieb, priznanie dotácií,

zúčtovanie rezerv a opravných položiek, výnosy finančnej povahy a mimoriadne výnosy,

konštatuje CENIGOVÁ, A. (2005).

Hlavnými výnosmi podniku sú: tržby – peňažné príjmy získané za predaj výrobkov,

služieb, príjmy z nájomného budov, pozemkov a pod. Tržby sú rozhodujúcim finančným

zdrojom podniku, dodáva KUPKOVI Č, M. a kolektív (2002), ktorý slúži:

– na úhradu nákladov a zabezpečenie jednoduchej reprodukcie výrobných činiteľov,

– na úhradu daní, poplatkov.

Výnosy nie sú rovnaké s príjmami, upozorňuje SPITZOVÁ, A. a kol. (2003). Príjmy

predstavujú prírastok peňažných prostriedkov, ktorý nemusí súvisieť s úhradou za výkony.

Pri vzniku výnosov pribúda aktív /pohľadávok, peňazí, zásob/, alebo ubúda pasív

/zúčtovanie rezerv a opravných položiek/.

Pokiaľ ide o výnosy a peňažné príjmy, rozhodujúce sú rozdiely z časového hľadiska. Tržba

totiž vzniká momentom realizácie. Pri predaji v maloobchode výnos znamená súčasne aj

peňažný príjem. V medzipodnikovom styku to tak nie je. Tu moment realizácie presne

formuluje právny poriadok (v našom štáte je to moment vystavenia faktúry dodávateľom).

Peňažný príjem získa predávajúci až vtedy, keď mu odberateľ zaplatí (po uplynutí dohodnutej

platobnej lehoty alebo s istým oneskorením), uvádza VLACHYNSKÝ, K. a kolektív (1999).

13

EISLER, J. (2003) s ním súhlasí a dodáva, že výnosy podniku sú teda v peniazoch

vyjadrené čiastky, ktoré podnik vykázal (fakturoval) vďaka celej svojej činnosti za určité

obdobie (mesiac, rok). Neberie sa ale pritom do úvahy, či v tomto období došlo aj k skutočnej

úhrade (zaplateniu). Sú súčtom výnosov:

– prevádzkových (napr. tržby z hlavnej činnosti),

– finančných (napr. výnosy z akcií),

– mimoriadnych (napr. z náhrady škôd).

Na účtoch výnosov sa účtuje narastajúcim spôsobom od začiatku účtovného obdobia.

Prvotné výnosy sa účtujú časovo rozlíšené vždy v tom účtovnom období, s ktorým vecne

a časovo súvisia bez ohľadu na vznik peňažných tokov – príjmu, uvádza HACHEROVÁ, Ž.

– PATAKY, J. – LÁTE ČKOVÁ, A. (2006).

Pre potreby zistenia výsledku hospodárenia sa výnosy obdobne ako náklady členia do

troch skupín ako:

– Výnosy z hospodárskej činnosti

– Výnosy z finančnej činnosti

– Výnosy z mimoriadnej činnosti

Výsledok hospodárenia podniku je rozdielom medzi všetkými výnosmi a všetkými

nákladmi podniku (pochádzajúcimi z prevádzkovej činnosti, finančnej činnosti

a z mimoriadnych operácií). Keď sú výnosy vyššie ako náklady, je formou výsledku

hospodárenia zisk, ak je to obrátene, je výsledkom strata.

Treba si však uvedomiť, že výšku zisku za jednotlivé obdobia možno v praxi ovplyvniť

rôznymi zásahmi, ktoré majú viac-menej účtovnícky charakter. Je to napr. spôsob časového

rozlíšenia nákladov, spôsob oceňovania dlhodobého majetku a pod. Preto sa viacerí autori

vyslovujú v tom zmysle, že bilančný zisk je istý názor na finančné výsledky podniku.

O platobnej schopnosti podniku však rozhoduje stav pohotových peňazí. To je tvrdá realita

jednoznačne zrejmá z bankového konta firmy, ktorú nemožno ovplyvniť účtovnými

operáciami. Preto treba pri posudzovaní každého finančného rozhodnutia hodnotiť nielen jeho

ziskovosť, ale aj jeho vplyv na skutočný pohyb peňazí, na cash flow, hovorí KOŠČO, T.

(2006) a iní.

14

1.3 Finančná situácia

Peňažné vzťahy vznikajúce pri získavaní finančných zdrojov charakterizujeme ako

financovanie podniku, ktoré sústreďuje podnikový kapitál. Vzťahy spojené s umiestňovaním

finančných zdrojov označujeme ako investovanie zabezpečujúce tvorbu podnikového

majetku, hovorí VLACHYNSKÝ, K. a kolektív (1999).

Podnikové financie sú sústavou peňažných vzťahov, do ktorých podnik vstupuje pri

získavaní finančných zdrojov, pri ich alokovaní a viazaní v jednotlivých zložkách majetku, pri

produktívnom využívaní majetku a pri rozdeľovaní dosiahnutých výsledkov.

Stavové veličiny majetku a kapitálu sa zachytávajú v súvahe podniku. Tokové veličiny

(výnosy, náklady, financovanie a investovanie) sa zachytávajú vo výkaze ziskov a strát a vo

výkaze peňažných príjmov a výdavkov podniku.

Finančná politika podniku upravuje konkrétny spôsob riadenia a uskutočňovania jeho

finančnej činnosti. Jej formuláciu ovplyvňujú štyri základné faktory: finančné ciele, odbor

podnikateľskej činnosti, právna forma podniku a stav ekonomického okolia.

V súčasnosti sa základný finančný ciel podnikateľskej činnosti formuluje ako

maximalizácia trhovej hodnoty podniku pre vlastníkov rešpektujúca obmedzenia dané

záujmami ďalších účastníkov podnikania. Ako čiastkové finančné ciele podniku sa spravidla

uvádzajú likvidita, rentabilita a stabilita.

Odbor podnikateľskej činnosti významne vplýva na majetkovú a finančnú štruktúru

podniku a na rýchlosť obratu jeho kapitálu. Tým pôsobí na spôsob finančného riadenia. Ten je

podmieňovaný aj voľbou právnej formy podniku.

Financie podniku sú len jednou z oblastí financií. Financie zahrňujú tri vzájomne späté

oblasti: 1) peňažné a kapitálové trhy (tzv. makrofinancovanie), 2) investovanie, t. j .

rozhodovanie o smere vložených peňažných prostriedkov a 3) podnikové financie, uvádza

KUPKOVI Č, M. a kolektív (2002).

Podnikové financie zobrazujú pohyb peňažných prostriedkov, kapitálu i finančných

zdrojov, pri ktorých sa podnik dostáva do rôznych kvantitatívnych a kvalitatívnych peňažných

vzťahov s ostatnými podnikateľskými subjektmi, zamestnancami a štátom.

Hodnotenie finančnej situácie vyžaduje dostatočné množstvo spoľahlivých informácií vo

vhodnej štruktúre a forme. Východiskom je účtovná závierka podniku, ktorej základné zložky

súvaha (bilancia), výkaz ziskov a strát (výsledovka) a poznámky (prehľad o peňažných

15

tokoch) informujú o stave k termínu zostavenia a môžu byť použité pri porovnávaní

v priestore a čase. Na precizovanie niektorých premenných sú ďalej potrebné podrobnejšie

rozbory, resp. analytická evidencia hlavne položiek zásob, pohľadávok a záväzkov, tvrdí

FETISOVOVÁ, E. a kolektív (2005).

Pre potreby podnikových financií sa sústredíme predovšetkým na analýzu ex post, t. j.

historického vývoja, na kvantifikovanie činiteľov, ktoré sa podpísali na súčasnom stave.

Stredobodom pozornosti budú predovšetkým tieto štyri skupiny ukazovateľov:

– ukazovatele likvidity,

– ukazovatele aktivity,

– ukazovatele zadlženosti,

– ukazovatele rentability.

Podľa BIELIKA, P. a kolektívu (2001) jednou z najdôležitejších súčastí finančného

riadenia podniku je finančná analýza, ktorá umožňuje podnikovému manažmentu získavať

spätnú väzbu medzi predpokladanými efektmi riadiacich zásahov a realitou.

Cieľom finančnej analýzy je:

• uskutočniť prostredníctvom špeciálnych metodických postupov diagnózu

finančného hospodárenia,

• odhalenie „úzkych miest“, „porúch““ v ekonomickom správaní sa podnikateľského

subjektu v čase, keď je ešte možné adekvátnymi opatreniami zvrátiť nepriaznivý

stav a iniciovať pozitívne rozvojové tendencie,

• komplexne komparovať všetky najdôležitejšie zložky, ktoré sú určujúce pre zdravý

vývoj finančnej situácie podniku predovšetkým:

– likviditu podniku,

– ziskovosť podniku,

– zhodnotenie kapitálových zdrojov a tendencií ich vývoja a pod.

16

2 CIEĽ PRÁCE

Cieľom bakalárskej práce je hodnotenie a analyzovanie majetkovej, výnosovej a finančnej

situácie vybraného podnikateľského subjektu MONTSPOL, spol. s r. o. Partizánske.

Informácie pre zhodnotenie vybranej účtovnej jednotky sú čerpané zo súvahy a výkazu ziskov

a strát.

Parciálne ciele bakalárskej práce:

• v teoretickom prehľade prezentácia spracovaných odborných literárnych zdrojov od

domácich autorov súvisiacich so zameraním bakalárskej práce,

• posúdenie majetkovej štruktúry a kapitálovej štruktúry podnikateľského subjektu,

• sledovanie základných informačných zdrojov finančnej analýzy podnikateľského

subjektu,

• sledovanie vývoja finančnej situácie v období rokov 2005 – 2007,

• posúdenie výsledku hospodárenia,

• posúdenie silných a slabých stránok podnikateľského subjektu na základe dosiahnutých

výsledkov,

• využitie zistených výsledkov na formuláciu návrhov a opatrení pre zlepšenie situácie

v budúcnosti.

17

3 METODIKA PRÁCE

Predmetom bakalárskej práce sú poskytnuté výkazy tvoriace účtovnú závierku

podnikateľského subjektu MONTSPOL, spol. s r. o.:

– súvaha (bilancia),

– výkaz ziskov a strát (výsledovka).

Časový horizont sledovaného účtovného obdobia tvoria roky 2005 – 2007 a na základe

uskutočnenej analýzy tohto obdobia hodnotíme priebeh vývoja majetkovej, výnosovej

a finančnej situácie vybraného podnikateľského subjektu.

Základné informačné zdroje pre bakalársku prácu sme získavali z odbornej literatúry,

z nadobudnutých poznatkov a skúsenosti doterajšieho štúdia, ako aj návrhov a cenných rád

vedúceho bakalárskej práce.

Stanoveným cieľom bakalárskej práce sme použili nasledovné metódy spracovania:

• metóda selekcie – pri výbere literárnych zdrojov, zbere a spracovaní vstupných

údajov a pri výbere vhodných ukazovateľov,

• metóda analýzy – tvorí samotné jadro postupu spracovania, jej aplikácia je

použitá vo výsledkoch práce pri spracovaní majetkovej, výnosovej a finančnej

situácie podniku, ako aj pri hodnotení vybraných ukazovateľov v skúmanej

spoločnosti,

• metóda komparácie – porovnávanie zistených výsledkov v sledovanom časovom

horizonte rokov 2005 -2007,

• metóda syntézy – pri koncipovaní námetov a opatrení, ucelistvenie poznatkov,

• metóda pomerových ukazovateľov – ide o ukazovatele:

– ukazovatele likvidity

– ukazovatele aktivity

– ukazovatele rentability

– ukazovatele zadlženosti

a) ukazovatele likvidity

Pod likviditou rozumieme premenu jednotlivých častí majetku na peňažné prostriedky,

a tým spoľahlivo vyjadrujú platobnú schopnosť podniku uhrádzať svoje záväzky. Vo

všeobecnosti likviditu podniku zabezpečuje obežný majetok. Poznáme tieto ukazovatele

likvidity:

18

finančné účty Pohotová likvidita = –––––––––––––––––––––––– krátkodobé cudzie zdroje

Nazýva sa aj likvidita 1. stupňa. Tento ukazovateľ vyjadruje solventnosť. Predstavuje

pohľad na momentálnu platobnú schopnosť podniku. Optimálna hodnota sa pohybuje

v intervale od 0,2 do 0,6.

finančné účty + krátkodobé pohľadávky Bežná likvidita = ––––––––––––––––––––––––––––––––––––– krátkodobé cudzie zdroje

Hodnota tohto ukazovateľa by mala presahovať hodnotu 1, optimálny je interval 1 – 1,5.

Bežná likvidita alebo aj likvidita 2. stupňa vypovedá o platobnej schopnosti v najbližšom

období. Podnik je schopný uhrádzať krátkodobé záväzky nielen finančnými účtami, ale aj

z inkasa zatiaľ neuhradených krátkodobých pohľadávok.

finančné účty + krátkodobé pohľadávky + zásoby Celková likvidita = ––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––– krátkodobé cudzie zdroje

Vypovedá o podiele krátkodobých dlhov na financovaní obežného majetku. Je vymedzený

v intervale hodnôt od 1,5 do 2,5. Optimum je 2.

b) ukazovatele aktivity

Ukazovatele aktivity predstavujú hospodárenie s aktívami, teda majetkom podniku.

Efektívne hospodárenie je základ pre zníženie nákladovosti a vytvára podmienky pre

dosahovanie zisku.

zásoby Doba obratu zásob = ––––––––– x 365 tržby

Vyjadruje, koľko dní trvá jedna obrátka zásob, premena zásob na peňažné prostriedky.

pohľadávky Doba inkasa pohľadávok = ––––––––––––– x 365 tržby

19

Vyčísľuje, aká je priemerná doba zinkasovania vyfakturovaných pohľadávok. Čím je doba

dlhšia, tým väčšia je potreba finančných zdrojov. Optimálne je 14 až 30 dní.

záväzky Doba splácania záväzkov = –––––––––– x 365 tržby

Charakterizuje vlastnú platobnú schopnosť. Ukazovateľ informuje o dobe trvania úhrady

záväzku od momentu jeho vzniku.

celkové aktíva Doba obratu aktív = –––––––––––––––– x 365 tržby

tržby Doba obratu celkových aktív = ––––––––––––––– x 365 celkové aktíva

Vypovedá, koľkokrát sa celkové aktíva vrátia za rok vo forme tržieb.

c) ukazovatele rentability

Ukazovatele rentability charakterizujú výsledok podnikového úsilia. Premietajú sa tu

všetky výsledky ukazovateľov likvidity, aktivity aj zadlženosti. Pre rôzne konštruované

ukazovatele rentability je spoločné, že konfrontujú čistý výsledok podnikovej činnosti, ktorý

sa vyjadruje objemom vloženého kapitálu.

čistý zisk Rentabilita celkového kapitálu = ––––––––––––––– celkový kapitál

Vyjadruje zhodnotenie celkového kapitálu viazaného v podniku. Čím je jeho hodnota

vyššia, tým je zhodnocovaný lepšie. Zhodnotenie predstavuje čistý zisk.

čistý zisk Rentabilita vlastného kapitálu = ––––––––––––––– vlastný kapitál

20

Pomer čistého zisku a vlastného kapitálu poskytuje informácie o zúročení vlastného

kapitálu vloženého spoločníkmi.

čistý zisk Rentabilita tržieb = ––––––––––– tržby

Daný ukazovateľ hodnotí výnosnosť tržieb. Vyjadruje výšku čistého zisku pripadajúceho

na 1 Sk tržieb.

čistý zisk Rentabilita nákladov = ––––––––––– náklady

Vyznačuje sa ako ukazovateľ hospodárnosti, vyjadruje pomer vynaloženého zisku na

celkových nákladoch podniku.

d) ukazovatele zadlženosti

Ukazovatele zadlženosti označujú rozsah použitia cudzieho kapitálu na financovanie

podniku, charakterizujú finančnú stabilitu. Daný ukazovateľ tu má spätosť na likviditu,

pretože objem dlhov súvisí s povinnosťou ich splácania. Čím je zadlženosť vyššia, tým

narastá riziko podnikania.

cudzí kapitál Celková zadlženosť podniku = –––––––––––––––––––––––––––––––––––– vlastné imanie + záväzky podniku spolu

Daný ukazovateľ vyčísluje, akou mierou sa podieľajú cudzie zdroje na aktívach podniku.

Jeho hodnota by sa mala pohybovať od 0,5 do 0,7, ak je vyššia, je riziková.

vlastný kapitál Stupeň samofinancovania = –––––––––––––––––––––––––––––––––––– vlastné imanie + záväzky podniku spolu

Ukazovateľ charakterizuje finančnú nezávislosť. Poukazuje na majetok podniku a jeho

podiel krytý z vlastných zdrojov.

21

vlastné imanie + záväzky Finančná páka = –––––––––––––––––––––––– vlastné imanie

Tento ukazovateľ udáva, koľkokrát prevyšuje celkový kapitál veľkosť vlastného kapitálu.

Vlastný kapitál by mal tvoriť 1/3, čo znamená, že index jeho rastu by nemal presiahnuť

hodnotu 3.

bankové úvery + finančné výpomoci Úverová zadlženosť = ––––––––––––––––––––––––––––––––– pasíva celkom

Vyjadruje rozsah, akým podnik kryje svoj majetok úverovou formou z bánk. Mala by byť

čo najnižšia, pretože čím je hodnota nižšia, tým je podnik úverovo menej zaťažený.

22

4 VÝSLEDKY PRÁCE

4.1 Charakteristika vybraného podnikateľského subjektu

Vybraným podnikateľským subjektom je firma MONTSPOL, spol. s r. o. Spoločnosť bola

založená 22.12.1992. Vedenie spoločnosti má sídlo v Partizánskom. Počas svojej existencie

pôsobila na stavbách v Nemecku, v Čechách a v Kazachstane. V súčasnosti prevádza práce na

Slovensku.

Predmetom činnosti vybraného podnikateľského subjektu je:

- zámočnícke práce a zváracie práce

- sprostredkovanie obchodu mimo činnosti vyžadujúcich zvláštne povolenie

- veľkoobchod so železiarskym tovarom, inštalatérskym a vykurovacím zariadením

- MO mimo predajne so železiarskym a inštalačným materiálom

- MO mimo riadnej predajne s vykurovacími zariadeniami

- veľkoobchod s tovarom pre domácnosť

- montáž potrubia

- prenájom automobilov, stavebných strojov a mechanizmov

- maliarske a natieračské práce

- cestná verejná nákladná doprava

Štatutárnym orgánom spoločnosti sú traja konatelia. Spoločnosť zastupujú a podpisujú za

ňu najmenej vždy dvaja konatelia. K názvu spoločnosti pripoja svoj podpis. Základné imanie

spoločnosti tvorí súhrn vkladov spoločníkov, čo je 201 000 Sk.

4.2 Analýza súvahy

Analýza súvahy poskytuje informácie o finančných zdrojoch (pasívach) podniku a ich

využití v získanom majetku (aktívach), ktorým daný podnik disponuje. Jej cieľom je

informovať o majetku a iných aktívach a záväzkoch a vlastnom imaní. Bilancia predstavuje

rovnováhu. Súčet aktív sa musí rovnať súčtu pasív, všetok majetok musí byť krytý zdrojmi.

Majetok aj zdroje jeho krytia sa vnútorne členia, ich štruktúra má pre finančnú analýzu veľký

význam.

23

Na základe štruktúry aktív sa hodnotí a analyzuje likvidita podniku, teda jeho platobná

schopnosť a na základe štruktúry pasív stupeň zadlženosti podniku.

4.2.1 Analýza štruktúry a vývoja aktív

Pre každý podnik je veľmi dôležitý majetok. Majetok podniku predstavuje súhrn

majetkových hodnôt, ktoré patria podniku a slúžia na jeho podnikanie.

Štruktúra a vývoj aktív v tis. Sk Tabuľka 1

Roky Index Ukazovateľ

2005 2006 2007 07/05 07/06 Spolu majetok 9 744 11 138 4 401 0,45 0,40 Pohľadávky za upísané VI 0 0 0 –– –– Neobežný majetok 145 117 251 1,73 2,15 Dlhodobý nehmotný majetok 0 0 0 –– –– Dlhodobý hmotný majetok 145 117 251 1,73 2,15 Dlhodobý finančný majetok 0 0 0 –– –– Obežný majetok 9 502 10 944 4 128 0,43 0,38 Zásoby 1 660 3 088 1 170 0,70 0,38 Dlhodobé pohľadávky 0 0 0 –– –– Krátkodobé pohľadávky 6 980 7 813 2 862 0,41 0,37 Finančné účty 862 43 96 0,11 2,23 Časové rozlíšenie 97 77 22 0,23 0,29 Zdroj: Súvaha MONTSPOL, spol. s r. o., vlastné výpočty

Celkové aktíva sa v období rokov 2005 – 2007 vyvíjali v rastúcom a klesajúcom trende.

K 31. 12. 2006 dosiahli najvyššiu hodnotu 11 138 tis. Sk, čo v porovnaní s rokom 2005

predstavuje nárast o 1 394 tis. Sk a s rokom 2007 pokles o 6 737 tis. Sk.

Neobežný majetok je ku koncu sledovaného obdobia charakterizovaný nárastom.

Dlhodobý hmotný majetok vzrástol oproti roku 2005 o 42,2 %, teda o 106 tis. Sk. Podnik

nedisponuje žiadnym dlhodobým nehmotným majetkom ani dlhodobým finančným

majetkom.

Kolísavým priebehom vývoja sa vyznačuje aj obežný majetok, ktorého štruktúra v roku

2007 tvorí 93,8 % podiel hodnoty na celkových aktívach. Krátkodobé pohľadávky s hodnotou

2 862 tis. Sk tvoria najväčšiu časť obežného majetku. V porovnaní s predchádzajúcimi

obdobiami došlo k ich výraznému zníženiu. Oproti roku 2005 sa znížili o 4 118 tis. Sk

24

a oproti roku 2006 až o 4 951 tis. Sk. Podobne môžeme hodnotiť aj zásoby, ktoré poklesli

v roku 2007 na 1 170 tis. Sk.

Časové rozlíšenie predstavuje malý podiel na celkovom majetku podniku, najvyššiu

hodnotu zaznamenal v roku 2005 a to iba 1 %.

Graf 1

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

2005 2006 2007

roky

Vývoj a štruktúra aktív

Pohľadávky za upísané VI Neobežný majetok Obežný majetok Časové rozlíšenie

4.2.2 Analýza štruktúry a vývoja pasív

Na celkovom kapitáli sa podieľa kapitálová štruktúra vlastného a cudzieho, krátkodobého

a dlhodobého kapitálu. Kapitálovou alebo aj finančnou štruktúrou pasív sa rozumie štruktúra

zdrojov, z ktorej majetok podniku vznikol.

25

Vývoj a štruktúra pasív v tis. Sk Tabuľka 2

Roky Index Ukazovateľ

2005 2006 2007 07/05 07/06 Spolu vlastné imanie a záväzky 9 744 11 138 4 401 0,45 0,40 Vlastné imanie -1 732 -1 970 -4 098 2,37 2,08 Základné imanie 201 201 201 1,00 1,00 Kapitálové fondy 69 69 68 0,99 0,99 Fondy zo zisku 192 192 193 1,01 1,01 VH minulých rokov 656 -2 194 -2 433 -3,71 1,11 VH za účtovné obdobie -2 850 -238 -2 127 0,75 8,94 Záväzky 11 471 13 108 8 499 0,74 0,65 Rezervy 101 29 38 0,38 1,31 Dlhodobé záväzky 77 76 79 1,03 1,04 Krátkodobé záväzky 10 619 12 936 8 382 0,79 0,65 Bankové úvery a výpomoci 674 67 0 0,00 0,00 Časové rozlíšenie 5 0 0 0,00 –– Zdroj: Súvaha MONTSPOL, spol. s r. o., vlastné výpočty

Suma vlastného imania a záväzkov sa za celé sledované obdobie znížila o 5 343 tis. Sk na

úroveň 4 401 tis. Sk.

Vlastné imanie predstavuje záporné hodnoty, vyznačuje sa tendenciou nárastu v zápornej

hodnote. V roku 2007 dosahuje zápornú hodnotu 4 098 tis. Sk, čo je v porovnaní s rokom

2005 nárast o 2 366 tis. Sk v zápornej hodnote.

Rovnakou hodnotou 201 tis. Sk sa vyznačuje základné imanie spoločníkom MONTSPOL,

spol. s r. o.

Výsledok hospodárenia minulých rokov predstavuje zisk iba v roku 2005 v hodnote 656

tis. Sk, v ďalších analyzovaných rokoch stratu.

Podiel cudzích zdrojov na celkovom kapitáli v roku 2007 predstavuje 193,1 %, v ktorých

najväčší podiel majú krátkodobé záväzky v hodnote 8 382 tis. Sk s percentuálnym podielom

98,6 % z cudzích zdrojov.

Časové rozlíšenie ku koncu sledovaného obdobia tvorí nulovú hodnotu.

26

Graf 2

-6 000-4 000-2 000

02 0004 0006 0008 000

10 00012 00014 000

2005 2006 2007

roky

Vývoj a štruktúra pasív

Spolu vlastné imanie a záväzkyVlastné imanie Záväzky Časové rozlíšenie

4.3 Analýza výkazu ziskov a strát

Informuje o tvorbe výsledku hospodárenia, zachytáva rozdiel výnosov a nákladov za

účtovné obdobie, ktoré priamo ovplyvňujú výsledok hospodárenia a ich analýzou môžeme

poukázať na výkonnosť podniku. Ak sú výnosy vyššie ako náklady, ide o zisk, ak sú nižšie

vzniká strata. Hospodársky výsledok teda môže byť dosiahnutý zisk alebo strata podniku.

Výnosy a náklady sú tu rozdelené do troch častí – prevádzkovej, finančnej a mimoriadnej.

Výsledovka je dôležitým finančným ukazovateľom a hovorí o efektívnosti podnikateľskej

činnosti.

4.3.1 Štruktúra a vývoj výnosov

Štruktúra a objem výnosov v tis. Sk Tabuľka 3

Roky Index Ukazovateľ

2005 2006 2007 07/05 07/06 Výnosy z hospodárskej činnosti 23 106 19 181 18 060 0,78 0,94 Výnosy z finančnej činnosti 0 0 0 –– –– Výnosy z mimoriadnej činnosti 21 44 0 –– –– Výnosy celkom 23 127 19 225 18 060 0,78 0,94 Zdroj: Výkaz ziskov a strát MONTSPOL, spol. s r. o., vlastné výpočty

27

Graf 3

95,0%

4,6%

0,3%

0,1%

0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 80,0% 100,0%

výroba

tržby z predaja DM

zúčtovanie rezerv

ostatné výnosy

Podiel výnosov na hospodárku činnosť

Celkové výnosy v roku 2007 oproti roku 2005 poklesli o 28,06 %, čo je pokles o 5 067 tis.

Sk.

Najväčší podiel majú výnosy z hospodárskej činnosti, kde výroba, v sledovanom období,

dosiahla v percentuálnom vyjadrení 95 % a tržby z predaja dlhodobého majetku 4,6 %. O tom

nás informuje aj graf 3.

Finančné výnosy za sledované obdobie nedosahovali žiadnu hodnotu.

Mimoriadne výnosy za prvé dva roky sledovaného obdobia dosahovali minimum a ku

koncu nulovú hodnotu.

4.3.2 Štruktúra a vývoj nákladov

Štruktúra a objem nákladov v tis. Sk Tabuľka 4

Roky Index Ukazovateľ

2005 2006 2007 07/05 07/06 Náklady z hospodárskej činnosti 25 721 19 239 20 093 0,78 1,04 Náklady z finančnej činnosti 254 224 94 0,37 0,42 Náklady z mimoriadnej činnosti 2 0 0 –– –– Náklady celkom 25 977 19 463 20 187 0,78 1,04 Zdroj: Výkaz ziskov a strát MONTSPOL, spol. s r. o., vlastné výpočty

28

Z tabuľky 4 vyplýva, že celkové náklady podniku v sledovanom období mali kolísavý

priebeh vývoja. Celkové náklady sa v roku 2007 oproti roku 2005 znížili o 5 790 tis. Sk, čo je

zníženie o 28,68 %.

Najväčší podiel na znížení nákladov majú náklady z hospodárskej činnosti.

Graf 4 hovorí o tom, že najväčší podiel nákladov na hospodársku činnosť, za sledované

obdobie, tvorí výrobná spotreba v percentuálnom vyjadrení 91,4 % a osobné náklady 7,3 %.

Finančné náklady a ich podiel na štruktúre celkových nákladov je charakterizovaný

klesajúcim priebehom. V roku 2007 sa oproti roku 2005 znížili o 160 tis. Sk.

Mimoriadne náklady ku koncu sledovaného obdobia nedosahovali žiadnu hodnotu.

Graf 4

91,4%

7,3%

0,3%

0,4%

0,2%

0,3%

0,0% 20,0% 40,0% 60,0% 80,0% 100,0%

výrobná spotreba

osobné náklady

dane a poplatky

odpisy

tvorba rezerv

ostatné náklady

Podiel nákladov na hospodársku činnosť

4.3.3 Štruktúra a vývoj výsledku hospodárenia

Výsledok hospodárenia poskytuje informácie o rozdiele celkových výnosoch podniku

a celkových nákladoch podniku za analyzované účtovné obdobie. Výsledok hospodárenia

môžeme rozdeliť do troch oblastí – prevádzkovej, finančnej a mimoriadnej.

29

Vývoj a štruktúra výsledku hospodárenia Tabuľka 5

Roky Index Ukazovateľ

2005 2006 2007 07/05 07/06 VH z hospodárskej činnosti -2 615 -58 -2 033 0,78 35,05 VH z finančnej činnosti -254 -224 -94 0,37 0,42 VH z mimoriadnej činnosti 19 44 0 0,00 0,00 VH za účtovné obdobie -2 850 -238 -2 127 0,75 8,94 Zdroj: Výkaz ziskov a strát MONTSPOL, spol. s r. o., vlastné výpočty

Graf 5 graficky znázorňuje vývoj výsledku hospodárenia z hospodárskej, finančnej a

mimoriadnej činnosti a výsledku hospodárenia za účtovné obdobie za sledované roky 2005 –

2007.

Graf 5

-3 000

-2 500

-2 000

-1 500

-1 000

-500

0

500

VH zhospodárskejčinnosti

VH z finančnejčinnosti

VH zmimoriadnejčinnosti

VH za účtovnéobdobie

Vývoj výsledku hospodárenia

2005 2006 2007

Výsledok hospodárenia z hospodárskej činnosti dosahoval stratu za všetky tri roky.

Najväčšia bola v roku 2005 v hodnote 2 615 tis. Sk, najnižšia v roku 2006 vo výške 58 tis. Sk.

V roku 2007 sa oproti predchádzajúcemu roku opäť zvýšila o 1 975 tis. Sk.

Ďalej vidíme, že výsledok hospodárenia z finančnej činnosti tiež dosahoval za všetky tri

roky stratu. Najnižšia bola v roku 2007 vo výške 94 tis. Sk, kedy sa oproti roku 2005 znížila

o 160 tis. Sk.

30

Ako jediný za sledované obdobie dosahoval zisk výsledok hospodárenia z mimoriadnej

činnosti. Najvyšší bol v roku 2006 v hodnote 44 tis. Sk, v roku 2007 už dosahoval nulovú

hodnotu.

4.4 Analýza pomerových ukazovateľov

Pojmom finančná analýza sa označuje rozbor finančnej situácie podniku sústavou

ukazovateľov a jej výsledkom je identifikácia slabých a silných stránok podniku. Analýza

finančnej situácie je východiskom analýzy ekonomických výsledkov.

Na posúdenie finančnej situácie vychádzame z retrospektívnej analýzy, z analýzy „ex

post“, kde pomocou pohľadu do minulosti sa snažíme vysvetliť súčasný stav.

Sústavu ukazovateľov tvorí:

– ukazovatele likvidity

– ukazovatele aktivity

– ukazovatele rentability

– ukazovatele zadlženosti

Ukazovatele likvidity Tabuľka 6

Roky Ukazovateľ 2005 2006 2007

Pohotová likvidita 0,08 0,00 0,01 Bežná likvidita 0,74 0,61 0,35 Celková likvidita 0,89 0,85 0,49 Zdroj: Vlastné výpočty

Pohotová likvidity (likvidita 1. stupňa) hovorí, aký podiel krátkodobých dlhov môže

podnik k určitému dňu vyplatiť v hotovosti. Optimálna hodnota by sa mala pohybovať

v intervale od 0,2 do 0,6. Za sledované tri obdobia bola likvidita 1. stupňa pod spodnou

hranicou tohto intervalu. Z uvedeného vyplýva, že podnik nedisponoval voľnými peňažnými

prostriedkami vo vzťahu ku krátkodobým záväzkom, platobná schopnosť uhrádzať

krátkodobé cudzie zdroje peňažnými prostriedkami bola kritická.

Bežná likvidita (likvidita 2. stupňa) charakterizuje, ako je podnik schopný vyrovnať svoje

záväzky bez predaja zásob. Z tabuľky 6 je jasné, že spoločnosť MONTSPOL, spol. s r. o. je

schopná uhrádzať svoje záväzky až predajom zásob. V odporúčanom intervale 1 – 1,5 sa

nepohybuje ani jedna hodnota.

31

Celková likvidita (likvidita 3. stupňa) vypovedá o podiele krátkodobých dlhov na

financovaní obežného majetku. Sledované obdobie rokov 2005 – 2007 nebolo ideálne.

Dosiahnuté hodnoty sú, ako v ostatných prípadoch, menšie ako 1,0, pričom hodnota

ukazovateľa by sa mala pohybovať v rozmedzí 1,5 – 2,5. Optimum je 2. Platobná schopnosť

podniku vyvoláva nedôveru pre nízku úroveň celkovej likvidity.

Ukazovatele aktivity Tabuľka 7

Roky Ukazovateľ 2005 2006 2007

Doba obratu zásob 26,20 58,63 23,65 Doba inkasa pohľadávok 110,16 148,34 57,84 Doba splácania záväzkov 181,04 248,86 171,77 Doba obratu aktív 153,78 211,46 88,95 Obrat celkových aktív 2,37 1,73 4,10 Zdroj: Vlastné výpočty

Doba obratu zásob vyjadruje, koľko dní trvá od nákupu po zmenu na peňažné prostriedky.

Priaznivé je ak klesá. Za veľmi priaznivé obdobie môžeme považovať roky 2005 a 2007, kedy

doba obratu zásob bola kratšia ako 30 dní. V roku 2005 bol obrat zásob 26,20 dní a v roku

2007 23,65 dní. Pomalšie to bolo v roku 2006, kedy premena zásob na peňažnú formu trvalo

58,63 dní.

Doba inkasa pohľadávok predstavuje, aká je priemerná doba, počas ktorej musí podnik

čakať na úhradu svojich pohľadávok a jeho hodnota by sa mala skracovať. Prvé dve

sledované obdobia bola doba inkasa pohľadávok vyššia ako 100 dní, čo bolo spôsobené

vysokou hodnotou krátkodobých pohľadávok. V roku 2007 sa záväzky odberateľov znížili na

57,84 dní, čo oproti roku 2006 predstavuje pokles o 90,5 dní.

Doba splácania záväzkov charakterizuje vlastnú platobnú schopnosť, dobu trvania od

vzniku záväzku až po jeho zaplatenie. V rokoch 2005 a 2007 bola priemerná doba splácania

záväzkov 176,41 dní. Najvyššia hodnota je v roku 2006, kde je zaznamenaný nárast oproti

roku 2005 o 67,82 dní. Hodnota ukazovateľa by sa mala skracovať, no vývojový trend je

rastúci, čo hodnotíme negatívne.

Ukazovateľ doby obratu aktív hovorí, koľko dní trvá jedna obrátka majetku, jeho

obrátenou hodnotou je obrat celkových aktív. V roku 2005 bol obrat celkových aktív 2,37

krát, čo predstavuje dobru obratu aktív 153,78 dní. Kým v roku 2006 sa doba obratu aktív

zvýšila oproti roku 2005 o 57,68 dní, v roku 2007 klesla a majetok sa obrátil za 88,95 dní,

obratom celkových aktív 4,10 krát.

32

Ukazovatele rentability Tabuľka 8

Roky Ukazovateľ

2005 2006 2007 Rentabilita celkového kapitálu -0,29 -0,02 -0,48 Rentabilita vlastného kapitálu 1,65 0,12 0,52 Rentabilita tržieb -0,12 -0,01 -0,12 Rentabilita nákladov -0,11 -0,01 -0,11 Zdroj: Vlastné výpočty

Rentabilita celkového kapitálu vyjadruje, s akou intenzitou sa vo forme zisku vracia

celkový vložený kapitál, vytvorený vlastným a cudzím kapitálom. Ukazovateľ dosiahol

záporné hodnoty vo všetkých sledovaných obdobiach, čo bolo spôsobené záporným

výsledkom hospodárenia.

Ukazovateľ rentability vlastného kapitálu vyjadruje zhodnotenie vlastného kapitálu

vloženého spoločníkmi. Malo by platiť, že výnosnosť vlastného kapitálu by mala byť vyššia

ako výnosnosť celkového kapitálu. V rokoch 2005 – 2007 môžeme vidieť kolísavý trend

vývoja. Najvyššia rentabilita vlastného kapitálu bola v roku 2005, kedy na 100 Sk pripadalo

165 Sk zisku a najnižšia v roku 2006, kedy na 100 Sk pripadalo 12 Sk zisku.

Rentabilita tržieb udáva výšku zisku pripadajúceho na 1 Sk dosiahnutých tržieb.

V sledovanom období troch rokov v dôsledku záporného výsledku hospodárenia sa

v rentabilite tržieb nedosiahol žiadny zisk, ale strata. V prvom a treťom roku pripadala na 100

Sk tržieb strata vo výške 12 Sk a v roku 2006 bola strata vo výške 1 Sk tržieb.

Rentabilita nákladov vyjadruje hospodárnosť, akú výšku zisku je podnik schopný

vyprodukovať z 1 Sk vynaložených nákladov. Opäť vidíme, že vo všetkých rokoch sú

záporné hodnoty, teda vynaložené náklady nedosiahli žiaden zisk.

Ukazovatele zadlženosti Tabuľka 9

Roky Ukazovateľ 2005 2006 2007

Celková zadlženosť 1,18 1,18 1,93 Stupeň samofinancovania -0,18 -0,18 -0,93 Finančná páka -5,62 -5,65 -1,07 Úverová zadlženosť 0,07 0,01 0,00 Zdroj: Vlastné výpočty

Celková zadlženosť vypovedá o štruktúre finančných zdrojov. Finančná situácia je lepšia,

ak je ukazovateľ čo najnižší. V roku 2005 a 2006 predstavuje celková zadlženosť podniku

hodnotu 1,18. Krátkodobé záväzky a bankové úvery a výpomoci predstavovali najväčšiu časť

33

cudzích zdrojov. V roku 2007 mierne narástla na hodnotu 1,93, teda o 0,75. Hodnoty tohto

ukazovateľa môžeme hodnotiť negatívne, čo je signálom nestability pre veriteľov a závislosti

od cudzích zdrojov.

Stupeň samofinancovania poukazuje na majetok podniku a jeho podiel krytý z vlastných

zdrojov. V prvých dvoch rokoch sa ukazovateľ vyvíjal rovnako záporne v hodnote 0,18.

V roku 2007 sa jeho hodnota znížila o 0,75, čo predstavuje 0,93.

Finančná páka vyjadruje časť celkových pasív tvorenú vlastným kapitálom. Hodnoty

v sledovanom 2005 – 2007 období vyjadrujú opäť zápornú hodnotu. Prvé dva roky sa

pohybovali rovnomerne v intervale 5,62 – 5,65. Pokles na hodnotu 1,07 sa dosahuje v roku

2007.

Úverová zadlženosť informuje o podiele majetku, ktorým je podnik financovaný

bankovými úvermi. V roku 2005 a 2006 je úverová zadlženosť minimálna a v roku 2007 je

nulová.

34

5 ZÁVER

Predmetom bakalárskej práce bolo hodnotenie vybraného podnikateľského subjektu

MONTSPOL, spol. s r. o. Partizánske, jeho majetkovej, výnosovej a finančnej situácie.

V prvej, teoretickej časti bakalárskej práce sme sa zamerali na vymedzenie základných

pojmov majetkovej, výnosovej a finančnej situácie, finančnej analýzy. V druhej, praktickej

časti, ktorá je zameraná na analýzu teoretickej časti, na posúdenie finančno-ekonomickej

situácie.

Údaje potrebné na zhodnotenie vybraného podniku sú čerpané z účtovnej závierky za

sledované obdobie rokov 2005 – 2007, ktorá poskytuje verný a pravdivý obraz o majetku

a záväzkoch, finančnej situácií a výsledku hospodárenia.

Zisk, čo je hlavným cieľom podnikateľskej činnosti, sa za sledované obdobie spoločnosti

ani raz nepodarilo dosiahnuť. Tento výsledok môžeme pripísať konkurenčnému prostrediu,

ktoré je čoraz väčšie a meniace. Podnik musí o postavenie na trhu stále viac bojovať

s ostatnými subjektmi, a tým sa prispôsobiť aj tlaku na poklese cien výrobkov.

Z analýzy majetkovej štruktúry vyplýva, že počas sledovaného obdobia najväčšiu časť

tvorili neuhradené krátkodobé pohľadávky v obežnom majetku. Veľmi vysokú hodnotu tvorili

najmä v rokoch 2005 a 2006, kde z celkového majetku tvorili v priemerne 70,80 %. To

spôsobilo druhotnú platobnú neschopnosť, na základe ktorej spoločnosť nebola schopná

uhrádzať svoje záväzky voči externým subjektom a následne v penalizácií týchto subjektoch,

čo malo dopad na zlý výsledok hospodárenia. Až v roku 2007 sa zaznamenal pokles.

Celková zadlženosť v analýze kapitálovej štruktúry je podmienená krátkodobými

záväzkami. Pozitívne je, že spoločnosť nevyužíva bankové úvery, pretože v predchádzajúcich

rokoch tvorili značný zisk, kde záväzky voči spoločníkom sú vysoké, čo dokazujú aj prílohy

súvahy.

Analýza štruktúry výnosov a nákladov sa vyznačovala klesajúcou tendenciou. Za

sledované obdobie rokov mala výroba významný podiel na výnosoch z hospodárskej činnosti,

ako hlavný predmet činnosti spoločnosti, kde negatívne hodnotíme iba pokles tržieb. Výrobná

spotreba predstavovala najväčší podiel v nákladoch z hospodárskej činnosti, kde v porovnaní

s výrobou bola jej hodnota vo väčšine vyššia.

Závery, ktoré vyplývajú z finančnej analýzy podniku, predstavujú dôležité informácie,

ktoré umožňujú posudzovať finančné zdravie podniku, jeho slabé a silné stránky. Sú záujmom

manažmentu podniku, ale aj externých subjektov, na základe ktorého sa dá vytvoriť ucelení

obraz o hospodárení podniku a celkovej finančnej situácii.

35

Pre spoločnosť by bolo prospešné, keby v budúcnosti pokračovala v analýze majetku a

zdrojov krytia, výnosov i nákladov a rozdielu medzi nimi, aby v prípade nejakých

nedostatkov, prípadne problémov mohol manažment podniku kedykoľvek zakročiť.

Nasledujúce návrhy smerujú k zlepšeniu majetkovej, výnosovej a finančnej situácie

spoločnosti a vyplývajú z výsledkov hodnotenia spoločnosti:

- vzhľadom na záporný výsledok hospodárenia je potrebné efektívnejšie využívať

majetok a zdroje krytia, aby sa dosiahol kladný výsledok hospodárenia,

- vlastníci podniku by sa mali viac zaujímať o informácie plynúce z účtovných

výkazov ako súvaha a výkaz ziskov a strát,

- svojich obchodných partnerov motivovať k rýchlejšiemu splácaniu krátkodobých

pohľadávok, ktoré tvorili najväčšiu časť obežného majetku,

- zvýšiť stav finančného majetku, ktorý bol za sledované obdobie nulový, pre

zabezpečenie budúcej platobnej schopnosti spoločnosti,

- snažiť sa o zvýšenie výnosov a následne zníženie nákladov, ktoré síce poklesli, ale

aj tak prevyšujú výnosy,

- hľadať nové možnosti rozvoja, odbytu a uplatnenia sa na domácom trhu,

- spoločnosť by sa mala snažiť o znovunadobudnutie dobrého mena lepšou

spoluprácou s obchodnými partnermi.

36

6 POUŽITÁ LITERATÚRA

1 BIELIK, P. a kol.: Podnikovo-hospodárska teória agrokomplexu. 2. prepracované

vydanie. Nitra: SPU, 2001, str. 175 – 194, ISBN 80-7137-861-5

2 CENIGOVÁ, A.: Podvojné účtovníctvo podnikateľov. Bratislava: Ing. Ľudovít Ceniga –

Edoceo, 2005, str. 261, ISBN 80-969350-3-8

3 EISLER, J.: Výkladový ekonomický slovník podnikateľa. 2. vydanie. Martin: Poradca,

2003, str.167, ISBN 80-88927-53-6

4 FETISOVOVÁ, E. a kolektív: Podnikové financie. Zbierka príkladov. Bratislava: Iura

edition, 2005, str. 137, ISBN 80-8078-030-7

5 HACHEROVÁ, Ž. – PATAKY, J. – LÁTEČKOVÁ, A.: Účtovníctvo podnikateľov.

Nitra: SPU, 2006, str. 226, ISBN 80-8069-772-8

6 KUČERA, M. – LÁTEČKOVÁ, A.: Podnikové informačné systémy a účtovníctvo. Nitra:

SPU, 2008, str. 52, ISBN 978-80-80-8069-985-7

7 KOŠČO, T. – SZOVICS, P. – ŠEBO, A. – TÓTH, M.: Podnikové financie. Nitra: SPU,

2006, str. 31, ISBN 80-8069-725-6

8 KUPKOVIČ, M. a kolektív: Podnikové hospodárstvo. Šieste doplnené vydanie.

Bratislava: Sprint vfra, 2002, str. 425 – 431, ISBN 80-88848-93-8

9 PATAKY, J.: Základy účtovníctva. Prvé prepracované vydanie. Nitra: SPU, 2004, str. 10

- 23, ISBN 80-8069-460-5

10 SOUKUPOVÁ, B. – ŠLOSÁROVÁ, A. – BAŠTINCOVÁ, A.: Účtovníctvo. Druhé,

prepracované vydanie. Bratislava: Iura edition, 2004, str. 14 – 49, str. 560, ISBN 80-

8078-020-X

11 SPITZOVÁ, A. a kol.: Nový pomocník účtovníka. Bratislava: Petrus, 2003, str. 199,

37

ISBN 80-88939-64-X

12 STRÁŽOVSKÁ, H. a kolektív: Podnikateľský proces obchodu. Bratislava: Sprint vfra,

2006, str. 28, ISBN 80-89085-54-7

13 VLACHYNSKÝ, K. a kolektív: Podnikové financie. Prvé vydanie. Bratislava: Súvaha,

1999, str. 10 – 27, str. 241, ISBN 80-88727-29-4

14 ZÁKON NR SR č. 431/2002 Z. z. o účtovníctve. Poradca podnikateľa: Daňový a

účtovný poradca podnikateľa, 2008, č. 9, str. 38, ISSN 1335-0897.

38

7 PRÍLOHY

- Súvaha 2005

- Súvaha 2006

- Súvaha 2007

- Výkaz ziskov a strát 2005

- Výkaz ziskov a strát 2006

- Výkaz ziskov a strát 2007