B. Poupança, Investimento e Taxa de Juro Real
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B. Poupança, Investimento e Taxa de Juro Real
Poupança e Investimento na Contabilidade Nacional
• Identidade fundamental CN (economia fechada):
Y = C + I + G• Poupança privada:
S = Y – T – C• Investimento:
Y – C – G = I ou (Y – C – T) + (T – G) = I
S + (T – G) = I
Somando e subtraindo T
Poupança privada
Poupança Pública
Poupança Interna
Poupança e Investimento
• S & I: ingredientes essenciais do processo de crescimento.Como são coordenados? O que assegura o equilíbrio entre S & I?
• A identidade fundamental da macroeconomia assegura que quando
SINT = I (Mercado financeiro) tambémY = C + I + G (Bens e serviços)
• Analisar equilíbrio mercado financeiro é equivalente a analisar o equilíbrio no mercado de bens
• Na nossa análise admitiremos que a oferta de bens e serviços (produto) resultante da acumulação de factores e da tecnologia é dada.
• Analisaremos como é que o equilíbrio entre S & I (ocorrendo no “mercado de fundos financeiros”)determina a composição – não o nível! – da despesa em C, I, G, NX
Sistema Financeiro
• Instituições que canalizam a poupança dos aforradores para os agentes que desejam investir
• Duas categorias:– Mercados financeiros– Intermediários financeiros
• Vamos abstrair dos detalhes institucionais e considerar que existe um único mercado financeiro – mercado de fundos – onde todos os aforradores aplicam as suas poupanças e onde todos os investidores obtêm os fundos necessários.
S → Oferta de fundosI → Procura de fundos
Preço = tx. juro real
Poupança das Famílias (S)
• Modelo:
– Quando a taxa de juro real aumenta a recompensa por adiar o consumo e poupar aumenta
r ↑ => S↑r ↓ => S↓
– Quando o rendimento disponível aumenta a poupança aumenta
(Y – T)↑ => S↑Mas o aumento é menos que proporcional!
Y-T=$100 S=$33
C=? $77
Q.: Quando os impostos baixam o que acontece à poupança?
Curva de Oferta de Fundos
Valor Actualizado
Valor actual de 200 euros recebidos a 10 anos qd R=8% é
N aumenta
R aumentaVA diminui
Decisões de investimento
Modelo para as decisões de investimento
Equilíbrio no mercado de fundos
Experiências de Política Económica
Economia Aberta
Poupança Privada e Investimento
Equilíbrio no Mercado de Fundos
Financiamento NO exterior
Financiam
ento AO
exterior
Experiências de Política
“Mundo” Pequena Economia
C. Taxa de Câmbio
2x
• Taxa Câmbio (nominal):
– Quantas unidades da moeda estrangeira para adquirir uma unidade da moeda doméstica
– € vis a vis $: qual o preço de 1 € em $
• $1,60/1 €
• Taxa Câmbio Real:
– Quantas unidades do bem estrangeiro para adquirir uma unidade do bem doméstico
– Preço do Bem no País/Preço do Bem no Estrangeiro, expressos na mesma moeda (ambos em $, ou ambos em €, ou ambos em £…)
– Padrão Big-Mac:• $/ €: $4,38/$3,54=1,24
• £/ €: $4,38/$3,30=1,33
• FFCH/ €: $4,38/$5,60=0,78
• Com o custo de100 B-M na EU compram-se 124 nos EUA mas apenas 78 na Suiça.
Utilizando índices de preços
TCR
NX