Asiento Leasing

4
I NSTITUTO DE I NVESTIGACIÓN E L P ACÍICO I 1 -4 S EGUNDA QUINCENA - O CTUBRE 2004 INORME TRIBUTARIO Pautas para considerar el contrato como uno de arrendamiento financiero Tratamiento Contable y Tributario de los Leasing Dr. Miguel Arancibia Cueva Director de la Cámara de Comercio de la Libertad. Decano del Colegio de Contadores Públicos de La Libertad - Docente de la U. de Trujillo y de la U. Particular Antenor Orrego I. INTRODUCCIÓN Los contratos de arrendamiento financie- ro son contratos por medio de los cuales una empresa arrendadora transfiere be- neficios y riesgos inherentes a la propie- dad de un bien mueble o inmueble a otra empresa arrendataria. Estos contratos tie- nen un tratamiento contable, el cual se rige acorde con las Normas Internaciona- les de Información inanciera, y otro para efectos tributarios acorde con normas es- peciales. A la fecha operan en el país empresas de esta naturaleza, tales como América Leasing, Citileasing, Credileasing, Leasing Total, Mitsui Masa Leasing y Wiese Leasing, utilizando sectores dinámicos en operaciones preferentes de manufac- tura y transportes y comunicaciones. En nuestro ordenamiento jurídico, para efec- tos del tratamiento tributario de los contra- tos de arrendamiento financiero rigen ac- tualmente dos regímenes los cuales desa- rrollaremos su tratamiento en este artículo. II. TRATAMIENTO CONTABLE La Norma Internacional de Contabilidad 17 Arrendamientos aplicable a operaciones a partir del 01.01.01 señala el tratamiento contable tanto para el arrendador como para el arrendatario en cada uno de los ti- pos de arrendamiento. Se clasificará un arrendamiento como financiero cuando se transfieran todos los riesgos y ventajas sus- tanciales inherentes a la propiedad, y se clasificará como operativo si no se transfie- ren los anteriores riesgos y ventajas sustan- ciales que son inherentes a la propiedad. Tratamiento Contable de los arrenda- mientos para los arrendatarios. Arrendamiento financiero: En el balan- ce del arrendatario, se registra un activo y un pasivo por el mismo importe, igual al valor razonable del bien arrendado, o bien al valor actual de los pagos mínimos del arrendamiento, considerando como fac- tor de descuento la tasa de interés implí- cita en el arrendamiento. Las obligaciones derivadas se presenta- rán en forma corriente y no corriente, de acuerdo al plazo pactado para el venci- miento. Las cuotas del arrendamiento mostrarán capital e intereses, asimismo se deben considerar los gastos por depreciación y gastos financieros. En el caso de arrendamientos operativos las cuotas derivadas deben ser reconocidas como gastos en la cuenta de resultados. Contabilización de los arrendamientos en los estados financieros de los arren- dadores Arrendamientos financieros: Los arren- dadores deben reconocer los activos que mantienen en arrendamientos financie- ros dentro del balance, y presentarlos como una partida a cobrar, por un impor- te igual al de la inversión neta en el arren- damiento. Las cuotas a cobrar por el mismo se con- sideran como reembolsos del principal, y remuneración al arrendador por su inver- sión y servicios. Arrendamientos operativos: Los arrenda- dores deben presentar, en el balance, los activos dedicados a arrendamientos operativos de acuerdo con la naturaleza de tales bienes. Los ingresos proceden- tes de los arrendamientos operativos de- ben ser reconocidos como ingresos, en la cuenta de resultados, los gastos relacio- nados con cada una de las cuotas de arrendamiento, incluyendo en ellos la amortización del bien, se cargarán a los resultados del ejercicio correspondiente. Las cuotas de arrendamiento netas de gastos por seguro y conservación se re- conocerán como ingreso. La depreciación de los activos depreciables arrendados se efectuará de forma coheren- te con las políticas normalmente seguidas por el arrendador para activos similares. Operaciones de venta con arrendamien- to posterior retroarrendamiento o leaseback. Es una transacción que implica la enajena- ción de un activo y su posterior arrenda- miento al vendedor. Las cuotas del arren- damiento y el precio de venta son usual- mente interdependientes, hasta el punto de que se negocian simultáneamente, y no necesitan representar valores razonables. Si una venta con arrendamiento poste- rior resulta ser un arrendamiento finan- ciero, se evitará reconocer inmediatamen- te como ganancia, en los estados finan- cieros del vendedor arrendatario, cual- quier exceso del importe de la venta so- bre el importe en libros del activo enaje- nado. Este importe, por el contrario, debe ser diferido y amortizado a lo largo del plazo del arrendamiento. Si una venta con arrendamiento poste- rior resulta ser un arrendamiento opera- tivo, y queda claro que la operación se ha establecido a su valor razonable, cualquier pérdida o ganancia debe ser inmediata- mente reconocida como tal. III. TRATAMIENTO TRIBUTARIO. Para contratos celebrados hasta el 31.12.00 y para contratos celebrados a partir del 01.01.04 con otros contribu- yentes que hubieran estabilizado el régi- men tributario antes de la entrada en vi- gencia de la Ley 27394 se aplica lo seña- lado en el Decreto Legislativo Nº 299 en el artículo 18º señala que los bienes ob- jeto de arrendamiento financiero, se con- sideran activo fijo y se depreciarán duran- te el plazo del contrato siendo el plazo mínimo de depreciación tres años y se encontrarán sujetos a las normas perti- nentes sobre revaluación periódica de activos fijos, y para la determinación de la renta imponible las cuotas periódicas de arrendamiento financiero constituyen renta para la locadora y gasto deducible para la arrendataria y que asimismo los gastos de reparación, mantenimiento y seguros son igualmente deducibles para la arrendataria cuando estos terrenos no son depreciables. En un primer momento mediante la Se- gunda Disposición Transitoria del D. Leg 915 se dispuso que si el arrendatario estabilizó el régimen tributario aplicado a los contratos de arrendamiento financiero antes de la entrada en vigencia de la Ley 27394 el arrendador también aplicará esta norma, es decir consideraría renta gravada el importe de las cuotas periódicas. Si el régimen tributario hubiera sido esta- bilizado por el arrendador, el arrendata- rio debía considerar gasto deducible el importe de la cuota en forma proporcio- nal al valor del inmueble excluyendo el valor del terreno y gastos de manteni- miento, siempre que el terreno no fuera depreciable y el gasto deducible por las cuotas periódicas no podía exceder el va- lor promedio de cada cuota, el exceso, de existir sería deducible al devengamiento de la última cuota. Arrendamiento inanciero Se transfiere la propiedad del ac- tivo al arrendata- rio al finalizar el plazo del arren- damiento. Hay razonable cer- teza de que el arrendatario ejerce- la opción de compra del activo. El plazo del arren- damiento cubre la mayor parte de la vida económica del activo Valor actual de los pagos mínimos es equivalente, al valor razonable del activo. Los activos arrenda- dos son tan espe- cializados que el arrendatario tiene la posibilidad de usar- los sin modificarlos.

Transcript of Asiento Leasing

Page 1: Asiento Leasing

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

���

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

����������������

����(���������(� �������������������������� ������� ��������:���������

���������������������$������������ ����(����(��%�������������������������

������ ����� ������������� ����� ���� �� �������������� ����� ��� ����� ���� �������� ����� �� �������� !�� ��������� �����������"� �#���� ������������������� ��$����

�������������� ����� ��������� ��� �������������� $���� ���������� �������������������������� ������� �������� ������������ �����$����� �����$� ���� �� �������� ��?�������� �� ��� �����������������������������������������������������������������!����� ����������������� �� ������������ �������4� ��� ��� �������� ����� �������C������+������ ������������+�$���� ����&���� ����4��������������$� ���������������� ����� ��������������� ������>����$� ?����������������������������������� �������@�4� ������ ���� >�%�� ��������4� �����������4� ������������4� ������������4� ������ � ����� � �������� �� I�����������4� ����@����� � �� ������ ���3�� ����� ����� ������ ���$�������� ��� ���$� ����� �� ������������ �� ���� � ������

!���������������������� ��� �4�������$� ���������������������������������� ���� ���������� ��� �������������� $���� ����� ������ � ���������� ���� ��������� ���� ����� ������������������������������������������ ���

�������!�!��"��������!7�"���C�����+������ ����������������������B/>�������������� ����� ������������ �������������� ���� 1B�1B�1B� ��0���� ��� ����������� �������� ������ ����� ��� ����������� ��������������������������� ���������� ����������� ��� ��������������� (�� ����$� ��3� ��������������� ����$���� ����� ������������$��������������������������-���� ��������� ������ ��?�������� �� ��� ���������4� �� �� ����$� ��3� �����������-����������������$��������������������������������-���� ��������� ������������� ��?���������� �������������

��������������������� ����(������ �'������(��������(������ ������(�������������������� ����!� !�� ��� ������ ������������������4���������������� ��-���������-��������������� �������4� �������-�������@�������������������������4���������� -����� � ���� ��� ���� ������ ������� ����������������4� ������������ ���� $� ����������� ���������������������%�� ����� ���� ��� ��� ������������������ ������ ������ ����-����� ��� ����������3�����$����� �������������� ��������4���� ����� ��� ���@�� �� ����� ����� ��� -�� ������������� ����� ���� �������������� �������3� ������� �� ���������4� ��������� ��� ����� ���������� ���� ������� ���� ����� �� ���� �������� $���� ����������"� �#������������������#��$�����%�#���� ���������-��������������� �� ��� ���� �������������� ��� ������������������

���������;������ ����(������ �������(�����(��(�� �(�:���������(� ����(������' � ���(�������������#������ ����#=������������������� ������ �� ��� ��� ���� � ��-��� ������������ ��� ��������������� $���� ������� ������� ���� ����� �4� �� ������������ ����������������� �����4��������������������������������-������������������������

������������� ������� ���������������������� ����������� ���� ����������� ���� ���� ����4� �������� ������������������������ ��-�������� �� ���-� ����

!���� �������(��������<�(=����������������������������������4������������ �4� ���� ��-��� ���� ����� �� ���������������������-��� ��� � ����� ��� ��� �������@���� ������ �������� ���� ��������� ��� ��������� ��� ���� ��������������� �������-��� ������������� ��� ����� ������������4������ ����� ��� ���������4� ���� ������� ���� ��������� ��� ���� ��� ��� ���� ����� ���������������4� �� ������� ��� ������ ��������@� ���� ���� ����4� ��� �����3�� �� ������������� ���� � �� � ��� ������������������� ����� ��� �������������� ������ ��������� ���� ������ �� �����-� ���� ��� ��� ��� ��3�� ���� ���������������� �� ������� ����� ��-�������� ���������������������$� ���3����$����� �?�������� ��� ���� ����� ��� ������������ ������������������������������� ��-�������������

����������(� ��<�������������� �����'�����(����������������� ������������(����>�!����������� ������� ����� �� ������ ���� ���� ��� �� � ��-�� �� �� ���������� ��������������� ��� -��������� ���� ����� ���� ������

��������� �� ��� ��� ��� ��� -����� ���� ���������� �����������������4� ?����� ��� ����������������� ���������3��������4������� ������� ������������ -������� ��@��������(�� ��� -����� ��� �������������� ����������� ������� ���� �� �������������� $����� ����4�����-����3��� ��� ������������������� ���� ����� ��4� ��� ���� �������� $����� ������ ���� -�������� ������������4� �������� �" ���� ���� �������� ��� ��� -����� ������� ��� �������� ��� ������� ���� � ��-�� ��� ��������!�����������4�������� ��������4��������� ��$������ �� ������@���� �� ��� ������ ������@�� ���� ��������������(�� ��� -����� ��� �������������� ����������� ������� ���� �� �������������� ��������-�4�������� ���������������� �������?�������� ��������-�������@������4� �������%������ �� ����� ��� ����� ���� ���������������� �� ��� ���� ���� ����

�������!�!��"�������7��!��������� �������#� �"�&����#� '�#��� �"()*)+*,,� �� ����� ��������� ���������� �������� ���� 1B�1B�1D� ��� ������ �������������� ��� ?������� ��������@���� ��� �%�������������������������� ��������������-����� �������������./25D�������� �������0������� ��� ��� #� ����� ���������-�� C7� .55� ����� ��� ��� B<7� ��0���� ��� ���� ������� ��� ���������������������$���� ����4���� ������������ ��-��$� ������������ ���3���������� ��� ���@�� ���� �������� ������� ��� ���@������� ��� ����� �� ���� ����� �0��� �� ���� ������3�� � ����� �� ���� ������� ������������� ������ ��-��� ���� ������� �� ��� ��-���$� ��4�������������������� ��������������� ���������� ���� ����� ������� ��� ���������������� $���� ����� ��������������� ����� ��� �� ������ �� ������ ��� ��������� ��� ������������� �� ��� ��������� ���������� ��� ������ ���4� �������������� �������� ���� ���������� ��� ������ ������� ������������� ����� ������ ��������� ������ ����� �������!�� �� ������� �������� ��������� ��� (������� #������ ���� ������������ ���� #�� ���5B6� ��� ������� ��� ��� ��� ��������������������@�� ��� �%������ ���������� ���� ���� ����� ��������� ��� �������������� $���� ���������� ��� ��� �������� ��� -���� ��� ��� ��� ���./25D��������������������%������ ��3����������4������ ��� ��������������������-������ �������� ��� ���� ����� ������� ���(������%����������������?��������������������@���� ���� ��� ����������4� ��� �������������� ����� ���������� ������ ��� ����� ������������� ��� ������� $����������� ������� ��� -����� ���� �������� �" ������� ��-����� ���� �������� �� ������� ��� ��������������4� �������� ��� ��� �������� ��� $�������� ������ �� ��� ������ ��� ����� ���� ��� ������������ ������������" ��������-������������������ ���� ���4�����" ���4����"������ ����� ��� ����� ��� ��-����������������E������ ����

!���� �������8���������

(�� �����$����� ������������ ���� � ���-�� ��� �������������� ��� $�����@��� �����@�� ���� ���������������

J�����@������� �����@�� ��� ��� ���������������� �� ���3� � ��� �� ���� �� ����������� ��-��

!�����@��������������������� ���� ����������������� ��-����� ����� ������ ��-�

������� ���������������� ��������� ���-������4� ��-����� ��@���������� � ��-��

����� ��-��������������� ���� ���� ����� ����@����� ��� ������������������������������������������������������$� ������

Page 2: Asiento Leasing

���

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

��������� ��� (�"��� #������ ���� &����� ��� ������ ./<1D� ���� 1.�1<�1.� ��� �������� �����#������.55��������� ������������� ���� ��� ������������ ����������C�-������� ��������� ��� #% ���� #������� ����&���������#������5D6������0���������� �������������� �� ������������� ��� ����������������������1B�1B�1D4� ������������������������� $���� ����� ��� ������ �������������� ��� ?������� ��������@���� ���%��������������������������������������

-���� ��� ��� ��� ���� ./25D� �����-��3�� ����������=������ ��� ������������� ?������ ��������@���������%�������������������� ����������� ���������� ��� �������������� $���� ����� ����������������������-���� �������������C7�./25D4��� ����������� �����%�� ���� ��3� ��� ������������� ��������� ��� ���� ��� ���� B<7� �B57�����#� ��������������-��C7�.55������������$� �������� ������ ����� ���� ��� ���C7�./25D������#� ��������������-��C7�5B6�

������ ��� ����������� ?������ ��������@���������%�������������������� ��������� ��������� ��� �������������� $���� ����4� �������� ��� �������� ��� -���� ��� ��� ��� ���� C7./25D4� ��� ������������� ���������3� ��������������� ����� �������� �� �������-�������������� ��-����������������������������� $���� ����4� ����� �� � ���3� ��� ����� ����$���� ��� ��� ������ ���-�������� ��� ������ ��-��4� ��� � ���� ���� ��$�� ���� ��� ������������ �� ���� ��������� ���� � ��-�� �� �� ��� ������ �� ���� � ������ ���-�������� ���� � ���-�� �������� ���� �������������� $���� ����

��� �����3� �$� ��� ���������4� ����� ��� ���������� ������� ��������� ���������� ���� ����������� ��� ��� �������������� $���� ���� ���������� ������ ��� ����� �� ��� ���������� ��� ������� ������������� ����������@� ���� ���� ������4� ���3� ��� ����� ��� �������� ��� ���� �� ��� ���������������� ��� ���� ����� ��� ����� �� ���� ���E���� ������� ���� ���� ��� >�� ��� B<7� ���#� ��������������-��C7�.55�����$� ��������������C7�./25D�������������������" ����������� ���� �4� ���3����� ������ ����������� ����������-����� ���E������ ����

������������(�������� �(���������� ��?0�?0�?0����������������� ���;7�����������./25D�����������$� �����+������������)�����������#����������-�� C7� .554� ��� �������� ��� ��� ��B<7�����#�����������-��C7�.55���0�������������� �$� ���� ����������� ���� ������� ������������������������ $���� �������� ���������� ��-��$� ����������������������������������� ������� $���� �������������������������� ������������C������+������ ���������������������������������� �� ��������$� ���3� ��$������������������ ���� ��������������+�����������)����4��������������������������� ��� �� ���4� �������������$�������������� ���������@� ������� ��0������� ����� ����������������������� ������� $���� ����4����-�������� ���� ������� �������� �������������������������� ������������������ �������������@�������������%����-���������� ���� ���������������������4����������� �����%����������� �����������������������4�������$� ��������+�����

��������)�����4����������������������������� ������������������� ���������%�������������� ������� ������������� �������� �������4������������ ����������.��0��������������������������6��0����������������������������������� ����������$� � �����������@����� �������� �� ��� ������������� ����@���� ���%����4� ��� ����� �� ���� ������� %���� ���� �� ���3����� ���������%���������� ������������E�������-�����@�4�(����� ������������������������������@��������������� ������������ ���B<4����������������������3��� ��$� ������� ���� ������ ���������� +��������� ��)����� ������������ ���������������� �� ���������� ������������������+������������)������������������������3����������%�����������4������� ��������������� �������� �����������$������������������������3� ��������� �������������������� ����������� �� ��$� ��� ������ ����� ������ ������!�� ���� ������������������� K4���� �����������-�������� ��� ��� -����� ��� ���� ������� ���

����������������������������������� ��������-���� ��������������������������!���������������� �����3� �������� ����� ������ ���������� ��������������������� ����?�����������������������$���� ��������������������-���������������(������ �����������-������������������� ��� � �� �� ��� �� ���� ��� ������ �� �������-����� �������4� ��� ��������������3� ����$���� ������������-����������� ������� ���������������-������������� ������4��������������������������@ ���������� ����!�������������������3�����@������ �%����� $��� ��������������������� �����������������������$���� ��������������� ������� ������

�6�����8���"#��"�#��!�

��8���"��@�0+9')??)'#��!�AB????? ���)3'?3'?)���� �������������� ��� �� ������ ����������� �������������� $���� ����� ��� � �������?�������������@������� �%����������������� ���� ����� �� �� ?��� ��������� ?����� ��2B�B.�.1114� ���� ��3�� ��� ������������ �������������������� ����B<F���B5F�����#� ������ ���������-�� CF� .554� ���� ���� ����$� � ������������� ����������������CF�./25D4����� ��� ���� ������ ���������-�������������#� ���������������-��CF�5B6�

��8���"��@�??,')??*'#��!�A)7???? ���?9�?0�?*�����3��������� ��������������������������� $���� ����� ���������� ��� � ����� ��?��� ��������@���� ��� �%������ ������������� ����� �� �� ?�� �������� ������ ��� �������������-���� �������������CF�./25D4��������������� ��� ��� (������ #������ �������������������#� ��������������-��CF�5B6������������� ���(�"���#������ ����&����������������������������CF�./<1D������������� ����� �� �������� ��������� ��� ��� ?�������� �������������������1B�1B�124�������� ���� �� ������������-������������������ � �� � ��� ���-����� .112�

6����!#���C�����=

�!#���C�������@�0

����������������� �������� ����������������������������� �� $��� ��3��3�������������� �"���$ �"�$����. � ���� ���0 � �8'�"�������"��'88,� ��� ���� ����� ���"�� ����" 6 ������ ��� ��������������� ����++�$ � � � "����������"���� � ����� �$ � � � �����������"��$����� $ � � ��� "�� ������"������� � ��� ���0 � ��$��������� � � $�� �"���C&�'88888����������.������ � � ��� ��6" "�"�� ���� ����� � $ ����"�� � ���$�� 6������� ��� ���� " �� ������� ����" ���6��� ��� ������� � ����������� � ����D���6� �� �� �� ��� ��� ��� "�� "��D � ��� �� �2��"�" ��"�� � � ����" � �� � ��� �� � "�6 ����� � � � �"��"�$���� �����"��� �8E���� ?���"����������F������� � ��$�����"��� $� � �� � � .�" �G���� "���/�������"���8 H��� "�� �� �� � � �$�����"��"�$���� ������� � � � � ���� �������� ����"���6����� �� �� $�� ���� ��� � �"���� �� ����"��� � $������ � � ����� � � ��$�� ��������6���� � ���� ����������� " ���I

!���� �����������(������ � �����������

>������������ �����������������������

������ �������� ��� ���� �����

����� ��� ��������������

������� ��� �������� ����������������� ������ ����� ��

�������������

)�������� ��� ���� ���� ��� ������� ��� ���-���� ��� +������� �

��� )�����

���� ������ ���� �������� ��� � ��� ����� ��� ���

��� ������

#���� �� ������ ��� ��� ��������� ��� ��������

������

#�$���� ��� �� ������ ��� ���� ����� ����� ���������������

> ���� �����$�� ���� ���

�$� ��������������

������ �������� ��� ��� �������������������

�������

#�� ����������� ��� ������@�� ���� ���� ������

��� $� ���� ��� ������� �� ����

!���� � �������(������ � �����������

Page 3: Asiento Leasing

�� � � � � � ������ � � � � � � � � ������ � � � � � �

���

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

&� ?�� ���� ������� = 1.�������������.11D���@������ ������������������������ = ;��0���������� �������� ����������@� ����� = ������CE����� ��� ���� = ;*���,����� ��� �����%�� ���� = B6L*���,�����E��������� ��-� = B1� �0�������� ��� ��� ��������� = (M�� 2114111*� ��,'� ���� ��� ����� = (M� 24111

0�' ���������������������� ����(������(�������(������;�� ����:������ ��������������� ���������=

2�'���%�(������������� �������������������������� �������NNNNNNNNNNN�"�NNNNNNNNNNN ��� -���(( ��������.���/*� �� �/���� 21B4.5/

222������������������� 21B4.5/(0 ��1������������ .;<4.;<

2<B�+���������������-����� B//42.52<5��'����� ��������$������ 514525

23 ���������� �������4����� 6;546;6D;5�'����� ����������������-� 6;546;6

2���������������"�������� ���"�� ����" �����>�� �����������/� "���������� ����++����8'&8�&8,NNNNNNNNNNN�"�NNNNNNNNNNN

����� O� ������ ��������� "� *� B� P� �� ,��"� �� � � � � � � 2114111� *B�B6,;�"� 1�B6NNNNNNN NNNNNNN*B�P���,����B *B�B6,;�B

�J� ��� ��� / � ���� "��� ����" � ���� ��� ������� � ��� ���.�� �� ��� $ ��.�� $��� ��� �� �� � $����� ��� � �� . ���� � ?�� /��� "��� /���� ����" "�� �� /���� �� . ���� ��� �� "�� ���� $ ���� !�� ��� "��� ����6" ������ � ��� ��� ����� � �� �� ���.�� ��� $ ��.�� ��� � $����� "�� ���� �����$���� ��� "�.��� "����� "�� ���� "�����"��� ��� ���� "��� ���� �����&

,�' ������������ ������������������������(���%�(���(� ��������� �������

NNNNNNNNNNN�"�NNNNNNNNNNN ��� -���23 ���������� �������4����� 5D422.

D;5 '����� �����������������-����� 5D422.

), �������� �� 5D422.B1D ������� ��������� 5D422.

2������$ ���"��� �$�� �� ����� �"�����" ������>�� ������� ��� ���++����%8&�'&8,&NNNNNNNNNNN�"�NNNNNNNNNNN35 ��1��� ����� ����� D64B56

;/5 '����� ������$���� ����� D64B562, ������������1�� B641;B

D1B ���������������� B641;BD1BB��+��

(0 ��1������������ ��;14.6;2<B +���������������-����� D64B562<5 '����� ��������$������ B641;B

2 � � ������� �� ��� "�.���&�"�� ������������D-�"��� �$�� �� ����� �"�������� ���"� ����" ������ ��� ������&NNNNNNNNNNN�"�NNNNNNNNNNN65 1����� ����� ����� �D64B5656 ��1��� ���������

��������� ���� D64B562������"�������"������� �������� �������&NNNNNNNNNNN�"�NNNNNNNNNNN

NNNNNNNNNNN�"�NNNNNNNNNNN ��� -���30 ���4�����������

���� � �� .54<21;<B #���� �� �������+�������4

�������������!���� .54<21(6 ����� �� ���

� ������� .54<21252 #���� �� �������+�������4

�������������!���� .54<212���� ����� /���? �����"��� �"�$���� ����"��� �F�������&NNNNNNNNNNN�"�NNNNNNNNNNN6, ������������ ��� .54<2156 ��1��� ����������

��������� ���� .54<212������"�������"������� �������� �������NNNNNNNNNNN�"�NNNNNNNNNNN

3�' ���������;�� ��������<�(�������� ������������ ���"5����'���

!�� ������ �� ����� ���� ��� ��� ������ � ��������� ���� � ��-�� ����� ���-������������� ������� �����4���������������� ���4������@�����������-����E�������������������B1��0����������� ��� ��������������B1L�����4������������4�������������-����E���������������������� ����� ��� ����� �� ����� ���� ������������� ��� ��� ���������� �� ��� ������ ��� ��$���� ��� ��� ��� ������� ��� ���� ��� ��� �����3"���������������������������������������������������������������� ��� ��������� ���� ���� +������� �� ��� ������ ���������� ������� ����� ��� ��$���� ��� ��������� ���-�����

7!�!��"�D"�"�!���"�!7��#!���� 1.� ��� ������ ��� .11D� ��� ��-��� �����

�����%����� ��������;������(

!E� �������� �����F( !�����;��� ����� �D60,G 09G

.11D 21B4.5/ D64B56 2D41/; /54./B B641;B

.116 .;/4..B D141<2 254B<< /54./B B641;B

.11; ..<4122 2D4.16 D641;; /54./B B641;B

.11/ B<.45;/ ./4DD6 6B4<.; /54./B B641;B

.11< B2B4BD1 B54;/B 654;11 /54./B B641;B

.115 /B46DB B14/21 ;<46DB /54./B B641;B

.1B1 24111 24111 24111 6/1

���" )55.(+6 (,).+65 250.3+3 6,.6(6

2114111� "� 1�.;D.� � � � � /54./B

2114111� "1�2D;5

NNNNNNB�2B21

.�2B21� "� 1�B6NNNNNNNN

B�2B212114111� "

*�' "����������������(��� �����������%����� ����%�(H� ���'���� ������(����� �����������;�����H���(�������(�(�$����D6����(� ���� �����<��������(����� ����(���%�(�

������ ��������� ��� ���� ������ O� 2114111� P� B4.5/� O� 21B4.5/

)�' �������������� ���<��������(����� ������������ ��������=

B4.5/24111

NNNNNN.�2B21

24111NNNNNNNN

*BP1�B6,;����O

!���<� �(�<���������� (M� ��������� (M��� �� �� H�� �� .114111 ������� ���� ����� 2D41/;������ > ��-�� ��������� .114111

C�� ��������������� ���� ����� .;/4..B

C�� �������� ������ ����-� 21B4.5/+������� ����� �� !����� 21B4.5/������ > ��-�� ��� ��������� 21B4.5/ ����������

������� .114111������ ���������� .114111

���"�� ��%� 7,).+65 ���"���#�%��8�������* 7,).+65

������ ���� � ��-� (M 21B4.5/ ����� �3"���� ��� ����� �� ���'� ���� ��� ����� 24111 ���������� ���E�� ��� ��� ..7

���� )������������� +������ �������� ����� ����� .5<4.5/ )����� �B1L� � O� .54<21�

����������������

Page 4: Asiento Leasing

���

���������������

��

��

��

��

��

��

��

���

��

��

��

���

��

�� � � � � � � � �� � � � � � � ��� ������

�!#���C�������@�*����������������� �������� ������������������������������������������������ �� $��� ��>��3�"�"�� " � � � ��� /�� �����"�/�/�" �� � ���� �� ���� ���0 �8'�"�� ������ "�� '88,��� ���� ����� ���"�� ����" ������ ��� ������� ������ � ����++�$ � � � � "������������� �� ��/���$ � ��� "�� ������� "�� ���� ���.�" "��� � $��� �� ���� �������� ������. ������� ��"���$��"������"���C&�%88888����"�� ��� . ���� "��� �������� "�� �C&� 18888� �� � �$�����"���� $� � �� ��� ��? ����� ����� ����C&�%888&2 � � �������� "�"�������� �����? ��� ��� �� �������� �"��� � ����� � � ���� /���? �������� �� �� �� � "�������� � ����� ��� ���� �� � ����� "�� "���� �6� �� � � "�$���� ����� $��� /��� ��� "�/�� ������ ������� ����� ����� ��$��"�� ��������������"�$���� /��&

�!#���C�������@�)

����������������� ���� �����������������

����� ����������������������������������������������������� �����������������������

� � � $��� � +K5� �3� �"� ���� �������� �4L� '8�'"�� ���0 � �1&�'&8�� ��� �� ��� ����� ��� "�� ����" 6 ������ ���� ��� � ����++� ���� ����� "�� � � .������ "�� � � ���� '9%7,� ���! � ����� ��� "�� ��� /���" "���/�� �� � ����"�� $��� /��� ��� "��$������ ��� ���� ��!6�������:L����7L�"���#&� ����'77����� � �� �"���� ���6���� ��H � " �� ��� � � ����4L� '9%7,&2��� ���� ������� ����" � ���������"�� ����� ��� ������ "�"���/��� � � "�$���� ����� $��.�������� "��� �6��.�� ���� � "��� ����" ������ ��� ������� $ � � � "���� �� ����� "�� � � ���� � � $���/��� � �� ���� �$����"�� �� "�� ����" ������ ��� ������� ��������6���� � ���� "�"���/��� ���� � � �� �� ����� "�� ���� ��� ���� "�"���/��� $��� ���� �� $����"�� �� � ��� $�"���@��"��� ��� . ���� $�� �"��� "�� � " � ���� � ���� $������ ���� �@��" �� � �� $������ F�� �����"�"���/���� �� �� � ���� �� �"�� ��� "�.������ � G��� � ���� &

�����������0���������� ����������������@����� ��� ��� � �� � ��� .11B� ���� �� �������� (M�� .6141114� ��� ���� ��� (M�� .114111 ������������ �� ������@� ���� ���� �������4� ����� ���3�� ��� ������ (M�614111� ������������������������� ������������������� !�� ������ ���3� ��� ����� ��� $����� ��� ��������

�����������������������$���������� ����(�D�(��(� ��6��5�����"I������������% ��&�'������ "��� !������� ����(�����)����� ������������������������*�+�������

������ ��� ��-������ $����������� ���� ������� �������� ��-�������������������������������� ��� -��� ��� ���� ���� ������ ���� ������4� ��� ��� ��� ���4� ���������� ���� ��������� ��������������������� ��������������� �� �������������� ��� ��� $�������� �����!�������������� ����"��� �������������������������� �� �������� ��� ���� ������� ������@����� ���� ���� ��������� ���� �������� ������-�� �������"������������������������� �������� ����� ��� ����������� ��� ��� ������ ������

�� �����������%�(��(� ��<��5���������� ����������������@��������������-��� ��� -�� �� ����� � �������� ���������������4� ������ ������ ������ ��� ���� ������ ��� ��������4� ��� �� ��4� ������ ����� �������� ����� ��� ������ ���� ��� ���������� ���-����� �M�� ���������� ��� ���������������� ��� ��� $����� ���� ������� �� ?��� ������������ �� ������� ���� -�� �� ����� � ��������� ��� ��� �� ����� ���� ����������4� �� ��

��-�� ��� ����������� ��� �� �� ������ ���� ���� ���������������"������� ���� ������� ��� ��� �� ������� ���-�� ��>�������4� ����� �������� ��� ����� ���� ?��� ������� ������ ���� ���������� ����������� ��-�� ��������������������� ����� ���� ���������� ������� �����������)������������������������������������� ����� ����4� ��� ��� ���� ����� ��� ��� ����� ����� ����� $����� ����������� ���� �����������-�� ����� �������������������������� � ����0����� ��� ����� ��� ��������� ������� �� ���������� �����������������!�����%9L� ������� ���"���*M(�"�� � ����"��� � $������ � � ����� �����!�����'�L� ���������"��� ���� �����"�� � � ����"��� � $������ � � ���� &

�� �����������%�(��(� ��<�&����(�!�� ����������������������-�3�� ������� �������������������������������3��" �������� ������ ��� ���� ���� �� ����� �� ������ ��������� ������� �� ��� $� ��������� �� ������� ��� ������ ������4� �������%�����������-�3�� ��������������������������� ��������� �� �������� ����

�� � ?��� � �������� ���� ��������������� ��� �� ������� ��� ��-���� �� ��$� ��������� �� ����� ������� ��� �"���

�������������!�����%9L� ����������"���*M(�"�� � ����"��� � $������ �� ����� �����!�����'�L����������"������� �����"�� � �����"��� � $������ � � ����� &

�&I���� � �����������%�(��(� ��<�&��'��(��������I������� �����(�>�$���������������������3"������� �������� �� ��������-�3�� �������-�� �������"�������� ���� ���������� ��� #� ����� (�����C7�1D/�.11.�����*1;�1;�1.,������������ ���� ������� ��������������� ������ ������@� �������-�� �������"�������������-���������� $� ����������E��� ��������������������� -��� ��� �� ���� ���� @����� �����3$�� ������������������ ������� �� ���������������� ��������=

J����D��%�&:��� ������K

>$�� � .11>�%�� �� ������� .11>�%�� �� ���� C���� ..1>�%�� �� ���� (� .11>��� .;1������ .D1!���� .;1' ���� .D1

���� ����������������+������������)����������� �� ��� ��� �3"���� ��� ����� ��� ��

���������

��������

������

�����%����� ��������;������(

!E� ����� �D6�0+G

.11B .114111 2;4111

.11B 614111 54111

.11. 614111 54111

.112 614111 54111

.11D 614111 54111

.116 614111 54111

.11; 614111 54111

7,,.,,, 6,.,,,

� ��%� ��#�%�

��������� (M� ��������� (M��� �� �� H�� �� B.14/.5 ������� ���� ����� 254B<<������ > ��-�� ��������� B.14/.5

C�� ��������������� ���� ����� ..<4122

C�� �������� ������ ����-� .;/4..B+��������������!�����C��� ./B4D;/������ > ��-�� ��� ��������� ./B4D;/ ����������

������� .114111)��������� ���� � �� � �� �/641.6������ ���������� B.D45/6

���"�� ��%� (6+.)63 ���"���#�%��8����������� (6+.)63

7!�!��"�D"�"�!���"�!7��#!���� 2B� ��� �� ������� ��� .11D� ��� ��-��� �����

� ��%� ��#�%������� 1������ ��� ������ 1G�������� H��� 1������� ��� ������ 1������� >�����������-�� 1G�������� '������-� 1'����� ������ �614111G�������� �� �%������ ���� � �� � �� �614111

"#�!����"�D!�!��!#�L�M����!#��"�NLJ�#!�

#�������� �������������-���������������� �� ����

2114111� �� 614111� O� .614111

����� ���� ����4� ��� � ����� ��� ��� ��� ..7����)��������������+������������)�����2L

+������� ��� ��� ����� ��O�2L� "� .614111�O�/4611

����� �$� ���� ����������� ����� ���� ��� �������(M��614111������������ ������������ ������������ (M�� .614111�