APAS Antonio Delfim Netto 13/03/2009 São Paulo, SP O novo momento da economia mundial APAS.
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APAS
Antonio Delfim Netto
13/03/2009São Paulo, SP
O novo momento da economia mundial
APAS
APAS
I. A Economia de Mercado
A. O que ela produziu
1. Melhoria nas condições de vida
2. Tecnologia e crescimento
3. Desigualdade
4. Ciclo e crise
5. As recessões nos EUA: amplitude e duração
B. A crise atual
1. A conexão entre os mercados
2. A crise financeira e a economia real
3. Os efeitos da crise
II. O Brasil
A. As Condições Objetivas
B. O Papel do Estado
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População Mundial e PIB per capita no Mundo e no Brasil
Fonte: Maddison, A. - The World Economy, 2003* Dolar Internacional Geary-Khamis, US$ de 1990
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Expansão geográfica Proteção às
patentes
Independência dos EUAAdam Smith
Arado de Ferro
Motor a vaporSeleção de animais
Produção de açoProdução de Fertilizantes
Emergência da China na OMC
Falência da URSS
Abandono do FordismoGlobalizaçãoInternetSofisticação financeiraRobótica
Semi-condutores
Petróleo e Eletricidade
EUA - PIB "per capita" (PPP US$1990)
Fonte: Maddison, A. – The World EconomyElaboração: Idéias Consultoria
Primeira Revolução Industrial na Inglaterra
Motor de combustão interna
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PIB Per Capita Real – EUA (1790 = 100)
1. Crescimento anual ≅ 1,82 %
2. Dobrou a cada 38 anos
3. 46 ciclos registrados ≅ 54 meses
4. Expansão ≅ 34 meses
5. Contração ≅ 20 meses
6. Os ciclos são sempre diferentes
- teoria econômica- instituições
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Amplitude
34 Meses
20 Meses
54 Meses
Período ±50 meses 75%
Fonte: Measuring WorthElaboração: Idéias Consultoria
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Circuito Econômico FechadoMercado de Bens
e ServiçosPreço
Quantidade
Oferta
Demanda
Mercado Financeiro
ConfiançaConfiançaJuros
Crédito
Oferta
Demanda
Mercado de Trabalho
Salários
Nº de Horas
Oferta
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Empresas
Empresário•Organização
•Tecnologia
•Inovações
•Perspectiva de DemandaPerspectiva de Demanda
•Preferências
•Novos Produtos
•Renda
•Perspectiva de EmpregoPerspectiva de Emprego
Residências
Indivíduos
Demanda
Bens e Serviços
Oferta de
Trabalho
Oferta
Bens e Serviços
Demanda
de Trabalho
Poupança
Elaboração: Idéias Consultoria
APAS
Transmissão da crise para economia real
Crise Financeira Assimetria de Informação Crise na economia real
devedor sabe mais sobre si ـdo que o credor
dificuldade de avaliar risco ـ
redução do crédito ـ
aumento dos juros ـ
- seleção adversa
- mais redução dos empréstimos
- aumento de juros
colapso do mercado de ـ
crédito
queda violenta do preço dos ativos
falência de instituições
deflação rápida
grande volatilidade cambial
Quebra do fator catalítico: confiança
- quando todos estão líquidos, há o colapso da economia real
consumo ـ
- investimento
- emprego
- todos procuram liquidez
- mais colaterais que perdem valor com a queda dos preços dos ativos
- redução dos lucros futuros
- redução do valor atual pela alta taxa de juros
Elaboração: Idéias Consultoria
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Trimestres
Início da recessão
EUA: PIB Real Médio - Comportamento nas Sete Recessões Anteriores a 2008
Fonte: Federal Reserve Bank of St. Louis - FRBSF Economic Letter, nº 2003-17, 20/jun/2003
6PIB médio
PIB = 100
Maio/junho2009
meses
10
Abril/maio201010/08
APAS
Diferença entre os PIBs brasileiro e mundial1951-2008*
Fonte: Banco Mundial/Geary-Khamis (1951 – 1960), FMI (2000-2007)Elaboração: Idéias Consultoria
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Crise Cambial
1.o. choque do petróleo
2. o.choque do petróleo
Crise Cambial
Plano Collor
Plano Cruzado
Plano Real
Crise Cambial
Apagão
Crise Cambial
Média 86-06 = - 0,73
Média 51-85 = 2,20
*previsão
Média 51-85=2,20
Média 86-06=-0,73
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Crecimento do PIBTrimestre sobre o mesmo trimestre do ano anterior (%)
Fonte: Economist, IBGEElaboração: Idéias Consultoria
Brasil
Mundo
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Efeito Externo sobre o Sistema Bancário Brasileiro
•Capital Subordinado
•Funding Externo
•Comércio Exterior (ACC)
•O papel do Banco Central:
• Direção certa
• Tempo: atrasado
• Dimensão: homeopática
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Fonte: The EconomistElaboração: Idéias Consultoria
Variação do PIB em 2008
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Hipótese 1 Hipótese 2 Hipótese 3I/2009 0.0% 0.0% 0.0%II/2009 0.0% 1.0% 1.0%III/2009 0.0% 2.0% 3.0%IV/2009 0.0% 1.5% 2.5%Crescimento do PIB -1.51% 0.60% 1.36%
2007 2008 2008/2007 (%)I 136.38 144.64 6.1%II 138.24 146.95 6.3%III 139.87 149.43 6.8%IV 142.32 144.06 1.2%Média 139.20 146.27 5.1%
Simulação do PIB
Fonte: IBGEElaboração: Idéias Consultoria
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Variação do PIB em 2009 - previsão
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Brasil = -0,4
Fonte: The EconomistElaboração: Idéias Consultoria
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Índice de volume de vendas com ajuste sazonalHipermercados, supermercados, produtos alimentícios, bebidas e fumo
2003 = 100
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Fonte: IBGE,Elaboração: Idéias Consultoria
A partir de jan/04, a PMC:
• Inclui o comércio de material de construção, expandindo a abrangência do indicador;
•Desagrega algumas estatísticas, criando 4 novos grupos;
•Amplia a amostra de 5.000 para 9.000 empresas.
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Fonte: IBGEElaboração: Idéias Consultoria
Variação do volume de vendas em relação ao mesmo mês do ano anteriorHipermercados, supermercados, produtos alimentícios, bebida e fumo
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Fonte: IBGEElaboração: Idéias Consultoria
PIB e Volume de Vendas dos Supermercados – Dados trimestrais(2004 – 2008)
1,0 % 1,4 %
1,2 %
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Nominal4,5 %
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Brasil(40º)
Rússia(71º)
China(75º)
Índia(45º)
Fonte: The Global Competitiveness Report 2007-2008Elaboração: Idéias Consultoria
Padrões de Regulação: 131 países(1 = mal; 7 = bem)
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Fonte: The Global Competitiveness Report 2007-2008Elaboração: Idéias Consultoria
Respeito ao Cliente: 131 países(1 = mal; 7 = bem)
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Brasil (61º)
Índia (33º)
China (79º)
Rússia(67º)
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Condições Objetivas
1. Tem uma só língua e não tem enclaves étnicos ou religiosos
2. Não tem problemas de fronteira com os países vizinhos
3. É uma democracia com as instituições funcionando
4. Possui um mercado interno considerável: é o quinto país em população e o nono em
PIB total
5. Possui autonomia alimentar e energética
6. Não possui problemas de balanço de pagamentos e de oferta de energia (próximos
3 a 4 anos).
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O papel do Estado
1. Garantir a propriedade privada
2. Garantir a apropriação dos benefícios da “inovação”
3. Reduzir as flutuações econômicas
4. Reduzir pelas políticas públicas as desigualdades
a. Dar igualdade de condições no ponto de partida
b. O resultado final da corrida deve depender apenas da loteria
genética e não das condições de origem: lar em que nasceu
5. Estimular o desenvolvimento econômico, propiciando condições
isonômicas em relação aos países competidores: juros, câmbio,
nível de tributação e infra-estrutura.