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Análise de Conjuntura
Março / 2013
NEPOM – Núcleo de Estudos de
Política Monetária do IBMEC/MG
Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida
Alunos Integrantes
Isadora Figueiredo
Joice Marques
Lorena Sapori
Lucas Lima
Raphael Molina
Economia Internacional
- Expectativas de Crescimento
- Produção Industrial
- Desemprego
- Inflação Acumulada
47,8%
Fonte:FMI
2,3%
-0,4% -0,2%
2,0%
-0,4%
1,0%
3,0%
1,0%
1,9%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
Estados Unidos Zona do Euro Reino Unido
2012 2013 2014
Expectativas de Crescimento
Fonte:OCDE
70,00
80,00
90,00
100,00
110,00
120,00
dez/10 fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 out/11 dez/11 fev/12 abr/12 jun/12 ago/12 out/12
Alemanha Espanha Reino Unido Estados Unidos
Produção Industrial – 2005=100
Fonte:OCDE e Bureau of Labor Statistics/ USA
5,30%
26,10%
7,80%
11,70%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
Alemanha Espanha Estados Unidos Zona do Euro
Desemprego em %
Fonte:OCDE
2,7%
1,6%
2,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
dez/10 fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 out/11 dez/11 fev/12 abr/12 jun/12 ago/12 out/12 dez/12
Espanha Estados Unidos China
Inflação Acumulada em 12
meses
Setor Externo
- Taxa de Câmbio
- Exportações e Importações- FOB
- Balanço de Pagamentos
- Reservas Internacionais
Taxa de Câmbio
1,7169
2,0924
1,967
R$ 1,50
R$ 1,60
R$ 1,70
R$ 1,80
R$ 1,90
R$ 2,00
R$ 2,10
R$ 2,20
Fonte: Banco Central do Brasil
Balança Comercial
$0,00
$5.000,00
$10.000,00
$15.000,00
$20.000,00
$25.000,00
$30.000,00
Exportações de bens (fob) - mensal - US$ (milhões)
Importações de bens (fob) - mensal - US$ (milhões)
Fonte: Banco Central do Brasil
Balanço de Pagamentos
Fonte: Banco Central do Brasil
-$15.000,00
-$10.000,00
-$5.000,00
$0,00
$5.000,00
$10.000,00
$15.000,00
$20.000,00
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3
Transações correntes - mensal - US$ (milhões)
Conta capital e financeira - mensal - US$ (milhões)
Reservas Internacionais- US$ milhões
$0
$50.000
$100.000
$150.000
$200.000
$250.000
$300.000
$350.000
$400.000
Fonte: Banco Central do Brasil
• Receitas x Despesas
• Resultado Primário
• Resultado Nominal
• Dívida Pública
• Dívida Mobiliária Federal
Setor Público
Fonte: Tesouro Nacional
Resultado Primário
0,00
20000,00
40000,00
60000,00
80000,00
100000,00
120000,00
140000,00
Receita Total Despesa Total Resultado Primário
Jan-12 Jan-13
Em R$ milhões
Dívida Líquida e Dívida Bruta
Janeiro 2013
• Dívida Bruta Saldo Total – R$ 2.623.366,11
milhões (+14,70% a.a.)
• Dívida Líquida Saldo Total – R$ 1.014.926,18
milhões (-3,49% a.a.)
• Dívida Mobiliária Saldo Total Emitido – R$
2.730.962,19 milhões (+8.55% a.a.)
Fonte: Banco Central do Brasil
Custo mensal da DPF –
acumulado 12 meses
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
35,00%
40,00%
10,00%
10,50%
11,00%
11,50%
12,00%
12,50%
13,00%
13,50%no
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3
DPF DPMFi DPFe
Fonte: Tesouro Nacional - Relatório Mensal da Dívida Pública Federal
DPF/DPMFi DPFe
Composição da DPF
34,31%
29,92% 31,62%
4,15%
36,67% 35,98%
22,92%
4,44%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
35,00%
40,00%
Prefixado Índice de Preços Taxa Flutuante Câmbio
jan/12 jan/13
Fonte: Tesouro Nacional - Relatório Mensal da Dívida Pública Federal
Vencimentos da DPF
22,38%
24,24%
16,23%
11,34%
6,48%
19,33%
25,24%
20,04%
16,82%
10,14%
5,43%
22,33%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
Até 12 meses De 1 a 2 anos De 2 a 3 anos De 3 a 4 anos De 4 a 5 anos Acima de 5anos
jan/12 jan/13
Fonte: Tesouro Nacional - Relatório Mensal da Dívida Pública Federal
• Relação Crédito/PIB
• Recursos Livres
• Recursos Direcionados
• Operações de Crédito PFxPJ
• Taxa Média de Juros
• Inadimplência
• Spread Bancário
Crédito
Fonte: Banco Central do Brasil
Relação Crédito/PIB
40
42
44
46
48
50
52
54
56
nov/1
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2
Saldo das operações de crédito em relação ao PIB - %
Concessões em Recursos Livres
Fonte: Banco Central do Brasil
180.000.000
185.000.000
190.000.000
195.000.000
200.000.000
205.000.000
210.000.000
dez/10 dez/11 dez/12
Recursos Livres
Em R$ mil
-0,38% 8,24 %
14,66 %
Saldo de Recursos Direcionados
Fonte: Banco Central do Brasil
Habitacional/Rural BNDES-Total
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
350000
400000
450000
500000
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
nov/1
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Habitacional Rural BNDES-Total
Em R$ milhões
Inadimplência – acima de 90 dias
Fonte: Banco Central do Brasil
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
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2
Pessoa Jurídica (em %) Pessoa Física (em %)
Spread Bancário (em %)
23,5
26,8 27,3 28,1
26,9 28,0
23,2 22,3
21,1
0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
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2
Taxa de Aplicação - Geral Taxa de Captação - Geral
Fonte: Banco Central do Brasil
Atividade Econômica
- Produção Industrial
- Serviços
- Mercado de Trabalho
IBC-Br dessazonalizado
Fonte: Banco Central do Brasil
141
144
138,00
139,00
140,00
141,00
142,00
143,00
144,00
145,00
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11
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ou
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2
Indicadores de produção industrial
Fonte: Banco Central do Brasil 2002 = 100
100
120
140
160
180
200
220
Geral Bens de capital Bens de consumo
Utilização da capacidade instalada
Fonte: FGV
80,0%
81,0%
82,0%
83,0%
84,0%
85,0%
86,0%
87,0%
88,0%
Geral - % Bens de consumo - % Bens de capital - %
Indicador de confiança do empresário
industrial
Fonte: Banco Central do Brasil
40
45
50
55
60
65
70
75
ICEI - Geral ICEI - Condições ICEI - Expectativas
PMI - Serviços
Fonte: Markit - HSBC
Índice de confiança de Serviços
dessazonalizado
Fonte: IBGE
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
150
Índice de Confiança de Serviços Índice de Situação Atual Índice de Expectativas
Índice de confiança do Consumidor
Fonte: CNI
100,0
105,0
110,0
115,0
120,0
125,0
130,0
135,0
140,0
145,0
150,0
INEC Inflação Desemprego
Taxa de desemprego
Fonte: IBGE
6,10%
5,50%
5,40%
4,00%
4,50%
5,00%
5,50%
6,00%
6,50%
7,00%
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Variação em 12 meses do emprego
formal
Fonte: MTE
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
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Índice geral Indústria de transformação (total) Construção civil Comércio Serviços
Tempo médio de procura por emprego
Fonte: IBGE
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
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Até 30 dias De 31 dias a 6 meses - % De 7 a 11 meses Mais de 1 ano
Rendimento médio real no trabalho
principal – em R$
Fonte: IBGE
1730,01
1777,47
1820
1700
1720
1740
1760
1780
1800
1820
1840
1860
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Inflação
- Núcleos do IPCA
- IPCA por setor
- Expectativas
IPCA por núcleos
Fonte: Banco Central do Brasil
4,50%
5,00%
5,50%
6,00%
6,50%
7,00%
7,50%
8,00%
de
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Núcleo médias aparadas com suavização
Núcleo médias aparadas sem suavização
Núcleo por exclusão - Sem monitorados e alimentos no domicílio
Núcleo por exclusão
Núcleo de dupla ponderação
IPCA por setor
Fonte: Banco Central do Brasil
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
10,00%ja
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2
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3
Preços monitorados Bens não-duráveis Bens semi-duráveis Duráveis Serviços
Expectativas
Fonte: BCB - Gerin
4,50%
4,70%
4,90%
5,10%
5,30%
5,50%
5,70%
5,90%
mar/
11
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11
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13
IGP-M INPC IPCA IPC-Fipe
Conclusão
- A economia internacional se encontra de
ambiente de incerteza acima do usual, com
redução da demanda por exportações.
- O setor público apresenta caráter
expansionista nos últimos meses, de modo
a reanimar a atividade econômica
- Os índices de preços se encontram acima
da meta de inflação, assim como suas
expectativas para os próximos 12 meses.
Modelo
Redução de 0.5 p.p. 4,09%
Redução de 0.25 p.p. 25,60%
Inalterada 15,98%
Aumento de 0.25 p.p. 45,29%
Aumento de 0.5 p.p. 3,63%
Aumento de 0.75 p.p. 3,79%
Cenário Neutro
Cenário Otimista
Redução de 0.5 p.p. 1,81%
Redução de 0.25 p.p. 16,40%
Inalterada 13,24%
Aumento de 0.25 p.p. 52,73%
Aumento de 0.5 p.p. 6,18%
Cenário Pessimista
Redução de 0.5 p.p. 8,07%
Redução de 0.25 p.p. 34,95%
Inalterada 16,56%
Aumento de 0.25 p.p. 33,96%
Aumento de 0.5 p.p. 1,81%
Perguntas ?
http://nepom.wordpress.com