Anhang - Springer978-3-322-81776-1/1.pdf · Anhang ~_ Variablen ..J ~I~-=i Finanzwirtschaftliche...
Transcript of Anhang - Springer978-3-322-81776-1/1.pdf · Anhang ~_ Variablen ..J ~I~-=i Finanzwirtschaftliche...
285
Anhang
286
Anhang 1: Variablendefinition (detailliert)
~r=::::::::::::::::::v~a;r~ia;b~l~e~n~~~~~~~~:::=ll Leistungswirtschaftl iche MaBnahmen -Konsolidlerung
Produktion Prozessverbesse ru n 9
Kapazitatanpassung
Loglstlk Lagerbestandskosten Transpon-ILogistikkosten Verpackungskoslen
Marketing & Venrieb Werbungskoste n Reisekosten Sonslige Vertrlebskoslen Erl6sschmalerungen Pricing Forderungsbesland
Service Servoceaufwand Kulanz-IGaranlieaufwand
Infraslruklur MietelLeasing Slandorte Allgemeine Verwaltung
Sonstige
Personal Personalreduzlerung
Lohn.fGehaltsverzicht
Flexibllisierte Arbellszellen
Einsatz von Leiharbeil
Forschung & Entwicklung F&E-Aufwand
Beschaffung Einslandspreise
Ergebnisverbesserung ProduklionFYI Umsatz,., Malerialkoslenreduzierung",1 Materialaufwand,., (Mengeneffekl) Fertig u ngskostenreduzierungFY I Fertig u ngsaufwand., Ergebnisverbesserung .... kurzfristiges In sourcing I Umsatz,., Ergebnisverbesserung,., kurzfristiges Outsourcing I
Fertig u ngsaufwa nd,., Ergebnisvertlesserung LogistikFYI Umsatz,. ,
Lagerbeslandsreduzierung", I Lagerbestand,., x Kapilalkoslen, Transposlkoslen reduzieru ng,., I T ransporta ufwancl,., VerpackungskoslenreduzierungFY I Verpackungsaufwand,.,
Ergebnisvertlesserung Markeling & Vertrieb,.,1 Umsatz,., WertlungskoslenreduzierungFYI Wertlungsaufwand,., Reisekostenreduzierung", I Reisekosten,., Reduzierung sonslige Venriebskosten,.,1 Sonsl Vertriebskoslen.., Reduzlerung ErlOsschmalerungenFYI Umsatz,., Umsatzverllnderung durch Preisanderungen..,1 Umsatz,., Reduzlerung Forderung Lu.L FYI Ford~rungsbestand Lu.L.,.,
Ergebnisverbesserung Marketing & Vertrieb..,1 Umsatz,., ReduZlerung Servlceaufwand.., I Serviceaufwand,., Reduzierung Garantie-IKulanzaufw FYI Granlie.fKulanzaufwand,.,
Ergebnisverbesserung InfraslnJktur",1 Umsatz,. , Reduzieru ng Miet-ILeasing aufwa ndFY ' Miet-/Leasingaufwand,. , Personalabbau durch Siandortschliellung FYI Personalbesland,., Reduzierung allg. VerwaltungaufwandFY ' allg.
Verwaltungaufwand,., Reduzierung ServiceaufwandFY ' Serviceaufwand"
Ergebnosverbesserung Personat,,' Umsatz,., PersonalabbauFY ' Personalbestand, .• Reduzlerung Personalaufwand durch Abbau..,1 Personalaufwand,. ReduZierung Personalaufwand durch Verzicht.-,I
Personalaufwand.o1
Reduzierung Personalaufwand durch flex. ArbeitszeltenFYI Pe rsonalaufwa nd,.,
Anderung Personalaufwand druch Lelharbeit.-,' Personalaufwand,.
Ergebnisverbesserung Forschung & Entwicklung,,1 Umsatz, .• Reduzlerung F&E-AufwandFY ' F&E-Aufwand"
Ergebnisvertlesserung Beschaffung" I Umsatz,. , MaterialaufwandsreduzierungFY ' Malerialaufwand,., (Preiseffekl)
Abb. 36: Definition der Untersuchungsvariablen (detailliert)- Teil 1
I
Anhang
~_ Variablen ..J
~I~-=i Finanzwirtschaftliche Mal!nahmen - Konsolidierung
Autoneme Liquiditlltsgenerierung Lagerbeslandsabbau Forderungsabbau Factoring Avalabbau Aulbau Verblndlichkeiten Desinvestments Sale&Lease-Back Verschiebung von InveslitlOnen
Heteronome Uquiditlltsgenerierung KapitalerhOhung Neukneditaufnahme Stundung (!allige) Ausweitung Kreditrahmen Sonslige Sanierungsbeihilfen
Autonome Bilanzbereinigung Wertberichtigungen
Heterenema Bila~bere inigung
Forderungsverzicht (nicht fallige) Schuldumwandlung
Autenema LiquiditlltsgenerierungFYI Umsatz,., lagerbestandsabbau ... I Lagerbestand~ ForderungsabbauFY' Lagerbestand .. Factonngbetrag",' Forderungen L.u.L. OJ
Avalabbau",' Avalbestand .. Verbindlichkeitenaulbau l.u.L,..' Verblndlichkeitsbestand .. NettoverauBenu ngserlOse",' AnlagevermOgen", NettoverauBenungserlOse aus Sale&Lease-Back",' Sach-AV .. Verschobenes InvestitionsvolumenN I AV~
KapltalerhOhung~ I Bilanzsumme .. KnediterhOhung~ , Fremdkapita\., Stundungsbetrag .. ' Verbindlichkeiten ggO KI., ErhOhung Kreditrahmen,.' Verbindlichkeiten ggO. KI,., Sanierungsbeihilfenlo I Verbindlichkeiten ggO. KI ,.,
Wertberichtigung,.' Bilanzsumme,.,
Verzichteter Betrag .. ' Fremdkapita l,., Gewandelter Betrag .. ' Fremdkapital.,
Strateglsche Ma8nahmen - Konsolldierung
Untemehmensstrategische Matlnahme Verkauf 'lIqUIdation Geschaftsfelder
Gesch~ftsfaldstrategische Matlnahmen Prod uktbereinigung Produkte.weiterung Kundenbezogene Mal1nahmen Marktbezogene MaBnahmen
UmsatzrOckgang enlfallender Geschaftsfelder' Umsatz.,
UmsatzrOckgang entfallende Produkte I Umsatz., UmsatzrOckgenerieru ng neue Produktel Umsatz., Umsatzanderung durch kundenbez0gene MaBnahmeni Umsatz., Umsatz~nderung durch mar1<tbez0gene MaBnahmeni Umsatz.,
Strategische Matlnahmen - Neuausrichtung
Unternehmensstrategische Matlnahman Ver1<auf I Liquidation Geschaftsfelde' Aulbau ' Akquisition Geschaftsfelder
Geschaftsteldstrategische Matlnahmen Kensol idierung Produkt-lKundenbereinigung Marklbereinigung
Wachstum
NettoverauBerungserlOse", bzw. Sch liellungsaufw.,.,,' Umsatz,., Umsatzgenerierung neuer Geschaftsfelder' Umsatz,.,
UmsatzrOckgang enlfallende Produkte bzw. Kunden I Umsatz,., UmsatzrOckgang enlfallende Marktsegmente I Umsatz,.,
Kundenbez0gene MaBnahmen Umsatzgenerierung kundenbez0gene, MaBnahmeni Umsatz,., Produktbezogene MaBnahmen Umsatzgenerierung produktbezogener MaBnahmeni Umsatz., Marktbezogene MaBnahme_n ___ --' LU_m_ sa_tz-=.ge_n_e_n_·e_ru_n...:g'-.m_a_r1<_t_be_Z_09-,,-e_n_e_, _M_a_B_n_a_hm_e_n_'_U_m_s_a_tz,,,, . .!.., _ ..J
AV = AnlagevermOgen KI = Kreditinstitute l.u.L. = Lieferung und Leistung ggO. = gegenOber
Abb. 36: Definition der Untersuchungsvariablen (detailljert) - Teil2
287
I
288
Anhang 2: Standardisierte Datenmatrix
r-u ............ --$M:,,-.~
---.. -----.------------GiO&.l~:Q
_i_ r--' -_ ....... -
--.----'--,-------""""'............... ---_ ......... O'f*\\1'!Irot-'\tl
..... -....... -----. _ ......... --.
.... -....... .......-........ ...... -'-s.-
-~" ---F<J-~a~ --
• II Q U M rt H rt m
017 0.54 0.,5& Ul 0.01 0.'1 l,OI 4.» Uti 49 ..).41 I)~ O.JCI 414 4.12 U, (ljoi 0.4 U, 4. In -0.$1 O~ 0.20 o.,lt 0.11 D.JoI 0)2 U.1 all 05.G I,ll CI.l2 00& .(1.11 -Uli ..on ~,IS Q..$6 ~_)1
:=~::=:::===~=::=::: ·W 0.70 "' .. 060 OR O,Sl 'D.2I OJ'l 0. ,0,1' U5 0.16 0.45 0J2 alf; G.%1' 0..» 040 -o..q ill
==:=:=~:===:==::===% O,5G O,l~ "" 1)4~ 4.4$ G,51 _I,ll -.5.011 OJ! U' o,u UI D .... Ul O;XI 0...0 .o.ll 0<15 (I~ 0.)( .(I" o. au 0.1' 1.11 .0,. ~M D.n 0." ..0-.... .oil :us O~ uS 1.l2 ..Q., -0 .. .(1,11 .0. on .188 0." '" I) .• 40.1 .(J ,4 OliO U6 OJI ·2,Q1 OJ& 0.,4' .0 11 0..11 UO ..015 -In 4.09 016 O:/! .1"t5- 0.1" 1,21 o,t2' 1 • .Q.W ·104 tT~ In OM 0,01 am 0..11 0.1' 0.50 -1.10. -0.111 4-_ Q,lt ·Ut _uu~~w~u~_~~u~U~uu_~ -4.l5 .uJ 4» 4.2' 4JI 411 .o.n .0,15 41t .(1.1' ..0,)1. .o.l2 .0» .(I.)t ..(1)1 0 .. I", ~ .,o.tt -0-1 .0.15 oO.ll .050 ..oca .0" .(151 .olio .(I" 001 ;(111 40" 4.&3 -4.2S .(Ill .(13' 1.111 1,<15 .Q.Sl 01lt .0
~_wwuuu~_w ____ ~wmw~~ .Q.." ..o_~ .(I," 0.,1$ O.l:Z .(I.~ (I Il .(I.~ on T ,n 2.02 .Q)'5 4.~ .(I,or 4)'5 l ,oM 1,2ti -G..:'$ 1115 11 ,IG<I Ilona I))) 031 1]5 .00 (lPI .1'» ,IJC! 4.9 l.l5 011 a18 (1M .0," al
4,1' -015 .0. 0.«5 0]1 o,n lal ,1.011 4 ,Ct2 (l2!o an 105 04' ,105 ,1.ll IUS 000 ,',5:1 2.19 ""a
~~ ~: :,: ~'~ :~ ~: !: :~ !.: !! ~: ~ ~! :: :! ~:~ !! :~ !! ;: ua -G.r:i .o,~ lit .0.21 I. U1 Ul ""13 04' ",,;5 lA'S (III) 1111 -4.11 .on .(1)'5 .,Q,~ 0" ~ ,~ 1.11 -0.21 -OJI .QJI 4.11 .o.J1 ,o,CI .0.21 42 • .0.21 4..21 .oJI .o~1 -0)1 ..011 .o.lt .(Ill 411 -01' -011 10' 0.09 -0,/'1 0," Ul .0..2 ' ..o.t!l .o,.2t aOl 4.1. I.JIII .0» 0.11 .o.u 4-,)1 -on Ole · I,Of -OM 0,101.
==~=====~=~~:===~~:~ .(1)1 .0.13 ..oC 001 ..032 a.ll ..0 '-4 4151 (I KI 4Q (III -.o ,~ 011 -00 .(141 (1:12 10.-'0 ..012 ~ .(lIE!
(1152 017 0,12 .0.02 4 '-4 0.50& -2.00 -2,lol Q.f2 1)01» 00li 1),,!2 04B 0,011.41 -OJ' o,U -0," Oil O~ .010 .o.!1 .o!.1 .051 .oSI .oSI Cl1$ .051 -O~t 015 Oat -.051 (145 .om .o'si .(151 -4:151 ..051 1M -051
.aa-l ..0.0 ,o(]011 IO.U .0)1 (Ill' .(111 $. (lltl .(I" OY ..0'5:2 OlD ~ ..029 .(In on .01.1 .o~ "gz
..0 ... U$ 0,1$ 0,51 .0.72 UO 4..sa 1).111 o.n 0,1. Oil a 4.l1 o,lS a.1D ,14!i .1 501 .o,IJ ..0,40 0-. ~~u~~~u~_~_mw~~~_u~~ .(II/ -0,17 4" .0.10 .0,11 0,11 .o.,l] .0,54 ~Il..o:w I..JI a,~ 4.1' -on .(IJ8 (1)1 .o.~ 4-.J1 0.15 -C.41
~:~~=~:=:~:~===:===: ~=~::::=~=:::======~ (I.J& 0," a,'" G.25 0," 1n 005 0,1) .o,Bl 0,]& 005 4,16 0..]3 0,]1 0.'2 -0..' 0 " IU5 CI,l6 OU U3 .oe .(1 .... .()." ..0-.. .(I. a.tII 011 G.II .(I" 111 (I,lt Oll ..0 • .(I. 1.22 0.00 I ,ll , .. :0 ..0..-UI -0." (I,1a .0." o,ot lSI 011 011 .(1Jl' Cle 0,)6 -1." 4Q .1..l1 CI." (III ·1.11 0.0$ a ,.Q on .(I.ICI OJJl .(1,1 t .. 4.f2 0.51 UJ 0-,)2 0.11 US OU .(1,2$ -0.0 U .• ~ (I..M OJI .0,18 .1.J!j .1 4l
:: !: :,~ !~ ! .; !. ~ :; ;-: !~ ~ ~! :~ ~ :~ ~ ~~ .~:~ ~~ :~ .(I'" 0.1' .(121 -.o~1 .(1'1 .0" Otr1 2,,85 011 ..Ql!I -041 ..Q$5 .o~ -0051 .(115 0 41 -02$ ft4 .(1.501 .(I
0.4.11 Q,lJ .(1.(:;1 .0.81 U 120 .o..J ..0-)4 0J1 4.:11 0 .... 2,1IJ O.lfl O.ll 0,1 ' 0.1 1 0." I .• ..Q.51 Olll :z.n 4JS U'2 .o.1S ..0" 0, IS 4.1'$ .(1.15 .QJ1 .(1 i"5 0.52 ..0.75 on .,a,CIt .(IJ5 G.21 .o.~ .o.7S 1:i1 OS
(lJ(1 -oJ1 (l0J " X! .(Ill O&) .on a..l.l 081 l.:m 4. I" I'J] .I~ .(I.tII "5 00' 101130 <'-
.o,J1 4l' Tefl Co,Gl (I'" .0-16 G..14 1,.,;1 ,o.ll ""W I.ot UN I .~ -.olD. ..(1,l1 .0.." 1.1' ..0.11 I.C ,1.02
===:=====:===~=~===~ .(1,11 -.011 01'S 0,1' 4.1'5 I,(!!I 0..(15 .G.rs 011) ·1." 1.$) .(I.~ .0 ... ", -.o.~ .(122 .0.15 .o.St .0,15 W I,» -o.~1 ..(1J' .oJ! (1.11 4.21 4 ,11 (1,11 4)' 4JI .(1,21 421 ..0,2 • .oJI Co,tO .(Ill (1,21 .o.u .011 $.J5I ..(1.l1
.o.n 04. IJt I,e. ·\11 .(1401 O'CIA 1:1,58 0.51 .(I.T' t l,G15 l,.! ' .0." 4,54 G.ll .o.n 4.!6 04)1 .o.!il
==~==:=:===:~===~:~= -.001 U5 010 ..Qf2 UI!. ..(14;2 (1m MJ -OD ..QQ ~D .(112 (125 -.oR .(152 .(IU .ou 011 05 0
O,~ ar", Ofl au 0.0 2,,121,111 ,(Ill 0.1 ' -a,m .1.lI aJ! Q)Il .0,11 O/lllll 05& 0(1 CISlO" .0,11 .(lSI ~~, .0 !II --O.~I ClU O~I .(lSI .0$1 .oSI 029 III 10 If.) .051 cut .051 451 ,n .0
.01' .(I:ri .0" .(IQIIj .0.'" UI '()105 a~ .015 .052 .oOI 0" ..on -.o~ CliO -001 .o.Q .oJ • .(1.52 .c.
mm=m~~~~~~~m=~===~=·· ON ..o.$lil .o~ Cl1I .051 .(1$8 (la7 ,(1'51 .051 .(1,58 .051 .(1,58 0..511 .I)!i6 .a,se .(151 .o5l1 .o!a l.!' .c~
Tab. 15: Standardisierte Datenmatrix - Teil 1
Anhang
oo"Jo:rion ~:IIN ... ITJt&.MO (MIr..IN::III.,) F'n:I-o':IIu .... ~.~ (F.n.vu~W.II)
::~:~:~:~:=~:)
~::'1tJt ... r.ra1rl::l1l1r1 Trar.p:ilJlov_l.Nl··.n
V.r;I.:;I&I~.OII"
~rlllllng~V.1'II'hC ..... It;JU .,;.OI.ft
R ... NI"." Si:1n1l1lOl_V.lrebllioo .. " Etto--'"'tl_ut'01 ... "'an; F.a IdrI1.l~~:IIIIlIICI
MlufLM.tQ 9.lnt.Of1.
""'~.!qMlV ...... I\I"Q SOn;aC"
,_oJ ~l'Iafl."'cfu:..rurg (MtJn.-I~ 1
P.l"lIJn.l1Id~.l\;Irg cP.tcn.Io.Cllt.-!)
~J"'I~lla"'I'%ICftI fleillt"I •• rtlIAr!I. 'IUI!a\
EiI'lll ~""' L."'n.4
, 1.tW'lOIW1ftIc:n.nIKM~_
- l'IjDftllUldltNl'g .......... P'roauWfbeuerwo.; ()Q)tl\lIlotltft)
Pro~""~s.M~ (f.l1I;IIngska.l~
":"~:UYnpll.u-u (CM~} Kac~1'IOUS¥t'III (1t'U1M\JnQ} '
ogI.liII ~,.~~
TfWDtIOl'I ..... IIt;1bl..\l.cIII"" ~1P"'<I!l.~IHI
~l'\etlnQl.v.rtrilti
\'l~'" 1R.lHkr.tlliln Sort,..Vttt~lI.ost .... .... _m "'L~5be5l..w
,.'1fr"hkNr Mt.1l 1i'l1~
StMdOfC' A1IgImfIllfiV.,... •• Y/IID ....... PHM~IMu~ ~~JItO'II.tID(~OS-len)
I.c.nlWGlflw~ ,,,~ArOtIQ..t .... ,, EiMtUwn-I..I,,'1.A1tle.1
M ,1 II " ~ ,. a 17 " " m
~: :: :: '~: .!~ ~: !: !: :: : ~~ !:~ .~: ~: ~~~ : : : ~: ~~ 0(12$ 1),2$ 0.25 025 I)J!!, 025 G.25 G.2!! 0.25 025 025 025 O,25.o.4i 0.25 O,2S 0Zi 025 0.25 .,-1'! 4.11 4 .11 0.11 oIIH 4,H 4,17 ,c,25 .(1. 11 0.11 -0.11 -0.11 OJI -4,.11 .0.11 017 -4.1' .GJZ -4,." 4.11 ..0.1.
~~:==:~~:====~:===~~ o.t' 0" 0." 0.,$ 0.16 0&6 0.16 Q,.ti 11.1. 0.1i 0.11 0.16 0.11 0.16 0,1i 0.18 Il,tM Q,li -0..11 IU Iq 013 o.n OIl OD Oll 0. " 0.1} o.n Oll 013 02) 0%3 0.13 Q,2l 013 OD (Ill 0.13 -D~
0.40 1).«) O,.t:I 0..«1 GIIO 0..10 0.«10.«10..40 O.oIJI O.OIQ .QJ4 -4.10 O, CI 0'1l..Q"Jil 1.5J O.1J ;,..:1 .1, 0..7 .:SOT 0,41 -US (ll7 0..41 0,4' 0,41 O,!l 001"1 .vI 0'" 0..4' Q,O 0..&1 IlI1 0.' 1 G..i7 . 1.301 0:41 0.1' ll6 0.tJ5 0.6 (1,.16 00.1' Q,1i Q,tI o,t! G18 0,18 011 0.18 .&.11 o"s 0,18 o,tIi 0..1' o,M 0.' .Q,)I-Q.tO O"'.o,u.l ~ -410 ct. ... 3,ISIO,og VI..(l19 Oll-4S1Il25 0.35 CIlJ 1.$1 <1.415 0'31.J.21
~uu~~~wuu~~~=w~_~ 1.:, (I $2 -D.!6 ~Q 0451 .,,os G.Jl .,. 0.1 . o,ttI CIta .1.2' 0.22 11-. &1 tell ~J1 021S ~"OU~~"O~_~~~~~u~ 0.11 0.11 0.11 o.,S 0." 0.1' 0..,' It" 0." Q.11i lli lUi I'l,li 1),15 0.18 o.~ (1,.11 0" 016 016 016 O.~ 0.18 OIl!- JIll to! tlIS !lollS 0"' 15 QI'o$ IQ..lft o.~ (U6
0.$2 0.01 0..19 .(120 019 ..Q~ Ol!. 0.19 0.1' (I;r, O~ OtS .IJI Oi'51 (111 01)5 0.10 OJ! 295 0
~ n D H Dan a a _ H n D M U • n • ft •
~~~~~WWWWWU"WUUUUUU~ U~~=UUUUUWUUU~uU~UU~ ~I' COl' 0..1'6 O, I~ 0..'8 o..l~ CO,'IIt d.t!$ O'~ o..lfi 016 o.tfi 0.1' Olfi CO.'6 0-.16 o..t.6 O,lfi 01
(tp;g 4"" 0.6:1 lUI om 1 u .0.11 0.10 0..., ..0.61 .IJI om 0.60 CO.$:! (1150 o.~ -U.oo O.~ .IJot O.ill WU~~U~UU~WU"WW~~~UW~ ~-=~~~~~~-~gg~-~~gg~ ~ __ ~_~ __ ~U~~~~U~~~UU ~~~ __ ~_U~U~U~_~_=U~~ 0.10 a,o o..t~ O~ O,lCO (11<1 COlO 0..10 a.,o 0.10 CO'lO c..!O a-Ia (180 10 G!G ..),._
0.11 0-.1' 0.14 -u..~ tI-,IB Q.L-li g~ O,lfi <1.11 0-.11 0..1& -0,1' 0.1& 0." o.!fi 0,1' 0.11 0.,1 "',11 0. ~rn=rnrn=rnrnrnwww=_~=~=~rn
o~ 4-'1 ' .03- 0.11$ OJI ~. 14 ., ttl .(Ijl 183 .(I!iD 0,5' .(1,22 ..0,' '.. o.~1 .,:. (1..00 0.2t 011 --0," .(1M 0JrI O.M) an ..a.lt 4115 I) •• .aJl I).to .(1.011 -0.11 '2.5' o.rt .,. .a.21 0." U 08 nil 0.3111 .a.lll ~,Jit O.llo U.oI 0,1' .vI O,l& O..l1!l .o.sa O.l!l OlB ... u Olll o.u 1),11 -att gl' 0.11 .a.1fi 0.1' 0.,1 Ill' tI-,It <1.,'" 0." 0." 0.16 .... 11 0..14 0.1' 0." 0," COl~ "01' o.l~ (I~ 01' o,lt 0 1' COli 011 0,1 • .aN 0" 0.1'
.obi ,Ut .(lSi 0t9 ·1.0 all 4.~ .1111 0.$1 011 011 0J't 0.1t (1.11 OJ"t on 0.114 .I,la .I..I~ 0
Tab. 15: Standardisierte Datenmatrix - Teil2
289
290 Anhang
= . , , . , . , . • .. \I 1Z Il .. " " 11 " " .,
I_~~ -........-.... .... ~-- ~==_MUUU~~UU~=MU_U~~ - ~_~~" ___ U~~_~ __ ~ ~~
''''''''' UUUUU"""U"U"U"UU"U"~ .- ~~U~UWUUUU_~U=_u_u_a ..t.u't.u~_ ~~""~~~~~~"~"""UUU" • """"'-- .Q,='i .Q,~ -G.?\! 0.419 -4$1 4,151 G,21 Ul .Q,6J .a.~ .Q,i'9 .0,;19 .Q.4!I ,.s OJXI 0,11 133- 175 .o.:e .o.~ s....-._ ..o.2J' ..Q,t$ ..(103 M Ul (1.49 U -OlS .Q.li ~ .{Jo,2'J .,Q,B .(J,,2!I ~ ,,Z! <J,2!j .Q,2J Cl,!Jt ~ 4,2!:
............... ~--~~~ __ U_U_~ ____ U ____ C
-~ ~ : !~ ~ : :: ~ : : : : :; ~ : ~ ~ ie~ ~~ :: ~I ---.. ----..
~~'"" .Q.Z ~ ..o,Z .Q25 -425 2.21 J,oIS 4.l5o .Q.2!. ~ ;IJ)S ~ .a:i!5 ~ 4.2S .a.2S 4.ZS .(J,2S s,q ..u """........, -a • .(1,)1 -l),D1 JJ,i9 .(l.f!j ..021 .(lE .049 .0,4.9 449 lSI- 44>' .a4!il 4.~ G.~ 449 ..Q.49 .Q.oIiI 0.050 2..G
I'"'~"'--~ .. 011 02' 01' <UI tll! -lID 011 1l1. 011 ." il1I 1:121 ..o.lO ·ll"§ 0,. '11 .~ ", 011
~ .. -....... F~~l'Id'WfIIig.lo .all' 0.'" 4.J1 .Q.J1 -ur .0,16 2.$ 4.J1 4,J7 .0,37 ~lI!I 4,lI' .(1,11 ..QJl' JJ:Il ..Q,l7 -431' .0.31 .Q.3l' .Q.l
4,111 ..Q,II ~'I!! ..o.'I&..(l1S 4.~ ..0.." ..(Io, 'II!i .all!o (1,\6 .(l1!6 .flI16 -tillS -Q'IIi -Q,1!5 -Q,1fi. 6..11 -Q,t6 ~16 .(l.
~-................ ............ ~I~~ C!,Il3..om. -0.(13 -'01 Q.21 41» QQ .J..GB 41);]. -tI,Ol .om illD ..Q,ll ~6:i! ..c,m 011"1 .(J,.tS I£) .all] .Q,
M_ ----...-.. 021 .... ... 0J1l U ·IJ IUS G,;)I!I Q2t!I .J.5 -0.05 03 '" .... Q.2! 028 o.2lI ... ...... - ...... .a.21 4St 451 -G,52..Q,!i! ~t Qlf .QJ.l .as • 0" a,0I! 451..o,.-5.o.1ll ..0,51 oIl:ll .0,514,51 Hi2 .0.51
~- 0J1l U 0,16 0.. .. 01' U .~ Ill!; IUt OM 0,16 G.."ii 0.1& 'Il.tfi 0.16 -6,'16 0.115 0,16 .~ .. . """"""'" 0.1" G.Cl Il.'" 41ll .0,4110 oJ. 'lJll .2.:11 0:11 "I< Cl07 417 • 0,'" 0!1~ .,otS 471 CI,.l!i.o~ ~7' • SlrDgisr;N~ .~\ftQ
-.--\IIr1o;laJ l~~ 42''''' I.GS U M 4..""<1 -O..l) 4UII .o~ .Q.4tJ ..Q,Zl .Q,.;.tI ~ @ 4,21) -O.ZI oIU) 42J- .Q.2 .Al.l'blui~DCn~dIII' ~===========U======~
~-............, --~ ..... Ul o.zJ -\19 CI.23 O.%l 0.23 I1Zl CI,Zl oU3 1).23 o.n GlJ 0.2l -4l. ... c.1J Il.2J. Q..Z] 0.2l ,161 Q,2 -- 4,15 .Q,16 4,'16 6,1' .Q,'Ifi .Q,lfi -a'lfi ~16 4,18 4,"1£1 .(),~ ..(lIB .Q,t6 4.~ ~" 4,,' .a.1I5 ..0.16 4'11 ~I w..t.Iun
--... 4.23 .:uJ .Q,Z3 ,Q,Z] Ni Q,23 4.ZJ .,(32] .an 4Zl ~ -4Jl ~23 42l @ 4Jl 4,153 .Q,2l 42l .0; --... "UUUU""~~~~UU~~W~UUU - ...... UUUUUUUUUUUUUUUUUUUU
Tab. 15: Standardisierte Datenmatrix - Teil3a
Anhang
-~CIAIImII'~·;*""0..'110 -'--' ........ ---- -~ --~""~
~~M"=_~~_U_=U_~UM~_W
~t9 ..s3 4.B .Q,C6 ,~ .Q,tif 0,.' .Q,CB <lU -.IIJJI .(),fS I..lI o,Qi .Q,ED (S!iI 'ltD .(]oS!- -4JB 4,E9 0.1 .Q,16 .Q,1I 4.16 <1,16 -4.1$ 4.16 .Q,IIS -41'" ,Q,1' 4,1& .jJ,'G --G.'IIi .(1.16 -4.16 4Xi -,0,16 4'16 .(lll'i 4,16 .(J,..
~==U=UUU~U~~UUUUU~ ~ 410 4.10 .0,11) 4.10 -U1 4.10 -0.10 4.10 J.CPiiI 4;'111 .Q,IO 4,'111 ..(J,ICI .Q,IO 41,,'111 .Q,tQ 4,111 ClKl .Q,!O .at: _~_U~~UW_~~~~~~~U~~U
U~UUUUUM~UU====U===~ U~~==_~~=~ ___ ~U_~U_~ UU_===U=_UU=~= __ =_DU ~UUUD~~aU __ ~ _ __ mu __ u 4,Zi .Q,Zt .Q,25 .Q,(S .Q25 4.2S ~ .oG.2S .Q,25 .4U5 .Q25 ..us -0..25 4,2!. ..(1,3 .Q.2!i .us. 42!i .Q,2S 42 .c. • .(til 42i .Q,"9 .(l~ ~E 2,"J1 OIIJ ..tJ.Gi a .t!l 1," .a,.I!I 4 4:1 '71 .dE ..0, 019 .o,4!I ..(I,e!! IU1 .n
:=::=:=:=:::::::=:~: ~~«~UUUUUUUUUU"UUUUU 0:1.& Q.~ Q.71. Q,3I OJ" .2.&1 .I'!!. .tl.1J' DeB 1117 • • ' ,'" rlll9 0,14 Q.7.t. 0.1.(' -Ul "1&' Cl3l!i 117" 0.1
U) U) oUI oU) 4IJ .u> @ .f2lJ .Q,XI (1.7.1 -OZI U U .4l) U -0.20 U .Q.3:I 4.» .u .u2 .;U1 .012 13S 422 -4..21 ..Q11 4,12 .Q21 422 ~ .aziI ..Q.Z!' ..o,z1 @ ..c,11 .Q,Zi! .(1.22 s,m 4Z
QD Q.D o,z:J Q,Z} Q"Z] on OZI tU3 0.23 ~ OD an Q23 IUl 0J3 0,1l .Q.23 G.%3 Q.2J G2 -416 4.16 4.'6 4,16 ..;1115 4,16 .(1,16 ~'IIi .Q,16 4,16 .Q,16 .Q,'16 .(J,16 .0,16 .(iilli .(1,16 4,111 .(1..16 .Q,16 .a.-
.Q.2l 423 -41l .QZ) .(l2J .Q.2J .Q,1J -O,Zl .Q,2J 4,ZI .o,z! 423 ..a:J,Z] a.D .(],23 ~ .Q,ZJ. .(],ZI .Q,ZJ .4lZ ~~~~~~UU~UUUUUU~UMMU W_UUUUUUUUUUUu=_=uUU
Tab. 15: Standardisierte Datenmatrix ~ Teil 3b
291
292
Anhang 3: Korrelationsmatrix
will.. Hr. 1 10 ,527(" t
S .. ~ 2 ---..... 0 ...... -... -.. · .--...... ...... _-- . __ .... - ........ .. ..... ....... - -_ ....... . ... -... -.. - -----
... -..............
... - 4 --a~4 -~~E -~~ ------.' ------- ------- ----.- ------ ------ ------• _-!!~_'_ _~,~ _:~'J: _"~: _____ -' ______________ ._ ..•..... .......
o.,n 0.058 0,041 0
SL ~ I --~~~ ---~~ -~3\e · ·a~t ---£~E F~~~ .--a.~~~ -~ ~ ____ .~I ._-----
$l.ehtmR_._.t 1Q --~fi} --~~ ;~~ --a~ --a~ --~~ ~~a~ -~~'f --~ ------~'
Sl. ~ 11 --ciF,i -~~ ---~~: --a~ -.. ~~ ---~U~ ----Jl,e -.:~: r--~ ---~~ :=.n..... 12 --~~~ ---~$ ---af~ ---1:;;; r--~~ ---~~~ ~~ --1~ -~~ --~~~ ~ .. c..&IA (UtnMU) 11 --ei. --~~ -~~1~ --1~ r-t~ ---~~ ---~ ---a~ --~~ -~~ 91. er.. (NA) 14 --.a~ ---1~ --a~ ---~~ ---~~ --i.~; --~~ --am ---£~ --.:a~ = ~ 11 --Tr~ ---~~\~ --~ ;---a~ -- -~m .-a~ --~~ ~~a~; ---s.m ~~~ ...... -... )
~~.~ WdIt. zo -~f,2 --~~~ --i~r-~ ---J~j7 -{!wj ---1~~ ---!~~; ---£~47 --if;j ~£rt..fttb. 21 --{~ -~~~r-a~~ ---:~ -a=f~ --~~ -~~ -~~.~ ---£:~, :.!::..¥Wb. %2 -~ --ti~ -o:~~ -~~~ ---~~~ ~ ---£5~; ~~ ---14~ --~~ ~.w& 11 --{~7 -~~ -o:~ ~~ ---~~n --~~ --~~ -.!J.~~ --t~ -~~f~ XoM. ft;..wtb. HE U --.a3sr -~~ --i:m -~~~: -':~a~ ---a~~ -~~ --~~~i -~~~ ---o:)~ ... ~wn. :I --~~~~ o:;;;~ --*~ ~m -t.-~ --a:*~-~~ """-1<.onLI_ .. --~'F1O-~ ,~~ ~-.~ ~~ -~~ -'~~ --~r--~~
::""__ rr --~=1-; -.~~ -d"'~ " 'a~ -.;;, '-a~ .-~f,;') --a~ ,:,~ " -a~ ~ 2S ---a~ --5.~ ~~~ -~~ ---~~ ---a~ -~~~!:~ ::~~~ ---2.~~ -~;;.~:
z- .o.02i.o.2 .().1 I .0.21 0.2 11 -0.044 -0,0 O.O6'l .().~ 0,00 o.4'i':2 0.12' 0,51 0,1815 0.2(1;1 0.79;] 0.719 0.692 (J,,77J 0.15~
·· O'~l$t:AJO(nI~YCnO.O l [2~'$9Wf1Ra"r1
. o.~ I5ta.Ji i;DTINIYgjaj'o'tFlO.O$ (2-5&Ug'Ii~l
Tab. 16: Korrelationsmatrix (Korrelation nach Pearson) - Teil 1
Anhang
II"1II* Mr. 11 t2 tJ 14 11 1& 11 11 11 20
~~ 12 ---o.~ ----: ----- f---- ----- -- ----- --- ~---. ----
........ _1 ,,---~~ --<l~ ---- . --- ----- ---- ------ ----- ----- -----
........ ellA! ,. ---;~ ---.Pi ...;~~ ----~ ------ ----- ----- ------ ----- -----~ --. II ---~:.;; --:!:.~~ -:~ ---~; -----~ ----- .--- -.--•......•. --...
~.:;--- .. -·-d~ ---:;;' --o.m ---d~ --de;; ------; .---- -----. ------- ----...... ...-- e .... 1 t7 ---~;;~ --~~ -:~ .--~:;; -.~:;; ---d~ .-.--; ------ ------- ------
::::.::;.-- .. -·-d:;; --d;;;; -·d; ---dilll -.m; ---~m --::;;; -----~ ------- -------~ ~.-. ,, --~~ --~:~ --~:;;; ---~:; --~ ---~;; --~ --~~; ------~ ------~':;,:'"'.-. -- .. ---d~ --~ --0.;; ---~;;l --"'~ ---d;~ --;;; --;~ --.;~ -.... ~ ::. ~.\IWb. 2t -crni --m -~d~; --~d~ --~~ --~~:;":i ---;.:~ - -iii ---;'i1 -;-~~ =:,:;..-' 22 -.-~:;; --~ --d~ ---d~ -~;,~;} ---d;:~ ---~,:;; --d;~ .-~;; --d~
=!""...... 23 "-~m .-.;;; --a~ --dT~ --¢~; --'~m ---a~ -'am -~~ --~ "-- !ro.--.... .. --~ln ..:':':~~ --.1W --",10. --i~ ---;; '-'d: -.~:; .-.~ ..:~~~
....... "'--!ro ....... -
::::-.....-... ...... -. ...., .....
.. J."" 0.= ........ ' ..... w. ....... v. '.. .....'00 ......... .....w: u.u.
Hr. 21 22
ZI -.-;~ --.~ ------- .--. ----.-- ----- ------- -.-.- •. -.--•• ---.--
,. ---~~; -~D ----- . --- -.-.- --- --- ---- ---- ---
.. -~rn --~;; --~«';; ---- . -.---.... ---- - .. - ._. ---
.. ---d:;'~ --;;;; I--d~';' --d;; ,:,~ ----. --- --- --- ----. '" . . "'-~ "~':"'-: .
'11 ----~ ---I\J3iI -"D,>1fI ---c.:m -- 0 ---c.~ ----; ----- ------ ------
,. ---~;; ---a;; -~;.; --~= --ol;Nr -~~;k ---a; ----~ ------- ------
·· ()e~tIcJ1~~dIrn~\Q'IO.OI{2-58t!g1591l/ll;;n
• o.e I<an!tIlIm 4IIt aJ !BTl ~ '\Om 0.05 (2..sebg) ~!Iwll
Tab.16: Korrelationsmatrix (Korrelation nach Pearson) - Teil2
293
294
Anhang 4: Ausreif?,eridentifikation
Rescaled Distance Cluster Combine
o 5 10 15 20 25 CAS E Label Num +---------+---------+---------+---------+---------+
Case 22 22 Case 30 30 Case 18 18 Case 2 2 Case 29 29 Case 13 13 Case 4 4 Case 37 37 Case 28 28 Case 9 9 Case 35 35 Case 40 40 Case 25 25 Case 24 24 Case 23 23 Case 6 6 Case 7 7 Case 27 27 Case 16 16 Case 17 17 Case 15 15 Case 14 14 Case 5 5 Case 36 36 Case 33 33 Case 21 21 Case 20 20 Case 12 12 Case 34 34 Case 19 19 Case 32 32 Case 1 1 Case 38 38 Case 3 Case 10 10 Case 26 26 Case 11 11 Case 31 31 Case 8 Case 39 39
Abb. 37: Dendrogramm (Single Linkage / euklidische Distanzen)
Anhang 5: Alternatives DistanzmaE
Rescaled Distance Cluster Combine
5 10 15 20 25 CAS E Label Num +---------+---------+---------+---------+---------+
Case 22 21 Case 30 29
Case 18 17
Case 2 2
Case 29 28
Case 37 36
Case 35 34
Case 40 38
Case 6 Case 25 24 Case 9 8
Case 24 23
Case 5 5
Case 27 26
Case 4 4
Case 12 11
Case 13 12 Case 28 27
Case 23 22
Case 33 32
Case 19 18
Case 3
Case 16 15 Case 17 16
Case 7 7
Case 36 35
Case 14 13
Case 15 14
Case 20 19 Case 21 20
Case 38 37
Case 10 9 Case 11 10
Case 1 1 Case 34 33
Case 32 31
Case 26 25
Case 31 30
Abb. 38: Dendrogramm {Ward / quadrierte euklidische Distanzen}
295
296
Anhang 6: Alternative Clustergro:f&en
Case Cluster N Case Cluster N Casa Cluster N
Case 1 1 Case 1 1 Case 1 1
Case 34 1 2 Case 32 1 Case 32 1
Case 2 2 Case 34 1 3 Case 34 1 3
Case 4 2 Case 2 2 Case 2 2
Case 5 2 Case 4 2 Case 3 2
Case 6 2 Case 5 2 Case 4 2
Case 9 2 Case 6 2 Case 5 2
Case 12 2 ·Case 9 2 Case 6 2 Case 13 2 Case 12 2 Case 7 2
Case 18 2 Case 13 2 Case 9 2
Case 19 2 Case 18 2 Case 10 2
Case 22 2 Case 19 2 Case 11 2 Case 23 2 Case 22 2 Case 12 2
Case 24 2 Case 23 2 Case 13 2
Case 25 2 Case 24 2 Case 14 2
Case 27 2 Case 25 2 Case 15 2
Case 28 2 Case 27 2 Case 16 2
Case 29 2 Case 28 2 Case 17 2
Case 30 2 Case 29 2 ' Case 16 2
Case 33 2 Case 30 2 Case 19 2
Case 35 2 Case 33 2 ,Case 20 2
Case 37 2 Case 35 2 Case 21 2
Case 40 2 21 Case 37 2 Case 22 2
Case 3 3 Case 40 2 21 Case 23 2
Case 7 3 Case 3 3 Case 24 2
Case 10 3 Case 7 3 Case 25 2
Case 14 3 Case 10 3 Case 27 2
Case 15 3 Case 11 3 Case 28 2
Case 16 3 Case 14 3 Case 29 2 Case 17 3 Case 15 3 Case 30 2
Case 20 3 Case 16 3 Case 33 2
Case 21 3 Case 17 3 Case 35 2
Case 36 3 Case 20 3 Case 36 2
Case 38 3 11 Case 21 3 Case 37 2
Case 11 4 1 Case 36 3 Case 38 2
Case 26 5 Case 38 3 12 Case 40 2 33
Case 31 5 2 Case 26 4 Case 26 3
Case 32 6 1 Case 31 4 2 Case 31 3 2
Tab. 17: Clusterzuordnung bei alternativen Clustergroflen
297
Anhang 7: Ergebnisse Clusteranalyse: F -Statistiken
IUlmenSlonen ... ,Uster .... uswr ~ ... ,us er~ ""USUl,4 leistungswirtschatUiche MaBnahmen
- Konsolidierung
Produktion Prozessverbesserung (Malerialkoslen) 0,00 0,16 3,14 0,00 Prozessverbesserung (Fertigungskoslen) 0,00 1,72 0,34 0,00 Kapazit3tanpassung (Outsourcing) 0,00 1,90 0,Q3 0,00 Kapaziiatanpassung (Insourcing) 0,00 1,90 0,00 0,00
Logistik Lagerbestandskosten 12,16 0,18 0,00 0,00 Transport-iLogislikkosten 1,68 0,97 1,11 0,00 Verpacku ngskosten 0,00 0,00 3,33 0,00
Marketing & Vertrieb Werbungskosten 0,00 0,73 0,06 0,04 Reisekosten 0,00 1,90 0,00 0,00 Sonslige Venriebskosten 0,00 1,72 0,37 0,00 ErlOsschmlllerungen 0,00 1,90 0,00 0,00 Pricing 0,20 0,93 0,76 1,48 Forderungsbestand 5.42 1,1 6 0,00 0,00
Service Serviceaurwand 0,00 0,00 0,00 0,00 Kulanz-IGaranlieaufWand 1,65 0,02 0,00 0,00
Infrastruktu. Miele/Leasing 2,04 0,89 0,75 2,37 Standorte 0,00 1,31 0,64 0,00 Allgemeine Verwattung 0,00 0,00 3,33 0,00 Sonslige 1,04 0,63 0,76 0,01
Personal Personalreduzierung (Mitarbeiler) 2,46 0,58 1,30 0,07 Personalreduzierung (Personalkoslen) 3,77 0,45 1,54 0,01 Lohn-IGehaltsverzicht 0,00 0,79 1,96 0,00 Flexibilisierte Arbeitszeilen 13,33 0,00 0,00 0,00 Einsatz von Leiharbeit 0,00 0,00 0,00 0,00
Forschung & Entwicktung F&E-Aurwand 0,98 0,07 0,00 16,18
Beschaffung Einstandspreise 0,02 1,24 0,59 0,00
Tab, 1S: F-Statistiken (detail/iert) Teil 1
298 Anhang
IUlmenSlonen ",us",r ",Uster ~ ,,'us or ~ ,-'us er .. Finanzwirtschaftliche Mallnahmen
- Konsolidierung
Autonorne Liquiditl tsgenerierung Lagerbestandsabbau 5,51 0,78 0 ,66 0,00 Forderungsabbau 1,29 1,38 0,38 0,00 Factoring 0,00 0,00 3,33 0,00 Avalabbau 1,68 1,67 0,00 0,00 Aulbau Verbindlichkeiten 0,00 1,48 0,81 0,00 Desinvestmenls 3,84 0,44 1,49 0,1 5 Sale&Lease·BaCk 0,00 1,76 0,19 0,00 Verschiebung von Investitionen 0,00 0,16 3,09 0,00
Heteronome Liquiditatsgenerierung KapitaterhOhung 0,00 0,27 2,45 0,00 Neukreditaufnahme 1,44 0,65 1,94 0,00 Stundung (!allige) 0,00 1,77 0,24 0,00 Ausweitung Kreditrahmen 1,60 0,57 1,66 1,27
Autonome Bi lan:r.berelnigung Wertberichtigungen 0,24 0,56 1,34 4,94
Heteronome Bilanzbereinigung Forderungsverzichl (nichl /allige) 0,00 0,29 2,63 0,00 Schuldumwandlung 0,00 0,00 3,33 0,00
Stralegische MaBnahmen • Konso lidlerung
Untemehmensstrategische MaBnahmen Vert<auf I Liquidation GescMftsfeider 3,05 0,27 0,68 1,56
GescMltsfeldstrategische Mailnahmen Produklbereinigung 7,51 0,10 1,43 0,00 Produklerweilerung 0,92 0,46 0,18 0,01 Kundenbezogene MaBnahmen 0,01 0,00 3,34 0,00 Mark!bezogene MaBnahmen 0, 10 0,50 0,95 0,75
Strategische MaBnahmen - Neuausrlchtung
Untemehmensstrategische MaBnahmen Verkauf I Liquidation Gesch3ftsfelder 0,00 0,17 3,09 0,00 Aulbau I Akquisition GescMftsfelder 0,00 0,61 0,00 0,00
Geschaftsfeldstraleglsche MaBnahmen Konsolldlerung
Produkt·/Kundenbereinigung 0,00 0,17 3,02 0,00 Marktbereinigung 0,00 1,90 0,00 0,00
Wachstum Produkterweiterung 0,00 0,83 1,97 0,00 Kundenerweiterung 0,00 0,64 1.49 0,00 Markterweiterung 0,00 0,00 0,67 0,00
Tab, 18: F-Statistiken (detailliert) - Teil2
299
Anhang 8: Ergebnisse Clusteranalyse: Distanzen
\ius \iluster l\ilustar 2 ;\ilustar J I;;Iustar4
1 4.7 6.7 7.2 9.0 32 5,5 7.1 7.4 9,8 34 3,4 4 ,9 5,7 9,0 Oisl.-miltel: 5,1
Cluster 1 0,0 4,3 5,0 8,1 Oisl.-max: 5,5
2 5.5 2,1 3,0 7.7 4 5,6 3.1 4,5 7 ,6 5 6.3 4.5 4,9 8,6 6 6,2 3.6 4,9 8 ,0 9 6,4 3,4 3.8 8,0
12 7,1 4,8 6.1 9,2 13 4.4 2.4 4.0 8,1 18 5.2 3,1 3.7 7,6 19 6.6 5,2 5.8 8,3 22 5,0 2.4 3 .7 7,7 23 5.2 3 .6 4 .1 8 .4 24 5.0 3.8 5,1 7 ,9 25 5,7 3,4 4,2 8,7 27 5.4 3 ,7 4,5 7,9 28 5,2 3 ,1 4 ,1 7,8 29 5.0 2 .3 3,4 7.3 30 5.0 2 .9 4,2 8,0 33 5.6 4 .9 5 ,5 9,4 35 5.6 3 .4 4.2 9.1 37 4,7 3.2 3 .3 8,6 40 5.4 3.2 3,9 8 ,1 Oisl.-miltel: 3,4
Cluster 2 4,3 0,0 2,6 7 ,4 Oisl.-max: 5,2
3 8 ,6 7 ,1 6,9 9,5 7 6,1 4,4 4,1 7,0
10 8 ,3 7 ,5 6 ,8 10,6 11 9.3 8.4 7,5 11,9 14 6,6 4,7 3.8 7,8 15 6,4 4,8 4 ,3 8 ,2 16 5,9 3 ,8 3.0 8,1 17 5.5 4,2 3,3 8,4 20 5,5 5 ,3 4 ,6 7,6 21 6,3 4 ,5 3,8 8,2 36 6,7 4,9 4,3 8.0 38 9,0 7 ,3 6.5 10.0 Oisl.-miltel: 4,9
Cluster 3 5,0 2,6 0,0 7,3 Oisl.-max: 7,5
26 8,9 8,4 8 ,3 4,3 31 9,4 8.8 8.6 4,3 Oisl.-miltel: 4,3
I",uster 4 ~, ,4 Q, Oisl.-max: 4,3
Tab. 19: Distanzmatrix {euklidische Distanzen}
300
Anhang 9: Ergebnisse Clusteranalyse: t-Statistiken
IUlmenSlonen
Leistungswirt5chattJiche MaBnahmen - Konsolidlerung
Produkllon Prozessverbesserung (Materialkosten) Prozessverbesserung (Fertigungskosten) Kapazi~tanpassung (Outsourcing) Kapazi~tanpassung (Insourcing)
Logislik Lagerbestandskesten Transpcrt·/LOgistikkesten Verpackungsl<osten
Marketing & Vertrieb Werbun9skosten Reisekesten Sonstige Vertriebskoslen ErlOsschmlllerungen Pricing Fordenungsbestand
Service Serviceaufwand Kulanz-lGarantieaufwand
Intrasl ,uktu. Miele/Leasing Standorte Allgemeine Verwaltung Sonstige
Persona l Personalreduzienung (Mitarbeiter) Personalreduzierung (Personalkosten) Lohn-/Gehallsverzicht Flexibilisierte Arbeilszeiten Einsalz vOn Leiharbeit
Forschung & Entwicklung F&E-Aufwand
Beschaflung Einstandspreise
Signifikanzniveau 25% (einseitig) Signifikanzniveau 10% (einseitig) Signifikanzniveau 5% (einseitig)
Tab. 20: t-Statistiken (detailliert) - Teil 1
,-"us et ,-"us a. ~
0,26 0,05 0,27 -0,12
·0,16 0,12 0,16 -0.14
-1,85 ••• 0,14 ·0,64 0.D3 0,16 0,16
0,60 0.02 0,16 -0,14 0,25 -0,09
-0,17 0,16 -0 ,27 -0,11 -1 ,24 ' 0,10
0,16 0,16 -1,16 ' 0 ,26
-0,42 0,09 0.47 -0,27 0,16 0,16
-0,66 -0,08
-0,29 ·0,04 -0.46 -0,05 0,38 0,01
'1 ,95 ••• 0,16 0,16 0,16
-0,38 0,25
0,70 • -0.31
o..;,us ar ~ ,-" USter ..
-0,25 0,26 0.06 0,27
-0.12 -0,16 0.16 0,16
0.16 0,16 0.15 0.35
-0.37 0,16
0.51 -1 .58 •• 0,16 0.16 0.02 0,25
-0,17 -0,17 -0.08 2,13 •••
0.10 0,10
0.1 6 0,16 0,22 0,23
0.15 -1,60 •• 0.20 0.47
-0,37 0,16 0,07 -0,62
0.19 0,33 0,11 0,66
-0.23 0.38 0,16 0,16 0,16 0,16
0,19 -2.90 •••
0,27 0,79 •
Anhang
Dunenslonen
Finanzwirtschaftliche MaBnahmen - Konsolldierung
Autonome liquldit~tsgenerlerung
Lagerbestandsabbau Forderungsabbau Factoring Avalabbau Aulbau Verbindlicl1keiten o esinvestments Sale&Lease-6ack Verscl1lebung von Investitionen
Heteronome Llquldltlltsgenanerung KapitalerhOhung Neukre<iitaulnahme Stundung (Janige) Ausweilung Kre<iitrahmen
Autonome Bllanzberelnlgung Wertberichligungen
Heleronome Bnanzberein igung Fordenungsverzicht (nichl (Mige) Schuldumwandlung
Sirateg ische Mallnahmen - Konsolid ierung
Untemehmensstraleg ische Mallnahmen Verkau( I Liquidation Gescl1aftsfelder
GeschaftsJeldstrategische Mallnahmen Produktbereinigung Prod u ktetWeiteru ng Kundenbezogene MaBnahmen Marklbezogene MaBnahmen
Straleg ische MaBnahmen - Neuausrlchtung
Untemehmensstrateglsche Mallnahmen Verkauf I Liquidation Geschaftsfelder Aulbau I Akquisition Gescl1aftsfelder
Geschaftsfeldstrategische Mai>nahmen Konsolldierung
Produkt·/Kundenbereinigung Marktbereinigung
Wachstum Produklerweiteru n9 Ku nd enerweileru ng Markterweiterung
Signifikanzniveau 25% (einseilig) Signifikanzniveau 10% (einseilig) Signifikanzniveau 5% (einseilig)
Tab. 20: t-Statistiken (detailliert) - Teil 2
ClusllIr
0,51 0,61
-0,16 0.48
-0,10 0,34
-0,29 -{J,24
-0,27 0,35
-0,25 0.24
-0,08
-0,37 -0,16
0.98 -
-1,31 ,-
0,88 -0.11 0,56
-0,20 ·0,22
0.23 ·0.16
-{J,23 -0,49 -{J,21
301
ClusllIr 2 CluSllIr J Cluster 4
0,21 -0,27 -{J,7S-
0,19 -0,25 -{J,59 • -{J,16 0,37 -{J,16 0,13 -0,26 -0,26
-{J,06 0,16 -0,10 -{J,29 0,28 0,67 0,19 -0,16 -0,29
-0,10 0,31 -0,24
-0,14 0,19 -0,27 -0,12 0,24 -0,34 0,14 -0,11 -0,25
-0,19 0,20 0,31
0.00 -{J,32 1.78 ...
-0.16 0,49 -0,37 -0,16 0,37 -{J,16
0,08 -0.22 0,85 -
0,19 -0, 10 0,28 -{J.25 -0.16 0,20 0.16 -0,37 0,16 0,30 -0,19 -2.02 •••
-0.11 0,31 -0,20 -0,05 -0,22 -0,22
0,14 -0,37 0,23 0,14 -0,16 -0,16
-0,03 0,18 -0,23 -0,30 0,69 • -0,49 -0,21 0,02 -0,21
302
Anhang 10: Untersuchungen auf stochastische Unabhangigkeit der Renditen
Anhang lOa: Tests auf stochastische Unabhangigkeit der Renditen
Zur Priifung der Annahme der stochastischen Unabhangigkeit werden die folgenden parame
trischen und nicht-parametrischen Tests eingesetzt:
• Bartels's RVN-Test Mittels der von Bartels vorgeschlagenen Teststatistik wird das Fehlen einer Autokorre
lation erster Ordnung1189 durch folgende Teststatistik gepriift: 1190
(1)
mit:
R, Rang der Beobachtung im Zeitpunkt t
• Dufour-Roy-Test
Der Dufour-Roy-Test stellt einen parametrischen Test auf fehlende Autokorrelation
erster Ordnung dar. Die Teststatistik ist gegeben durch: 1191
DR = v'n""=l(n x PI + 1) ~ N(O 1) vn2 - 2n '
(2)
mit:
PI Autokorrelationskoeffizient 1. Ordnung
• Runs-Test
Mittels eines Runs-Tests (auch Iterationstest) wird getestet, ob die Reihenfolge des
Auftretens eines bestimmten Merkmals in einer Stich probe zufallig ist. In dem hier
vorliegenden Fall wird dafiir die Abweichung der Rendite eines Tages yom Mittelwert
iiber die gesamten Tage berechnet. Bei aufeinander folgenden Tagen mit positiver (ne-
1189 Zur Definition der Autokorrelation: Pindyck/Rubinfeld (1991), S. 447ff .. Anzumerken ist, dass derartige Tests durch das sog. "non-synchronous trading" beeinflusst werden, was insb. fUr kleine Gesellschaften zu beobacbten ist; vgL Farna (1991), S. 1578f.
1190 VgL Bartels (1982), S. 41£. 1191 VgL Hallin/Mellard (1988), S. 1124
Anhang 303
gativer) Abweichung wird von positiven (negativen) Runs gesprochen. Aus der Anzahl
der Runs wird die folgende Teststatistik bestimmt: 1192
mit: R
1-71'
R = R-2mr{1-7I') ~N{O,l) 2.jn7l'{1-7I')
Anzahl der Runs
Theoretische Wahrscheinlichkeit einer positiven Abweichung
Theoretische Wahrscheinlichkeit einer negativen Abweichung
• Box-Ljung-Test
(3)
Mittels des Box-Ljung-Tests wird die Nullhypothese getestet, dass die Autokorrelatio
nen zum Lag i (Pi) fiir i=l, ... ,m null sind. Die Nullhypothese ist abzulehnen, wenn folgende Bedingung erfiillt ist: 1193
m 1 BL = n{n + 2):E --lP~ > x2{m, 1 - a)
i=l n-(4)
In der Literatur werden unterschiedliche Zeitraume gepriift. Wahrend Campbell/La/Mac
Kinlay Autokorrelationen bis zum Lag 10 betrachten, wird bei Lockert von einer Prii
fung von bis zu 16 Perioden berichtet. 1194 Hier werden die Autokorrelationen zum Lag 1
bis 16 analysiert, da bei der Verwendung taglicher Renditen ein eher langerer Zeitraum
angemessen erscheint.
1192 Vgl. Campbell/Lo/MacKinlay (1997), S.38ff.; Biinning/Trenkler (1978), S.117ff. 1193 Vgl. Campbell/Lo/MacKinlay (1997), S.47 1194 Vgl. a. a. 0., S.66f.; Lockert (1995), S. 113
304 Anhang
Anhang 1Ob: Ergebnisse der Tests auf stochastische Unabhangigkeit der Renditen
Cas. eart.ls' RVN- DUfour-Roy- Runa-Toot Box-ljunll-T ... I T ... I TeotCLag16)
CasD 1 I I I I I I I I
Cass2 1.072 0.342 1.627 7.861
- (0.28) (0.73) -- (0.~10) (0,95)
Ca •• 3 0,183 -0.457 -0.197 17.010 (0,85) (0.55) ( 0.84) ( 0.38)
Casu" 5.716 ~. 367 4.399 52.025 (0.00) ( 0.00) ( 0.00) (0,00) --- -
CasaS 0.021 1.561 0.677 9.399 (0.98) (0.12) (0,50) ( 0.90) -
CaseS 0.949 ·2.946 0.287 39.074 (0.34) (0.00) (0.77) (0,00)
Case7 -0.923 2.356 1.117 34.051 (0.35) ( 0.02) ( 0.26) ( 0.01)
Casu 8 0.478 -0.298 0.960 8.276 (0.63) (0.77) ( 0.34) ( 0.94)
CasuS 1.267 ·1.558 -0,261 18.532
---f-(0,21) ( 0.12) (0.79) (0.29)
Casu 10 1.334 -0.495 0.759 12.154 (0.18) ( 0.62) (0.45) ( 0.73)
Cu. 11 3.1es -3.926 1,466 30.915 (0.00) (0,00) ( 0,14) ( 0,01)
Case 12 -3.311 2.730 -2.945 27.157 (0.00) (0.01) (0.00) (0.04)
C ••• 13 -0.035 -0.148 -0.830 12.554 (0.97) (0.88) ( 0.41) ( 0.71)
Casu 14 1.436 -1 .188 0.065 15.592 (0.15) ( 0.23) (0.95L ~
Ca • • I S ·0.575 1,968 0.298 14.628 (0.57) (0.05) ( 0.77) (0.55)
Cu. 16 . 1.478 -0.484 -1 .629 7.200 (0. 14) (0.63) ( 0.10) (0,97)
Case 17 -0.428 0.786 0.217 7.250 (0.67) ( 0.43) (0.83) (O,97) - -
Ca •• IS 1,647 -0.687 1.232 5.736 (0,10) ( 0,49) (0.22) (0,99)
Ca.. 19 -0.944 0.522 ·2.304 14.221 (0.35) (0.60) ( 0.02) ( 0.58)
C •• a20 -0.612 0.921 0.016 9.501 (0,54) ( 0,35) ( 0,99) (0.89)
(Stgmfi.kanzmveBuJ
Tab. 21: Ergebnisse der Tests auf stachastische Unabhiingigkeit der Aktienrenditen (1 Jahr var Event) - Teil 1
Anhang
ca •• Barta ... • RVN· Dufour~oy- Run.-l .. , Box4.Jung-losl Teal leal {Las 16)
Case 21 0.709 .a.869 ·0.120 11 .968 (0.48) ( 0.38) ( 0.90) (O,7S)
Case 22 .a.255 0.082 -0.599 9.815 (0.80) (0,93) ( 0.55) ( 0.88)
Ca.e23 0.791 -1 .808 0.665 12,407 (0.43) ( O.07) (0,51) (0,72)
Case 2. 0.277 .a.209 1.117 17.701 (0,78) ( 0,83) (0.26) (0,34)
Case2s 2.690 ·1 .871 1.419 15.575 (O.Ol) (0.06) ( 0.16) (0.48)
Case 26 0.306 0.279 0.91 4 19.278 (0,76) (0,78) (0.J6) (0.25)
Cas. 27 0.818 -1 .236 0.027 18.737 (0,41) (0,22) ( 0,98) ( 0.28)
Caso 28 -0.678 0.719 -1.235 10.366
--- (0.50) ( 0,47) (0.22) (O.~
Case 29 -1.290 0.605 ·1 .523 11 .837 (0,20) ( 0,55) (0,13) (0,76)
Casa30 1.964 -1.030 0.544 15.750 (O.OS) (0,30) (O,59) (0.47)
Case 31 0.027 0.540 0.419 12.485 (0.S8) (0.59) ( 0.58) ( 0.71)
Ca •• 32 I I I I / / / I
Case 33 0.313 .a.176 0,338 4.81 4 (O.lS) ~ (0. 74) ( 1.00)
C ••• 34 0,594 ·1.210 0.102 18.825 (0.55) ( 0.23) ( 0.92) (0.28)
Case 35 -0,21 1 1.041 0.71 1 26.652 (0,83) (0,30) ( 0,48) (0.05)
Case 36 0.157 .a.353 1.042 17.551 (0.88) (0, 72) (0,30) (0.35) -
Ca •• 37 .a,805 0.980 0.065 27 ,132 (0. 42) ( 0.33) ( 0.95) ( 0,04)
Ca •• 38 .a.761 0,901 .a.569 26,417 (0,45) ( 0,37) ( 0.57) (0,05) --
Ca.e 39 0.318 0.641 .a,628 6.568
I-(0.75) ( 0.52) ( 0.53) (0.98)
Ca •• 40 -0,024 -0,215 ·0 ,238 23,023 (0.98) (0,83) (O,81) (0, 11)
(SIgnrfik8nznrveBU)
Tab. 21: Ergebnisse der Tests auf stochastische Unabhiingigkeit der Aktienrenditen
(1 Jahr vor Event) - Teil2
305
306
Case Bartel', RVN· Dufour-Roy- Runs-Test Box-lJung-T""t Tast Tut lug 16)
CilSD 1 9,789 -2,630 0.222 25,714 (0,00) (0,01) (0.B2) (0.06)
Ca:!92 ·0,165 -2 ,292 -1.663 14.344 (0,87) (0,02) (0,10) (0.57)
Ca.e 3 0,770 0.983 0.953 10.282 (0, 44) (0,33) (0.34) (0.85)
Case 4 2.486 -1.768 2.119 27.020 (0.01) (0,08) (0.03) (0,04)
Ca.e 5 -3,162 3,253 -1 .699 52.069 (0,00) (0,00) (0.09) (0.00)
Case 6 2.537 -1 ,417 ·0.n8 14.857
- ---(0, 011 (0,16) (0.82) (0.54)
Ca.e 7 1.467 -1.072 1 .301 27.503 (0.1 4) (0,28) (0.19) (0.04)
Ca •• e 0.003 0.525 -0.499 11.328 (1,00) (0,60) (0.62) (0.79)
Caso 9 -0.697 0.840 -0.099 16.201 (0.49) (0,40) (0.92) (O.44)
Case 10 -2.201 6,016 -0.899 123.503 (0.03) (0.00) (O.3l) (O.OO)
Case 11 0.353 0.869 0.63< 33.180 (0.72) (0,38) (0. 53} (0.01)
Casu 12 0.358 1.481 -1.490 29.918 (0.72) (0.1 4) (0.14) (0.02)
C •• oI3 0.530 0.132 0.648 6.658 (0,60) (0,90) (0.52) (0. 98)
C •• oI4 1.042 1.502 ·0.164 21.009 (0,30) (0,13) (0.8l) (0.18)
Ca.e 15 -0,872 1.051 -0,253 19.565 (0.38) (0.29) (0,60) (0.24)
Ci1,so 16 1.719 -2,250 -1 .273 15.947 (0.09) (0.02) (0.20) (0. 46)
Ca.o17 -0.619 -1 .296 0.509 12.605 (0.54) (0.20) (0.61) (0.70)
Ca •• 18 0.040 ' 0.054 '0,249 7,988 (O.9l) (0.96) (0.80) (0.95)
C35D 19 -1.105 0.297 -2.348 41,264 (O.2l) (0,77) (0.02) (0.00)
Ca •• 20 -0.380 1.033 I . lID 20.106 (0.70) (0.30) (O.27) (0.22)
(s.gnlril<anznNeau)
Tab. 22: Ergebnisse der Tests auf stachastische Unabhiingigkeit der Aktienrenditen (direkt var Event) - Teil 1
Anhang
Anhang
Ca •• Bartar. RVN- Dufour-Roy- Runs-Test Box-LJung-Tast Test Test (Lan 16)
Case 21 0.1S3 0.:283 -1.7:24 11.691 (0.B6) (0.78) ( 0.08) (0.75)
Ca •• 22 ' 1.336 2.161 .0.899 20.046 (0. 18) (0.03) ( 0.31) (0.22)
CiiSO 23 0.298 1.124 -3_438 23.940 (0.71) (0.25) ( 0.00) ( 0.09)
Ca •• 24 1.567 .0.400 1.189 18.280 (0. 12) (0. 59} (0.23) (0.31)
Ca •• 25 2.377 ·2.330 0.200 18.872 (0.02) (0.02) (0. 54} (0.28)
Ca •• 26 -1.464 2.253 ' 1.633 13.639 (0. 14) (0.02) ( 0.10) (O.63)
Caso 27 1.788 -2.075 0.383 19.512 (0.07) ( 0.04) (0.70) ( 0.24)
Ca •• 28 -2.660 3.019 -2.297 29.028 (0.01) ( 0.00) (0.02) ( 0.02)
Ca •• 29 -0.353 -<l.268 -1 .099 12.613 (0.72) (0.79) ( 0.21) ___ (0.70)
Cas.30 1.346 -1.215 1.816 11.716 (0.18) (0.22) ( 0.07) (0.75)
Ca •• 31 -1 .243 0.486 -0.625 11 .702 (0.21) (0.63) (0.53) (0.75)
Ca •• 32 0.044 .0.467 -1 .51 1 19.615 (0.96) (0.64) (0. 13) (0.24)
Ca •• 33 -5.666 -2.664 ~. 123 5.886 (0.00) (0.01) (0.00) ( 0.99)
CaSQ 34 -0.787 0.943 .0.625 10.344 (0.43) (0.35) ( 0. 53} (O.BS)
Ca •• 35 -0.198 ·3.343 -1 .486 15.280 (0.84) ( 0. DO} (0. 14) (0.50)
Ca •• 36 -0.Q75 0.350 .0.423 10.350 (0.94) ( 0.73) ( 0.67) (0.85)
Casu 37 0.461 -0.535 -0.385 9.694 (0.65) (0.59) (0.70) (0.88)
Cas. 38 -1 .167 1.493 -2.534 33.383 (0.24) (0. 14) (0.0 I} (0.01)
Casu 39 -0.797 0.278 .0.066 12.856 (0.43) (0.78) ( 0.9S) (0. 58}
Caso40 2.087 -1 .423 .0.100 13.577 (0.04) (0. 15) (0,92) (0,63)
(S,gniftkanzmveau)
Tab. 22: Ergebnisse der Tests auf stachastische Unabhangigkeit der Aktienrenditen
(direkt var Event) - Teil 2
307
308
Anhang 11: Untersuchungen auf Normalverteilung der Renditen
Anhang 11a: Tests auf Normalverteilung der Renditen
Die Priifung der Annahme normalverteilter Renditen erfolgt durch die folgenden Tests:
• Kolmogorov-Smirnoff-Test
Mittels des Kolmogorov-Smirnoff-Tests wird gepriift, wie nah sich die empirische Ver
teilungsfunktion (Fe(x)) an eine theoretische Normalverteilung (FO(x)) mit gleichem
Mittelwert und gleicher Varianz anniihert. Da die Parameter der Verteilung nicht be
kannt sind, miissen sie aus der Stich probe geschiitzt werden. 1195 Fiir diesen Fall wird
die Lilliefors-Version des Tests verwendet. Die Teststatistik ist gegeben durch: 1196
KSL = vnsup I Fe(x) - FO(x) I (5) x
Kritische Werte fUr die Lilliefors-Anpassung sind entstprechenden Tafeln zu entneh
men. 1197
• Studentized Range-Test
Mittels des Studentized Range-Tests wird das Vorliegen einer Normalverteilung anhand
der Spannweite des empirischen Samples getestet. Zu grof5e bzw. zu kleine Werte fiihren
zur Ablehnung der Normalverteilungs-Annahme. Die Teststatistik ist durch folgende Gleichung gegeben: 1198
SR max(xi) - min(xi) (6)
mit:
O'x = empirische Standardabweichung
Kritische Werte fiir die oberen und unteren Schranken der Teststatistik sind entstpre
chenden Tafeln zu entnehmen. 1199
1195 Vgl. BUnning/Trenkler (1978), S.91 1196 Vgl. Hartung/Elpelt/Kliisener (2002), S.184f. 1197 Diese sind bspw. bei Lilliefors (1967), S.39OO. vertafelt. 1198 Vgl. Fama (1976), S. 8f. 1199 Ausschnittsweise sind diese bspw. a. a. 0., S.40 vertafelt.
Anhang 309
• Test auf Schiefe Die Stichprobenschiefe liisst sich iiber das dritte Stichprobenmoment nach folgender
Formel berechnen: 1200
n n (Xi -X)3 m3 - ----- (n - l)(n - 2) ~ (J
(7)
Fiir grof?e Stichproben (n > 150) ist diese anniihernd normalverteilt. 1201 Da hier nur 100
Renditen beriicksichtigt werden, wird auf die vertafelten kritischen Werte zuriickgegrif
fen. 1202 Signifikante positive (negative) Abweichungen der Stichproben-Schiefe zeigen
rechtsschiefe (linksschiefe) Verteilungen an .
• Test auf Wolbung Signifikant positive (negative) Abweichungen der Stichproben-Wolbung zeigen lepto
kurtische (platykurtische) Verteilungen an. Die Stichprobenschiefe liisst sich iiber das
vierte Stichprobenmoment nach folgender Formel berechnen: 1203
{ n(n + 1) n (Xi - X)4} (n - l)(n - 2)(n - 3) ~ -(J-
3(n -1)2 (n - 2)(n - 3)
(8)
Diese Teststatistik ist erst fiir sehr grof?e Stichproben (n > 1.000) anniihernd normal
verteiit.12°4 Da hier nur 100 Renditen beriicksichtigt werden, wird wiederum auf die
vertafelten kritischen Werte zuriickgegriffen. 1205
1200 Vgl. Hopkins/Weeks (1990), S.722
1201 m3 ~N(0,J(6/n)) fiir n > 50
1202 Siehe bspw. Gebhardt (1966), S. 234 1203 Vgl. Hopkins/Weeks (1990), S. 724
1204 m4 ~ N (0, J(24/n)) fiir n > 1.000 1205 Siehe bspw. Gebhardt (1966), S. 234
310 Anhang
Anhang lIb: Ergebnisse der Tests auf Normalverteilung der Renditen
Ca •• Kalmogorov- Studant- Tost Schlefe T ... tWOlbung Smlmoff· Range-Test
Caso 1 I I I I I I I I
Caso 2 1,169 6.273 0.152 1.376 E,13) (0.05) (0.05)
Ca.e 3 0,788 6.078 0.1 40 1 .886 (0.56) (0. 10) (0.01)
Case4 2,381 6.297 0.194 2.732 (0.00) (0.05) (0.01)
Case 5 1.301 6.803 1.406 5.009 (O,Ol) (0.01) (0.01) (0.01)
Case lEi 1.907 7.744 0.807 5.646 (O,OO) (0.01) (O.OI) (0.01)
Caso 7 1.955 9.257 -3.747 25.032 (O,OO) (O.OI) ( O.OI) (O.OI)
Case 8 0,993 5.782 0,649 1.772 (0,28) (O,OI) (0.05)
Ca •• 9 1,082 6,094 -0,047 1,492 (0,19,! (0. 10) (0,05)
Case 10 1,352 6,676 0,177 2,451 (0,05) (O,Ol ) (0.01)
Case 11 1,778 5,802 0,113 1,434 (O,OO) (0.05)
Caso 12 1,148 5,837 -0.107 0,967 (0. 14) (O.IO)
Cas. 13 2,351 6 ,206 -0.210 2,442 (0.00) (0. 05) (0,01)
Ca •• 14 1,010 5.396 -0.046 0,956 (0.26) (0,10)
Caso 1S 1,400 5.007 0.953 1,547 (0. 04) (0,011 (0,05)
Cas916 3.875 8,581 1.072 10,926 (0.00) (0,0 1) (0,01) (0,01)
Ca •• 17 1.098 7,056 1,010 3.625 (0.1 8) (0,01) (0,01) (0.01)
Caso 18 3.963 8,361 2,605 13,210 (0.00) (0,01) (0,0 1) (0,01)
Ca •• 19 1.381 9,381 -1,753 11 ,708 (0. 04) (0,01) (0,01) (0.01)
Case 20 0,667 5,367 0,082 0.300 (0.17)
( S,gmlikanlmveau)
Tab. 23: Ergebnisse der Tests auf Normalverteilung der Aktienrenditen (1 Jahr vor Event) - Teil 1
Anhang 311
Cau Kolmogorov· Student· T""t Schlafe Test WOlbung Smlmoll· Rang ... Tast
Casu 21 2.785 9,524 ·1 .991 16.820 (O, CO) (O,OI) (O.OI) (O.OI)
Case 2.2 1.429 6 ,909 1.450 6.102 (O.OJ) (O,OI) (O.OI) (O.OI)
Cas823 4,515 7,955 ..(l,91S 9.312 (O,CO) (O,Ol) (D.OI) (O.DI)
Case 24 1,566 6,006 0,457 1,915 (O.Dl) (D. IO) (O, I D) (O,OI)
Caso 2S 2.274 9.286 4,183 29,794 (O,CO) (0.0 I} (O.OI) (D,OI)
Case 26 1,246 5.902 0.461 1.054 (0 , OS} (O, IO) (D. I O) (O.IO)
Caso 27 2,053 4.575 0 ,358 0.519 (O,CO)
Cas. 28 1.363 7.815 ..(l.915 6.315 (0. OS} ( O.OI) (O.OI) (0.0 I}
Casu 29 1.232 6.308 ..(l.122 1.535 (O. IO) (0.05) (0.05)
Cas. 30 1.184 7.104 0.888 4.185 (0. 12) (0.0 1) (0.01) (0.01)
Ca •• 3' 1.242 6.020 0.595 1,692 (O.09) (0. 10) (0.05) (O,OS) ---
Case 32 1.238 I I I (0. 09) I I I
Case 33 5.344 7,763 -6 ,482 43,258 (O.OO) (0.0 1) (0.01) (0,0 '1
Case 34 1.883 6.757 1.325 4,623 (O.CO) (O.OI) (0,01) (0 ,0 11
Case 35 1,416 6,400 0,346 4.079 (O,04) (0 .05) (0. 0 1)
Case 36 1.975 9,659 ·3,515 25.563 (O.CO) ~) (O,Ol) (0.0 I}
Case 37 1.186 7.691 .().852 6.480 (0. 12) (O.OI) (O.OI) (0.0 1)
Caso 38 0.935 7.674 0.244 3.356 (O,JS) (O,O I) (MI)
Case 39 1.618 9.044 4.632 34.243 (0. 01) (O.OI) (O.O I) (O.O I)
Case 40 4,150 12.028 -3.040 39.721 (O,CO) (O.OI) (0.01) (0,01)
(~gnrfjkanznrveau)
Tab. 23: Ergebnisse der Tests auf Normalverteilung der Aktienrenditen (1 Jahr vor Event) - Teil 2
312 Anhang
Ca •• KolmogofOV- Studonl- T •• ISch .. '. Tnl WlIlbung Smlmoll- Range-Tosl
Case 1 1,109 5,902 0.547 1.845 (0,17) ( 0,10) (0.05) ( 0.01)
Case 2 1,971 9,71>3 -0.366 11.118 (0,00) - (0.01) ~
Case 3 0,922 6,636 0.302 2,216 (0,36) ( 0.01) (0.01)
Case 4 2,443 10.469 -3.109 23.330 (0,00) (0,01) ( 0.01) ( 0.01)
Case 5 1,878 MOO 2.937 18,514 (0,00) ( 0,01) (0.01) ( 0.01)
Case 6 1,972 6,059 0.463 2,1 69 (0,00) ( 0,10) (0.10) (0,01)
Case 7 1,497 8,218 2.280 11,esl (0,02) (0,01) ( 0.01) ( 0,01)
Case 8 0,910 4.853 0.567 0,331 (0,38) (O.OS)
Ca.su 9 1,878 10.234 0,387 12,369 (0,00) ( 0,01) -- (O,O..!L
Case 10 2,577 8.299 2.689 14,280 (0,00) ( 0,01) (0.01) (0,01)
C ••• 11 2,503 8.598 -0,769 9,296 (0,00) (0,01) (0.01) ( 0,01)
Caso 12 1,752 8.908 1,014 8,518 (0.00) ( 0.01) (0.01) (0,01)
Case 13 1.981 5.895 -0,031 1,228 (0,00) (0.05)
Case 14 1,714 6.907 0,986 3,966 (0,01) ( 0,01) (0.01) (0,01)
Case 1S 0,956 6.797 -0.606 2,752 (0,32) (0,01) (ocDS) (0,01)
Case 16 3.105 7,917 0.234 7,256 (0.00) (0,01) (0.0 I}
Casu 17 2,344 11 ,037 -2.134 23,653 (0,00) ( 0,01) (0.01) (0,01)
Ca.e 18 4,606 11,531 -5.371 43.655 (0,00) ( 0,01) (0.01) ( 0.01)
Case 19 2,227 8,963 -1 .683 11 .esc (0,00) (0,01) ( 0,01) (o.ol)
Case 20 1.019 6 ,243 0.585 2.384 (0,25) (O,OS) (0,05) (0.01)
(Sqnifikanznrveau)
Tab. 24: Ergebnisse der Tests auf Normalverteilung der Aktienrenditen (direkt vor Event) - Teill
Anhang 313
Cas. Kolmogorov. student- T."tSchlef. T •• t WlIlbung Smlmoff- ~nA .... Test
CiiJSD 21 4.042 7.703 2.175 11.692 (O.OO) (Ml) _ (0.0 I} (0,01)
Case 22 0.872 6.698 0.039 2.400 (0,43) (O,OI) (0,01)
Case 23 4.839 13.477 1.413 40.655 (0.00) (0.01) (0.01) (0.01)
Case 24 1.584 5.169 0.150 0,307 (0.01) ----
Ca.e 25 1,690 6.428 1,372 3.763 (0,01) (0,05) (O,OI) (0,01)
Ca •• 26 1,558 6,169 0.157 1.771 (0,02) (0,05) (0,05)
Ca,s927 1,821 7,950 .a.800 6.343 (0,00) (0,01) (0.01) (0,01)
Caso 28 1.51 3 5.942 ·0,191 1,377 (0.02) (0.10) (O,05)
Case 29 1.319 5 .634 0,394 1,614 (0.06) (0.05)
Case 3D 1,486 5,116 '0,515 0,832 (0.02) (0.05) --
Ca •• 31 1.847 10.885 ·0.127 15,737 (0.00) (0.01) (0,01)
Case 32 1.94 1 8.357 2,112 9,779 (0.00) (0,01) (0.01) (0.01)
Ca •• 33 4,955 12,419 -6.949 64,310 (0,00) (0,01) (0.01) (0,01)
Ca •• 34 1.047 6,247 .a,089 2,197 (0,22) (0,05) (0,0 I}
Ca •• 35 2.427 10,864 5.859 48.256 (0.00) (0,01) (0,01) (0,01)
Ca,5936 1.285 5,715 0,208 1.569
--- - (0.07) (0.05)
Case 37 1.544 5,280 0,358 0,720
- (O.02l -----Case 38 1.198 6 ,857 ' 1,644 5.454
(0.11) (0.01) (0,01) (0.01)
Ca .• e 39 1.145 6.204 0,644 1.781 (0,15) (0.05) (0,05) (0.05)
Case 40 3,529 8.764 · 1,540 11,154 (0,00) (0,01) (0,01) (0,01)
(Signifd<an1JlNeau)
Tab, 24: Ergebnisse der Tests auf Normalverteilung der Aktienrenditen (direkt vor Event) - Teil2
314
Anhang 12: Tests auf Strukturbruch der Marktrenditen
Flir die Tests auf einen Strukturbruch der Marktrenditen wird auf die folgenden Tests zu
rlickgegriffen:
• Verfahren von Lombard Nach dem Verfahren von Lombard berechnet sich der Schiitzer flir einen Strukturbruch wie folgt:1206
v
L
(1-,,)3(1+3,,) _ (l-v)3(1+3v) _ (1_vj2(v2_"Z)
n e+1
12 12 2
{I, ... , T -I}
Die Teststatistik ist gegeben durch:
L = ~ (~V3+3/n (2~ _1))2 e=l t=l n + 1
Das Signifikanzniveau flir L/n2 ist entsprechenden Tafeln zu entnehmen. 1207
(9)
(10)
Die Anwendung des Verfahrens von Lombard schiitzt einen Strukturbruch der Rendite
des CDAX flir den 17. Miirz 2000 zum Signifikanzniveau von 3% .
• Verfahren von Pettitt Pettitt schliigt flir die Schiitzung eines unbekannten Strukturbruchs den folgenden
Schiitzer vor: 1208
p m;x 1 2We8(T+1) I (11)
mit: We I:I=l Re Re Rang der Beobachtung in 8
1206 Vgl. Lombard (1987), S. 615f. u. 618 1207 Siehe bspw. Anderson/Darling (1952), S. 203. Hier sei angemerkt, dass die Darstellung des Verfahrens von
Lombard bei Lockert beziiglich des Terms zur Berechnung des Signifikanzniveaus einen Fehler enthiilt, da dieser Term nur unkorrekt mit L/n angegeben ist (korrekt:L/n2 ); vgl. Lockert (1995), S. 109. Fiir die korrekt Darstellung siehe: Lombard (1987), S.618
1208 Vgl. Pettitt (1979), S.127ff.
Anhang 315
Das Signifikanzniveau a des Schatzers P liisst sich durch folgende Formel bestimmen:
{ _6P2 } a 9! 2exp T3+T2 (12)
Das Verfahren von Pettitt deutet auf einen Strukturbruch der Renditeverteilung des
CDAX am 20. Marz 2000 (Signifikanzniveau: 2%) hin .
• Verfahren von Hawkins Gem. des Verfahrens von Hawkins kann ein Strukturbruchpunkt durch folgende Formel
geschatzt werden:
mit:
H
t~r~1Xt ~ ~~';1Xt 1 ( _)2 n.~;',;' Xt-X
neTe Xo<-X max-------0< ne - Te 0'1
{I + n x c, ... ,T - n x c} und c = 1/21
Das Signifikanzniveau fiir H ist entsprechenden Tafeln zu entnehmen. '209
(13)
Hier deutet das Verfahren auf einen Strukturbruch am 7. Miirz 2000 (Signifikanzniveau
= 5%).
1209 Siehe bspw. Hawkins (1986), S.661
316
Anhang 13: Ergebnisse der Parameterschiitzung des Marktmodells
Case 11
p"~ U", t U,
Case 1 I I I I
Case 2 -0,001 0,002 ·0,767 0,445
Case 3 0,001 0,004 0,363 0,717
Case 4 ·0,001 0,003 -0,514 0,609
Case 5 0,004 0,005 0,741 0,46
Case 6 -0,001 0,004 -0,145 0,885
Case 7 -0,010 0,006 -1, 742 0,085
Case 8 0,000 0,004 0,113 0,91
Case 9 ·0.003 0,003 -1,129 0,262
Case 10 -0,004 0,004 -1 ,009 0,316
Case 11 -0,004 0,004 -1 ,048 0,297
Case 12 0,001 0,002 0,551 0,583
Case 13 0,000 0,002 -0,252 0,802
Ca.se 14 -0,001 0,002 ·0,453 0,652
Case 15 0,001 0,004 0,349 0.728
Case 16 -0,001 0,002 -0,461 0,646
Case 17 -0,001 0,005 -0,303 0,763
Case 18 0,003 0,002 1,172 0,244
Case 19 -0,003 0,003 -1. 143 0,256
Case 20 -0,004 0,004 ·0,929 0,355
(l; = Standardtfehler des ScMtzers i t = t-Statistik p = Signifikanzniveau
I I
0,398 0,29
1,957 0,29
0,109 0,288
0.015 0,402
0,451 0,328
0,352 0,482
1,886 0,263
0,598 0,128
0,527 0,181
0,025 0,226
0,355 0,238
0,175 0,108
0,524 0,144
1,058 0,322
-0,112 0,169
0,829 0,258
0,001 0,189
0,442 0,188
1,311 0,381
plllr kOIT.1r ow t F P Stal
I I I I I I /
1.9% 0,9% 1,916 1,373 0,173 1,886 0, 173
31 ,8% 31 ,1% 2,378 6,76 0 45,697 0
0,1% -0,9% 3,269 0,381 0,704 0,145 0,704
0,0% -1 ,0% 1,683 0,038 0,969 0,001 0,969
1,9% 0,9% 2,668 1,375 0,172 1,891 0,172
0,5% -0 ,5% 1,517 0,731 0,467 0,534 0,467
34,4% 33,7% 1,933 7, 168 0 51,387 0
18,3% 17,5% 2,484 4,687 0 21,967 0
7,9% 7,0% 2,061 2,908 0,004 8,459 0,004
0,0% ·1 ,0% 2,788 0,112 0,911 0,013 0,911
2,2% 1,2% 1,455 1,495 0,138 2,235 0,138
2,6% 1,6% 2,102 1,626 0,107 2,643 0,107
11 ,9% 1 1,0% 2,366 3,64 7 0 13,298 0
9,9% 9.0% 1,646 3,289 0,001 10,815 0,001
0.4% - 0,6% 2,023 -0,664 0,508 0,44 0,508
9,5% 8,6% 1,894 3,216 0,002 10,342 0,002
0,0% -1 ,0% 2,149 0,006 0,995 0 0,995
5,3% 4,4% 1,975 2,351 0,021 5,527 0,021
10,8% 9,9% 1,818 3,442 0,001 11,848 0,001
(korL) R< = (korrigiertes) Bestimmtheitsmail. F = F-Statistik OW = Ourbin-Watson-Teststatistik
Tab, 25: Ergebnisse der Parameterschiizung des Marktmodells 1 Jahr vor Event - Teil 1
Anhang
Case u pili IS~ t IS,
Case 21 0,000 0,002 0,086 0,932
Case 22 -0,002 0,001 -1,185 0,239
Case 23 -0,001 0,003 -0,276 0,783
Case 24 -0,001 0,003 -0,253 0,801
Case 25 0,001 0,009 0,131 0,896
Case 26 -0,003 0,006 -0,404 0,687
Case 27 .(1,001 0,001 -0,688 0.493
Case 28 -0,001 0,002 -0,63 0,53
Case 29 .(1,004 0,003 ·1,236 0,219
Case 30 -0,004 0,003 -1,455 0,149
Case 31 .(1,002 0,003 -0,508 0,545
Case 32 I / / /
Case 33 -0,002 0,001 ·1 ,478 0,143
Case 34 -0,005 0,004 -1 ,261 0,21
Case 35 -0,004 0,006 -0,626 0,533
Case 36 -0,009 0,006 ·1,574 0,119
Case 37 -0,002 0,002 ·0,983 0,328
Case 38 0,001 0,002 0,451 0,653
Cas. 39 0,000 0,005 -0,089 0,929
Case 40 0,000 0,001 -0,036 0,971
cr, = Standardtfehler des Schatzers I t = t-Statistik p = Signifikanzniveau
0.151 0,111
0,338 0,217
-0,13 0,25
0,095 0, 197
0,261 0,552
2,833 0,503
0,182 0,113
0,826 0,338
0,242 0,179
0,204 0,185
1,508 0,287 I /
-0,049 0, 109
1,102 0,305
-0,045 0,873
1,108 0,872
0,341 0,238
1,721 0,261
0,963 0,393
0,083 0,09
pi R ko ... R" DW
t F P Sial
1.9% 0.9% 2,236 1,364 0,176 1,86 0,176
2,4% 1,4% 2,083 1,56 0, 122 2,435 0,122
0,3% -0,7% 2,401 ·0,519 0,605 0,27 0,605
0,2% -0,8% 2.007 0,483 0,63 0,234 0,63
0,2% -0,8% 2.367 0,472 0,638 0,223 0,638
24,5% 23,7% 1,981 5,636 ° 31, 767 ° 2,6% 1,6% 2.287 1,509 0,111 2,588 0, 111
5.7% 4,8% 1,92 2,445 0,016 5,977 0,016
1,8% 0,8% 1,933 1,352 0, 18 1,827 0,18
1,2% 0,2% 2,197 1, 101 0,273 1,213 0,273
22,0% 21 ,2% 2,013 5,253 a 27,595 ° I I I
/ / / /
0,2% ·0 ,8% 2,037 -0,446 0,657 0,199 0,657
11,7% 10,8% 2.322 3,595 0,001 12, 925 0,001
0.00.1. -1,0% 1,809 -0,051 0,959 0,003 0,959
3.8% 2.8% 2,005 1, 959 0,053 3,838 0,053
2,1% 1,1% 1,843 1,455 0,149 2,118 0,149
30,7% 30,0% 1,916 6.593 ° 43,469 ° 5,8% 4,8% 1,863 2,449 0,016 5 0,016
0,9% -0,1% 2.037 0,925 0,357 0,856 0,357
< (korr,) R - (komglertes) BestlmmtheltsmaB F = F-Statistik OW = Ourbin-Watson-Teststatistik
Tab. 25: Ergebnisse der Pammeterschiizung des Marktmodells 1 Jahr vor Event - Teil2
317
318
Case tt pili a. t a,
Case 1 ..(l,OOl 0,005 -0.121 0.904
Case 2 ..(l,007 0.003 -2.163 0.033
Case 3 ..(l,OOS 0.006 -0.98 0,329
Case4 ..(l,004 0,005 -0,747 0.457
Case S ..(l,008 0,006 -1.219 0.226
Case 6 0,001 0.003 0.203 0,84
Case 7 ..(l,004 0.009 -0,451 0,653
Case 8 0.001 0.006 0.123 0.903
Case 9 ..(l,003 0,004 -0. 947 0,346
Case 10 ..(l,OOl 0.006 -0.161 0.872
Case 11 ..(l,OOl 0.003 -0.362 0.718
Case 12 0.001 0,001 0.45 0.654
Casen ..(l ,002 0.003 -0,862 0,391
Case 14 0,001 0.003 0,418 0,677
Case 15 ..(l,Ol3 0,005 -2,311 0.023
Case 16 0,002 0.002 1.079 0.283
Case 17 ..(l.OOS 0,012 -0.657 0,513
Case 18 ..(l,003 0.002 -1,397 0.165
Case 19 ..(l,007 0,006 -1.046 0,298
Case 20 ..(l,OOS 0.006 -0,913 0.363
0, = Slandardtfehler des ScMtzers i t = t-Statistik p = Signifikanzniveau
1,458 0,344
1,819 0.403
0,884 0.542
0.088 0.314
0,950 0.497
0,42 0.224
0,689 0.524
1,847 0.415
..(l ,387 0.361
0,082 0.514
..(l,072 0.172
0,033 0.121
0,128 0,302
0,521 0.316
1,465 0.555
..(l,151 0.13
1,438 1,043
0,244 0.145
0,768 0.286
1.013 0.345
plf k~rr. R ow t F P Stat.
15.4% 14.5% 2.616 4.238 a 17.962 a
17,1% 16.2% 2.158 4.512 0 20.357 a
2.6% 1.6% 1.643 1.631 0,106 2.66 0,106
0.1% -0,9% 2.371 0,28 0.78 0,079 0.78
3.6% 2.6% 1.464 1,91 0.059 3,648 0,059
3.4% 2,5% 2.26 1,874 0.064 3,514 0,064
1.7% 0.7% 2,304 1,314 0,192 1,726 0.192
16,7% 15,8% 2,014 4,451 0 19,808 0
1.1% 0,1% 1,837 -1.072 0.286 1,149 0.285
0,0% -1 .0% 1,342 0.159 0.874 0,025 0.874
0.2% -0.8% 1,847 -C.422 0.674 0.178 0,674
0.1% -0.9% 1,69 0.269 0.788 0.072 0.788
0.2% -0.8% 1.972 0.423 0,673 0,179 0,673
2.7% 1.7% 1.77 1.648 0,103 2.714 0,103
6.6% 5,6% 1,829 2.641 0.01 6.977 0.01
1.4% 0.4% 2,509 -1,165 0.247 1,357 0.247
1,9% 0,9% 2,339 1.378 0.171 1,899 0.171
2,8% 1,8% 2,021 1.682 0.096 2.83 0,096
6.8% 5.9% 1.962 2.688 0,008 7,224 0,008
8.0% 7.1% 1.951 2.936 0.004 8,618 0,004
(korr.) R< = (korngiertes) Bestimmtheitsma[\
F = F-Statistik DW = Durbin-Watson-Testslatistik
Tab. 26: Ergebnisse der Parameterschiizung des Marktmodells direkt vor Event - Tei! 1
Anhang
Anhang
Case a pilP u G t U, Case 21 0,000
0,003 0.003 0.997 Case 22 ~,O06
0,005 ·1.341 0.183 Case 23 0,000
0,002 0,234 0.816 Case 24 ~,OOl
0,002 ·0,319 0.751 Case 25 0,001
0,006 0.128 0.898 Case 26 ~,O09
0.005 ·1 .982 0.05 Case 27 ~,O03
0,003 ·0.978 0,33 Case 28 ~,O06
0.003 ·1,7 0,092 Case 29 ~,O09
0.004 ·2.366 0.02 Case 30 ~.003
0.002 -1.314 0,192 Case 31 ~.010
0,007 ·1,526 0.13 Case 32 ~,O03
0,007 -0.471 0,639 Case 33 ~,O04
0,004 -1,066 0.289 Case 34 ~,O14
0,008 -1.705 0.091 Case 3S 0,005
0,011 0,457 0.649 Case 36 0,000
0.002 -0.101 0.92 Case 37 0,000
0.002 ·(J.l08 0.914 Case 38 ~,O04
0.002 -1,524 0,131 Case 39 0,003
0.004 0.612 0,542 Case 40 0,000
0,001 -0.021 0,983
cr, = Standardtfehler des ScMtzers i t = t-Statistik P = Signifikanzniveau
0,426 0.302
~,973
0.878 ~,267
0,159 0,347
0.174 0,028
0.389 0,707
0,286 0,457
0.377 1,92
0.456 0,146
0.301 ~,439
0,258 0,859
0.536 0,729
0,438 ~,010
0,271 0,462
0.45 ~,594
1,449 0,267
0,402 1,1 62
0,324 1,206
0.3 0,653
0.27 ~,013
0,07
pilI< kerr. R OW t F P StaL
2,0% 1,0% 1.942 1.411 0.161 1.99 0.161
1,2% 0.2% 1,52 ·1,108 0.27 1,228 0,27
2.8% 1,8% 1.736 ·1.677 0.097 2,811 0.097
3,9% 2,9% 2,183 1.996 0.049 3.984 0.049
0.0% -1 .0% 2,416 0,072 0.943 0.005 0.943
5,8% 4,9% 1.658 2.477 0.015 6.136 0.015
1,5% 0,5% 2.316 1.212 0.228 1,47 0,228
15,2% 14.3% 1,405 4,212 0 17.739 0
0.2% -0,8% 2,066 0.486 0.628 0.236 0.628
2,8% 1,9% 2.271 ·1.703 0.092 2.9 0.092
2.5% 1,5% 1.986 1.601 0.113 2.563 0,113
2.7% 1.7% 2,273 1,667 0.099 2.778 0,099
0.0% -1 ,0% 2.556 -0,039 0.969 0,001 0.969
1.1% 0,1% 1,855 1,027 0.307 1.055 0,307
0,2% ·0,8% 2,688 -0,41 0.683 0.168 0,683
0.4% -0,6% 1,966 0.664 0,509 0,44 0,509
11 ,5% 10.6% 2.151 3,583 0.001 12.841 0,001
14,1% 13,2% 1,918 4.025 a 16.2 0
5,6% 4,6% 1,942 2,418 0.017 5.849 0,017
0,0% ·1.0% 2,306 ·0.1 9 0.85 0,036 0.85
(korr.) R" = (korrigiertes) Bestimmtheitsmai1
F = F·Statistik DW = Durbin-Watson-Teststatistik
Tab. 25: Ergebnisse der Parameterschiizung des Marktmodells direkt vor Event - Teil 2
319
320
Anhang 14: Ergebnisse der Event Study-Analyse
Zeit
-20120
-20/60
-201262
-201524
0120
0/60
0/262 0/524
CAR
t STS
t Cor.
Clustar 1 Cluatar 2 Cluster 3 Cluster 4
CARtmi t"", N CARtmi to><, N CAR tST! to><, N CAR tST! to><, N
-27,1% -1.39 " .44 3 2.9% -0,78 ".62 21 - I I .9% -2.15 - -1.28 12 -46.3% -2,10 - ·1,09 2
10.6% 0,17 " , 18 3 11,4% -0,11 -0.83 21 -8,2% -1,78 ' .1,16 12 -8,3% -0,71 -0,15 2
146,2% 1,71 ' " ,21 2 49,8% 2,35 - -0,55 20 97,4% 1,81 ' 0,31 8 141,3% 1,81 ' -0,22 1
208,0% 1,76' 0,00 1 143,8% 6,26 - 0,13 14 129,5% 2.72 - 0,25 6 I I I 0
-32,9% -2,05 - -0,69 3 3,0% -0,55 0,34 21 -2,0% -1,18 " ,96 12 4.4% 0,25 -0,09 2
4,9% 0,13 " ,25 3 11,5% 0,19 ",25 21 1,8% -0,97 " ,85 12 42.4% 1,04 0,67 2
140.4% 1.75' -0,24 2 49,9% 2,59 - -0,23 20 107.4% 2,40 - 0,55 8 192,0% 2,77 - 0,17 1
202,3% 1,77 ' .c,01 I 143,9% 6,49 - 0,37 14 139,5% 3,14 - 0,42 6 I I I 0
= Kummulative Oberrendite (Durchschnitt)
= t·Statistik parametnscher Test (Share Time Series Method)
= t·Statistik nicht·parametnscher Rang·Test (nach Corrado)
• = Signifikanzniveau 10% (zweiseitig)
~ = Signifikanzniveau 5% (zweiseitig)
.~ = Signifikanzniveau 1 % (zweiseitig)
N = Anzahl der vertugbaren Unternehmen
Tab, 27: Kumulierte Uberrenditen der Sanierungsgestalten (Schiitzperiode direkt Event)
Anhang
Cluster 1 Cluster 2 Cluster 3 Cluster 4
Zeit ARt..,. t cu. N ARtsn t e... N ARtsn t e... N AR t = to><. N
·20 9.4% 2.43 - 1.23 1 0.2% 0.59 0.00 21 .{I.6% ·{),O4 0.38 12 -1.9% -0.56 -0.32 2 ·19 0.5% 0.13 -0.05 1 0.3% 0.44 1.15 21 .{I.5% ·1.10 0.08 12 4.0% 0.67 0.12 2 ·18 0.5% 0.13 -0.05 1 0.1% 0.51 0.19 21 -3.1% .J.58 - -0.98 12 -4,7% -1.46 -0.70 2 -17 -6,1% '1.58 ·1.08 I 0.9% 2.01 - -0.02 21 -2.0% ·1.41 -0.58 12 1.5% 0.52 0,36 2 -16 5.2% 1.34 0.95 I -0.9% ·1.02 -0.97 21 -1.5% ·1.11 -0.42 12 -6.6% '1.30 -0.29 2 -15 3.4% O.BB 0.77 I -0.4% ·1.10 -0.52 21 -3,5% .J.22 - -0.93 12 -7.2% ·2,17 - -0.99 2 -14 2,7% 0.69 0,63 I 0,7% 0.58 0.05 21 1,6% 1.50 0,65 12 -4,2% ·1,08 -0,52 2 -13 8,6% 2.21 - 1,21 I 1,3% 1.15 0.61 21 5,3% 4.95 - 1,09 12 -9,2% -3,04 - ·1,25 2 -12 1,6% 0.40 0,31 I 0,5% 0.84 0.07 21 1.8% 1.20 0,29 12 -6,5% ·1,55 -0.66 2 -11 -4.2% ·1.08 -0.93 I -2.0% -4.23 - ·1.98 - 21 0 ,9% 0.40 -0.09 12 -12.0% ·3.35 - '1.25 2 -10 1.1% 0,28 0,16 1 -0.7% .1,77' ·1,48 21 0 ,9% 0.75 -0,01 12 -9.6% -2,27 - -0,83 2
-9 -4,5% ·1.15 -0,97 I -1 ,2% ·1,79' ·1,22 21 -2.4% ·1,83 . -0,75 12 4,2% 1,50 0,83 2 -8 0,6% 0,14 -0,02 I -0,6% -0.46 -0.66 21 -2.0% '1.89 . -0.52 12 -4,0% -0,05 0.29 2 ·7 2,0% 0.52 0.44 1 -1,0% ·1.67' ·1.07 2f -1.1% -0.97 -0.51 12 10.0% 2.97C 28 2 -6 1.6% 0.41 0,33 1 -0,1% O.BB 0.48 21 -1 ,7% ·1.48 -0.41 12 -3,9% -1,85 . .(1.73 2 -5 -1 ,9% -0.49 -0.62 I 0,8% 2.24 - 0.41 21 .{I,7% ·2.28 - -0.01 12 1,5% -0,12 .(1.16 2 -4 9,7% 2.52 - 1,25 I -1 ,6% ·3.90 - ·1.70' 21 .{I.6% -0.42 0.37 12 -9.5% ·2,80 - ·1.17 2 -3 0.8% 0.20 a,OJ I -0,1% 0.17 -0,78 21 .{I,4% -0.02 -0.73 12 1.2% 0,84 0.54 2 -2 3.1% 0.80 0.70 I -1,0% ·1.27 -0.58 21 .{I.9% ·1.44 -0.81 12 -4,1% .(1,67 .(1.10 2 -, -2,9"10 .a,l~ .a,!JU I 0,9"10 0.49 O.t!Ii 1I .{I.8% .a.15 .a.W I~ -1.3"10 .a,al .a.4~ 2
- ,070 "' •• ' "',><> U,"'" V.O, I.V. <I I.~"" v.~ .., .• 0 " <.,)70 ', 10 V."" ,
-14.~"IO .rl, " ·1.11 1 -U,!>% .a.4U .a,~l 21 -0.9% .a,2J .a.!>U 12 -!>,1"I. ·1.114 .a./IJ 1 2 -, ' .9% .J.09 _. ·1.23 I 0.0% ·1.18 0,66 21 -'.4% -0,29 -0.57 12 -0,6% .(I, /J .(1.08 2 3 -4,2% ·1.08 -0.91 I -0,9% .1,85' '1.22 21 -1,4% ·1,59 0.14 12 -7,2% ·2.85 - -1.05 2 4 -0,7% -0.17 -0,41 I 1,9% 1,59 1.98 - 21 -4.5% -4,23 - -0,67 12 -10,1% ·3,45 - -1.28 2 5 0,7% 0,18 0,01 1 0.7% 1,65' 0.67 21 · 1.5% -0,72 -0.62 12 9.5% 3,1JC 30 2 6 -14.3% .J.69 - ·1.26 I -1 .2% ·3,71 - -0,67 21 ·0.2% 0.51 0.57 12 4.1% 1.64 0.83 2 7 8.0% 2.07- 1,15 I 0.4% 2,17 - 0,08 21 .{I,2% ·2,56 - -0.03 12 -5.2% ·1,47 -0.70 2 8 9.1% 2,35- 1.22 1 0 .6% 0,80 0.31 21 1.9% 2.66 - 0.49 12 9.0% 3.32C 23 2 9 -6.4% ·1.65 ' ·1 ,12 I 0.6% 2,37 - 0,82 21 ·0.7% -0,51 -0.60 12 4.7% 0.34 -0.12 2
'0 0.9% 0,24 0,09 I -0,1% ·2,38 - 0,27 21 2.3% 2,31 - 0.37 12 -7,3% ·1,14 .(1.02 2 11 11,1% 2,86 - 1.26 1 -0.4% ·1,66 . 0,48 21 -1.5% ·2,20 - -0.91 12 3.4% 0.99 0.58 2 12 -4,2% ·1.08 .(1.94 I 0.7% 0,83 0.64 21 1.1% 0,94 0.30 12 -1.8% -0.65 -0.39 2 13 -6.1% ·1.59 ·1.09 I -0.9% -5,30 - -0.49 21 -1.2% -0,63 ·/.12 12 1,1% 0.40 0.31 2 ' 4 - ' 8.9% -4,89 - ·1.33 1 -0,5% ·1,81 . -0,74 21 -2.5% ·2,26 - -0.91 12 2.5% 0,98 0.63 2 15 2.2% 0.57 0.48 I 0.1% 0,24 0,09 21 2.4% 1,50 -0.97 12 3.5% 1,56 0,84 2 16 0.4% 0. 11 -0.12 I -0,8% ·1,32 ·/.19 21 .{I.7o/. -0,92 -0.90 12 2.9% 0,67 0.38 2 17 56,3% " ,;< - 1.71 . I -2.1% -4,84 - ·1.02 21 -1 .1% ·1.27 -0.17 12 -8,0% ·2,83 - ·1.09 2 18 -14,8% ·3,82 - ·1,28 I -1 .0% -0,26 -0,10 21 3.5% 2,05 - 0,75 12 1.3% 0.03 -0.10 2 19 5.1% 1.33 0.94 I -0.3% -0,16 .(1,30 21 3.7% 3,04 - I. II 12 -5,5% -1,27 -0,54 2 20 ·3,3% .a.al .a.114 I 1.6"10 at U,JJ ,I -1,9"10 ·1,a4 .a.U~ l~ -3,4vM ·I,W .a.tiO l
.. CAR = Kummulative Uberrendite (Durchschnitt) t 5TS = t-Statistik parametrischer Test (Share TIme Series Method)
• = Signifikanzniveau 10% (zweiseltig) ~ = Signiflkanzniveau 5% (zweiseHig)
.H = Signiflkanzniveau 1 % (zweiseitig) 1 cO'. = t-Statistik nicht-parametrischer Rang-Test (nach Corrado) N = Anzahl der verfOgbaren Unternehmen
Tab. 28: Uberrenditen (-20 bis +20 Handeistage) der Sanierungsgestaiten (Schiitzperiode 1 Jahr vor Event)
321
322 Anhang
Cluster' Clustar 2 Clustar3 Cluster 4
Zeit AR tsTS teo.. N ARtsrs t"",_ N AR tsrs t""" N AR tsTS teo.. N
-20 -1 ,4% -{J.43 -{J,43 3 0,5% 0,87 0,25 21 -0.2% 0,48 0,72 12 ·1,5% -{J,42 -{J,4S 2 -19 0,5% 0,11 0,01 3 0 ,4% 0,99 1,41 21 -0,6% ·1,00 -{J,22 12 2,7% 0,89 0,06 2 -18 -0,4% -{J,14 -{J,34 3 0,4% 0,64 0,61 21 -2.8% ·2,SO - ·1,05 12 -4,8% -1,29 -{J,B4 2 -17 -3.8% -{J,80 -{J,66 3 1,2% 1,61 -{J,06 21 -1.9% -{J,69 -{J,15 12 0,1% -{J,11 0.17 2 -16 0.8% -{J,OS -{J,29 3 -0,6% -{J,80 -{J,92 21 ·1.5% -{J,BS -{J,15 12 ·5.5% -1,71 . -{J,SS 2 -15 1.0% 0,00 0,28 3 -0,3% -{J,S2 ·0,33 21 ·3,3% -2,42 - -{J,76 12 -7 ,3% .1,93' -1,15 2 -14 0,5% 0,02 -{J,02 3 1,2% 1,42 0,42 21 1,8% 1,37 0,37 12 ·1,9% ·0,52 -{J,48 2 -13 2,6% 0,51 0,01 3 1,4% 1,38 0,49 21 5 ,2% 3,49 - 0.88 12 -9,2% ·2,37 - ·1,36 2 -12 1,2% 0,31 0,16 3 0,7% 1, 16 O,OJ 21 1,9% O,SS 0,45 12 -4.8% ·1,45 -{J,60 2
·11 ·1,2% -{J,n 0,00 3 '1,8% ·2,59 - -1 ,88 . 21 1,1% 0,20 -{J,02 12 -10,9% -2,96 - -1,39 2 ·10 3,3% 1,07 0,83 3 -0,4% ·0,98 ·1,25 21 0 ,9% 1,47 -{J,og 12 -11,0% ·3.23 - -1,00 2
-9 -3,1% -{J,79 -{J,66 3 ·1,4% -1,72' ·1,54 21 -2,2% ·1,39 -{J,80 12 4,3% 1,07 0,90 2
·8 2.3% 0,73 0,66 3 ·0,4% ·0,61 -{J,60 21 ·2,0% ·1. 17 -{J,67 12 ·5,2% -1.99 - 0.20 2 ·7 1,8% 0,45 0,58 3 -0,9% ·1,06 -{J,75 21 ·1,1% -{J,61 -{J,60 12 11,0% 2,93 - 1,38 2 -6 2,2% 0,58 0,57 3 0,1% -{J,B7 0,45 21 -1 ,5% -{J,85 -{J,59 12 -1 ,9% -{J.17 -{J.52 2 -5 -3.4% -{J,87 -{J,8S 3 1,0% 1,78 . 0,36 21 ·0,8% -2,04 - -{J,15 12 0,8% 0,38 -0.15 2 -4 0.3% -{JA7 -{J,og 3 -1,4% ·2.SS - ·1.73 . 21 ·0,6% -{J,30 0,46 12 ·6,1% ·1,62 ·1,02 2 -3 0.9% 0,19 0,31 3 0,2% -{J,47 -{J,S9 21 ·0,5% -{J,31 -{J,43 12 2,6% 0,48 0,61 2 -2 1,8% 0.54 0.13 3 -0.9% -{J.B4 -{J,BS 21 ·1,2% ·1,43 -{J,80 12 -2,7% ·0,92 -{J,16 2 ·1 -0,2% -{J, ll D, I4 3 1,1% 0,47 0,95 21 ·0,6% -{J,4D -{J.IB 12 0,5% 0,37 -{J,22 2
• ,-10 -<l,"U -<l.~f U.t>YO I ,J~ " ~,u-Io V.CO -<l.W ]{ ~.~·o V.'O V, Il
1 ·24.0'1'. -~. Zl -1).34 J -0,2% ·0,69 -I), ~Z Z1 ·1 ,1%-1).40 -1i.49 12 -2.6% ·v.!>ti -0,011
2 -4,9% ·1. 12 -{J.SS 3 0.0% 0,15 0.22 21 -1,4%·1.91' -{J.37 12 -0.6% -C,17 -{J,25 2 3 ·0,2% 0.05 0.26 3 ·0,7% -0.74 -{J,94 21 -1,2% -{J,B9 0.15 12 -5.0% -1,02 -{J.95 2 4 -4,6% ,' .10 -{J,77 3 2.4% 2,08- 1,95 . 21 -4,5% -2.76 - -{J,77 12 -10,2% -2.46 - -1.41 2 5 ·1,9% -1,21 0,12 3 0,7% 0,70 0,08 21 -1 ,3% -{J.94 -{J.32 12 10,5% 2,73 - 1.41 2 6 '12.8% .J,81 - ·1,17 3 ·1.1% -2,85 - -{J.48 21 -0,1% 0,45 0.46 12 3.7% 0.82 0,79 2 7 -1 ,0% -{J,4B -{J.55 3 0,4% 0,29 -{J,07 21 -0,4% -1,32 -{J,34 12 -6.0% ·1.65 . -0.94 2 8 4.2% 0,78 0,55 3 1.1% 1.46 0.32 21 2,1% 2,21 - 0.57 12 7.0% 7.67 - 1,24 2 9 1 .0% 0,07 0,10 3 1 .0% 1,78' 1,36 21 -1,0% -{J,65 -{J,70 12 6.3% 2,14 - ·0,05 2
10 5.1% 1,46 1.00 3 -0.2%-1,71' -0,16 21 2,8% 2.02 - 0,70 12 ·4.5% -1,64 0,08 2 11 1,9% 0,23 -{J.40 3 -0,3% ·0.31 0.22 21 -1.5% -1.26 ·1.07 12 3,1% 0 .94 0,26 2 12 -1 .7% -{J.53 -{J. 11 3 0.9% 0,73 0,69 21 1.1% 0,43 0,48 12 0,1% 0.04 ·0.19 2 13 -0.1% 0.08 0.37 3 -0 ,4% ·1.SS -{J,11 21 ·1.1% -{J.92 <l.97 12 0,2% -{J,03 0.02 2 14 ·8, 10/0 -1.93 . <l.89 3 -0.1% -{J.48 -{J,20 21 -2 .2% .1,73 . <l,73 12 2.2% O,SO 0,51 2 IS ·0,6% -C,37 <l.21 3 0,3% 0.64 0.13 21 2.0% 0.99 ·1,49 12 3,0% 0,55 0,67 2 16 ·2,4% <l,83 <l,76 3 ·0,7% ·1.05 ·1.22 21 -0.7% '1,24 ·1,28 12 2,4% 0,73 0.22 2 17 18,6% 3,94 - 0,26 3 -1.6% ·2.52 - -{J,67 21 ·1,4% ·1.95' -C,20 12 -4,5% ·1.06 <l,91 2 18 ·3,3% <l.42 <l,W 3 -0.8% ·1.47 -{J,24 21 3,6% 1,36 0,60 12 1,3% O,SO ·0,06 2 19 1,3% 0,34 -{J,D6 3 -0,1% D,17 -{J.57 21 4.1% 3,03 - 1.34 12 ·3.3% -1.07 -C,30 2 20 3,0% I,Vf U,fti J 1.8 .... 7.:xI U,4< II -1 .8% -I),ff U.11 1< ·2.1 .... -1).39 -o,~ <
CAR = Kummulative Uberrendite (Durchschnitt) I STS = t-Statistik parametrischer Test (Share Time Series Method) Ie... = t-Statistik nicht-parametrischer Rang-Test (nach Corrado)
• = Signifikanzniveau 10% (zweiseitig) .. = Signifikanzniveau 5% (zweiseitig)
... = Signifikanzniveau 1% (zweiseitig) N = Anzahl der verfOgbaren Unternehmen
Tab_ 29: Uberrenditen (-20 bis +20 Handelstage) der Sanier'Ungsgestalten (Schiitzperiode direkt vor Event)
Anhang 15: Analyse erfolgreicher und nicht-erfolgreicher Unternehmen nach
Clustern
Dimenslonsn
Leistungswir1schaftliche MaI!.nahmen • Konsolidierung
Produktion Prozessverbesserung (Materialkosten) Prozessverbesserung (Fertigungskosten) Kapazit3tanpassung (Outsourcing) Kapazita tanpassung (Intsourcing)
Logistik Lagerbeslandskosten Transpon·/Logis tikkosten Verpackungskosten
Marketing & Vertrieb Werbungskosten Reisekosten Sonstige Vertriebskosten EriOsschm31erungen Pricing Forderungsbestand
Service Serviceaufwand Kulanz-lGarantieaufwand
Infrastruktur Miete/Leasing Slandorte Allgemeine Verwaltung Sonstige
Personal Personalreduzierung (Mitarbeiler) Personalreduzierung (Personalkosten) Lohn·IGehallsverzicht Flex,bitisierte Arbe,tszeiten Einsalz von Le,harbeit
Forschung & Entwicklung F&E·Aufwand
BeschaHung Einstandspreise
Signifikanzniveau 25% (einseitig) Signifikanzniveau 10% (einseitig) Signifikanzniveau 5% (einseitig)
Clustar2 Clustar3 ~.
0% 0% 8%
-3%
·3% ·2% 0%
·10% ·7% 0% 0% 0%
-4%
0% 0%
-18% -3% 0%
-12%
·21% -18%
0% 0% 0%
0%
·2%
IlMlsserf.
Il£. t
lIEd. I 14u..-1. 1LErt. t
-1% 2.17 - 0% -3% 1.08 0% 0.00 -2% 0% 2.21 • 0% 1.51 0% 1% 1.19 0% 1,66 0% 0% /
2% 1.83 0% 0% / -3% 0.12 0% -6% 0,47 0% / 0% 0% 0.00
-4% 0.77 0% ·3% 1,01 0% 1,46 0% 0% /
-15% 2,25 • 0% -4% 0.94 0% 0,00 0% 0% 0.00 0% 0,00 0% 0% 0,00 4% 2,08 - 0% 0% /
0% / 0% 0% I 0% 0,00 0% 0% 0.00
3% 2,46 -- -7% -9% 0.19 ·2% 0.37 0% -3% 1,01 0% I 0% 0% 0.00
·17% 0,55 ·7% -22% 1,09
·16% 0.75 ·16% -21 % 0.37 ·18% 0.00 ·23% -22% 0.D7
0% 0.00 0% ·3% 0,98 0% / 0% 0% I 0% I 0% 0% I
0% 0.00 0% 0% I
·2% 0,00 -4% -1% 2.03
= Mittelwert nicht·erfolgreicher Unternehmen = Mittelwert erfolgreicher Unternehmen = Teststatistik far Differenz in Mittelwerten
Tab. 30: Mitte/wertvergleich erfolgreicher und nicht-erfolgreicher Untemehmen nach Clustem (detail/iert) - Teil 1
323
324
Oimensionan
Finanzwirtschaftliche Mallnahmen • Konsolidierung
Autonome liquiditlitsgenerierung Lagerbestandsabbau F orderu ng sabba u Factoring Avalabbau Aufbau Verbindlicl1keiten Desinvestments Sale&Lease-Back Verscl1iebung von Investitionen
HelBronome Liquiditatsgenerierung KapitalerhOhung Neukreditaufnahme Stundung (lallige) Ausweilung Kreditrahmen
Autonome Bilan:z.bereinigung Wenberichtigungen
Heteronome Bilanzbereinlgung Forderungsverzicht (nicht fallige) Schuld umwand lung
Strategische Mallnahmen • Konsolidierung
Untemehmensstrategische Mallnahmen Verl<auf I Liquidation GeseMltsfelder
Gesch~ftsfeldstrategische Mallnahmen Produktbereinigung Produklerweiterung Kundenbezogene MaBnahmen Mari<tbezogene MaBnahmen
Strategische MaRnahmen • Neuausrichtung
Untemehmensstrategische Mallnahmen Verl<auf I Liquidalion Geschaftsfelder Aufbau I Akquisition Geschaftsfelder
Geschaftsfeldstrategische Mallnahmen Konsolidierung
Prod u kt·/Kundenberein ig ung Marktbereinigung
Wachstum Produkterweiterung Ku nde ne rweiterung Marl<terweiterung
Signifikanzniveau 25% (einseitig) Signifikanzniveau 10% (einseitig) Signifikanzniveau 5% (einseitig)
Anhang
CiusIBr2 CiusIBr3 ~.
26% 15% 0% 0% 0%
20% 2% 1%
0% 0% 0%
21%
·1%
5% 0%
4%
0% 2% 0%
·25%
0% 0%
0% 0%
2% 0% 0%
~ilSerf.
~". t
1leIt. t )Ioo1aMof. 1leIt. t
18% 0,94 2% 7% 0.47 28% 0,94 12% 9% 0,30
0% I 4% 0% 2,28 •
0% 0,00 0% 0% I 3% 0,49 0% 6% 0,96
20% 0,00 28% 28% 0,00 1% 0,79 0% 0% 0,00 2% 0,73 1% 0% 0,12
0% 0,00 0% 0% 0.00 1% 0,31 0% 5% 0,65 0% 0,00 0% 1% 1.13 5% 1,19 0% 50% 1,50
0% 0.45 0% -4% 0,84
0% 1.14 0% 33% 1,81 0% I 0% 0% 0,00
1% 0.87 1% 2% 0,13
0% 0,00 0% 0% 0,00 0% 0,42 0% 6% 1.47 0% I ·2% 0% 2,52 •
·7% 1,85 ·21% ·32% 0.60
0% 0,00 0% 0% 0,00 2% 1.78 0% 0% I
0% 0,00 0% 0% 0,00 0% 0,00 0% 0% I
0% 1,50 0% 0% 0,00 5% 1,56 6% 6% 0,00 0% I 0% 0% 0,00
= Mitlelwert nicht'erfolgreieher Unternehmen = Mittelwert erfolgreicher Untemehmen = Teststatistik fOr Differenz in Mittelwerten
Tab, 30: Mittelwerlvergleich erfolgreicher und nicht·erfolgreicher Untemehmen nach Clustem
(detaillierl) - Teil 2
325
Literaturverzeichnis
Achleitner, Ann-Kristin/Bassen, Alexander (2002): Entwicklungsstand des Share
holder Value-Ansatzes in Deutschland: Empirische Befunde, in: Siegwart, Hans/
Mahari, Julian I. (Hrsg.): Corporate Governance, Shareholder Value & Finance;
in Meilensteine im Management Band IX, Stuttgart 2002, S.611-635.
Adam, Dietrich (1997): Produktions-Management, 8. Auflage, Wiesbaden 1997.
Adizes, Ichak (1979): Organizational Passages: Diagnosing and treating Life Cycle Pro
blems in Organizations, in: Organizational Dynamics, Vol. 7 (1979), Nr. 1, S. 3-25.
Albach, Horst/Bock, Kurt/Warnke, Thomas (1984): Wachstumskrisen von Unter
nehmen, in: Zeitschrift fiir betriebswirtschaftliche Forschung, Jg. 36 (1984), Nr. 10,
S.779-793.
Albach, Horst/Bock, Kurt/Warnke, Thomas (1985): Kritische Wachstumsschwellen
in der Unternehmensentwicklung, Stuttgart 1985.
Albach, Horst (1979): Kampf urns Uberleben: Der Ernstfall als Normalfall fur Unterneh
men in einer freiheitlichen Wirtschaftordnung, in: Zeitschrift fiir Betriebswirtschaft,
Erganzungsheft 2/1979, S.5-22.
Albach, Horst (2001): Shareholder Value und Unternehmenswert: Theoretische Anmer
kungen zu einem aktuellen Thema, in: Zeitschrift fiir Betriebswirtschaft, Jg. 71 (2001),
Nr. 6, S.643-674.
Altman, Edward I. (1968): Financial Ratios, Discriminant Analysis, and the prediction
of Corporate Bankruptcy, in: Journal of Finance, Vol. 23 (1968), No.4, S.589-609.
Altman, Edward I. (Hrsg.) (1993a): Bankruptcy and Distressed Restructurings: Analy
tical Issues and Investment Opportunities, Homewood (IL) 1993.
Altman, Edward I. (1993b): Corporate Financial Distress and Bankruptcy: A complete
Guide to predicting and Avoiding Distress and Profiting from Bankruptcy, 2. Auflage,
New York 1993.
Anderson, T. W./Darling, B. (1952): Asymptotic Theory of Certain "Godness of Fit"
Criteria Based on stochastic Processes, in: Annals of Mathematical Statistics, Vol. 23
(1952), S. 193-212.
Ansoff, H. Igor (1966): Management-Strategie, Munchen 1966.
326 Literaturverzeichnis
Ansoff, H. Igor (1976): Managing strategic Surprise and Discontinuity: Strategic Response
to weak Signals, in: Zeitschrift fiir betriebswirtschaftliche Forschung, Jg. 28 (1976),
S.129-152.
Armitage, Seth (1995): Event Study Methods and Evidence of their Performance, in:
Journal of Economic Surveys, Vol. 8 (1995), No.4, S.25-52.
Arnold, Hugh J. (1982): Moderator Variabels: A Clarification of Conceptual Analytic,
and Psychometric Issues, in: Organizational Behavior and Human Performance, Vol.
29 (1982), S.143-174.
Arogyaswamy, Kamala/Barker III., Vincent L./Yasai-Ardekani, Masoud (1995):
Firm Turnarounds: An Integrative Two-Stage Model, in: Journal of Management Stu
dies, Vol. 32 (1995), No.4, S.493-525.
Arogyaswamy, Kamala (1992): Organizational Turnaround: A two-stage strategy
contingency model; Unpublished Doctoral Dissertation, University of Wisconsin, Mil
waukee 1992.
Backhaus, Klaus et al. (2000): Multivariate Analysemethoden: Eine anwendungsorien
tierte Einfiihrung, 9. Auflage, Berlin et at. 2000.
Backhaus, Klaus (1999): Investitionsgiitermarketing, 6. Auflage, Miinchen 1999.
Baetge, Jorg/Hiils, Dagmar/Uthoff, Carsten (1994): Bilanzbonitatsanalyse mit Hilfe
der Diskriminanzanalyse nach neuem Bilanzrecht, in: Controlling, Nr. 6, 1994, S.320-
327.
Baetge, Jorg/Hufi" Michael/Niehaus, Hans-Jiirgen (1987): Betriebswirtschaftliche
.Y!6glichkeiten zur Erkennung einer drohenden Insolvenz, in: IDW (Hrsg.): Beitrage
zur Reform des Insolvenzrechts, Diisseldorf 1987, S. 61-81.
Baetge, Jorg/Jerschensky, Andreas (1996): Beurteilung der wirtschaftlichen Lage von
Unternehmen mit Hilfe moderner Verfahren der Jahresabschlufl,analyse: Bilanzbonitats
Rating mit Kiinstlichen Neuronalen Netzen, in: Der Betrieb, Jg. 49 (1996), S.1581-1591.
Baetge, Jorg/Kirsch, Hans-Jiirgen/Thiele, Stephan (2001): Bilanzen, 5. Auflage,
Diisseldorf 2001.
Baetge, Jorg (1998): Bilanzanalyse, Diisseldorf 1998.
Ballwieser, Wolfgang (1993): Methoden der Unternehmensbewertung, in: Gebhardt,
Giinther/Gerke, Wolfgang/Steiner, Manfred (Hrsg.): Handbuch des Finanzma
nagements: Instrumente und Markte der Unternehmensfinanzierung, Miinchen 1993,
S.151-176.
Literaturverzeichnis 327
Ballwieser, Wolfgang (1998): Unternehmensbewertung und Discounted Cash Flow
Verfahren, in: Die Wirtschaftspriifung, Jg. 51 (1998), Nr. 3, S.81-92.
Ballwieser, Wolfgang (2002): Wertorientierte Betriebswirtschaftslehre: Von Schmalen
bach bis heute, in: Macharzina, Klaus und Neubiirger, Heinz-Joachim (Hrsg.):
Wertorientierte UnternehmensfUhrung: Strategien - Controlling - Strukturen, Stuttgart
2002, S.69-98.
Barker III., Vincent L./Duhaime, Irene M. (1997): Strategic Change in the Thr
naround Process: Theory and empirical Evidence, in: Strategic Management Journal,
Vol. 18 (1997), S. 13-38.
Barney, Jay B. (1991): Firm Resources and Sustained Competitive Advantage, in: Journal
of Management, Vol. 17 (1991), No.1, S.99-120.
Bartels, Robert (1982): The Rank Version of Neumann's Ratio Test for Randomness, in:
Journal of the American Statistical Association, Vol. 77 (1982), Nr. 377, S.40-46.
Basel II (2001): Die neue Basler Eigenkapitalvereinbarung: Konsultationspapier,
Ubersetzung der Deutschen Bundesbank, in: Basler Ausschuss fUr Banken
aufsicht (Hrsg.): www.bundesbank.de/bank/download/pdf/rules_translation.pdf
(Stand: 11.02.2003), 2001.
Baur, Walter (1978): Sanierungen: Wege aus Unternehmenskrisen, Wiesbaden 1978.
BdB, Bundesverband Deutscher Banken (Hrsg.) (2003): Mittelstandsfinanzierung
vor neuen Herausforderungen, Berlin 2003.
Bea, Franz X./Haas, Jurgen (2001): Strategisches Management, 3. Auflage, Stuttgart
2001.
Bea, Franz X./Kotzle, Alfred (1983): Ursachen von Unternehmenskrisen und :\1aEnah
men zur Krisenvermeidung, in: Der Betrieb, Jg. 36 (1983), Nr. 11, S.565-571.
Bea, Franz X. (1997): Shareholder Value, in: WiSt, Jg. 26 (1997), Nr. 10, S. 541-543.
Bechtler, Thomas W. (1986): Riickblick auf eine gelungene Krisenmanagement-Ubung,
in: Management-Zeitschrift Industrielle Organisation, Jg. 55 (1986), Nr. 1, S.7-9.
Becker, Jochen (2001): Marketing-Konzeption: Grundlagen des ziel-strategischen und ope
rativen Marketing-Managements, 7. Auflage, Miinchen 2001.
Becker, Raimund (1986): Die Sanierungsfahigkeit der Unternehmung: Ein durch die Kom
mission fUr Insolvenzrecht aktualisierter Begriff in betriebswirtschaftlicher Sichtweise,
Bergisch Gladbach 1986.
328 Literaturverzeichnis
Beck, Matthias/Mohlmann, Thomas (Hrsg.) (2000): Sanierung und Abwicklung in
der Insolvenz, Herne et al. 2000.
Bellinger, Bernhard/Vahl, Giinter (1984): Unternehmensbewertung in Theorie und Pra
xis, Wiesbaden 1984.
Bergauer, Anja (2001): Erfolgreiches Krisenmangement in der Unternehmung: Eine em
pirische Analyse, Berlin 2001.
Berger, Roland (1988): Sanierung und Konkursabwendung: Zukunftssicherung mittelstiin
discher Unternehmen, in: Christians, Friedrich W. (Hrsg.): Finanzierungshand
buch, 2. Auflage, Wiesbaden 1988, S. 783-804.
Berktold, Klemens (1999): Strategien zur Revitalisierung von Geschiiftseinheiten: Eine
empirische Untersuchung zur Ermittlung einer Typologie von Unternehmenskrisen und
von typischen Strategien zu deren Bewiiltigung, Frankfurt/Main 1999.
Bibeault, Donald B. (1982): Corporate Turnaround: How Managers turn Loosers into
Winners, New York et al. 1982.
Binder, John J. (1998): The Event Study Methodology Since 1969, in: Review of Quan
titative Finance and Accounting, Vol. 11 (1998), S.111-137.
Birker, Klaus/Pepels, Werner (Hrsg.) (2000): Handbuch krisenbewusstes Management:
Krisenvorbeugung und Unternehmenssanierung, Berlin 2000.
Bischoff, Jorg (1994): Das Shareholder Value-Konzept: Darstellung, Probleme, Handha
bungsmoglichkeiten, Wiesbaden 1994.
Blatz, Michael/Mohr, Robert (1998): Verlauf einer Restrukturierung am Beispiel der
Firma Tuyau, in: Buth, Andrea K./Hermanns, Michael (Hrsg.): Restrukturie
rung, Sanierung und Insolvenz, Miinchen 1998, S.423-441.
Bleicher, Knut (1979): Unternehmensentwicklung und organisatorische Gestaltung, Stutt
gart et al. 1979.
Bleicher, Knut (1999): Das Konzept Integriertes Management: Das St. Gallener Manage
mentkonzept, 5. Auflage, Frankfurt/Main 1999.
Bleymiiller, Josef/Gehlert, Giinther/Giilicher, Herbert (2000): Statistik fUr Wirt
schaftswissenschaftler, 12. Auflage, Miinchen 2000.
BockenI6rde, Bjorn (1996): Unternehmenssanierung, 2. Auflage, Stuttgart 1996.
Literaturverzeichnis 329
Bohl, Martin T./Siklos, Pierre L. (2001): Detecting Speculative Bubbles in Stock Prices:
A New Approach and Some Evidence for the US, in: Research Notes in Economics and
Statistics, September 2001.
Bomke, Paul (1995): Unternehmungspolitik: Begriffund Inhalt, in: Bartscher, Susanne/
Bomke, Paul (Hrsg.): Unternehmungspolitik, 2. Auflage, Stuttgart 1995, S.I-26.
Bortz, Jiirgen/Doring, Nicola (2002): Forschungsmethoden und Evaluation fiir Human
und Sozialwissenschaftler, 3. Auflage, Berlin et al. 2002.
Bortz, Jiirgen (1999): Statistik fUr Sozialwissenschaftler, 5. Auflage, Berlin et al. 1999.
Batzel, Stefan/Schwilling, Andreas (1998): Erfolgsfaktor Wertmanagment: Unterneh
men wert- und wachstumsorientiert steuern, Lohmar et al. 1998.
Batzel, Stefan (1993): Diagnose von Konzernkrisen, Kaln 1993.
Bowman, Edward H./Singh, Habir/Thomas, Howard (2002): The Domain of Strate
gic Management: History and Evolution, in: Pettigrew, Andrew M. (Hrsg.): Hand
book of Strategy and Management, London et al. 2002, S.31-51.
Bowman, Edward H./Singh, Habir (1993): Corporate Restructuring: Reconfiguring the
firm, in: Strategic Management Journal, Vol. 14 (1993), Special Issue, S.5-14.
Bowman, Robert G. (1983): Understanding and Conducting Event Studies, in: Journal
of Business Finance and Accounting, Vol. 10 (1983), No.4, S. 561-584.
Boyle, Robert D./Desai, Harsha B. (1991): Turnaround Strategies for Small Firms, in:
Journal of Small Business Management, 3/1991, S.33-42.
Brandstatter, Jorn (1993): Die Priifung der Sanierungsfiihigkeit notleidender Unterneh
men: Grundlage, Durchfiihrung und Unterstiitzung durch Expertensysteme, Miinchen
1993.
Bratschitsch, Rudolf/Schellinger, Wolfgang (Hrsg.) (1981): Unternehmenskrisen: Ur
sachen, Friihwarnung, Bewiiltigung: Bericht iiber die Pfingsttagung in Innsbruck, Juni
1997, des Verbands der Hochschullehrer fUr Betriebswirtschaft e.V. Stuttgart 1981.
Bratschitsch, Rudolf (1981): Vorwort, in: Bratschitsch, Rudolf/Schellinger, Wolf
gang (Hrsg.): Unternehmenskrisen: Ursachen, Friihwarnung, Bewiiltigung: Bericht
iiber die Pfingsttagung in Innsbruck, Juni 1997, des Verbands der Hochschullehrer fUr
Betriebswirtschaft e.V. Stuttgart 1981, S. V-VI.
Braun, Eberhard/Uhlenbruck, Wilhelm (1997): Unternehmensinsolvenzen: Grundla
gen, Gestaltungsmaglichkeiten, Diisseldorf 1997.
330 Literaturverzeichnis
Braun, Eberhard (1989): Die Priifung von Sanierungskonzepten, in: Die Wirtschaftsprii
fung, Jg. 42 (1989), Nr. 23/24, S.683-694.
Brealey, Richard A./Myers, Stewart C. (2000): Principles of Corporate Finance,
6. Auflage, Boston (MA) et al. 2000.
Britt, Alexander (1973): Krisenmanagement zur Sicherung der Unternehmung, in:
Management-Zeitschrift Industrielle Organisation, Jg. 42 (1973), Nr. 10, S.437-444.
Brockermann, Reiner (2000): Enpaf5 Personal, in: Birker, Klaus/Pepels, Werner
(Hrsg.): Handbuch krisenbewusstes Management: Krisenvorbeugung und Unterneh
menssanierung, Berlin 2000, S. 267-292.
Brown, Stephen J.jWarner, Jerold B. (1985): Using Daily Stock Returns: The Case of
Event Studies, in: Journal of Financial Economics, Vol. 14 (1985), S.3-31.
Buchalik, Robert (1998): Restrukturierungs-/Sanierungsmoglichkeiten aus Sicht der fi
nanzierenden Bank, in: Buth, Andrea K./Hermanns, Michael (Hrsg.): Restruk
turierung, Sanierung und Insolvenz, Miinchen 1998, S. 24-46.
Buchner, Robert (1994): Zum Shareholder Value-Ansatz, in: WiSt, Jg. 23 (1994), Nr. 10,
S.513-516.
Biihner, Rolf (1990): Das Management-Wert-Konzept: Strategien zur Schaffung von mehr
Wert im Unternehmen, Stuttgart 1990.
Biihner, Rolf (1993): Das Management-Wert-Konzept: Finanzwirtschaftliche Performance
und strategische Maf5nahmen im Turnaround-Management, in: Coenenberg, Adolf/
Fischer, Thomas M. (Hrsg.): Turnaround Management: Finanzielle und strategische
Werkzeuge der Restrukturierung, Stuttgart 1993, S.13-25.
Biinning, Herbert/Trenkler, Gotz (1978): Nichtparametrische statistische Methoden,
Berlin et al. 1978.
Burger, Anton (1995): Unternehmenskrise und Unternehmenssanierung: Eine betriebs
wirtschaftliche Analyse unter besonderer Berlicksichtigung der Insolvenztatbestande
und der Sanierungsfahigkeit, 2. Auflage, Hamburg 1995.
Burtscher, Johannes G. (1996): Wertorientiertes Krisenmanagement: Ein integriertes
Konzept zur Vermeidung und Bewaltigung von Unternehmenskrisen, Bamberg 1996.
Buth, Andrea K./Hermanns, Michael/Janus, Ralf (1998): Finanzwirtschaftliche
Aspekte der Fortfiihrung von Krisenunternehmen, in: Buth, Andrea K./Hermanns,
Michael (Hrsg.): Restrukturierung, Sanierung und Insolvenz, Miinchen 1998, S.224-
245.
Literaturverzeichnis 331
Buth, Andrea K./Hermanns, Michael (1998): Grundsatzliches und formelle Aspekte
zur Beurteilung von Sanierungskonzepten, in: Buth, Andrea K. /Hermanns, Micha
el (Hrsg.): Restrukturierung, Sanierung und Insolvenz, Miinchen 1998, S.351-361.
Buth, Andrea K./Hermanns, Michael (Hrsg.) (1998): Restrukturierung, Sanierung
und Insolvenz, Miinchen 1998.
Buzzel, Robert D./Gale, Bradley T. (1987): The PIMS Principles: Linking Strategy to
Performance, New York 1987.
BVK, Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften e.V.
(Hrsg.) (2002): BVK Statistik 2001: Das Jahr 2001 in Zahlen, Berlin 2002.
Campbell, John Y./Lo, Andrew W./MacKinlay, A. Graig (1997): The Econometrics
of Financial Markets, Princeton (NY) 1997.
Carlstein, E. (1988): Nonparametric Change-Point Estimation, in: Annals of Statistics,
Vol. 16 (1988), Nr. 1, S.188-l97.
Chakravarthy, Balaji S./White, Roderick F. (2002): Strategy Process: Forming, Im
plementing and Changing Strategies, in: Pettigrew, Andrew M. (Hrsg.): Handbook
of Strategy and :Ylanagement, London et al. 2002, S. 182-205.
Charifzadeh, Michelle (2002): Corporate Restructuring: Ein Entscheidungsmodell geeig
neter Konzepte und deren Auswirkung auf den Unternehmenswert, Lohmar et al. 2002.
Chowdhury, Shamsud/Lang, James R. (1994): Turnaround Actions, Contingency In
fluences and Profitability, in: Revue canadienne des Sciences de l'Administration, Vol.
11 (Sep. 1994), S.205-213.
Clasen, Jan. P. (1992): Turnaround Management fiir mittelstandische Unternehmen, Wies
baden 1992.
Coase, Ronald H. (1937): The Nature of the Firm, in: Economica, Vol. 4 (1937), Nr. 16,
S.386-405.
Coenenberg, Adolf G. (2000): Jahresabschlul& und Jahresabschlul&analyse, 17. Auflage,
Landsberg/Lech 2000.
Coenenberg, Adolf/Fischer, Thomas M. (Hrsg.) (1993): Turnaround Management:
Finanzielle und strategische Werkzeuge der Restrukturierung, Stuttgart 1993.
Cool, Karel/Costa, Luis A./Dierickx, Ingemar (2002): Constructing Competitive Ad
vantage, in: Pettigrew, Andrew M. (Hrsg.): Handbook of Strategy and Manage
ment, London et al. 2002, S. 55-71.
332 Literaturverzeichnis
Copeland, Thomas E./Koller, Tim/Murrin, Jack (1998): Unternehmenswert: Metho
den und Strategien fiir eine wertorientierte U nternehmensfiihrung, Frankfurt /Main et
al. 1998.
Copeland, Thomas E./Weston, J. Fred (1988): Financial Theory and Corporate Policy,
3. Auflage, Reading (MA) et al. 1988.
Corrado, Charles J. (1989): A nonparametric Test for abnormal Return Security-Price
Performance in Event Studies, in: Journal of Financial Economics, Vol. 23 (1989),
S.385-395.
David, Sven (2001): Externes Krisenmanagement aus Sicht der Banken, Lohmar 2001.
Day, George S./Fahey, Liam (1990): Putting Strategy into Shareholder Value Analysis,
in: Harvard Business Review, Vol. 68 (1990), No.2, S. 156-162.
Deutsche Borse AG (Hrsg.) (2002): Information Products: Die Indizes der Deutsche
Borse AG, Frankfurt/Main 2002.
Deutsche Bundesbank (Hrsg.) (1999): Zur Bonitatsbeurteilung von Wirtschaftsunter
nehmen durch die Deutsche Bundesbank, Deutsche Bundesbank Monatsbericht; VO
LUME Jg. 51 (1999), Nr. 1, S. 51-63 1999.
DeWitt, Rocki-Lee/Harrigan, Kathryn R./Newmann, William H. (1998): Down
sizing Strategically, in: Ketchen, David J. (Hrsg.): Turnaround Research: Past Ac
complishments and Future Challenges, Stamford (CN) et al. 1998, S.21-37.
Diez, Bruno (1988): Krisenunternehmen: empirische Identifikation und Finanzierungsver
halten, Miinchen 1988.
Dimson, Elroy (1979): Risk Measurement when Stocks are Subject to Infrequent Trading,
in: Journal of Financial Economics, Vol. 7 (1979), S.197-216.
DiNapoli, Dominic (Hrsg.) (1999): Workouts and Turnarounds II: Global Restructuring
Strategies for the Next Century: Insights from the Leading Authorities in the Field,
New York et al. 1999.
Dorner, Dietrich (1992): Sanierungspriifung, in: IDW (Hrsg.): WP-Handbuch 1992,
Band 2, Diisseldorf 1992, S. 207-332.
Drukarczyk, Jochen (1996): Unternehmensbewertung, Miinchen 1996.
Drukarczyk, Jochen (1999): Finanzierung: eine Einfiihrung, 8. Auflage, Stuttgart 1999.
Ehlers, Harald/Drieling, Ilka (2000): Unternehmenssanierung nach neuem Insolvenz
recht: eine Einfiihrung mit Modellfall, 2. Auflage, Miinchen 2000.
Literaturverzeichnis 333
Eidel, Ulrike (2002): Moderne Verfahren der Unternehemensbewertung und Performance
Messung: Kombinierte Analysemethoden auf Basis von US-GAAP-, IAS- und HGB
Abschlussen, 2. Auflage, Herne et al. 2002.
Eilenberger, Guido (2002): Basel II und seine Entstehung, in: Eilenberger, Guido
(Hrsg.): Kreditpolitik der Banken und Unternehmens-Rating: Konsequenzen von Basel
II: Beitrage zur Konferenz am 28.11.2001, Rostock 2002, S.7-22.
Eisenhardt, Kathleen M. (1989): Building Theories from Case Study Research, in: Aca
demy of Management Review, Vol. 14 (1989), Nr. 4, S.532-550.
Engberding, Toni (1995): Unternehmenssanierung und Industriepolitik, in: Prangen
berg, Arno (Hrsg.): Unternehmenskrise und Sanierung, 1995, S.85-105.
Fahrmeir, Ludwig etal. (2001): Statistik: Der Weg zur Datenanalyse, 3. Auflage, Berlin
et al. 2001.
Fama, Eugene F. (1970): Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical
Work, in: Journal of Finance, Vol. 25 (1970), No.3, S.383-417.
Fama, Eugene F. (1976): Foundations of Finance: Portfolio Decisions and Security Prices,
New York 1976.
Fama, Eugene F. (1991): Effcient Capital Markets: II, in: Journal of Finance, Vol. 46
(1991), Nr. 5, S.1575-1617.
Fama, Eugene F. (1998): Market Efficiency, Long Term Returns, and Behavioral Finance,
in: Journal of Financial Economics, Vol. 49 (1998), S. 283-306.
Fechner, Dietrich (1999): Praxis der Unternehmenssanierung: Analyse, Konzepte und
Durchfiihrung, Neuwied et al. 1999.
Finsterer, Hans (1999): Unternehmenssanierung durch Kreditinstitute: Eine Untersuchung
unter Beachtung der Insolvenzordnung, Wiesbaden 1999.
Fischer, Irving (1930): The Theory of Interest, New York 1930.
Fischer, Thomas R. (1993): Agency Probleme bei der Sanierung von Unternehmen, Uni
versitat Munster, Habilitationsschrift 1993.
Franceschetti, Alberto (1993): Der Turnaround aus Sicht der Anteilseigner, der Unter
nehmensleitung und der Banken, Bamberg 1993.
Franke, Roland (1997): Das Management in der Unternehmenskrise, Bad Urach 1997.
334 Literaturverzeichnis
Frantzmann, Hans-Jorg (1990): Zur Messung des Marktrisikos deutscher Aktien, in:
Zeitschrift fiir betriebswirtschaftliche Forschung, Vol. 42 (1990), Nr. 1, S.67-83.
Frese, Erich (2000): Grundlagen der Organisation: Konzepte - Prinzipien - Strukturen,
8. Auflage, Wiesbaden 2000.
Friedrichs, Jiirgen (1990): Methoden empirischer Sozialforschung, 14. Auflage, Opladen
1990.
Friedrich, Roland/Lubos, Giinther (1997): Aus der Krise zum Erfolg: 1\un-Around
Management, Eschborn 1997.
Friedrich, Stephan A./Hinterhuber, Hans H. (2000): Mehrwert durch Diversifikation,
in: Hinterhuber, Hans H. et al. (Hrsg.): Die Zukunft der diversifizierten Unterneh
mung, Miinchen 2000, S.3-30.
Friedrich, Stephan A. (2000): Quo vadis Strategisches Management? in: Hinterhuber,
Hans H. et al. (Hrsg.): Das neue strategische Management: Perspektiven und Ele
mente einer zeitgemaJ?,en Unternehmensfiihrung, 2. Aufiage, Wiesbaden 2000, S.7-28.
From, Stephen G. (1990): Nonparametric Estimation of a Change Point in positive Shift
Models, in: Communication in Statistics - Theory and Methods, Vol 19 (1990), No.9,
S.3163-3173.
FTSE International Ltd. (Hrsg.) (2003): FTSE Global Classification System, Version
2.1, January 2003.
Fiilbier, Rolf U. (1998): Regulierung der Ad-hoc-Publizitat, Wiesbaden 1998.
Gabele, Eduard (1981): Ansatzpunkte fiir ein betriebswirtschaftliches Krisenmanagement,
in: Zeitschrift fUr Organisation, Nr. 3, S. 150-158.
Galweiler, Aloys (1976): Unternehmenssicherung und strategische Planung, in: Zeitschrift
fiir betriebswirtschaftliche Forschung, Jg. 28 (1976), S. 362-379.
Gaughan, Patrick A. (1999): Mergers, Acquisitions, and Corporate Restructurings,
2. Auflage, New York et al. 1999.
Gebhardt, F. (1966): Verteilung und Signifikanzschranken des 3. und 4. Stichprobenmo
mentes bei normalverteilten Variablen, in: Biometrische Zeitschrift, Jg. 8 (1966), Nr. 4,
S.219-241.
Gebhardt, Giinther/Gerke, Wolfgang/Steiner, Manfred (Hrsg.) (1993): Hand
buch des Finanzmanagements: Instrumente und Markte der Unternehmensfinanzierung,
Miinchen 1993.
Literaturverzeichnis 335
Gemiinden, Heinz G. (2000): Defizite der statistischen Insolvenzdiagnose, in: Hau
schildt, Jiirgen/Leker, Jens (Hrsg.): Krisendiagnose durch Bilanzanalyse, 2. Auf
lage, Koln 2000, S.144-167.
Gerpott, Torsten J. (1992): Aktuelle Forschung iiber Forschung und Entwicklung (F&E),
in: Die Betriebswirtschaft, Jg. 52 (1992), Nr. 1, S.109-127.
Gilson, Stuart C. (2001): Creating Value through Corporate Restructurings, New York
2001.
Glaum, Martin (1996): Internationalisierung und Unternehmenserfolg, Wiesbaden 1996.
Gless, Sven-Erik (1996): Unternehmenssanierung: Grundlagen, Strategien, Mal&nahmen,
Wiesbaden 1996.
Gomez, Peter eta!. (Hrsg.) (1994): Unternehmerischer Wandel: Konzepte zur organisa
torischen Erneuerung, Wiesbaden 1994.
Grant, Robert M. (1988): On 'Dominant Logic' and the Link between Diversity and
Performance, in: Strategic Management Journal, Vol. 9 (1988), S.639-642.
Grant, Robert M. (2002a): Contemporary Strategy Analysis: Concepts, Techniques, Ap
plications, 4. Auflage, Malden (MA) 2002.
Grant, Robert M. (2002b): Corporate Strategy: Managing Scope and Strategy Content,
in: Pettigrew, Andrew M. (Hrsg.): Handbook of Strategy and Management, London
et al. 2002, S.72-97.
Greiner, Larry E. {1972}: Evolution and Revolution as Organizations grow, in: Harvard
Business Review, Jul./ Aug. 1972, S.37-46.
Grenz, Thomas (1987): Dimensionen und Typen der Unternehmenskrise: Analysemog
lichkeiten auf der Grundlage von Jahresabschlul&informationen, Frankfurt/Main et al.
1987.
Grog, Holger (1998): Beitrage zur Restrukturierung/Sanierung: Personalwesen, in: Buth,
Andrea K. /Hermanns, Michael (Hrsg.): Restrukturierung, Sanierung und Insol
venz, Miinchen 1998, S.185-199.
Grunert, Jens et a!. (2002): Mittelstand und Basel II: Der Einfluss der neuen Eigenka
pitalvereinbarung fiir Banken auf die Kalkulation von Kreditzinsen, in: Zeitschrift fiir
Betriebswirtschaft, Jg. 72 (2002), Nr. 10, S.1045-1064.
Giinther, Thomas/Scheipers, Thomas (1993): Insolvenzursachen: Zum Stand der empi
rischen Ursachenforschung, in: Deutsches Steuerrecht, Jg. 31 (1993), Nr. 12, S. 447-453.
336 Literaturverzeichnis
Gunzenhauser, Peter (1995): Unternehmenssanierung in den Neuen Bundesliindern: Eine
Untersuchung des Werkzeugmaschinenbaus, Kaln 1995.
Guthoif, Markus (2002): Private Equity im Einfiuss des Barsenklimas, in: Die Bank,
4/2002, S.244-248.
Hachmeister, Dirk (1996): Der Discounted Cash Flow als Unternehmenswert, in: WiSt,
4/1996, S.357-366.
Haedrich, Gunther/Tomczak, Torsten (1990): Strategische Markenfiihrung: Planung,
Realisierung von Marketingstrategien fiir eingefiihrte Produkte, Bern 1990.
Hagemann, Helmut (1998): Vorwort zur ersten Deutschen Aufiage von: Copeland, Tho
mas / Koller, Tim / Murrin, Jack (1998): Unternehmenswert: Methoden und
Strategien fiir eine wertorientierte Unternehmensfiihrung, 2. Auflage, Frankfurt/Main
et al. 1998.
Hahn, Dietger/Tylor, Bernard (Hrsg.) (1986): Strategische Unternehmensplanung:
Stand und Entwicklungstendenzen, 4. Aufiage, Heidelberg et al. 1986.
Hahn, Dietger (1981): Fiihrungsaufgaben bei schrumpfenden Miirkten, in: Zeitschrift fiir
betriebswirtschaftliche Forschung, Jg. 33 (1981), Heft 12, S.1079-1089.
Hahn, Dietger (1994): Unternehmensziele im Wandel, in: Gomez, Peter et al. (Hrsg.):
Unternehmerischer Wandel: Konzepte zur organisatorischen Erneuerung, Wiesbaden
1994, S.59-83.
Hahn, Dietger (2001): Planungs- und Kontrollrechnung - PuK, 6. Auflage, Wiesbaden
2001.
Hahn, Gerhard (1958): Untersuchungen iiber die Ursachen von UnternehmensmiBerfolgen:
Ergebnisse von Untersuchungen besonders im rheinischen Industriebezirk, Kaln 1958.
Hallin, Marc/MiHlard, Guy (1988): Rank-Based Tests for Randomness against First
Order Serial Dependence, in: Journal of the American Statistical Association, Vol. 83
(1988), Nr. 404, S.1117-1128.
Hambrick, Donald C. /Lei, D. (1985): Toward an Empirical Prioritization of Contingency
Variables for Business Strategy, in: Academy of Management Journal, Vol. 28 (1985),
No.4, S.763-788.
Hambrick, Donald C./Schecter, Steven M. (1983): Turnaround Strategies for Mature
Industrial-Product Business Units, in: Academy of Management Journal, Vol. 26 (1983),
Nr. 2, S. 231-248.
Literaturverzeichnis 337
Hambrick, Donald C. (1983): An Empirical Typology of Mature Industry-Product Envi
ronment, in: Academy of Management Journal, Vol. 26 (1983), No.2, S. 213-230.
Hambrick, Donald C. (1984): Taxonomic Approaches to Studying Strategy: Some Con
ceptual and Methodological Issues, in: Journal of Management, Vol. 10 (1984), No.1,
S.27-42.
Hamel, Gary/Prahalad, C. K. (1994): Competing for the Future, Boston (MA) 1994.
Hammer, Michael/Champy, James (1994): Business Reengineering: Die Radikalkur fiir
das Unternehmen, 2. Aufiage, Frankfurt/Main 1994.
Hardtmann, Guido (1996): Die Wertsteigerungsanalyse im Managementproz8, Wiesbaden
1996.
Harenberg, Georg/Wlecke, Ulrich (1998): Businessplan und MaBnahmenmanagement,
in: Buth, Andrea K. /Hermanns, Michael (Hrsg.): Restrukturierung, Sanierung
und Insolvenz, Munchen 1998, S.289-315.
Harrigan, Kathryn R. (1985): An Application of Clustering for Strategic Group Analysis,
in: Strategic Management Journal, Vol. 6 (1985), S.55-73.
Hartung, Joachim/Elpelt, Biirbel/Klosener, Karl-Heinz (2002): Statistik: Lehr- und
Handbuch der angewandten Statistik, 13. Aufiage, Munchen et al. 2002.
Harz, Michael/Hub, Heinz-Giinter/Schlarb, Eberhard (1999): Sanierungsmanage
ment: Unternehmen aus der Krise fiihren, 2. Aufiage, Dusseldorf 1999.
Hauschildt, Jiirgen/Leker, Jens/Clausen, Susanne (2000): Krisendiagnose von Bau
unternehmen, in: Hauschildt, Jiirgen/Leker, Jens (Hrsg.): Krisendiagnose durch
Bilanzanalyse, 2. Aufiage, KOin 2000, S.269-291.
Hauschildt, Jiirgen/Leker, Jens (Hrsg.) (2000): Krisendiagnose durch Bilanzanalyse,
2. Aufiage, KOin 2000.
Hauschildt, Jiirgen (1983): Aus Schaden klug, in: Manager Magazin, Nr. 10, 1983, S.142-152.
Hauschildt, Jiirgen (Hrsg.) (1988a): Krisendiagnose durch Bilanzanalyse, KOin 1988.
Hauschildt, Jiirgen (1988b): Unternehmenskrisen: Herausforderungen an die Bilanzanaly
se, in: Hauschildt, Jiirgen (Hrsg.): Krisendiagnose durch Bilanzanalyse, Koln 1988,
S.1-16.
338 Literaturverzeichnis
Hauschildt, Jiirgen (1988c): Vorgehensweise und Ergebnisse der statistischen Insolvenz
diagnose, in: Hauschildt, J iirgen (Hrsg.): Krisendiagnose durch Bilanzanalyse, Kaln
1988, S.115-134.
Hawkins, D. L. (1986): A simple Least Squares Method for Estimatin a Change in Means,
in: Communications in Statistics - Simulation and Computation, Vol. 15 (1986), No.
3, S.655-679.
Hax, Arnoldo C./Majluf, Nicolas S. (1991): Strategisches Management: Ein integratives
Konzept aus dem MIT, Frankfurt/Main et al. 1991.
Hedley, B. (1986): Strategy and the "Business Portfolio", in: Hahn, Dietger /Tylor, Ber
nard (Hrsg.): Strategische Unternehmensplanung: Stand und Entwicklungstendenzen,
4. Auflage, Heidelberg et al. 1986, S.116-127.
Heinen, Edmund (Hrsg.) (1991): Industriebetriebslehre: Entscheidungen im Industrie
betrieb, 9. Auflage, Wiesbaden 1991.
Helbling, Carl (1995): Unternehmensbewertung und Steuern, 8. Auflage, Diisseldorf 1995.
Henderson, Bruce D. (1994): Das Unternehmens-Portfolio, in: Oetinger, Bolko von
(Hrsg.): Das Boston Consulting Group Strategie-Buch: Die wichtigsten Management
konzepte flir den Praktiker, 3. Auflage, Diisseldorf 1994, S. 305-308.
Herrmann, Wolfgang/Rottgen, Jorg (1998): Betriebswirtschaftliche Beurteilung von
Sanierungskonzepten, in: Buth, Andrea K./Hermanns, Michael (Hrsg.): Restruk
turierung, Sanierung und Insolvenz, Miinchen 1998, S. 362-386.
Herter, Ronald N. (1994): Unternehmenswertorientiertes Management, Miinchen 1994.
Hess, Harald et al. (1998): Sanierungshandbuch, 3. Auflage, Neuwied et al. 1998.
Hess, Walter (1990): Beabsichtigte und unfreiwillige Restrukturierungen, in: Siegwart,
Hans et al. (Hrsg.): Meilensteine im Management Bd. II: Restrukturierung und Tur
narounds, Stuttgart 1990, S.317-355.
HFA des IDW (1983): Stellungnahme HFA 2/1983: Grundsiitze zur Durchflihrung von Un
ternehmensbewertungen, in: Die Wirtschaftspriifung, Jg. 36 (1983), Nr. 15/16, S. 468-
480.
Hinterhuber, Hans H. et al. (Hrsg.) (2000): Das neue strategische Management: Per
spektiven und Elemente einer zeitgemiijf,en Unternehmensflihrung, 2. Auflage, Wiesba
den 2000.
Literaturverzeichnis 339
Hinterhuber, Hans (1996): Strategische Unternehmensfiihrung; Band I: Strategisches
Denken: Vision, Unternehmenspolitik, Strategie, 6. Auflage, Berlin et al. 1996.
Hofer, Charles W. (1980): Turnaround Strategies, in: Journal of Business Strategy, Vol.
1 (1980), Nr. 1, S.19-31.
Hofer, Charles W. (1986): Towards a Contingency Theory of Business Strategy, in: Hahn,
Dietger /Tylor, Bernard (Hrsg.): Strategische Unternehmensplanung: Stand und
Entwicklungstendenzen, 4. Auflage, Heidelberg et al. 1986, S.53-77.
Hoffman, Richard C. (1989): Strategies for Corporate Turnarounds: What do we know
about them? in: Journal of General Management, Vol. 14 (1989), 1\'0. 3, S.46-66.
Hofmann, Gerhard (2002): Basel II und die Zukunft des Kreditgeschiiftes in Deutschland,
in: Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis, 6/2002, S.545-555.
Hofner, Klaus/Pohl, Andraes (1994): Wertsteigerungstechniken fiir das Geschiiftsfeld
und Beteiligungsportfolio, in: Hofner, Klaus /Pohl, Andraes (Hrsg.):
Wertsteigerungs-Management: das Shareholder Value-Konzept: Methoden und
erfolgreiche Beispiele, Frankfurt/Main et al. 1994, S.59-84.
Hofner, Klaus/Pohl, Andraes (Hrsg.) (1994): Wertsteigerungs-Management: das Share
holder Value-Konzept: Methoden und erfolgreiche Beispiele, Frankfurt/Main et al. 1994.
Homburg, Christian/Demmler, Wolfgang (1994): Instrumente zur Unternehmensstraf
fung und Sanierung, in: Zeitschrift fiir Betriebswirtschaft, Jg. 64 (1994), Nr. 12, S.1591-
1607.
Hopkins, Kenneth D./Weeks, Douglas L. (1990): Tests for Normality and Measures
for Skewness and Kurtosis, in: Educational and Psychological Measurement, Vol. 50
(1990), S. 717-729.
Janssen, Jiirgen/Laatz, Wilfried (2003): Statistische Datenanalyse mit SPSS fiir Win
dows: Eine anwendungsorientierte Einfiihrung in das Basissystem und das Modul Ex
akte Tests, 4. Auflage, Berlin et al. 2003.
Jensen, Michael C./Meckling, William H. (1976): Theory of the Firm: Managerial
Behaviour, Agency Costs and Ownership Structur, in: Journal of Finacial Economics,
Vol. 3 (1976), S. 305-360.
J obsky, Thomas /Ziechmann, Patrick (1998): Beitriige zur Restrukturierung/Sanierung:
Forschung & Entwicklung, in: Buth, Andrea K. /Hermanns, Michael (Hrsg.):
Restrukturierung, Sanierung und Insolvenz, Miinchen 1998, S.129-141.
340 Literaturverzeichnis
Jobsky, Thomas (1998a): Mergers & Acquisitions bei Restrukturierung/Sanierung, in:
Buth, Andrea K./Hermanns, Michael (Hrsg.): Restrukturierung, Sanierung und
Insolvenz, Miinchen 1998, S. 329-349.
Jobsky, Thomas (1998b): Restrukturierung/Sanierung im leistungswirtschaftlichen Be
reich, in: Buth, Andrea K./Hermanns, Michael (Hrsg.): Restrukturierung, Sa
nierung und Insolvenz, Miinchen 1998, S.126-128.
Johnson, Gerry/Scholes, Kevan (1993): Exploring Corporate Strategy, 3. Auflage, New
York et al. 1993.
Johnston, Jack/DiNardo, John (1997): Econometric Methods, 4. Auflage, New York et
al. 1997.
Jozefowski, Hans A. (1985): Sanierungsfinanzierung, Wien 1985.
Judge, George G. et al. (1988): Introduction to the Theory and Practice of Econometrics,
2. Auflage, New York et al. 1988.
Jugel, Albert (1998): Beitrage zur Restrukturierung/Sanierung des Bereichs
Logistik/Produktion, in: Buth, Andrea K./Hermanns, Michael (Hrsg.):
Restrukturierung, Sanierung und Insolvenz, Miinchen 1998, S.159-175.
Kahl, Matthias (2002): Economic Distress, Financial Distress, and Dynamic Liquidation,
in: Journal of Finance, Vol. 57 (2002), No.1, S.135-168.
Kall, Florian (1999): Controlling im Turnaround-Proze&, Frankfurt/Main et al. 1999.
Kathke, Claus (2000): Handlungsziele und Gestaltungsmoglichkeiten des Insolvenzverwal
ters im neuen Insolvenzrecht, Frankfurt/Main et al. 2000.
Kaufmann, Edgar J. (1998): Interim: Management in der Krise, in: Buth, Andrea K./
Hermanns, Michael (Hrsg.): Restrukturierung, Sanierung und Insolvenz, Miinchen
1998, S. 316-328.
Kayser, Georg (1983): Sanierung oder Aufiosung: Eine Analyse zur Bestimmung der Sa
nierungsfiihigkeit von Unternehmen, Frankfurt/Main 1983.
Keiser, Horst (1966): Betriebswirtschaftliche Insolvenzen bei mittelstandischen Einzel
handlungen, Koln et al. 1966.
Ketchen, David J./Shook, Christopher L. (1996): The application of Cluster Analysis
in Strategic Research: An Analysis and Critique, in: Strategic Management Journal,
Vol. 17 (1996), S.441-458.
Literaturverzeichnis 341
Ketchen, David J. (Hrsg.) (1998): Turnaround Research: Past Accomplishments and
Future Challenges, Stamford (CN) et al. 1998.
Kieser, Alfred (2002): Schwiichung der Wettbewerbsposition durch wertorientierte Ver
schlankung, in: Macharzina, Klaus und Neubiirger, Heinz-Joachim (Hrsg.):
Wertorientierte Unternehmensfiihrung: Strategien - Controlling - Strukturen, Stuttgart
2002, S.141-168.
Kirsch, Werner (1981): tIber den Sinn der empirischen Forschung in der angewandten
Betriebswirtschaftslehre, in: Witte, Eberhard (Hrsg.): Der praktische Nutzen em
pirischer Forschung: Empirische Theorie der Unternehmung, Band 14, Tiibingen 1981,
S.189-229.
Kleinaltkamp, Michael (1987): Die Dynamisierung strategischer Marketing-Konzepte:
Eine kritische Wiirdigung des "Outpacing Strategies" - Ansatz von Gilbert und Strebel,
in: Zeitschrift fUr betriebswirtschaftliche Forschung, Jg. 39 (1987), Nr. 1, S. 31-52.
Kmenta, Jan (1990): Elements of Econometrics, New York 1990.
Kohler, Richard (Hrsg.) (1977): Empirische und handlungstheoretische Forschungskon
zeptionen in der Betriebswirtschaftslehre: Bericht iiber die Tagung in Aachen, Miirz
1976 / Komission Wissenschaftstheorie im Verband der Hochschullehrer fiir Betriebs
wirtschaft e.V. Stuttgart 1977.
Kottler, Philip/Bliemel, Friedheim (2001): Marketing Management: Analyse, Planung
und Verwirklichung, 10. Auflage, Stuttgart 2001.
Kotzle, Alfred (1993): Die Identifaktion strategisch gefiihrdeter Geschiiftseinheiten, Berlin
1993.
Kotzle, Alfred (1997): Ansiitze zur Theorie strategischer Unternehmensentwicklung, in:
Kotzle, Alfred (Hrsg.): Strategisches Management: theoretische Ansiitze, Instrumen
te und Anwendungskonzepte fiir Dienstleistungen, Stuttgart 1997, S. 27-43.
Krafft, Volker (2001): Private Equity Investitionen in Restrukturierungen und Tur
narounds, Frankfurt/Main 2001.
Kraft, Herbert (1986): Potentialanalyse des Unternehmens in der Krise, in: Schim
ke, Ernst /Topfer, Armin (Hrsg.): Krisenmanagement und Sanierungsstrategien,
2. Auflage, Landsberg/Lech 1986, S. 16-27.
Kraus, Karl-Josef/Moldenhauer, Ralf (2002): Pleite mit Perspektive: Insolvenz als
Chance: Der Fall Herlitz zeigt neue Wege, in: Frankfurter Allgemeine Zeitung, Verlags
beilage Consulting, 21. August 2002, S. 1.
342 Literaturverzeichnis
Kraus, Karl J./Gless, Sven (1998): Sanierungskonzepte und Strategien, in: Buth, An
drea K./Hermanns, Michael (Hrsg.): Restrukturierung, Sanierung und Insolvenz,
:Vliinchen 1998, S.97-125.
Krehl, Harald (1985): Der Informationsbedarf der Bilanzanalyse: Ableitung und empiri
sche Validierung eines Fragenkatalogs von Jahresabschliissen, Kiel 1985.
Krehl, Harald (1988): Krisendiagnose durch klassische Bilanzkennzahlen? in: Hauschildt,
Jiirgen (Hrsg.): Krisendiagnose durch Bilanzanalyse, Kaln 1988, S.17-40.
Kroger, Fritz (1990): Restrukturierungen: Entscheidend ist die Realisierung, in: Sieg
wart, Hans et al. (Hrsg.): Meilensteine im Management Bd. II: Restrukturierung
und TUrnarounds, Stuttgart 1990, S.405-418.
Kromrey, Helmut (2000): Empirische Sozialforschung: Modelle und Methoden der Date
nerhebung und Datenauswertung, 9. Auflage, Opladen 2000.
Krummenacher, Alfred (1981): Krisenmanagement: Leitfaden zum Verhindern und Be
wiiltigen von Unternehmenskrisen, Ziirich 1981.
Krystek, Ulrich/Miiller-Stewens, Giinther (1993): Friihaufkliirung fiir Unternehmen:
Identifikation und Handhabung zukiinftiger Chancen und Bedrohungen, Stuttgart 1993.
Krystek, Ulrich/Miiller, Michael (1995): Unternehmenssanierung: Strategien zur erfolg
reich en Bewiiltigung von Unternehmenskrisen, Freiburg/Br. 1995.
Krystek, Ulrich (1981): Krisenbewiiltigungs-Management und Unternehmensplanung,
Wiesbaden 1981.
Krystek, Ulrich (1985): Reorganisationsplanung, in: Zeitschrift fUr Betriebswirtschaft, Jg.
55 (1985), Nr. 6, S.583-612.
Krystek, Ulrich (1987): Unternehmungskrisen: Beschreibung, Vermeidung und Bewiilti
gung iiberlebenskritischer Prozesse in Unternehmungen, Wiesbaden 1987.
Krystek, Ulrich (1992): Unternehmenskrisen: Vermeidung und Bewiiltigung, in: Pastors,
Peter M. (Hrsg.): Risiken des Unternehmens: Vorbeugen und Meistern, Miinchen
1992, S.87-134.
Kubicek, Herbert (1975): Empirische Organisationsforschung: Konzeption und Methodik,
Stuttgart 1975.
Kubicek, Herbert (1977): Heuristische Bezugsrahmen und heuristisch angelegte For
schungsdesigns als Elemente einer Konstruktionsstrategie empirischer Forschung, in:
Literaturverzeichnis 343
Kohler, Richard (Hrsg.): Empirische und handlungstheoretische Forschungskonzep
tionen in der Betriebswirtschaftslehre: Bericht iiber die Tagung in Aachen, Marz 1976/
Komission Wissenschaftstheorie im Verband der Hochschullehrer fiir Betriebswirtschaft
e.V. Stuttgart 1977, S. 3-36.
Kunz, Roger M. (1998): Das Shareholder-Value-Konzept: Wertsteigerung durch eine Ak
tionarsorientierte U nternehmensstrategie, in: Bruhn, Manfred et al. (Hrsg.): Wert
orientierte Unternehmensfiihrung: Perspektiven und Handlungsfelder fiir die Wertstei
gerung von Unternehmen, Wiesbaden 1998, S.391-412.
Kupsch, Peter/Marr, Rainer/Picot, Arnold (1991): Innovationswirtschaft, in: Hei
nen, Edmund (Hrsg.): Industriebetriebslehre: Entscheidungen im Industriebetrieb,
9. Auflage, Wiesbaden 1991, S.1069-1156.
Kiiting, Karlheinz (1996): 200 Geschaftsberichte auf dem Priifstand: Wie Capital Unter
nehmen bewertet, in: Capital, Jg. 35 (1996), Nr. 10, S.61-70.
Laatz, Wilfried (1993): Empirische Methoden: Ein Lehrbuch fiir Sozialwissenschaftler,
Frankfurt/Main 1993.
Labbe, Marcus (2003): Successfully Buy-In-Investing in Distressed Companies: Key Suc
cess Factors for Bearing Turnaround Investments, in: M&A-Review, 1/2003, S. 5-7.
Leker, Jens/Wieben, Hans-Jiirgen (1998): Unternehmensbeurteilung unter Anwendung
traditioneller und neuer Verfahren der Bilanzanalyse, in: Der Betrieb, Jg. 51 (1998),
Nr. 12, S. 585-590.
Leker, Jens (1993): Fraktionierende Friihdiaguose von Unternehmenskrisen: Bilanzanaly
sen in unterschiedlichen Krisenstadien, Kaln 1993.
Leupin, Urs (1998): Turnaround von Unternehmen: Von der Krisenbewaltigung zur Er
folgssteigerung. Ein praktischer Fiihrungsbehelffiir Unternehmen, Banken und Berater,
Bern et al. 1998.
Levitt, Theodore (1965): Exploit the Product Life Cycle, in: Harvard Business Review,
Nov./Dec. 1965, 5.81-94.
Lewis, Thomas G. (1995): Steigerung des Unternehmenswertes: Total Value Management,
2. Auflage, Landsberg/Lech 1995.
Lilliefors, Hubert W. (1967): On the Kolmogorov-Smirnov Test for Normality with Mean
and Variance unkown, in: Journal of the American Statistical Association, Vol. 62
(1967), S.399-402.
344 Literaturverzeichnis
Linde, Frank (1994): Krisenmanagement in der Unternehmung: Eine Auseinandersetzung
mit betriebswirtschaftlichen Gestaltungsaussagen zum Krisenmanagement, Berlin 1994.
Lintner, John (1965): The Valuation of Risky Assets and the Selection of Risky Invest
ments in Stock Portfolios and Capital Budgets, in: Review of Economics and Statistics,
Vol. 47(1965), No.1, S.13-37.
Lockert, Gert (1995): Risikofaktoren und Preisbildung am deutschen Aktienmarkt, Hei
delberg 1995.
Loehr, Helmut (1993): Bewertung von Unternehmen an den Kapitalmiirkten, in: Geb
hardt, Giinther/Gerke, Wolfgang/Steiner, Manfred (Hrsg.): Handbuch des Fi
nanzmanagements: Instrumente und Miirkte der Unternehmensfinanzierung, Miinchen
1993, S. 177-195.
Lohneysen, Giesela von (1982): Die rechtzeitige Erkennung von Unternehmenskrisen mit
Hilfe von Friihwarnsystemen als Voraussetzung fiir ein wirksames Krisenmanagement,
Giittingen 1982.
Lohrke, Franz T./Bedeian, Arthur G. (1998): Managerial Responses to declining Per
formance: Turnaround Investment Strategies and critical Contingencies, in: Ketchen,
David J. (Hrsg.): Turnaround Research: Past Accomplishments and Future Challen
ges, Stamford (CN) et al. 1998, S. 3-20.
Lombard, F. (1987): Rank Tests for Changepoint Problems, in: Biometrika, Vol. 74 (1987),
No.3, S.615-624.
Lorson, Peter (1999): Shareholder Value-Ansiitze: Zweck, Konzepte und Entwicklungsten
denzen, in: Der Betrieb, Jg. 52 (1999), Nr. 26/27, S.1329-1339.
Lubatkin, Michael/Chatterjee, Sayan (1990): Corporate Mergers, Stockholder Diver
sifikation, and Changes in systematic Risk, in: Strategic Management Journal, Vol. 11
(1990), Nr. 4, S.255-268.
Liithy, Martin (1988): Unternehmenskrisen und Restrukturierungen: Bank und Kredit
nehmer im Spannungsfeld existenzieller Unternehmenskrisen, Bern et al. 1988.
Macharzina, Klaus und Neubiirger, Heinz-Joachim (Hrsg.) (2002): Wertorientierte
Unternehmensfiihrung: Strategien - Controlling - Strukturen, Stuttgart 2002.
Macharzina, Klaus (1999): U nternehmensfiihrung: Das internationale Managementwissen,
3. Auflage, Wiesbaden 1999.
MacKinley, Craig A. (1997): Event Studies in Economics and Finance, in: Journal of
Economic Literature, Vol. 10 (1997), No.3, S.13-39.
Literaturverzeichnis 345
Markowitz, Harry M. (1959): Portfolio-Selection: Efficient Diversification ofInvestments,
New York et al. 1959.
Marre, Gerhard (1986): Controlling in der Krise, in: Schimke, Ernst/Topfer, Armin
(Hrsg.): Krisenmanagement und Sanierungsstrategien, 2. Aufiage, Landsberg/Lech
1986, S.62-76.
Martin, Albert (1989): Die empirische Forschung in der Betriebswirtschaftslehre: Eine
Untersuchung iiber die Logik der Hypothesenpriifung, die empirische Forschungspraxis
und die Moglichkeiten einer theoretischen Fundierung realwissenschaftlicher Untersu
chungen, Stuttgart 1989.
McGahan, A. M./Porter, Michel E. (1997): How much does Industry matter, really?
in: Strategic Management Journal, Vol. 18 (1997), S. 15-30.
McTaggart, James M./Kontes, Peter W./Mankis, Michael C. (1994): The Value
Imperative: Managing for Superior Shareholder Returns, New York 1994.
McWilliams, Abagail/Siegel, Donald (1997): Event Studies in Managerial Research:
Theoretical and Empirical Issues, in: Academy of Managent Journal, Vol. 40 (1997),
Nr. 3, S. 626-657.
Meffert, Heribert (1994): Marketing-Managemenet: Analyse, Strategie, Implementierung,
Wiesbaden 1994.
Meffert, Heribert (2000): Marketing: Grundlagen marktorientierter Unternehmensfiih
rung, 9. Auflage, Wiesbaden 2000.
Mehl, Lothar G. (1986): Beschaffungsmanagement in der Krise, in: Schimke, Ernst/
Topfer, Armin (Hrsg.): Krisenmanagement und Sanierungsstrategien, 2. Aufiage,
Landsberg/Lech 1986, S.46-51.
Melin, Leif (1985): Strategies in Management Turnaround, in: Long Range Planning, Vol.
18 (1985), Nr. 1, S. 80-86.
Mertens, Peter (1981): Eroffnung, in: Bratschitsch, Rudolf/Schellinger, Wolfgang
(Hrsg.): Unternehmenskrisen: Ursachen, Friihwarnung, Bewaltigung: Bericht iiber die
Pfingsttagung in Innsbruck, Juni 1997, des Verbands der Hochschullehrer fUr Betriebs
wirtschaft e.V. Stuttgart 1981, S.1-6.
Metallgesellschaft AG (Hrsg.) (1995): Die Krise als Chance begreifen: Die neue Metall
gesellschaft und ihre strategische Ausrichtung, Frankfurt/Main 1995 ..
346 Literaturverzeichnis
Meyer, Alan D./Tsui, Anne S./Hinings, C.R. (1993): Configurational Approaches to
Organizational Analysis, in: Academy of Management Journal, Vol. 36 (1993), Nr. 6,
S.1175-1195.
Meyer, Jiirgen (1993): Turnaround durch Qualitatsmanagement, in: Coenenberg,
Adolf /Fischer, Thomas M. (Hrsg.): Turnaround ?v!anagement: Finanzielle und
strategische Werkzeuge der Restrukturierung, Stuttgart 1993, S. 59-72.
Miller, Danny/Friesen, Peter H. (1984): Organizations: A Quantum View, Englewood
Cliffs (NJ) 1984.
Millon Jr., Thomas J./Pratt, Shannon P. (1999): Valuation of Companies within
Workout and Turnaround Situations, in: DiNapoli, Dominic (Hrsg.): Workouts and
Turnarounds II: Global Restructuring Strategies for the Next Century: Insights from
the Leading Authorities in the Field, New York et al. 1999, S.225-237.
Mintzberg, Henry (1990): Strategy Formation: Ten Schools of Thought, in: Fredrickson,
James W. (Hrsg.): Perspectives on Strategic Management, Cambridge (MA) 1990.
Mintzherg, Henry (2003): Five Ps for Strategy, in: Mintzberg, Henry eta!. (Hrsg.):
The Strategy Process: Concepts, Contexts and Cases, 4. Aufiage, Upper Saddle River
(1\'J) 2003, S. 3-9.
Moldenhauer, Ralf (2004): Krisenbewaltigung in der New Economy: Eine empirische
Studie mit Handlungsempfehlungen zur Krisenbewaltigung und -pravention in Unter
nehmen der New Economy; unveriiffentlichte Dissertation; TU Berlin; erscheint voraus
sichtlich als Moldenhauer, Ralf (2004): Krisenbewaltigung in der New Economy: Eine
empirische Studie mit Handlungsempfehlungen zur Krisenbewaltigung und -pravention
in Unternehmen der New Economy, Wiesbaden 2004.
Moller, Hans P. (1985): Die Informationseffizienz des deutschen Aktienmarktes: eine Zu
sammenfassung und Analyse empirischer Untersuchungen, in: Zeitschrift fiir betriebs
wirtschaftliche Forschung, Jg. 37 (1985), Xr. 6, S. 500-518.
Mortsiefer, H.-J. (1982): Insolvenzursachen und Insolvenzprophylaxe in mittelstandi
schen Betrieben: Ergebnisse empirischer Analysen, in: Mortsiefer, H.J./Rodl, H./
Mischon, C. (Hrsg.): Zum Problem der Insolvenzverhiitung in mittelstandischen Be
trieben, Dortmund 1982, S.lff ..
Mossin, Jan (1966): Equilibrium in a Capital Asset Market, in: Econometrica, Vol. 34
(1966), No.4, S. 768-783.
Moxter, Adolf (1983): Grundsatze ordnungsmaf5iger Unternehmensbewertung, 2. Auflage,
Frankfurt/Main 1983.
Literaturverzeichnis 347
Miiller-Stewens, Giinter (1989): Krisenmangement, in: Die Betriebswirtschaft, Jg. 49
(1989), Nr. 5, S. 639-645.
Miiller, Rainer (1982): Krisenmanagement in der Unternehmung, 1. Aufiage, Frank
furt/Main 1982.
Miiller, Rainer (1986): Krisenmanagement 111 der Unternehmung, 2. Aufiage, Frank
furt/Main 1986.
Munsch, Michael (2002): Mittelstand und Basel II: Anmerkungen eines Informations
dienstleisters, in: Zeitschrift fiir das gesamte Kreditwesen, 3-4/2002, S.127-131.
Niehaus, Hans-Jiirgen (1987): Friiherkennung von Unternehmenskrisen: Die statistische
JahresabschlufSanalyse als Instrument der AbschlufSpriifung, Diisseldorf 1987.
Nieschlag, Robert/Dichtl, Erwin/Horschgen, Hans (2002): Marketing, 19. Aufiage,
Berlin 2002.
Nothardt, Franz (2001): Corporate Turnaround and Corporate Stakeholders: An empirical
Examination of the Determinants of Corporate Turnaround in Germany with a Focus
on Financial Stakeholder Theory, Bamberg 2001.
Nueno, Pedro (1992): Corporate Turnaround a practical Guide to Business Survival, Lon
don 1992.
Oechsler, Walter A./Schormair, Thomas P. (1983): Krisenmanagement II: Fallstu
dien aus der Unternehmenspraxis, in: Bamberger betriebswirtschaftliche Beitriige, Nr.
22/1983, Bamberg 1983.
Oehler, Andreas (2000): Behavioral Finance: Mode oder Mehr? in: Die Bank, 10/2000,
S.718-723.
Oeldorf, Gerhard (2000): EngpafS Produktion und Logistik, in: Birker, Klaus/Pepels,
Werner (Hrsg.): Handbuch krisenbewusstes Management: Krisenvorbeugung und Un
ternehmenssanierung, Berlin 2000, S.207-242.
Oerke, Marc (1999): Ad-Hoe-Mitteilungen und deutscher Aktienmarkt: Marktreaktion auf
Informationen, Wiesbaden 1999.
Oertmann, Peter (1994): Firm-Size-Effekt am deutschen Aktienmarkt: Eine emprisiche
Untersuchung, in: Zeitschrift fUr betriebswirtschaftliche Forschung, Jg. 46 (1994), Nr.
3, S.229-258.
O'Neill, Hugh M. (1986a): An Analysis of the Turnaround Strategy in Commercial Ban
king, in: Journal of Management Studies, Vol. 23 (1986), No.2, S.165-188.
348 Literaturverzeichnis
O'Neill, Hugh M. (1986b): Turnaround and Recovery: What Strategy do You need? in:
Long Range Planning, Vol. 19 (1986), No.1, S.80-88.
o.V. (2002): Starker Anstieg bei den Unternehmenspleiten, in: Creditreform, 1/2002, S. 41-
45.
o.V. (2003): Neue Rekordmarke bei Insolvenzen, in: Creditreform, 1/2003, S. 40-41.
Pandit, Naresh R. (2000): Some Recommendations for improved Research on Corporate
Turnaround, in: M@n@gement, Vol. 3 (2000), No.2, S. 31-56.
Pant, Laurie W. (1991): An Investigation ofIndustry and Firm structural Characteristics
in Corporate Turnarounds, in: Journal of Management Studies, Vol. 28 (1991), No.6,
S.623-643.
Pape, Ulrich (1999): Wertorientierte Unternehmensfiihrung und Controlling, 2. Auflage,
Berlin 1999.
Pearce II., John A./Robbins, Don K. (1993): Toward Improved Theory and Research
on Business Unit Turnaraound, in: Journal of Management, Vol. 19 (1993), NO.3,
S.613-636.
Penrose, Edith T. (1959): The Theory of the Growth of the Firm, New York 1959.
Pepels, Werner (2000): EnpafS Absatzvorbereitung und Vertrieb, in: Birker, Klaus/
Pepels, Werner (Hrsg.): Handbuch krisenbewusstes Management: Krisenvorbeugung
und Unternehmenssanierung, Berlin 2000, S. 293-312.
Perich, Robert (1992): Unternehmungsdynamik: Zur Entwicklungsfahigkeit von Organi
sationen aus zeitlich-dynamischer Sicht, Bern et al. 1992.
Perlitz, Manfred (2000): Internationales Management, 4. Auflage, Stuttgart 2000.
Perridon, Louis/Steiner, Manfred (2002): Finanzwirtschaft der Unternehmung,
11. Auflage, Miinchen 2002.
Pettigrew, Andrew M. (Hrsg.) (2002): Handbook of Strategy and Management, London
et al. 2002.
Pettitt, A. N. (1979): A non-parametric Approach to the Change-Point Problem, in:
Applied Statistics, Vol. 28 (1979), Nr. 2, S.126-135.
Picot, Gerhard/ Aleth, Franz (1999): Unternehmenskrise und Insolvenz: Vorbeugung,
Turnaraound, Sanierung, Miinchen 1999.
Literaturverzeichnis 349
Pindyck, Robert S./Rubinfeld, Daniel L. (1991): Econometric Models & Econometric
Forecasts, 3. Auflage, New York et al. 1991.
Porter, Michael E. (1985): Competitive Advantage, New York 1985.
Porter, Michael E.; Porter, Michael E. (Hrsg.) (1999a): Ortsiibergreifender Wettbe
werb: Wettbewerbsvorteile dank einer globalen Strategie, Miinchen 1999 in: Porter,
Michael E. (Hrsg.): Wettbewerb und Strategie, Miinchen 1999, S. 325-365.
Porter, Michael E. (1999b): Vom Wettbewerbsvorteil zur Unternehmensstrategie, in: Por
ter, Michael E. (Hrsg.): Wettbewerb und Strategie, Miinchen 1999, S.127-162.
Porter, Michael E. (1999c): Wettbewerbsstrategie (Competitive Strategy): Methoden zur
Analyse von Branchen und Konkurrenten, 10. Auflage, Frankfurt/Main et al. 1999.
Porter, Michael E. (1999d): Wettbewerbsvorteile (Competitive Advantage): Spitzenleis
tungen erkennen und behaupten, 5. Auflage, Frankfurt/Main et al. 1999.
Porter, Michael E. (Hrsg.) (199ge): Wettbewerb und Strategie, Miinchen 1999.
Prahalad, C. K./Bettis, Richard A. (1986): The Dominant Logic: A new Linkage bet
ween Diversity and Performance, in: Strategic Management Journal, Vol. 7 (1986),
S.485-501.
Prahalad, C. K./Harnel, Gary (1991): Nur Kernkompetenzen sichern das Uberleben, in:
Harvard Manager, 2/2001, S.66-78.
Prangenberg, Arno (1995a): Eriiffnung und Begriif&ung, in: Prangenberg, Arno
(Hrsg.): Unternehmenskrise und Sanierung, 1995, S. 5-8.
Prangenberg, Arno (Hrsg.) (1995b): Unternehmenskrise und Sanierung, 1995.
Prescott, John E. (1986): Environments as Moderators between Strategy and Performan
ce, in: Academy of Management Journal, Vol. 29 (1986), No.2, S. 329-346.
Piirnpin, Cuno/Prange, Jiirgen (1991): Management der Unternehmensentwicklung:
Phasengerechte Fiihrung und der Umgang mit Krisen, Frankfurt/Main 1991.
Pytlik, Martin (1995): Diskriminanzanalyse und Kiinstliche Neuronale Netze zur Klassi
fikation von Jahresabschliissen: Ein empirischer Vergleich, Frankfurt/Main et al. 1995.
Rappaport, Alfred (1981): Selecting Strategies that create Shareholder Value, in: Harvard
Business Review, May/June 1981, S.139-149.
Rappaport, Alfred (1986): Creating Shareholder Value: The new Standard for Business
Performance, New York et al. 1986.
350 Literaturverzeichnis
Rappaport, Alfred (1987): Linking Competitive Startegy and Shareholder Value Analysis,
in: Journal of Business Strategy, Vol. 7, (1987) No.4, S. 58-67.
Rappaport, Alfred (1999): Shareholder Value: Ein Handbuch fUr Manager und Investoren,
2. Auflage, Stuttgart 1999.
Riiss, E. Hugo (1993): Die Restrukturierung von Unternehmen aus Sicht der kreditgeben
den Bank, 3. Auflage, Bern et al. 1993.
Raster, Max (1995): Shareholder-Value-Management: Ermittlung und Steigerung des Un
ternehmneswertes, Wiesbaden 1995.
Reichwald, Ralf /Dietel, Bernhard (1991): Produktionswirtschaft, in: Heinen, Ed
mund (Hrsg.): Industriebetriebslehre: Entscheidungen im Industriebetrieb, 9. Aufiage,
Wiesbaden 1991, S. 395-622.
Reske, Winfried/Brandenburg, Achim/Mortsiefer, Hans-Jiirgen (1978): Insolven
zursachen mittelstiindischer Betriebe: Eine empirische Analyse, 2. Auflage, Gattingen
1978.
Richter, Frank (1999): Konzeption eines marktwertorientierten Steuerungs- und Monito
ringskonzeptes, 2. Auflage, Frankfurt/Main et al. 1999.
Robbins, Don K./Pearce II., John A. (1992): Turnaround: Retrenchment and Recovery,
in: Strategic Management Journal, Vol. 13 (1992), S.287-309.
Roder, Klaus (1999): Kurswirkungen von Meldungen deutscher Aktiengeselischaften, Loh
mar et al. 1999.
Rodl, H. (1979): Kreditrisiken und ihre Friiherkennung: Ein Informationssystem zur Er
haltung des Unternehmens, Diisseldorf et al. 1979.
Rogers, Everett M. (1962): The Diffusion of Innovations, New York 1962.
Roland Berger Strategy Consultants (Hrsg.) (2001): Stiirmische Zeiten meistern: Er
folgreiche Restrukturierungen von Unternehmen, Miinchen 2001.
RosIer, Joachim (1988): Die Entwicklung der statistischen Insolvenzdiagnose, in: Hau
schildt, Jiirgen (Hrsg.): Krisendiagnose durch Bilanzanalyse, Kaln 1988, S.102-114.
Ross, Stephen A./Westerfield, Randolph W./Jaffe, Jeffrey (1999): Corporate Fi
nance, 5. Auflage, Boston (MA) et al. 1999.
Ross, Stephen A. (1976): The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing, in: Journal of
Economic Theory, Vol. 13 (1976), S.341-360.
Literaturverzeichnis 351
Ross, Stephen A. (1977): Return, Risk, and Arbitrage, in: Friend, Irwin/Bicksler,
James L. (Hrsg.): Risk and Return in Finance, Volume 1, Cambridge (MA) 1977,
S.189-217.
Rothing, Peter (1976): Organisation und Krisenmanagement: Zur organisatorischen Ge
staltung der Unternehmung unter den Bedingungen des Krisenmanagements, in: Zeit
schrift fiir Organisation, Jg. 45 (1976), Nr. 1, S.13-20.
Ruhli, Edwin (1994): Die Resource-based View of Strategy: Ein Impuls fiir einen Wandel
im unternehmungspolitischen Denken und Handeln? in: Gomez, Peter et al. (Hrsg.):
Unternehmerischer Wandel: Konzepte zur organisatorischen Erneuerung, Wiesbaden
1994, S.31-57.
Ruhli, Edwin (2000): Strategie ist tot: Es lebe das strategische Management, in: Hin
terhuber, Hans H. et al. (Hrsg.): Das neue strategische Management: Perspektiven
und Elemente einer zeitgemafSen Unternehmensfiihrung, 2. Aufiage, Wiesbaden 2000,
S.73-90.
Rumelt, Richard P. (1991): How much does Industry matter? in: Strategic Managment
Journal, Vol. 12 (1991), No.3, S.167-185.
Sandfort, Frank (1997): Sanierungscontrolling: Bewaltigung von Unternehmenskrisen mit
Hilfe des Sanierungscontrolling, Berlin 1997.
Scariano, Stephen M. /Watkins, Terry A. (1990): Comparisons of Changepoint Estima
tors, in: Communications in Statistics - Simulation and Comoutation, Vol. 19 (1990),
No.2, S.619-636.
Schaaf, Wilhelm A. (1993): Sanierung als unternehmerischer Turnaround, in: Coenen
berg, Adolf/Fischer, Thomas M. (Hrsg.): Turnaround Management: Finanzielle
und strategische Werkzeuge der Restrukturierung, Stuttgart 1993, S. 73-97.
Schaaf, Wolfgang/Schimke, Ernst (1986): Finanzmanagement in der Krise, in: Schim
ke, Ernst/Topfer, Armin (Hrsg.): Krisenmanagement und Sanierungsstrategien, 2.
Aufiage, Landsberg/Lech 1986, S.35-51.
Schaarschmidt, Wolfgang/Hollmann, Peter (1986): Interessenausgleich und Sozial
plan, in: Schimke, Ernst/Topfer, Armin (Hrsg.): Krisenmanagement und Sanie
rungsstrategien, 2. Aufiage, Landsberg/Lech 1986, S. 85-99.
Schanz, Gunter (1977a): Jenseits von Empirismusl: Eine Perspektive fiir die betriebs
wirtschaftliche Forschung, in: Kohler, Richard (Hrsg.): Empirische und handlungs
theoretische Forschungskonzeptionen in der Betriebswirtschaftslehre: Bericht iiber die
352 Literaturverzeichnis
Tagung in Aachen, Miirz 1976 / Komission Wissenschaftstheorie im Verband der Hoch
schullehrer fur Betriebswirtschaft e.V. Stuttgart 1977, S.65-84.
Schanz, Giinther (1977b): Betriebswirtschaftliche empirische Forschung und die Idee der
Integration, in: Reber, G. (Hrsg.): Personal- und Sozialorientierung in der Betriebs
wirtschaftslehre, Band 1, Stuttgart 1977, S.45-65.
Schendel, Dan E./Patton, G.R./Riggs, James (1976): Corporate Turnaround Strate
gies, in: Journal of General Management, Vol. 3 (1976), No.3, S.3-11.
Schendel, Dan E. (1992): Introduction to the Winter 1992 Special Issue: Fundamen
tal Themes in Strategy Process Research, in: Strategic Management Journal, Vol. 13
(1992), Winter Special Issue, S. 1-3.
Scherer, Andreas G./Beyer, Rainer (1998): Der Konfigurationsansatz im Strategischen
Management: Rekonstruktion und Kritik, in: Die Betriebswirtschaft, Jg. 58 (1998), Nr.
3, S.332-347.
Schimke, Ernst/T5pfer, Armin (Hrsg.) (1986): Krisenmanagement und Sanierungs
strategien, 2. Auflage, Landsberg/Lech 1986.
Schimke, Ernst (1986): Entwicklung und Umsetzung von Sanierungsstrategien, in: Schim
ke, Ernst /T5pfer, Armin (Hrsg.): Krisenmanagement und Sanierungsstrategien, 2.
Auflage, Landsberg/Lech 1986, S.29-34.
Schlitt, Petra/Schmitt, J5rg/Student, Dietmar (2002): Leben und sterben lassen, in:
Manager Magazin, Nr. 8, 2002, S.34-43.
Schmalensee, Richard (1985): Do Markets differ much? in: American Economic Review,
Vol. 75 (1985), No.3, S.341-351.
Schmidt, Karsten/Uhlenbruck, Wilhelm (Hrsg.) (1997): Die GmbH in der Krise, Sa
nierung und Insolvenz: Gesellschaftsrecht, neues Insolvenzrecht, Steuerrecht, Arbeits
recht, Bankrecht und Organisation bei Abwicklung, Kaln 1997.
Schneeweill, Christoph (2002): Einfiihrung in die Produktionswirtschaft, 8. Auflage, Ber
lin et al. 2002.
Schnell, Rainer/Hill, Paul B./Esser, Elke (1999): Methoden der empirischen Sozial
forschung, 6. Auflage, Lohmar et al. 1999.
Scholes, Myron/Williams, Joseph (1977): Estimating Betas from nonsynchronous Data,
in: Journal of Financial Economics, Vol. 5 (1977), S.309-327.
Literaturverzeichnis 353
Schremper, Rolf /Palchen, Oliver (2001): Wertrelevanz rechnungswesenbasierter Er
folgskennzahlen: Eine empirische Untersuchung anhand der 8&P 400 Industrial, in:
Die Betriebswirtschaft, Jg. 61 (2001), Nr. 5, S.542-559.
Schulten, Marc F. (1995): Krisenmanagement, Berlin 1995.
Schulte, Christof (1999): Logistik: Wege zur Optimierung des Material- und Informati
onsflusses, 3. Auflage, Miinchen 1999.
Schwarzecker, Josef/Spandl, Friedrich (1996): Krisenmanagement mit Kennzahlen mit
Stufenplan zur Sanierung, 2. Auflage, Wien 1996.
Seagon, Christopher (1998): Sanierung im gerichtlichen Verfahren nach der Insolvenz
ordnung, in: Buth, Andrea K./Hermanns, Michael (Hrsg.): Restrukturierung,
Sanierung und Insolvenz, Miinchen 1998, S.47-96.
Sharma, Subhash/Durand, Richard M./Gur-Arie, Oded (1981): Identification and
Analysis of Moderator Variables, in: Journal of Marketing Research, Vol. 18 (Aug.
1981), S. 291-300.
Sharpe, William F. (1964): Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under
Conditions of Risk, in: Journal of Finance, Vol. 19 (1964), No.3, S. 425-442.
Shleifer, Andrei (2000): Inefficient Markets: An Introduction to Behavioral Finance, Ox
ford 2000.
Shook, Christopher L. (1998): Turning around Turnaround Research: The Value of Pro
cess in advancing Knowledge, in: Ketchen, David J. (Hrsg.): Turnaround Research:
Past Accomplishments and Future Challenges, Stamford (eN) et al. 1998, S.261-280.
Siebrecht, Frank/Heidron, Thomas/Klein, Hans-Dieter (2001): Economic Value Ad
ded zur Erklarung der Bewertung europaischer Aktien, in: Finanzbetrieb, 10/2001,
S.560-564.
Siegler, Klaus (1998): Restrukturierung/Sanierung des Bereiches Einkauf, in: Buth, An
drea K. /Hermanns, Michael (Hrsg.): Restrukturierung, Sanierung und Insolvenz,
Miinchen 1998, S.176-184.
Siegwart, Hans et al. (Hrsg.) (1990a): Meilensteine im Management Bd. II: Restruktu
rierung und Turnarounds, Stuttgart 1990.
Siegwart, Hans et al. (1990b): Dramatischer Kurswechsel und Umdenken in der Krise,
in: Siegwart, Hans et aI. (Hrsg.): Meilensteine im Management Bd. II: Restruktu
rierung und Turnarounds, Stuttgart 1990, 8.1-36.
354 Literaturverzeichnis
Siegwart, Hans/Mahari, Julian I. {Hrsg.} {2002}: Corporate Governance, Shareholder
Value & Finance; in Meilensteine im Management Band IX, Stuttgart 2002.
Slatter, Stuart/Lovett, David {1999}: Corporate Turnaround: Managing Companies in
Distress, London et al. 1999.
Slatter, Stuart {1984}: Corporate Recovery: Sucessfull Turn-around Strategies and and
their Implementation, Harmondsworth et al. 1984.
Sloma, Richard, S. {1985}: The Turnaround Manager's Handbook, New York 1985.
Sonntag, Werner {1998}: Unternehmenserfolg durch permanente Sanierung, Kaln 1998.
Stadlbauer, Klaus {1991}: Der Ablauf erfolgreicher Sanierungen, Graz 1991.
Staehle, Wolfgang H. {1976}: Der situative Ansatz in der Betriebswirtschaftslehre, in: Ul
rich, Hans {Hrsg.}: Zum Praxisbezug der Betriebswirtschaftslehre in wissenschafts
theoretischer Sicht, Bern et al. 1976, S.33-50.
Staehle, Wolfgang H. {1981}: Deutschsprachige situative Ansatze in der Managementleh
re, in: Kieser, Alfred {Hrsg.}: Organisationstheoretische Ansatze, Miinchen 1981,
S.215-226.
Staehle, Wolfgang {1999}: Management, 8. Auflage, Miinchen 1999.
Stewart III., G. Bennett {1991}: The Quest for Value: The EVATM Management Guide,
New York 1991.
Stopford, John M./Baden-Fuller, Charles {1990}: Corporate Rejuvenation, in: Journal
of Management Studies, Vol. 27 (1990), Nr. 4, S.399-415.
Siichting, Joachim (1995): Finanzmanagement: Theorie und Politik der Unternehmensfi
nanzierung, 6. Auflage, Wiesbaden 1995.
Thietart, R. A. (1988): Sucess Strategies for Businesses that perform poorly, in: Interfaces,
Vol. 18 (1988), No.3, S.32-45.
Tomczak, Torsten (1989): Situative Marketingstrategien: Grundsatzstrategien fiir "Dogs",
Berlin 1989.
Topfer, Armin {1986a}: Analyse von Insolvenzursachen, in: Schimke, Ernst/Topfer,
Armin {Hrsg.}: Krisenmanagement und Sanierungsstrategien, 2. Auflage, Lands
berg/Lech 1986, S.158-171.
Literaturverzeichnis 355
Topfer, Armin (1986b): Personalmanagement in der Krise, in: Schimke, Ernst/Topfer,
Armin (Hrsg.): Krisenmanagement und Sanierungsstrategien, 2. Auflage, Lands
berg/Lech 1986, S. 77-83.
Topfer, Ernst/Schimke, Ernst (1986): Marketingmanagement in der Krise, in: Schim
ke, Ernst /Topfer, Armin (Hrsg.): Krisenmanagement und Sanierungsstrategien, 2.
Auflage, Landsberg/Lech 1986, S.52-61.
Tushman, Michael L./Romanelli, Elaine (1985): Organizational Evolution: A Meta
morphosis Modell of Convergence and Reorientation, in: Cummings/Staw (Hrsg.):
Research in Organizational Behavior, No.7, Greenwich (CN) 1985, S.171-222.
Ulrich, Hans (2001a): Anwendungsorientierte wissenschaft, in: Ulrich, Hans (Hrsg.):
Gesammelte Schriften, Band 5, Bern et al. 2001, S. 53-62.
Ulrich, Hans (2001 b ): Die Betrie bswirtschaftslehre als angewandte Form der Management
forschung, in: Ulrich, Hans (Hrsg.): Gesammelte Schriften, Band 5, Bern et al. 2001,
S.17-51.
Ulrich, Hans (Hrsg.) (2001c): Gesammelte Schriften, Band 5, Bern et al. 2001.
Unzeitig, Eduard/Kothner, Dietmar (1995): Shareholder Value Analyse, Stuttgart
1995.
Uthoff, Carsten (1997): Erfolgsoptimale Kreditwiirdigkeitspriifung auf der Basis von Jah
resabschliissen und Wirtschaftsauskiinften mit Kiinstlichen Neuronalen Netzen, Stutt
gart 1997.
Vera, Antonio (2002): Das Basel-II-Abkommen und die Auswirkungen auf die deutsche
Kreditlandschaft, in: WiSt, Jg. 31 (2002), Nr. 3, S.28-32.
Vogelsang, Gunter (1988): Unternehmenskrisen: Hauptursachen und Wege zu ihrer Ober
windung, in: Zeitschrift fiir betriebswirtschaftliche Forschung, Jg. 40 (1988), Nr. 2,
S.100-111.
Vogt, Matthias A. (1999): Sanierungsplanung: Eine Darstellung innerhalb und auflerhalb
des Insolvenzrechts, Wiesbaden 1999.
Walker, Andreas (1998): Die Shareholder Value Analyse als Instrument der Unterstiitzung
von Unternehmenssanierungen, Lohmar et al. 1998.
Wallmeier, Martin (2000): Determinanten erwarteter Renditen am deutschen Aktien
markt: Eine empirische Untersuchung anhand ausgewahlter Kennzahlen, in: Zeitschrift
fiir betriebswirtschaftliche Forschung, Jg. 52 (2000), Nr. 2, S. 27-57.
356 Literaturverzeichnis
Weber, Martin eta!. (2000): Behavioral Finance: Idee und Uberblick, in: Finanzbetrieb,
2/2000, S.311-318.
Weber, Martin/Schiereck, Dirk (1993): Marktbezogene Bestimmung der Kapitalkos
ten, in: Gebhardt, Giinther/Gerke, Wolfgang/Steiner, Manfred (Hrsg.): Hand
buch des Finanzmanagements: Instrumente und Markte der Unternehmensfinanzierung,
:Aiinchen 1993, S. 131-150.
Weber, Philipp (1980): Krisenmanagement: Organisation, Ablaufund Hilfsmittel der Fiih
rung in Krisenlagen, Bern et al. 1980.
Wec;lawski, Jerzy (2002): Ventuee-Capital-Finanzierung: Neue Tendenzen, in: Siegwart,
Hans/Mahari, Julian 1. (Hrsg.): Corporate Governance, Shareholder Value & Fi
nance; in Meilensteine im Management Band IX, Stuttgart 2002, S.539-562.
Wegmann, Jiirgen (1987): Die Sanierungspriifung, Bergisch Gladbach 1987.
Weidl, Bruno J. (1996): Okonomische Krise und Wege der Krisenbewaltigung aus Sicht
von Fiihrungskraften: eine empirische Analyse, Frankfurt/Main et al. 1996.
Weitnauer, Wolfgang (2001): Rechtliche Rahmenbedingungen und Strukturierung von
Venture Capital Fonds, in: Weitnauer, Wolfgang (Hrsg.): Handbuch Ventrue Capi
tal, 2. Auflage, Miinchen 2001, S.59-84.
Wernerfelt, Birger (1984): A Resource-based View of the Firm, in: Strategic Management
Journal, Vol. 5 (1984), S.I71-180.
Whitney, John O. (1996): Strategic Renewal for Business Units, in: Harvard Business
Review, Juli/ August 1996, S. 84-98.
Williamson, Oliver E. (1975): Markets and Hierarchies: Analysis of Antitrust Implicati
ons, New York 1975.
Williamson, Oliver E. (1990): Die Okonomischen Institutionen des Kapitalismus, Tiibin
gen 1990.
Williams, David R./Roy, Sudhin N. (1999): Merger and Acquisitions Strategies for the
Distressed Company, in: DiNapoli, Dominic (Hrsg.): Workouts and Turnarounds
II: Global Restructuring Strategies for the Next Century: Insights from the Leading
Authorities in the Field, New York et al. 1999, S.424-436.
Wirth, Werner (2001): Der CodierprozeE als gelenkte Rezeption: Bausteine fUr eine Theo
rie des Codierens, in: Wirth, Werner /Lauf, Edmund (Hrsg.): Inhaltsanalyse: Per
spektiven, Probleme, Potentiale, Ki:iln 2001, S.157-182.
Literaturverzeichnis 357
Wissema, Hans (2002): Driving through Red Lights: How warning Signals are missed or
ignored, in: Long Range Planning, Vol. 35 (2002), Nr. 5, S.521-539.
Witte, Eberhardt (1981a): Die Unternehmenskrise: Anfang vom Ende oder Neubeginn?
in: Bratschitsch, Rudolf/Schellinger, Wolfgang (Hrsg.): Unternehmenskrisen:
Ursachen, Friihwarnung, Bewaltigung: Bericht iiber die Pfingsttagung in Innsbruck,
Juni 1997, des Verbands der Hochschullehrer fUr Betriebswirtschaft e.V. Stuttgart 1981,
S.7-24.
Witte, Eberhard (Hrsg.) (1981b): Der praktische Nutzen empirischer Forschung: Empi
rische Theorie der Unternehmung, Band 14, Tiibingen 1981.
Wlecke, Ulrich (1998): Controlling in der akuten Unternehmenskrise: besondere An
forderungen fUr das Controlling in Turnaround-Sitautionen, in: Meffert, Heribert/
Krawitz, Norbert (Hrsg.): Unternehmensrechnung und -besteuerung: Grundfragen
und Entwicklungen, Wiesbaden 1998, S. 661-693.
Woeste, Klaus F. (1980): Vorbeugende Maf?,nahmen gegen (finanzielle) Krisen im Unter
nehmen, in: Zeitschrift fUr Betriebswirtschaft, Jg. 60 (1980), Nr. 6, S.620-637.
W5he, Gunter (2000): Einfiihrung in die Allgemeine Betriebswirtschaftslehre, 20. Auflage,
Miinchen 2000.
Womack, James P./Jones, Daniel T./Roos, Daniel (1991): Die zweite Revolution in
der Automobilindustrie: Konsequenzen aus der weltweiten Studie aus dem Massachu
setts Institute of Technology, 2. Auflage, Frankfurt/Main 1991.
Yin, Robert K. (1994): Case Study Research: Design and Methods, 2. Auflage, Thousand
Oaks (CA) 1994.
Zahn, Erich (1983): Konzepte der Krisenerkennung und Krisenvermeidung, in: Gabele,
Eduard (Hrsg.): :v!arkte, Mitarbeiter und Management: Erfolgreiche Fiihrung kleiner
und mittlerer Unternehmen I, Bamberg 1983, S. 187-215.
Ziechmann, Patrick (1998): Beitrage zur Restrukturierung/Sanierung - Vertrieb, in:
Buth, Andrea K./Hermanns, Michael (Hrsg.): Restrukturierung, Sanierung und
Insolvenz, Miinchen 1998, S.143-158.
Ziegler, Armin (1980): Externe Storungen orten, in: Manager Magazin, Nr. 12, 1980,
S.58-65.
Zimmermann, Hans-Jurgen (1981): Zum Nutzen empirischer Untersuchungen fUr nor
mative Modelle, in: Witte, Eberhard (Hrsg.): Der praktische Nutzen empirischer
Forschung: Empirische Theorie der Unternehmung, Band 14, Tiibingen 1981, S.271-
303.
358 Literaturverzeichnis
Zimmerman, Frederick M. (1989): Managing a sucessfull Turnaround, in: Long Range
Planning, Vol. 22 (1989), No.3, S.105-124.
Zimmerman, Frederick M. (1991): The Turnaround Experience: Real-World Lessons in
Revitalizing Corporations, New York et al. 1991.
AUS DER REIHE Gabler Edition Wissenschaft
"Schriften zum europaischen Management" Herausgeber: Roland Berger Strategy Consultants -Academic Network
Jorg Loffler Entwicklung von globalen Konzernstrategien Modell, Konzepte und Methoden
Zhen Huang Transformation staatlicher Industriebetriebe in China Eine organisationstheoretische und failstudienbasierte Analyse
Bernd Hummer Strategisches Management von Kernkompetenzen im Hyperwettbewerb Operationalisierung kernkompetenzorientierten Managements fUr dynamische Umfeldbedingungen
Sven Winkler After-Sales-Feedback mit Kundenkonferenzen Methodische Grundlagen und praktische Anwendung
Julian zu Putlitz Internationalisierung europiiischer Banken Motive, Determinanten, Entwicklungsmuster und Erfolg
Alexander ligen Wissensmanagement im GroBanlagenbau Ganzheitlicher Ansatz und empirische Prufung
John-Christian Luhrs Strategische UnternehmensfUhrung bei hoher Marktturbulenz Entwicklung eines Systematisierungsmodells am Beispiel von Netzwerkbranchen
Birgit Kuhles Interkulturelles Management westlicher Banken in Sudostasien Analyse und Konzept am Beispiel von Singapur, Malaysia und Vietnam
Katrin Vernau Effektive politisch-administrative Steuerung in Stadtverwaltungen Moglichkeiten und Grenzen einer Reform
Mandy Krafczyk Quality Added Value Wertorientiertes Qualitatscontrolling im Firmenkundengeschaft der Banken
Yves Meinhardt Veriinderung von Geschiiftsmodellen in dynamischen Industrien Failstudien aus der Biotech-/Pharmaindustrie und bei Business-to-Consumer-Portalen
(Weitere ritel dieser Reihe tinden Sie auf der folgenden Seite.)
AUS DER REIHE Gabler Edition Wissenschaft
(Fortsetzung)
Nicolas Ebhardt Privatbankiers im Elektronischen Markt Herausforderungen und Strategien
Ulrich H. Krause Zielvereinbarungen und leistungsorientierte VergUtung Gestaltungsmoglichkeiten und Restriktionen im Tarifbereich
Gregor Tjaden Erfolgsfaktoren Virtueller Unternehmen Eine theoretische und empirische Untersuchung
Vatchagan Vartanian Innovationsleistung und Unternehmenswert Empirische Analyse wachstumsorientierter Kapitalmiirkte
Bernd Hochberger Financial Planning Eine Finanzdienstleistung fOr private Haushalte des Retail-Segmentes
Jens-Holger Dodel Supply Chain Integration Verringerung der logistischen Kritizitiit in der Automobilindustrie
Christian Krys Erfolgreiche Wettbewerbsstrategien im westeuropiiischen GSM-Markt Eine fallstudienbasierte Untersuchung von Mobilfunknetzbetreibern
Ralf Moldenhauer Krisenbewaltigung in den New Economy Sanierungsansatze und Handlungsempfehlungen fOr Grundungs- und Wachstumsunternehmen
Karsten Lafrenz Shareholder Value-orientierte Sanierung Ansatzpunkte und Wertsteigerungspotenzial beim Management von Unternehmenskrisen
Andreas Luber Mobile Brokerage Kundennutzen und Vertriebsimplikationen mobiler Vertriebstechnologien im Wertpapiergeschiift
www.duv.de
Anderung vorbehalten. Stand: April 2004.
Deutscher Universitats-Verlag Abraham-Lincoln-Str. 46
65189 Wiesbaden